Gündem ULUSLARARASI PİYASALAR VE GÜNDEM. Dünya Borsaları. Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond Hisse

■

Cuma günü açıklanan ABD istihdam verileri gerek istihdam artışı, gerekse de ücretler yönünden beklentilerin altında kaldı. Normal şartlar altında bunun USD açısından olumsuz olması gerekirdi, ancak dolar hafif bir değer kaybının ardından yine toparlanmayı başardı. Bunu ekonomik gerekçelerden ziyade, yüklü dolar-short pozisyonların artık her fırsatta kapanmak istemesine bağlıyoruz.

■

Bu hafta ABD’de açıklanacak en önemli veri enflasyon. Enflasyonun beklenenden yüksek gelmesi piyasalarda dolar talebini artıracaktır. Tersi yönde bir veri ise, istihdam verilerinde olduğu gibi, dolarda asimetrik bir etki yaratabilir.

Geldiğimiz noktada doların yavaş da olsa bir toparlanma sürecine girdiğini, ABD’den çok olumsuz verileri gelmedikçe ve Fed faiz artırım patikasından sapmadığı sürece doların bundan sonraki dönemde değerleneceğini düşünüyoruz. İngiltere’de Perşembe günü BoE toplantısı yapılacak. Son haftalarda gelen zayıf verilerin ardından piyasada faiz artırımı beklentisinin önemli ölçüde azaldığını söylemek mümkün.

Yurtdışı Gündem

Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond Hisse

ULUSLARARASI PİYASALAR VE GÜNDEM Gündem

Dünya Borsaları

Türkiye (BIST-100) 107.614 0,56% -11,04%

ABD (DJI) 24.263 1,39% -1,85%

Almanya (DAX) 12.820 1,02% -0,76%

İngiltere (FTSE100) 7.567 0,86% -1,57%

Japonya (N225) 22.457 -0,08% -1,36%

MSCI Gelişmiş Piyasalar End. 1.136 -0,15% -1,51%

Çin (SZCOMP) 3.131 1,19% -5,42%

Rusya (IRTS) 1.147 1,63% -0,68%

Brezilya (BVSP) 83.118 0,00% 8,79%

Saat Ülke Veri Dönem Beklenti Önceki Veri

11:30 Euro Bölgesi Sentix Yatırımcı Güveni Mayıs 21,00 19,60 15:25 ABD Fed Üyesi Bostic Konuşacak

22:30 ABD Fed Üyesi Kaplan Konuşacak 22:30 ABD Fed Üyesi Evans Konuşacak Bugünün Önemli Verileri

■ Avrupa ekonomisinde yeni bir yön çizmekten uzak, ikinci kademe verilerin etkisinde kalan bir hafta izledik. Bu ortamda EURUSD paritesi kendine ABD kaynaklı gelişmelerle yön buldu. Bu hafta da benzer bir tablo bekliyoruz. ECB’nin yakın zamanda sıkılaştırma yönünde bir söyleme geçmesi olasılığının artık iyice azalmış olması nedeniyle EUR çaprazlarında yakın vadede kalıcı bir değerlenme beklemiyoruz. CFTC verileri spekülatörlerin Euro kontratlarındaki net uzun pozisyonunun 1 Mayıs’ta sonlanan haftada sınırlı ölçüde gerilediğini gösterdi. EUR/USD’de teknik görünüm zayıf. Paritedeki düşüş devam ettiği takdirde uzun pozisyonlardan çıkışların hızlanması ikili üzerindeki baskıyı artırabilir.

■ Geçen hafta Perşembe günü yurt içinde yayımlanan enflasyon verilerinin beklentinin üzerinde gelmesinin ardından USD/TL kuru 4.21’lerdeki eski rekor seviyesini aşarken, bu seviyenin üzerinde likiditenin azaldığını ve kurun Cuma günü 4.29 seviyesine kadar yükseldiğini gördük. GOÜ para birimleri geneli geçen hafta değer kaybetse de, USD karşısında %4.45 değer yitiren TL’nin en zayıf performans gösteren birimlerinden biri olduğunu gördük.

■ USD/TL’de oynaklığın kısa vadede yüksek seyretmeye devam etmesi beklenebilir. Bu noktada değerlendirmemiz değişmiş değil; panik alımlardan kaçınılmasını, satış tarafında ise net bir dönüş görülmeden acele edilmemesini öneriyoruz. EUR/TL açısından da benzer bir durum söz konusu. Her ne kadar EUR genel olarak yatay bir görünüm arz etse de, TL’deki zayıflık nedeniyle EUR/TL de yükseliyor. Gelişen ülkelerden hangilerinin ne kadar faiz artıracağının tartışılmaya başlandığı bir ortamda TCMB ve TL üzerindeki baskının da süreceği açık. Piyasa enflasyon verisi sonrasında TCMB’nin Haziran ayında faizi ne kadar artıracağını tartışmaya başladı. Swap eğrisine göre fiyatlanan 75 baz puanlık bir artış. Bu beklentinin daha da artması durumunda TL’nin değer kaybının durduğunu ve bir miktar değerlendiğini görebiliriz.

Veriler Tahminlerimiz Tahminlerimiz Yurtdışı Gündem

Tahvil - Eurobond Hisse

Emtia Piyasaları Döviz Piyasaları

EMTİA DÖVİZ

Döviz Kurları/Pariteler Son Fiyat Günlük Değ. YBB

USD / TL 4,2577 0,73% 12,33%

EUR / TL 5,0869 0,54% 11,81%

SEPET KUR 4,6723 0,59% 12,04%

CHF / TL 4,2561 0,74% 9,33%

GBP / TL 5,7674 0,93% 12,65%

EUR / USD 1,1944 -0,14% -0,45%

GBP / USD 1,3542 0,08% 0,30%

USD / JPY 109,23 0,09% -3,06%

Ürün Kapanış Günlük Değ. YBB

Altın ($/ons) 1.313,10 -0,19% 0,77%

Altın (TL/gr) 179,75 0,63% 13,20%

Gümüş ($/ons) 16,48 -0,28% -2,75%

Brent Petrol ($/Varil) 75,66 0,96% 13,60%

■ CFTC verileri altın kontratlarındaki spekülatif net uzun pozisyonun 1 Mayıs’ta sonlanan haftada gerilemeye devam ettiğini gösterdi. Geçen hafta altın ETF’lerinden de çıkış gördük. Altın şimdilik US$

1,300 eşiğinin üzerinde tutunmaya devam ediyor. Ancak görünümün çok yapıcı olmadığı görüşündeyiz.

■ Geçen hafta açıklanan ve ortalama beklentinin üzerinde bir değer alan enflasyon verisi sonrasında TL değer kaybederken, verim eğrisi boyunca, tüm tahvil faizlerinde sert yükseliş gördük. İki yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi günü %15.36 (bileşik) seviyesinde, on yıllık tahvil faizi ise %13.76 seviyesinde tamamladı.

■ Enflasyonun beklentilerin üzerinde gelmesi ve özellikle çekirdek enflasyonun yükselmesi önümüzdeki döneme dair baz etkisi kaynaklı iyimserliklerin ortadan kalkmasına yol açtı. Bu da tüm tahminlerin ve hesaplamaların değişmesi demek. Piyasa bu noktadan sonra yeni bir enflasyon seviyesi ve buna uygun bir risk primini fiyatlamalara yansıtmak zorunda kalacak.

■ Bu hafta gerek yurt dışında, gerekse yurt içinde veri akışı görece sakin. TL’deki satış baskısı hafiflediği takdirde tahvil faizlerinin de sınırlı ölçüde gerilediğini görebiliriz. Ancak tahvil piyasasında alım ilgisi enflasyonda anlamlı bir düşüş kaydedilmediği takdirde oldukça sınırlı kalacaktır. Bu ortamda değişken faizli ve TÜFE’ye endeksli tahvillerin, sabit faizli tahvillere göre daha cazip kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz.

Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia

Hisse

EUROBOND

İzlediğimiz Bono ve Tahviller TCMB

TAHVİL

O/N Borç Alma O/N Borç Verme Politika Faizi

Oran 7,25% 9,25% 8,00%

TL Tahviller Vade Bileşik Faiz

Vadeye Kalan Gün

Günlük Değ. (bp)

Mevduat Eş Değeri 11.07.2018 Orta 13,98% 65 -

15.05.2019 Orta 14,91% 373 - 15.01.2020 Orta 14,71% 618 - 24.07.2024 Uzun 13,29% 2.270 - 11.02.2026 Uzun 13,31% 2.837 -

Eurobond Faiz Fiyat Günlük Değ. (%)

İlk Kupon

Tarihi YBB 15.01.2030 6,68% 141,62 -1,15% 15.07.18 -10,13%

■ ABD’nin on yıllık tahvil faizi önceki hafta 2014 yılından bu yana ilk defa %3 seviyesini aşmıştı. Ancak tahvil faizinin bu psikolojik eşiğin üzerinde kalamadığını gördük. Fed FOMC toplantısı sonrasında ABD tahvil faizlerinde bir miktar düşüş görülse de, on yıllık tahvilde %3 seviyesinin aşılmasını an meselesi görüyoruz.

Bu durumdan küresel tahvil faizleri de etkilenecektir.

■ Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi bu sabah 225 bps seviyesinde bulunuyor. TL cinsi varlıklarda Cuma günü görülen sert satış baskısı Eurobond fiyatlamalarına da yansıdı. Eurobond eğrisinin uzun vadeli ucunda faizler %7 eşiğinin üzerine yükseldi. TL ve TL cinsi tahvil faizleri istikrar kazanmadan Eurobondlarda yeni alım yapmak için acele etmemek ten yanayız.

■ BİST-100 endeksi , haftanın son gününe alışlarla başladı. Günün genelinde 101.548-103.425 aralığında hareket edip öğleden sonra satışların yeniden hızlanmasıyla,103.425 üzerinde kalmayı deneyip, günü %0,30’lık düşüşle 102.599 seviyesinden kapattı. İşlem hacmi ise bir önceki güne göre %3 artarak 7.298 milyon TL oldu. BİST-100 endeksinde 35 hisse değer kazanırken, 57 hisse ise değer kaybetti.

■ BİST-100 endeksinin, haftaya pozitif alışlarla başlayacağını bekliyoruz. Geçen hafta yaşanan sert satışlar sonrasında, 102.000 çevresindeki hisse aktivitesi izlenecektir.07/2017’deki yukarı trendin kırılma seviyesi olan 101.415-121.531 düzeltmesinin sonuna yaklaşmaktayız.BIST100’de ,yılın en düşük seviyesi olan 101,458 seviyesinin görülmesiyle, 105.000 seviyesi kısa vade için önemli direnç seviyesine dönüştü. Ancak 107.000 kırılmasıyla beraber 103.000 çevresinde oluşan yeni fiyat ortalamaları 110.000 altında kaldığı sürece, kısa vadede endeks 102.000-106.000 aralığında hareket edebilir. Endekste, orta vadeli yukarı yönlü dalga için hedef 110.000 pivot seviyesi olacaktır. 102.800-103.000 direnç , 102.200-102.000 ise gün içi destek seviyeleri olarak izlenmesi gerekmektedir.

■ Cuma gününe karışık seyirle başlayan kontrat gün içinde volatil ve negatif bir seyir izledi ve devamında günü düşüşle 126,225 seviyesinden kapattı. Yükselen kısa vadeli trend desteğinin altında kapanış yapan kontratta 128,850 kısa vadeli pivot seviye olarak izlenebilir, pivot seviyenin altında kapanışlar endekste güç kaybının devamına neden olabilir. Endekste 135,200 direnci geçilemediği sürece yukarı yönlü hareketler tepki niteliğinde kalabilir. 125,900 ana destek seviyenin altını test eden kontratta bu seviye altında kapanışların devamı halinde endekste satış baskısı hızlanabilir. Günlük olarak 126,500 seviyesi diğer bir kritik bölgedir, salınım bu bölge üzerinde bir müddet sıkışabilir. Yatırımcılar pivot seviye altındaki kapanışlar devam ettiği müddetçe kontratta mevcut short pozisyonlarını koruyabilirler, Kontratta 125,000 – geniş bandını takip ediyoruz. Volatilite frekansı son derece yüksek. Endeksin güne

Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond

VİOP

BIST

VİOP HİSSE

VOB Endeksler Kapanış Günlük Değ. Max. Min.

BIST 30 131,53 0,67 132,35 130,25

BIST Endeksler Kapanış Günlük Değ. Max. Min. YBB

BIST 100 107.614 0,56% 108.200 106.670 -11,04%

BIST 30 131.564 0,54% 132.406 130.346 -11,86%

BIST BANKACILIK 153.255 1,80% 155.497 150.622 -15,23%

BIST SANAYİ 128.290 -0,10% 128.683 127.152 -5,19%

Değer Tablosu (mn) Toplam Halka açık

BIST (mln TL) 831.183 256.987

En Çok İşlem Gören Kapanış Günlük (%) Max. Min. YBB (%)

THYAO 16,50 -1,49% 16,99 16,43 5,16%

GARAN 9,10 2,02% 9,13 8,78 -15,11%

PETKM 6,02 -10,42% 6,39 5,88 -22,52%

YASAL UYARI: Bu rapordaki veri ve grafikler

güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ

YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Türkiye Garanti Bankası A.Ş.’nin bu rapordaki veri ve içeriğe ilişkin herhangi bir

sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz ve Türkiye Garanti

Bankası A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da

tamamen üçüncü kişilerce hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve

münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı

tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.