HSBC
2 Y
Günlük Bülten
18 Nisan 2008
Merkez Bankası faiz oranlarını değiştirmedi
Dünya Gazetesi’nde yer alan habere göre Yapı Kredi Sigorta’nın satışıyla yaklaşık 10 şirket ilgileniyor
Merkez Bankası faiz oranlarını değiştirmedi. Dün yapılan Merkez Bankası Para Politikası Kurulu toplantısının ardından Merkez Bankası politika faizini %15.25 ile aynı seviyede bıraktı. Karar sonrası yapılan yazılı açıklamada uluslararası kredi piyasalarındaki sorunların yansımaları ile iç talepte yavaşlamanın sürdüğü ve buna karşılık dış talebin güçlü seyrini koruduğu belirtildi. Merkez Bankası toplam talep koşullarının enflasyondaki düşüş sürecine katkı sağlamaya devam ettiğini vurguladı. Yapılan açıklamada son dönemde artış eğilimini sürdüren gıda ve enerji fiyatları ile küresel ekonomideki belirsizliklerin kısa vadede enflasyon üzerinde yukarı yönlü riskleri artırdığına dikkat çekilirken bu durumun enflasyon beklentilerini olumsuz yönde etkilediği ifade edildi. Açıklamada ayrıca enflasyon beklentilerinde son dönemde gözlenen yükselişin genel fiyatlama davranışlarını bozması ihtimaline karşı bankanın bu duruma izin vermeyeceği ve olumsuz haberlere karşı daha duyarlı bir duruş sergileyerek gerektiğinde ölçülü faiz artışlarına gidilebileceği uyarısında bulunuldu. Merkez Bankası beklendiği gibi faiz oranlarını değiştirmemesine karşın, enflasyon konusunda tonunu daha da sertleştirerek mevcut şartlarda indirim sürecine ara verildiğine işaret etmiş oldu. 30 Nisan tarihinde yayınlanacak çeyrek dönemlik enflasyon raporu ileriye yönelik para politikası duruşu açısından daha detaylı bir görüntü sergileyecektir.
İMKB verileri
İMKB–100 41,602
Piyasa Değeri (YTLmn) 259,327
Piyasa Değeri ($m) 196,549
Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 62,621 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 1,074.6 İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) -6.46 Yurtdışı piyasalar
Borsalar Endeks % Değ.
S&P 500 1,365.56 0.06
Dow Jones 12,620.49 0.01
NASDAQ-Comp. 2,341.83 -0.35
Frankfurt DAX 6,681.81 -0.31
Paris CAC 40 4,862.14 0.15
Londra FTSE–100 5,980.35 -1.09
Rusya RTS 2,150.74 -0.46
Budapest SE 22,027.19 0.64
Prague SE 1,532.60 -0.33
Brezilya Bovespa 64,552.42 0.62
Arjantin Merval 2,161.76 0.01
Nikkei 13,481.01 0.62
Piyasa verileri
Kapanış – 17 Nisan 2008 Günlük
Getiri(%) Nisan Ayı Getiri(%)
İMKB–100 41,601.8 0.11 6.63
$/YTL 1.3230 0.94 1.00
Euro/YTL 2.1085 1.81 2.14
Euro/$ 1.5937 0.59 0.85
Altın/Ons ($) $945.1 1.73 1.28
O/N Repo (net) %11.90 0.03 0.57
Bono Piyasası (Bileşik faiz)
07/10/09 %18.72 0.19 0.64
05/08/09 %18.83 0.07 0.65
$/YTL
0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000
17-03-08 26-03-08 04-04-08 15-04-08 1.10 1.15 1.20 1.25 1.30 1.35 1.40
Interbank Hacim (USDm) USD / YTL Kaynak: Reuters
Haftalık portföy listesi Kapanış Hedef
Fiyat İMKB–100 Portföy Hisse (YTL) (YTL) Rel.Per. (%) Ağırlığı
AKBNK 5.95 8.60 -1.0 %10
AKCNS 5.35 8.70 -0.1 %10
BIMAS 105.00 133.00 1.6 %10
EREGL 10.60 9.00 -2.5 %10
HURGZ 2.18 4.08 0.7 %10
ISCTR 5.40 7.05 -0.3 %10
SISE 1.79 2.65 1.8 %10
TAVHL 8.40 12.80 9.1 %10
TUPRS 31.75 41.00 2.4 %10
VAKBN 2.64 3.90 -1.6 %10
Piyasa Yorumu
Yurt dışı mali piyasalardaki olumlu görünüme karşılık Türk mali piyasaları dün de satış baskısına maruz kalmayı sürdürdü. Makro ekonomik değişkenlerdeki bozulma ve artan siyasi riskler, görünürdeki nedenler arasında ön plana çıkarken yurt dışı yatırımcıların agresif kısa TRY pozisyonlarının bu ayrışmada daha baskın olduğu kanaatindeyiz. USDTRY kuru, ABD ve Doğu Asya borsalarındaki %2’lik artışın ardından güne 1.3200 seviyesinden başlasa da bahsettiğimiz ayrışma nedeniyle kısa bir süre içerisinde kademeli bir yükselişle 1.3300 seviyesinin üzerine geldi. Günün geri kalan kısmında da 1.3250–1.3350 aralığında endişeli bir dalgalanma yaşandı. TRY’ye yönelik satış baskısı gösterge basit faizi yeniden
%20 psikolojik seviyesine itti. Hisse senedi piyasası, fiyatlamaların dolar bazında oldukça düşük seviyelere gelmesi nedeniyle son günlerde gelen tepki alımları sonucu Türk mali piyasalarına hakim olan genel satış baskısına karşın direnmeyi başardı. İMKB–100 endeksi günü %0.11 yükselişle tamamladı. Akşam saatlerinde TCMB’nin beklentilere paralel olarak faizlerde değişikliğe gitmemesi ancak duruşunu sertleştirerek her an faiz ölçülü artırımına hazır olduğunu ifade etmesi, beklenen bir gelişme olması nedeniyle TRY ve TRY cinsi finansal varlık fiyatları üzerinde pek önemli bir değişime yol açmadı.
TCMB’nin dün düzenlediği olağan Para Politikası Kurulu toplantısında faizlerde değişikliğe gitmemesi ve toplantı sonrası yayımladığı gerekçe raporunda sert ifadeler kullanması bekleniyordu. Yine de, faiz artırımına hazır olduğunu ifade etmesi ve bunun için bir sonraki faiz toplantısını beklemeyebileceği yönünde imada bulunması dikkat edilmesi gereken bir duruş değişikliği (TCMB, 2006 Haziran spazmında da olağanüstü toplanarak faizlerde iki kez büyük oranlı artırımlara gitmişti). PPK kararının mali piyasaların mevcut olumsuz görünümünü değiştirmeyeceği kanaatindeyiz. Bugün küresel bazda dikkatler banka bilançolarına odaklanmaya devam edecek (özellikle Citigroup). İç tarafta sosyal güvenlik reformunun Meclis’ten geçmesi IMF gözden geçirmeleri açısından önemli bir adım olduğundan olumlu bir gelişme olarak duruyor. Dün ABD hisse senedi endekslerinin yatay bir kapanış yapması, sabah Asya’da benzer bir seyrin etkili olması Türk mali piyasalarının son günlerdeki tedirgin seyrini destekliyor.
USD/TRY kuru için geniş bir bant olsa da aşağıda 1.3150, yukarıda ise 1.3500 hedefi bulunuyor. Mevcut görünüme göre kısa vadede bandın üst kısmının test edilmesi daha olası duruyor. Son dönemde TCMB’yi faiz artırımına zorlayan yurt dışı kaynaklı pozisyonların PPK kararındaki faiz artırımı sinyali sonrasında daha da güçlenebileceğini düşünüyoruz. TCMB’nin mevcut ortamda hala döviz alım ihalelerine devam etmesi ve yurt içi yerleşiklerin panik havası ile döviz bozumunu durdurmaları da bu eğilimi destekliyor. Faiz cephesinde kısa vadeli hareketler dışında neredeyse alıcı yokmuş gibi görünürken, döviz kurundaki değişimler faizler üzerindeki ana belirleyici unsur olmayı sürdürüyor. Hisse senedi piyasasında birçok şirketin dolar bazında değeri geçen yıla göre yarıya inmesi tepki alımlarını kuvvetlendiriyor. Bu nedenle de genel olumsuz görünüme rağmen İMKB-100 endeksinde olası kayıpların sınırlı kalacağını tahmin ediyoruz.
Piyasa Gündemi
Cuma, 18 Nisan Önemli bir veri açıklanmıyor
Pazartesi, 21 Nisan
Merkezi yönetim iç borçlanma verileri – Mart
Merkezi yönetim dış borçlanma verileri – Mart
Salı, 22 Nisan
ABD Perakende sektörü verileri
ABD Yeni ev satışları – Mart (piyasa beklentisi: 4.96mn)
Çarşamba, 23 Nisan Türkiye piyasaları resmi tatil nedeniyle kapalı
Perşembe, 24 Nisan
ABD Dayanıklı tüketim malları siparişleri – Mart
ABD işsizlik başvuruları
ABD Yeni konut satışları – Mart
Şirket Haberleri
Şişecam yerel bir gazetede yer alan kredi haberlerini yalanladı. Şirket İMKB'ye yolladığı açıklamada Anadolu Cam'ın Krasnodar yatırımı için Şişecam'ın kredi aldığı yönündeki haberi yalanlarken, konuyla ilgili olarak EBRD ile kredi çalışmalarının halen yürütüldüğünü bildirdi. [SISE.IS; Mevcut Fiyat: 1.79 YTL, Hedef Fiyat: 2.65 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri][ANACM.IS; Mevcut Fiyat:
2.68 YTL, Hedef Fiyat: 4.15 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri]
Dünya Gazetesi’nde yer alan habere göre Yapı Kredi Sigorta’nın satışıyla yaklaşık 10 şirket ilgileniyor. Habere göre Yapı Kredi Sigorta’nın satışıyla ilgilenen uluslararası sigorta şirketleri arasında Allianz, Aegon, Assicurazioni Generali, Munich Re ve Royal&Sun Alliance yer alıyor. 2007 yıl sonu itibariyle hayat dışı sigortacılık dalında %6.5’lik pazar payına sahip olan Yapı Kredi Sigorta pazarda 7.sırada yer alıyor. [YKSGR.IS; Mevcut Fiyat: 12.50 YTL]
Bono ve Tahvil Piyasası –17 Nisan 2008 Vade
(Bileşik) Kapanış
*Ağır. O. Önceki
gün 1 hafta
önce 1 ay önce 26/11/08 17.76 17.64 17.61 18.03
09/04/08 0.00 0.00 0.00 16.78
13/08/08 17.63 17.52 17.33 17.60 17/12/08 89.79 89.75 89.61 88.39 10/02/10* 97.86 97.70 97.68 97.10 17/02/10* 106.07 106.00 105.66 104.63 Döviz Piyasası
Kur Kapanış Önceki
gün 1 hafta
önce 1 ay önce USD/TRY 1.3110 1.3110 1.3070 1.2400 EUR/TRY 2.1127 2.0729 2.0653 1.9170 EUR/USD 1.5898 1.5804 1.5820 1.5404 GBP/USD 1.9831 1.9635 1.9788 1.9789 EUR/PLN 3.4175 3.4060 3.4399 3.5302 USD/BRL 1.6560 1.6800 1.6849 1.7366 Tahvil ve Eurobond Piyasaları
Vade Kapanış Önceki
gün 1 hafta
önce 1 ay önce TUR-25 101.00 101.00 100.69 100.69 TUR-30 151.50 151.50 150.63 149.69 BRZ-40 135.56 136.25 135.38 133.56 RUS-30 115.00 115.50 115.38 115.25
US10yr(%) 3.55 3.55 3.47 3.35
EU10yr(%) 4.09 3.97 3.95 3.77
Eurobond piyasası ihraçları – 18 Nisan 2008 T.C. Hazinesi
Vade Kupon Fiyat Getiri USD 15 Ara 2008 12.00 106.20 2.44 USD 15 Haz 2009 12.38 110.10 3.40 USD 15 Haz 2010 11.75 115.95 3.96
USD 30 Haz 2011 9.00 111.85 4.95
USD 23 Oca 2012 11.50 121.25 5.21 USD 14 Oca 2013 11.00 122.15 5.61
USD 15 Oca 2014 9.50 116.81 5.99
USD 15 Mar 2015 7.25 105.38 6.28
USD 26 Eyl 2016 7.00 103.31 6.48
USD 3 Nis 2018 6.75 100.25 6.72
USD 5 Haz 2020 7.00 100.88 6.89
USD 5 Şub 2025 7.38 101.87 7.18
USD 15 Oca 2030 11.88 152.13 7.12
USD 14 Şub 2034 8.00 105.88 7.48
USD 17 Mar 2036 6.88 92.00 7.57
USD 5 Mar 2038 7.25 95.44 7.64
EUR 21 Eyl 2009 5.50 100.85 4.85
EUR 9 Şub 2010 9.25 107.10 5.03
EUR 18 Oca 2011 9.50 110.35 5.34
EUR 6 Tem 2012 4.75 95.50 5.98
EUR 10 Şub 2014 6.50 101.45 6.19
EUR 1 Mar 2016 5.00 91.45 6.42
EUR 16 Şub 2017 5.50 93.30 6.52
Teknik Analiz – 18 Nisan 2008
İMKB-100 endeks grafiği
Daily Q.XU100 02/11/2007 - 22/04/2008 (GMT)
BarHLC; Q.XU100;; 17/04/2008; 41,917.35; 41,312.93; 41,601.82 WMA; Q.XU100;; 17/04/2008; 41,630.67
WMA; Q.XU100;; 17/04/2008; 41,410.97 WMA; Q.XU100;; 17/04/2008; 42,011.84 WMA; Q.XU100;; 17/04/2008; 47,803.58
Price TRY
.12 39,000 40,000 41,000 42,000 43,000 44,000 45,000 46,000 47,000 48,000 49,000 50,000 51,000 52,000 53,000 54,000 55,000
05 12 19 26 03 10 17 24 31 07 14 21 28 04 11 18 25 03 10 17 24 31 07 14 21
Kasım 2007 Aralık 2007 Ocak 2008 Şubat 2008 Mart 2008 Nisan 2008
Dün olduğu gibi bugün de döviz ve bono piyasasındaki olumsuz seyir İMKB’nin yurtdışı piyasalardaki olumlu görüntüyü takip etmesine engel oldu.
Endeks gün boyunca 41,312-41,917 bandında hareket ederek 41,601 seviyesinden kapanarak bir önceki güne göre %0.11 oranında değer kazandı.
Kısa vadede 40,900 destek seviyesi olarak düşünülebilirken 43,400 seviyesi ise kısa vadeli ilk önemli direnç olarak düşünülebilir.
Endeksler YTL (%)Değ $ sent
İMKB-100 41,601.8 0.11 3.14
İMKB-50 41,383.9 0.00 3.13
İMKB-30 51,962.5 0.02 3.93
İMKB Sınai 35,075.7 0.24 2.65
İMKB Mali 58,058.8 0.16 4.39
İMKB Hiz. 29,240.9 -0.30 2.21
En çok yükselen 5 hisse
Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%)
İzocam 18.50 17.83
Ceytaş Madencilik 2.67 11.25
Park Elek. Madencilik 6.05 11.01
Dardanel 0.82 9.33
Kartonsan 59.00 9.26
En çok düşen 5 hisse
Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%)
Finans Fin. Kir. 2.24 -9.31
Burçelik Vana 1.05 -6.25
TSKB Yat. Ort. 0.66 -5.71
Boyasan Tekstil 0.21 -4.55
Garanti Faktoring 3.18 -4.22
En yüksek hacimli 5 hisse
Hisse adı Kapanış (YTL) İşl. Hac. (YTL) Garanti Bankası 6.70 209,922,080
İş Bankası (C) 5.40 169,838,464
Vakıflar Bankası 2.64 64,825,680
Akbank 5.95 57,343,036
Turkcell 10.40 57,315,668
Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası – 17 Nisan 2008 Kontrat Kapanış Değ. (%) Açık
Pozisyon Değ. (%) IMKB30 NİS08 52.3000 -0.1% 196,276 3.4%
IMKB30 HAZ08 52.5750 0.1% 3,540 -6.6%
IMKB30 AĞU08 53.1000 0.7% 127 0.0%
$/YTL NİS08 1.3365 0.4% 145,195 4.0%
$/YTL HAZ08 1.3685 0.2% 36,605 -25.0%
$/YTL AĞU08 1.4015 0.0% 1,771 -0.5%
€/YTL HAZ08 2.1740 0.7% 2,288 -3.4%
Kaynak: Reuters
5 günlük 22 günlük 56 günlük
Ağırlıklı Ortalama 41,630 41,410 42,011
Yön ↓ ↑ ↓
Endeks Kısa Orta Uzun
Direnç 43,400 46,800 50,500
Destek 38,500 35,500 32,000
HSBC
HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Büyükdere Caddesi No: 122 / D Kat:9 Esentepe/Şişli 34394 İstanbul
Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 www.hsbcyatirim.com.tr
Araştırma Bölümü
Cenk Orçan. Araştırma Müdürü cenkorcan@hsbc.com.tr
Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü bulentyurdagul@hsbc.com.tr
Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist muratulgen@hsbc.com.tr
Esra Erişir. Ekonomist esraerisir@hsbc.com.tr
Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) fatihkeresteci@hsbc.com.tr Eylem Ünal. Stratejist (HSBC Özel Bankacılık) eylemunal@hsbc.com.tr
Tamer Şengün. Müdür Yardımcısı tamersengun@hsbc.com.tr
Pınar Ceritoğlu. Yönetmen pinarceritoglu@hsbc.com.tr
Erol Hullu. Yönetmen erolhullu@hsbc.com.tr
Levent Bayar. Yönetmen Yardımcısı leventbayar@hsbc.com.tr
Çağan Örsun. Stajyer caganorsun@hsbc.com.tr
Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (“HSBC”) tarafından yalnızca Türkiye’de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler
ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir.
Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki bilgiler HSBC’nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü’ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır.
HSBC ve ilişkili kuruluşlar. ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir. bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir.
Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte. bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir.
Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir.
