DÖVİZ DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ VERİ GÜNDEMİ. Döviz Kurları / Pariteler. Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm

(1)

■ USD/TL kurunun zirve seviyelerden geri çekilmiş olması, TL üzerinde risklerin bir miktar azaldığına işaret ediyor. USD/TL kurunda küresel iyimserliğin de korunması durumunda 3.40 seviyesine hareket görülebileceğini düşünüyoruz.

Perşembe günü yapılacak ECB toplantısı, aynı gün açıklanacak EKK kararları ve önümüzdeki hafta Çarşamba günü yapılacak FOMC toplantısı TL açısından kısa vadede öne çıkan gelişmeler

■ Fed’in 14 Aralık toplantısında 25 baz puanlık bir faiz artırımına gidilmesine kesin gözüyle bakılırken, piyasalar açısından yön belirleyici olacak olan konular Başkan Yellen’den nasıl bir iletişim geleceği ve FOMC üyelerinin güncel faiz tahminlerinin nasıl şekilleneceği. Piyasadaki genel beklenti Fed’in 2017 yılında 2 faiz artırımına gideceği yönünde. Kurul üyelerinin tahminlerinin bu görüşü desteklemesi USD açısından nispeten nötr olacaktır.

Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm

Kapanış Haftalık

Değ. Aylık Değ. YBB

EUR / USD 1.0727 %0.59 %1.19 -%1.20

USD / TL 3.4237 -%2.68 -%0.35 %17.11

EUR / TL 3.6731 -%2.12 %0.84 %15.79

GBP / USD 1.2600 -%1.01 %0.66 -%14.51

USD / JPY 114.00 %0.38 -%0.31 -%5.26

USD / CHF 1.0097 -%0.10 -%0.67 %0.78 DXY (Dolar Endeksi) 100.52 -%0.25 -%0.97 %2.35

Döviz Kurları / Pariteler

VERİ GÜNDEMİ DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ

7 Aralık Çarşamba

10:00 – Almanya sanayi üretimi (Ekim) – Önceki Veri: -%1.8 / Beklenti: %0.8 13:00 – Syn. Cumhurbaşkanı Erdoğan 31. Muhtarlar Toplantısına katılacak 17:30 – Türkiye Hazine nakit dengesi – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

18:30 – ABD ham petrol stoku (2 Aralık) – Önceki Veri: -0.8M / Beklenti: m.d.

8 Aralık Perşembe

10:00 – Türkiye sanayi üretimi (Ekim) – Önceki Veri: -%3.1 / Beklenti: %0.2 15:45 – ECB mevduat faiz oranı kararı – Önceki Veri: -%0.4 / Beklenti: %-0.4 15:45 – ECB refinansman faiz oranı – Önceki Veri: %0.0 / Beklenti: %0.0 16:30 – ABD işsizlik maaş başvuruları – Önceki Veri: 268 / Beklenti: 250

9 Aralık Cuma

04:30 – Çin TÜFE (Kasım, yıllık) – Önceki Veri: %2.1 / Beklenti: %2.2 18:00 – ABD toptancı stokları (aylık) – Önceki Veri: -%0.4 / Beklenti: -%0.4

12 Aralık Pazartesi

10:00 – Türkiye cari işlemler (USD mlr) – Önceki Veri: -1.68 / Beklenti: m.d.

10:00 – Türkiye Ç3 GSYH büyümesi (YY %) – Önceki Veri: 3.1 / Beklenti: m.d.

13 Aralık Salı

05:00 – Çin sanayi üretimi (Kasım, YY %) – Önceki Veri: 6.1 / Beklenti: 6.1 05:00 – Çin perakende satışlar (Kas, YY %) – Önceki Veri: 10.1 / Beklenti: 10.1 10:00 – Almanya TÜFE artışı (Kas., aylık %) – Önceki Veri: 0.1 / Beklenti: m.d.

12:30 – İngiltere TÜFE artışı (Kas., aylık %) – Önceki Veri: 0.1 / Beklenti: m.d.

13:00 – Almanya ZEW anketi (Aralık) – Önceki Veri: 13.8 / Beklenti: m.d.

14:00 – ABD küçük işl. iyimserlik endeksi– Önceki Veri: 94.9/ Beklenti: 96.5

(2)

Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm

USD/TL zirve seviyelerden hafif geri çekildi

■ Geçen haftanın son iki işlem gününde 3.42’li seviyelerden 3.59’a kadar yükselen USD/TL kurunda oynaklık yüksek seyretmeye devam ediyor. Geçen hafta düşük likidite koşullarında sert yükselen kur, yeni haftanın ikinci gününde 3.42 seviyesine kadar geriledi. Son günlerdeki fiyat hareketlerinin ekonomik temellerdense, düşük likidite koşullarının ve risk algısındaki dalgalanmanın etkilerini yansıttığını düşünüyoruz. Kurun zirve seviyelerden geri çekilmiş olması TL üzerinde risklerin bir miktar azaldığına işaret ediyor. USD/TL kurunda küresel iyimserliğin de korunması durumunda 3.40 seviyesine hareket görülebileceğini düşünüyoruz. Perşembe günü yapılacak ECB toplantısı, aynı gün açıklanacak EKK kararları ve önümüzdeki hafta Çarşamba günü yapılacak FOMC toplantısı TL açısından kısa vadede öne çıkan gelişmeler.

■ Fed’in 14 Aralık toplantısında 25 baz puanlık bir faiz artırımına gidilmesine kesin gözüyle bakılırken, piyasalar açısından yön belirleyici olacak olan konular Başkan Yellen’den nasıl bir iletişim geleceği ve FOMC üyelerinin güncel faiz tahminlerinin nasıl şekilleneceği. Piyasadaki genel beklenti Fed’in 2017 yılında 2 faiz artırımına gideceği yönünde. Kurul üyelerinin tahminlerinin bu görüşü desteklemesi USD açısından nispeten nötr olacaktır. Öte yandan, 3-4 faiz artırımına işaret eden projeksiyonlar ve/veya enflasyon üzerindeki yukarı yönlü risklerin vurgulandığı bir iletişim USD’de son günlerde duraklayan güçlenme eğiliminin yeniden ivme kazanmasına neden olabilir.

ECB toplantısı haftanın öne çıkan gelişmesi…

■ Başkan Draghi’nin, Kasım’da Aralık ayında daha net bir yönlendirme yapılabileceğine işaret etmiş olması, Perşembe günü ECB’den yeni bir iletişim hamlesi geleceği beklentisi yaratmış durumda. Piyasalar açısından kritik olan konu, Banka’nın varlık alımlarını ne ölçüde uzatacağı ve alımların kademeli olarak azaltılması konusuna değinip değinmeyeceği. Beklentimiz ECB’nin alımları aynı miktarda tutarak programın süresini 6 ay uzatabileceği yönünde.

Bu hamleye, aynı zamanda alımların operasyonel boyutunu rahatlatacak teknik düzenlemeler eşlik edebilir. ECB kararı ve EUR/USD’nin vereceği tepkiye dair görüşlerimizi özetleyen tabloyu aşağıda bulabilirsiniz.

ECB senaryoları ve EUR/USD…

1 7 Aralık 2016 2

Faiz artırımına gitmesine kesin gözüyle bakılan Fed’in iletişimi kritik…

70% Baz Senaryo

Varlık alımlarının 6 aylığına aynı tempoda (aylık EUR 80 milyar) devam etmesi (Operasyonel bazı ayarlamalar gerektirecektir)

Piyasadaki beklenti büyük ölçüde karşılanmış olacak.

Temelde nötr bir karar denilebilir. Ancak varlık alımlarının uzatılmasına imkan sağlayacak operasyonel ayarlamaların detayı ve Draghi'nin ileriye dönük yönlendirmesi izlenecek.

10% Güvercin Senaryo

Varlık alımlarının "süresiz"

uzatılması

Beklentiden daha güvercince bir ECB iletişimi olacaktır.

EUR/USD'nin baskı altında kalması olası.

15% Şahin

Senaryo Politika değişikliğine gidilmemesi

Toplantı öncesindeki beklentinin nispeten güvercince olduğu düşünülürse, hayal kırıklığı yaratacak ve belirsizliği artıracak bir adım olacaktır. Draghi'nin sözlü iletişiminin en fazla önem

arz edeceği senaryo. "Tapering" tartışmasını yeniden gündeme getirerek Euro'yu destekleyebilir.

5% Şahin Sürpriz

Mart'ta ya da ileri bir tarihte varlık alımlarının kademeli olarak

azaltılacağının duyurulması

Son toplantılarda bu ihtimalin konuşulmadığı vurgulandığı için sürpriz niteliği taşıyacaktır. Para politikası uzunca bir süre

destekleyici kalacak olsa da, "yön değişikliği" olarak algılanacak bu karar EUR/USD'nin yıl içinde gördüğü ortalama

seviyelerine geri yükselmesine yol açabilir.

EUR/USD Yön Senaryo

(3)

Veriler

EUR / USD – Destek bulmaya başladı

■ İtalya referandumu sonrasında test edilse de kırılamayan 1.0520-1.0460 bölgesindeki desteğin önemini koruduğunu düşünüyoruz.

■ Daha kısa vadede ise paritede 1.0690 ve 1.0600 destek seviyeleri olarak öne çıkıyor.

■ 1.08 seviyesindeki direncin kırılması yukarı yönlü hareket olasılığını güçlendirecektir. Bu seviyenin kırılması durumunda sırasıyla 1.09 ve 1.10 hedeflenecek.

EUR/USD USD/TL EUR/TL GBP/USD USD/JPY USD/CHF

EUR / USD Teknik Analizi

(4)

■ Kurda 3.50’nin kırılmasıyla ivme kazanan gerileme eğiliminin 3.4750-70 bölgesi aşılmadığı sürece korunacağını düşünüyoruz.

■ Kur son günlerde sert gerilemiş olsa da, daha uzun vadeli göstergeler USD/TL’nin hala aşırı alım bölgesinde olduğunu gösteriyor.

■ Kısa vadede ilk destek seviyesi 3.43. Bu seviyenin kırılması 3.40’a hareketin önünü açabilir. Düşüş hareketinin 3.40 seviyesinde soluklanabileceğini düşünüyoruz.

■ 3.4750 ve 3.50 ise direnç seviyeleri.

USD / TL – Zirve seviyelerden hafif geriledi…

USD / TL Teknik Analizi (Saatlik Grafik)

EUR/USD USD/TL EUR/TL GBP/USD USD/JPY USD/CHF Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm

1 7 Aralık 2016 4

(5)

■ Salı günü gerek EUR/USD paritesinin kısa vadeli zirve seviyesinden geri çekilmesi, gerekse USD/TL kurunun sert düşmesi EUR/TL’nin tek işlem gününde 3.80’den 3.68’in altına gerilemesine neden oldu.

■ Kurda kısa vadeli yükselen trendin oluşturduğu desteğin kırılması durumunda gerileme ivme kazanabilir. 3.66 ve 3.62 seviyeleri destek konumunda.

■ Kurda 3.70, 3.74 ve 3.80 seviyeleri ise direnç.

EUR / TL – Düzeltme devam edebilir…

EUR / TL Teknik Analizi

(6)

■ 1.2650 seviyesinin kırılmasıyla 1.2770’lere kadar yükselen paritedeki bu hareket kalıcı olmadı.

■ 6 Temmuz’da görülen Brexit sonrası ilk dip seviye ile bu hafta test edilen zirvenin birleştiği 1.2770-1.28 bölgesi paritede önemli direnç konumunda. Bu bölgenin kırılması durumunda 1.30 hedeflenecektir.

■ GBP/USD’de 1.2570 ve 1.2512 (21 günlük BHO) ilk destek seviyeleri. Kurun 1.25 seviyesinin üzerinde tutunması durumunda teknik görünüm nispeten yapıcı kalacaktır.

GBP / USD Teknik Analizi

GBP / USD – Direnç seviyeleri kırılamadı….

1 7 Aralık 2016 6

(7)

■ USD/JPY’deki sert yükseliş yerini konsolidasyon eğilimine bırakırken parite Aralık 2015-Haziran 2016 döneminde kaydedilen düşüşün %61.8’lik düzeltme seviyesinin bulunduğu 114.25 seviyesine yakın hareket ediyor.

■ Konsolidasyon eğilimi ve yatay seyir kısa vadede devam edebilir.

■ USD/JPY’de 112.0 ve 111.35 seviyeleri destek konumunda.

■ USD/JPY’de 115.0 ve 117.5 direnç seviyeleri.

USD / JPY – Konsolidasyon devam ediyor…

USD / JPY Teknik Analizi

(8)

■ Geçen hafta 1.02 seviyesindeki direnci aşamayan USD/CHF paritesi bu seviyeden hafif geri çekilmiş durumda.

■ Paritede 1.0050 ve 1.00 seviyeleri destek konumunda. 1.02 ise ilk direnç olmaya devam ediyor.

USD / CHF – direnci aşılamadı…

USD / CHF Teknik Analizi

7 Aralık 2016

(9)

YASAL UYARI: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Türkiye Garanti Bankası A.Ş.’nin bu rapordaki veri ve içeriğe ilişkin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz ve Türkiye Garanti Bankası A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.