■ Geçtiğimiz hafta yurt içinde BIST100 endeksi değer kazandı, tahvil faizleri yatay seyretti, döviz kuru ise dalgalandı fakat geriledi.
■ Yeni haftaya Kuzey Kore’nin yeniden füze denemesi yaptığına dair haberler ve hafta sonu İtalya’da düzenlenen G7 bakanlar zirvesinden çıkan ve ABD hükümetinin korumacı politikalara hayrı demediği haberleri ile başlıyoruz.
■ Bu hafta 16 Mayıs günü ABD Başkanı Trump ve Cumhurbaşkanı Erdoğan arasında görüşme bu haftanın en önemli gündem maddesi olacak. Buna ek olarak Euro bölgesi kanadında TÜFE rakamları ile ECB başkanı Draghi’nin konuşması takip edilecek. ABD kanadında ise sanayi üretimi takip edilecek.
Dünya Piyasaları GENEL GÖRÜNÜM
■ Ekonomik aktivitedeki toparlanma ile birlikte işsizlik oranı sınırlı da olsa Şubat ayında düştü. Ancak işsizlik oranları halen 2009 yılından bu yana en yüksek seviyelerde. Genç nüfus işsizlik oranında da düşüş görsek de seviye oldukça yüksek.
■ Son aylarda istihdam artışı oldukça zayıf seyrederken; işsiz sayısı önceki yıla göre önemli bir artış gösteriyor. Ancak önümüzdeki aylarda, yılın ilk çeyreğinde ekonomik aktivitedeki toparlanmanın ve hükümetin işsizliği azaltma yönünde aldığı bazı teşvik kararlarının istihdama olumlu etkisini görmeye devam edebiliriz. Şirket ve kamuda istihdamla ilgili kurumlardan gelen açıklamalar, önümüzdeki aylarda istihdam verilerinin daha olumlu bir görünüme işaret edebileceğini gösteriyor.
■ 2017 Şubat ayında işsizlik oranı Aralık ayına göre 10baz puan azalarak, 2016 Şubat ayına göre ise 170 baz puan artarak %12.6 seviyesinde gerçekleşti.
■ Şubat ayında istihdam sayısı aylık bazda sanayi hariç tüm sektörlerde yükseldi. Ancak 3 aylık ortalamaların yıllık değişimini baz aldığımızda sadece hizmet ve tarım sektörlerinde istihdamın arttığını görüyoruz. Tarım sektörü istihdamında toparlanma görülürken, sanayi sektörü istihdamında kötüleşme sürüyor.
EKONOMİ
15 Mayıs 2017
Ülke Endeks Haftalık Değ. Aylık Değ. YBB
Türkiye (BIST-100) 95,350 1.62% 0.73% 22.03%
Türkiye (BIST-30) 117,252 1.67% 0.50% 22.78%
ABD (DJI) 20,897 -0.55% -0.21% 5.72%
Almanya (DAX) 12,744 0.39% 2.46% 11.00%
İngiltere (FTSE100) 7,447 2.01% 3.38% 4.26%
Japonya (N225) 19,870 -0.13% 3.51% 3.95%
Çin (SZCOMP) 3,090 0.38% -2.04% -0.43%
Brezilya (BVSP) 68,222 4.11% 4.31% 13.27%
Rusya (IRTS) 1,113 2.52% -0.13% -3.41%
İşsizlik Oranları
■ USD’de Cuma günü yayımlanan ABD verileri sonrasında görülen tepki hareketi USD/TL kurunun da yönünü aşağıya çevirmesine yol açarken, GOÜ para birimleri genelinin petrol fiyatlarındaki yükselişten destek bulmasıyla beraber USD/TL’nin haftaya 3.57 seviyesinin altında başladığı görülüyor. Siyasi gündemin bu hafta TL açısından ekonomik veri gündeminin önüne geçmesi beklenebilir.
■ Bu çerçevede Salı günü yapılacak Erdoğan-Trump görüşmesi haftanın en önemli gündem maddesi.
Yurt içinde döviz talebinin geçtiğimiz hafta kayda değer ölçüde azalmış olmasını TL açısından olumlu bir gelişme olarak görüyoruz. TL’nin kısa vadede GOÜ para birimleri geneli ile beraber dalgalanmaya devam edeceği, ancak net bir yön bulmakta zorlanabileceği görüşündeyiz. USD/TL’de 3.55 ve 3.53 destek, 3.5750 ve 3.5900 direnç seviyeleri.
EUR/USD USD/TL
■ ABD’de Cuma günü açıklanan veriler, Nisan ayında yıllık çekirdek TÜFE artışının %1.9 ile ortalama beklentinin hafif altında kaldığını gösterdi. Perakende satışlar ise Nisan’da %0.4 ile beklentinin altında yükseliş kaydetti. Cuma günü ABD’den gelen veriler ülke ekonomisindeki ılımlı seyrin korunduğuna işaret etse de, özellikle enflasyonun beklentinin altında kalması tahvil faizlerinin gerilemesine ve USD’nin değer kaybetmesine neden oldu.
■ EUR/USD paritesinin Cuma günü ABD’de yayımlanan verilerin hayal kırıklığı yaratmasının etkisiyle 1.0930’lu seviyelere kadar yükseldiğini gördük. Parite yeni haftaya da bu seviyeye yakın başlarken, EUR/USD’ye yön verecek yeni bir gelişmenin yokluğunda ikilide hafif gerileme görülebileceği beklentisindeyiz. CFTC tarafından Cuma günü yayımlanan veriler, spekülatörlerin 9 Mayıs itibarıyla yaklaşık üç yılın ardından EUR/USD’de ilk defa nette uzun pozisyona geçtiğini gösterirken, yatırımcıların mevcut seviyelerde EUR’da alım iştahının sınırlı kalacağını düşünüyoruz.
Döviz Piyasaları
EUR / USD & USD / TL
Döviz Kurları/Pariteler Kapanış Haftalık Değ. Aylık Değ. YBB
USD / TL 3.5555 -0.82% 0.04% 0.74%
EUR / TL 3.9022 -0.37% 0.80% 5.09%
SEPET KUR 3.7275 -0.62% 0.42% 2.99%
CHF / TL 3.5680 -0.61% -0.06% 3.01%
GBP / TL 4.5922 -1.03% -0.14% 5.60%
EUR / USD 1.0980 0.42% 0.76% 4.29%
GBP / USD 1.2921 -0.15% -0.19% 4.83%
USD / JPY 113.35 0.09% 1.65% -3.00%
2.00 2.20 2.40 2.60 2.80 3.00 3.20 3.40 3.60 3.80 4.00
1.00 1.05 1.10 1.15 1.20 1.25 1.30 1.35 1.40
03.14 05.14 07.14 09.14 11.14 01.15 03.15 05.15 07.15 09.15 11.15 01.16 03.16 05.16 07.16 09.16 11.16 01.17 03.17 05.17
EUR/USD USD/TL
Gösterge Tahvil
2030 USD Eurobond Fiyat Grafiği EUROBOND
TAHVİL
■ TCMB fonlama kanallarında bir değişikliğe gitmiyor. Ortalama fonlama maliyeti %11.94 seviyesinde sabit kalıyor.
■ TCMB’den gelen sıkılaştırma adımları ile beraber kısa vadeli tahvil faizleri yükseldi, uzun vadeli tahvil faizleri ise kar satışları ile birlikte yatay seyretti.
■ Pazartesi günü açıklanan bütçe rakamları bütçede bozulmanın devam ettiğini gösteriyor. Özellikle teşvikler ve sosyal program finansmanı artmaya devam ediyor. Bu gelişmeler uzun vadeli borç dinamikleri açısından olumsuz.
■ Hazine 16 Mayıs günü 5 yıllık ve 2 yıllık gösterge tahvil ihalesi düzenleyecek. Yatırımcılara 2 yıllık tahvil ihracından pozisyon öneriyoruz.
■ Bu hafta Türkiye’de tahvil piyasasını etkileyecek önemli bir veri açıklanmıyor
■ Bu hafta gösterge tahvil faizinin %11.30-%11.60 aralığında seyretmesini bekliyoruz. 10 yıllık tahvil faizinin ise %11.50-%11.70 aralığında seyretmesini bekliyoruz.
■ Cuma günü ABD kanadında açıklanan verilerin genel olarak piyasaların beklentisine paralel/kısmen zayıf gelmesinin ardından ABD tahvil faizlerinin gerilediğini gördük.
■ Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi geçtiğimiz haftalarda dip seviyeleri gördükten sonra haftalık bazda yükseldi.
■ Hafta sonu İtalya’da düzenlenen G-7 bakanlar zirvesinde ABD yönetiminin korumacı politikalara karşı bir tutum almaması da önemli gelişmelerden.
■ Hali hazırda karda olan müşterilerimize kar-al öneriyoruz.
■ Bu hafta ABD başkanı Trump ve Cumhurbaşkanı Erdoğan arasındaki görüşme Eurobond piyasası açısından önemli olacak ve yakından takip edilecek.
15 Mayıs 2017
6%
7%
8%
9%
10%
11%
12%
03.14 05.14 07.14 09.14 11.14 01.15 03.15 05.15 07.15 09.15 11.15 01.16 03.16 05.16 07.16 09.16 11.16 01.17 03.17 05.17
Gösterge Tahvil Faizi (%)
$140
$150
$160
$170
$180
$190
01.15 03.15 05.15 07.15 09.15 11.15 01.16 03.16 05.16 07.16 09.16 11.16 01.17 03.17 05.17
Türkiye USD 2030 Vadeli Eurobond Fiyatı
■ Mevcut durumda Mayıs-Haziran sürecinin ilk iki haftası geride kalırken risk alma iştahında kayda değer bir değişiklik yaşanmadığı görülüyor. Bu dönemde gelişmekte olan piyasalarda ise performans, gelişmiş ülke piyasalarına görece daha olumlu gerçekleşirken, gelişmekte olan ülke CDS’lerinde de yılın düşük seviyelerine yakın işlemler devam ediyor.
■ Veri trafiğinin küresel anlamda zayıf olacağı yeni haftada Pazartesi günü açıklanacak MSCI endeks değişiklikleri hisse piyasaları açısından takip edilecek. Bu konuda merak edilen bir diğer konu ise geçtiğimiz yıl uygulamaya geçmeyen Çin’in A Grubu hisselerinin MSCI endekslerine dahil edilip edilmemesi sorusuna alınacak cevaptır. Bu konu MSCI tarafından önümüzdeki haftalarda yeniden görüşülecek. Gerçekleşmesi halinde diğer gelişmekte olan hisse piyasaları açısından ağırlık düşüşüne neden olacak faktörün geçtiğimiz yıl geçişin kademeli (ilk aşamada 5%’inin, ardından 100%’ünün dahil edilmesi) olması yönünde beklentilerde yer bulduğunu belirtelim.
■ Yurtdışı tarafta veri trafiğinin zayıf olduğu haftada BİST’te 19 Mayıs tarihi itibariyle resmi tatil olması nedeniyle Cuma günü işlem yapılmayacağını hatırlatalım. Dört gün olarak gerçekleşecek işlem haftası içerisinde MSCI değişiklikleri ile birlikte Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın Salı günü ABD Başkanı Trump ile gerçekleştireceği görüşme haftalık bazda öncelikli takip edilecekler arasında yer alıyor.
■ ABD’deki görüşme öncesinde haftaya BİST-100 endeksinde tepki alımlarıyla başlanmasını beklerken, toplantı sonuçlarına göre haftanın geri kalanında yön oluşması beklenebilir. Beklentimiz dalgalı eğilimin bu aşamada devamı yönünde.
■ Temel tarafta ise beklentileri değiştirmeyecek önemli bir gelişme yaşanmadığı takdirde kısa vadeli görünümde 96,000-97,000 bölgesinin direnç olarak ön planda kalmayı sürdüreceğini öngörmekteyiz.
Söz konusu bölgede etkili olabilecek geri çekilmelerde ise 94,700-94,300-93,000 seviyeleri takip edeceğimiz destekler konumundadır.
BİST 100 HİSSE SENEDİ
Gelişmekte Olan Piyasalar CDS’leri
15 Mayıs 2017
60,000 65,000 70,000 75,000 80,000 85,000 90,000 95,000 100,000
03.14 05.14 07.14 09.14 11.14 01.15 03.15 05.15 07.15 09.15 11.15 01.16 03.16 05.16 07.16 09.16 11.16 01.17 03.17 05.17
BIST-100
Türkiye
Brezilya Rusya
Brezilya
Macaristan Endonezya
■ Cuma günü ABD’den gelen verilerin ardından tahvil faizlerinin gerilemesi ve USD’nin baskı altında kalması altının destek bulmasına yol açtı. CFTC verileri spekülatif net uzun altın pozisyonlarının geçtiğimiz hafta azaltıldığını gösterirken, ABD’de işlem gören altına dayalı borsa yatırım fonlarında (ETF) net bir giriş-çıkış eğilimi gözlenmiyor. Altının kısa vadede nispeten yatay seyredebileceği görüşündeyiz. TL cinsi altının ise 140 TL/Gr seviyesine yakın hareket etmeye devam edeceği beklentisindeyiz.
■ Geçen hafta, petrolün emtia fiyatları geneli ile beraber destek bulmaya başladığını gördük.
Suudi Arabistan ve Rusya’nın üretim kesintisinin süresini uzatmayı değerlendirdiğine işaret eden açıklamalar ise petrolün yeni haftaya sert sayılabilecek yükselişle başlamasına neden oldu. Mayıs ayı başlarında US$ 46’lı seviyelere kadar gerileyen brent petrol fiyatı Pazartesi günü US$ 52.5 seviyesine yaklaştı. 25 Mayıs’ta yapılacak OPEC toplantısı petrol fiyatları açısından yön belirleyici olacak. İmalat kesintisinin 9 ay ya da daha uzun süreli olarak uzatılması petrolün destek bulmaya devam etmesine yol açabilir.
EMTİA
Altın ($/Ons)
Brent
15 Mayıs 2017
$25
$30
$35
$40
$45
$50
$55
$60
$65
$70
05.15 07.15 09.15 11.15 01.16 03.16 05.16 07.16 09.16 11.16 01.17 03.17 05.17
Brent Petrol (US$/varil)
$1,000
$1,050
$1,100
$1,150
$1,200
$1,250
$1,300
$1,350
$1,400
05.15 07.15 09.15 11.15 01.16 03.16 05.16 07.16 09.16 11.16 01.17 03.17 05.17
Altın (Ons/US$)
Tarih Saat Ülke Veri Dönem Beklenti Önceki Veri
16.05.2017 11:30 İngiltere TÜFE (aylık) Nisan 0.4% 0.4%
16.05.2017 11:30 İngiltere TÜFE (yıllık) Nisan 2.6% 2.3%
16.05.2017 11:30 İngiltere TÜFE Çekirdek (yıllık) Nisan 2.3% 1.8%
16.05.2017 12:00 Euro Bölgesi ZEW Beklenti Anketi Mayıs 22.0 19.5
16.05.2017 12:00 Euro Bölgesi GSYH (yıllık) 1Ç Öncü 1.7% 1.7%
16.05.2017 15:30 A.B.D. Konut Başlangışları (aylık) Nisan 3.7% -6.8%
16.05.2017 15:30 A.B.D. Konut İzinleri (aylık) Nisan 0.2% 4.2%
16.05.2017 16:15 A.B.D. Sanayi Üretimi (aylık) Nisan 0.4% 0.5%
16.05.2017 16:15 A.B.D. Kapasite Kullanımı Nisan 76.3% 76.1%
--
17.05.2017 07:30 Japonya Sanayi Üretimi (yıllık) Mart -- 3.3%
17.05.2017 12:00 Euro Bölgesi TÜFE (aylık) Nisan 0.4% 0.8%
17.05.2017 12:00 Euro Bölgesi TÜFE (yıllık) Nisan 1.9% 1.5%
17.05.2017 12:00 Euro Bölgesi TÜFE Çekirdek (yıllık) Nisan 1.2% 1.2%
17.05.2017 17:30 A.B.D. DOE A.B.D. Ham Petrol Stokları 17 Mayıs -- -5.2M
--
18.05.2017 02:50 Japonya GSYH (yıllıklandırılmış) 1Ç Öncü 1.8% 1.2%
18.05.2017 07:00 A.B.D. Fed Üyesi Bullard Konuşacak
18.05.2017 10:00 Türkiye Tüketici Güven Endeksi Endeksi Mayıs 70.80 71.30
18.05.2017 15:30 A.B.D. Haftalık İşsizlik Başvuruları (bin kişi) 13 Mayıs 240 236
18.05.2017 20:00 Euro Bölgesi ECB Başkanı Draghi Konuşacak 18.05.2017 20:15 A.B.D. Fed Üyesi Mester Konuşacak --
19.05.2017 09:00 Almanya ÜFE (aylık) Nisan 0.2% 0.0%
19.05.2017 09:00 Almanya ÜFE (yıllık) Nisan 3.2% 3.1%
19.05.2017 16:15 A.B.D. Fed Üyesi Bullard Konuşacak
19.05.2017 17:00 Euro Bölgesi Tüketici Güven Endeksi Mayıs -3.0 -3.6
19.05.2017 20:00 A.B.D. Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı 19 Mayıs -- --
--
22.05.2017 02:50 Japonya İhracat (yıllık) Nisan -- 12.0%
22.05.2017 02:50 Japonya İthalat (yıllık) Nisan -- 15.8%
7 YASAL UYARI: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ
YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Türkiye Garanti Bankası A.Ş.’nin bu rapordaki veri ve içeriğe ilişkin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz ve Türkiye Garanti Bankası A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
