Günlük
Yatırım Bülteni 18 Mart 2021
Fed 2021 için büyüme ve enflasyon tahminlerini yukarı yönde revize etse de enflasyon riskine karşı 2023 sonuna kadar faiz değişikliği yapmayı öngörmüyor. Ayrıca 120 milyar dolarlık aylık varlık alım programının maksimum istihdam ve fiyat istikrarı hedefleri konusundan önemli ilerleme olana kadar sürdürüleceği yinelendi.
Her ne kadar Fed güvercin duruşunu korusa da piyasaların ABD’de yüksek enflasyon fiyatlamasına devam etme ve ABD 10-yıllık tahvil faizlerinin sonraki günlerde yükselmesi ihtimali bulunuyor.
Dolar/TL kuru Yargıtay Cumhuriyet Başsavcılığı’nın HDP’ye kapatma davası açtığının açıklanması sonrasında 7.64’e kadar yükselse de Fed açıklamaları sonrasında eski seviyelerine geriledi. Dolar kuru günü %0.1’lik sınırlı bir artışla 7.50 civarında tamamladı.
Dolar/TL bu sabah 7.5000 civarında seyrederken TCMB faiz kararını bugün 14:00’te açıklayacak. Piyasa beklentisi ve HSBC Portföy olarak tahminimiz bankanın politika faizini %17’den %18’e yükselteceği yönünde.
Merkez Bankasının piyasa beklentisini karşılaması durumunda dolar/TL kurunda 7.35-7.40 bandına düşüş olabileceğini öngörüyoruz.
ABD Merkez Bankası beklendiği gibi %0.00-0.25 aralığındaki Fed fonları faizi hedef aralığında ve aylık 120 milyar dolar büyüklüğündeki varlık alım programında değişiklik yapmadı. Fed açıklamasında ekonomik aktivite ve istihdam göstergelerinin son zamanlarda yukarı yönde döndüğüne değinildi. Enflasyon konusunda ise Fed’in bir önceki açıklamasındaki rahat duruşunu koruduğu görüldü. Banka Ocak ayında yaptığı açıklamada olduğu gibi enflasyonun ortalamada %2 olarak gerçekleşmesi için bir süre %2’nin üzerinde seyretmesine izin vereceğini yineledi.
Diğer yandan, Fed’in üç ayda bir yayınladığı projeksiyonlarına göre banka bu yıl için büyüme tahminini %4.2’den %6.5’e revize ederken 2022 büyüme tahmini ise %3.2’den %3.3’e revize edildi. Bu yıl için çekirdek PCE enflasyonu tahmini
%1.8’den %2.2’ye 2022 için ise %1.9’dan %2.0’ye revize edildi. Diğer bir ifadeyle, ekonomik büyüme tahminindeki artışa rağmen Fed enflasyon konusunda risk görmüyor ve enflasyonun kalıcı olarak %2 hedefinin üzerinde kalmayacağını
öngörüyor. Fed’in ortalama enflasyonu hedeflemesi de %2.2 enflasyon tahminine rağmen varlık alımları tarafında da bu sene aksiyon almayabileceğine işaret ediyor. Bu durum 18 FOMC toplantısı katılımcısının faiz patikası öngörüsüne de yansıyor.
Aralık toplantısı sonrasında açıklanan projeksiyonlarda olduğu gibi 2023 sonuna kadar üyelerin çoğunluğu faiz seviyesinin mevcut konumda kalmasını bekliyor. Aralık’ta 17 üyeden 5’i 2023 sonuna kadar faiz artışı beklerken bu toplantıda 18 üyeden 7’si 2023 sonuna kadar faiz artışı bekliyor. Uzun vadeli faiz tahminin de değiştirilmediğini ve %2.5’te korunduğunu belirtelim.
Basın toplantısında ise Fed Başkanı Powell faiz artışı öncesinde FOMC üyelerinin tahminlerde iyileşme değil gerçek iyileşme görmeleri gerekeceğini belirterek Fed’in risklere göre değil gerçekleşmelere göre hareket edeceğini ifade ediyor. Enflasyon arttıktan sonra para politikasının sıkılaştırılması ihtimali para politikasının enflasyon üzerinde etkisinin gecikmeli olması nedeniyle önümüzdeki yıllar için Fed’in politika reaksiyonunda geç kalması riskine neden oluyor.
Özetle, Fed 2021 için büyüme ve enflasyon tahminlerini yukarı yönde revize etse de enflasyon riskine karşı 2023 sonuna kadar faiz değişikliği yapmayı öngörmüyor. Ayrıca 120 milyar dolarlık aylık varlık alım programının maksimum istihdam ve fiyat istikrarı hedefleri konusundan önemli ilerleme olana kadar sürdürüleceği yineleniyor.
Fed’in 2021 büyüme ve enflasyon tahmininde yaptığı yukarı yönde revizyona rağmen güvercin para politikasını koruyacağına dair mesajlar ve faiz projeksiyonları sonrasında 10-yıllık ABD tahvil faizi dün gün içinde gördüğü en yüksek seviye olan
%1.69’dan %1.63’e kadar geriledi. Fakat bu düşüş kalıcı olmadı. ABD 10-yıllık tahvil faizi bu sabah %1.66 civarında seyrediyor. Fed kararı sonrasında yükselerek günü 1.1980 civarında bitiren Euro/dolar paritesi bu sabah 1.1965 civarında işlem görüyor. Güvercin Fed açıklamaları sonrasında günü 1748 dolara yükselerek tamamlayan ons altın fiyatı ise bu sabah 1750 dolara yükselmiş durumda. ABD borsaları Fed’in artan büyüme tahmini ve güvercin duruşuyla günü yükselerek bitirirken S&P 500 vadeli endeks kontratı bu sabah yatay seyrediyor.
Fed’in güvercin duruşuyla ons altın fiyatında yukarı yönde hareketin kısa vadede devam etme ihtimalinin yüksek olduğunu değerlendiriyoruz. Bununla birlikte, her ne kadar Fed güvercin duruşunu korusa da piyasaların ABD’de yüksek enflasyon İbrahim Aksoy
HSBC Portföy Y. A.Ş.
yükselse de Fed açıklamaları sonrasında eski seviyelerine geriledi. Dolar kuru günü %0.1’lik sınırlı bir artışla 7.50 civarında tamamladı. Dün gelişmekte olan piyasalar ortalama 5-yıllık CDS’i 7 baz puan düşerek 181 baz puana gerilerken Türkiye’nin CDS’İ 11 baz puan yükseldi (314 baz puan 325 baz puan). 10-yıllık tahvil faizi günü 9 baz puan artışla %14.30’da bitirirken BİST 100 endeksi %0.5 düşerek 1562 puana geriledi.
Dolar/TL bu sabah 7.5000 civarında seyrederken TCMB faiz kararını bugün 14:00’te açıklayacak. Piyasa beklentisi ve HSBC Portföy olarak tahminimiz bankanın politika faizini %17’den %18’e yükselteceği yönünde. Merkez Bankasının piyasa
beklentisini karşılaması durumunda dolar/TL kurunda 7.35-7.40 bandına düşüş olabileceğini öngörüyoruz (HSBC Portföy Yönetimi). Bununla birlikte, ABD’de 10-yıllık tahvil faizi üzerindeki yukarı yönde risklerin devam etmesi, içerde cari açık ve Mart-Haziran dönemindeki dış borç ödemeleri kaynaklı döviz ihtiyacı nedeniyle olası düşüşlerin kalıcı olmayabileceğini değerlendiriyoruz.
Yurtdışında buğun TSİ 15:00’te İngiltere Merkez Bankası faiz kararı açıklanacak. Bankanın para politikası parametrelerinde değişiklik yapması beklenmiyor. Diğer yandan, ABD’de TSİ 15:30’da haftalık işsizlik maaşı başvuruları açıklanacak.
Günün veri açıklamaları:
Tarih Ülke Saat Veri Dönem Beklenti Gerçekleşme Önceki
15 Mart Pazartesi Türkiye 10:00 Konut satışları (y.d.) Şub %-31.6 %-37.9
Türkiye 11:00 Merkezi Yönetim bütçe dengesi (milyar TL) Şub +23.2 -7.4 (Şub-20)
Türkiye Hazine ihaleleri (7Y değişken ve 10Y sabit kup.) 16 Mart Salı Türkiye Hazine ihaleleri (2Y ve 5Y sabit kuponlu tahvil)
Almanya 13:00 ZEW beklenti endeksi Mar 74.0 76.6 71.2
Türkiye 14:30 Konut fiyat endeksi (y.d.) Oca %30.4 %30.4
ABD 16:30 Perakende satışlar (kontrol grubu, a.d.) Şub %-0.6 %-3.5 %8.7
ABD 16:15 Sanayi üretimi (a.d.) Şub %0.3 %-2.2 %1.1
17 Mart Çarşamba Euro Bölgesi 13:00 TÜFE enflasyonu (çekirdek, y.d.) Şub F %1.1 %1.1 %1.1
ABD 21:00 Fed faiz kararı %0.00-%0.25 %0.00-%0.25 %0.00-%0.25
18 Mart Perşembe Türkiye 14:00 TCMB faiz kararı %18.00 %17.00
Türkiye 14:30 TCMB haftalık verileri 12 Mar
İngiltere 15:00 İngiltere Merkez Bankası faiz kararı %0.1 %0.1
ABD 15:30 Haftalık işsizlik maaşı başvuruları 13 Mar 700 bin kişi 712 bin kişi
19 Mart Cuma Japonya Merkez Bankası faiz kararı %-0.1
G - Geçici, F - Final, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim, m.a. - mevsimsellikten arındırılmış
Piyasa Göstergeleri
Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Bekl.
Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük F/K
Hisse Senedi Piyasaları (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (X)
Dünya
MSCI AC World Index (USD) 678 0.14 -0.6 6.4 65.4 4.9 687 379 19.5
ABD
US Dow Jones Industrial Average 32,826 -0.39 4.3 8.9 62.6 7.3 32,973 18,214 20.6
US S&P 500 Index 3,963 -0.16 0.7 7.1 66.1 5.5 3,981 2,192 22.0
US NASDAQ Composite Index 13,472 0.09 -4.4 6.4 95.1 4.5 14,175 6,631 31.4
Avrupa Bölgesi
MSCI AC Europe (USD) 518 0.64 1.4 5.1 58.2 4.2 521 307 16.3
Euro STOXX 50 Index 3,851 0.55 4.2 8.7 57.2 8.4 3,857 2,345 18.1
UK FTSE 100 Index 6,804 0.80 3.2 3.5 32.1 5.3 6,904 4,923 14.3
Germany DAX Index 14,558 0.66 3.6 7.3 66.5 6.1 14,602 8,258 15.6
France CAC-40 Index 6,055 0.32 6.2 9.2 56.0 9.1 6,089 3,691 18.1
Spain IBEX 35 Index 8,658 0.26 7.5 6.4 41.8 7.2 8,740 6,083 17.7
Asya Pasifik
Japan Nikkei-225 Stock Average 29,872 -0.16 1.2 11.6 75.7 8.8 30,715 16,358 21.7
Shanghai Stock Exchange Composite Index 3,609 -0.11 -5.8 2.2 23.5 -0.9 3,912 2,774 12.9
Korea KOSPI Index 3,049 -0.59 -1.7 10.0 77.8 6.1 3,266 1,439 10.0
India SENSEX 30 Index 50,326 -0.08 -2.4 7.8 60.3 5.4 52,517 25,639 22.6
Latin Amerika
Argentina Merval Index 49,647 -1.61 -3.5 -6.7 93.2 -3.1 56,114 22,061 10.6
Brazil Bovespa Index 114,019 -0.72 -4.5 -3.3 60.2 -4.2 125,324 61,691 10.0
Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika
Russia MOEX index 3,590 0.15 4.7 9.8 58.4 9.1 3,602 2,074 7.4
South Africa JSE Index 67,289 -0.41 1.7 13.1 66.1 13.3 69,404 37,178 11.3
Turkey ISE 100 Index 1,570 0.96 2.1 12.8 78.7 6.3 1,582 819 7.2
1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl 52-H 52-H
Döviz Piyasaları (USD'ye karşı) Kapanış önce önce önce önce sonu Yüksek Düşük
Gelişmiş Ekonomiler
EUR 1.190 1.190 1.212 1.220 1.118 1.222 1.235 1.064
GBP 1.388 1.389 1.385 1.351 1.227 1.367 1.424 1.141
CHF 0.926 0.925 0.892 0.885 0.947 0.885 0.990 0.876
CAD 1.25 1.24 1.27 1.27 1.40 1.27 1.47 1.24
JPY 109.18 109.00 104.94 103.47 105.87 103.25 111.71 102.59
Asya
CNY 6.50 6.51 6.46 6.53 6.99 6.53 7.18 6.42
INR 72.59 72.62 72.59 73.56 74.26 73.04 77.39 72.17
KRW 1,131.80 1,129.93 1,103.89 1,094.12 1,232.87 1,089.66 1,297.50 1,075.28
Latina Amerika
BRL 5.62 5.63 5.37 5.08 5.00 5.19 6.07 4.80
COP 3,571.60 3,569.41 3,490.25 3,411.00 4,079.00 3,424.88 4,225.00 3,359.30
MXN 20.64 20.61 19.95 19.86 22.88 19.91 25.78 19.55
Piyasa Göstergeleri (2)
1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl
Bono Piyasaları Kapanış önce önce önce önce sonu
Turkiye bono piyasasi (%)
1-Yıl 16.25 16.35 15.01 14.99 11.34 15.33
2-Yıl 16.43 16.51 14.77 14.69 10.58 14.96
3-Yıl 15.14 15.14 #N/A N/A 14.12 12.04 0.00
5-Yıl 15.23 15.44 13.32 13.19 12.42 12.50
10-Yıl 14.21 14.33 12.98 13.23 12.41 12.36
Gelişmiş ülke faizleri - 10 yıl (%)
ABD 1.62 1.61 1.21 0.92 0.72 0.91
Japonya 0.09 0.11 0.06 0.01 0.01 0.02
Büyük Britanya 0.78 0.80 0.52 0.27 0.43 0.00
Almanya -0.34 -0.34 -0.43 -0.57 -0.47 1.19
Fransa -0.09 -0.09 -0.20 -0.33 0.16 0.42
Italya 0.62 0.60 0.48 0.54 2.16 0.78
İspanya 0.31 0.30 0.16 0.02 0.84 2.01
Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H
Emtia Piyasaları Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük
(% ) (% ) (% ) (% ) (% )
Altın 1,736 0.3 -4.8 -6.9 14.6 -8.6 2,075 1,455
Gümüş 25.88 -0.2 -5.4 2.2 100.4 -2.0 30.1 11.6
Brent Petrol 68.7 0.5 10.1 34.5 128.7 32.7 71 16
ABD Tipi Ham Petrol 65.21 0.6 9.7 36.4 127.2 34.4 67.98 -40.32
R/J CRB Endeksi 193 0.0 4.4 18.0 45.7 15.3 196 101
LME Bakır 8,961 0.0 7.5 14.4 69.4 15.4 9,617 4,371
Bu doküman HSBC Portföy Yönetimi A.Ş (HSBC Portföy) Araştırma Birimi tarafından sadece Türkiye’de yerleşikleri bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir ve günlük olarak meydana gelen haber ve olaylar hakkında görüş ve analizler içermektedir. Bu dokümanda yer alan konular ilgili düzenleyici kurumların belirlediği kurallar çerçevesinde hazırlanmış olup sermaye piyasası araçları, bunları ihraç eden ortaklık ve kuruluşlar ile piyasa eğilimleri hakkında yönlendirici nitelikte olmayan genel yatırım tavsiyesi ile finansal bilgi sunulması niteliğinde bilgiler içermektedir. Burada yer alan tüm bilgi, yorum ve tavsiyeler; HSBC Portföy Yönetimi A.Ş.’ye ait olup HSBC Global Research (HS BC Global Araştırma) birimi tarafından derlenmemiştir, HSBC Global Research de dahil olmak üzere HSBC’nin ve HSBC’nin diğer birimlerinin görüşlerinden farklı olabilir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
HSBC Portföy bu dokümanda yer alan sermaye piyasası araçlarını kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Raporda yer alan sermaye piyasası araçlarının tamamı veya bir kısmının alış/satışından HSBC Portföy komisyon veya masraf tahsil edebilir.
HSBC Portföy bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. Bu bilgilerin doğruluk ve/veya bütünlüğü konusunda HSBC Portföy sorumluluk almamaktadır. Bu dokümanda yer alan ileriye dönük bazı ifadeler geleceğe yönelik performansın veya olayların garantisi olmayıp, şu anki beklentileri göstermekte, risk ve belirsizlik içermektedir. Gerçek neticeler çeşitli faktörler nedeniyle buradaki görüşlerden farklı sonuçlanabilir. HSBC Portföy burada yer alan geleceğe yönelik görüşlerini güncel tutmaktan sorumlu değildir.
Burada yer alan bilgiler dokümanın yayımlandığı an itibarıyla görüşleri içermekte olup herhangi bir uyarı yapılmaksızın her an değişebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerinin gerçekte HSBC Portföy’ün alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler HSBC Portföy’ün kendisine ait ya da kendisinin ulaşımının olduğu kaynaklardan kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır.
Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Bu dokümandaki geçmiş performansa ilişkin ifadeler, gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir. Bu nedenle burada yer alan ileriye dönük ifade ve görüşlerin, henüz sonuçlanmamış olayların göstergesi olarak değerlendirilmemesi gerekmektedir. Sermaye piyasası araçlarının değerleri ve getirileri yükselebileceği gibi düşebilir ve yatırımcısına yatırdığı tutarın altında bir değerde de geri dönüşü olabilir. Yurtdışındaki varlıklara yatırım yapıldığı durumlarda, döviz kuru oranları bu yatırımların değerinin azalması veya yükselmesine neden olabilir. Gelişmekte olan piyasalardaki yatırımlar doğası gereği daha fazla risk içerirler ve potansiyel olarak daha fazla oynaktır. Gelişmekte olan piyasalarda ekonomiler ağırlıklı olarak uluslararası ticarete dayanır ve ticari sınırlamalar, kambiyo kontrolleri, ilgili kur değerindeki ayarlamalar ve ticaret yapılan diğer ülkeler tarafından konulan kor umacı tedbirler nedeniyle olumsuz etkilenebilir. Bu ülkelerin ekonomileri aynı zamanda ticaret yaptıkları diğer ülkelerdeki ekonomik koşullardan da olumsuz etkilenebilir. Yatırım fonlarında piyasa riski mevcuttur, yatırımcıların fona ilişkin tüm dokümantasyonu dikkatle okuması önerilir.
Bu doküman tamamen veya kısmen çoğaltılamaz ya da içeriği HSBC Portföy’ün önceden izni olmaksızın ifşa edilemez. Onaysız çoğaltılması veya kullanılması, kullananın sorumluluğundadır ve yasal takibatla sonuçlanabilir. Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olduğu herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır ve yasal olmayan hiç bir bölgede bir finansal enstrümanın alım satımına ilişkin tavsiye vermemektedir.
Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen okuyucunun sorumluluğundadır. Yatırımcılar, yatırım kararlarını kendi bağımsız değerlendirmelerine dayalı olarak vermelidirler. HSBC hiç bir müşterisine yasal, vergi ya da yatırım tercihi anlamında tavsiye vermemektedir.
HSBC Portföy ya da herhangi bir çalışanı ya da yöneticisi kasıtlı durumlar hariç olmak üzere bu dokümanda yer alan bilgilerde n kaynaklanacak herhangi bir zarar ya da kayıptan sorumlu tutulamazlar.
HSBC Portföy Yönetimi A.Ş tarafından yayımlanmıştır.
HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Sermaye Piyasası Kurumu (SPK)'nun denetim ve gözetimi altındadır.
