GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ 18 Eylül 2012

GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ 18 Eylül 2012

PİYASALARA BAKIŞ

0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,000

09/11 11/11 12/11 02/12 03/12 05/12 06/12 07/12 09/12

Avrupa Merkez Bankası ECB’nin bono alım kararı ardından FED’den yeni parasal genişleme adımları ile artan risk iştahı sonrasında piyasalar haftaya kar realizasyonları ile başladı. Dün çevre euro bölgesi bono faizlerinde yükselişler yaşandı. Yurtiçinde ise saat 14:00’de TCMB PPK kararları açıklanıyor. Politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranında (%5.75) piyasada değişiklik beklenmiyor. Merkez Bankasının son toplantısında verdiği sinyaller doğrultusunda gecelik faiz oranları olan faiz koridorunun (11,5 - 5) üst bandında indirim bekleniyor.

GLOBAL PİYASALAR

Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim

Avrupa: ABD:

IMKB-100 Index 68,092 -0.13% Dow Jones 13,553 -0.30%

Paris CAC-40 3,554 -0.78% Nasdaq 3,179 -0.17%

DAX 7,404 -0.11% S&P500 1,461 -0.31%

FTSE-100 5,894 -0.37% Asya:

Rusya RSI 1,570 -0.79% Seul KOSPI 2,001 -0.05%

Prag PX50 970 -0.83% Bombay SENSEX 18,526 -0.09%

Varşova WIG20 2,403 -0.58% Nikkei-225 9,141 -0.20%

Güney Amerika: Hang Seng 20,636 -0.10%

Bovespa 61,806 -0.48% Shanghai Composite 2,067 -0.55%

Arjantin MERVAL 2,479 -2.54% Tayland Set 1,274 -0.38%

PİYASA TAKVİMİ - ÖZET

TARİH SAAT VERİ (BEKLENTİ-ÖNCEKİ) 18 Eylül 04:30 Çin - Ağustos ayı Emlak Fiyatları

18 Eylül 12:00 Almanya - ZEW Anketi (beklenti:-20.0 önceki:-25.5) 18 Eylül 14:00 TR - TCMB Faiz Kararı (beklenti:%5.75 önceki:%5.75)

BÜLTENİMİZDEN BAŞLIKLAR

• Trakya Cam iştirakinin sermayesini artıracak

• Döviz

• Tahvil-Bono

• Piyasa Takvimi

Günlük Yatırım Bülteni - 18 Eylül 2012

PİYASA YORUMU

Avrupa Merkez Bankası ECB’nin bono alım kararı ardından FED’den yeni parasal genişleme adımları ile artan risk iştahı sonrasında piyasalar haftaya kar realizasyonları ile başladı. Dün çevre euro bölgesi bono faizlerinde yükselişler yaşandı. ECB bono alım kararı sonrası 5.60’ların altına inen İspanya faizleri dün %6’lara ulaştı.

Küresel risk barometresi olarak izlenen S&P 500 endeksi ise %0.31 eksiyle günü tamamladı. ISM imalat için öncü gösterge olarak izlenen bölgesel imalat endekslerinden Empire State endeksi -5.85'den -10.41'e gerileyerek negatif sinyal vermeye devam etti. Yeni siparişler ve istihdam endeksleri de benzer şekilde kötüleşmeye işaret etti. Negatif sinyal veren endeks FED'in son aldığı kararları destekler nitelikteydi. Bu sabah Asya piyasaları yatayda. Dün %2'yi aşan oranda düşüşün yaşandığı Çin'de ise baskı devam ediyor.

Avrupa ve Çin'de açıklanacak PMI endeksleri ile birlikte Yunanistan Troyka görüşmeleri ve İspanya olası yardım talebi ile ilgili gelişmeler bu hafta piyasalara yön verecek ana konular. İspanya konusunda basında değişik yönde haberler yer almaya devam ediyor. Hafta sonu basında İspanya’nın kısmi bir kurtarma almaya yakın olduğuna dair haberler ön plandaydı. Diğer taraftan son haberlere göre İtalya Başbakanı Monti Cuma günü Yunanistan Başbakanı Samaras, İspanya Başbakanı Rajoy ve İrlanda’dan Kenny ile Roma’da görüşecek.

Bugün ise Almanya’da yatırımcı güven endeksi ZEW anketi ve İspanya ihaleleri takip edilecek. İspanya bugün ve Perşembe günü yapacağı bono ve tahvil ihaleleri ile toplam 9 milyar euroya varan borçlanma hedefliyor.

Bugün ayrıca Yunanistan’da 3 aylık ihale var.

Yurtiçinde ise saat 14:00’de TCMB PPK kararları açıklanıyor. Politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranında (%5.75) piyasada değişiklik beklenmiyor. Hatırlanacağı üzere Merkez Bankası son toplantısında önümüzdeki dönemde faiz koridorunun kademeli olarak daraltılabileceğini ifade etmişti. Merkez Bankasının son toplantısında verdiği sinyaller doğrultusunda gecelik faiz oranları olan faiz koridorunun (11,5 - 5) üst bandında indirim bekleniyor. Piyasadaki beklenti üst bantta 100 baz puanlık indirim yönünde şekilleniyor, indirim beklentisi bir süredir fiyatlanıyor bu doğrultuda beklenenin üzerinde veya alt bantta bir indrim gelmediği sürece etkisi sınırlı olabilir.

68,500 hedef direnç noktasını aşma denemelerini sürdüren IMKB'de, dün bu seviye altında oluşan yatay seyrin ardından -% 0.13 oranında hafif bir değer kaybının oluştuğunu gözlemliyoruz. Yatay seyrin devamıyla güne başlayacak olan piyasada, seans içi harekette 68,500 hedef direnç noktasını yakından izlemeyi sürdüreceğiz.

Son günlerde oluşan yatay seyrin ardından gün içerisinde 68,500 direncini aşma denemelerinin gücü, mevcut trendin devamı konusunda önemli bir sinyali oluşturacaktır. 68,500 direncini yukarı kırmayı başaracak hareketler, devam edecek alım eğilimiyle birlikte 70,000 seviyesinde bulunan ana hedef noktasını test edecektir. Aşağıda 67,000 ana destek konumunu sürdürürken, piyasanın bu seviye üzerinde kısa vadeli yükseliş potansiyelini koruyacağını düşünüyoruz. Bu durumda 68,500 seviyesinde bulunan hedef direnç noktasını kırma denemeleri etkili olmaya devam edecektir. Piyasada son günlerde oluşan yatay hareket kapsamında, 67,000 ana trend desteğini mevcut pozisyonlar için stop loss noktası olarak almaya devam ediyoruz. Yukarı atakların yeniden güç kazanması ise 68,500 direnç noktası üzerinde gerçekleşecektir.

Günlük Yatırım Bülteni - 18 Eylül 2012

devam ediyor. Yunan hükümeti ile troyka arasında devam eden görüşmelerde şu ana kadar 13.5 milyar euro büyüklüğündeki paketin sadece yarısı üzerinde uzlaşma olduğu belirtiliyor. Geçtiğimiz hafta Yunanistan’da IMF İcra Kurulu'ndan Thanos Catsambas’ın, Yunanistan'ın üçüncü bir kurtarmaya ihtiyacı olabileceğine yönelik yorumları negatif hava yaratmıştı. Almanya Başbakanı Merkel ise dünkü basın toplantısında Yunanistan’ın euro bölgesinde kalması gerektiğini ve Yunanistan konusunda Troyka raporunu beklemek gerektiği yönündeki görüşlerini tekrarladı. Ayrıca İtalya Başbakanı Monti ile haftasonu görüşmelerde bulunan Merkel İtalya için spesifik bir yardım paketi konusunda görüşmediklerini de vurguladı.

İspanya’nın ise yardım talebinde bulunup bulunmayacağı ana konu. Hükümetin yeni bir reform paketini 27 Eylül'de onaylayacağı belirtiliyor. Her ne kadar daha sonra yalanlama gelse de geçtiğimiz hafta Hollanda basınında IMF ve Avrupa Merkez Bankası ECB’nin İspanya’ya 300 milyar euro tutarında yardımı müzakere ettikleri belirtiliyordu. Haftasonu bu yönde değişik haberler basında yer almaya devam etti. Diğer taraftan basında yer alan haberlere göre İspanya Başbakanı Mariano Rajoy, AB'den tam bir kurtarma yardımı talep etmekte isteksiz ve böyle bir adım atılması gerekiyor ise bunu mümkün olduğu kadar erteleme taraftarı. Maliye Bakanı Luis de Guindos ise mümkün olduğu kadar çabuk yardım talebinde bulunulmasına daha eğilimli.

Hafta geneline bakacak olursak ABD’de bu hafta konut başlangıçları; son dört yılın en yüksek seviyesine ulaşması bekleniyor. Ağustos ayı ikinci el konut satışları, öncü göstergeler ve haftalık işsizlik başvuruları rakamları takip edilecek. (Son açıklanan rakamlarda Isaac kasırgasının olumsuz etkisi görülmüştü) Avrupa tarafında ise bu hafta Eylül ayı öncü PMI endeksleri ve açıklanıyor. Veride stabilizasyon sinyalleri aranıyor.

Japonya Merkez Bankası toplantısı ve ayrıca Çin’de açıklanacak HSBC flash PMI endeksi haftanın önemli datalarından biri.

ŞİRKET HABERLERİ

Trakya Cam iştirakinin sermayesini artıracak

Trakya Cam iştiraki Trakya Cam Investment BV’nin sermayesini 17mn Euro’dan 43mn Euro’ya çıkaracak.

Sermaye artırımı ile aktarılan kaynak SGGE’de (Saint Gobain Glass Egypt) hisse alımlarında ve Romanya’da yeni satın alınan Glass Corp’ta yapılacak yatırımlarda kullanılacak.

DÖVİZ

Avrupa ve ABD merkez bankalarının yavaşlayan ekonomik büyümeyi desteklemek için aldığı önlemlerle geçen hafta artan küresel risk iştahına paralel gerileyen döviz kuru, haftanın ilk işlem gününde çok hafifte olsa yukarı yönlü bir seyir izledi. Dün, geçen Cuma günü olduğu gibi, dolar kotasyonlarının 1,80 seviyesi altına inmesini fırsat olarak gören kurumsal alımlar görüldü. Merkez Bankası, gösterge dolar kurunu 1,7888/1,7974 lira, euro kurunu 2,3442/2,3555 lira, euro/dolar paritesinde 1,3105 olarak ilan etti. Faiz koridorunun üst bandında beklentilerden fazla gelebilecek bir indirim ve beraberinde verilecek güçlü bir mesaj döviz piyasasında hareket getirebilir.

Günlük Yatırım Bülteni - 18 Eylül 2012

TAHVİL-BONO

Yurtiçi bono piyasasında haftanın ilk işlem gününde 5 mart 2014 itfalı gösterge kıymet bugün valörlü işlemlerde günü %7,33 bileşik seviyesinden kapatırken, 12 Ocak 2022 vadeli 10 yıllık kıymetin kapanışı %8,44 bileşik seviyesinden gerçekleşti. Bugün içeride saat 14.00'te PPK kararı açıklanacak ve piyasalar tarafından yakından takip edilecek. Merkez Bankası'nın Eylül ayı PPK toplantısında politika faizinde ve faiz koridorunun alt bandında bir değişiklik yapması beklenmezken, faiz koridorunun üst bandında 100 bp'lık indirim beklenmekte.

Bu sabah tezgah üstü piyasada benchmark bileşiği güne %7,32/7,36 aralığında yoğunlaşarak başlıyor.

Verim Eğrisi CDS

6.00 6.50 7.00 7.50 8.00 8.50 9.00 9.50 10.00 10.50 11.00

14/09/2011 01/04/2012 18/10/2012 06/05/2013 22/11/2013 10/06/2014 27/12/2014 15/07/2015 31/01/2016

0 100 200 300 400 500 600 700 800 900

01/08 05/08 09/08 01/09 05/09 09/09 01/10 05/10 09/10 01/11 05/11 09/11 01/12 05/12 09/12

CDS Turkiye (5 YILLIK)

EMTİA

600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200

09/11 11/11 12/11 02/12 03/12 05/12 06/12 07/12 09/12 ⁰

20 40 60 80 100 120 140 160

09/11 11/11 12/11 02/12 03/12 05/12 06/12 07/12 09/12

Günlük Yatırım Bülteni - 18 Eylül 2012

PİYASA TAKVİMİ

Tarih Saat Açıklanacak veriler 17/09/2012

10:00 TR - Tüketici Güven Endeksi (önceki:92.8) 11:00 TR - İşsizlik Oranı (önceki:%8.2)

15:30 ABD - Empire State İmalat Endeksi (beklenti:-2.00 önceki:-5.85) 16:00 Fransa'da ihaleler var

18/09/2012

04:30 Çin - Ağustos ayı Emlak Fiyatları

12:00 Almanya - ZEW Anketi (beklenti:-20.0 önceki:-25.5) 14:00 TR - TCMB Faiz Kararı (beklenti:%5.75 önceki:%5.75)

19/09/2012

15:30 ABD - Konut Başlangıçları (beklenti:765.000 önceki:746.000) 15:30 ABD - Konut Izinleri (beklenti:795.000 önceki:811.000) 17:00 ABD - İkinci El Konut Satışları (beklenti:4.56 önceki:4.47)

20/09/2012

05:30 Çin - HSBC Flash PMI İmalat - Eylül (önceki:47.6)

15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Başvuruları (beklenti:375.000 önceki:382.000) 17:00 ABD - Philadelphia FED İmalat Endeksi (beklenti:-3.3 önceki:-7.1) 17:00 ABD - Öncü Göstergeler (beklenti:%-0.1 önceki:%0.4)

ÇEKİNCE:

Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu