• Sonuç bulunamadı

GENEL GÖRÜNÜM. Dünya Piyasaları. Aylık Konut Satışları (Adet) EKONOMİ. Genel Görünüm Döviz Faiz Hisse Senetleri

N/A
N/A
Protected

Academic year: 2022

Share "GENEL GÖRÜNÜM. Dünya Piyasaları. Aylık Konut Satışları (Adet) EKONOMİ. Genel Görünüm Döviz Faiz Hisse Senetleri"

Copied!
7
0
0

Yükleniyor.... (view fulltext now)

Tam metin

(1)

■ Kuzey Kore ve ABD arasındaki gerilimin hafta sonu yükselmesi ve Almanya’da Pazar günü sonuçlanan seçimlerde Merkel’in iktidarını korusa da oy kaybetmesi yeni haftaya başlarken finansal piyasalarda sınırlı tepkiye yol açtı. Seçimlerin ardından Euro değer kaybetse de, küresel risk algısında kayda değer bir yükselişten söz etmek mümkün değil.

■ Bu hafta küresel piyasalarda(i) başta Fed Başkanı Yellen (Salı) olmak üzere çeşitli FOMC ve ECB üyelerinin yapacağı konuşmalar, (ii) vergi reformuna ilişkin ABD’den gelecek haber akışı takip edilecek.

■ Yurt içinde veri gündemi sakin. Ancak Kuzey Irak referandumuna ilişkin haber akışı piyasaları yönlendirebilir.

■ USD/TL kurunun son günlerde yönünü yukarı çevirdiğini görüyoruz. Yükseliş hareketinin bu hafta hız kaybedeceği, ancak USD/TL’nin kademeli olarak yükselmeye devam edeceği görüşündeyiz.

■ Tahvil faizlerinin yüksek seyrini korumaya devam etmesini olası buluyoruz. Yurt içinde hisse senedi endeksleri ise kısa vadede destek bulmaya başlayabileceği seviyelere ulaştı.

Dünya Piyasaları GENEL GÖRÜNÜM

■ Konut Satış İstatistiklerine göre, konut satışları Ağustos ayında yıllık bazda %4.7 artış ile 120,198 ünite seviyesinde gerçekleşti.

■ 2017 yılının ilk sekiz ayında toplam satılan konut sayısı yıllık bazda %7.7 artmıştır.

■ İpotekli satışlar yıllık bazda %6.3 artarken toplam satışların %32’sini oluşturdu. Satışların %47’si ilk defa satılan konutlardan gelmektedir.

■ Aynı dönemde yabancılara 1,684 konut satışı gerçekleşti (satışların %1.4’ü).

■ Konut kredisi faizleri, Ağustos ayında ortalama aylık %0.99 seviyesinde gerçekleşmiş olup aylık bazda 4 baz puan artmıştır. (Temmuz 2017: %0.95).

■ Ağustos ayında artan konut kredisi faizlerine rağmen satışlar kredili satışların oranı aynı kalarak artmaya devam etmiştir.

EKONOMİ

25 Eylül 2017

Aylık Konut Satışları (Adet)

Ülke Endeks Haftalık Değ. Aylık Değ. YBB

Türkiye (BIST-100) 102,264 -5.08% -7.04% 30.88%

Türkiye (BIST-30) 125,844 -4.56% -7.08% 31.78%

ABD (DJI) 22,288 0.09% 1.55% 12.81%

Almanya (DAX) 12,608 0.71% 4.58% 9.82%

İngiltere (FTSE100) 7,306 1.26% -1.68% 2.29%

Japonya (N225) 20,398 2.45% 3.82% 6.71%

Çin (SZCOMP) 3,342 -0.36% -0.57% 7.67%

Brezilya (BVSP) 74,920 -1.10% 5.77% 24.40%

Rusya (IRTS) 1,132 0.76% 3.30% -1.77%

(2)

■ Bu hafta yurt içinde ekonomik veri gündemi nispeten hafif. USD/TL kurunun seyrinde daha çok USD’deki küresel eğilimin yön belirleyici olması beklenebilir. Ancak Kuzey Irak referandumu konusundaki haber akışı TL’nin benzer para birimlerinden olumsuz ayrışmasına yol açabilir.

■ USD/TL’nin dalgalı bir seyir izleyeceği, ancak kurda önümüzdeki dönemde kademeli bir yükseliş görebileceğimizi düşünüyoruz. Kısa vadede 3.50-3.55 bandında dengelenmesini beklediğimiz kurun yıl sonunda 3.60 seviyesine ulaşacağı görüşündeyiz.

■ Hızlı bir çıkış beklemesek de, TL’de halihazırda uzun pozisyonda bulunan yabancı yatırımcıların yılın son çeyreğinde pozisyonlarını azaltacağını düşünüyoruz. USD/TL’de düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Kurda 3.50 ve 3.47 destek, 3.53 ve 3.55 direnç seviyeleri. EUR/TL’ye dair uzun vadeli görüşümüz yapıcı. Ancak ikilinin 4.20’yi bir süre daha aşamayacağı beklentisini koruyoruz.

EUR/USD USD/TL

■ Fed Başkanı Yellen’in Salı günü ‘enflasyon, belirsizlik ve para politikası’ başlıklı konuşmasında da şahince tonunu koruyup korumayacağı takip edilecek. Bu hafta mevcut seviyelerde destek bulmaya devam etmesini beklediğimiz Dolar Endeksi DXY’ye olumlu yansıyabilecek potansiyel bir gelişme ABD’de vergi düzenlemeleri konusunda daha somut bir adım atılması olacaktır.

■ Almanya’da Şansölye Merkel Pazar günü yapılan seçimlerden galip çıkarak dördüncü kez iktidara gelse de, (i) büyük merkez partilerin oy kaybetmesi, (ii) AfD’nin oylarını artırması ile aşırı sağcı bir partinin meclise girmiş olması, (iii) beklenenden daha uzun sürebilecek bir koalisyon pazarlığı sürecinin başlamış olması olumsuz sürprizlerdi. Seçim sonuçlarının EUR açısından hafif negatif olduğu görüşündeyiz. Para biriminde seçimlere bağlı kayda değer ve kalıcı bir değer kaybı beklemesek de, USD bu hafta geniş tabanlı olarak destek bulduğu takdirde yatırımcıların EUR’daki yüklü uzun pozisyonlarını hafiflettiğini görebiliriz.

Döviz Piyasaları

EUR / USD & USD / TL

Döviz Kurları/Pariteler Kapanış Haftalık Değ. Aylık Değ. YBB

USD / TL 3.5443 2.58% 2.67% 0.51%

EUR / TL 4.2085 2.43% 2.36% 13.33%

SEPET KUR 3.8764 2.75% 2.50% 7.08%

CHF / TL 3.6598 2.10% 1.63% 5.64%

GBP / TL 4.7814 2.31% 7.10% 9.99%

EUR / USD 1.1871 -0.57% -0.33% 12.73%

GBP / USD 1.3486 -0.76% 4.28% 9.39%

USD / JPY 111.84 0.90% 1.70% -4.30%

2 2.2 2.4 2.6 2.8 3 3.2 3.4 3.6 3.8 4

1.00 1.05 1.10 1.15 1.20 1.25 1.30 1.35 1.40

03.14 05.14 07.14 09.14 11.14 01.15 03.15 05.15 07.15 09.15 11.15 01.16 03.16 05.16 07.16 09.16 11.16 01.17 03.17 05.17 07.17 09.17

EUR/USD

USD/TRY (Sağ Eksen)

(3)

Gösterge Tahvil

2030 USD Eurobond Fiyat Grafiği

EUROBOND TAHVİL

■ Tahvil faizlerinde geçen hafta ortasında başlayan yükseliş eğilimi haftanın son işlem gününde korundu.

İki yıl vadeli gösterge tahvilin (bileşik) faizi günü %11.80, on yıl vadeli tahvilin (bileşik) faizi ise %10.99 seviyesinden tamamladı.

■ Hazine Müsteşarlığı Salı günü düzenleyeceği 2019 vadeli sabit kupon ödemeli tahvilin yeniden ihracı ile Eylül ayı iç borçlanma programını tamamlayacak. Borç çevrim oranının Eylül’de yüksek seyrini koruması beklenebilir.

■ Tahvil piyasasında kısa vadede satıcılı seyir korunabilir. Günlük hareketlerin ötesine baktığımızda, yüksek seyreden enflasyon, TCMB’nin sıkı politika duruşu ve artan arza ilişkin kaygıların iki ve on yıllık tahvil faizlerini birkaç hafta daha sırasıyla %11.5 ve %10.5 seviyelerinin üzerinde tutmaya devam edeceği beklentisindeyiz. Getiri eğrisindeki ters eğimin korunması beklenebilir.

■ Hemen olmasa da, yıl sonuna doğru enflasyon görünümünde iyileşme görülebileceği beklentisindeyiz.

Bununla beraber, TCMB’nin politika duruşunu kademeli ve ölçülü olarak gevşetebileceği ve bunun görece kısa vadeli tahvillere olumlu yansıyabileceği beklentisini koruyoruz. Tahvillerde alım için aceleci davranmamaktan yanayız.

■ ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi haftaya %2.25 seviyesinin hafif üzerinde başladı. Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi ise 185 bps seviyesinde bulunuyor.

■ Türkiye’nin Eurobond faizlerinde son günlerde sert sayılabilecek yükseliş kaydedildi. Ancak Eurobond faizleri yıl içi düşük seviyelerine yakın seyretmeye devam ederken, satış baskının önümüzdeki dönemde korunabileceğini düşünüyoruz.

■ Eurobondlarda alım yapmaktan yana değiliz. Yatırımcıların kısmi kar satışını ya da Eurobond portföylerinde vade kısaltma amaçlı işlemleri değerlendirebileceği görüşündeyiz.

25 Eylül 2017

$140

$150

$160

$170

$180

$190

01.15 03.15 05.15 07.15 09.15 11.15 01.16 03.16 05.16 07.16 09.16 11.16 01.17 03.17 05.17 07.17 09.17

Türkiye 2030 Eurobond (fiyat, USD) 6

7 8 9 10 11 12

01.15 03.15 05.15 07.15 09.15 11.15 01.16 03.16 05.16 07.16 09.16 11.16 01.17 03.17 05.17 07.17 09.17

İki Yıllık Gösterge Tahvil Faizi (Bileşik %)

(4)

■ Gelişmiş ülkelerde makro görünümdeki toparlanmaya karşın sıkı para politikaları konusunda aceleci olmayacakları beklentisi, FED başta olmak üzere önde gelen merkez bankalarına yönelik güvercin tonda beklentilerin fiyatlanmasını sağladı. Geçtiğimiz hafta sonuçlanan FED toplantısı yılın başından bu yana hisse piyasalarını destekleyen ana tema açısından tartışmaları da gündeme getirdi. 2018 yılı için faiz artırım sayısı 3’e yükselirken, 2017 sonuna kadar da ilave bir faiz artırımı zayıf da olsa fiyatlanmaya başlandı.

■ Geldiğimiz noktada hisse piyasaları FED’in kademeli bilanço küçültme adımı ile son küresel krizin ardından farklı bir döneme yaklaşıyor. FED’in daha şahin olabileceğine ilişkin beklentilerin yükseldiği dönemlerde borsalarda satış baskısının artması beklenebilir. Bu açıdan önümüzdeki dönemde faiz artırım beklentilerine ilişkin göstergeler daha yakından izlenecektir. ECB’den de benzer yönde adımlara ilişkin takvimin netleşmesi volatiliteyi artırabilecek bir diğer faktördür.

■ BİST-100 endeksinde kısa vadede düzeltme beklentimizin önemli bir kısmı 106,000-104,000 bölgesinin test edilmesiyle sonuçlandı: Genel teknik görünüme ilişkin beklentimizde henüz değişiklik bulunmuyor. Kar satışlarını takiben tepki alımlarının öne çıkabileceğini düşünsek de beklentimiz orta vadeli dirençlerde (110,000-111,000) zorlanma, uzun vadeli dirence (120,000) yönelik eğilim öncesinde destek seviyelere (106,000-104,000-101,000) doğru kademeli geri çekilmedir. 110,500 bölgesindeki olası kırılmalar kısa vadeli görüşümüzün gözden geçirilmesine neden olacaktır.

■ Volatiliteyi gündemde tutan söz konusu başlıklarla birlikte haftaya zayıf açılış öngörsek de, kısa vadeli indikatörlerin aşırı satım bölgede olması paralelinde kısa vadeli destekler (103,300-103,000) üzerinde yükseliş denemelerinin gelişebileceğini öngörmekteyiz. Gün içi görünümde zayıflığın aşılması noktasında 104,800-105,000, kısa vadeli görünümde ise 106,500-108,500 bölgesinin aşılması gerektiğini düşünüyoruz.

.

BİST 100 HİSSE SENEDİ

25 Ekim2013

25 Eylül 2017

1 4

60000 70000 80000 90000 100000 110000 120000

03.14 06.14 09.14 12.14 03.15 06.15 09.15 12.15 03.16 06.16 09.16 12.16 03.17 06.17 09.17

BIST-100 Endeksi

MSCI Türkiye / MSCI G.O.P. (F/K)

(5)

■ Altının ons fiyatının son günlerde US$ 1,290-1,300/ons aralığında yön aradığı görülüyor.

■ Bu hafta USD’nin destek bulmaya devam etmesiyle beraber altında satış baskısının korunacağı düşüncesindeyiz. US$ 1,275-1,280 bölgesini destek olarak takip ediyoruz.

■ CFTC verileri spekülatif net uzun altın pozisyonunun 19 Eylül’de sonuçlanan haftada biraz azaldığını gösterse de, ABD’de altına dayalı ETF’lere girişler devam ediyor. Fiyatlardaki gerileme devam ettiği takdirde bu talebin zayıflayacağı görüşündeyiz.

■ TL cinsi altın fiyatının TL 145/gr seviyesine yakın, yatay seyretmeye devam edeceği görüşündeyiz.

■ Brent petrolün varil fiyatı yaklaşık iki yıldır gördüğü en yüksek seviyeye ulaşmış durumda.

Petrol fiyatlarındaki yükselişin devam edeceği ve brent petrolün önümüzdeki günlerde US$ 60 seviyesinin üzerine yükselebileceği görüşündeyiz.

EMTİA

Altın ($/Ons)

Brent

25 Eylül 2017

$25

$30

$35

$40

$45

$50

$55

$60

$65

$70

05.15 07.15 09.15 11.15 01.16 03.16 05.16 07.16 09.16 11.16 01.17 03.17 05.17 07.17 09.17

Brent Petrol (US$/varil)

$1,000

$1,050

$1,100

$1,150

$1,200

$1,250

$1,300

$1,350

$1,400

05.15 07.15 09.15 11.15 01.16 03.16 05.16 07.16 09.16 11.16 01.17 03.17 05.17 07.17 09.17

Altın (Us$/Ons)

(6)

Tarih Saat Ülke Veri Dönem Beklenti Önceki Veri

26.09.2017 15:00 Euro Bölgesi ECB Üyesi Praet Panel Düzenleyecek

26.09.2017 16:30 A.B.D FED Üyesi Mester Oturum Düzenleyecek

26.09.2017 17:00 A.B.D Yeni Konut Satışları (aylık) Ağustos 2.90% -9.40%

26.09.2017 17:00 A.B.D Conf. Board Tüketici Güveni Eylül 120 122.9

26.09.2017 17:00 A.B.D Richmond FED İmalat Endeksi Eylül 13 14

26.09.2017 17:30 A.B.D FED Üyesi Brainard Konuşacak

26.09.2017 18:30 A.B.D FED Üyesi Bostic Konuşacak

26.09.2017 19:45 A.B.D Yellen Konuşacak

--

27.09.2017 15:30 ABD Bekleyen Konut Siparişleri (aylık) Ağustos -0.50% -0.80%

27.09.2017 17:30 ABD DOE A.B.D Ham Petrol Stokları 22 Eylül -- 4591bin

27.09.2017 20:30 ABD FED Üyesi Bullard Konuşacak

27.09.2017 21:00 ABD FED Üyesi Brainard Konuşacak

--

28.09.2017 02:00 ABD Fed Üyesi Rosengren Konuşacak

28.09.2017 12:00 Euro Bölgesi Ekonomik Güven Eylül 112 111.9

28.09.2017 14:30 Türkiye Konut Fiyat Endeksi (yıllık) Temmuz -- 12.71%

28.09.2017 14:30 Türkiye Konut Fiyat Endeksi (aylık) Temmuz -- 0.98%

28.09.2017 15:00 Almanya TÜFE (aylık) Eylül 0.10% 0.10%

28.09.2017 15:00 Almanya TÜFE yıllık Eylül 1.80% 1.80%

28.09.2017 15:30 ABD GSYH Fiyat Endeksi 1.00% 1.00%

28.09.2017 16:45 ABD FED Üyesi George Konuşacak

28.09.2017 17:00 ABD FED Üyesi Fischer Konuşacak

--

29.09.2017 11:00 Türkiye Ticaret Dengesi Ağustos -- 46.40%

29.09.2017 11:30 İngiltere Cari Denge -15.9mlr -16.9mlr

29.09.2017 11:30 İngiltere GSYH (çeyreksel) 0.30% 0.30%

29.09.2017 11:30 İngiltere GSYH (yıllık) 1.70% 1.70%

29.09.2017 12:00 Euro Bölgesi TÜFE tahmini (yıllık) Eylül 1.60% 1.50%

29.09.2017 12:00 Euro Bölgesi TÜFE çekirdek (yıllık) Eylül 1.20% 1.20%

29.09.2017 17:00 ABD U. of Mich. Beklentiler Eylül -- 83.4

29.09.2017 17:00 ABD FED Üyesi Harker Konuşacak

--

02.10.2017 10:00 Türkiye Markit/ISO Türkiye PMI Mfg Eylül -- --

02.10.2017 11:00 Euro Bölgesi Markit Euro Bölgesi İmalat PMI Eylül -- --

(7)

7 YASAL UYARI: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ

YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Türkiye Garanti Bankası A.Ş.’nin bu rapordaki veri ve içeriğe ilişkin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz ve Türkiye Garanti Bankası A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

25 Eylül 2017

Referanslar

Benzer Belgeler

Yıl içerisinde söz konusu rölatif performans farkı daha yüksek seviyelere ulaşsa da, enflasyon beklentilerindeki artış ve FED’in beklentilerden daha sıkı

■ Enflasyon verisi sonrasında faizlerde yükseliş görüyoruz.TCMB’nin önümüzdeki dönemde faiz indirimine ve fonlama maliyetindeki gevşemeye devam edeceği

■ Aralık 2016-Ocak 2017 döneminden bu yana sıkça tekrarladığımız gelişmiş ülkelerde büyüme ivmesi ile birlikte sıkı para politikalarında aceleci

■ ABD’de Cuma günü açıklanan Mayıs ayı tarım dışı istihdam artışının ortalama beklentinin altında kalması tahvil faizlerinin gerilemesine neden

■ Alman tahvil faizlerinde kaydedilen sert yükseliş sonrasında EUR/USD paritesi 1.14 seviyesi üzerinde kalmaya devam ediyor.. Yatırımcıların Euro Bölgesi’nde

■ Küresel piyasalar genelinde yatırımcıların getiri arayışına odaklanmaya devam ettiği ortamda (i) TL’nin bulunduğu görece ucuz seviyelerin, (ii) TCMB’nin

Hafta başında Brexit endişeleriyle küresel risk iştahının azalması TL ve faizler üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor.. Özellikle 5 yıldan uzun vadeli

Yellen’in istihdam piyasasındaki olumlu seyrin korunmasının faiz artırımının ön koşulu olduğunu hatırlatmasının ardından bu haftanın son gününde ABD’de