Ekim 2018 Haftası
HAFTALIK
EKONOMİ BÜLTENİ
Albaraka Türk
Ekonomik Araştırmalar
Ödemeler Dengesi
Ocak 2021
Çekirdek Denge
Ocak
1,18
Cari Denge
12 Aylık
-36,60
Cari Denge
Ocak
-1,87
Veriler milyar dolar olarak belirtilmiştir.
4 Cümle Özet Şekil.1 Cari Denge
Yıllıklandırılmış – Milyar Dolar
Tem-16
Oca-16 Tem-20
Oca-17 Tem-17 Tem-19
10 0
Oca-19
-30
Oca-18
-40
Tem-18 Oca-20 Oca-21
-60 -50 -20 -10 20 30 40 50 60
8,00
-36,60 -13,67
TCMB, Ocak ayına ait ödemeler dengesi verilerini açıkladı. Buna göre cari açık Ocak ayında 1,87 milyar dolar olarak gerçekleşirken yıllıklandırılmış veride cari açık 36,6 milyar dolara geriledi. Enerji hariç açık ise yıllıklandırılmış olarak 13,7 milyar dolara yükselirken çekirdek denge 8,0 milyar dolar fazla verdi. Altın ithalatı ve mal ithalatının azalmasının da etkisiyle cari denge görünümünde aylık iyileşme emareleri görülse de turizm gelirlerindeki kayıplar ödemeler dengesi üzerindeki baskısını sürdürüyor.
Şekil.2 Mal ve Hizmetler Dengesi
Yıllıklandırılmış – Milyar Dolar
Canlanan iç talep ve olumlu sinyaller veren dış ticaretin etkisiyle mal dengesinde iyileşme görüyoruz. Aralık’ta 3,4 milyar dolar açık veren mal dengesi, Ocak ayında 1,9 milyar dolar açık verdi. Hizmetler tarafında ise pandemi baskısının devam etmesi sebebiyle henüz toparlanma gözükmemekte.
Yıllıklandırılmış veriye göre mal dengesinde açık 36,4 milyar dolara gelirken hizmetler dengesi 1,1 milyar dolar daralarak 8,4 milyar dolar fazla kaydetti.
Hizmet sektörünün öncü kalemi olan turizm sektöründe toparlanma görmek için yaz aylarını beklemekteyiz. Ocak ayında net turizm gelirleri cari dengeye 8,4 milyar dolarlık katkı sağladı. Aralık ayında yıllık %44 azalan turizm gelirlerinde Ocak ayında %60 düşüş görüldü. Aşılama çalışmalarının geniş kitlelere yayılması ve ekonomiler üzerindeki kara bulutların dağılmasıyla turizm gelirlerindeki düşüşün frenlenmesi, gelecek dönemlerde cari dengeyi destekleyecektir.
Şekil.3 Turizm Gelirleri
Yıllıklandırılmış – Milyar Dolar – Yıllık % Değişim
-67,48 -70 -60 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50
Oca-16 Tem-16 Oca-17 Tem-17 Oca-18
50
Tem-18 Oca-19 Tem-19 Oca-20 Tem-20 Oca-21
0 100 150 200 250 300
197,8
Yıllık % Değişim (Sağ) Net Turizm Geliri (Sol)
Tem-19
Oca-18
Tem-16
Oca-16
-10
Oca-17 Tem-18 Oca-19 Oca-21
Tem-17 Oca-20
10
-80
Tem-20
-90 -70 -30 -40
-60 -50 -20 0
40 10
0 5 15 20 25 30 35
-36,43
8,38 Mal Dengesi (Sol)
Hizmetler Dengesi (Sağ)
Kaynak: TCMB, Bloomberg
Ödemeler Dengesi
Ocak 2021
Cari Denge Enerji Hariç Denge Çekirdek Denge
0,6
-4,1 -2,8
0,9
-2,4 -1,6
0,3 -3,6 1,2
-4,0
4 Cümle Özet Şekil.4 Yurtiçine Para Girişleri
Yükümlülükler – Aylık – Milyar Dolar
Şekil.5 Doğrudan Yabancı Yatırımlar
Yükümlülükler – Aylık – Milyar Dolar
Şekil.6 Portföy Yatırımları
Yükümlülükler – Aylık – Milyar Dolar
Kaynak: TCMB, Bloomberg
Ocak 2021
5
-10 -5 10
0
Eyl-19Ağu-19Tem-19 Ara-19 Tem-20
Şub-19
Ara-18 Nis-20 3,0
Oca-19 Ağu-20
Mar-19 Nis-19 May-19 Eki-19
Haz-19 Kas-20
Kas-19 Oca-20 Şub-20 Haz-20
Mar-20 May-20 Eyl-20 Oca-21
Eki-20 Ara-208,5 3,5
Doğrudan Yatırım Portföy Yatırım
Krediler Ticari Krediler
Ocak ayında 3,5 milyar dolar olarak hesaplanan para girişinin 5,0 milyar dolarlık kısmı portföy yatırımlarından ve 0,5 milyar doları doğrudan yatırımlardan kaynaklandı.
Öte yandan, bu dönemde ticari krediler 2,0 milyar dolar azalarak finans hesabını negatif etkilemiş oldu. Şubat ayında portföy yatırımları kaleminde menkul kıymet portföyü verilerinden hareketle belli bir düşüş yaşanması bekleniyor.
Doğrudan yatırımlarda iki aydır devam eden artış, Ocak ayında yerini hızlı bir geri çekilmeye bıraktı. Gayrimenkul yatırımları aylık %43 daralarak 294 milyon dolara geriledi. Diğer yatırımlar ise Aralık’taki 924 milyon dolar seviyesinden Ocak’ta 206 milyon dolara çekildi.
Doğrudan yatırımların gelecek aylarda pozitif bir görünüm sergilemesi bekleniyor.
Ocak ayında ödemeler dengesine olumlu katkı sağlayan bir diğer grup portföy yatırımları oldu. Bu dönemde 5,3 milyar dolar tutarında borç senetleri işleme alınırken hisse senetlerinden 0,3 milyar dolarlık çıkış yaşandı. Böylece yılın ilk ayında portföy hesabı 5,0 milyar dolar olarak önceki ayda ulaştığı büyüklüğünü kısmen korudu. Yıllıklandırılmış veride Aralık 2019’dan sonra ilk kez pozitif rakama ulaşılmış oldu.
2,2
8
0,6
411
0,4
-0,2 1,2
0,0
13
1,4
0,2
5
0,8 670
1,0 1,6 1,8
910
2,0
121231415
Ara-19 Eyl-20Ağu-20
Mar-19Şub-19 Oca-20
Ağu-19 1,4
Kas-19 0,7
May-20
Nis-19 Eki-19 Kas-20
Ara-18 Oca-19 May-19 Haz-19 Tem-20
Tem-19 Eyl-19 Şub-20 Mar-20 Nis-20 Haz-20 Eki-20 Ara-20
7,3
Oca-210,5
Gayrimenkul Diğer 12 Aylık -sağ-
-6
-10 0
-20
-30 6
-3
-5 1
-2
5
-4
-5 0 15
-1 2 3
10 20 4
30
-15
5 25
-25
Şub-20 5,2
Tem-19 Ara-20
May-20 5,0
Oca-19 Şub-19
Ara-18 Mar-19 Kas-19
Nis-19 Nis-20
May-19 Mar-20
Haz-19 Oca-21
Eki-20
Ağu-19 Eyl-19 Eyl-20Ağu-20Tem-20Haz-20
Eki-19 Ara-19 Oca-20 Kas-201,9
Hisse Senetleri Borçlanma Araçları 12 Aylık -sağ-
Tahmin ve Beklentiler
Ödemeler dengesi Ocak ayında beklentilerin üstünden gelse de yıllıklandırılmış cari açık verisinde düşüş durdu. Ağustos 2019’dan bu yana ilk kez, sınırlı da olsa iyileşme kaydedildi. Bu iyileşmede, olumlu hareketlilik yaşayan dış ticaret dengesi ve yurtiçine para girişleri etkili oldu. Pandeminin etkilerinin hala derinden hissedildiği hizmet kalemlerinde ise henüz toparlanma göremedik. Hayata geçirilen kademeli normalleşme adımları ve aşılama çalışmaları gelecek dönemlerde cari görünüme dair iyimser beklentileri yükseltiyor. Şubat ayı verisinde ihracatın artış göstermesi de cari görünüme pozitif katkı sağlayacaktır.
Kaynak: TCMB, Bloomberg
Şekil.7 Cari Açığın Finansmanı
Milyar Dolar
5
-15 -5
-20 0
-10 10 15
Ara-18
-0,3
Ara-19Kas-19
Eyl-18 Ağu-20
Eki-19 May-20
Haz-19 Nis-20Mar-20Şub-20Oca-20
Oca-18 Oca-21
Haz-18
Şub-18 Eki-18
Mar-18
5,8
Nis-18 Nis-19
May-18 Tem-18 Eyl-20
Eyl-19
Ağu-18 Şub-19
Kas-18 Oca-19 Mar-19 May-19 Tem-19 Ağu-19 Haz-20 Tem-20 Eki-20 Kas-20 Ara-20
-4,2 -2,7
Net Yabancı Yatırım Finanse Edilmesi Gereken Tutar Rezerv - Net Hata Noksan
Ödemeler Dengesi
Ocak 2021
Ödemeler Dengesi Oca.21 Oca.20
Aylık Yıllık Aylık Yıllık
Cari Denge -1.867 -36.599 -2.033 5.013
Altın Dengesi -907 -21.672 -1.639 -10.501
Enerji Dengesi -2.136 -22.928 -3.419 -33.425
Çekirdek Denge 1.176 8.001 3.025 48.938
Mal Dengesi -1.913 -36.430 -3.317 -18.812
Hizmetler Dengesi 455 8.384 1.573 35.569
Seyahat Gelirleri 487 8.441 1.226 25.957
Doğrudan Yabancı Yatırımlar -194 -4.096 -829 -6.331
Portföy Yatırımları -4.830 -567 1.222 8.798
Diğer Yatırımlar 3.392 -7.106 -633 236
Net Hata Noksan 3.823 -479 1.247 -2.186
Rezerv Varlıklar 3.570 -25.358 -2.934 122
Teşekkürler…
Burada belirtilen bilgiler güvenilirliğine ve doğruluğuna inanılan kaynaklardan, okuyucuyu bilgilendirmek amacıyla derlenmiştir. Resmi kaynaklardan alınan bilgilere dayalı yapılan yorumlar ve tahminler, o tarihteki kanımızı yansıtmaktaysa da bu bilgiler, hiçbir şekilde yatırım danışmanlığı faaliyeti olarak değerlendirilemeyecektir.
Söz konusu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin kullanılmasından doğabilecek zararlardan dolayı, Albaraka Türk Katılım Bankası A.Ş. hiçbir sorumluluk kabul etmez. İşbu rapor içerisindeki bilgilere ait telif hakkı Bankamıza ait olup, üçüncü kişilerce izinsiz kullanılamaz, çoğaltılamaz veya kopyalanamaz.
