Günlük
Yatırım Bülteni 15 Ekim 2021
ABD’de Eylül’de üretici fiyatlarının aylık bazda yılın en düşük hızında artması ve piyasa beklentisinin altında kalması, TÜFE verisi sonrasında ABD 10-yıllık tahvil faizinde görülen düşüşün dün devam etmesini
destekledi.
Enflasyon kaygılarının geri dönebilecek olması ve ABD’de parasal teşviklerin azaltılacak olmasıyla birlikte kısa vadede dolarla işlem gören ons altın ve Euro/dolar paritesi için aşağı yönde risklerin sürdüğünü değerlendiriyoruz.
TL, Merkez Bankası yönetiminde değişiklikler sonrasında bankanın 21 Ekim Perşembe günü yapacağı toplantısında faiz indirimi ihtimalinin arttığı beklentisiyle dün gelişmekte olan piyasa para birimleri içinde negatif ayrışmasını sürdürdü.
Merkez Bankası verileri ve hesaplamalarımız yurtdışı yatırımcıların TL devlet tahvili, hisse senedi ve swap piyasalarından çıkışlarını faiz indiriminden sonraki haftada yavaşlatarak da olsa sürdürdüğünü gösteriyor.
Yurtdışı yerleşiklerin çıkışları sürerken geçen hafta yurtiçi yerleşiklerin döviz mevduatları toplamda 1.9 miyar dolarlık önemli bir artış gösterdi.
Dünya ekonomisine dair stagflasyon (ekonomik aktivitede durgunluk ortamında yüksek enflasyon) tartışmaları devam ederken ABD’de dün açıklanan Eylül üretici fiyatları enflasyonu piyasa beklentisinin altında açıklandı. Üretici fiyatları Eylül’de bir önceki aya göre %0.5 yükselirken (piyasa beklentisi: %0.6) bu artış oranı yılbaşından bu yana en düşük aylık enflasyon rakamı oldu. Bununla birlikte, 12-aylık üretici fiyatları enflasyonu %8.3’ten %8.6’ya çıkarak yükselmeye devam etti. Piyasa beklentisi 12-aylık ÜFE enflasyonunun %8.7’ye yükselmesi yönündeydi.
Eylül itibariyle imalat ve hizmet sektörleri için küresel PMI (satın alma yöneticileri endeksi) sırasıyla 54.1 ve 53.4 seviyesinde bulunuyor. İki endeks de sektörlerde daralma ve genişleme bölgesini ayıran 50 seviyesinin kayda değer miktarda üzerinde yer alarak genişlemenin devam ettiğini gösteriyor. Bununla birlikte, yüksek üretici fiyatları enflasyonunun TÜFE’ye yansımaya devam edebilecek olması, arz sıkıntıları ve petrol dahil emtia fiyatlarında yüksek seyir küresel olarak tüketici enflasyonuna dair yukarı yönde risklerin halen canlı olduğuna işaret ediyor. Diğer bir ifadeyle, şu an için küresel ekonomide önemli bir yavaşlama olmasa da enflasyon kaygıları geçerliliğini koruyor.
Fed’in enflasyona karşı adım atmakta geç kaldığı olası bir durum sonrasında para politikasını çok hızlı sıkılaştırabilecek olması talebe ve varlık fiyatlarına etkisi açısından önemli bir yavaşlamaya neden olabilir görünüyor. Ama bu durum çok kısa vadede gerçekleşmeyebilir görünüyor.
Eylül’de üretici fiyatlarının aylık bazda yılın en düşük hızında artması ve piyasa beklentisinin altında kalması, TÜFE verisi sonrasında ABD 10-yıllık tahvil faizinde görülen düşüşün dün devam etmesini destekledi (%1.54 %1.51). Diğer yandan, 2- yıllık tahvil faizi günü değişmeden %0.36’da bitirdi. Dolar endeksi dün %0.1’lik sınırlı bir düşüş gösterirken, ons altın fiyatı ABD 10-yıllık reel tahvil faizinin gerilemesiyle birlikte sınırlı bir artış kaydetti (1793 dolar 1796 dolar).
Bloomberg haberine göre, “St. Louis Fed Başkanı James Bullard enflasyon yükselişinin kalıcı olabileceğini söyledi.
Önümüzdeki altı ayda fiyatlardaki yukarı yönlü baskının azalabileceğine işaret eden Bullard “Ancak bunu güçlü ve güvenebileceğimiz bir senaryo olarak görmüyorum” yorumunu yaptı. Richmond Fed Başkanı Thomas Barkin bu hafta açıklanan ABD TÜFE verisinin ardından yaptığı yorumda, enflasyonun daha yaygın hale geldiği söyledi. Philadelphia Fed Başkanı Patrick Harker ise 2022 sonları ve 2023’e kadar faiz artışı öngörmediğini belirtti.“ Bullard bu yıl FOMC’de yıl yedek oy hakkına sahip ve para politikasında şahin görüşüyle tanınıyor.
ABD 10-yıllık tahvil faizi bu sabah %1.53 seviyesine yükselirken dolarda küresel olarak sınırlı değer kayıpları görülüyor.
Olumlu 3. çeyrek bilanço rakamları ve ABD ÜFE verisiyle günü %1.7 yükselerek bitiren S&P 500 endeksinin vadeli kontratı Asya’da %0.3 civarında yükseliyor. Yükseliş bu sabah Asya hisse senedi piyasalarının geneline yayılmış durumda.
Enflasyon kaygılarının geri dönebilecek olması ve ABD’de parasal teşviklerin azaltılacak olmasıyla birlikte kısa vadede dolarla işlem gören ons altın ve Euro/dolar paritesi için aşağı yönde risklerin sürdüğünü değerlendiriyoruz. ABD ve Euro Bölgesi arasındaki imalat sektörü toparlanma hızı farkının dolar lehine olması ve küresel risk alma iştahının tam olarak İbrahim Aksoy
Başekonomist HSBC Portföy Y. A.Ş.
sonraki haftada yavaşlatarak da olsa sürdürdüğünü gösteriyor. Geçen hafta tahvil piyasasından 11, hisse senedi
piyasasından ise 52 milyon dolar çıkış gerçekleşti. Faiz indiriminin olduğu hafta bu piyasalardan sırasıyla 201 ve 93 milyon dolar çıkış olmuştu. Diğer yandan, TCMB ve BDDK verilerini kullanarak yurtdışı yatırımcıların TL swap piyasasından çıkarak carry-trade pozisyonlarını kapatmaya devam ettiğini hesaplıyoruz. Geçen hafta için bu piyasadan 0.7 milyar dolar çıkış hesaplarken, Eylül başından geçen haftasonuna kadar toplam çıkış rakamının 4.8 milyar dolara ulaştığını görüyoruz. TCMB para politikasında değişiklik sinyallerini Eylül başında vermeye başlamıştı.
Yurtdışı yerleşiklerin çıkışları sürerken geçen hafta yurtiçi yerleşiklerin döviz mevduatları toplamda 1.9 miyar dolarlık önemli bir artış gösterdi. Bireyler ve şirketlerin döviz mevduatı sırasıyla 0.1 ve 1.8 milyar dolar arttı. Merkez Bankası’nın swaplardan gelen dövizden arındırılmış net rezerv seviyesinin geçen hafta 0.7 milyar arttığını ve -49.5 milyar dolara yükseldiğini
hesaplıyoruz. Diğer yandan, Hazine’nin TCMB’deki döviz mevduatları geçen hafta 1.1 milyar dolar düşerek 13.7 milyar dolara geriledi.
TL, Merkez Bankası yönetiminde değişiklikler sonrasında bankanın 21 Ekim Perşembe günü yapacağı toplantısında faiz indirimi ihtimalinin arttığı beklentisiyle dün gelişmekte olan piyasa para birimleri içinde negatif ayrışmasını sürdürdü.
Gelişmekte olan piyasalar için ortalama 5-yıllık CDS, küresel risk alma iştahının yüksek seyretmesiyle günü 5 baz puan düşerek 181 baz puanda bitirdi. Türkiye piyasaları risk priminde de negatif ayrıştı (442 baz puan 447 baz puan). Dolar/TL günü %1.1 yükselerek günü 9.19 civarında bitirdi. Yarım dolar ve yarım Euro’dan oluşan döviz sepeti ise TL karşısında %1.1 değer kazandı. 3-aylık dolar/TL opsiyon oynaklığı günü 42 baz puan yükselerek %17.88’de tamamladı. 10-yıllık tahvil faizi ise 37 baz puan artışla %19.81’e yükseldi.
TL’de negatif ayrışma bu sabah sürerken dolar/TL 9.22 civarında yeni bir rekor seviyede seyrediyor. PPK toplantısına kadar TL’de değer kaybı baskısının sürmesi olası görünüyor. Enflasyon beklentilerinin yükselmesi ve TL’de değer kaybının sürmesi 10-yıllık tahvil faizinde yukarı yönde baskının sürebileceğine işaret ediyor. Dün günü %18.17’de bitiren 2-yıllık tahvilde ise TL’de değer kaybıyla önümüzdeki altı ay için para politikasında sıkılaştırma riski görüyoruz.
Günün veri açıklamaları:
Tarih Ülke Saat Veri Dönem Beklenti Gerçekleşme Önceki
11 Ekim Pazartesi Türkiye 10:00 Cari denge (milyar dolar) Ağu -0.1 +0.5 -4.1 (Ağu-20)
Türkiye 10:00 İşsizlik oranı Ağu %12.1 %12.1
Türkiye Hazine ihracı (3Y vadeli altın tahvili ve kira ser.)
12 Ekim Salı Türkiye 10:00 Sanayi üretimi (takvim etk. arındırılmış y.d.) Ağu %10.5 %138 %9.7
Almanya 12:00 ZEW beklenti endeksi Eki 23.5 22.3 26.5
ABD 17:00 JOLTS açık istihdam poz. Sayısı (milyon kişi) Ağu 10.954 10.439 11.098
13 Ekim Çarşamba Türkiye 10:00 Konut satışları (y.d.) Eyl %7.6 %-17.0
Euro Bölgesi 12:00 Sanayi üretimi (takvim etk. arındırılmış y.d.) Ağu %4.7 %5.1 %8.0
ABD 15:30 TÜFE enflasyonu (gıda ve enerji hariç 12-aylık) Eyl %4.0 %4.0 %4.0
ABD 21:00 Fed toplantı tutanakları 14 Ekim Perşembe Türkiye 14:30 TCMB haftalık verileri
ABD 15:30 Haftalık işsizlik maaşı başvuruları (Bin kişi) 9.Eki 320 293 329
ABD 15:30 ÜFE enflasyonu (12-aylık) Eyl %8.7 %8.6 %8.3
15 Ekim Cuma Türkiye 10:00 TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi
Türkiye 11:00 Merkezi Yönetim bütçe dengesi (milyar TL) Eyl -29.7 (Eyl-20)
ABD 15:30 Perakende satışlar (a.d.) Eyl %-0.2 %0.7
ABD 17:00 Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi Eki G 73.1 72.8
G - Geçici, F - Final, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim, m.a. - mevsimsellikten arındırılmış
Piyasa Göstergeleri
Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Bekl.
Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük F/K
Hisse Senedi Piyasaları (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (X)
Dünya
MSCI AC World Index (USD) 727 1.38 -1.2 1.0 23.9 12.4 749 547 17.8
ABD
US Dow Jones Industrial Average 34,913 1.56 1.0 0.6 22.4 14.1 35,631 26,144 18.5
US S&P 500 Index 4,438 1.71 -0.1 2.6 27.2 18.2 4,546 3,234 20.6
US NASDAQ Composite Index 14,823 1.73 -1.4 2.7 26.0 15.0 15,403 10,823 29.3
Avrupa Bölgesi
MSCI AC Europe (USD) 553 1.27 -1.7 1.0 24.9 11.2 574 402 14.7
Euro STOXX 50 Index 4,149 1.61 -1.0 2.8 26.8 16.8 4,253 2,921 15.6
UK FTSE 100 Index 7,208 0.92 2.5 2.8 21.4 11.6 7,224 5,526 12.3
Germany DAX Index 15,463 1.40 -1.7 -0.5 18.7 12.7 16,030 11,450 14.4
France CAC-40 Index 6,685 1.33 0.5 3.5 35.3 20.4 6,914 4,513 15.0
Spain IBEX 35 Index 8,925 0.49 1.7 4.9 29.0 10.5 9,311 6,330 14.1
Asya Pasifik
Japan Nikkei-225 Stock Average 29,069 1.81 -5.2 3.8 23.0 5.9 30,796 22,948 17.1
Shanghai Stock Exchange Composite Index 3,744 0.40 -2.5 0.9 6.9 2.8 3,912 3,364 11.7
Korea KOSPI Index 3,015 0.88 -4.2 -8.0 26.7 4.9 3,316 2,267 10.0
India SENSEX 30 Index 61,306 0.00 5.3 15.4 50.3 28.4 61,353 39,242 24.0
Latin Amerika
Argentina Merval Index 80,138 2.18 1.5 27.0 69.4 56.4 83,923 43,432 7.7
Brazil Bovespa Index 113,186 -0.24 -2.6 -10.1 13.9 -4.9 131,190 93,387 10.0
Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika
Russia MOEX index 4,259 0.36 5.0 13.0 49.1 29.5 4,293 2,658 6.9
South Africa JSE Index 66,846 1.26 4.0 0.5 20.7 12.5 69,814 51,226 9.8
Turkey ISE 100 Index 1,412 -0.13 -1.6 3.6 18.7 -4.4 1,589 1,096 5.1
1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl 52-H 52-H
Döviz Piyasaları (USD'ye karşı) Kapanış önce önce önce önce sonu Yüksek Düşük
Gelişmiş Ekonomiler
EUR 1.161 1.160 1.180 1.181 1.175 1.222 1.235 1.152
GBP 1.371 1.367 1.381 1.377 1.301 1.367 1.425 1.286
CHF 0.923 0.923 0.920 0.919 0.914 0.885 0.947 0.876
CAD 1.23 1.24 1.27 1.26 1.31 1.27 1.34 1.20
JPY 114.10 113.68 109.69 110.07 105.17 103.25 114.17 102.59
Asya
CNY 6.43 6.44 6.44 6.48 6.72 6.53 6.75 6.36
INR 75.26 75.26 73.69 74.56 73.30 73.07 75.68 72.27
KRW 1,182.32 1,186.72 1,170.74 1,139.79 1,146.92 1,086.51 1,200.44 1,080.08
Latina Amerika
BRL 5.51 5.51 5.24 5.12 5.59 5.19 5.88 4.89
COP 3,767.57 3,767.57 3,829.50 3,817.60 3,837.10 3,428.26 4,005.95 3,373.99
MXN 20.53 20.55 19.91 19.89 21.31 19.91 21.98 19.55
Piyasa Göstergeleri (2)
1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl
Bono Piyasaları Kapanış önce önce önce önce sonu
Turkiye bono piyasasi (%)
1-Yıl 18.47 18.17 17.72 18.73 13.07 15.33
2-Yıl 17.94 17.94 17.83 18.41 13.62 14.96
3-Yıl 18.93 18.81 17.68 18.30 13.65 0.00
5-Yıl 19.77 19.43 17.57 18.36 13.53 12.50
10-Yıl 19.81 19.44 17.17 17.42 13.59 12.36
Gelişmiş ülke faizleri - 10 yıl (%)
ABD 1.51 1.54 1.28 1.29 0.73 0.91
Japonya 0.08 0.09 0.05 0.02 0.03 0.02
Büyük Britanya 1.04 1.09 0.74 0.63 0.22 0.00
Almanya -0.19 -0.13 -0.34 -0.36 -0.58 1.19
Fransa 0.14 0.21 -0.02 -0.02 -0.31 0.42
Italya 0.83 0.90 0.65 0.71 0.66 0.78
İspanya 0.44 0.49 0.31 0.29 0.13 2.01
Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H
Emtia Piyasaları Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük
(% ) (% ) (% ) (% ) (% )
Altın 1,791 -0.2 -0.7 -1.1 -5.8 -5.6 1,966 1,677
Gümüş 23.48 -0.2 -1.6 -8.5 -3.2 -11.1 30.1 21.4
Brent Petrol 84.8 1.0 15.2 15.2 95.8 63.7 85 36
ABD Tipi Ham Petrol 82.02 0.9 16.4 14.2 99.9 69.0 82.18 33.64
R/J CRB Endeksi 238 0.0 7.5 12.0 57.2 41.9 238 143
LME Bakır 9,984 0.0 5.7 5.9 48.7 28.6 10,748 6,668
Bu doküman HSBC Portföy Yönetimi A.Ş (HSBC Portföy) Araştırma Birimi tarafından sadece Türkiye’de yerleşikleri bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir ve günlük olarak meydana gelen haber ve olaylar hakkında görüş ve analizler içermektedir. Bu dokümanda yer alan konular ilgili düzenleyici kurumların belirlediği kurallar çerçevesinde hazırlanmış olup sermaye piyasası araçları, bunları ihraç eden ortaklık ve kuruluşlar ile piyasa eğilimleri hakkında yönlendirici nitelikte olmayan genel yatırım tavsiyesi ile finansal bilgi sunulması niteliğinde bilgiler içermektedir. Burada yer alan tüm bilgi, yorum ve tavsiyeler; HSBC Portföy Yönetimi A.Ş.’ye ait olup HSBC Global Research (HS BC Global Araştırma) birimi tarafından derlenmemiştir, HSBC Global Research de dahil olmak üzere HSBC’nin ve HSBC’nin diğer birimlerinin görüşlerinden farklı olabilir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
HSBC Portföy bu dokümanda yer alan sermaye piyasası araçlarını kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Raporda yer alan sermaye piyasası araçlarının tamamı veya bir kısmının alış/satışından HSBC Portföy komisyon veya masraf tahsil edebilir.
HSBC Portföy bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. Bu bilgilerin doğruluk ve/veya bütünlüğü konusunda HSBC Portföy sorumluluk almamaktadır. Bu dokümanda yer alan ileriye dönük bazı ifadeler geleceğe yönelik performansın veya olayların garantisi olmayıp, şu anki beklentileri göstermekte, risk ve belirsizlik içermektedir. Gerçek neticeler çeşitli faktörler nedeniyle buradaki görüşlerden farklı sonuçlanabilir. HSBC Portföy burada yer alan geleceğe yönelik görüşlerini güncel tutmaktan sorumlu değildir.
Burada yer alan bilgiler dokümanın yayımlandığı an itibarıyla görüşleri içermekte olup herhangi bir uyarı yapılmaksızın her an değişebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerinin gerçekte HSBC Portföy’ün alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler HSBC Portföy’ün kendisine ait ya da kendisinin ulaşımının olduğu kaynaklardan kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır.
Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Bu dokümandaki geçmiş performansa ilişkin ifadeler, gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir. Bu nedenle burada yer alan ileriye dönük ifade ve görüşlerin, henüz sonuçlanmamış olayların göstergesi olarak değerlendirilmemesi gerekmektedir. Sermaye piyasası araçlarının değerleri ve getirileri yükselebileceği gibi düşebilir ve yatırımcısına yatırdığı tutarın altında bir değerde de geri dönüşü olabilir. Yurtdışındaki varlıklara yatırım yapıldığı durumlarda, döviz kuru oranları bu yatırımların değerinin azalması veya yükselmesine neden olabilir. Gelişmekte olan piyasalardaki yatırımlar doğası gereği daha fazla risk içerirler ve potansiyel olarak daha fazla oynaktır. Gelişmekte olan piyasalarda ekonomiler ağırlıklı olarak uluslararası ticarete dayanır ve ticari sınırlamalar, kambiyo kontrolleri, ilgili kur değerindeki ayarlamalar ve ticaret yapılan diğer ülkeler tarafından konulan kor umacı tedbirler nedeniyle olumsuz etkilenebilir. Bu ülkelerin ekonomileri aynı zamanda ticaret yaptıkları diğer ülkelerdeki ekonomik koşullardan da olumsuz etkilenebilir. Yatırım fonlarında piyasa riski mevcuttur, yatırımcıların fona ilişkin tüm dokümantasyonu dikkatle okuması önerilir.
Bu doküman tamamen veya kısmen çoğaltılamaz ya da içeriği HSBC Portföy’ün önceden izni olmaksızın ifşa edilemez. Onaysız çoğaltılması veya kullanılması, kullananın sorumluluğundadır ve yasal takibatla sonuçlanabilir. Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olduğu herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır ve yasal olmayan hiç bir bölgede bir finansal enstrümanın alım satımına ilişkin tavsiye vermemektedir.
Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen okuyucunun sorumluluğundadır. Yatırımcılar, yatırım kararlarını kendi bağımsız değerlendirmelerine dayalı olarak vermelidirler. HSBC hiç bir müşterisine yasal, vergi ya da yatırım tercihi anlamında tavsiye vermemektedir.
HSBC Portföy ya da herhangi bir çalışanı ya da yöneticisi kasıtlı durumlar hariç olmak üzere bu dokümanda yer alan bilgilerde n kaynaklanacak herhangi bir zarar ya da kayıptan sorumlu tutulamazlar.
HSBC Portföy Yönetimi A.Ş tarafından yayımlanmıştır.
HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Sermaye Piyasası Kurumu (SPK)'nun denetim ve gözetimi altındadır.
