1 Güne Bakış
Endeksler Kapanış Günlük Haftalık YTD Hacim* PD*
İMKB 100 T 57,331 -1.3% -2.5% 11.8% 2.0 351
İMKB 30 T 68,477 -1.5% -2.4% 11.0% 1.4 274
Mali Endeks T 79,616 -1.8% -2.6% 12.2% 1.3 228
Sanayi Endeksi T 52,231 -0.6% -2.4% 8.3% 0.7 100
Bankacılık T 106,921 -2.9% -3.5% 8.3% 1.0 171
* milyar TL
Para Piyasaları
En Çok Artan En Çok Azalan Günlük Hacim*
IDAS 19.0% TUDDF -11.1% GARAN -2.6% 377
BAKAB 8.8% FENER -7.5% ISCTR -3.3% 214
AYEN 7.5% KNFRT -6.5% VAKBN -3.1% 120
MRSHL 5.7% DURDO -6.0% YKBNK -3.2% 100.8
SASA 5.4% TRKCM -5.0% NETAS 0.0% 78.2
* milyon TL
Endeksler Kapanış Günlük Kapanış
DOW J. T 12,442 -1.2% Altın ($/ons) T 1,572
NASDAQ T 2,814 -2.1% Brent Petrol ($/vrl) T 107
FTSE-100 T 5,338 -1.2% ABD$/TL T 1.8160
CAC-40 T 3,012 -1.2% €/TL T 2.3062
DAX T 6,309 -1.2% Piyasa Çarp.* 2012T
BOVESPA T 54,038 -3.3% F/K 9.3
NIKKEI 225 T 8,609 -3.0% FD/FAVÖK 6.6
* TL bazında, Ata Yatırım İzleme Listesine göre hesaplanmıştır (~ İMKB PD'nin %75)
Ajanda
18.05 Kısa Vadeli Dış Borçlar (Mart)
ABD'de G8 Zirvesi Başlangıcı FAİZ
Piyasalarda yükselen tansiyounun bono piyasasına da yansıdığını görüyoruz.
Gösterge kağıt bileşikleri dün %1 kadar yükselerek günü 9.62 den tamamladı.
Aşağı yönde 200 günlük ortalamanın bulunduğu 9.40 destek haline gelirken yukarı yönde 9.65 ve 9.80 takip edilebilecek teknik seviyeler.
DÖVİZ
USD/TL dün bir kez daha 1.82 nin üzerine çıkarken, bugün güne 1.8360 dan başlıyoruz. USD/TL de yukarı yönde 1.85 ve 1.8750 direnç görevi görebilecek teknik seviyeler. Aşağı yönde ise 1.8250 ve 1.81 destek konumunda.
Sepet kur tarafında da sert yükseliş devam ediyor. 2.0840 dan güne başlıyoruz..
2.0940 yakın teknik direnç noktası olarak görünüyor, buranın aşılması halinde 2.12 sonra ki hedef olabilir. Aşağı yönde ise 2.0650 destek görevi görebilecek seviye.
Piyasa Verileri
En Yük. Hacim
Yurtdışı ve Diğer Piyasalar BORSA
Avrupa Merkez Bankası'nın bazı Yunan bankalarına kredi vermeyi durdurması ve İspanyol bankalarının notunun indirileceğine dair spekülasyonlar, piyasaların satıcılı bir gün daha yaşamasına neden oldu. Avrupa endeksleri günü ortalama
%1.13 kayıplarla tamamlarken IMKB iyi başladığı günü %1.32 lik kayıpla noktaladı. Wall Street tede kötü gelen ekonomik veriler ve Avrupa'ya dair endişelerle S&P 500 endeksi %1.51 düştü. Amerika'da seans kapandıktan sonra Moody's den İspanyol bankalarının notunun indirildiği haberi geldi.
Bu sabah Asya piyasalarında sert satışların devam ettiğini görüyoruz. IMKB'nin güne bir miktar satıcılı başlamasını bekliyoruz.
Destekler 56.950-56.400-55.600 Dirençler 57.550-58.050-58.500
0.0 1.0 2.0 3.0 4.0
46,000 51,000 56,000 61,000
26 04 27 04 30 04 02 05 03 05 04 05 07 05 08 05 09 05 10 05 11 05 14 05 15 05 16 05 17 05
milyar TL İMKB Kapanış ve Hacim
Hacim - Sağ Eksen Kapanış - Sol Eksen
Telefon: 0 212 310 62 00 Fax : 0 212 310 62 10 www.atayatirim.com.tr
Ata Yatırım Günlük Bülten 18 Mayıs 2012
2 Teknosa bugün işlem görmeye başlıyor... Dün Merkez Bankasının açıkladığı verilere göre 11 Mayıs ile biten haftada hisse senedi piyasalarından çıkan yabancı net yabancı fon çıkışı 74 milyon dolar seviyesinde gerçekleşirken tahvil piyasasına ise 1,8 milyar dolarlık net yabancı fon girişi olmuştur. Bunun yanında Mayıs başından itibaren ise tahvil piyasasına 2,8 milyar dolarlık yabancı fon girişi olurken hisse senedi piyasalarından ise 0,1 milyar dolarlık çıkış oldu.
Haftalık BES Verileri... Emeklilik Gözetim Merkezi Bireysel Emeklilik Sistemi ile ilgili haftalık verileri 11 Mayıs itibarıyla yayınladı. Buna göre 2012 yılsonunda 2,64 milyon adet olan katılımcı sayısı, 2,77 milyona ulaştı. Diğer taraftan katılımcıların toplam fon miktarı yılbaşından bugüne %14 artışla 16,3 milyar TL seviyesine yükseldi.
Anadolu Cam ENDEKS ÜZERİ GETİRİ
Hisse Fiyatı: TL 2.88ANACM F/K: 6.6x Hedef Fiyat: TL 4.11
Cam&Seramik FD/FAVÖK: 4.7x Prim Potansiyeli: 43%
Anadolu Cam <ANACM TI> 1Ç12 sonuçları: "Düşük operasyonel performans şirketin karlılığını olumsuz etkiledi (beklentimize pararlel)… "
Anadolu Cam 1Ç12'de 11 mn TL net kar açıklayarak bizim 11mn TL Ata beklentisine paralel geldi.
Bu değer geçen sene aynı çeyrekte gerçekleşen 32 mn TL net kara oranla %67 azalışı işaret ediyor.
Aradaki farkın esas nedeni beklenenden düşük operasyonel performans ile yüksek faiz giderleridir.
Şirketin bu çeyrek elde ettiği %17,3'lık FAVÖK marjı, bizim beklentimiz olan %19'un altındaydı.
Burada, soda külü ve doğal gaz maliyetlerindeki artış önemli etkenlerdi.
Şirket, operasyonel tarafta, gelir artışı yıllık bazda %15 düzeyinde ve gelir rakamını 295 mn TL rakamına taşıyarak 311 mn TL tahminimizle paralel seyretti. Şirketin 1Ç12’de 51 mn TL FAVÖK rakamına göre, marj seviyesi %25’den %17’ye geriledi. yıllık bazda %20 düşüş göstermesiyle beraber 59 mn TL Ata tahmininin altında kaldı.
mn TL 1Ç12 1Ç11 Değ. 4Ç11 Değ. 2011 2010 Değ.
Net Satışlar 295 257 15% 319 -7% 1,288 1,132 14%
FAVÖK 51 64 -20% 40 28% 315 263 20%
Net Kar 11 32 -67% 13 -21% 134 102 31%
Marjlar
FAVÖK Marjı 17.3% 24.7% 12.5% 24.4% 23.3%
Net Marjı 3.6% 12.4% 4.2% 10.4% 9.0%
Şirket Haberleri
Gündem ve Haber Başlıkları
3
Dogan Yayin Holding GÖZETİM ALTINDA
Hisse Fiyatı: TL 0.64DYHOL F/K: -166.2x Hedef Fiyat: -
Basın FD/FAVÖK: 10.1x Prim Potansiyeli: -
Doğan Yayın Holding <DYHOL TI> 1Ç12 Sonuçları: Net karlılıkta piyasa beklentisinin aşağısında…
Doğan Yayın Holding yılın ilk çeyreğinde 108 mn TL net kar açıklarken, bu rakam 213 mn TL’lik piyasa beklentisinin aşağısında kaldı. Operasyonel karlılık tahminlere yakın gerçekleşirken, beklentilerdeki sapma büyük ölçüde diğer faaliyetler ve finansmanla ilgili kalemlerden kaynaklanıyor.
Öte yandan açıklanan kar rakamı geçtiğimiz yılın aynı dönemindeki 337 mn TL’lik net zarara göre ciddi bir iyileşmeye işaret ediyor. Yıllık bazdaki artışın sebepleri olarak i) bu çeyrekte 47 mn TL kur farkı geliri yazılırken 2011 ilk çeyrekte 7 mn TL kur farkı gideri olması ii)Hürriyet bina satışından kaynaklanan 143 mn TL’lik tek seferlik gelirin olumlu etkisi ve iii) Geçtiğimiz yılın ilk çeyreğinde ihtilaflı vergi borçları ve matrah artırımına bağlı olarak 323 mn TL gider yazılmış olması göze çarpıyor.
Faaliyetlerle ilgili kalemlere baktığımızda, satışlar piyasa beklentisi paralelinde %21 artışla 607 mn TL’ye yükselirken, FAVÖK rakamı yıllık bazda %9 düşüşle 54 mn TL seviyesinde gerçekleşti (piyasa beklentisi: 60 mn TL).
mn TL 1Ç12 1Ç11 Değ. 4Ç11 Değ. 2011 2010 Değ.
Net Satışlar 607 501 21% 612 -1% 2,614 2,289 14%
FAVÖK 54 60 -9% n.a. a.d. 269 252 7%
Net Kar 108 -337 a.d. 52 107% -1,196 -237 a.d.
Marjlar
FAVÖK Marjı 9.00% 12.00% a.d. 10.30% 11.00%
Net Marjı 17.70% a.d. 8.50% a.d. a.d.
Garanti Bank ENDEKSE PARALEL GETİRİ
Hisse Fiyatı: TL 6GARAN F/K: 7.9x Hedef Fiyat: TL 6.96
Banka PD/DD: 1.3x Prim Potansiyeli: 16%
Garanti Bankası <GARAN TI> banka bonosunu yeniledi...
Garanti Bankası 750 milyon TL banka bonosu itfasının ardından toplam 1 milyar TL nominal değerli 91 ve 179-gün vadeli bana iki yeni bono ihraç etti. Kıymetlerin bileşik faizi sırasıyla %10,43 ve %10,61 olarak gerçekleşti.
Yapi Kredi Bank ENDEKS ÜZERİ GETİRİ
Hisse Fiyatı: TL 3.06YKBNK F/K: 7.2x Hedef Fiyat: TL 4.07
Banka PD/DD: 0.9x Prim Potansiyeli: 33%
Yapı Kredi Leasing GÖZETİM ALTINDA
Hisse Fiyatı: TL 4.88YKFIN F/K: - Hedef Fiyat: -
Fin. Kir. & Faktoring PD/DD: - Prim Potansiyeli: -
Yapı Kredi Finansal Kiralama <YKFIN TI> borsa kotundan çıkıyor...Yapı Kredi Bankası, Yapı Kredi Finansal Kiralama’nın borsa kotundan çıkarılması ve 5,02 TL çağrı fiyatı ile çağrı yapılması ile ilgili kararın YKFIN genel kurulunda onaylandığını açıkladı. YKFIN %1 halka açıklık oranıyla işlem görmekte ve çağrı fiyatı, dünkü kapanış üzerinden %2.9 gibi düşük bir prim içermektedir.
4
Trakya Cam ENDEKS ÜZERİ GETİRİ
Hisse Fiyatı: TL 2.49TRKCM F/K: 8.3x Hedef Fiyat: TL 3.5
Cam&Seramik FD/FAVÖK: 4.4x Prim Potansiyeli: 41%
Trakya Cam <TRKCM TI> 1Ç12 sonuçları: "Düşük operasyonel performans şirketin karlılığını olumsuz etkiledi …"
Trakya Cam 1Ç12'de 11 mn TL net kar açıklayarak bizim 23mn TL ve piyasanın TL 28 mn
beklentisininin oldukça aşağısında kaldı. Bu değer geçen sene aynı çeyrekte gerçekleşen 43 mn TL net kara oranla %75 azalışı işaret ediyor.
Aradaki farkın esas nedeni beklenenden düşük operasyonel performans ile yüksek kur farkı zararlarıdır.
Şirketin bu çeyrek elde ettiği %17,5'lik FAVÖK marjı, bizim ve piyasa beklentisi olan %24'ün altındaydı. Burada, soda külü ve doğal gaz maliyetlerindeki artış önemli etkenlerdi.
Operasyonel tarafta, 289 mn TL ciro geçen senenin aynı çeyreğinde gerçekleşen değere gore aynı seviyede kalmış olup 292 mn TL tahminimizle ve 295 mn TL piyasa beklentisiyle paralel seyretti.
Şirketin 1Ç12’de 51 mn TL FAVÖK rakamına göre, marj seviyesi %29’den %18’e geriledi. yıllık bazda
%39 düşüş göstermesiyle beraber 69 mn TL Ata tahmininin ve 71 mn TL piyasa beklentisinin altında kaldı.
mn TL 1Ç12 1Ç11 Değ. 4Ç11 Değ. 2011 2010 Değ.
Net Satışlar 289 290 0% 337 -14% 1,255 1,079 16%
FAVÖK 51 83 -39% 76 -33% 356 301 18%
Net Kar 11 43 -75% 43 -74% 224 211 6%
Marjlar
FAVÖK Marjı 17.5% 28.7% 22.4% 28.3% 27.9%
Net Marjı 3.8% 14.9% 12.7% 17.9% 19.6%
Banvit GÖZETİM ALTINDA
Hisse Fiyatı: TL 3.51BANVT F/K: 11.3x Hedef Fiyat: -
Gıda FD/FAVÖK: 7.7x Prim Potansiyeli: -
Banvit <BANVT TI> 1Ç12 Sonuçları: "Net kar beklentilerin paralelinde..."
Banvit 1Ç12 finansallarında 19mn TL net kar açıklayarak 18mn TL piyasa beklentisine paralel bir performans sergiledi. Satış hacmi ve fiyatlarındaki artış sayesinde cirosunu geçen seneye göre %16 büyüten şirket, yine de 281mn TL ciro ile 297mn TL olan piyasa beklentisinin gerisinde kaldı. Şirketin ulaşmış olduğu 26mn TL FAVÖK ise piyasa beklentisi olan 21mn TL'nin üzerindeydi.
mn TL 1Ç12 1Ç11 Değ. 4Ç11 Değ. 2011 2010 Değ.
Net Satışlar 281 241 16% 267 5% 1,116 1,002 11%
FAVÖK 26 7 265% -10 n.m. 42 124 -66%
Net Kar 19 -8 n.m. -25 n.m. -60 59 n.m.
Marjlar
FAVÖK Marjı 9.2% 2.9% n.m. 3.8% 12.4%
Net Marjı 6.9% n.m. n.m. n.m. 5.9%
5
Alarko Holding ENDEKS ÜZERİ GETİRİ
Hisse Fiyatı: TL 4.25ALARK F/K: 10.2x Hedef Fiyat: TL 4.76
Holding FD/FAVÖK: 3.6x Prim Potansiyeli: 12%
Alarko Holding <ALARK TI> 1Ç12 Sonuçları: Operasyonel taraftaki kazançlar, kur farkı zararları tarafından elemine edildi...
Alarko Holding yılın ilk çeyreğinde 11 mn TL net kar elde ederek, geçen sene aynı dönemde elde etmiş olduğu 12 mn TL’lik net kar seviyesinin %9 gerisinde kalmış oldu. İlk çeyrekte yıllık bazda 10%
FAVÖK büyümesi gerçekleşmiş olmasına rağmen net kar seviyesinde azalma görülmesinin sebebi, ilk çeyrekte TL’nin hem ABD$’ına hem de Euro’ya karşı değer kazanması sebebiyle kur farkı zararlarının yazılmasıdır.
Operasyonel tarafta, 1Ç12’de satışlar yıllık bazda %21 artış göstererek 293 mn TL’ye ulaştı. Satışlardaki bu artışa en önemli katkıyı yıllık bazda %40 artış gösteren enerji segmenti sağladı.
Diğer bir taraftan, Alarko Holding 1Ç12’de 20 mn TL FAVÖK sağlayarak, geçen sene aynı döneme oranla %10 artış sağladı. Marjlara bakıldığında geçen yıl aynı dönemde %7.7 olarak gerçekleşen FAVÖK marjının bu sene ilk çeyrekte %7 olarak gerçekleştiğini görüyoruz. Bu daralmanın sebebi Taahhüt ve Arazi Geliştirme segmentindeki marj daralmasına bağlayabiliriz.
mn TL 1Ç12 1Ç11 Değ. 4Ç11 Değ. 2011 2010 Değ.
Net Satışlar 293 241 21% 389 -25% 1,323 1,206 10%
FAVÖK 9 7 29% 35 -74% 141 25 457%
Net Kar 11 12 -9% 13 -10% 114 43 163%
Marjlar
FAVÖK Marjı 3.1% 2.9% 9.0% 10.7% 2.1%
Net Marjı 3.8% 5.1% 3.2% 8.6% 3.6%
Ata Portföy Yönetimi A.Ş.
Ata Portföy Yönetimi A.Ş.
Ata Portföy Yönetimi A.Ş.
Ata Portföy Yönetimi A.Ş.
Fax : (212) 310 63 63 Fax : (212) 310 63 63 Fax : (212) 310 63 63 Fax : (212) 310 63 63
Bu bültende yer alan bilgiler Ata Yatırım tarafından bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşlere ilişkin bilgiler güvenilirliğine inanılan kaynaklardan elde edilmiş olup, Ata Yatırım bu bilgilerin doğruluğu hakkında garanti vermemektedir. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu durumda, ortaya çıkabilecek sonuçlardan dolayı Ata Yatırım sorumluluk kabul etmez. Ata Yatırım, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve /veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir, ortadan kaldırabilir. Ata Yatırım, mesajın ve bilgilerinin size, değişikliğe uğrayarak, geç ulaşmasından, bütünlük ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz. Bu e-postanın virüs içermemesi için alınması gereken tedbirler alınmıştır. İşbu e-posta ve eklerinin kullanımdan kaynaklı zarar veya kayıplardan sorumlu olmadığımız için kullanmadan önce virüs kontrol programlarınızı uygulamanızı tavsiye ederiz.
Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: 13 34349 Balmumcu /Istanbul
Tel : (212) 310 63 60 Tel : (212) 310 63 60Tel : (212) 310 63 60 Tel : (212) 310 63 60 Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat:12
34349 Balmumcu /Istanbul Tel: (212) 310 62 00 Tel: (212) 310 62 00 Tel: (212) 310 62 00 Tel: (212) 310 62 00
www.ataportfoy.com.tr www.ataportfoy.com.tr www.ataportfoy.com.tr www.ataportfoy.com.tr Tel : (212) 310 60 60 Tel : (212) 310 60 60Tel : (212) 310 60 60 Tel : (212) 310 60 60 34349 Balmumcu/İstanbul
www.atayatirim.com.tr www.atayatirim.com.tr www.atayatirim.com.tr www.atayatirim.com.tr
Ata Online Menkul Kıymetler A.Ş.
Ata Online Menkul Kıymetler A.Ş. Ata Online Menkul Kıymetler A.Ş.
Ata Online Menkul Kıymetler A.Ş.
www.ataonline.com.tr www.ataonline.com.trwww.ataonline.com.tr www.ataonline.com.tr
