DÖVİZ. Döviz Kurları / Pariteler. Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm

(1)



(i) Siyasi risklerin nasıl şekilleneceği, (ii) USD’de son dönemde görülen küresel hareketin devam edip etmeyeceği, USD/TL kurunun seyrinde yön belirleyici olacak. Ulaşılan seviyeleri aşırı bulmakla birlikte, siyasi risklerin artması durumunda TL’nin değer kaybetmeye devam etmesi riskini göz ardı etmiyoruz.

Ancak baz senaryomuz, USD güçlü küresel seyrini korusa da, TL’deki ayrışmanın kısmen geri verilebileceği yönünde.



Ulaşılan seviyelerde yukarı yönlü potansiyeli sınırlı bulmamız nedeniyle, işlem frekansı orta vadeli olan yatırımcılar için USD’den getirisi daha yüksek TL pozisyonlarına kısmi de olsa geçiş yapmanın uygun olabileceği düşüncesindeyiz.



Katalonya konusu henüz çözülmüş olmaktan çok uzak. Ancak son günlerde ortaya çıkan uzlaşmacı yaklaşım EUR açısından hafif de olsa pozitif.

EUR/USD’de kısa vadede, yatay seyir görülebileceği düşüncesindeyiz. Ancak ikiliye dair orta-uzun vadeli görüşümüz yapıcı kalmaya devam ediyor.

Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm

Kapanış Haftalık

Değ. Aylık Değ. YBB

EURUSD 1.1839 %0.89 %0.20 %12.45

USDTRY 3.6806 %1.82 %3.30 %4.36

EURTRY 4.3591 %2.79 %3.52 %17.40

GBPUSD 1.3207 %1.06 -%1.42 %7.16

USDJPY 112.27 -%0.35 -%0.21 -%3.93

USDCHF 0.9746 -%0.32 %0.68 -%4.29

DXY 93.13 -%0.58 %0.06 -%8.88

Döviz Kurları / Pariteler

VERİ GÜNDEMİ DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ

Tarih Saat Ülke Veri Dönem Beklenti Önceki

11.10.2017 03:00 A.B.D FED Üyesi Kaplan Konuşacak

11.10.2017 10:00 Türkiye Cari Denge Ağustos -1.40mlr -5.12mlr

11.10.2017 14:00 A.B.D MBA Mortgage Başvuruları 06 Ekim -- -0.40%

11.10.2017 14:15 A.B.D FED Üyesi Evans Konuşacak

11.10.2017 17:00 A.B.D JOLTS İş Olanakları Ağustos 6160 6170

11.10.2017 21:00 A.B.D FOMC Toplantı Tutanakları 20 Eylül -- --

11.10.2017 21:40 A.B.D FED Üyesi Williams Konuşacak

12.10.2017 12:00 Euro Bölgesi Sanayi Üretimi mevs. arınd. (aylık) Ağustos 0.60% 0.10%

12.10.2017 14:30 Türkiye Yabancı Net Tahvil Yatırımı 06 Ekim -- -USD15mn

12.10.2017 14:30 Türkiye Yabancı Net Hisse Yatırımı 06 Ekim -- -USD125mn

12.10.2017 15:30 A.B.D İşssizlik Başvuruları 07 Ekim 252bin 260bin

12.10.2017 16:45 A.B.D Bloomberg Tüketici Güveni 08 Ekim -- 49.9

12.10.2017 17:30 A.B.D FED Üyesi Pow ell Konuşacak 12.10.2017 17:30 A.B.D FED Üyesi Brainard Konuşacak 12.10.2017 17:30 Euro Bölgesi ECB Başkanı Draghi Konuşacak 12.10.2017 17:30 Euro Bölgesi ECB Üyesi Praet Konuşacak

12.10.2017 18:00 A.B.D DOE A.B.D Ham Petrol Stokları 06 Ekim -- -6023bin

12.10.2017 10/20 A.B.D Aylık Bütçe Açıklaması Eylül USD0.00mlr

- USD107.7m

13.10.2017 Çin İthalat (yıllık) Eylül 15.20% 13.50%

13.10.2017 Çin İhracat (yıllık) Eylül 9.80% 5.60%

13.10.2017 Çin Ticaret Dengesi Eylül USD38.05mlrUSD41.92lmr

13.10.2017 09:00 Almanya TÜFE (aylık) Eylül 0.10% 0.10%

13.10.2017 15:30 A.B.D TÜFE (aylık) Eylül 0.60% 0.40%

13.10.2017 15:30 A.B.D TÜFE çekirdek mevs. arınd. (aylık) Eylül 253.02 252.54

13.10.2017 15:30 A.B.D Perakende Satışlar mom Eylül 1.60% -0.20%

13.10.2017 17:00 A.B.D U. of Mich. Beklentiler Ekim 85 84.4

13.10.2017 17:00 A.B.D İş Stokları Ağustos 0.60% 0.20%

13.10.2017 17:15 Euro Bölgesi ECB Üyesi Constancio Konuşacak 13.10.2017 17:25 A.B.D FED Üyesi Evans Konuşacak 13.10.2017 18:30 A.B.D FED Üyesi Kaplan Konuşacak 13.10.2017 20:00 A.B.D FED Üyesi Pow ell Konuşacak

(2)

Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm



Türkiye özelinde fiyatlanan politik risklerin USD’deki küresel hareketle eşzamanlı olarak yükselmesi ile birlikte yabancı yatırımcıların uzun TL pozisyonlarından çıkış yapması USD/TL kurunu beklediğimizden çok daha sert bir hareketle 3.40’lı seviyelerden 3.70’lere taşıdı.



Kuzey Irak’ta yapılan bağımsızlık referandumu ve hafta sonu devreye alınan vize sınırlaması neticesinde ABD ile diplomatik tansiyonun yükselmesi TL’nin benzer para birimlerinden negatif ayrışmasına yol açarken, son bir ayda USD karşısında en çok değer kaybeden para birimi konumunda.



(i) Siyasi risklerin nasıl şekilleneceği, (ii) USD’de son dönemde görülen küresel hareketin devam edip etmeyeceği USD/TL kurunun seyrinde yön belirleyici olacak.

Ulaşılan seviyeleri aşırı bulmakla birlikte, siyasi risklerin artması durumunda TL’nin değer kaybetmeye devam etmesi riskini göz ardı etmiyoruz. Ancak baz senaryomuz, USD güçlü küresel seyrini korusa da, TL’deki ayrışmanın kısmen geri verilebileceği yönünde.



Ulaşılan seviyelerde yukarı yönlü potansiyeli sınırlı bulmamız nedeniyle, işlem frekansı orta vadeli olan yatırımcılar için USD’den getirisi daha yüksek TL pozisyonlarına kısmi de olsa geçiş yapmanın uygun olabileceği düşüncesindeyiz.



Kısa vadeli siyasi risklerin ötesine baktığımızda, TL açısından karışık bir makroekonomik tablodan bahsetmek mümkün. Görece güçlü GSYH büyümesi, reel efektif döviz kurunun bulunduğu düşük seviyeler ve TCMB’nin sıkı politika duruşu neticesinde yüksek seyreden faiz oranları TL açısından pozitif, yüksek seyretmeye devam eden enflasyon ve artış eğilimindeki cari işlemler açığı olumsuz etkenler. Eylül ayı ortasından itibaren TL’deki uzun pozisyonlarından çıkış yapan yabancı yatırımcıların yılın kalanında TL’de iki yönde de pozisyon almaya sıcak bakmayacağı beklentisindeyiz.

1 11 Ekim 2017 2

TL’de siyasi gelişmeler fiyatlanıyor… USD’deki küresel hareket güç kabetmiş durumda…

 ABD tahvil faizlerindeki yükselişin duraklaması ve ABD’de vergi reformunun nispeten hızlı şekilde gerçekleştirilebileceği yönündeki beklentinin biraz zayıflaması USD’nin dünya para birimleri geneline karşı haftanın ilk günlerinde hafif gerilemesine yol açtı.

 ABD tahvil faizlerinin hareketi USD açısından kısa vadede yön belirleyici olmaya devam edecek. Bu çerçevede ABD’de Çarşamba akşamı yayımlanacak Eylül ayı FOMC tutanakları ve Cuma günkü TÜFE verileri yakından takip edilecek.

 Tutanaklardan çıkacak şahince/güvercince bir mesaj USD’yi etkileme potansiyeline sahip. Ancak beklentimiz, tutanakların Eylül toplantısında gördüğümüz net iletişiminden herhangi bir sapma içermeyeceği ve USD açısından görece nötr olacağı yönünde.

 Öte yandan TÜFE’deki artışın beklentiyi karşılaması USD’ye hafif olumlu yansıyabilir.

Euro dirençli bir seyir izliyor…



Katalonya’da yapılan bağımsızlık referandumunun ardından bölgesel yetkililerin bağımsızlık sürecini askıya alarak İspanya ile konuya dair diyalog talebinde bulunması EUR/USD’nin 1.18’in üzerine tırmanmasına imkan sağladı.



Katalonya konusu henüz çözülmüş olmaktan çok uzak. Ancak son günlerde ortaya çıkan uzlaşmacı yaklaşım EUR açısından hafif de olsa pozitif.



Yatırımcıların son dönemde USD’de görülen değerlenmeye karşın yüklü Euro uzun pozisyonlarını koruduğunu söylemek mümkün. Nitekim CFTC tarafından yayımlanan veriler de spekülatif net uzun Euro pozisyonunun 3 Ekim’de sonlanan haftada yükseldiğini gösterdi.



EUR/USD’de kısa vadede, yatay seyir görülebileceği düşüncesindeyiz. Ancak ikiliye dair orta-uzun vadeli görüşümüz yapıcı kalmaya devam ediyor.

(3)

Veriler

EUR / USD

■ 100 günlük ortalamadan gelen alışlarla 1,1800 üstüne kadar taşındı ve 1,1840 civarındaki 55 günlük ortalama ile sınırlandı. RSI 50 civarında, henüz kayda değer bir atak gerçekleştirmedi. 1,1840 seviyesinin aşılması durumunda 1,1900 seviyesindeki kırılma alanına kadar yükseliş görülebilir. Ortalamalar pozitif, ancak piyasa yükseliş kanalının altında. Konsolidasyonun bir süre daha devam etmesi gerektiğini düşünüyoruz. 1,17 altında 1,1660 ilk destek. 1,19, 1,20 ve 1,21 ana dirençler. Ondan öncesinde ise 1,1840 var. Görünüm yatay-hafif pozitif.

EUR/USD USD/TL EUR/TL GBP/USD USD/JPY USD/CHF

EUR / USD Teknik Analizi

(4)

■ Mart ve Nisan aylarının tepelerini içine alan 3,74/76 bölgesinin geçilememesiyle paritede konsolidasyon devam ediyor. Bu bölge üstünde ihlaller olsa da, filtre olarak kapanışları baz alıyoruz. Piyasanın uzun süredir boğa olduğunu ve alış tarafında olduğumuzu yineliyoruz, ancak aceleci değiliz. Konsolidasyon alanının alt ve üst bandı 3,64 ve 3,74 olarak çizilebilir. 233 ortalama 3,56 düzeyinde, bir önceki direnç alanı ise 3,63 civarında kaldı.

Bu seviyeye doğru düzeltmelerde alış yapılabilir. 3,74/76 bölgesinin ortalamalar biraz olgunlaşıncaya kadar direnç olarak kalmaya devam etmesini bekliyoruz ve buna ek olarak hala bu yapıyı satış için değerlendirmekten çekiniyoruz. Ortalamalar pozitif, RSI pozitif, volatilite dışında satış dayanağı yok. Dirence doğru fırsatçı satışlar denenebilir, ancak pozisyon büyüklüğünde agresif olunmamalı ve piyasanın boğa olduğu unutulmayarak satış tarafında ısrarcı olunmamalı. 3,63/64 kayda değer destek.

USD / TL

USD / TL Teknik Analizi

EUR/USD USD/TL EUR/TL GBP/USD USD/JPY USD/CHF Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm

1 11 Ekim 2017 4

(5)

■ Piyasanın 4,35 etrafında dengelendiğini görüyoruz.

4,23 direncinin radikal olarak kırılmasıyla teorik olarak boğa hareketinin devam etmesi beklenmeli. Kırılma alanını 4,28/30 olarak işaretlersek, piyasanın ilk desteğinin bu aralık olduğunu söyleyebiliriz. Alıcılar kırılma alanını test etmek isteyebilir. Ortalamalar pozitif, RSI pozitif, yüksek volatilite ile düzeltmeler devam edebilir. 4,28 altında bir kapanış olmadığı sürece yeni zirveler beklenmeli. 4,28 altında ise piyasa kanalın içine tekrar gireceğinden, alış algısı büyük ölçüde bozulacaktır ve son kırılma ‘yanılgı’ olarak işaretlenecektir.

EUR / TL

EUR / TL Teknik Analizi

(6)

■ Yükseliş kanalının orta alanına kadar sağlıklı bir düzeltme gerçekleştirdi, satışların 1,3050 civarındaki 100 günlük ortalama ile 1,3200 civarındaki 55 günlük ortalama arasında azaldığını ve piyasanın dengelendiğini izliyoruz. 233 günlük ortalama 1,2900 düzeyinde ana desteği çiziyor. Ortalamalar olgun, RSI ise 40 civarında zayıf. Piyasanın toparlanması için zaman geçmesi gerekebilir. RSI 60 üstüne taşınana kadar hızlı ataklar beklemiyoruz. Kısa vadeli ortalamalar birbirine yaklaşana kadar konsolidasyon devam etmeli.

1,2900 altında kapanış olmadığı sürece yukarı yönlü trendin devam etmesi gerektiğini değerlendiriyoruz. 1,32 ve 1,3270 sıralı dirençler.

GBP / USD Teknik Analizi

GBP / USD

1 11 Ekim 2017 6

(7)

■ Tüm ortalamalarını aştıktan sonra 113,00 civarındaki formasyon direncinde takılmış görünüyor. Bu bölge hala geçilebilmiş değil ve RSI osilatörü de 60/70 aralığında sıkışmış durumda. 233 günlük ortalamaya doğru düzeltmeler sağlıksız olmayacaktır. Sıralı destekler 111,60 ve 110,90 seviyelerinde. 113,00 seviyesinin kalıcı olarak aşılması durumunda ise piyasanın önce eski tepelerini test etmesini bekleriz. Görünüm yatay-hafif pozitif.

USD / JPY

USD / JPY Teknik Analizi

(8)

■ Düşüş kanalının üst bandına yerleşmesi sonrası bu kanalın terk edilip edilmeyeceğinin belirleneceği noktaya gelmiş durumda. 0,9750 direnci hem trend direnciyle, hem de 233 günlük ortalama ile pekişiyor. Bu alanın geçilmesi pozitif algıyı daha da güçlendirecektir. Kısa vadeli ortalamalar yukarı eğimlerini artırırken ortalamalar arası mesafe de kısalıyor. Birçok açıdan taban görüntüsünün oluştuğu söylenebilir, ancak düşüş kanalından çıkılması durumunda da birçok direnç var. 0,9800-1,0000 aralığı yoğun bir konsolidasyon alanı. Dolayısıyla paritede sert ataklardan ziyade, kademeli ve yavaş bir hareketi değerlendiriyoruz. Düzeltmelerde 0,9600 ilk destek. Kısa vadeli ortalamalar 233 günlük ortalamaya yetişinceye kadar düzeltme eğilimi görülebilir.

USD / CHF

USD / CHF Teknik Analizi

11 Ekim 2017

(9)

YASAL UYARI: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Türkiye Garanti Bankası A.Ş.’nin bu rapordaki veri ve içeriğe ilişkin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz ve Türkiye Garanti Bankası A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.