DÖVİZ. Döviz Kurları / Pariteler. Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm

(1)



Euro Bölgesi’ne ilişkin kaygıların yeniden alevlenmesi ve İtalyan tahvillerinde hissedilen yoğun satış baskısı EUR/USD’nin Salı günü 1.1510’lu seviyelere kadar gerilemesine neden oldu. İkili şimdilik bu seviyenin üzerinde destek bulsa da, siyasi haber akışı ön planda kalmaya devam edecek. Genel değerlendirmemiz Euro’da son iki günde görülen sert düşüşün duraklayabileceği yönünde olsa da, temkinli bir yaklaşım benimsemekten yanayız.



(i) Geçen haftaki faiz artışının ardından reel faizin ulaştığı seviyeler, (ii) TCMB’nin GLP faiz oranına dayalı, geleneksel politika uygulamalarından uzak para politikası çerçevesinin yeniden düzenlenmiş olması TL’yi anlamlı şekilde destekleyecek gelişmeler. Son günlerde yurt içinden gelen döviz talebi USD/TL’deki düşüşü frenlerken, TL’nin kısa vadede değer kazanmaya devam edebileceğini ve USD/TL’de 4.40’lı seviyelere hareket görülebileceğini düşünüyoruz.

Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm

Döviz Kurları / Pariteler

VERİ GÜNDEMİ DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ

Kapanış Haftalık Değ. Aylık Değ. YBB

EURUSD 1.1594 -%0.49 -%4.02 -%3.37

USDTRY 4.5038 -%4.26 %10.89 %18.82

EURTRY 5.2233 -%4.70 %6.45 %14.81

GBPUSD 1.3272 -%0.20 -%3.59 -%1.70

USDJPY 108.64 -%0.69 -%0.63 -%3.58

USDCHF 0.9906 %0.07 -%0.01 %1.67

Tarih Saat Ülke Veri Dönem Beklenti Önceki Veri

30.05.2018 15:00 Almanya TÜFE yıllık Mayıs 1.9% 1.6%

30.05.2018 15:15 ABD ADP Tarımdışı İstihdam Mayıs 195Bin 204Bin

30.05.2018 15:30 ABD GSYH çeyreksel değ. 1Ç18 2.3% 2.3%

30.05.2018 15:30 ABD Personal Consumption 1Ç18 -- 1.1%

--

31.05.2018 02:50 Japonya Sanayi Üretimi aylık Nisan 1.4% 1.4%

31.05.2018 02:50 Japonya Sanayi Üretimi yıllık Nisan 3.6% 2.4%

31.05.2018 04:00 Çin İmalat PMI Mayıs 51.4 51.4

31.05.2018 10:00 Türkiye Dış Ticaret Dengesi Nisan -USD6.7mlr -USD5.86mlr

31.05.2018 11:00 Türkiye Yabancı Turist Sayısı yıllık Nisan -- 34.8%

31.05.2018 12:00 Euro Bölgesi İşsizlik Oranı Nisan 8.4% 8.5%

31.05.2018 12:00 Euro Bölgesi Çekirdek TÜFE yıllık Mayıs 1.0% 0.7%

31.05.2018 12:00 Euro Bölgesi TÜFE yıllık Mayıs 1.6% 1.2%

31.05.2018 13:00 ABD Fed Üyesi Bullard Konuşacak

31.05.2018 15:30 ABD PCE Çekirdek aylık Nisan 0.1% 0.2%

31.05.2018 17:00 ABD Bekleyen Konut Satışları aylık Nisan 1.0% 0.4%

31.05.2018 17:00 ABD Bekleyen Konut Satışları yıllık Nisan -- -4.4%

31.05.2018 18:00 ABD DOE ABD Ham Petrol Stokları 25.May -- 5778Bin

31.05.2018 19:30 ABD Fed Üyesi Bostic Konuşacak --

01.06.2018 04:45 Çin Caixin PMI İmalat Mayıs 51.2 51.1

01.06.2018 11:00 Euro Bölgesi Markit İmalat PMI Mayıs 55.5 55.5

01.06.2018 15:30 ABD Tarımdışı İstihdam Mayıs 190Bin 164Bin

01.06.2018 15:30 ABD İşsizlik Oranı Mayıs 4% 4%

01.06.2018 15:30 ABD Ortalama Saatlik Kazançlar aylık Mayıs 0% 0%

01.06.2018 15:30 ABD Ortalama Saatlik Kazançlar yıllık Mayıs 3% 3%

01.06.2018 17:00 ABD ISM İmalat Mayıs 58.1 57.3

(2)

Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm



İtalya’da Cumhurbaşkanı Matarella yeni kurulacak hükümete ‘Euro karşıtı’

olarak görülen bir ekonomi bakanı atanmasını veto ederken, bu karar ile birlikte ülkede yeni bir seçim sürecinin önü açıldı. Piyasalardaki kaygı Euro karşıtı ve popülist partilerin gelişmeler neticesinde daha da güçleneceği ve Euro Bölgesi’nden çıkış fikrinin açıkça dile getirilmeye başlanacağı yönünde.



Bu kaygıların etkisiyle İtalyan tahvillerinde dün Euro Bölgesi krizi sonrasında gördüğümüz en sert hareket yaşandı. Sabah erken saatlerde %0.9 seviyesinde işlem gören iki yıllık tahvil faizi %2.7’ye kadar yükseldi.



Takip edilecek konu başlıkları: (i) Teknokrat – ara dönem- hükümetini kurmakla görevlendirilen Cotarelli’nin yeni hükümeti ne zaman oluşturacağı, (ii) seçimlere ne zaman gidileceği olacak. Küresel piyasalardaki risk algısının hafta ortasından itibaren normalleşmeye başlayacağı düşüncesindeyiz.



ABD’de Cuma günü yayımlanacak Mayıs ayı istihdam verileri öncesinde Çarşamba günü yayımlanacak güncellenmiş 1. çeyrek GSYH ve ADP istihdam verileri takip edilecek



Euro Bölgesi’ne ilişkin kaygıların yeniden alevlenmesi ve İtalyan tahvillerinde hissedilen yoğun satış baskısı EUR/USD’nin Salı günü 1.1510’lu seviyelere kadar gerilemesine neden oldu.



İkili şimdilik bu seviyenin üzerinde destek bulsa da, siyasi haber akışı ön planda kalmaya devam edecek. Genel değerlendirmemiz Euro’da son iki günde görülen sert düşüşün duraklayabileceği yönünde olsa da, temkinli bir yaklaşım benimsemekten yanayız.

1 30 Mayıs 2018 2

İtalya’ya dair kaygılar Euro’yu baskı altında bırakta..



TCMB’nin politika adımları ve iletişimi TL’yi desteklemeye devam ediyor. Geçen hafta GLP faiz oranını 300 bps artıran TCMB’den para politikası konusunda gelen esas sürpriz, Pazartesi günü duyurulan ‘sadeleştirme’ hamlesiydi.



Yeni düzenleme ile bir haftalık repo ihale faiz oranı 16.5% olan GLP faiz oranı seviyesine çekilecek ve faiz koridorunun alt ve üst bandı bu seviyenin 150 bps etrafında oluşacak.



Bu adım neticesinde haftalık repo ihalelerinin yeniden ana fonlama aracı haline gelecek olmasını ve TCMB’nin etkin bir ‘politika faizi’ benimsemiş olmasını oldukça pozitif gelişmeler olarak görüyoruz.



(i) Geçen haftaki faiz artışının ardından reel faizin ulaştığı seviyeler, (ii) TCMB’nin GLP faiz oranına dayalı, geleneksel politika uygulamalarından uzak para politikası çerçevesinin yeniden düzenlenmiş olması TL’yi anlamlı şekilde destekleyecek gelişmeler.



Salı günü basına yansıyan bir diğer önemli gelişme, TCMB’nin Londra’da yatırımcılarla yapılan görüşmelerde Mayıs ayı enflasyon verisi yüksek geldiği takdirde ek parasal sıkılaştırmaya gidebileceği mesajı vermesiydi.



TL’nin dün küresel piyasalarda etkili olan risk azaltma eğilimine karşın güçlü performans göstermesini para birimine dair algıdaki değişimin önemli bir işareti olarak görüyoruz.



Son günlerde yurt içinden gelen döviz talebi USD/TL’deki düşüşü frenlerken, TL’nin kısa vadede değer kazanmaya devam edebileceğini ve USD/TL’de 4.40’lı seviyelere hareket görülebileceğini düşünüyoruz.

TL TCMB’den gelen adımlardan destek buluyor…

(3)

Veriler

EUR / USD

■ Görünüm negatif kalmaya devam ediyor. Bu görüntünün düzelebilmesi için uzun bir konsolidasyon gerekecek.

Eğilimi aşağı yönlü konsolidasyon olarak işaretliyoruz.

1,1700/1680 destekti, artık direnç, sonrasında ise 1,1540/1,1500 var. RSI 50 altında, negatif. Aşağı yönlü trend desteğinden gelecek tepkiler piyasayı 1,21 seviyesine kadar taşıyabilir. Bu seviye aşılmadan iştahlı bir alış önermiyoruz. Satışlar için potansiyel azalmış durumda.

Alış tarafındayız ancak aceleci değiliz. 1,1500/1,1470 altında piyasa büyük ölçüde satıların eline geçebilir.

EUR/USD USD/TL EUR/TL GBP/USD USD/JPY USD/CHF

EUR / USD Teknik Analizi

(4)

■ 4,53/55 bölgesi belirleyici; bu bölge son bir, iki haftanın en hassas alıcı alanıydı. Dolayısıyla bu bölgenin de çözülmesi durumunda satış baskısı daha da artabilir ve piyasa bir önceki direnç alanı olan 4,40/44 aralığına kadar gevşeyebilir. Oynaklık eskisi kadar olmasa da, hala yüksek ve yaklaşık 400 pip. 4,80/84 ve 4,92/95 artık psikolojik dirençler, 4,67/68 kanal direnci ve 4,53/55 destek, daha aşağıda ise 4,44 (21 günlük ortalama) var. Ortalamaların fiyattan uzaklığı ve RSI dikkate alındığında, bu derece güçlü görünümün kolayca değişmeyeceği söylenebilir.

4,67/68 altında yüksek oynaklıkta aşağı yönlü düzeltmenin devamı beklenebilir. Dolayısıyla satışlarda yayılmacı bir strateji izlenmeli. Alıcıların gardının düşebilmesi için en azından 50 altında bir RSI ve 4,50 altında bir fiyat sağlıklı olacaktır. Görünüm %51 sat, satış tarafında kalmak daha rasyonel duruyor. Bu haliyle, piyasa eski dirençlerini test etmek isteyebilir.

USD / TL

USD / TL Teknik Analizi

EUR/USD USD/TL EUR/TL GBP/USD USD/JPY USD/CHF Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm

1 30 Mayıs 2018 4

(5)

■ Satış baskısı yavaşça artıyor, ancak mevcut dik eğim hala dik, güvenli satışlar için çok zaman gerekecek. 5,40 ve 5,30 ana destekler. Bu bölgelerin altında satış baskısı artabilir. Düzeltme sonrası ortalamalar ve RSI dikkate alınırsa, konsolidasyonun uzun süreceği ve oynaklığın yüksek kalacağı söylenebilir. Alışlar satışlara göre hala daha riskli. 5,52 ve 5,60 sıralı dirençler. Satış tarafındayız. Satış-konsolidasyon 5,15/18 aralığına kadar sürebilir.

EUR / TL

EUR / TL Teknik Analizi

(6)

■ Hem kanal desteğinin hem de 233 günlük ana trend ortalamasının altına sarktı. Bu durumda RSI da 30 altında bir kapanışla piyasayı ayı olarak teyit edebilir.

Şimdilik ana destek bölgesinde naif tepkiler izliyoruz. Bu alanının korunması durumunda kanal hareketinin devam etmesini ve piyasanın yeniden 1,40 üstüne taşınmasını bekleriz. 1,3400 ve 1,3350 sıralı destekler, 1,31/32 ise ana destek. 1,37/38 bölgesi ise artık direnç, daha yukarıda ise 1,3930 var. Görünüm zayıf, uzun süren bir konsolidasyon dönemi oluşabilir. 1,32 ihlal edilmediği sürece alış tarafında kalınabilir. Alış tarafındayız.

GBP / USD Teknik Analizi

GBP / USD

1 30 Mayıs 2018 6

(7)

■ Ana trend direncini birkaç gün ihlal ettikten sonra yeniden trend kanalı içine girdi. Bu hareket sonrası, yukarı yönlü atakların kısa süreli ve kısa boylu kalacağını düşünüyoruz. RSI 70 üstünden 50 altına kadar geriledi bu haliyle oldukça negatif. RSI 40 altında satış baskısı giderek artabilir. 108 ve 107 sıralı destekler, 110,20 ve 110,70 sıralı dirençler. Görünüm konsolidasyon, satış tarafındayız. 110,00 tekrar ihlal edilmediği sürece satışlar görece güvenli denilebilir.

USD / JPY

USD / JPY Teknik Analizi

(8)

■ Tüm ortalamalarını aşarak trend direncini de ihlal etti.

Ortalamalar arası açıklık ve RSI uyumsuzluğu dayanaklarıyla bu alışların uzun soluklu olamayacağını düşünüyoruz. RSI 70 seviyesini aştıktan sonra yeniden 50 civarına sarktı, güvenli değil. Piyasa eski kanal direncinin üstünde olduğu için alıcıların bir dayanağı var, ancak sert yükselişin sert düzeltmesi olabilir. Alış önermiyoruz, düzeltme olasılığı yüksek. Görünüm eskiye nazaran pozitif, dik aşağı yönlü eğim tersine dönmüş durumda. 1,0000- 1,0070 tepe direnci, sonrasında ise 1,0100 var. Bu bölgelerin güçlü olduğunu not ederek, bu seviyelere yakın bölgelerde satış denenebilir. Görünüm pozitif, ancak potansiyel getiri giderek azalıyor. 0,9880 ve 0,9750 sıralı destekler.

USD / CHF

USD / CHF Teknik Analizi

30 Mayıs 2018

(9)

YASAL UYARI: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Türkiye Garanti Bankası A.Ş.’nin bu rapordaki veri ve içeriğe ilişkin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz ve Türkiye Garanti Bankası A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.