Günlük
Yatırım Bülteni 28 Eylül 2021
Fed Başkanı Powell’ın bugün ABD Senatosu’nda yapacağı konuşma yayınlandı. Powell enflasyon gelecek aylarda yüksek seyredecek olsa da enflasyonun %2 hedefine doğru gerilemesini beklediklerini yineledi.
ABD tahvil faizleri, Fed’in Kasım toplantısında aylık 120 milyar dolar büyüklüğündeki varlık alımlarını azaltmaya başlayabileceği ve 2022’de ilk faiz artışını yapacağı beklentisiyle yükselmeye devam ediyor. 10- yıllık tahvil faizi bu sabah %1.51 seviyesinde işlem görüyor.
TCMB Başkanının T24’le yaptığı röportajda reel sektörün faizle ilgili sorunlarına değinmesi bankanın yılın kalanında faiz indirimlerine devam edebileceğine işaret ediyor.
TCMB Başkanı Kavcıoğlu’nun bugün 13:30’da A Para Finansın Geleceği Zirvesi’nde yapacağı konuşmada vereceği mesajlar TL açısından birinci derece önemde olacak. Fed Başkanı Powell ve ABD Hazine Bakanı Yellen bugün ABD Senatosu’nda konuşacak.
Fed Başkanı Powell’ın bugün ABD Senatosu’nda yapacağı konuşma yayınlandı. Powell enflasyon gelecek aylarda yüksek seyredecek olsa da enflasyonun %2 hedefine doğru gerilemesini beklediklerini yineledi. Bununla birlikte, Powell mevcut enflasyonist etkilerin daha kalıcı olması ve sürekli yüksek enflasyonun ciddi bir endişe haline gelmesi durumunda enflasyonun hedefle tutarlı seviyelerde kalması için gereken araçları kullanacaklarını ifade etti.
Diğer yandan, Bloomberg haberine göre, “Lael Brainard işgücü piyasasının yakında varlık alım azaltımını destekleyecek seviyelere ulaşacağını ancak bunun faiz artırımı sinyali anlamına gelmeyeceğini söyledi…New York Fed Başkanı John Williams ise tapering konusunda hem enflasyon hem işgücü cephesinde kaydedilen iyileşmeye dikkat çekti.“ Açıklamalar varlık alımlarının Kasım’da azaltılmaya başlanmasının oldukça güçlü bir ihtimal olduğunu gösteriyor.
Fed tarafından bankanın alım yaptığı varlıklara kısa vadeli yatırımları nedeniyle eleştirilen ve para politikasında görece şahin görüşleriyle bilinen Dallas Fed Başkanı Kaplan ve Boston Fed Başkanı Rosengren istifa edeceklerini açıkladı. Kaplan’ın bu yıl FOMC toplantılarında oy hakkı bulunmazken Rosengren yedek oy hakkına sahipti. Bu nedenle, her ne kadar görece şahin üyeler olsalar da, istifaların kısa vadede para politikasında önemli bir değişime neden olmasını beklemiyoruz.
Cumhuriyetçiler ABD Senatosu’nda borç tavanını Aralık 2022’ye kadar askıya alacak ve kamu harcamalarının 30 Eylül’den sonra da devam etmesini sağlayacak düzenlemeyi bloke etti. Tasarının bir kez daha oylanma ihtimali bulunuyor. ABD Hazine Bakanı Yellen, Kongre’yi borç limiti sorununu bir an önce çözmeye çağırırken ülkenin temerrüte düşme ihtimalinden
kaçınılmasını istedi. Konuyla ilgili çözüm bulunmazsa ABD’de federal hükümet kurumlarının Cuma günü kapanması söz konusu olacak. Risk iştahını önemli ölçüde etkileyebilecek olması açısından takip edilmesi gereken bir konu.
ABD tahvil faizleri, Fed’in Kasım toplantısında aylık 120 milyar dolar büyüklüğündeki varlık alımlarını azaltmaya başlayabileceği ve 2022’de ilk faiz artışını yapacağı beklentisiyle yükselmeye devam ediyor. Tahvil piyasasındaki fiyatlamalardan elde edilen ABD 10-yıllık başabaş enflasyon beklentisi Fed toplantısından bu yana 7 baz puan artarak
%2.37’ye çıkmış durumda. Toplantıdan bu yana 16 baz puan artarak dün %1.49’a yükselen 10-yıllık tahvil faizi bu sabah
%1.51 seviyesinde işlem görüyor. 2-yıllık tahvil faizi ise bu sabah %0.31 seviyesine çıkarak 2020 Mart sonundan bu yana görülen en yüksek seviyeye ulaşmış durumda.
ABD tahvil faizlerinde yukarı yönde seyir bu sabah da sürerken Euro/dolar paritesi 1.1690 civarında yatay seyrediyor. Brent petrol, doğalgaz piyasasında darboğaz ve Çin’de elektrik kesintileri gibi nedenlerle bu sabah 80 dolar civarına doğru
yükselmiş durumda. Çekirdek enflasyonu etkilemese de enerji fiyatlarındaki artışların enflasyon üzerindeki ikincil etkileri para politikalarının seyri açısından önemli olacak.
Türkiye piyasaları dün kendi içinde ayrıştı. 5 yıllık CDS 12 baz puan yükselerek 433 baz puana çıkarken dolar/TL günü %0.7 düşerek 8.22 seviyesinde bitirdi. Yarım dolar ve yarım Euro’dan oluşan döviz sepeti ise %0.8 düştü. Faiz indirimi sonrasında enflasyon beklentilerinin bozulmasıyla 10-yıllık tahvil faizinde yükseliş devam etti (%18.48 %18.59). ABD tahvil faizlerinde yükseliş ve CDS’te artışla Eurobond getirileri genel olarak yükselmeye devam ediyor. Hisse senedi piyasası ise sınırlı da olsa toparlandı. BİST 100 endeksi günü %0.5 yükselerek 1392 puanda tamamladı.
Merkez Bankası Başkanı T24 haber sitesinden Barış Soydan’la röportaj yaptı. Dün yayınlanan bölüme göre, “Kavcıoğlu, eylül İbrahim Aksoy
Başekonomist HSBC Portföy Y. A.Ş.
Şahap Kavcıoğlu Amerikan Merkez Bankası'nın bu yıl azaltıma başlamayacağı inancında. Hatta yakın vadede bir azaltım olmayacağını düşünüyor… Enflasyonla mücadeleyi sürdüreceklerini ama özellikle gıda fiyatları için sadece Merkez Bankası'nın değil tüm kesimlerin sorumluluk üstlenmesi gerektiğini söylüyor.”
Kavcıoğlu faizin önemli olduğunu fakat reel sektörün sorunlarını da anlamak gerektiğini belirtiyor. Yazara göre, “Kavcıoğlu bu önlemlerle bir yıl içinde rezervlere yaklaşık 50 milyar dolara yakın para geleceğini öngörüyor. Hedefi, Swap (para takasıyla başka bankalar veya başka ülke merkez bankalarından borç alınan dövizler) hariç rezervlerin pozitife geçmesi. (Bilindiği gibi Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın swap hariç net rezervleri eksi 40 milyar dolar civarında).”
Röportajda reel sektörün faizle ilgili sorunlarına değinilmesi Merkez Bankası’nın yılın kalanında faiz indirimlerine devam edebileceğine işaret ediyor. 2020’de Merkez Bankası’nın o dönem tahminimizin oldukça altında yer alan kendi yılsonu enflasyon tahminine odaklanarak reel politika faizini %-4.4’e kadar düşürdüğünü not etmekte fayda görüyoruz.
Yeni para politikası metniyle birlikte farklı enflasyon göstergelerine bakarak faiz kararı alınacak olması ve son kararla faizin her türlü enflasyonla ilişkinin koparılması yılın kalanı için bir rakam vermeyi imkansız kılıyor. Her PPK toplantısı öncesinde, kurda oynaklığa göre kararı tahmin edeceğimiz bir sürece girdiğimizi düşünüyoruz.
Merkez Bankası’nın yılın kalanında ne kadar faiz indireceğini bugünden bakıp söylemek mümkün değil. Fakat para politikası gelişmelerinden çıkartılabileceğimiz önemli bir sonuç bu belirsizliğin yılın kalanında TL’de oynaklığa katkıda bulunacağı.
TL’de oynaklığın aşırı yükselmesi durumunda geçtiğimiz yıllarda örneklerini yaşadığımız gibi politika faizinin faiz indirim sürecinin başındaki seviyelerin çok üzerine çıktığını görmemiz de olası. Reel faizleri negatif bölgede bırakan bir faiz indirim süreci, döviz kuru ve faiz oranlarının faiz indirim sürecinin başladığından çok daha yüksek bir yerde dengeye oturmasıyla sonuçlanabilir.
TCMB Başkanı Kavcıoğlu’nun bugün 13:30’da A Para Finansın Geleceği Zirvesi’nde yapacağı konuşmada vereceği mesajlar TL açısından birinci derece önemde olacak. Fed Başkanı Powell ve ABD Hazine Bakanı Yellen bugün ABD Senatosu’nda konuşacak.
Günün veri açıklamaları:
Tarih Ülke Saat Veri Dönem Beklenti Gerçekleşme Önceki
27 Eylül Pazartesi ABD 15:30 Dayanıklı mal siparişleri (a.d.) Ağu G %0.7 %1.8 %0.5
28 Eylül Salı ABD 17:00 Conference Board tüketici güven endeksi Eyl 115.0 113.8
29 Eylül Çarşamba Türkiye 10:00 Ekonomik güven endeksi Eyl 100.8
30 Eylül Perşembe Çin 04:00 İmalat satın alma yöneticileri endeksi (PMI) Eyl 50.0 50.1
İngiltere 09:00 Büyüme (y.d.) 2Ç F %22.2 22.2
Türkiye 10:00 Dış ticaret dengesi (milyar dolar) Ağu -6.3 (Ağu-20)
Türkiye 14:00 Para Politikası Kurulu toplantı özeti
Türkiye 14:30 TCMB haftalık verileri 24.Eyl
Almanya 15:30 TÜFE enflasyonu (12-aylık) Eyl G %4.2 %3.9
ABD 15:30 Haftalık işsizlik maaşı başvuruları (bin kişi) 25.Eyl 351
ABD 15:30 Büyüme (yıllıklandırılmış ç.d.) 3Ç 3. %6.6 %6.6
1 Kasım Cuma Türkiye 10:00 İmalat satın alma yöneticileri endeksi (PMI) Eyl 54.1
Türkiye 12:00 İTO ücretliler geçinme endeksi (a.d.) Eyl %1.5 (Eyl-20)
Euro Bölgesi 12:00 TÜFE enflasyonu (12-aylık) Eyl G %3.3 %3.0
ABD 15:30 Çekirdek PCE endeksi (y.d.) Ağu %3.5 %3.6
ABD 17:00 ISM imalat endeksi Eyl 59.5 59.9
G - Geçici, F - Final, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim, m.a. - mevsimsellikten arındırılmış
Piyasa Göstergeleri
Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Bekl.
Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük F/K
Hisse Senedi Piyasaları (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (X)
Dünya
MSCI AC World Index (USD) 729 -0.21 -1.1 1.0 31.3 12.8 749 547 18.0
ABD
US Dow Jones Industrial Average 34,869 0.21 -1.7 1.7 28.3 13.9 35,631 26,144 18.5
US S&P 500 Index 4,443 -0.28 -1.5 3.5 34.7 18.3 4,546 3,234 20.7
US NASDAQ Composite Index 14,970 -0.52 -1.1 3.0 37.2 16.2 15,403 10,823 29.6
Avrupa Bölgesi
MSCI AC Europe (USD) 552 -0.18 -2.5 -0.5 31.2 10.9 574 402 14.7
Euro STOXX 50 Index 4,165 0.17 -0.6 1.4 32.8 17.3 4,253 2,921 15.8
UK FTSE 100 Index 7,063 0.17 -1.2 -0.3 20.9 9.3 7,224 5,526 12.2
Germany DAX Index 15,574 0.27 -1.8 -0.7 24.9 13.5 16,030 11,450 14.6
France CAC-40 Index 6,651 0.19 -0.5 1.3 40.6 19.8 6,914 4,513 15.1
Spain IBEX 35 Index 9,003 1.46 0.9 1.0 35.8 11.5 9,311 6,330 14.4
Asya Pasifik
Japan Nikkei-225 Stock Average 30,184 -0.19 9.2 4.8 30.1 10.0 30,796 22,948 17.6
Shanghai Stock Exchange Composite Index 3,773 0.47 2.2 0.7 11.8 3.6 3,912 3,356 11.9
Korea KOSPI Index 3,098 -1.14 -1.1 -5.7 35.9 7.8 3,316 2,267 10.0
India SENSEX 30 Index 59,715 -0.60 6.4 13.6 59.7 25.1 60,412 37,544 23.8
Latin Amerika
Argentina Merval Index 75,688 2.03 3.4 20.2 80.0 47.8 83,923 41,213 7.4
Brazil Bovespa Index 113,583 0.27 -5.9 -10.8 17.1 -4.6 131,190 93,387 10.0
Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika
Russia MOEX index 4,070 0.78 4.7 7.4 40.5 23.7 4,084 2,658 6.7
South Africa JSE Index 64,197 0.23 -5.1 -3.5 19.8 8.1 69,814 51,226 9.2
Turkey ISE 100 Index 1,392 0.51 -4.6 1.5 23.8 -5.8 1,589 1,096 5.0
1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl 52-H 52-H
Döviz Piyasaları (USD'ye karşı) Kapanış önce önce önce önce sonu Yüksek Düşük
Gelişmiş Ekonomiler
EUR 1.168 1.170 1.180 1.190 1.163 1.222 1.235 1.160
GBP 1.370 1.370 1.376 1.384 1.275 1.367 1.425 1.281
CHF 0.929 0.926 0.911 0.921 0.928 0.885 0.947 0.876
CAD 1.26 1.26 1.26 1.24 1.34 1.27 1.34 1.20
JPY 111.37 111.00 109.84 110.53 105.58 103.25 111.66 102.59
Asya
CNY 6.46 6.46 6.47 6.46 6.82 6.53 6.83 6.36
INR 73.89 73.84 73.69 74.23 73.61 73.07 75.65 72.27
KRW 1,184.60 1,176.55 1,169.08 1,128.57 1,172.61 1,086.51 1,192.52 1,080.08
Latina Amerika
BRL 5.39 5.39 5.20 4.96 5.56 5.19 5.88 4.89
COP 3,841.50 3,841.50 3,834.86 3,765.66 3,887.15 3,428.26 4,005.95 3,373.99
MXN 20.14 20.11 20.20 19.82 22.34 19.91 22.54 19.55
Piyasa Göstergeleri (2)
1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl
Bono Piyasaları Kapanış önce önce önce önce sonu
Turkiye bono piyasasi (%)
1-Yıl 18.18 18.25 18.79 18.25 12.55 15.33
2-Yıl 18.27 18.30 18.53 18.41 12.95 14.96
3-Yıl 18.44 18.37 18.08 18.04 13.22 0.00
5-Yıl 18.83 18.73 17.81 18.40 12.86 12.50
10-Yıl 18.59 18.48 17.31 17.30 12.94 12.36
Gelişmiş ülke faizleri - 10 yıl (%)
ABD 1.49 1.45 1.31 1.47 0.65 0.91
Japonya 0.08 0.06 0.02 0.06 0.01 0.02
Büyük Britanya 0.95 0.92 0.58 0.74 0.19 0.00
Almanya -0.22 -0.23 -0.43 -0.17 -0.53 1.19
Fransa 0.12 0.11 -0.07 0.17 -0.25 0.42
Italya 0.79 0.78 0.63 0.88 0.89 0.78
İspanya 0.41 0.41 0.29 0.46 0.25 2.01
Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H
Emtia Piyasaları Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük
(% ) (% ) (% ) (% ) (% )
Altın 1,743 -0.4 -4.1 -1.1 -6.4 -8.2 1,966 1,677
Gümüş 22.48 -0.6 -6.4 -12.8 -1.8 -14.8 30.1 21.9
Brent Petrol 80.6 1.4 10.9 7.9 92.4 55.7 81 36
ABD Tipi Ham Petrol 76.57 1.5 11.4 4.9 90.2 57.8 76.98 33.64
R/J CRB Endeksi 228 0.0 4.1 8.0 53.8 36.0 228 143
LME Bakır 9,362 0.0 -0.5 0.3 43.0 20.6 10,748 6,269
Bu doküman HSBC Portföy Yönetimi A.Ş (HSBC Portföy) Araştırma Birimi tarafından sadece Türkiye’de yerleşikleri bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir ve günlük olarak meydana gelen haber ve olaylar hakkında görüş ve analizler içermektedir. Bu dokümanda yer alan konular ilgili düzenleyici kurumların belirlediği kurallar çerçevesinde hazırlanmış olup sermaye piyasası araçları, bunları ihraç eden ortaklık ve kuruluşlar ile piyasa eğilimleri hakkında yönlendirici nitelikte olmayan genel yatırım tavsiyesi ile finansal bilgi sunulması niteliğinde bilgiler içermektedir. Burada yer alan tüm bilgi, yorum ve tavsiyeler; HSBC Portföy Yönetimi A.Ş.’ye ait olup HSBC Global Research (HS BC Global Araştırma) birimi tarafından derlenmemiştir, HSBC Global Research de dahil olmak üzere HSBC’nin ve HSBC’nin diğer birimlerinin görüşlerinden farklı olabilir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
HSBC Portföy bu dokümanda yer alan sermaye piyasası araçlarını kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Raporda yer alan sermaye piyasası araçlarının tamamı veya bir kısmının alış/satışından HSBC Portföy komisyon veya masraf tahsil edebilir.
HSBC Portföy bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. Bu bilgilerin doğruluk ve/veya bütünlüğü konusunda HSBC Portföy sorumluluk almamaktadır. Bu dokümanda yer alan ileriye dönük bazı ifadeler geleceğe yönelik performansın veya olayların garantisi olmayıp, şu anki beklentileri göstermekte, risk ve belirsizlik içermektedir. Gerçek neticeler çeşitli faktörler nedeniyle buradaki görüşlerden farklı sonuçlanabilir. HSBC Portföy burada yer alan geleceğe yönelik görüşlerini güncel tutmaktan sorumlu değildir.
Burada yer alan bilgiler dokümanın yayımlandığı an itibarıyla görüşleri içermekte olup herhangi bir uyarı yapılmaksızın her an değişebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerinin gerçekte HSBC Portföy’ün alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler HSBC Portföy’ün kendisine ait ya da kendisinin ulaşımının olduğu kaynaklardan kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır.
Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Bu dokümandaki geçmiş performansa ilişkin ifadeler, gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir. Bu nedenle burada yer alan ileriye dönük ifade ve görüşlerin, henüz sonuçlanmamış olayların göstergesi olarak değerlendirilmemesi gerekmektedir. Sermaye piyasası araçlarının değerleri ve getirileri yükselebileceği gibi düşebilir ve yatırımcısına yatırdığı tutarın altında bir değerde de geri dönüşü olabilir. Yurtdışındaki varlıklara yatırım yapıldığı durumlarda, döviz kuru oranları bu yatırımların değerinin azalması veya yükselmesine neden olabilir. Gelişmekte olan piyasalardaki yatırımlar doğası gereği daha fazla risk içerirler ve potansiyel olarak daha fazla oynaktır. Gelişmekte olan piyasalarda ekonomiler ağırlıklı olarak uluslararası ticarete dayanır ve ticari sınırlamalar, kambiyo kontrolleri, ilgili kur değerindeki ayarlamalar ve ticaret yapılan diğer ülkeler tarafından konulan kor umacı tedbirler nedeniyle olumsuz etkilenebilir. Bu ülkelerin ekonomileri aynı zamanda ticaret yaptıkları diğer ülkelerdeki ekonomik koşullardan da olumsuz etkilenebilir. Yatırım fonlarında piyasa riski mevcuttur, yatırımcıların fona ilişkin tüm dokümantasyonu dikkatle okuması önerilir.
Bu doküman tamamen veya kısmen çoğaltılamaz ya da içeriği HSBC Portföy’ün önceden izni olmaksızın ifşa edilemez. Onaysız çoğaltılması veya kullanılması, kullananın sorumluluğundadır ve yasal takibatla sonuçlanabilir. Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olduğu herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır ve yasal olmayan hiç bir bölgede bir finansal enstrümanın alım satımına ilişkin tavsiye vermemektedir.
Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen okuyucunun sorumluluğundadır. Yatırımcılar, yatırım kararlarını kendi bağımsız değerlendirmelerine dayalı olarak vermelidirler. HSBC hiç bir müşterisine yasal, vergi ya da yatırım tercihi anlamında tavsiye vermemektedir.
HSBC Portföy ya da herhangi bir çalışanı ya da yöneticisi kasıtlı durumlar hariç olmak üzere bu dokümanda yer alan bilgilerde n kaynaklanacak herhangi bir zarar ya da kayıptan sorumlu tutulamazlar.
HSBC Portföy Yönetimi A.Ş tarafından yayımlanmıştır.
HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Sermaye Piyasası Kurumu (SPK)'nun denetim ve gözetimi altındadır.
