■ Bu akşam sonuçlanacak FOMC toplantısı öncesinde döviz piyasalarında nispeten yatay bir seyir görülüyor. Bugün takip edilecek konular: (i) Fed’in bilanço normalleşmesi yönünde bir adım açıklayıp açıklamayacağı, (ii) faiz oranlarına dair yönlendirmenin nasıl şekilleneceği.
■ İtfa olan tahvillerden kaynaklanan nakit akışının yeniden alım yönünde değerlendirilmesi uygulamasından kademeli çıkışın başlaması büyük ölçüde beklenen bir hamle olduğu için bu yönde bir adımın etkisi sınırlı kalacaktır. Bu nedenle, USD’nin seyrinde FOMC üyelerinin faiz tahminlerini gösteren ‘nokta çizelgesi’ ve Başkan Yellen’in vereceği mesajlar yön belirleyici olabilir.FOMC üyelerinin piyasaya göre daha hızlı bir parasal sıkılaştırma döngüsü beklemeye devam ettiğini gösterecek bir iletişim USD’yi hafif de olsa destekleyecektir.
■ Yıl içinde bir faiz artırımına gidilmesine verilen olasılığın (şu anda %55) değişimi kadar, 2018 ve sonrasında ilişkin beklentiler de önemli olacak. FOMC toplantısında kritik bir iletişim değişikliği beklemesek de, (i) piyasa katılımcılarının pozisyonlaması, (ii) USD’de ulaşılan seviyeler, (iii) halihazırda fiyatlanan güvercince beklentiler değerlendirilince USD’nin toplantı neticesinde hafif de olsa destek bulması olasılığına ağırlık veriyoruz.
Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond Hisse
ULUSLARARASI PİYASALAR VE GÜNDEM Gündem
Dünya Borsaları
Saat Ülke Veri Dönem Beklenti Önceki Veri
09:00 Almanya ÜFE (aylık) Ağustos 0.1% 0.2%
09:00 Almanya ÜFE yıllık Ağustos 2.5% 2.3%
14:00 A.B.D MBA Mortgage Başvuruları 42.993,00 -- 9,90%
14:00 A.B.D Mevcut Konut Satışları (aylık) Ağustos 0.2% -1,30%
17:00 A.B.D DOE A.B.D Ham Petrol Stokları Eylül 3900bin 5888bin 21:00 A.B.D FOMC Faiz Kararı (Üst Limit) Eylül 1.25% 1.25%
21:00 A.B.D FOMC Faiz Kararı (Alt Limit) Eylül 1.00% 1.00%
Bugünün Önemli Verileri
Ülke Endeks Günlük Değ. YBB
Türkiye (BIST-100) 106.535 -1,12% 34,27%
ABD (DJI) 22.371 0,18% 13,18%
Almanya (DAX) 12.562 0,02% 9,41%
İngiltere (FTSE100) 7.275 0,30% 1,85%
Japonya (N225) 20.286 -0,01% 6,19%
MSCI Gelişmiş Piyasalar End. 1.110 -0,30% 28,69%
Çin (SZCOMP) 3.369 0,29% 8,48%
Rusya (IRTS) 1.109 -0,93% -3,79%
Brezilya (BVSP) 75.974 -0,02% 26,15%
■ EUR’nun USD’de son günlerde gözlenen geniş tabanlı değerlenme eğilimine karşın güçlü bir seyir izlediği ve EUR/USD’nin 1.20 seviyesinden fazla uzaklaşmadığı görülüyor. İkilinin bugün FOMC öncesinde 1.20 seviyesinin üzerine kalıcı olarak yükselmekte zorlanabileceği beklentisindeyiz.
EUR/USD’de son günlerde oluşan görüntü piyasada EUR alım ilgisinin canlı kalmaya devam ettiğine işaret ediyor. Fed’den gelecek iletişimin şahince olması durumunda dahi EUR/USD’de kaydedilecek gerilemenin sınırlı olabileceği beklentisindeyiz. Kısa vadede 1.18-1.20 aralığında dengelenmesini beklediğimiz EUR/USD’ye dair orta-uzun vadeli görüşümüz yapıcı olmaya devam ediyor.
■ GOÜ para birimleri genelinde haftanın ilk gününde görülen satış baskısının hafiflemesi ve 3.50 seviyesine yaklaşıldıkça artan satış ilgisi USD/TL kurundaki yükselişin dün güç kaybetmesine neden oldu. FOMC toplantısının ardından USD’de görülecek seyir TL’de kısa vadede yön belirleyici olacak. Şahince bir iletişimin USD/TL’yi 3.50’nin üzerine taşıması beklenebilir. Ancak aksi yönde bir senaryoda dahi, TL’de değerlenme potansiyelinin sınırlı kalabileceği beklentisinden hareketle kuru 3.45’e yaklaştıracak düşüşlerin orta-uzun vadeli alım için fırsat oluşturacağı görüşündeyiz.
USD/TL’de 3.4750 ve 3.45 destek, 3.50 ve 3.52 direnç seviyeleri. EUR/TL’ye dair uzun vadeli görüşümüz yapıcı. Ancak ikilinin 4.20’yi hemen aşamayacağı beklentisindeyiz.
Veriler Tahminlerimiz Tahminlerimiz Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond Hisse
Emtia Piyasaları Döviz Piyasaları DÖVİZ
Döviz Kurları/Pariteler Son Fiyat Günlük Değ. YBB
USD / TL 3,4858 -0,07% -1,16%
EUR / TL 4,1878 0,07% 12,79%
SEPET KUR 3,8368 0,01% 6,00%
CHF / TL 3,6299 0,15% 4,80%
GBP / TL 4,7165 0,04% 8,46%
EUR / USD 1,2011 0,14% 14,08%
GBP / USD 1,3527 0,14% 9,75%
USD / JPY 111,41 -0,16% -4,67%
Ürün Kapanış Günlük Değ. YBB
Altın ($/ons) 1.313,82 0,20% 14,13%
Altın (TL/gr) 147,24 0,13% 12,87%
■ Hazine Müsteşarlığı dün düzenlediği iki ihale ile Ağustos 2018 vadeli bono ve Ağustos 2027 vadeli sabit kupon ödemeli tahvilin yeniden ihraçlarını gerçekleştirdi. Dün toplamda TL 2.8 milyar borçlanan Hazine, Eylül ayı iç borçlanma programını 26 Eylül’de düzenleyeceği iki yıllık tahvil ihalesi ile tamamlayacak. Borç çevrim oranının önümüzdeki aylarda nispeten yüksek seyretmeye devam edeceği beklentisindeyiz.
■ Bu hafta TL’deki değer kaybının da etkisiyle satıcılı bir seyir izleyen tahvil piyasasında FOMC toplantısı sonrasında TL’de görülecek seyir yön belirleyici olmaya devam edecektir.
■ Günlük hareketlerin ötesine baktığımızda, yüksek seyreden enflasyon, TCMB’nin sıkı politika duruşu ve artan arza ilişkin kaygıların iki ve on yıllık tahvil faizlerini sırasıyla %11.5 ve %10.5 seviyelerinin üzerinde tutmaya devam edeceği beklentisindeyiz. Getiri eğrisindeki ters eğimin korunması beklenebilir.
Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond Hisse
EUROBOND
İzlediğimiz Bono ve Tahviller TCMB
TAHVİL
O/N Borç Alma O/N Borç Verme Politika Faizi
Oran 7,25% 9,25% 8,00%
TL Tahviller Vade Bileşik Faiz
Vadeye Kalan Gün
Günlük Değ. (bp)
Mevduat Eş Değeri 20.09.2017 Kısa #N/A - #N/A
11.07.2018 Orta 11,78% 294 1 15.05.2019 Orta 11,67% 602 - 15.01.2020 Orta 11,39% 847 8 24.07.2024 Uzun 10,79% 2.499 5 11.02.2026 Uzun 10,81% 3.066 2 Eurobond Faiz Fiyat Günlük
Değ. (%)
İlk Kupon
Tarihi YBB
15.01.2030 5,17% 160,55 0,00% 15.01.18 7,39%
■ FOMC toplantısı öncesinde ABD’de tahvil faizlerinin yükselmeye devam ettiği görülüyor.
10 yıllık tahvil faizi dün %2.25’e yaklaştı. Bugün Fed’in (i) bilanço normalleşmesi yönünde bir adım açıklayıp açıklamayacağı, (ii) ileriye dönük faiz yönlendirmesi takip edilecek konular. FOMC üyelerinin faiz oranlarına dair öngörüsünün piyasaya göre daha yüksek olduğunu gösterecek bir iletişim tahvil faizlerinin hafif de olsa yükselmesine neden olabilir.
■ Yıl içi dip seviyelerine yakın bulunan Eurobond faizlerinde mevcut seviyelerden düşüş potansiyelini sınırlı bulmaya devam ediyoruz. Mevcut seviyeleri orta-uzun vadeli pozisyon almak için cazip bulmuyoruz..
■ Tepki alımlarının gün içerisinde zayıf kalmaya devam ettiği BİST-100 endeksinde dün itibariyle 106,000 bölgesindeki kırılma satış baskısını artırdı, kapanış %1.5’lik düşüşle 104,917 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %18 artarak 5.639 milyonTL oldu. BİST-100 endeksine dahil 8 hisse değer kazanırken, 87 hisse ise değer kaybetti.
■ BİST-100 endeksinin güne yatay eğilimle başlamasını öngörüyoruz. Endekste her ne kadar yükseliş trendi içerisinde kalınsa da, son geri çekilme süreci bir tepe formasyonu riskini gündemde tutuyor. Bununla birlikte kısa vadeli göstergelerin aşırı satım bölgeye girmiş olması gün içerisinde tepki alımlarını gündeme getirebilir. 104,300-103,900 bölgesi destek olmak üzere 106,000-106,500 bölgesi ilk aşamada takip edeceğimiz direnç bölge olacaktır. Tepe formasyonu riski açısından söz konusu direnç bölgenin aşılması konusu önem taşımaktadır.
■ Güne hafif pozitif başlayan kontrat gün içinde tepki alımlarıyla dalgalansa da gün sonuna doğru güçlenen satışlarla kritik destek seviyelerinin de altına geldi ve günü 130.425 seviyesinden kapattı. 137.000 seviyelerinde başlayan düşüşte tepe formasyon riskine
Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond Hisse
VİOP
BIST
VİOP HİSSE
VOB Endeksler Kapanış Günlük Değ. Max. Min. YBB
BIST 30
BIST Endeksler Kapanış Günlük Değ. Max. Min. YBB
BIST 100 106.535 -1,12% 108.074 106.535 34,27%
BIST 30 130.596 -0,96% 132.293 130.592 34,70%
BIST BANKACILIK 175.345 -0,80% 177.327 175.345 33,02%
BIST SANAYİ 118.388 -1,42% 120.406 118.356 39,18%
Değer Tablosu (mn) Toplam Halka açık
BIST (mln TL) 814.366 255.102
En Çok İşlem Gören Kapanış Günlük (%) Max. Min. YBB (%)
THYAO 9,21 -0,65% 9,53 9,07 83,83%
TCELL 12,19 0,66% 12,23 11,93 25,03%
KRDMD 2,25 -2,60% 2,36 2,18 95,65%
YASAL UYARI: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Türkiye Garanti Bankası A.Ş.’nin bu rapordaki veri ve içeriğe ilişkin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz ve Türkiye Garanti Bankası A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
