DÖVİZ. ABD Tahvil faizleri ve USD. Döviz Kurları / Pariteler. Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm

(1)



Önümüzdeki bir haftalık vadede ABD’de ekonomik veri gündemi nispeten hafif.

USD’de Fed’in Aralık ayında bir faiz artırımına daha gidebileceği beklentisinin artık fiyatlandığı görüşündeyiz. Bu nedenle, 2018 yılında politikasının nasıl şekilleneceği konusunda ipucu verebilecek haber akışı ve vergi düzenlemeleri konusundaki gelişmeler USD’de yön belirleyici olacaktır.



USD’de hafta başından görülen hareketin ivme kaybetmesini beklesek de, İspanya-Katalonya temalı haber akışı Euro açısından risk oluşturuyor. Siyasi risklerin belirgin şekilde arttığını görmezsek, EUR/USD’de kısa vadede 1.17- 1.19 bandının korunabileceği düşüncesindeyiz. Ancak ikiliye dair orta-uzun vadeli görüşümüz yapıcı kalmaya devam ediyor.



TL’nin seyrinde GOÜ para birimlerinde görülecek eğilim belirleyici olacak.

Önemli bir haber/veri gündeminin yokluğunda TL’nin benzer para birimlerinden ayrışmasını beklemeyiz. Kurda yükseliş potansiyelini sınırlı bulduğumuz için mevcut seviyelerde USD alımı yapmaktan yana değiliz.

Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm

Kapanış Haftalık

Değ. Aylık Değ. YBB

EURUSD 1.1759 -%0.53 -%0.50 %11.69

USDTRY 3.6746 %1.11 %3.06 %4.19

EURTRY 4.3220 %0.56 %2.59 %16.40

GBPUSD 1.3182 -%0.76 -%1.63 %6.95

USDJPY 112.50 %0.58 %0.04 -%3.73

USDCHF 0.9796 %0.50 %1.20 -%3.81

DXY 93.56 %0.50 %0.52 -%8.47

Döviz Kurları / Pariteler

VERİ GÜNDEMİ DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ

Tarih Saat Ülke Veri Dönem Beklenti Önceki

18.10.2017 12:00 Euro Bölgesi Construction Output MoM Ağustos -- 0.20%

18.10.2017 14:00 A.B.D MBA Mortgage Başvuruları 13.Eki -- -2.10%

18.10.2017 14:45 Euro Bölgesi ECB Üyesi Angeloni Konuşacak 18.10.2017 14:45 Euro Bölgesi ECB Üyesi Praet Panel Düzenleyecek 18.10.2017 15:00 A.B.D FED Üyesi Dudley ve Kaplan Konuşacak

18.10.2017 15:30 A.B.D Konut Başlangıçları (aylık) Eylül -0.40% -0.80%

18.10.2017 15:30 A.B.D Konut İzinleri (aylık) Eylül -2.10% 3.40%

18.10.2017 17:15 Euro Bölgesi ECB Üyesi Coeure Panel Düzenleyecek

18.10.2017 17:30 A.B.D DOE A.B.D Ham Petrol Stokları 13.Eki -3250bin -2747bin 18.10.2017 21:00 A.B.D FED Bej Kitabı Yayımlanacak

19.10.2017 05:00 Çin GSYH (yıllık) 3Q 6.80% 6.90%

19.10.2017 05:00 Çin GSYH (mevs. arınd. yıllık) 3Q 1.70% 1.70%

19.10.2017 05:00 Çin Perakende Satışlar (yıllık) Eylül 10.20% 10.10%

19.10.2017 05:00 Çin Sanayi Üretimi (yıllık) Eylül 6.50% 6.00%

19.10.2017 14:30 Türkiye Yabancı Net Tahvil Yatırımı 13.Eki -- USD50mn 19.10.2017 14:30 Türkiye Yabancı Net Hisse Yatırımı 13.Eki -- USD50mn

19.10.2017 15:30 A.B.D İşsizlik Başvuruları 14.Eki 240bin 243bin

19.10.2017 16:45 A.B.D Bloomberg Ekonomi Beklentileri Ekim -- 51.5

19.10.2017 17:30 A.B.D Öncü Endeks Eylül 0.10% 0.40%

19.10.2017 10/20 Euro Bölgesi Avrupa Birliği Liderleri Zirvesi

20.10.2017 11:00 Euro Bölgesi Cari Denge Ağustos -- 25.1mlr

20.10.2017 16:00 Euro Bölgesi AB Liderleri Brexit Görüşmesi

20.10.2017 17:00 A.B.D Mevcut Konut Satışları Eylül 5.30mn 5.35mn

20.10.2017 17:00 A.B.D Mevcut Konut Satışları (aylık) Eylül -0.90% -1.70%

20.10.2017 21:00 A.B.D FED Üyesi Mester Konuşacak

ABD Tahvil faizleri ve USD

(2)

Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm



Faiz oranlarının enflasyon ve istihdam görünümü ve bu başlıklarda hedeflenen seviyelere bağlı olarak, matematiksel şekilde belirlenmesi şeklinde özetlenebilecek, ‘kurala dayalı’ para politikası yanlısı Taylor’un Fed Başkan adayları arasında öne çıktığı yönündeki haberler USD’nin bu hafta destek bulmasına yol açtı.



Taylor’un 90’lı yıllarda yayımladığı akademik çalışmalar neticesinde ortaya çıkan, kendi adıyla anılan para politikası çerçevesi olan ‘Taylor Kuralı’, Fed’in hedef faiz oranının şu ankinin oldukça üzerinde olması gerektiğine işaret ediyor. Kural bazlı yaklaşımı nedeniyle Taylor’un oldukça şahince bir isim görülmesi ve ayrıca bir diğer şahin olan David Malpass’ın FOMC üyeliğine atanabileceği yönündeki haberler FOMC’nin 2018 yılında şahin ağırlıklı olarak şekillenebileceğini düşündürse de, henüz bu yönde güçlü bir beklenti oluştuğunu söylemek mümkün değil.



Ancak daha şahince bir Fed olasılığının güçlenmesi ABD’de kısa vadeli tahvil faizlerinin yükselmesine ve USD’nin değer kazanmasına yol açtı. Fed Başkanlığı konusundaki haber kısa vadede USD’ye yön vermeye devam edebilir. Bu çerçevede, Başkan Trump’ın bu hafta ‘son aday’ olarak görülen Yellen ile yapacağı görüşme önemli olacak.



Önümüzdeki bir haftalık vadede ABD’de ekonomik veri gündemi nispeten hafif.

USD’de Fed’in Aralık ayında bir faiz artırımına daha gidebileceği beklentisinin artık fiyatlandığı görüşündeyiz. Bu nedenle, 2018 yılında politikasının nasıl şekilleneceği konusunda ipucu verebilecek haber akışı ve vergi düzenlemeleri konusundaki gelişmeler USD’de yön belirleyici olacaktır.



Genel beklentimiz USD’de son dönemde görülen yükselişin uzun soluklu bir değerlenme eğilimine dönüşmeyeceği yönünde.

1 18 Ekim 2017 2

Fed Başkanlığı’na ilişkin beklentiler USD’yi destekledi… TL kısa vadede GOÜ para birimleri ile beraber hareket edecektir…

 TL geçen hafta başında ABD ile diplomatik tansiyonun yükselmesi neticesinde sert şekilde değer kaybettikten sonra kayıplarını azaltsa da, USD’nin dünya para birimleri karşısında güçlü bir seyir izlemesi USD/TL kurunun bu hafta yeniden yükselmesine neden oldu.

 Yabancı yatırımcıların TL’de iki yönde de işlem yapmak konusunda çekimser olduğunu söylemek mümkün. Son üç haftalık dönemde tahminen US$ 5-6 milyar USD döviz satışı yapan yerli yatırımcılar ise mevcut seviyelerde daha temkinli. Kuru 3.70’e yaklaştıracak hareketlerin yurt içinde yeniden satış ilgisi getirmesi beklenebilir.

 TL’nin seyrinde GOÜ para birimlerinde görülecek eğilim belirleyici olacak. Önemli bir haber/veri gündeminin yokluğunda TL’nin benzer para birimlerinden ayrışmasını beklemeyiz. Kurda yükseliş potansiyelini sınırlı bulduğumuz için mevcut seviyelerde USD alımı yapmaktan yana değiliz.

Euro ve Sterlin’de siyasi gelişmeler ön planda…



USD’de hafta başından görülen hareketin ivme kaybetmesini beklesek de, İspanya-Katalonya temalı haber akışı Euro açısından risk oluşturuyor. Siyasi risklerin belirgin şekilde arttığını görmezsek, EUR/USD’de kısa vadede 1.17-1.19 bandının korunabileceği düşüncesindeyiz. Ancak ikiliye dair orta-uzun vadeli görüşümüz yapıcı kalmaya devam ediyor.



İngiltere’de yayımlanan TÜFE verileri yıllık enflasyonunun piyasadaki ortalama beklentiyi karşıladığını gösterse de, yeni BoE üyesi Ramsden’in güvercince söylemleri GBP’nin bu hafta zayıf bir seyir izlemesine yol açmış durumda. Kasım ayında faiz artırımına gidileceği beklentisini güçlendirecek yeni bir gelişme yaşanmadığı takdirde GPB/USD’nin 1.31-1.33 aralığında hareket etmeye devam ettiğini görmek şaşırtıcı olmaz. Brexit’e ilişkin haber akışı takip edilecek en önemli konu olmaya devam ediyor.

(3)

Veriler

EUR / USD

■ 100 günlük ortalama ile 55 günlük arasında sıkıştı.

1,1840 sınırlayıcı, aşağıda ise 1,1760 destek. RSI 50 civarında, henüz kayda değer bir atak gerçekleştirmedi ve eğim aşağı yönlü. 1,1850 seviyesinin aşılmasıyla 1,1900 seviyesindeki kırılma alanı yeniden test edilebilir.

Ortalamalar geçen haftaya nazaran daha az pozitif ve piyasa yükseliş kanalının altında. Konsolidasyonun bir süre daha devam etmesi gerektiğini düşünüyoruz. 1,17 altında 1,1660 ilk destek. Daha aşağıda ise 1,1430 var. Görünüm yatay-hafif negatif.

EUR/USD USD/TL EUR/TL GBP/USD USD/JPY USD/CHF

EUR / USD Teknik Analizi

(4)

■ Konsolidasyon devam ediyor; alıcılar güçlü, satış baskısı az, eğilim yukarı yönde. 3,63 bölgesi son üç gündür iyi bir destek olarak işledi, bu bölgeye doğru düzeltmelerde piyasanın 3,68’e kadar uzadığını gördük. Mevcut görünüm pozitif olsa da, son haftanın fiyatları aşırılıklar içeriyor.

Fiyat ortalamalarına göre dik. Dolayısıyla bir süre daha konsolidasyonun devam etmesi gerektiğini, aksi durumda her iki yönde de piyasanın yüksek volatilite kaydedebileceğini değerlendiriyoruz. 3,63’ün altındaki ilk dayanak boşluğun alt sınırı olan 3,61 ve sonrasında 3,56 olacaktır. 3,74/76 bölgesinin ortalamalar fiyata biraz daha yakınlaşana kadar direnç olarak kalacağını düşünüyoruz.

Ana görüntünün boğa olduğunu yineleyerek alış tarafında kalmaya devam ediyoruz. 3,61/64 arasında temkinli alışlar yapılabilir, ancak piyasanın aceleci olmadığı unutulmamalı.

USD / TL

USD / TL Teknik Analizi

EUR/USD USD/TL EUR/TL GBP/USD USD/JPY USD/CHF Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm

1 18 Ekim 2017 4

(5)

■ Piyasa 4,25 ile 4,29 arasındaki boşluğu kapatma eğiliminde. 4,23 direncinin radikal olarak kırılmasıyla teorik olarak boğa hareketinin devam etmesi beklenmeli.

Kırılma alanını 4,28/30 olarak işaretlersek, piyasanın ilk desteğinin bu aralık olduğunu söyleyebiliriz. Alıcılar kırılma alanını test etmek isteyebilir. Ortalamalar pozitif, RSI pozitif, yüksek volatilite ile düzeltmeler devam edebilir. 4,28 altında bir kapanış olmadığı sürece yeni zirveler beklenmeli. 4,28 altında ise piyasa kanalın içine tekrar gireceğinden, 4,23’e kadar düzeltme görülebilir.

EUR / TL

EUR / TL Teknik Analizi

(6)

■ Düzeltme henüz tamamlanmış değil, satışların 1,3130 civarındaki 100 günlük ortalama ile 1,3220 civarındaki 55 günlük ortalama arasında dengelendiğini izlemekle birlikte, alıcıların pek de aceleci olmadığını görüyoruz.

233 günlük ortalama 1,2930 düzeyinde ana desteği çiziyor. Ortalamalar olgun, RSI ise 40 civarında zayıf.

Piyasanın toparlanması için zaman geçmesi gerekebilir.

RSI 60 üstüne taşınana kadar hızlı ataklar beklemiyoruz.

Kısa vadeli ortalamalar birbirine yaklaşana kadar konsolidasyon devam etmeli. 1,2900 altında kapanış olmadığı sürece yukarı yönlü trendin devam etmesi gerektiğini değerlendiriyoruz. 1,3220 ve 1,3330 sıralı dirençler.

GBP / USD Teknik Analizi

GBP / USD

1 18 Ekim 2017 6

(7)

■ Tüm ortalamalarını aştıktan sonra 113,00 civarındaki formasyon direncinde zorlanmaya devam ediyor, RSI osilatörü de 60 üstünde ayak sürüyor. 233 günlük ortalamaya doğru düzeltmeler sağlıklı, pozitif görünüm korunuyor ve üçlü ortalama bölgesi (111,00-111,50) oldukça dayanıklı bir destek haline gelmiş görünüyor.

113,00 seviyesinin kalıcı olarak aşılması durumunda piyasanın önce eski tepelerini test etmesini bekleriz.

Görünüm yatay-hafif pozitif.

USD / JPY

USD / JPY Teknik Analizi

(8)

■ Düşüş kanalının üst bandına yerleşmesi sonrası bu kanalın terk edilip edilmeyeceğinin belirleneceği noktaya gelmiş durumda. 0,9750-0,9800 direnci hem trend direnciyle, hem de 233 günlük ortalama ile pekişiyor. Bu alanın geçilmesi pozitif algıyı daha da güçlendirecektir.

Kısa vadeli ortalamalar yukarı eğimlerini artırırken ortalamalar arası mesafe de kısalıyor. Birçok açıdan taban görüntüsünün oluştuğu söylenebilir, ancak düşüş kanalından çıkılması durumunda da birçok direnç var.

0,9800-1,0000 aralığı yoğun bir konsolidasyon alanı.

Dolayısıyla paritede sert ataklardan ziyade, kademeli ve yavaş bir hareketi değerlendiriyoruz. Düzeltmelerde 0,9600 ilk destek. Kısa vadeli ortalamalar 233 günlük ortalamaya yetişinceye kadar düzeltme eğilimi görülebilir.

USD / CHF

USD / CHF Teknik Analizi

18 Ekim 2017

(9)

YASAL UYARI: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Türkiye Garanti Bankası A.Ş.’nin bu rapordaki veri ve içeriğe ilişkin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz ve Türkiye Garanti Bankası A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.