Ekim 2018 Haftası
HAFTALIK
EKONOMİ BÜLTENİ
Albaraka Türk
Ekonomik Araştırmalar
Ödemeler Dengesi
Mayıs 2020
Çekirdek Denge
Mayıs
-1.84
Cari Denge
12 Aylık
-8.24
Cari Denge
Mayıs
-3.76
Veriler milyar dolar olarak belirtilmiştir.
4 Cümle Özet Şekil.1 Cari Denge
Yıllıklandırılmış – Milyar Dolar
Eki-16
-30
Oca-18
Oca-17 Tem-17
20 0
Tem-18
Eki-17 Tem-20
Nis-18 Eki-18
40
Oca-19 Nis-19
Nis-17 Tem-19 Eki-19 Oca-20
-60
Nis-20
-50 -40 -20 -10 10 30 50 60
32,58 20,69
-8,24
Pandemi etkisiyle cari dengedeki hikaye tersine dönmeye devam ediyor.
Beklentilerimiz doğrultusunda Mayıs ayında yıllıklandırılmış cari denge negatif bölgede yer aldı. Mayıs ayında 3.76 Milyar $ açık veren cari işlemler hesabı yıllıklandırılmış veride 8.24 Milyar $ açık verdi. Geçen yılın Mayıs ayında 4.34 Milyon $ fazla veren altın ve enerji hariç cari denge, bu yıl 1 Milyar 847 Milyon $ açık verdi.
Şekil.2 Mal ve Hizmetler Dengesi
Yıllıklandırılmış – Milyar Dolar
Pandemi döneminde dünyada ticaretin zayıflaması sebebiyle ticari rakamlarda düşüş göze çarpıyor. Mayıs ayında ithalat yıllık bazda yüzde 28,9 düşerken, ihracat aynı dönemde yüzde 43,5 daraldı. İhracatın daha büyük daralması mal dengesine aşağı yönlü bir risk oluşturmuş oldu. Hizmetler dengesi ise dünyada pandemiden en yüksek derecede etkilenen turizm sektörünü barındırdığı için daha ivmeli bir şekilde aşağı geliyor.
Hizmetler dengesinin en büyük bileşeni ve destekçisi turizm gelirleri. Ekonomide önemli bir yeri olan turizm, Şubat ayında 12 aylık veride 26 Milyar $’ı aştı. Ancak karantina şartlarından dolayı dünyada turizmin bitme noktasına gelmesi gelirleri de sert şekilde düşürdü. Mayıs ayında sıfıra yakın olan gelirler 12 aylık bazda 22 Milyar $’a geriledi.
Şekil.3 Turizm Gelirleri
Yıllıklandırılmış – Milyar Dolar – Yıllık % Değişim
2,24
-40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50
Oca-17 Tem-17
16
Oca-20
Eki-17
19
Oca-18 Nis-18
18
Nis-19
25 23
Eki-18 Tem-19
Tem-18 Oca-19
Nis-17
Eki-16 Tem-20
Eki-19 Nis-20
13 14 15 17 20 21 22 24 27 26
22,14 Net Turizm Geliri (Sol)
Yıllık % Değişim (Sağ)
40
-30
Tem-17
-70
Oca-20
Oca-17
Eki-16 Nis-17
30
Eki-17
35
-40
Tem-20
Tem-18Nis-18 Eki-18
20
Oca-19
-60
Tem-19 Eki-19 Nis-20
Oca-18
-90 -80 -50 -20
25 -10
0 10
0 5 10 15
Nis-19
-28,22 31,25
Mal Dengesi (Sol) Hizmetler Dengesi (Sağ)
Kaynak: TCMB.
Bloomberg
Ödemeler Dengesi
Mayıs 2020
Çekirdek Denge Cari Denge Enerji Hariç Denge
0,6
-4,1 -2,8
0,9
-2,4 -1,6
0,6 -3,7 1,2
-4,1
4 Cümle Özet Şekil.4 Yurtiçine Para Girişleri
Yükümlülükler – Aylık – Milyar Dolar
Şekil.5 Doğrudan Yabancı Yatırımlar
Yükümlülükler – Aylık – Milyar Dolar
Şekil.6 Portföy Yatırımları
Yükümlülükler – Aylık – Milyar Dolar
Kaynak: TCMB.
Bloomberg
Mayıs 2020
0
-10 -5 10
5
Oca-19
Mar-18 May-20
Şub-18 Nis-18 Oca-20Ara-19
May-18 Kas-19
Haz-18 Tem-18 Ağu-18
Oca-18 Eki-18 Kas-18 Ara-18 Şub-19 Mar-19 Nis-19 Nis-20
May-19 Eki-19
Haz-19 Şub-20
Tem-19 Ağu-19 Eyl-19 Mar-20
-8,9 -8,8
Eyl-18
Krediler Doğrudan Yatırım
Portföy Yatırım Ticari Krediler
Finans hesabında Mayıs ayında sermaye çıkışı devam etti. Pandemi nedeniyle dünya genelinde güvenli limanlara eğilim Mayıs ayında da devam etti. Borsa ve tahvillerden büyük oranda çıkış gözlendi. Yurt dışı yerleşikler Mayıs ayında dünyadaki trende uygun olarak 8,8 Milyar $ çıkış gerçekleştirdi.
Bu çıkışta portföy yatırımları önemli yer tutarken doğrudan yatırımlar 261 Milyon $ ile finans hesabına pozitif şekilde yansıdı.
Doğrudan yatırımlar finans hesabının iki aydır tek pozitif olan kalemi. Nisan ayında sıfıra yakın gerçekleşen doğrudan yabancı yatırımlar, Mayıs ayında büyük çoğunluğu gayrimenkul yatırımı olmak üzere 261 Milyar
$ olarak gerçekleşti. 12 aylık dönemde ise 2019’un başından bu yana düşme trendinde olan doğrudan yatırımlardaki düşüş Mayıs ayında da sürdü. Son 12 ayda doğrudan yabancı yatırımlar 7,8 Milyar $ olarak gerçekleşti.
Finans hesabının bir diğer önemli verisi olan portföy yatırımları tarafında ise dünyadaki satış trendinden Türkiye de nasibini aldı. Mayıs ayında 4,5 Milyar $’ı aşan hisse senedi ve DİBS çıkışları, 12 aylık dönemde 13,7 Milyar $’a ulaştı. Bir süredir devam eden çıkış trendi pandemiyle birlikte yüksek seviyelere geldi. Dünya genelinde risk iştahı artmadığı müddetçe Borsa ve DİBS taraflarında yabancı yatırımcı tarafından gerçekleştirilecek güçlü bir alım pek mümkün gözükmüyor.
11 9
6
-0,2 0,6 1,8 1,6
0,0 1,0 2,0
0,2
7 8
0,4
10
0,8 1,2
13
1,4 2,2
0 1 5 12
2 3 4 14 15
Nis-18 Şub-20
0,3
Oca-18 Oca-20
Mar-18 Eyl-18
May-18 Nis-19
Eki-18 Eyl-19
Şub-18 Nis-20
Haz-18 Haz-19
Tem-18 Kas-18
Ağu-18 Ara-18 Oca-19 Ara-19
Şub-19 Mar-19 Tem-19
May-19 Ağu-19 Eki-19 Kas-19 Mar-20
7,8
May-20
Gayrimenkul Diğer 12 Aylık -sağ-
-5 -4 1
20
-2 -3
25
-5 -1 0
2
0 5
3 4 5
10 6
-15 30
15
-10
Şub-20
Ağu-19
May-18 May-20
Tem-19 Kas-19 Nis-20
Nis-19
Oca-18 Şub-19
Mar-18 Eki-18
Nis-18 Haz-18 Tem-18 Ağu-18 Eyl-18
Şub-18 Ara-18 Oca-19 Ara-19
Mar-19 May-19
Kas-18 Haz-19 Eyl-19 Eki-19 Oca-20 Mar-20
-13,7 12 Aylık -sağ- Hisse Senetleri Borç Senetleri
Tahmin ve Beklentiler
Cari dengede açık verme trendi 2020 yılı boyunca sürmesi beklenmekte. Tedarik zincirlerinin sekteye uğraması, ticaretin zayıflaması ve ülkemiz için önemli bir gelir kalemi olan turizmin eski haline gelme süresinde uzun dönemlerin gerektiği beklentisi 2020 yılında cari işlemler hesabına olumsuz yansıyacak. Ancak yine de 2020 yılında Cari Açık/GSYH oranının %3 seviyesinde dalgalanmasını bekliyoruz.
Kaynak: TCMB. Bloomberg
Şekil.7 Cari Açığın Finansmanı
Milyar Dolar
-15 -20 -10 -5 10 5 15
0
Haz-19
Oca-18 Şub-18 Oca-20
Mar-18 Nis-18 May-20
Mar-19
May-18 Eyl-18
Haz-18 Ağu-18 Eki-19
Eki-18 Kas-18 Ara-18 Nis-20
Oca-19 Kas-19
Şub-19 Nis-19 May-19 Eyl-19
Tem-19 Ağu-19 Ara-19 Şub-20 Mar-20
3,5
Tem-18
Rezerv - Net Hata Noksan Net Yabancı Yatırım Finanse Edilmesi Gereken Tutar
Ödemeler Dengesi
Mayıs 2020
Ödemeler Dengesi May.20 May.19
Aylık Yıllık Aylık Yıllık
Cari Denge -3,764 -8,244 1,071 6,127
Altın Dengesi -884 -11,894 -303 -4,762
Enerji Dengesi -1,034 -28,933 -2,970 -37,243
Çekirdek Denge -1,847 32,583 4,345 48,133
Mal Dengesi -2,734 -28,222 -345 -15,979
Hizmetler Dengesi -33 31,248 2,907 33,153
Seyahat Gelirleri 0 22,135 2,012 21,649
Doğrudan Yabancı Yatırımlar -118 -5,268 -82 -9,837
Portföy Yatırımları 2,539 16,199 506 159
Diğer Yatırımlar -9,735 -14,672 -1,599 30,302
Net Hata Noksan -829 -14,865 768 8,131
Rezerv Varlıklar 2,717 -19,373 3,008 -6,320
Teşekkürler..
Burada belirtilen bilgiler güvenilirliğine ve doğruluğuna inanılan kaynaklardan, okuyucuyu bilgilendirmek amacıyla derlenmiştir. Resmi kaynaklardan alınan bilgilere dayalı yapılan yorumlar ve tahminler, o tarihteki kanımızı yansıtmaktaysa da bu bilgiler, hiçbir şekilde yatırım danışmanlığı faaliyeti olarak değerlendirilemeyecektir.
Söz konusu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin kullanılmasından doğabilecek zararlardan dolayı, Albaraka Türk Katılım Bankası A.Ş. hiçbir sorumluluk kabul etmez. İşbu rapor içerisindeki bilgilere ait telif hakkı Bankamıza ait olup.
üçüncü kişilerce izinsiz kullanılamaz, çoğaltılamaz veya kopyalanamaz.
