■ ABD’de Cuma günü yayımlanan veriler yıllık çekirdek enflasyonun %1.8 ile ortalama beklentinin üzerinde bir değer aldığını gösterse de, verinin USD’ye sağladığı destek çok sınırlı ve kısa süreli oldu. Haftaya başlarken, EUR/USD, GBP/USD gibi G10 çaprazlarında önemli orta vadeli teknik seviyelerin aşıldığını ve Dolar Endeksi DXY’nin 2015 yılından bu yana gördüğü en düşük seviyeye gerilediği gözleniyor.
■ Bu hafta ABD’de veri gündemi geçen haftaya kıyasla nispeten hafif. Bugün ABD’de piyasaların tatil nedeni ile kapalı olması küresel döviz piyasalarında işlem hacminin nispeten düşük kalmasına yol açabilir.
■ Haftanın kalanında , Çarşamba akşamı yayımlanacak Bej Kitap ve çeşitli Fed üyelerinin yapacağı konuşmalar takip edilecek. Genel beklentimiz USD’nin zayıf bir seyir izlemeye devam edeceği yönünde.
Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond Hisse
ULUSLARARASI PİYASALAR VE GÜNDEM Gündem
Dünya Borsaları
Ülke Endeks Günlük Değ. YBB
Türkiye (BIST-100) 114.645 0,00% -0,60%
ABD (DJI) 25.803 0,89% 4,39%
Almanya (DAX) 13.245 0,32% 2,53%
İngiltere (FTSE100) 7.779 0,20% 1,18%
Japonya (N225) 23.734 0,29% 4,21%
MSCI Gelişmiş Piyasalar End. 1.208 0,93% 4,73%
Çin (SZCOMP) 3.432 -0,33% 3,34%
Rusya (IRTS) 1.261 0,99% 9,24%
Brezilya (BVSP) 79.349 -0,02% 3,86%
Saat Ülke Veri Dönem Beklenti Önceki Veri
10:00 Türkiye İşsizlik Oranı Kasım -- 10,60%
11:00 Türkiye Bütçe Dengesi Aralık -- TL8.5mlr
13:00 Euro Bölgesi Dış Ticaret Dengesi Kasım EUR23mlr EUR19mlr Bugünün Önemli Verileri
■ Geçen hafta hafif şahince bir algı yaratan ECB toplantı özetinden ve Almanya’da koalisyon hükümeti kurulabileceğine ilişkin iyimserlikten destek bulan EUR/USD paritesi Cuma günü, son dönemde test etse de aşamadığı 1.2080-1.21 bölgesinin üzerine tırmandı. Bu bölgenin aşılması ile paritedeki hareketin ABD’den gelen görece güçlü enflasyon verilerine karşın hız kazandığını ve EUR/USD’nin 1.22’nin üzerine kadar yükseldiğini gördük. CFTC verileri Euro’daki spekülatif net uzun pozisyonun yeni rekor seviyesine ulaştığını gösteriyor. Mevcut hareketin daha uzun vadeli bir yeniden fiyatlama sürecinin bir parçası olduğu ve Euro’ya girişlerin ve para biriminindeki değerlenmenin devam edebileceği beklentisindeyiz. Euro Bölgesi’nde bu hafta Çarşamba günü yayımlanacak Aralık ayı nihai TÜFE verileri takip edilecek.
■ TL’de geçen hafta Çin’den gelen haber akışının etkisiyle görülen değer kaybı neredeyse tamamen geri alınmış durumda. USD’deki zayıf seyir, risk iştahının görece yüksek kalmaya devam etmesi ve TL’nin risk/getiri görünümü para biriminin değer kazanmaya devam edebileceğine işaret ediyor.
Nitekim geçen haftanın son iki işlem gününde yabancı yatırımcıların TL’de yeniden uzun pozisyon almaya başladığını gördük. Perşembe günü yapılacak TCBM Para Politikası Kurulu toplantısında faiz oranlarının sabit bırakılması bekleniyor. Bu yönde bir kararın mevcut koşullarda TL açısından nötr olacağını düşünüyoruz. USD/TL’de 3.74, 3.7310 ve 3.72 destek, 3.76 ve 3.7825 seviyeleri direnç olarak takip edilebilir. USD/TL’de görülmesini beklediğimiz hareket, G10 para birimlerindeki güçlü seyir korunsa bile, geçen haftanın son işlem gününde GBP/TL ve EUR/TL gibi ikililerde görülen yükseliş eğilimini frenleyebilir.
Veriler Tahminlerimiz Tahminlerimiz Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond Hisse
Emtia Piyasaları Döviz Piyasaları
EMTİA DÖVİZ
Döviz Kurları/Pariteler Son Fiyat Günlük Değ. YBB
USD / TL 3,7549 -0,12% -0,93%
EUR / TL 4,5926 0,43% 0,95%
SEPET KUR 4,1738 0,32% 0,09%
CHF / TL 3,8872 0,31% -0,15%
GBP / TL 5,1640 -0,02% 0,87%
EUR / USD 1,2228 0,21% 1,91%
GBP / USD 1,3748 0,15% 1,83%
USD / JPY 110,70 -0,27% -1,75%
Ürün Kapanış Günlük Değ. YBB
Altın ($/ons) 1.343,56 0,48% 3,15%
Altın (TL/gr) 162,24 0,58% 2,17%
Gümüş ($/ons) 17,40 0,90% 2,66%
Brent Petrol ($/Varil) 69,94 0,21% 5,02%
■ USD’de görülen zayıf seyir altına olumlu yansırken, haftaya US$ 1,240 seviyesinin üzerinde başlayan altının önümüzdeki günlerde Eylül ayından gördüğü zirvelerin bulunduğu US$1.350’li seviyeleri test edebileceği görüşündeyiz. Spekülatörlerin altın kontratlarındaki net uzun pozisyonu son haftalarda belirgin şekilde artmış olsa da, pozisyonlanma henüz aşırı seviyelerde değil.
■ İki yıllık gösterge tahvil faizi Cuma gününü %13.39 seviyesinden tamamlarken, on yıllık tahvil faizi kapanışta %11. 76 seviyesindeydi. USD/TL kuru yönünü yeniden aşağıya çevirmişken, tahvil faizlerinde geçen haftanın son işlem gününde başlayan düşüşün bugün de devam edebileceği beklentisindeyiz..
■ Ancak önümüzdeki günlerde, faizlerde görülecek düşüşün ilk etapta uzun vadeli tahvillerle sınırlı kalabileceğini düşünüyoruz. On yıllık tahvil faizinin önümüzdeki günlerde %11.5 seviyesine yaklaşabileceği görüşündeyiz.
■ TCMB’nin likidite politikası uygulamaları kısa vadeli tahvil faizlerini ise görece yüksek seviyelerde tutmaya devam edebilir. Bu çerçevede 2018’in ilk haftalarında getiri eğrisinde yaklaşık 150-200 bps’lik ters eğim oluşmaya devam edeceği görüşündeyiz.
■ Hazine Müsteşarlığı yarın Ocak ayı iç borçlanma programı kapsamında Ocak 2019 vadeli kuponsuz tahvilin ilk ihracını gerçekleştirecek.
Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond Hisse
EUROBOND İzlediğimiz Bono ve Tahviller
TCMB TAHVİL
O/N Borç Alma O/N Borç Verme Politika Faizi
Oran 7,25% 9,25% 8,00%
TL Tahviller Vade Bileşik Faiz
Vadeye Kalan Gün
Günlük Değ. (bp)
Mevduat Eş Değeri 11.07.2018 Orta 13,58% 177 - 9
15.05.2019 Orta 13,51% 485 - 8 15.01.2020 Orta 13,11% 730 - 5 24.07.2024 Uzun 11,87% 2.382 1 11.02.2026 Uzun 11,93% 2.949 - 2 Eurobond Faiz Fiyat Günlük
Değ. (%)
İlk Kupon
Tarihi YBB
15.01.2030 5,29% 157,90 0,11% 15.01.18 5,62%
■Cuma günü ABD’de yayımlanan veriler yıllık çekirdek TÜFE artışının %1.8 ile ortalama beklentinin üzerinde gerçekleştiğini gösterirken, verinin ardından ABD’nin iki yıllık tahvil faizinin 2008 yılından bu yana ilk defa %2.0 seviyesinin üzerine yükseldiğini gördük. Enflasyon verisinin ardından Fed’in Mart’ta faiz artırımına gideceğine verilen olasılık %88’e yükselmiş durumda.
Ancak ABD tahvil faizlerinde kaydedilen yükseliş kalıcı olmadı. İki yıllık tahvil faizi %2’nin altına gerilerken, on yıllık tahvil faizi haftayı %2.54’ten tamamladı. ABD’de tahvil piyasaları bugün tatil nedeni ile kapalı.
■Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 160 bps seviyesinde bulunuyor. ABD tahvil faizlerinde gözlenen hareket Türkiye’nin Eurobondlarında da geçen hafta satış baskısı hissedilmesine yol açmıştı. Baz senaryomuz ABD’de getiri eğrisinde görülen dikleşme eğiliminin devam etmeyeceği yönünde. Bu çerçevede, Türkiye’nin uzun vadeli (2040+) Eurobondlarında %6’nın üzerindeki getiri oranlarını cazip bulmaya devam ediyoruz.
■ Dalgalı eğilimin Cuma günü devam ettiği BİST-100 endeksinde günde kapanış %0.06’lı düşüşle 114,464 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi ise önceki güne göre %1 düşerek 7.179 milyonTL oldu. BİST-100 endeksinde 47 hisse değer kazanırken, 44 hisse ise değer kaybetti.
■ BİST-100 endeksinin güne yatay eğilimle başlamasını bekliyoruz. Geçtiğimiz hafta önemli bir pivot seviye olarak etrafında dalgalı eğilimin öne çıktığı 115,100 bölgesi haftanın ilk işlemlerinde de önemini koruyacaktır. Hafta içerisindeki yükseliş denemelerinin 115,100- 115,200 bölgesi üzerinde kalıcı olmakta başarısız olması halinde 113,500 ve 112,000 destek bölgelerine yönelik geri çekilme riskinin hafta boyunca gündemde kalmasını bekleriz.
■ Güne alımlarla başlayan kontrat gün içinde dalgalı bir seyir izledi ve günü 142.650 seviyesinden kapattı. Kısa vadeli alçalan kanal içinde hareketine devam eden kontratta kanal direncinde zorlanma izlendi. Bu aşamada 142.000 ilk destek ve gün içi pivot seviye olacaktır. Kontratta 141.300-140.300 diğer destek seviyeleri iken 143.300-143.700 direnç bölgesi olarak korunuyor. Kontratın güne hafif pozitif seyirle başlamasını bekliyoruz.
Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond Hisse
VİOP
BIST
VİOP HİSSE
VOB Endeksler Kapanış Günlük Değ. Max. Min. YBB
BIST 30 142,63 -0,09% 143,78 142,15 0,00
BIST Endeksler Kapanış Günlük Değ. Max. Min. YBB
BIST 100 114.645 0,00% 115.719 114.562 -0,60%
BIST 30 139.971 0,00% 141.365 139.835 -1,51%
BIST BANKACILIK 169.950 0,00% 170.932 168.706 -0,83%
BIST SANAYİ 131.953 0,00% 133.178 131.926 1,96%
Değer Tablosu (mn) Toplam Halka açık
BIST (mln TL) 891.362 281.674
En Çok İşlem Gören Kapanış Günlük (%) Max. Min. YBB (%)
THYAO 15,50 -1,02% 15,93 15,48 -1,21%
PETKM 7,95 1,53% 8,12 7,80 2,32%
KRDMD 3,26 -1,81% 3,36 3,26 1,56%
YASAL UYARI: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Türkiye Garanti Bankası A.Ş.’nin bu rapordaki veri ve içeriğe ilişkin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz ve Türkiye Garanti Bankası A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
