■ Bugün Avrupa ve ABD’de piyasalar Noel tatili nedeniyle kapalı olacak. Küresel döviz piyasaları genelinde likiditenin düşük, fiyat hareketlerinin ise sınırlı kalması beklenebilir. Bugünün ötesine baktığımızda, haftanın kalanında da tatil havasının devamı ve yıl sonu etkisi küresel piyasalarda görece sakin bir seyir izlenmesine yol açabilir.
■ ABD’de Cuma günü yayımlanan veriler olumlu bir tablo çizmeye devam etti.
Günün en önemli verisi olan çekirdek PCE ortalama beklentiye paralel gelirken, dayanıklı tüketim malı siparişlerinin Kasım ayında piyasa beklentisinin hafif altında kaldığını, yeni konut satışlarının ise beklentiyi aştığını gördük.
■ ABD’de ekonomik verilerin ortalama beklentiden ne ölçüde saptığını takip eden Citi ekonomik sürpriz endeksi, tarihte gördüğü en yüksek seviyelerden birine ulaşmış durumda. Endeksteki bu görünüm, verilerin son dönemde istikrarlı şekilde piyasa beklentisine göre daha pozitif olduğunu gösteriyor. Sürpriz endeksinin döngüsel zirvesine ulaşması, pozitif veri sürprizleri önümüzdeki dönemde USD’yi destekleyecek bir etken olması ihtimalinin azaldığına işaret ediyor. USD’nin yılın son işlem günlerinde yatay sayılabilecek bir seyir izleyeceği düşüncesindeyiz.
Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond Hisse
ULUSLARARASI PİYASALAR VE GÜNDEM Gündem
Dünya Borsaları
Ülke Endeks Günlük Değ. YBB
Türkiye (BIST-100) 111.100 0,00% 42,18%
ABD (DJI) 24.754 -0,11% 25,24%
Almanya (DAX) 13.073 -0,28% 13,86%
İngiltere (FTSE100) 7.593 -0,15% 6,30%
Japonya (N225) 22.933 0,12% 19,96%
MSCI Gelişmiş Piyasalar End. 1.141 0,59% 32,33%
Çin (SZCOMP) 3.280 -0,45% 5,76%
Rusya (IRTS) 1.136 0,77% -1,44%
Brezilya (BVSP) 75.187 0,07% 24,84%
Saat Ülke Veri Dönem Beklenti Önceki Veri
08:00 Japonya Öncü Endeks Ekim -- 106,10
Bugünün Önemli Verileri
■ Katalonya’da geçen hafta yapılan bölgesel seçimlerde bağımsızlık yanlısı partilerin parlamentoda çoğunluğu elde etmesi siyasi risk algısını biraz artırsa da, Euro’daki negatif tepkinin çok sınırlı kaldığını gördük. EUR/USD’nin yılın son haftasında 1.18’li seviyelerde yatay seyretmeye devam ettiğini görmek şaşırtıcı olmaz. Euro’ya dair orta vadeli görüşümüz olumlu kalmaya devam ediyor.
Ancak yatırımcıların kısa vadede yeni pozisyon almak konusunda iştahsız kalması beklenebilir.
■ USD/TL kuru son günlerde 3.80-3.85 aralığında nispeten dar bir bantta hareket ediyor. Yılın son haftasında yabancı yatırımcıların TL işlemlerine ilgisinin oldukça sınırlı kalacağı ve yurt içinde de döviz talebi/arzında kayda değer bir değişim görülmeyeceği beklentisindeyiz. Kurun önümüzdeki günlerde bant hareketine devam edeceği düşüncesindeyiz. EUR/TL’nin ise kısa vadede 4.50-4.55 bölgesinde hareket edeceği beklentisindeyiz. Biraz daha orta vadede, döviz kurlarındaki dalgalı eğilimin korunacağı, ancak TL’nin 2018’in ilk haftalarında değer kazanacağını düşünüyoruz.
USD/TL’de kısa vadede 3.8070, 3.80 ve 3.77 seviyeleri destek, 3.8330, 3.8450 ve 3.87 seviyeleri direnç olarak takip edilebilir.
Veriler Tahminlerimiz Tahminlerimiz Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond Hisse
Emtia Piyasaları Döviz Piyasaları
EMTİA DÖVİZ
Döviz Kurları/Pariteler Son Fiyat Günlük Değ. YBB
USD / TL 3,8110 0,09% 8,06%
EUR / TL 4,5248 0,26% 21,86%
SEPET KUR 4,1679 -0,03% 15,15%
CHF / TL 3,8592 0,23% 11,42%
GBP / TL 5,0959 -0,04% 17,19%
EUR / USD 1,1861 0,00% 12,66%
GBP / USD 1,3372 0,06% 8,49%
USD / JPY 113,30 0,01% -3,05%
Ürün Kapanış Günlük Değ. YBB
Altın ($/ons) 1.274,98 0,00% 10,76%
Altın (TL/gr) 156,22 -0,10% 19,76%
Gümüş ($/ons) 16,38 0,01% 2,84%
Brent Petrol ($/Varil) 65,02 0,62% 14,61%
■ CFTC tarafından yayımlanan veriler, yatırım fonlarının vadeli altın kontratlarındaki net uzun pozisyonunun 19 Aralık haftasında hafif de olsa arttığını gösterdi. ABD’de altına dayalı ETF’lere de haftanın son gününde giriş gözlendi. Özetle, altına dayalı yatırım ürünlerinde son haftalarda hissedilen satış baskısının hafiflediğini söylemek mümkün.
■ Altının Cuma günü US$ 1,275/ons seviyesinin üzerine yükseldiğini gördük. ABD tahvil faizlerindeki yükseliş eğiliminin güç kaybetmesi altın açısından olumlu bir gelişme. Ancak altının yılın son haftasında yatay hareket edebileceği görüşündeyiz. Gram altın fiyatının da kısa vadede 152-157 TL/gr aralığında görece yatay hareket edebileceğini düşünüyoruz.
■ Tahvil faizleri geçen haftanın son işlem gününde hafif geriledi. İki yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi günü %13.4 seviyesinden tamalarken, on yıllık tahvil faizi kapanışta %12.01 seviyesindeydi. Yılın son haftasına girilirken küresel piyasalarda işlem hacimlerinin azalması beklenebilir. Özellikle bugün Avrupa ve ABD’de piyasaların Noel tatili nedeniyle kapalı olması yurt içi piyasalarda da görece sakin bir seyir izlenmesine neden olabilir. İki yıllık tahvil faizinin yılın son günlerinde %13.4’lü seviyelerde yatay hareket etmeye devam edeceği beklentisindeyiz. On yıllık tahvil faizinin ise %12.0-%12.25 bölgesinde işlem görmesini bekliyoruz.
■ Tahvil piyasasına ilişkin görüşümüz nispeten yapıcı kalmaya devam ediyor. Faizlerde hızlı bir düşüş beklemesek de, risk algısının normalleşmeye devam etmesi ve küresel piyasalardaki koşulların destekleyici kalması uzun vadeli (7-10 yıl) tahvil faizlerinin gerilemesine imkan sağlayabilir. On yıllık tahvil faizinin önümüzdeki haftalarda %12’nin altına gerileyebileceği düşüncesindeyiz.
Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond Hisse
EUROBOND
İzlediğimiz Bono ve Tahviller TCMB
TAHVİL
O/N Borç Alma O/N Borç Verme Politika Faizi
Oran 7,25% 9,25% 8,00%
TL Tahviller Vade Bileşik Faiz
Vadeye Kalan Gün
Günlük Değ. (bp)
Mevduat Eş Değeri 11.07.2018 Orta 13,54% 198 -
15.05.2019 Orta 13,60% 506 - 15.01.2020 Orta 13,40% 751 - 24.07.2024 Uzun 11,96% 2.403 - 11.02.2026 Uzun 12,32% 2.970 - Eurobond Faiz Fiyat Günlük
Değ. (%)
İlk Kupon
Tarihi YBB
15.01.2030 5,35% 157,38 0,04% 15.01.18 5,27%
■ Geçen hafta gelişmiş ülke tahvil faizlerinin Alman tahvilleri öncülüğünde sert sayılabilecek şekilde yükseldiğini gördük. Almanya’nın on yıllık tahvil faizi %0.3’ten %0.42’ye yükselirken, ABD on yıllık tahvil faizi %2.5 ile Mart ayından bu yana kaydettiği en yüksek seviyeyi gördük. Tahvil faizlerindeki hareketin haftanın son günlerinde ivme kaybettiğini gördük. Geçen haftaki hareketi küresel büyüme ve enflasyon beklentileri ile değil, verim eğrisinin yataylaşacağı düşüncesi ile açılan bazı pozisyonların kapatılması ile ilişkili olduğu görüşündeyiz.
■ Ancak son günlerde ABD’de 5-10 yıllık vadelerde fiyatlanan enflasyondaki yükselişi de göz ardı etmemek gerekiyor. Şimdilik getiri eğrisindeki eğimin kayda değer ölçüde artmasını beklemiyoruz.
Enflasyon fiyatlamalarında 2018’in ilk aylarında görülecek seyir tahvil faizleri açısından kritik olacak.
■ Türkiye’nin CDS primi 168 bps seviyesinde bulunuyor. (i) ABD’de getiri eğrisinin yatay kalacağı, (ii) Türkiye’nin risk priminin önümüzdeki günlerde daralacağı yönündeki beklentilerimizin gerçekleşmesi özellikle görece uzun vadeli Eurobond faizlerindeki düşüşün devam etmesine imkan sağlayabilir..
Şimdilik, ABD’de uzun vadeli tahvil faizlerinin yılın ilk günlerinde nasıl seyredeceğini takip etmekten yanayız.
■ 112,000 bölgesinin aşılamadığı ve kar satışlarının etkili olduğu Cuma gününü BİST-100 endeksi %0.1’lik düşüşle 111,099 seviyesinden tamamladı. İşlem hacmi ise önceki güne göre %8 azalarak 5.604 milyonTL oldu. BİST-100 endeksinde 39 hisse değer kazanırken, 53 hisse ise değer kaybetti.
■ BİST-100 endeksinin güne hafif alıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Endekste gün içi görünümde oluşan sıkışma aynı vadedeki işlemler açısından önem taşıyor. Genel olarak olumlu görünümün korunduğunu düşündüğümüz endekste, gün içi işlemlerde etkili kar satışı riski adına 110,900 bölgesini önemsiyoruz. İlk aşamada 110,900-112,100/112,500 aralıkları arasında dalgalanmasını beklediğimiz endekste, 110,900 seviyesi altına gelinmesi halinde etkili kar satışlarıyla 110,400-109,500 bölgelerine yönelik fiyatlama görülebilir.
■ Güne alımlarla başlayan kontrat gün içinde kar satışlarıyla geriledi ve günü 137.300 seviyesinden kapattı. Kısa vadeli yükselen kanal içinde ivme kaybı görülse de olumlu görünüm korunuyor. Bu aşamada 137.000-136.300 destek seviyeleri iken 137.500- 138.400 direnç seviyeleri olarak takip edilmelidir. Yatırımcılara 137.000 stop-loss olarak pozisyonlarını taşımalarını öneriyoruz. Açılışın pozitif olmasını bekliyoruz, 137.000- 138.000 bandını kısa vadeli yön tayini için izleyeceğiz.
Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond Hisse
VİOP
BIST
VİOP HİSSE
VOB Endeksler Kapanış Günlük Değ. Max. Min. YBB
BIST 30 137,28 -0,24% 138,68 137,03 0,00
BIST Endeksler Kapanış Günlük Değ. Max. Min. YBB
BIST 100 111.100 0,00% 112.157 111.006 42,18%
BIST 30 136.547 0,00% 137.999 136.388 42,98%
BIST BANKACILIK 162.741 0,00% 164.884 162.662 25,62%
BIST SANAYİ 125.674 0,00% 126.353 125.271 50,35%
Değer Tablosu (mn) Toplam Halka açık
BIST (mln TL) 858.966 272.475
En Çok İşlem Gören Kapanış Günlük (%) Max. Min. YBB (%)
THYAO 15,15 -1,88% 15,77 15,08 202,40%
VESTL 7,63 2,69% 7,92 7,40 20,16%
KRDMD 3,07 4,78% 3,10 2,94 166,96%
YASAL UYARI: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Türkiye Garanti Bankası A.Ş.’nin bu rapordaki veri ve içeriğe ilişkin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz ve Türkiye Garanti Bankası A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
