GÜNE BAŞLARKEN PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI DEĞERLEME TABLOSU SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ. 15 Haziran 2016

(1)

BİST-100 Kapanış (TL/$) 75,760 / 25,853

Değişim TL $

Günlük -1.01% -1.30%

Aylık -1.64% -0.40%

YBB 5.62% 5.18%

Günlük İşlem Hacmi (mn) 3,409 1,163

3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 4,042 1,403

Yabancı Takas Oranı 62.79%

Gösterge Bileşik Faiz 9.33%

Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.7%

Eurobond 171.4

Döviz Sepeti 3.1061

Günlük Değişim 0.14%

YBB 6.39%

XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 192,569

XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 59,540

Araştırma Kapsamı 2015 2016T 2017T

F/K 10.5 9.1 8.0

FD/FVAÖK 7.9 7.0 6.3

F/DD (Bankalar) 0.8 0.7 0.6

Satış Büyümesi 9% 13% 12%

FVAÖK Büyümesi 26% 12% 12%

Kar Büyümesi (Banka dışı) 10% 11% 14%

Kar Büyümesi (Banka) -3% 21% 14%

Kar Büyümesi (Toplam) 5% 15% 14%

GÜNE BAŞLARKEN

15 Haziran 2016

GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ

PİYASA EKRANI

DEĞERLEME TABLOSU

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

Anadolu Sigorta (ANSGR, EP): Anadolu Sigorta’nın brüt yazılan primleri, Mayıs ayında yıllık bazda %42 büyüdü. (nötr)

Pegasus Havayolları (PGSUS, MP): Yolcu sayısı Mayıs 2016’da %7 arttı.

Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ): EKGYO Mayıs ayında 606 adet konut sattı. (-)

Denizbank (DENIZ, Not Yok): Sberbank Denizbank’ı satabileceği iddialarını yalanladı

Bank Asya (ASYAB, Not Yok): Sabah Gazetesi’nde yer alan habere göre Bank Asya’nın satış sürecinin bir hafta uzatılması Suudi Arabistan bankaları ile ilişkili

TSKB (TSKB, EP): Sınai ve Mali Yatırımlar Holding, 1,078mn adet TSKB hissesini MKK’ya kaydettirdi

Turkcell (TCELL, EP): Süper Lig yayın hakları ihalesi ile ilgili Kaan Terzioğlu’nun açıklamaları (Nötr)

15 Haziran Çarşamba

10:00 – Türkiye İşsizlik Oranı (Mart) Önceki Veri: %10.9 / Beklenti: %10.4 11:00 – Türkiye Bütçe Dengesi (Mayıs) Önceki Veri: 5.4mlr TL / Beklenti: m.d.

15:30 – ABD ÜFE (Aylık) (Mayıs) Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.3 16:15 – ABD Sanayi Üretimi (Aylık) (Mayıs) Önceki Veri: %0.7 / Beklenti: %-0.2

16:15 – ABD Kapasite Kullanım Oranı (Mayıs) Önceki Veri: %75.4 / Beklenti: %75.2 21:00 – ABD FED Üst Bant Faiz Kararı Önceki Veri: %0.50 / Beklenti: %0.50 21:00 – ABD FED Alt Bant Faiz Kararı

BİST : Brexit konusunda artan endişelerle Wall Street endeksleri dünü düşüşle tamamlarken, S&P500 endeksi 0.1% oranında değer kaybetti. ABD hisse piyasalarındaki geri çekilmeye karşın BİST kapanışı sonrasında Türkiye ETF’inde 0.4%’lük prim görmekteyiz. FED toplantısı günün en önemli gündem maddesi konumunda. Asya hisse piyasalarında FED toplantısı öncesinde hafif yükseliş eğilimi ön planda. MSCI dün yaptığı açıklama ile Çin’in A grubu hisselerinin MSCI Gelişmekte Olan Hisse Piyasası endeksine dahil edilmesi kararını bir kez daha ötelediğini açıkladı. Söz konusu açıklamanın ardından güne düşüşle başlayan Çin hisselerinde kayıplar telafi edilmiş durumda. Gelişmekte olan piyasa endeksine dahil edilen Pakistan ise Asya bölgesinde günlük bazda olumlu ayrışıyor. BİST100 endeksinde güne yatay eğilimle başlangıç yapılmasını öngörüyoruz. Endekste açılış sonrasında tepki alımları görülebilirse de, toparlanma çabalarının destek bulması açısından 76,500-76,550 bölgesinin önemini koruduğunu düşünüyoruz.

Tahvil Piyasası: Dün TL’de değer kaybı eğiliminin devamıyla faizlerde 10 baz puana varan yükseliş görüldü, hacimler ise oldukça zayıftı. Gösterge tahvil bileşik faizi günü %9.33’te (+16bps), 10 yıllık tahvil bileşik faizi günü %9.80’de (+2baz puan) tamamladı. TCMB TL fonlaması dün 97.8 milyar TL iken, ortalama fonlama maliyeti %8.40 seviyesindeydi. TCMB’nin bugün 6 mlr TL haftalık repo dönüşü bulunuyor.

Brexit endişelerinin risk iştahını azalttığı haftada, TL’de görülen değer kaybı özellikle 5 yıldan uzun vadeli tahvil faizlerinde baskı yaratıyor. Ayrıca bugün FED’in açıklamaları güvercin nitelikli olsa dahi, 23 Haziran Brexit referandumuna kadar faizlerde baskının devam etmesini bekliyoruz. Gösterge tahvil bileşik faizinin bugün

%9.25-%9.45 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi bu sabah 271 baz puana (düne göre +14 bps) yükseldi. Japonya ve Almanya 10 yıllık tahvil faizlerinin tarihi düşük seviyelerde olması ve güvenli liman talebiyle ABD’de 10 yıllık tahvil faizi dün %1.57 seviyesine kadar geriledi. 10 yıldan uzun vadeli USD cinsi Eurobondlarda fiyatlarda düşüş eğiliminin bir süre daha devam edeceği görüşüyle mevcut pozisyonlarda satış öneriyoruz. 4-10 yıl vadeli USD Eurobondlarda ise mevduata göre daha cazip getiri imkanı sundukları için, olumlu görüşümüzü koruyoruz. EUR cinsi tahvillerde ise ECB’ye bağlı olarak faizlerin düşmeye devam edeceği beklentisiyle alım önerimizi ve özellikle 2021-2023 vadeler için olumlu görüşümüzü koruyoruz.

Döviz Piyasası: Brexit olasılığının güçlendiğini gösteren anket sonuçlarının küresel risk algısını yükseltmesi gelişmekte olan ülke para birimlerini baskı altında bırakırken, USD/TL kuru dün 2.94 seviyesine yaklaştı. Bugün gün içinde nispeten yatay bir seyir izleyebileceğini düşündüğümüz kurda akşam saatlerinde sonuçlanacak FOMC toplantısından çıkan iletişim yön belirleyici olacak. Fed’in Temmuz ayı toplantısının “canlı” olduğuna işaret edecek hafif şahince bir iletişimde bulunması, güvercince tonunu korumasına kıyasla faiz artırımı beklentileri ve dolayısıyla döviz piyasaları üzerinde daha etkili olacaktır. Bu nedenle TL’nin şahince bir Fed’e vereceği tepkinin aksi yönde bir iletişime kıyasla daha belirgin olacağını düşünüyoruz. USD/TL kurunda 2.9250 ve 2.9040 seviyeleri destek, 2.94 ve 2.9550 seviyeleri direnç.

(2)

GÜNE BAŞLARKEN 15 Haziran 2016

P

İYASALARA

B

AKIŞ

BİST : Brexit konusunda artan endişelerle Wall Street endeksleri dünü düşüşle tamamlarken, S&P500 endeksi 0.1%

oranında değer kaybetti. ABD hisse piyasalarındaki geri çekilmeye karşın BİST kapanışı sonrasında Türkiye ETF’inde 0.4%’lük prim görmekteyiz. FED toplantısı günün en önemli gündem maddesi konumunda. Asya hisse piyasalarında FED toplantısı öncesinde hafif yükseliş eğilimi ön planda. MSCI dün yaptığı açıklama ile Çin’in A grubu hisselerinin MSCI Gelişmekte Olan Hisse Piyasası endeksine dahil edilmesi kararını bir kez daha ötelediğini açıkladı. Söz konusu açıklamanın ardından güne düşüşle başlayan Çin hisselerinde kayıplar telafi edilmiş durumda. Gelişmekte olan piyasa endeksine dahil edilen Pakistan ise Asya bölgesinde günlük bazda olumlu ayrışıyor. BİST100 endeksinde güne yatay eğilimle başlangıç yapılmasını öngörüyoruz. Endekste açılış sonrasında tepki alımları görülebilirse de, toparlanma çabalarının destek bulması açısından 76,500-76,550 bölgesinin önemini koruduğunu düşünüyoruz.

Tahvil Piyasası: Dün TL’de değer kaybı eğiliminin devamıyla faizlerde 10 baz puana varan yükseliş görüldü, hacimler ise oldukça zayıftı. Gösterge tahvil bileşik faizi günü %9.33’te (+16bps), 10 yıllık tahvil bileşik faizi günü %9.80’de (+2baz puan) tamamladı. TCMB TL fonlaması dün 97.8 milyar TL iken, ortalama fonlama maliyeti %8.40 seviyesindeydi.

TCMB’nin bugün 6 mlr TL haftalık repo dönüşü bulunuyor.

Brexit endişelerinin risk iştahını azalttığı haftada, TL’de görülen değer kaybı özellikle 5 yıldan uzun vadeli tahvil faizlerinde baskı yaratıyor. Ayrıca bugün FED’in açıklamaları güvercin nitelikli olsa dahi, 23 Haziran Brexit referandumuna kadar faizlerde baskının devam etmesini bekliyoruz. Gösterge tahvil bileşik faizinin bugün %9.25-%9.45 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi bu sabah 271 baz puana (düne göre +14 bps) yükseldi. Japonya ve Almanya 10 yıllık tahvil faizlerinin tarihi düşük seviyelerde olması ve güvenli liman talebiyle ABD’de 10 yıllık tahvil faizi dün %1.57 seviyesine kadar geriledi. 10 yıldan uzun vadeli USD cinsi Eurobondlarda fiyatlarda düşüş eğiliminin bir süre daha devam edeceği görüşüyle mevcut pozisyonlarda satış öneriyoruz. 4-10 yıl vadeli USD Eurobondlarda ise mevduata göre daha cazip getiri imkanı sundukları için, olumlu görüşümüzü koruyoruz. EUR cinsi tahvillerde ise ECB’ye bağlı olarak faizlerin düşmeye devam edeceği beklentisiyle alım önerimizi ve özellikle 2021-2023 vadeler için olumlu görüşümüzü koruyoruz.

Döviz Piyasası: Brexit olasılığının güçlendiğini gösteren anket sonuçlarının küresel risk algısını yükseltmesi gelişmekte olan ülke para birimlerini baskı altında bırakırken, USD/TL kuru dün 2.94 seviyesine yaklaştı. Bugün gün içinde nispeten yatay bir seyir izleyebileceğini düşündüğümüz kurda akşam saatlerinde sonuçlanacak FOMC toplantısından çıkan iletişim yön belirleyici olacak. Fed’in Temmuz ayı toplantısının “canlı” olduğuna işaret edecek hafif şahince bir iletişimde bulunması, güvercince tonunu korumasına kıyasla faiz artırımı beklentileri ve dolayısıyla döviz piyasaları üzerinde daha etkili olacaktır. Bu nedenle TL’nin şahince bir Fed’e vereceği tepkinin aksi yönde bir iletişime kıyasla daha belirgin olacağını düşünüyoruz. USD/TL kurunda 2.9250 ve 2.9040 seviyeleri destek, 2.94 ve 2.9550 seviyeleri direnç.

Brexit riski en belirgin olarak GBP’ye yansısa da, konu EUR’da da satış baskısına yol açmış durumda. Dün güne 1.13 seviyesine yakın başlayan EUR/USD paritesi 1.12’yi test etti. Piyasa halihazırda Fed’in Temmuz’da faiz artırmasına

%16, Eylül’e kadar artırma gitmesine ise %30 olasılık tanıyor. Bu olasılıkları artıracak hafif şahince bir Fed iletişimi bugün USD’nin destek bulmasına yol açabilir. Brexit kaynaklı risk algısının yüksek seyretmesi önümüzdeki bir haftalık dönemde EUR ve GBP açısından olumsuz, JPY, CHF ve USD açısından ise nispeten olumlu olacaktır. Konu henüz çok dikkat çekmese de, Çin’de USD/CNY paritesinin bugün 2011 yılından bu yana gördüğü en yüksek seviyeye ulaştığı görüldü. CNY’nin değer kaybetmeye devam etmesi durumunda küresel risk algısının olumsuz etkilendiğini görebiliriz.

(3)

Emtia: Dün US$ 1,289 seviyesine kadar yükselen altının ons fiyatı, bu sabah US$ 1,285 seviyesinde bulunuyor. Altına dayalı yatırım ürünlerine olan talep ve Brexit kaynaklı risk algısı altın fiyatını destekleyen etkenler. Fed’in bugün Temmuz toplantısının canlı olduğuna işaret etmesi altın fiyatında hafif düzeltmeye yol açabilir. Öte yandan Fed’den USD’yi destekleyecek bir iletişim çıkmazsa altının bu hafta, Mayıs ayı başında test ettiği US$ 1,300/ons seviyesini yeniden denemesi olasılığı artacaktır.

T

EKNİK

A

NALİZ

Taban arayışları devam ediyor…

Düne düşüşle başlayan BİST100 endeksinde 75,300-76,500 bandındaki dalgalanma dün de devam ederken, 76,500 bölgesinden satışlar sonrasında kapanış %1’lik düşüşle 75,793 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre

%15 artarak 3.407 milyonTL oldu. 58 hisse değer kaybetti, 31 hisse değer kazandı.

BIST100 endeksinin güne yatay eğilimle başlamasını bekliyoruz. Kısa vadeli destek bölge üzerinde baskının devam ettiği endekste gün içi görünümde ise 75,300-75,500 destek, 76,500-76,550 bölgesi ise direnç olmak üzere dalgalı eğilim devam ediyor. Olası yatay eğilimli açılış sonrasında endekste yeniden tepki alımları görülebilirse de gün içi görünümde 76,500-76,550 bölgesi aşılmadıkça toparlanma denemelerinin destek bulamayacaktır. 75,300 destek seviyesi ise gün içi vadede baskının bir miktar daha artması adına önem taşıyor.

(4)

VİOP T

EKNİK

A

NALİZ

VİOP Endeks30 Haziran Kontratı

Güne satışlarla başlayan kontrat gün içinde sert şekilde dalgalandı ve günü %1.3 kayıpla 93.625 seviyesinden kapattı.

Yıl başından bu yana devam eden yükselen trendine çekilen kontratta bu aşamada 93.500 desteği oldukça kritik.

93.500-93.100 seans içinde destek bölgesi olarak izlenirken 94.200-95.000 direnç seviyeleridir. Kontratta 95.000 aşılmadıkça tepki alımları sınırlı kalıyor, 93.500 altındaki fiyatlamalar ise short pozisyon almak için sinyal oluşturuyor.

Kontratın güne yatay seyirle başlamasını bekliyoruz.

(5)

Ş

İRKET

H

ABERLERİ

Anadolu Sigorta (ANSGR, EP, Fiyat: 1.72TL, Piyasa Değeri TL860mn): Anadolu Sigorta’nın brüt yazılan primleri, Mayıs ayında yıllık bazda %42 büyüdü. Büyümeyi destekleyen ana unsur ise, prim fiyatlarında geçen yıla göre ciddi artış gerçekleşen zorunlu trafik sigortası segmenti oldu. (nötr)

Pegasus Havayolları (PGSUS, MP, Price:TL13.23 Mcap:TL1,353mn): Pegasus Havayolları Mayıs ayında yolcu sayısını %7 arttırırken doluluk oranı geçen senenin 0.8 puan üzerinde gerçekleşmiştir. Yurtiçi yolcu sayısı %12 artarken doluluk oranı 2.1 puan artmıştır. Dış hatlarda ise doluluk oranı 1.6 puan azalırken; yolcu sayısı 1% azaldı. Rakamları daha önce açılanan sektör verisi ile uyumlu olduğu için nötr olarak değerlendiriyoruz özellikle dış hatlardaki doluluk oranlarındaki düşüş yakından takip edilmelidir.

Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ, Fiyat:2.71TL, Piyasa Değeri TL10,298mn): EKGYO, Mayıs ayında toplam 413mn TL değerinde 606 adet bağımsız bölüm sattı. Böylece Şirket ilk beş ayda 1,461mn TL değerinde 2,237 bağımsız ünite satışını gerçekleştirerek yıllık hedefin %20’sine ulaştı. Satış rakamı bir önceki yılın aynı dönemine göre %44 düşüşe işaret etmektedir. İlk beş ayda 126mn TL değerindeki 195 bağımsız bölüm yabancılara satılmış olup satış gelirlerindeki payı %8 seviyesindedir. Mayıs satışlarında en yüksek katkı, Park Mavera (82 adet, 66mn TL) ve yeni başlayan Tual Bahçekent (141 adet, 51mn TL) projelerinden gelmiştir. Emlak Konut GYO 2016 yılında 11,000 bağımsız bölüm satışı yapmayı ve 1.5mlr TL net kar elde etmeyi hedeflemektedir. Her ne kadar Mayıs satışları Şirket’in öngörülerine yakın olarak zayıf gerçekleşmiş olsa da, piyasa etkisinin olumsuz olacağını düşünüyoruz. Şirket satış performansının Eylül sonrasında hızlanmasını öngörmektedir.

Denizbank (DENIZ, Not Yok, Fiyat:2.35TL, Piyasa Değeri TL7,793mn): Sberbank Denizbank’ı satabileceği iddialarını yalanlarken, Denizbank’ın yurtdışında en çok kar edebilen iştirakleri olduğunu ve satmayı düşünmediklerini açıkladı

Reuters, Sberbank’ın Denizbank’ı satabileceğini ve yatırım bankalarıyla görüştüğünü yazmıştı. Sberbank Denizbank’ı 2012’de 3.5mlr dolara, defter değerinin 1.45x katına satın almıştı.

Bank Asya (ASYAB, Not Yok, Fiyat:0.83TL, Piyasa Değeri TL747mn): Sabah Gazetesi Bank Asya’nın satış sürecinin bir hafta uzatılmasının Suudi Arabistan bankaları ile ilişkili olduğunu açıkladı. Suudi Arabistan’dan bir bankanın evrak hazırlama sürecinin devam ettiği gerekçesi ile ek süre talep ettiği haberde belirtildi.

TSKB (TSKB, EP, Fiyat:1.52TL, Piyasa Değeri TL2,660mn): Sınai ve Mali Yatırımlar Holding, 1.1mn adet TSKB hissesini MKK’ya kaydettirdi. TSKB’nin son 3 aylık günlük ortalama hacmi ortalama 6.8mn olduğu için, haberi nötr olarak değerlendiriyoruz.

Turkcell (TCELL, EP, Fiyat:10.44TL, Piyasa Değeri TL22,968mn): Medyada yer alan haberlere göre, Turkcell CEO’su Kaan Terzioğlu, Süper Lig yayın hakları ihalesi ile ilgili olarak Digiturk ile işbirliği olabileceğini veya ihale tek katılabileceklerini belirtmiştir. Yorum: Digiturk, Super Lig yayın haklarını 2016-2017 sezonun sonuna kadar sahip olup ihalenin 2016’nın ikinci yarısında yapılması beklenmektedir. Turkcell IP TV platformunun cazibesinin artırmak için spor içeriklerini artırmak istediklerini daha önce ifade etmişlerdir. Öte yandan, 2014 yılı Ekim ayında UEFA Şampiyonlar Ligi ve Avrupa Ligi Türkiye Yayın Haklarını alan Türk Telekom (TTKOM, Not Yok) da ihale ile ilgilenmektedir. Süper Lig yayın hakları Telekom operatörlerinin TV aboneleri için önemli bir katalist olabilir. Ancak haberin etkisini bu aşamada nötr olarak değerlendiriyoruz.

(6)

K

URUMSAL

İ

ŞLEMLER

15.06.2016Şirket BIST Kodu Tarih

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Temettü

Verim i

Brüt Temettü Dağıtımı (TL)

Bedelli (%)

Bedelsiz (%)

Mevcut Serm aye (m n TL)

Kapanış (TL)

Referans Fiyat (TL)

1 Lider Faktoring LIDFA 15.06.2016 0.40 15% 30.0 2.60 2.20

2 Verusa Holding VERUS 17.06.2016 0.34 1% 20.0 54.40

3 Lokman Hekim LKMNH 20.06.2016 0.12 3% 24.0 3.40

4 Park Elek. Madencilik PRKME 20.06.2016 0.37 15% 148.9 2.54

5 Emek Elektrik EMKEL 21.06.2016 0.01 1% 24.3 1.19

6 Bursa Cimento BUCIM 27.06.2016 0.14 3% 105.8 5.20

7 Mardin Cimento MRDIN 27.06.2016 0.37 8% 109.5 4.38

8 Petkim PETKM 27.06.2016 0.32 8% 1500.0 4.13

9 Kutahya Porselen KUTPO 27.06.2016 0.05 1% 39.9 4.64

10 Royal Hali ROYAL 28.07.2016 0.11 7% 60.0 1.51

11 Gubre Fabrikalari GUBRF 29.07.2016 0.10 2% 334.0 5.60

12 Isbir Holding ISBIR 01.09.2016 1.00 1% 0.6 125.00

13 Aselsan ASELS 26.09.2016 0.03 0% 1000.0 9.18

14 Cemtas CEMTS 30.09.2016 0.04 2% 101.0 2.20

15 San-El Elektrik SANEL 30.09.2016 0.05 2% 13.2 2.02

16 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 07.11.2016 0.50 1% 303.6 56.40

17 Alarko Carrier ALCAR 30.11.2016 4.12 10% 10.8 39.26

18 Hektas HEKTS 30.11.2016 0.27 8% 75.9 3.54

19 Aselsan ASELS 01.12.2016 0.02 0% 1000.0 9.18

20 Ulusoy Elektrik ULUSE 15.12.2016 0.17 2% 40.0 7.45

21 Bastas Baskent Cimento BASCM 0.18 7% 131.6 2.61

22 Garanti Y.O. GRNYO 0.01 1% 32.0 0.61

23 Aksu Enerji AKSUE 100 8.4 10.38

24 Avod Gida AVOD 55 45.0 1.14

Sermaye Artırımı

Hisse Bazında Net Alım-Satım Mayıs

(7)

T

AVSİYE LİSTESİ

14.06.2016 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T FİNANSAL

Bankalar Banks 6.1 5.4 0.69 0.62 12.6% 12.7%

Akbank AKBNK EÜ 7.79 9.50 22% 10,633 67.5 8.2 7.0 1.04 0.92 13.4% 14.0%

Garanti Bankası GARAN - 7.46 - - 10,692 286.5 - - - - - -

Halk Bankası HALKB EP 8.68 10.90 26% 3,703 99.7 3.9 3.6 0.50 0.44 13.4% 13.2%

İş Bankası ISCTR EÜ 4.37 5.30 21% 6,711 66.0 5.5 4.9 0.56 0.51 10.6% 10.9%

Vakıfbank VAKBN EÜ 4.49 4.90 9% 3,831 49.8 5.1 4.5 0.60 0.53 12.4% 12.5%

YKB YKBNK EP 4.06 4.50 11% 6,023 30.2 7.1 6.2 0.69 0.63 10.0% 11.0%

TSKB TSKB EP 1.52 1.72 13% 908 3.5 6.0 5.2 0.93 0.80 16.4% 16.5%

Sigorta ve Emeklilik Banks

Anadolu Hayat ANHYT EÜ 5.20 6.50 25% 728 0.2 14.2 11.5 2.81 2.50 20.8% 23.0%

Avivasa AVISA EP 18.96 22.00 16% 763 0.3 20.4 14.3 5.23 4.50 27.4% 29.7%

Aksigorta AKGRT EÜ 1.98 2.40 21% 207 0.2 8.4 6.2 1.44 1.29 19.0% 22.0%

Anadolu Sigorta ANSGR EP 1.72 2.00 16% 293 0.1 11.2 9.0 0.67 0.63 6.0% 7.0%

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T Holdingler

Koç Holding KCHOL EP 12.68 14.81 17% 10,973 19.1 9.2 8.0

Sabancı Holding SAHOL EÜ 9.05 12.05 33% 6,301 29.3 6.3 5.4

Şişe Cam SISE EP 3.64 3.47 -5% 2,360 6.2 10.4 9.3

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T GYO

Emlak GYO EKGYO EÜ 2.71 3.50 29% 3,514 37.7 6.1 5.7 6.6 6.0

Halk GYO HLGYO EÜ 0.93 1.31 41% 251 0.8 12.2 14.4 10.1 11.0

İş GYO ISGYO EÜ 1.67 1.74 4% 484 1.5 3.3 3.0 10.2 9.0

Özak GYO OZKGY EÜ 2.33 3.50 50% 199 0.3 5.1 6.1 12.5 17.7

Sinpaş GYO SNGYO EP 0.62 0.70 13% 127 0.5 - 1.7 55.8 3.8

Torunlar GYO TRGYO EÜ 5.20 5.88 13% 887 1.0 4.0 2.5 7.0 4.2

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T

SANAYİ 11.2 9.8 7.0 6.3 1.0 0.9

Adana Çimento ADANA EP 5.76 7.30 27% 173 0.3 7.2 7.1 6.9 6.5 2.1 2.0

Anadolu Efes AEFES EP 18.70 23.65 26% 3,778 1.7 33.5 25.8 8.0 7.6 1.4 1.2

Akçansa AKCNS EÜ 13.00 15.45 19% 849 0.5 8.9 8.3 6.3 6.1 1.7 1.6

Ak Enerji AKENR EA 0.98 1.00 2% 244 2.3 - - 13.1 11.5 2.2 2.0

Aksa Enerji AKSEN EP 2.30 3.00 30% 481 2.1 - 7.1 7.8 5.5 1.1 0.8

Anadolu Cam ANACM EP 2.06 2.20 7% 312 1.6 6.8 11.3 5.0 4.8 0.9 0.9

Arçelik ARCLK EP 19.44 20.90 7% 4,483 11.5 16.2 14.1 9.4 8.5 1.0 0.9

Aselsan ASELS EP 9.18 10.70 17% 3,133 4.0 14.4 12.8 14.0 11.5 2.8 2.4

Aygaz AYGAZ EÜ 10.82 12.55 16% 1,108 1.4 7.7 7.4 10.1 9.9 0.5 0.4

Bagfaş BAGFS EÜ 11.90 15.90 34% 183 2.9 9.3 6.8 7.5 6.3 1.0 0.9

Banvit BANVT EP 2.27 3.10 37% 77 0.8 32.4 18.9 4.8 4.0 0.3 0.3

BİM BIMAS EP 56.40 60.25 7% 5,843 17.1 24.8 20.0 16.0 13.0 0.8 0.7

Bizim Toptan BIZIM EP 15.69 17.80 13% 214 1.6 31.4 21.6 7.1 6.0 0.2 0.2

Brisa BRISA EP 7.02 8.78 25% 731 1.0 10.0 8.4 8.6 7.5 1.6 1.5

Bolu Çimento BOLUC EÜ 5.43 6.95 28% 265 0.5 7.0 6.5 5.9 5.3 1.9 1.8

Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 35.96 45.88 28% 3,121 6.1 29.8 24.2 9.6 8.3 1.5 1.3

Çelebi CLEBI EÜ 23.00 38.00 65% 191 0.9 7.9 6.8 4.8 4.3 1.0 0.8

Çimsa CIMSA EÜ 15.00 16.55 10% 691 0.7 9.2 7.7 7.1 5.5 2.0 1.7

Datagate Bilgisayar DGATE EÜ 17.23 26.40 53% 59 0.4 6.9 5.6 11.6 9.3 0.3 0.2

Doğuş Otomotiv DOAS EP 10.57 13.34 26% 794 5.5 8.4 7.8 10.4 10.4 0.5 0.4

DO&CO DOCO EÜ 270.10 371.44 38% 898 0.8 24.0 21.1 7.9 6.6 0.8 0.7

Eczacıbaşı İlaç ECILC EÜ 2.95 4.20 43% 552 3.5 8.1 12.2 11.8 9.8 0.8 0.7

Enka İnşaat ENKAI EP 4.26 5.31 25% 6,106 6.0 13.8 13.7 5.4 5.3 0.8 0.8

Ereğli Demir Çelik EREGL EP 3.99 5.14 29% 4,766 23.3 11.3 11.2 5.9 5.5 1.1 1.0

Ford Otosan FROTO EP 33.88 37.50 11% 4,057 5.1 14.2 14.3 9.1 8.2 0.8 0.7

Gübretaş GUBRF EP 5.60 7.15 28% 638 15.3 8.7 7.6 3.9 3.4 0.6 0.6

Indeks INDES EÜ 7.85 10.40 32% 150 0.5 8.8 2.4 5.5 4.9 0.1 0.1

Kardemir (D) KRDMD EP 1.27 1.51 19% 338 18.5 18.0 14.4 7.7 6.6 1.2 1.1

Kordsa Global KORDS EP 5.84 6.84 17% 388 4.2 7.6 8.9 5.9 5.3 0.8 0.7

Logo LOGO EÜ 51.70 61.70 19% 441 1.3 25.0 19.3 17.8 14.3 7.6 6.3

Lokman Hekim LKMNH EÜ 3.40 5.03 48% 28 0.5 10.2 9.1 4.3 3.7 0.6 0.6

Mardin Çimento MRDIN EP 4.38 5.10 16% 164 0.3 11.4 8.7 10.2 8.0 3.0 2.4

Migros MGROS EÜ 17.15 20.60 20% 1,042 3.2 35.1 22.3 7.9 6.7 0.5 0.4

Otokar OTKAR EP 98.85 77.00 -22% 810 5.6 23.3 23.2 15.6 14.7 1.9 1.9

Petkim PETKM EÜ 4.13 4.85 17% 2,114 18.5 14.9 15.9 9.4 9.6 1.4 1.3

Pegasus PGSUS EP 13.23 20.92 58% 462 8.1 14.1 11.4 8.3 6.7 0.5 0.4

Soda Sanayii SODA EÜ 4.41 5.49 24% 993 5.7 6.5 6.1 5.0 4.5 1.2 1.1

Tat Konserve TATGD EÜ 5.11 6.45 26% 237 1.9 9.9 8.8 8.7 7.5 0.7 0.6

TAV Havalimanları TAVHL EP 13.26 20.39 54% 1,644 10.5 5.9 4.5 4.3 3.6 1.9 1.6

Tekfen Holding TKFEN EÜ 7.05 6.45 -9% 890 10.4 6.6 6.3 4.5 4.9 0.5 0.5

Turkcell TCELL EP 10.44 12.90 24% 7,838 15.5 10.0 8.9 5.4 4.8 1.7 1.6

Türk Hava Yolları THYAO EÜ 5.85 11.04 89% 2,755 168.4 4.1 3.9 5.6 5.4 0.8 0.7

Tümosan TMSN EA 7.74 6.60 -15% 304 18.2 18.3 13.5 11.7 10.0 1.6 1.4

Tofaş TOASO EP 23.26 24.37 5% 3,969 8.5 14.8 10.8 10.6 8.0 1.0 0.9

Trakya Cam TRKCM EÜ 2.23 2.35 5% 681 4.3 10.7 8.3 8.8 7.3 1.2 1.1

Türk Telekom TTKOM Not Yok 5.82 - - 6,951 8.0 - - - - - -

Türk Traktör TTRAK EÜ 81.80 88.28 8% 1,490 1.7 14.9 13.2 10.6 9.3 1.5 1.3

Tüpraş TUPRS EÜ 61.95 82.00 32% 5,294 40.8 6.3 5.7 5.6 5.1 0.6 0.5

Ülker ULKER EÜ 20.30 22.30 10% 2,369 6.5 29.2 25.5 16.4 14.0 2.2 1.9

Ünye Çimento UNYEC EP 3.57 3.95 11% 151 0.1 8.4 7.6 5.4 5.1 1.6 1.5

Yatas YATAS EÜ 3.40 3.42 0% 50 0.7 13.9 8.2 5.3 4.3 0.6 0.5

Zorlu Enerji ZOREN EP 1.55 1.90 23% 397 12.2 - - 13.2 10.5 5.5 4.5

BİST-100 XU100 75,760 92,605 22% 164,818 1,366 9.1 8.0

Hedef Fiyat* Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD

37,004 -13%

31,792 -42%

7,011 -1%

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD

1.1

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış

0.8 0.6 0.6 0.3 0.6

*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), EÜ: Endeks Üzeri, EP: Endekse Paralel, EA: Endeks Altı, GG: Gözden Geçiriliyor

(8)

V

ERİ

A

KIŞI

15 Haziran Çarşamba

FED Faiz Kararı, Başkan Yellen’in Basın Toplantısı ve FED Üyelerinin Beklentileri Yayımlanacak

10:00 – Türkiye İşsizlik Oranı (Mart) – Önceki Veri: %10.9 / Beklenti: %10.4 11:00 – Türkiye Bütçe Dengesi (Mayıs) – Önceki Veri: 5.4mlr TL / Beklenti: m.d.

11:30 – İngiltere İşsizlik Başvuruları Değişimi (Mayıs) – Önceki Veri: -2.4bin / Beklenti: 0 14:00 – ABD Mortgage Başvuruları (10 Haziran) – Önceki Veri: %9.3 / Beklenti: m.d.

15:30 – ABD ÜFE (Aylık) (Mayıs) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.3

15:30 – ABD Empire İmalat Endeksi (Haziran) – Önceki Veri: -9.02 / Beklenti: -4.00 16:15 – ABD Sanayi Üretimi (Aylık) (Mayıs) – Önceki Veri: %0.7 / Beklenti: %-0.2 16:15 – ABD Kapasite Kullanım Oranı (Mayıs) – Önceki Veri: %75.4 / Beklenti: %75.2 17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stoğu (10 Haziran) – Önceki Veri: -3.2M / Beklenti: -3.0M 21:00 – ABD FED Üst Bant Faiz Kararı – Önceki Veri: %0.50 / Beklenti: %0.50

21:00 – ABD FED Alt Bant Faiz Kararı – Önceki Veri: %0.25 / Beklenti: %0.25

16 Haziran Perşembe BoJ Faiz Kararı BoE Faiz Kararı TCMB Beklenti Anketi

05:30 – Japonya BoJ Faiz Kararı – Önceki Veri: -%0.10 / Beklenti: m.d.

12:00 – AB TÜFE (Aylık) (Mayıs) – Önceki Veri: %0.0 / Beklenti: %0.3 14:00 – BoE Faiz Kararı – Önceki Veri: %0.50 / Beklenti: %0.50 14:30 – Türkiye TCMB Beklenti Anketi

15:30 – ABD İşsizlik Başvuruları (11 Haziran) – Önceki Veri: 264bin / Beklenti: 270bin 15:30 – ABD Philadelphia Fed İş Endeksi (Haziran) – Önceki Veri: -1.8 / Beklenti: 1.3 15:30 – ABD TÜFE (Aylık) (Mayıs) – Önceki Veri: %0.4 / Beklenti: %0.3

15:30 – ABD Çekirdek TÜFE (Aylık) (Mayıs) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.2 15:30 – ABD TÜFE (Yıllık) (Mayıs) – Önceki Veri: %1.1 / Beklenti: %1.1

17 Haziran Cuma

15:30 – ABD Konut Başlangıçları (Aylık) (Mayıs) – Önceki Veri: %6.6 / Beklenti: -%1.9 20:00 – ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

20 Haziran Pazartesi

09:00 – Almanya ÜFE (Yıllık) (Mayıs) – Önceki Veri: %-3.1 / Beklenti: m.d.

21 Haziran Salı

12:00 – Almanya ZEW Beklenti Anketi (Haziran) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

14:00 – TCMB Üst Bant Faiz Kararı – Önceki Veri: %9.50 / Beklenti: m.d.

14:00 – TCMB Haftalık Repo Faiz Kararı – Önceki Veri: %7.50 / Beklenti: m.d.

14:00 – TCMB Alt Bant Faiz Kararı – Önceki Veri: %7.25 / Beklenti: m.d.

17:00 – Yellen Senato’da Sunum Yapacak

(9)

UYARI NOTU

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Garanti Yatırım

Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul

Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40

E-mail: arastirma@garanti.com.tr

Tavsiye Tanımları

EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.

EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.

EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.