Gündem ULUSLARARASI PİYASALAR VE GÜNDEM. Dünya Borsaları. Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond Hisse

■

Para birimini destekleyecek yeni bir gelişmenin yokluğunda yatırımcıların dün USD’de kar satışına gittiğini ve Dolar Endeksi’nin gün içi zirvesinden hafif gerilediğini gördük.

■

Öte yandan, ABD’de hisse senedi piyasalarında görülen olumlu seyir, on yıllık ABD tahvil faizinin yeniden %3’e yükselmesi ve GOÜ para birimlerinde hissedilen baskının hafiflemesi risk algısının da iyileştiğine işaret ediyor.

■ ABD’de bugün açıklanacak TÜFE verileri haftanın öne çıkan ekonomik gündem

maddesi. Ortalama beklenti TÜFE’nin aylık bazda %0.3 yükseldiği, yıllık tüketici enflasyonunun ise %2.5’e ulaştığı yönünde. Çekirdek TÜFE’nin ise bir önceki yıla göre %2.2 artması bekleniyor. TÜFE verilerinin beklentiyi karşılaması USD için pozitif olacaktır. Beklentinin altında kalacak bir veri dünkü kar satışlarının devamını getirebilir. Ancak veri zayıf kalsa da, bunun Fed’in faiz artırım patikasına ilişkin beklentileri sınırlı ölçüde etkileyeceği ve USD satışlarının kısa vadeli bir pozisyon ayarlamasından ibaret olacağı düşüncesindeyiz.

■ USD’deki yükselişin son günlerdeki tempoda devam etmesini beklemesek de,

para biriminde görünümün yapıcı olduğunu düşünüyoruz.

Bugün İngiltere’de BoE toplantısı yapılacak. İngiltere’den gelen zayıf verilerin ardından faiz artırımı beklentisinin önemli ölçüde azaldığını söylemek mümkün.

BoE’nin sürpriz teşkil edecek bir faiz artırımına gitmesi olasılığı düşük. Ancak piyasadaki güvercince beklentiler ve USD’deki küresel hareketin durakladığı değerlendirilince, toplantının GBP açısından yukarı yönlü risk oluşturduğu düşüncesindeyiz.

Yurtdışı Gündem

Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond Hisse

ULUSLARARASI PİYASALAR VE GÜNDEM Gündem

Dünya Borsaları

Türkiye (BIST-100) 107.614 0,56% -12,62%

ABD (DJI) 24.543 0,75% -0,71%

Almanya (DAX) 12.943 0,24% 0,20%

İngiltere (FTSE100) 7.663 1,28% -0,33%

Japonya (N225) 22.493 0,43% -1,14%

MSCI Gelişmiş Piyasalar End. 1.144 0,10% -0,85%

Çin (SZCOMP) 3.164 0,13% -4,35%

Rusya (IRTS) 1.142 -1,02% -1,07%

Brezilya (BVSP) 84.265 1,58% 10,29%

Saat Ülke Veri Dönem Beklenti Önceki Veri

11:30 İngiltere İmalat Üretimi aylık Mart -0.2% -0.2%

11:30 İngiltere İmalat Üretimi yıllık Mart 2.9% 2.5%

14:00 İngiltere BoE Faiz Kararı 0.50% 0.50%

15:30 ABD TÜFE aylık Nisan 0.3% -0.1%

15:30 ABD Çekirdek TÜFE aylık Nisan 0.2% 0.2%

15:30 ABD TÜFE yıllık Nisan 2.5% 2.4%

15:30 ABD Çekirdek TÜFE yıllık Nisan 2.2% 2.1%

15:30 ABD Ortalama Reel Saatlik Kazançlar yıllık Nisan -- 0.4%

Bugünün Önemli Verileri

■ EUR/USD paritesinin dün 1.1825’li seviyelerde destek bulmaya başladığını gördük. Görüntü satış baskısının hafiflemeye başladığına işaret etse de, düşüş hareketinin sonuna geldiğimizi söylemek için erken olabilir.

CFTC verileri spekülatörlerin Euro kontratlarındaki net uzun pozisyonunun 1 Mayıs’ta sonlanan haftada sınırlı ölçüde gerilediğini göstermişti. Paritedeki düşüş devam ettiği takdirde uzun pozisyonlardan çıkışların hızlanması ikili üzerindeki baskıyı artırabilir. 1.1825 ve 1.1750 seviyeleri destek olarak takip edilecek.

■ TL’nin dün geniş bir bantta dalgalandığını gördük. Sabah saatlerinde 4.37’li seviyelere kadar yükselen kur öğleden sonra 4.25’li seviyelerden işlem gördü. USD’deki küresel yükseliş eğiliminin duraklaması ve TCMB’nin Pazartesi günü gelen ROM adımının ardından dün döviz likiditesini artırmaya yönelik düzenlemelere gitmesi TL için hafif pozitif olsa da, kurdaki gerileme büyük ölçüde Cumhurbaşkanlığı’nda gerçekleştirilen ekonomi toplantısının yeni bir faiz artırımın önünü açacağı yönündeki algı ile ilişkiliydi.

Toplantının duyurulmasının ardından bazı yabancı yatırımcıların TL’deki kısa pozisyonlarından çıkış yaptığını ve kurun kısa sürede sert şekilde gerilediğini gördük. GOÜ para birimleri üzerindeki baskının önümüzdeki günlerde azalmaya başladığını görebiliriz. Ancak TL açısından kritik olacak konu TCMB’nin nasıl bir faiz politikası izleyeceği olacak. Swap eğrisine göre fiyatlanan 200 baz puanlık bir artış. Bu yöndeki bir adıma dair beklentinin daha da artması durumunda TL’nin hafif değer kazandığını görebiliriz. Mevcut seviyelerde panik alımlardan kaçınılmasını, satış tarafında ise daha net bir dönüş görülmeden acele edilmemesini öneriyoruz.

Veriler Tahminlerimiz Tahminlerimiz Yurtdışı Gündem

Tahvil - Eurobond Hisse

Emtia Piyasaları Döviz Piyasaları

EMTİA DÖVİZ

Döviz Kurları/Pariteler Son Fiyat Günlük Değ. YBB

USD / TL 4,3057 0,43% 13,60%

EUR / TL 5,1084 0,55% 12,28%

SEPET KUR 4,7070 0,49% 12,88%

CHF / TL 4,2906 0,62% 10,21%

GBP / TL 5,8439 0,62% 14,15%

EUR / USD 1,1853 0,02% -1,21%

GBP / USD 1,3559 0,09% 0,42%

USD / JPY 109,85 0,10% -2,50%

Ürün Kapanış Günlük Değ. YBB

Altın ($/ons) 1.312,57 -0,01% 0,73%

Altın (TL/gr) 181,70 0,42% 14,42%

Gümüş ($/ons) 16,50 0,16% -2,64%

Brent Petrol ($/Varil) 77,67 0,44% 16,62%

■ ABD’nin Salı akşamı İran’ın nükleer faaliyetlerine ilişkin anlaşmadan çekilmesi risk algısını artıran bir gelişme olsa da, bunun altına sağladığı destek oldukça sınırlı kaldı. Altın şimdilik US$ 1,310 seviyesinin üzerinde tutunarak dar bir bantta hareket etmeye devam ediyor. Altında görünümün yapıcı olmadığı görüşündeyiz.

■ Dün TL’nin gün içinde dalgalı bir seyir izlediğini gördük. Piyasalarda faiz artırımı beklentisinin fiyatlandığını söylemek mümkün. Kısa vadeli tahvil faizleri yükselirken, uzun vadeli faizlerin dün hafif gerilediğini gördük. İki yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi dün günü %15.66 (bileşik) seviyesinde, on yıllık tahvil faizi ise %13.73 seviyesinde tamamladı. İki ve on yıllık faizler arasındaki fark ile ölçülen getiri eğrisi eğimi dün 200 baz puana yaklaşarak tarihi rekorunu kaydetti.

■ TCBM Pazartesi günü Rezerv Opsiyonu Mekanizması (ROM) kapsamında bazı değişikliklere giderek TL likiditesini azaltacak/döviz likiditesini artıracak bir adım atmıştı. TCMB dün de TL uzlaşmalı döviz satış ihalelerinin ve TL depo karşılığı döviz depo ihalelerinin miktarını artırdığını duyurdu. Son günlerde atılan adımların doğrudan etkisi sınırlı. Ancak piyasa katılımcıları bu adımları TCMB’den gelecek daha kayda değer bir politika hamlesine ilişkin bir sinyal olarak değerlendiriyor.

■ Swap eğrisine göre TCMB’nin faizi 3 ay içinde 200 baz puan daha artırması fiyatlanıyor. 7 Haziran’daki toplantı öncesinde bu beklentinin ve fiyatlamanın dış gelişmelere göre daha da artması mümkün. Bu hafta gerek yurt dışında, gerekse yurt içinde veri akışı görece sakin. TL’deki satış baskısı hafiflediği takdirde özellikle uzun vadeli tahvil faizlerinin de sınırlı ölçüde gerilediğini görebiliriz. Ancak kısa vadeli faizler TCMB’den gelecek politika kararı netleşene kadar yüksek seyrini koruyacaktır.

Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia

Hisse

EUROBOND

İzlediğimiz Bono ve Tahviller TCMB

TAHVİL

O/N Borç Alma O/N Borç Verme Politika Faizi

Oran 7,25% 9,25% 8,00%

TL Tahviller Vade Bileşik Faiz

Vadeye Kalan Gün

Günlük Değ. (bp)

Mevduat Eş Değeri 11.07.2018 Orta 15,12% 62 51

15.05.2019 Orta 15,84% 370 32 15.01.2020 Orta 15,40% 615 20 24.07.2024 Uzun 13,92% 2.267 - 15 11.02.2026 Uzun 14,18% 2.834 9

Eurobond Faiz Fiyat Günlük Değ. (%)

İlk Kupon

Tarihi YBB 15.01.2030 6,95% 138,95 -0,39% 15.07.18 -11,82%

■ ABD’nin on yıllık tahvil faizi önceki hafta 2014 yılından bu yana ilk defa %3 seviyesini aşmıştı. Ancak tahvil faizinin şimdilik bu psikolojik eşiğin üzerinde kalıcı olamadığı görülüyor. Tahvil faizinde %3 seviyesinin aşılmasını an meselesi görüyoruz. ABD’de uzun vadeli tahvil faizlerinin yükselmeye devam etmesi durumunda küresel tahvil faizleri de etkilenecektir.

■ Dün 260 bps seviyesine kadar yükselen Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi bu sabah 246 bps seviyesinde bulunuyor. TL cinsi varlıklarda görülen sert satış baskısı Türkiye’nin risk primine ve Eurobond fiyatlamalarına da yansıdı. Eurobond eğrisinin uzun vadeli ucunda faizler %7 eşiğinin üzerine. TL ve TL cinsi tahvil faizleri istikrar kazanmadan Eurobondlarda yeni alım yapmak için acele etmemek ten yanayız.

■ BİST-100 endeksinde, dün hafta başından beri gelen satışlar hız kesti ve günü alıcılı geçirdi.

Günün genelinde 97.849-101.647 aralığında hareket edip öğleden sonra alışların yeniden hızlanmasıyla,101.647 üzerinde kalmayı başaramayıp, günü %1,43’lük yükselişle 100.780 seviyesinden kapattı. İşlem hacmi ise bir önceki güne göre %4 artarak 7.098 milyon TL oldu.

BİST-100 endeksinde 52 hisse değer kazanırken, 43 hisse ise değer kaybetti.

■ BİST-100 endeksinin, yeni güne alışların devamı ile başlayacağını bekliyoruz. Dün yaşanan tepki alışları sonrasında, 100.000 çevresindeki hisse aktivitesi izlenecektir.06/2017’deki yukarı trendin kırılma seviyesi olan 98.000-121.531 düzeltmesinin sonuna yaklaşmaktayız.BIST100’de,yılın en düşük seviyesi olan 98.904 seviyesinin görülmesiyle, 103.000 seviyesi kısa vade için önemli direnç seviyesine dönüştü. Ancak 103.000 kırılmasıyla beraber 100.000 çevresinde oluşan yeni fiyat ortalamaları 105.000 altında kaldığı sürece, kısa vadede endeks 99.000-103.000 aralığında hareket edebilir. Endekste, orta vadeli yukarı yönlü dalga için hedef 105.000 pivot seviyesi olacaktır. 101.000-101.300 direnç , 100.500-100.300 ise gün içi destek seviyeleri olarak izlenmesi gerekmektedir.

■ Çarşamba gününe negatif seyirle başlayan kontrat gün içinde volatil ve pozitif bir seyir izledi ve devamında günü sert yükselişle 124,300 seviyesinden kapattı. Yükselen kısa vadeli trend desteğinin altında kapanış yapan kontratta 124,750 kısa vadeli pivot seviye olarak izlenebilir, pivot seviyenin üzerinde kapanışlar endekste dip yapma çalışmasını destekleyebilir. Endekste 132,475 direnci geçilemediği sürece yukarı yönlü hareketler tepki niteliğinde kalabilir. 121,825 ana destek seviyenin altını test eden kontratta bu seviye üzerinde kapanışların devamı halinde endekste yukarı yönlü tepki hareketleri güçlenebilir. Günlük olarak 126,900 seviyesi diğer bir kritik bölgedir, salınım bu bölge etrafında bir müddet sıkışabilir. Yatırımcılar pivot seviye üzerindeki kapanışlar devam ettiği müddetçe kontratta mevcut short pozisyonlarından long pozisyonlara geçişlere başlayabilirler, Kontratta 120,500 – 126,900 geniş bandını takip ediyoruz. Volatilite frekansı son derece yüksek. Endeksin güne pozitif seyirle başlangıç

Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond

VİOP

BIST

VİOP HİSSE

VOB Endeksler Kapanış Günlük Değ. Max. Min.

BIST 30 131,53 0,67 132,35 130,25

BIST Endeksler Kapanış Günlük Değ. Max. Min. YBB

BIST 100 107.614 0,56% 108.200 106.670 -12,62%

BIST 30 131.564 0,54% 132.406 130.346 -12,94%

BIST BANKACILIK 153.255 1,80% 155.497 150.622 -15,91%

BIST SANAYİ 128.290 -0,10% 128.683 127.152 -8,22%

Değer Tablosu (mn) Toplam Halka açık

BIST (mln TL) 808.931 251.872

En Çok İşlem Gören Kapanış Günlük (%) Max. Min. YBB (%)

THYAO 16,50 3,00% 16,62 15,46 5,16%

GARAN 9,11 2,36% 9,27 8,74 -15,02%

KRDMD 4,27 4,15% 4,27 3,91 33,02%

YASAL UYARI: Bu rapordaki veri ve grafikler

güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Türkiye Garanti Bankası A.Ş.’nin bu rapordaki veri ve içeriğe ilişkin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz ve Türkiye Garanti Bankası A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

10 Mayıs 2018