Dünya Piyasaları GENEL GÖRÜNÜM VE EKONOMİ
23 Temmuz 2018
Ülke Endeks Haftalık Değ. Aylık Değ. YBB
Türkiye (BIST-100) 95.473 6,20% -1,08% -17,22%
Türkiye (BIST-30) 117.256 6,28% -0,72% -17,49%
ABD (DJI) 25.058 0,15% 3,24% 1,37%
Almanya (DAX) 12.548 0,05% 1,96% -2,86%
İngiltere (FTSE100) 7.652 -0,13% 0,19% -0,47%
Japonya (N225) 22.397 -0,89% 0,41% -1,62%
Çin (SZCOMP) 2.860 1,00% 0,43% -13,54%
Brezilya (BVSP) 78.571 2,58% 7,98% 2,84%
Rusya (IRTS) 1.131 -4,89% -1,99% -2,01%
■ Türk finansal piyasalarında geçen hafta TL ve BIST tarafında bir toparlanma yaşandı. USDTRY haftalık bazda %1 geriledi ve 4.76 seviyesinde dengelendi. BIST100 endeksi ise haftalık %5 artışla bir önceki haftaki olumsuz performansının bir kısmını telafi etti. Ancak Merkez Bankası’nın bu hafta bir faiz artışına gitmesi beklentisi doğrultusunda gösterge tahvil faizi %20’nin üzerindeki yüksek seyrini korudu; 10 yıllık tahvil faizi ise haftalık 84bp’lık düşüş gösterdi.
■ ABD Başkanı Trump, FED’in faiz artışlarının kendisini heyecanlandırmadığını, ekonominin yavaşlayabileceğini belirttikten sonra güçlü dolara ilişkin eleştirilerini artırdı. Trump, Dolar’ın çok güçlü olmasının ekonomi için iyi olmadığını, Çin ve Avrupa Birliği’nin para birimlerini manipüle ettiklerini açıklamasının ardından Dolar hızla değer kaybetti. Piyasalarda, ticaret savaşlarının yanına bir de kur savaşlarının eklenebileceği konusunda endişe hakim. Dolar’daki zayıflık geçici olmayabilir, ancak FED politikasında bir değişiklik de beklenmiyor. Karışık görüntünün netleşmesi zaman alacak.
■ Off-shore Yuan, geçtiğimiz hafta 6.84 seviyesine kadar tırmandıktan sonra 6.78 seviyesine kadar iyileşti.
ABD’nin Çin’e yönelik ek hamlesi, Trump’ın faiz ve dolar konusundaki eleştirileriyle arka planda kalsa da, hala kayda değer bir düzeltmeden bahsedemiyoruz. Asya piyasalarında karışık bir görüntü hakim, hisse senetlerinden para çıkışı durmuş değil, tahviller ise dengeli.
■ Japonya Merkez Bankası’nın varlık alım programlarında bir ayarlamaya gideceği haberleri Yen’e alış getirdi. Trump etkisiyle 111.00 altına sarkan USDJPY paritesi bu seviye altında daha da baskılanıyor. BoJ toplantısı gelecek hafta gerçekleştirilecek.
■ Bugün ABD tarafında mevcut konut satışları, Avrupa Bölgesi’nde ise tüketici güveni var. Perşembe günü de ECB toplantısı gerçekleştirilecek. Toplantıda faizlerle ilgili bir değişiklik beklenmese de Başkan Draghi’nin yapacağı açıklamalar özellikle daha önce 2019 yazından önce gelmesi beklenmeyen ilk faiz artışının zamanlaması ile ilgili Başkanın en son görüşlerini duymak açısından yakından takip edilecek.
■ Yurtiçi tarafta en önemli gelişme yarın gerçekleşecek Merkez Bankası toplantısı. Medyan beklenti toplantıda 100 bp’lık bir faiz artışına gidilerek politika faizinin %18.75’e ulaşması yönünde. Son verilerde finansal koşullardaki sıkılaşmanın etkisiyle ekonomik aktivitedeki yavaşlama belirginleşirken, bu hafta gelecek tüketici ve reel sektör güven endeksi verilerinin de bu trendi desteklemesi beklenebilir. Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak, piyasalarla kavga etmeyeceklerini, etkin bir Merkez Bankası hedefleyeceklerini belirterek piyasalara güven verdi. USDTRY paritesi 4,76/77 ara desteğine kadar geri çekildi. Eğilim biraz daha aşağı yönlü, 4.76 altında satış baskısı artabilir.
■ Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak, yeni dönemde piyasayla kavga ederek değil, kazan-kazan ilişkisine dayalı güçlü bir iletişim yürüteceklerini belirtti. Finansal İstikrar Komitesi’ni çok farklı bir yapıyla çok daha sık periyodlarda toplayacaklarını açıklayan Bakan Albayrak, maliye politikasını enflasyon politikasından ayırıp yönetmenin ortak hedefe ulaşmada zorluklar yarattığını vurguladı. Eylül ayına kadar Orta Vadeli Program’ı duyurmak istediklerini söyleyen Bakan Albayrak, etkin bir TCMB’nin hedefleri arasında yer aldığını da ekledi.
EUR/USD USD/TL
■ Perşembe günü de ECB toplantısı gerçekleştirilecek. Toplantıda faizlerle ilgili bir değişiklik beklenmese de Başkan Draghi’nin yapacağı açıklamalar özellikle daha önce 2019 yazından önce gelmesi beklenmeyen ilk faiz artışının zamanlaması ile ilgili Başkanın en son görüşlerini duymak açısından yakından takip edilecek.
■ EURUSD konsolidasyon hareketine yukarı yönlü devam ediyor, aşağı yönlü baskıların kabul edilmediğini ve piyasanın 1.1650 altında iştahla alındığını izliyoruz. 1.1650 üzerindeki fiyatlamalar pariteyi 1.1800’e taşıyabilir. Düzeltmelerin alış fırsatı olduğunu değerlendirmeye devam ediyoruz ve 1.1830 direncini masada görüyoruz.
Döviz Piyasaları
EUR / USD & USD / TL
Döviz Kurları/Pariteler Kapanış Haftalık Değ. Aylık Değ. YBB
USD / TL 4,7597 -1,99% 3,78% 25,58%
EUR / TL 5,5715 -1,85% 3,92% 22,46%
SEPET KUR 5,1656 -1,92% 3,87% 23,87%
CHF / TL 4,8000 -1,02% 3,80% 23,30%
GBP / TL 6,2475 -2,86% 3,13% 22,03%
EUR / USD 1,1701 0,36% 0,14% -2,48%
GBP / USD 1,3120 -0,89% -0,64% -2,82%
USD / JPY 111,09 -1,10% 0,34% -1,40%
2 2,5 3 3,5 4 4,5 5
1,00 1,05 1,10 1,15 1,20 1,25 1,30 1,35 1,40
03.14 05.14 07.14 09.14 11.14 01.15 03.15 05.15 07.15 09.15 11.15 01.16 03.16 05.16 07.16 09.16 11.16 01.17 03.17 05.17 07.17 09.17 11.17 01.18 03.18 05.18 07.18
EUR/USD
USD/TRY (Sağ Eksen)
Gösterge Tahvil
2030 USD Eurobond Fiyat Grafiği EUROBOND
TAHVİL
■ Türkiye 10 yıl vadeli tahvillerinin faizi, yüzde 17.00 seviyesine gerilerken, iki yıl vadelilerin faizi yüzde 20.14 ile hafif gevşedi. Tahvil faizlerinde kayda değer bir düşüş yaşanması için enflasyon görünümünde ve beklentilerinde kalıcı bir iyileşme eğilimi görmemiz gerekebilir. Haziran enflasyonundaki belirgin bozulma sonrası, Temmuz ayı enflasyonunun önemi de arttı. Merkez Bankası toplantısı yarın gerçekleşecek, piyasa beklentisi 100 baz puan artış etrafında yoğunlaşmış görünüyor.
■ Üç aylık USD-TL swap faiz oranı da son 10 yılın en yükseğine yakın %18.98 seviyesinde işlem görüyor, piyasada faiz beklentilerinin artması ve enflasyon görünümünün bozulması sebebiyle, mevduat faiz oranlarının kısa vadede bir süre daha yükselmeye devam etmesi beklenebilir.
■ ABD 10 yıllık getirisi %2.89 seviyesine yükselirken, Almanya 10 yıllık getirisi son iki haftadır dengeli,
%0.348 seviyesinde. Almanya 5 yıllık CDS’i bir süredir 11.00 seviyesinde sakindi, 12.00’ye doğru, risk priminde artış izliyoruz. Mayıs başında 17 civarında olan İngiltere 5 yıllık CDS’i ise 24.00 civarında dengeli. Türkiye 5 yıllık CDS’i ise 305 seviyesine gerilerken, son 6 yılın en yükseğine yakın kalmaya devam ediyor. Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak’ın piyasa dostu açıklamaları risk priminin düşmesinde etkili görünüyor. Perşembe günü de ECB toplantısı gerçekleştirilecek. Toplantıda faizlerle ilgili bir değişiklik beklenmese de Başkan Draghi’nin yapacağı açıklamalar takip edilecek. Dolar bazlı Eurobondlarda 2030-2040 vade aralığında mevcut seviyeleri cazip bulmaya devam ediyoruz.
23 Temmuz 2018
$130
$140
$150
$160
$170
$180
$190
07.15 09.15 11.15 01.16 03.16 05.16 07.16 09.16 11.16 01.17 03.17 05.17 07.17 09.17 11.17 01.18 03.18 05.18 07.18
Türkiye 2030 Eurobond (fiyat, USD) 6
7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18
07.15 09.15 11.15 01.16 03.16 05.16 07.16 09.16 11.16 01.17 03.17 05.17 07.17 09.17 11.17 01.18 03.18 05.18 07.18
İki Yıllık Gösterge Tahvil Faizi (Bileşik %)
■ Yılın yedinci ayı tamamlanırken hisse piyasaları gündeminde küresel ticaret savaşına ilişkin haber akışı ve şirket bilançoları yer alıyor. Başkan Trump’un FED’in sıkılaştırıcı para politikasına ilişkin çekincelerini gündeme getirmesi ise son günlerde ajanda da üst sıralarda kendine sıklıkla yer bulan bir konu başlığına dönüştü. Endeks performansları bazında ise değişiklik yok, gelişmiş ülke borsaları gelişmekte olan ülke piyasalarına göre %9.3 daha iyi performansa sahip.
■ Küresel tarafta veri trafiğinin zayıfladığı haftada dikkatler küresel ticaret savaşlarında ABD’den Çin’
yönelik 500 milyar$’lık vergi tarifesi konusunda yeni bir adım atıp atmayacağı ve şirket bilançolarında olacak. Diğer yandan toparlanmayı sürdüren S&P500 endeksi açısından SKEW endeksindeki hareketlilik ilgi çekici. S&P500 üstüne satış opsiyonlarındaki eğilimi veren SKEW endeksinde yılın en yüksek seviyesine ulaşılması hisse piyasasında bu aşamada
■ TCMB Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısının öne çıktığı yurtiçi gündemde hafta sonu G-20 zirvesi sonrası Hazine ve Maliye Bakanı Albayrak’ın yaptığı açıklamada "Piyasalarla kavga ederek değil, 'kazan-kazan' ilişkisine dayalı güçlü bir iletişimle yürüyeceğiz. Piyasa dinamikleri uyumlu, reel iktisadi hayatın gerçekleriyle uyuşan bir şekilde, küresel finansal sistemle koordineli yol alacağız"
ifadesini kullanması haftanın ilk işlemleri adına BİST tarafında destekleyici olabilir. Söz konusu açıklamayı takiben 24 Temmuz tarihinde gerçekleşecek PPK toplantısının ise önemi bir kat daha artarken, beklentilerin 100-125bp bandında faiz artışı yönünde olduğunu belirtelim.
BİST 100 HİSSE SENEDİ
23 Temmuz 2018
60000 70000 80000 90000 100000 110000 120000 130000
03.14 06.14 09.14 12.14 03.15 06.15 09.15 12.15 03.16 06.16 09.16 12.16 03.17 06.17 09.17 12.17 03.18 06.18
BIST-100 Endeksi
■ Altın, 1211 dolara kadar sarktıktan sonra Trump açıklamalarıyla destek buldu ve 1220 dolar üstüne taşındı. Ticaret savaşlarının derinleşmesi, Yuan’ın değer kaybetmesi, akıllı parayı daha yüksek getirili varlıklara yöneltmeye devam edebilir, bu sebeple tekrardan 1235 üzerinde bir fiyat oluşmadan veya 1200/1210 ana desteği olgunlaşmadan, iyi bir alış dayanağı oluşmayabilir. 1200 seviyesine doğru düzeltmeleri naif alış fırsatı olarak değerlendiriyoruz.
■ ETF verilerine göre, fonlar geçtiğimiz işlem gününde 4,011 ons altın aldı, alışların büyüklüğü yaklaşık 5 milyon dolar oldu. ETF’lerin stokunda bulunan altın miktarı 69.3 milyon ons ile Mart 2016’dan bu yana hala en düşük seviyede.
■ CFTC verilerine göre kısa pozisyonlar artmaya devam ediyor. Akıllı paranın geçtiğimiz hafta uzun pozisyonlarını 1,322 kontrat azalttığını görüyoruz. Net kısa pozisyonlar 2006’dan bu yana en yüksek seviyesinde. ETF ve CFTC verilerinden de anladığımız üzere, piyasa Altın almak için hala aceleci değil, Trump’ın Dolar’ın güçlü olduğuna ve faiz artışlarının ekonomiyi yavaşlatacağına ilişkin eleştirileri bir miktar Dolar satışı getirse de, FED beklentilerine ilişkin kayda değer bir değişim yok, ancak Dolar’daki zayıflık bir süre daha Altın’ı yılın diplerinde desteklemeye devam edebilir.
■ Libya petrolünün piyasa dönmesi, Suudi Arabistan’ın arzı artırması ve ABD-Çin arasındaki ticaret savaşının derinleşmesiyle küresel petrol talebinin azalacağı endişeleri petrol fiyatlarını baskılamaya devam ediyor. WTI, 70 doların altına sarktıktan sonra 68 dolar etrafında dengelendi. Trump’ın İran’a yönelik tehdit twitleri fiyatları tutmada etkili olmuş görünüyor.
ALTIN ve EMTİA
Altın ($/Ons)
Brent
23 Temmuz 2018
$25
$35
$45
$55
$65
$75
05.15 07.15 09.15 11.15 01.16 03.16 05.16 07.16 09.16 11.16 01.17 03.17 05.17 07.17 09.17 11.17 01.18 03.18 05.18 07.18
Brent Petrol (US$/varil)
$1.000
$1.050
$1.100
$1.150
$1.200
$1.250
$1.300
$1.350
$1.400
05.15 07.15 09.15 11.15 01.16 03.16 05.16 07.16 09.16 11.16 01.17 03.17 05.17 07.17 09.17 11.17 01.18 03.18 05.18 07.18
Altın (Us$/Ons)
Tarih Saat Ülke Veri Dönem Beklenti Önceki Veri
23.07.2018 10:00 Türkiye Tüketici Güveni Temmuz -- 70.3
23.07.2018 17:00 Euro Bölgesi Tüketici Güveni Temmuz -0.7 -0.5
23.07.2018 17:00 ABD Mevcut Konut Satışları Haziran 5.45mn 5.43mn
23.07.2018 17:00 ABD Mevcut Konut Satışları aylık Haziran 0.2% -0.4%
--
24.07.2018 Türkiye TTKOM 2Ç18 Kar Açıklaması GY: TL-920mn, Piyasa Beklentisi: TL-831mn
24.07.2018 03:30 Japonya Nikkei İmalat PMI Temmuz -- 53.0
24.07.2018 11:00 Euro Bölgesi Markit İmalat PMI Temmuz 54.6 54.9
24.07.2018 14:00 Türkiye 1 Haftalık Repo Faizi Tem.24 18.75% 17.75%
24.07.2018 16:45 ABD Markit İmalat PMI Temmuz 55.1 55.4
--
25.07.2018 Türkiye TCELL 2Ç18 Kar Açıklaması GY: TL497mn, Piyasa Beklentisi: TL467mn 25.07.2018 Türkiye AKBNK 2Ç18 Kar Açıklaması GY: TL1495mn, Piyasa Beklentisi: TL1527mn
25.07.2018 Türkiye TTKOM 2Ç18 telekonferans
25.07.2018 11:00 Almanya IFO İş İklimi Temmuz 101.5 101.8
25.07.2018 14:30 Türkiye Reel Sektör Güveni Temmuz -- 104.6
25.07.2018 14:30 Türkiye Kapasite Kullanımı Temmuz -- 78.3%
25.07.2018 17:00 ABD Yeni Konut Satışları Haziran 669Bin 689Bin
25.07.2018 17:00 ABD Yeni Konut Satışları aylık Haziran -2.9% 6.7%
25.07.2018 17:30 ABD DOE ABD Ham Petrol Stokları Tem.20 -- 5836Bin
--
26.07.2018 Türkiye TTKOM 2Ç18 Analist Toplantısı
26.07.2018 Türkiye GARAN 2Ç18 Kar Açıklaması GY: a.d, Piyasa Beklentisi: TL1837mn
26.07.2018 14:30 Türkiye Net Yabancı Hisse Yatırımı Tem.20 -- USD49mn
26.07.2018 14:30 Türkiye Net Yabancı Tahvil Yatırımı Tem.20 -- -USD193mn
26.07.2018 14:45 Euro Bölgesi ECB Ana Refinansman Oranı Tem.26 0.00% 0.00%
26.07.2018 14:45 Euro Bölgesi ECB Marjinal Borç Verme Oranı Tem.26 0.25% 0.25%
26.07.2018 14:45 Euro Bölgesi ECB Mevduat Oranı Tem.26 -0.40% -0.40%
26.07.2018 15:30 Euro Bölgesi ECB Başkanı Draghi Konuşacak Tem.26
26.07.2018 15:30 ABD Dayanıklık Mal Siparişleri Haziran 3.0% -0.4%
--
27.07.2018 15:30 ABD GSYH yıllıklandırılmış çeyreksel değ. 2Ç18 4.0% 2.0%
27.07.2018 15:30 ABD Kişisek Tüketim 2Ç18 2.8% 0.9%
27.07.2018 15:30 ABD GSYH Fiyat Endeksi 2Ç18 2.4% 2.2%
7 YASAL UYARI: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ
YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Türkiye Garanti Bankası A.Ş.’nin bu rapordaki veri ve içeriğe ilişkin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz ve Türkiye Garanti Bankası A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
