Gündem ULUSLARARASI PİYASALAR VE GÜNDEM. Dünya Borsaları. Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond Hisse

■

Dolar endeksi son 4 ayın en yüksek seviyesini gördükten sonra bugün açıklanacak ABD istihdam verileri öncesinde hafifçe geriledi. Bugün açıklanacak veride istihdamın Nisan ayında 192 bin kişi artması, ortalama ücret artışının da yıllık %2.7 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor.

■

Özellikle ücret artışının beklentinin üzerinde açıklanması durumunda piyasa yine 2018’in geri kalanında Fed’in 3 kez faiz artıracağını fiyatlamaya başlayabilir. Ancak bu haftaki FOMC toplantısı sonrasında da gördük ki Fed’in bu konuda şimdilik bir acelesi yok. Bu nedenle, bu senaryoda, dolardaki değerlenme sınırlı ve geçici olacaktır.

■

ABD’nin on yıllık tahvil faizi geçen hafta 2014 yılından bu yana ilk defa %3 seviyesini aşmıştı. Ancak tahvil faizinin bu psikolojik eşiğin üzerinde kalamadığını gördük. Fed FOMC toplantısı sonrasında bir miktar düşüş görülse de %3 seviyesinin aşılmasını an meselesi görüyoruz. Bu durumdan küresel tahvil faizleri de etkilenecektir.

Yurtdışı Gündem

Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond Hisse

ULUSLARARASI PİYASALAR VE GÜNDEM Gündem

Dünya Borsaları

Türkiye (BIST-100) 107.614 0,56% -10,77%

ABD (DJI) 23.930 0,02% -3,19%

Almanya (DAX) 12.690 -0,88% -1,76%

İngiltere (FTSE100) 7.503 -0,54% -2,41%

Japonya (N225) 22.473 -0,16% -1,28%

MSCI Gelişmiş Piyasalar End. 1.138 -1,18% -1,36%

Çin (SZCOMP) 3.096 -0,02% -6,26%

Rusya (IRTS) 1.128 -0,73% -2,27%

Brezilya (BVSP) 83.288 -1,49% 9,01%

Saat Ülke Veri Dönem Beklenti Önceki Veri

12:00 Euro Bölgesi Perakende Satışlar aylık Mart 0.5% 0.1%

12:00 Euro Bölgesi Perakende Satışlar yıllık Mart 2.0% 1.8%

14:30 Türkiye Yabancı Net Tahvil Yatırımı -- USD283mn

14:30 Türkiye Yabancı Net Hisse Yatırımı -- -USD147mn

15:30 ABD Tarım Dışı İstihdam Nisan 185bin 103bin

15:30 ABD İşsizlik Oranı Nisan 4.0% 4.1%

15:30 ABD Ortalama Saatlik Kazançlar aylık Nisan 0.2% 0.3%

15:30 ABD Ortalama Saatlik Kazançlar yıllık Nisan 2.7% 2.7%

Bugünün Önemli Verileri

■ Dün açıklanan Euro Bölgesi enflasyonu beklentilerin altında kaldı. Bu Euro’ya olumsuz yansımakla birlikte, dolardaki genel kar satışları nedeniyle EURUSD paritesi günü görece yatay tamamladı.

■ Aslında bir süredir Avrupa ve Amerika ekonomisi arasında bir ayrışma başladığı, Avrupa’da büyüme ve enflasyonun yakın vadede ABD’ye göre çok daha düşük kalacağı senaryosunun satın alındığını söyleyebiliriz.

Ancak bugün ABD verilerinin özellikle enflasyon tarafında yeni bir fiyatlamaya yol açması durumunda, EURUSD paritesinin 1.16-1.18 aralığına düştüğünü görebiliriz.

■ Güne değer kaybı ile başlayan TL, sabah açıklanan enflasyon verisinin beklentileri çok aşması sonrasında hızla değer yitirdi. Panik fiyatlamalar ile 4.2448 seviyesini gören USDTRY paritesi, gün içinde 4.20 civarında dengelendi, ancak akşam saatlerinde Arjantin kaynaklı gelişmelerin de etkisiyle TL değer yitirmeye devam etti.

■ Bu sabaha 4.23 seviyesinde başladığımız USD/TL’de gün içinde yüksek oynaklık devam edecektir. Bu noktada panik alımlardan kaçınılmasını, satış tarafında ise net bir dönüş görülmeden acele edilmemesini öneriyoruz.

■ EUR/TL açısından da benzer bir durum söz konusu. Her ne kadar EUR genel olarak yatay bir görünüm arz etse de, TL’deki zayıflık nedeniyle EUR/TL de yükseliyor. Genel bir dengelenme görülmesi durumunda EUR/TL’nin 5.00-5.05 aralığına gerilemesi mümkün olabilir.

■ Öte yandan, gelişen ülkelerden hangilerinin ne kadar faiz artıracağının tartışılmaya başlandığı bir ortamda TCMB ve TL üzerindeki baskının da süreceği açık. Piyasa enflasyon verisi sonrasında TCMB’nin Haziran ayında faizi ne kadar artıracağını tartışmaya başladı. Swap eğrisine göre fiyatlanan 75 baz puanlık bir artış. Bu beklentinin daha da artması durumunda TL’nin değer kaybının durduğunu ve bir miktar değerlendiğini görebiliriz.

Veriler Tahminlerimiz Tahminlerimiz Yurtdışı Gündem

Tahvil - Eurobond Hisse

Emtia Piyasaları Döviz Piyasaları

EMTİA DÖVİZ

Döviz Kurları/Pariteler Son Fiyat Günlük Değ. YBB

USD / TL 4,2379 0,58% 11,81%

EUR / TL 5,0775 0,51% 11,60%

SEPET KUR 4,6577 0,54% 11,69%

CHF / TL 4,2463 0,56% 9,07%

GBP / TL 5,7554 0,62% 12,42%

EUR / USD 1,1976 -0,10% -0,18%

GBP / USD 1,3571 -0,03% 0,52%

USD / JPY 109,12 -0,06% -3,15%

Ürün Kapanış Günlük Değ. YBB

Altın ($/ons) 1.311,94 -0,02% 0,68%

Altın (TL/gr) 178,77 0,57% 12,58%

Gümüş ($/ons) 16,44 0,16% -3,00%

Brent Petrol ($/Varil) 73,62 -0,05% 10,54%

■ FOMC öncesinde gerileyen altın fiyatı, görece yumuşak açıklamalar sonrasında bir miktar toparlansa da, altını destekleyen önemli bir temel gerekçe mevcut değil. Çin ile ticaret konusunda görüşmelere yürütülüyor olması, ticaret savaşları kaygılarını da azalttığı için bir süre daha altın fiyatında yükseliş denemeleri zayıf kalabilir. Gram altın fiyatında ise TL’deki değer kaybının etkili olduğunu, zayıf seyreden

$/ons fiyatının bu şekilde telafi edildiğini görüyoruz. Mevcut seviyelerde gerek USD gerekse de TL bazında altın yatırımı önermiyoruz

■ Dün açıklanan enflasyon verisi sonrasında tüm verim eğrisi boyunca, tüm tahvil faizlerinde sert yükseliş gördük. İki yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi günü %14.85 (bileşik) seviyesinde, on yıllık tahvil faizi ise

%13.45 seviyesinde tamamladı. 2 yıllık tahvil faizi gün içinde %15 bileşik seviyesini de aştı.

■ Enflasyonun beklentilerin üzerinde gelmesi ve özellikle çekirdek enflasyonun yükselmesi önümüzdeki döneme dair baz etkisi kaynaklı iyimserliklerin ortadan kalkmasına yol açtı. Bu da tüm tahminlerin ve hesaplamaların değişmesi demek. Piyasa bu noktadan sonra yeni bir enflasyon seviyesi ve buna uygun bir risk primini fiyatlamalara yansıtmak zorunda kalacak.

■ Diğer gelişen ülke merkez bankalarının ne kadar faiz artıracaklarının tartışılmaya başlandığı bir ortamda Swap eğrisine göre TCMB’nin faizi 3 ay içinde 75 baz puan daha artırması fiyatlanıyor. 7 Haziran’daki toplantı öncesinde bu beklentinin ve fiyatlamanın dış gelişmelere göre daha da artması mümkün.

■ TL’nin önümüzdeki günlerde değer kazandığı takdirde tahvil faizlerinin hafif gerileyebileceği beklentisindeyiz. Ancak tahvil piyasasında alım ilgisi enflasyonda anlamlı bir düşüş kaydedilmediği takdirde oldukça sınırlı kalacaktır.

■ Bu ortamda değişken faizli ve TÜFE’ye endeksli tahvillerin, sabit faizli tahvillere göre daha cazip kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz.

Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia

Hisse

EUROBOND

İzlediğimiz Bono ve Tahviller TCMB

TAHVİL

O/N Borç Alma O/N Borç Verme Politika Faizi

Oran 7,25% 9,25% 8,00%

TL Tahviller Vade Bileşik Faiz

Vadeye Kalan Gün

Günlük Değ. (bp)

Mevduat Eş Değeri

11.07.2018 Orta 13,98% 68 - 4

15.05.2019 Orta 14,91% 376 28

15.01.2020 Orta 14,71% 621 26

24.07.2024 Uzun 13,29% 2.273 29

11.02.2026 Uzun 13,31% 2.840 31

Eurobond Faiz Fiyat Günlük Değ. (%)

İlk Kupon

Tarihi YBB 15.01.2030 6,52% 143,27 -0,82% 15.07.18 -9,08%

■ ABD’nin on yıllık tahvil faizi geçen hafta 2014 yılından bu yana ilk defa %3 seviyesini aşmıştı. Ancak tahvil faizinin bu psikolojik eşiğin üzerinde kalamadığını gördük. Fed FOMC toplantısı sonrasında bir miktar düşüş görülse de %3 seviyesinin aşılmasını an meselesi görüyoruz. Bu durumdan küresel tahvil faizleri de etkilenecektir.

■ Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi bu sabah 225 bps seviyesinde bulunuyor.

■ Türkiye Eurobondlarında ABD tahvil piyasasındaki seyir takip edilecek. Ancak görüntü Eurobond faizlerinin yakın dönemde gördüğü zirveleri aşmayacağına işaret ediyor.

■ Verim eğrisinin görünümü gözetilince 10-15 yıllık vadeleri ve faiz hareketlerine karşı oldukça hassas olan (uzun durasyonlu) 2045 vadeli tahvilleri görece cazip buluyoruz.

■ BİST-100 endeksi , yeni güne alışlarla başladı. Günün genelinde 102.629-104.915 aralığında hareket edip öğleden sonra satışların yeniden hızlanmasıyla,104.915 üzerinde kalmayı deneyip, günü %1,73’lük düşüşle 102.909 seviyesinden kapattı. İşlem hacmi ise bir önceki güne göre %7 azalarak 7.043 milyon TL oldu. BİST-100 endeksinde 21 hisse değer kazanırken, 72 hisse ise değer kaybetti.

■ BİST-100 endeksinin, güne zayıf tepki alışlarıyla başlayacağını bekliyoruz. Hafta başından beri yaşanan sert satışlar sonrasında, 102.000 çevresindeki hisse aktivitesi izlenecektir.07/2017’deki yukarı trendin kırılma seviyesi olan 101.415-121.531 düzeltmesinin sonuna yaklaşmaktayız.BIST100’de ,yılın en düşük seviyesi olan 102.629 seviyesinin görülmesiyle, 105.000 seviyesi kısa vade için önemli direnç seviyesine dönüştü. Ancak 107.000 kırılmasıyla beraber 103.000 çevresinde oluşan yeni fiyat ortalamaları 110.000 altında kaldığı sürece, kısa vadede endeks 102.000-106.000 aralığında hareket edebilir. Endekste, orta vadeli yukarı yönlü dalga için hedef 110.000 pivot seviyesi olacaktır. 103.200-103.500 direnç, 102.600-102.300 ise gün içi destek seviyeleri olarak izlenmesi gerekmektedir.

■ Perşembe gününe karışık seyirle başlayan kontrat gün içinde volatil ve negatif bir seyir izledi ve devamında günü düşüşle 126,800 seviyesinden kapattı. Yükselen kısa vadeli trend desteğinin altında kapanış yapan kontratta 130,200 kısa vadeli pivot seviye olarak izlenebilir, pivot seviyenin altında kapanışlar endekste güç kaybının devamına neden olabilir. Endekste 136,000 direnci geçilemediği sürece yukarı yönlü hareketler tepki niteliğinde kalabilir. 127,300 ana destek seviyenin altını test eden kontratta bu seviye altında kapanışların devamı halinde endekste satış baskısı hızlanabilir. Günlük olarak 126,500 seviyesi diğer bir kritik bölgedir, salınım bu bölge üzerinde bir müddet sıkışabilir. Yatırımcılar pivot seviye altındaki kapanışlar devam ettiği müddetçe kontratta mevcut short pozisyonlarını koruyabilirler, Kontratta 125,000 – 130,000 geniş bandını takip ediyoruz. Volatilite frekansı son derece yüksek. Endeksin güne alıcılı seyirle başlangıç yapmasını bekliyoruz.

Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond

VİOP

BIST

VİOP HİSSE

VOB Endeksler Kapanış Günlük Değ. Max. Min.

BIST 30 131,53 0,67 132,35 130,25

BIST Endeksler Kapanış Günlük Değ. Max. Min. YBB

BIST 100 107.614 0,56% 108.200 106.670 -10,77%

BIST 30 131.564 0,54% 132.406 130.346 -11,58%

BIST BANKACILIK 153.255 1,80% 155.497 150.622 -16,60%

BIST SANAYİ 128.290 -0,10% 128.683 127.152 -3,66%

Değer Tablosu (mn) Toplam Halka açık

BIST (mln TL) 835.661 258.284

En Çok İşlem Gören Kapanış Günlük (%) Max. Min. YBB (%)

THYAO 16,75 -1,93% 17,08 16,68 6,76%

GARAN 8,92 -3,25% 9,28 8,91 -16,79%

KRDMD 4,35 2,59% 4,47 4,21 35,51%

YASAL UYARI: Bu rapordaki veri ve grafikler

güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ

YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Türkiye Garanti Bankası A.Ş.’nin bu rapordaki veri ve içeriğe ilişkin herhangi bir

sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz ve Türkiye Garanti

Bankası A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da

tamamen üçüncü kişilerce hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve

münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı

tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.