■ Dün akşam yayımlanan FOMC tutanaklarından piyasalara yön verecek bir sürpriz çıkmadı. Tutanaklar, bazı kurul üyelerinin enflasyondaki düşük seyrin geçici olacağı yönündeki resmi Fed söylemine kıyasla daha temkinli bir duruş benimsediğini ve kurul içinde bilanço normalleşmesinin zamanlaması konusunda kesin bir uzlaşma olmadığını gösterdi. Tutanakların USD üzerindeki etkisinin nötr olduğunu söylemek mümkün.
■ Bugün ABD’de açıklanacak ADP özel sektör istihdam raporu ve ISM hizmetler endeksinin yanı sıra Fed üyeleri Williams ve Powell’in konuşmaları takip edilecek. ABD tahvil faizlerindeki yükseliş eğilimi yerini dengelenmeye bırakırken, USD’nin de ana para birimleri karşısında nispeten yatay seyredebileceği beklentisindeyiz.
■ ADP verisinin piyasadaki ortalama beklenti olan 185 binin üzerinde bir değer alması yarınki resmi istihdam verisine ilişkin olumlu sinyaller vererek USD’yi hafif destekleyebilir.
Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond Hisse
ULUSLARARASI PİYASALAR VE GÜNDEM Gündem
Dünya Borsaları
Saat Ülke Veri Dönem Beklenti Önceki Veri
09:00 Almanya Fabrika Siparişleri (aylık) Mayıs 1.8% -2.1%
09:00 Almanya Fabrika Siparişleri (yıllık) Mayıs 4,5% 3.5%
14:30 Euro Bölgesi ECB Para Politikası Toplantı Açıklamaları
15:15 A.B.D. ADP İstihdam Değişikliği Haziran 190bin 253bin
16:45 A.B.D. Markit ABD Hizmet Sektörü PMI Haziran 53,00 53,00 16:45 A.B.D. Markit ABD Kompozit PMI Haziran -- 53,00 17:00 A.B.D. ISM İmalat Dışı Kompozit Endeks Haziran 56,50 56,90 Bugünün Önemli Verileri
Ülke Endeks Günlük Değ. YBB
Türkiye (BIST-100) 101.208 0,68% 28,93%
ABD (DJI) 21.478 -0,01% 8,67%
Almanya (DAX) 12.454 0,13% 8,47%
İngiltere (FTSE100) 7.368 0,14% 3,15%
Japonya (N225) 19.969 -0,56% 4,47%
MSCI Gelişmiş Piyasalar End. 1.010 0,31% 17,11%
Çin (SZCOMP) 3.199 -0,18% 3,15%
Rusya (IRTS) 1.008 -0,95% -12,54%
Brezilya (BVSP) 63.154 -0,12% 4,86%
■ ABD tahvil faizlerindeki yükselişin duraklamış olması EUR/USD paritesinin 1.13 seviyesinin üzerinde destek bulmasına imkan sağlamış durumda. Bugün yayımlanacak ECB toplantı özetinden önemli bir politika sinyali çıkması olası görünmese de, metin piyasa katılımcıları tarafından normale göre daha yakından incelenecektir. Yatırımcıların EUR/USD’de 1.13 seviyesine hareketleri yeni alım fırsatı olarak değerlendirme eğiliminde olacağı ve dolayısıyla paritedeki düşüşün sınırlı kalabileceği görüşündeyiz. İkilide son haftalarda kaydedilen yükselişin ardından mevcut seviyelerde dengelenme görülebilir.
■ TL’de dün gözlenen değer kaybının, yatırımcıların Temmuz ayına, GOÜ para birimlerindeki yüklü uzun pozisyonlarını (carry trade) hafifleterek başlamasından kaynaklandığı görüşündeyiz. Döviz kurlarında kaydedilen yükseliş yurt içinde bir miktar döviz satım ilgisi getirse de, bunun yurt dışı kaynaklı talebi karşılamaya yetmediği gözlendi. TL Temmuz ayı başından bu yana USD karşısında
%2.5’e yakın değer yitirirken, USD/TL kurundaki sert yükselişin ardından bugün bir miktar satış görebileceğimizi ve kurun 3.60’un altına geri çekilebileceğini düşünüyoruz. Günlük tepkilerin ötesine baktığımızda, GOÜ para birimleri genelinde hissedilen baskının ne zaman hafifleyeceğini kestirmek zor. Ancak son günlerdeki hareketi henüz uzun soluklu bir yön değişimi olarak değerlendirmiyoruz.
Kısa vadede (i) ABD’de tahvil faizlerinin yükselmeye devam etmesi, (ii) küresel risk algısının yükselmesi, TL dahil GOÜ para birimleri açısından olumsuz olacaktır. USD/TL’de 3.6170 ve 3.6280 ve 3.6400 direnç, 3.58 ve 3.55 destek seviyeleri.
Veriler Tahminlerimiz Tahminlerimiz Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond Hisse
Emtia Piyasaları Döviz Piyasaları
EMTİA DÖVİZ
6 Temmuz 2017
Döviz Kurları/Pariteler Son Fiyat Günlük Değ. YBB
USD / TL 3,6095 0,11% 2,35%
EUR / TL 4,0959 0,02% 10,31%
SEPET KUR 3,8527 0,06% 6,44%
CHF / TL 3,7396 -0,06% 7,97%
GBP / TL 4,6762 0,18% 7,54%
EUR / USD 1,1337 -0,13% 7,68%
GBP / USD 1,2944 0,08% 5,02%
USD / JPY 113,11 -0,13% -3,21%
Ürün Kapanış Günlük Değ. YBB
Altın ($/ons) 1.225,28 -0,15% 6,44%
Altın (TL/gr) 142,20 -0,04% 9,01%
Gümüş ($/ons) 16,03 -0,32% 0,67%
Brent Petrol ($/Varil) 48,20 -0,25% -15,04%
■ Tahvil faizlerinin dengelenmeye başlaması altın üzerindeki baskıyı hafifletmiş durumda. Ancak altın ETF’lerinden çıkışlar devam ediyor. Altının şimdilik US$ 1,214-1,220/ons bölgesinde destek bulacağı görüşündeyiz. Ancak altında alım konusunda aceleci davranmamanın uygun olacağını düşünüyoruz.
■ TL’deki değer kaybının hızlanması, kısa vadeli tahvil faizlerindeki yükselişin dün devam etmesine yol açtı. İki yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi Salı gününü 8 bps’lik artışla %11.28 seviyesinden tamamlarken, on yıllık tahvilin bileşik faizi günü %10.75’te yatay noktaladı. Yatırımcıların hafta başından itibaren yüksek getirili GOÜ para birimlerindeki uzun pozisyonlarından (carry trade) çıkış yapıyor olması yurt içinden gelen olumlu enflasyon verisini gölgede bırakırken, TL’de dengelenme sağlanana kadar tahvil piyasasındaki satıcılı seyrin korunduğunu görebiliriz. Baz senaryomuz yüksek oynaklığın kalıcı olmayacağı yönünde olsa da, şimdilik temkinli bir duruş benimsemekten yanayız. TCMB’nin yılın ikinci yarısında enflasyon görünümündeki iyileşmenin devam etmesiyle politika duruşunu kademeli ve ölçülü olarak gevşetebileceği ve bunun tahvil piyasasına olumlu yansıyabileceği beklentisindeyiz.
Tahvil faizlerindeki yükselişin kısa vadede devam etmesi, bu beklentimize binaen pozisyon almak için daha cazip giriş seviyeleri görülmesine imkan sağlayabilir.
Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond Hisse
EUROBOND
İzlediğimiz Bono ve Tahviller TCMB
TAHVİL
O/N Borç Alma O/N Borç Verme Politika Faizi
Oran 7,25% 9,25% 8,00%
TL Tahviller Vade Bileşik Faiz
Vadeye Kalan Gün
Günlük Değ. (bp)
Mevduat Eş Değeri 20.09.2017 Kısa 10,24% 76 6
11.07.2018 Orta 11,45% 370 2 15.05.2019 Orta 11,29% 678 8 15.01.2020 Orta 10,82% 923 - 5 24.07.2024 Uzun 10,70% 2.575 13 11.02.2026 Uzun 10,69% 3.142 8 Eurobond Faiz Fiyat Günlük
Değ. (%)
İlk Kupon
Tarihi YBB 15.01.2030 5,45% 157,68 -0,40% 15.07.17 5,47%
■ Ülke risk priminin Eurobond fiyatlamaları açısından kısa vadede ikincil sırada kalmasını ve Eurobondların gelişmiş ülke tahvil faizlerindeki harekete bağlı olarak yön bulmaya devam etmesini bekliyoruz. Gelişmiş ülke tahvil faizlerinin dengelenmeye başlaması Eurobondlarda son günlerde hissedilen satış baskısının hafiflemesine imkan sağlayabilir. Eurobondlarda son günlerde görülen gerilemenin yerini daha yatay bir seyre bırakmasını olası bulsak da, yatırımcıların yeni giriş için piyasayı bir süre daha takip etmesinin uygun olacağı görüşündeyiz.
■ Güne alımlarla başlayan endeks günün geri kalanında kar satışlarıyla geriledi ve günü
%0.5 kayıpla 100.745 seviyesinden kapattı. İşlem hacmi önceki güne göre %17 artarak 3.747 milyonTL oldu. BİST-100 endeksine dahil 21 hisse değer kazanırken, 71 hisse ise değer kaybetti.
■ Endeksin güne hafif satıcılı seyirle başlamasını bekliyoruz. Seans içi yükselen trendin altına gelen endekste oluşan seans için tepe formasyonu sebebiyle 100.400-500 bölgesi kritik olacaktır. Nitekim 100.500 altında kalan satışlarda görünüm kısa vade için bozulabilir ve satışlar derinleşebilir. Bu nedenle bu seviye kısa vadeli pozisyonlar için stop-loss olarak izlenmelidir. 101.000 direnç haline gelirken 100.000 ana destek olarak korunmaktadır.
■ Güne alımlarla başlayan kontrat günü kar satışlarıyla 126.125 seviyesinden kapattı. Kısa vadeli yükselen trend korunsa da 126.800 seviyesinden dönülmesi seans içi tepe formasyonu riski oluşturdu. Bu aşamada 125.500 ilk destek ve long pozisyonlar için stop- loss olarak izlenmelidir. 126.500-126.800 direnç bölgesi iken kısa vadeli düzeltme riskine karşın long pozisyonların realizasyonunu öneriyoruz. Orta uzun vadeli long pozisyonlar için ise 125.000 ve 124.000 destek seviyeleri olarak takip edilmelidir. Kontratın güne satışlarla başlamasını bekliyoruz.
Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond Hisse
VİOP
BIST
VİOP HİSSE
6 Temmuz 2017
VOB Endeksler Kapanış Günlük Değ. Max. Min. YBB
BIST 30 126,58 0,72% 126,63 125,43 0,00
BIST Endeksler Kapanış Günlük Değ. Max. Min. YBB
BIST 100 101.208 0,68% 101.246 100.449 28,93%
BIST 30 124.257 0,74% 124.257 123.208 29,54%
BIST BANKACILIK 173.712 1,40% 173.712 171.089 32,88%
BIST SANAYİ 109.357 0,33% 109.484 108.897 30,68%
Değer Tablosu (mn) Toplam Halka açık
BIST (mln TL) 781.984 243.881
En Çok İşlem Gören Kapanış Günlük (%) Max. Min. YBB (%)
THYAO 8,23 -1,44% 8,39 8,21 64,27%
GARAN 9,91 -1,29% 10,03 9,91 30,05%
KOZAA 3,20 -1,84% 3,34 3,13 49,53%
YASAL UYARI: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Türkiye Garanti Bankası A.Ş.’nin bu rapordaki veri ve içeriğe ilişkin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz ve Türkiye Garanti Bankası A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
