DÖVİZ. Döviz Kurları / Pariteler. Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm

(1)



USD’de son haftalarda vergi reformu konusunda iyimser bir fiyatlama gördüğümüzü ve dolayısıyla para biriminin yasama sürecinin uzayabileceğine ya da geçirilecek paketin beklentileri karşılamayacağına işaret edecek gelişmelere karşı hassas konumda olduğu düşüncesindeyiz.



Piyasa katılımcılarının EUR/USD algısı nispeten olumsuz kalmaya devam etse de, genel beklentinin aksine ikilinin kısa vadede 1.1550-1.16 bölgesinden destek bulmaya devam edeceği ve önümüzdeki dönemde yönünü yukarı çevirmeye başlayacağı görüşündeyiz.



Baz senaryomuz varılan seviyelerin aşırı olduğu ve USD’deki küresel hareketin güç kaybetmesi ile beraber TL’nin de son dönemdeki kayıplarını azaltacağı yönünde kalmaya devam ediyor. Ancak kurda 3.89’lu seviyelerin aşılması durumunda satış ilgisinin ortadan kalkması ve ikilinin düşük likidite koşullarında kısa sürede yıl başında gördüğü zirve seviyelere (3.94) hareket etmesi riski artacaktır

Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm

Kapanış Haftalık

Değ. Aylık Değ. YBB

EURUSD 1.1599 -%0.08 -%0.39 %10.17

USDTRY 3.8732 -%0.37 %2.15 %9.82

EURTRY 4.4938 -%0.46 %1.75 %21.03

GBPUSD 1.3155 %0.60 -%0.96 %6.73

USDJPY 113.77 -%0.27 %0.11 -%2.65

USDCHF 0.9988 -%0.18 %0.12 -%1.92

DXY 94.84 -%0.11 %0.30 -%7.21

Döviz Kurları / Pariteler

VERİ GÜNDEMİ DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ

Tarih Saat Ülke Veri Beklenti Önceki

08.11.2017 13:00 Almanya Merkel Konuşacak

08.11.2017 15:00 A.B.D MBA Mortgage Başvuruları -- -2.60%

08.11.2017 18:30 A.B.D DOE U.S. Ham Petrol Stokları -2454bin -2435bin

08.11.2017 Çin İthalat (yıllık) 17.00% 18.60%

08.11.2017 Çin İhracat (yıllık) 7.20% 8.10%

--

09.11.2017 02:50 Japonya BoP Cari Denge USD2375.4mlr USD2380.4mlr

09.11.2017 02:50 Japonya Ticaret Dengesi USD829.5.mlr USD318.7.mlr

09.11.2017 04:30 Çin TÜFE (yıllık) 1.70% 1.60%

09.11.2017 04:30 Çin ÜFE (yıllık) 6.60% 6.90%

09.11.2017 10:00 Almanya Ticaret Dengesi 23.8mlr 20.1mlr

09.11.2017 10:00 Almanya Cari Denge -- 17.8mlr

09.11.2017 10:00 Almanya İhracat (mevs. arınd. aylık) -1.30% 2.90%

09.11.2017 10:00 Almanya İthalat (mevs. arınd. aylık) 0.30% 1.10%

09.11.2017 12:00 Euro Bölgesi ECB Ekonomik Bülten Yayımlayacak 09.11.2017 13:00 Euro Bölgesi Avrupa Komisyonu Ekonomik Beklentiler

09.11.2017 16:30 A.B.D İşsizlik Başvuruları -- 229bin

09.11.2017 17:30 Euro Bölgesi ECB Member Villeroy de Galhau Konuşacak

09.11.2017 A.B.D Toptan Ticari Satışlar (aylık) -- 1.70%

--

10.11.2017 18:00 A.B.D U. of Mich. Beklentiler -- 90.50%

10.11.2017 18:00 A.B.D U. of Mich. 1 Yıllık Enflasyon -- 2.40%

10.11.2017 22:00 A.B.D Aylık Bütçe Açıklaması -- USD8.0mlr

90 92 94 96 98 100 102 104

-110 -60 -10 40 90

01.16 02.16 03.16 04.16 05.16 06.16 07.16 08.16 09.16 10.16 11.16 12.16 01.17 02.17 03.17 04.17 05.17 06.17 07.17 08.17 09.17 10.17 11.17

Ekonomik Sürpriz Endeksi (ABD) DXY (Kaynak: Bloomberg)

(2)

Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm



ABD’de haber akışı, yasalaşması beklenen vergi düzenlemelerinin önemli bir ayağını teşkil eden kurumlar vergisi indiriminin gecikebileceğine işaret ederken, bu durum USD’ye olumsuz yansıdı.



USD’de son haftalarda vergi reformu konusunda iyimser bir fiyatlama gördüğümüzü ve dolayısıyla para biriminin yasama sürecinin uzayabileceğine ya da geçirilecek paketin beklentileri karşılamayacağına işaret edecek gelişmelere karşı hassas konumda olduğu düşüncesindeyiz.



Vergi reformu başlığında takip edeceğimiz ilk gelişme Senato'dan Perşembe günü çıkması beklenen taslağın nasıl şekilleneceği olacak.



ABD’de önemli bir veri gündeminin yokluğunda Başkan Trump’ın Asya seyahatinin yansımaları takip edilecek. DXY’nin 95 seviyesinin üzerine kalıcı olarak yükselmekte zorlanacağı görüşünü koruyoruz.

1 8 Kasım 2017 2

USD’deki değerlenme eğiliminin ivme kaybetmesini bekliyoruz… TL kayıplarını kısmen geri alabilir…



TCMB döviz piyasalarında artan oynaklığın da etkisiyle Pazartesi günü rezerv opsiyon mekanizması (ROM) kapsamında TL zorunlu karşılıkların döviz olarak tesis edilebileceği üst sınırı %60’tan %55’e indirirken, çeşitli dilimlere uygulanan katsayılarda da düzenlemeye gitti. TCMB bu değişikliğin piyasadan TL 5.3 milyar likidite çekerek yaklaşık US$ 1.4 milyarı bankaların kullanımına geçireceğini hesaplıyor. Buna ek olarak, TCMB 1 Şubat 2018 tarihine kadar vadesi dolacak olan ihracat reeskont kredilerinin vadesinde ödenmesi halinde sabit kur ile (USD/TL 3.70) TL cinsinden ödenebileceğini duyurdu. TCMB’nin duyurduğu adımlar (i) TL likiditesini kısarak döviz likiditesini artırması, (ii) önümüzdeki dönemde oluşacak döviz talebini sınırlı ölçüde de olsa azaltacak olması, (iii) TCMB’nin son dönemde görülen oynaklık neticesinde harekete geçmeyi tercih ettiğini göstermesi açısından TL’yi sınırlı ölçüde destekleyecek gelişmeler.



TL’de son günlerde oynaklık oldukça yüksek seyretmeye devam ediyor. USD/TL Pazartesi günü TCMB’nin açıkladığı zorunlu karşılık düzenlemeleri ve ABD’nin yeniden vize başvurusu kabul etmeye başladığına dair haber akışının etkisiyle 3.82’li seviyelere kadar gerilese de, elde ettiği kazanımları Salı günü tamamen geri verdi.



Baz senaryomuz varılan seviyelerin aşırı olduğu ve USD’deki küresel hareketin güç kaybetmesi ile beraber TL’nin de son dönemdeki kayıplarını azaltacağı yönünde kalmaya devam ediyor. Ancak kurda 3.89’lu seviyelerin aşılması durumunda satış ilgisinin ortadan kalkması ve ikilinin düşük likidite koşullarında kısa sürede yıl başında gördüğü zirve seviyelere (3.94) hareket etmesi riski artacaktır.



Kurun daha da yükselmesi riskini göz ardı etmesek de mevcut seviyelerde USD alımı yapmaktan yana değiliz.

Euro dirençli seyretmeye devam ediyor…



EUR’da görüntü değişmiş değil: para birimi USD’deki küresel hareket karşı oldukça dirençli bir seyir izlemeye devam ediyor. Piyasa katılımcılarının EUR/USD algısı nispeten olumsuz kalmaya devam etse de, genel beklentinin aksine ikilinin kısa vadede 1.1550-1.16 bölgesinden destek bulmaya devam edeceği ve önümüzdeki dönemde yönünü yukarı çevirmeye başlayacağı görüşündeyiz.

Güvercince BoE iletişimi Sterlin’i baskı altında bıraktı…



BoE geçen hafta sonuçlanan MPC toplantısında faiz oranını on yılın ardından ilk defa artırsa da, bunu önümüzdeki üç yıl içinde sadece iki ek faiz artırımının takip edeceğine işaret eden yönlendirmenin yarattığı güvercince algı GBP’nin değer kaybetmesine neden oldu. GBP/USD ikilisinin önümüzdeki dönemde 1.31 seviyesinin üzerinde tutunabileceği görüşündeyiz.

(3)

Veriler

EUR / USD

■ Dengeli, ana görüntü itibariyle klasik bir omuz-baş-omuz formasyonu oluşmuş durumda ancak bu formasyonun boyun çizgisi 1,1615 seviyesinde ve bu bölge henüz kapanış bazında kırılmış değil. Olası bir yanılgıya düşmemek için kapanış bazında kırılma(lar) görülmeli.

Teyit edilmesi durumunda formasyon hedefi gereği 1,1300 altına kadar bir satış dalgası sürebilir. Aksi durumda, piyasanın yeni bir trend çizgisi (fan line) çizerek yükseliş hareketine devam etmesini bekleyeceğiz. 233 günlük ortalama hala dayanıklı. RSI 40 civarında, güçsüz.

EUR/USD USD/TL EUR/TL GBP/USD USD/JPY USD/CHF

EUR / USD Teknik Analizi

(4)

■ Tüm zamanların en yükseğinde ayak sürüyor. Önceki zirve olan 3,87 seviyesinin kapanış bazında iki kez ihlal edilmiş olmasını ise alıcılar açısından kayda değer buluyoruz. Piyasa, kapanış bazında iki kez yeni yüksek kaydetmiş durumda ve kazanımların neredeyse tamamı korunuyor. Piyasa hiç olmadığı kadar boğa ve eğim düşük oynaklığa imkan vermeyecek kadar dik. Bu görüntü yukarı alanda sert zıplamaları masada tutarken, ana riski aşağı alanda sert düzeltmeler ihtimali oluşturuyor.

Piyasanın eğim düzeltmesini alış fırsatı açısından pozitif bulurduk. Bu haliyle, bu seviyeden alışların da satışların da artık riskli olduğunu değerlendiriyoruz. 3,82/3,83’ün kırılmasıyla bu bölge artık yeni destek, ancak 87 üstündeki kapanışlarda yeni taban 3,87/88 olabilir ve piyasanın yeni bir atak gerçekleştirmesi beklenebilir. 3,82/83 seviyesinin altındaki gün içi kapanışlarda ise piyasanın bir süre konsolidasyonda kalacağını değerlendiriyoruz ve 3,77/78 desteğini referans olarak işaretliyoruz. Ana görüntünün boğa olduğunu yineleyerek ve ortalamalar, RSI pozitif ortamın devam ettiğini not ederek düzeltmelerde alış tarafında kalmaya devam ediyoruz, ancak eğimlerin dik olması sebebiyle, alış maliyetinin daha uygun olabileceğini değerlendiriyoruz, agresif bir pozisyon büyüklüğüne girilmemeli.

USD / TL

USD / TL Teknik Analizi

EUR/USD USD/TL EUR/TL GBP/USD USD/JPY USD/CHF Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm

1 8 Kasım 2017 4

(5)

■ Yükseliş trendinin direnç çizgisi 4,55 civarından geçiyor ve bu bölge altında satış baskısı izliyoruz. Parite daha ivmeli ataklar yapabilmek için yeterince cezbedici değil. Ortalamalar pozitif, RSI pozitif, yüksek volatilite ile bu çizginin test edilebileceğini düşünüyoruz. Ancak aynı güçte bir düzeltme riskinin de arttığını görüyoruz. 4,38 direncinin aşılması artık bu seviyeyi ilk destek haline getirmiş durumda. 4,28 altında bir kapanış olmadığı sürece yeni zirveler beklenmeli. İlk destek 4,38, sonrasında ise 4,29 var. 4,29-4,38 arasında geniş bir konsolidasyon izlenebilir.

EUR / TL

EUR / TL Teknik Analizi

(6)

■ Son iki haftadır yeni bir yüksek kaydedemeyen parite aşağı eğilim gösterse de ana desteklerini koruyor.

1,2970 civarındaki 233 günlük ortalama ile beraber 1,3080 düzeyindeki ana yükseliş trend desteği de alıcılara destek veriyor. RSI 50 civarında yatay, piyasanın da yatay olduğu söylenebilir. Yeni ataklar için ya 1,3080 aşağı yönde ihlal edilmeli ya da 1,3300 seviyesindeki tepe dirençleri aşılmalı. Mevcut görünümde konsolidasyonun bir süre daha devam edeceğini değerlendiriyoruz.

GBP / USD Teknik Analizi

GBP / USD

1 8 Kasım 2017 6

(7)

■ 113,00 civarındaki tepe direncini aşması sonrası bir sonraki tepe direnci olan 114,30 direncini sınıyor. Bu bölge 2017’nin başından bu yana piyasanın ana hareket alanını yukarıda sınırlıyor. RSI osilatörü 70 civarında, pozitif, ortalamalar oldukça güçlü ve atak pozisyonunda, pozitif. Üçlü ortalama bölgesi (111,00-112,00) oldukça dayanıklı bir destek haline gelmiş görünüyor. Boğa hareketinin kalıcı olarak devam edebilmesi için ana direnç ile birlikte RSI 70 seviyesinin de aşılmasını bekleriz. Piyasa henüz kayda değer bir istek göstermiş değil. Ana direnç kapanış bazında net olarak kırılmadığı sürece alışlarda aceleci olunmamalı.

USD / JPY

USD / JPY Teknik Analizi

(8)

■ Hem 233 günlük ana ortalama hem de düşüş trendi üst direnci aşılmış durumda. Piyasa şekil değiştiriyor.

Ortalamalar yukarı ivmeli, pozitif. RSI 70 civarında ve son 1 yılın en güçlü seviyesinde. Alıcılar ısrarlı, piyasa daha yükseklere taşınabilir. 0,9900/1,0000 bölgesi Şubat-Mayıs konsolidasyonunun tabanını oluşturduğundan, bu bölgenin direnç olarak işlemesini bekliyoruz. Daha sonraki en kayda değer direnç ise Nisan ve Mayıs tepelerini çizen 1,0100 bölgesi. Öyle ki, yeni evrede de piyasanın önünü sınırlayacak birçok direnç alanı bulunuyor. Bu sebeple paritede kademeli ve yavaş bir yükseliş eğilimi değerlendiriyoruz. Ana direnç bölgesinde düzeltmeler görülebilir, 0,9800 ilk anlamlı destek.

USD / CHF

USD / CHF Teknik Analizi

8 Kasım 2017

(9)

YASAL UYARI: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Türkiye Garanti Bankası A.Ş.’nin bu rapordaki veri ve içeriğe ilişkin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz ve Türkiye Garanti Bankası A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.