GÜNE BAŞLARKEN PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI DEĞERLEME TABLOSU SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ EKONOMİ HABERLERİ. 2 Haziran 2016

(1)

BİST-100 Kapanış (TL/$) 77,035 / 26,123

Değişim TL $

Günlük -0.99% -0.90%

Aylık -8.82% -13.46%

YBB 7.40% 6.28%

Günlük İşlem Hacmi (mn) 3,111 1,055

3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 4,213 1,462

Yabancı Takas Oranı 62.92%

Gösterge Bileşik Faiz 9.39%

Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.9%

Eurobond 169.2

Döviz Sepeti 3.1185

Günlük Değişim -0.02%

YBB 6.82%

XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 194,708

XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 60,059

Araştırma Kapsamı 2015 2016T 2017T

F/K 10.7 9.2 8.1

FD/FVAÖK 8.1 6.0 5.4

F/DD (Bankalar) 0.8 0.7 0.6

Satış Büyümesi 9% 13% 12%

FVAÖK Büyümesi 26% 12% 12%

Kar Büyümesi (Banka dışı) 10% 11% 14%

Kar Büyümesi (Banka) -3% 21% 14%

Kar Büyümesi (Toplam) 5% 15% 14%

GÜNE BAŞLARKEN

2 Haziran 2016

GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ

PİYASA EKRANI

DEĞERLEME TABLOSU

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

EKONOMİ HABERLERİ Petkim (PETKM, EÜ): Socar CEO'su Zaur Gahramanov, Socar'ın

Petkim'deki payının %51'in altına düşmeyeceğini söyledi (nötr).

Pegasus Havayolları (PGSUS, EP): Şirket, dün itibariyle Sabiha Gökçen Havalimanı’ndaki tüm apron hizmetlerini kendi üstlenmiştir.

Aselsan (ASELS, EP): Aselsan 468mn € değerinde sözleşme imzaladı.

Sabancı Holding (SAHOL, EÜ): Sabancı Holding, Perakende ve Sigorta Grup Başkanlığını ikiye ayırdı.

Halk GYO (HLGYO, EÜ): Halk GYO, Ataşehir Finans Kule binası için kira sözleşmesini yeniledi. (-)

Sinpaş GYO (SNGYO, EP): Sinpaş GYO Suudi Arabistan'da bir şirket kurulmasına karar verdi.

2 Haziran Perşembe ECB Faiz Kararı

OPEC Toplantısı Düzenlenecek

14:45 – ECB Refinansman Faiz Kararı – Önceki Veri: %0.00 / Beklenti:

%0.00

14:45 – ECB Mevduat Faiz Kararı – Önceki Veri: -%0.40 / Beklenti: -

%0.40

14:45 – ECB Marjinal Borç Verme Faiz Kararı – Önceki Veri: %0.25 / Beklenti: %0.25

15:15 – ABD ADP İstihdam Değişimi (Mayıs) – Önceki Veri: 156bin / Beklenti: 174bin

15:30 – ABD İşsizlik Başvuruları (28 Mayıs) – Önceki Veri: 268bin / Beklenti: 270K

BİST : ABD hisseleri petrol fiyatlarındaki gün içi iyileşme ve beklentilerin üzerindeki imalat verisinin desteklemesiyle günü hafif artışla kapattı. Bugün yapılacak olan OPEC toplantısı öncesinde petrol fiyatlarındaki hareketler piyasalarda dalgalanma yaratabilir. Asya piyasalarında Yen’deki güçlenmeyle beraber karışık seyir izleniyor.

Japonya hisseleri hükümetin satış vergisi artışını iptal etmesinden sonra satışla karşılaştı. ABD’de işlem gören TR ETF’leri ise günü hafif artışla kapattı. BIST-100 endeksinde güne hafif tepki alımlarıyla başlanmasını öngörüyoruz. Endekste 77,000 ve 76,000 destek seviyeleri iken 78,000-78,300 ve 79,000 direnç seviyeleri olarak takip edilebilir. Piyasalarda bugün OPEC ve ECB toplantısı ile ABD’de ADP istihdam verisi takip edilecek.

Tahvil Piyasası: İTO enflasyon verileri sonrasında piyasada Cuma günü açıklanacak enflasyon beklentileri değişmezken, tahvil piyasasında da buna bağlı olarak görece sakin bir gün geçirdik. Tahvil piyasasında faizlerde hafif bir düşüş görülmekle birlikte, öne çıkan net bir eğilim olmadığını söyleyebiliriz. Öte yandan faiz indirimine rağmen, TCMB fonlama maliyetinde anlamlı bir düşüş yok. TCMB dün piyasayı 108mlr TL fonlarken, fonlama maliyeti %8.41 seviyesinde gerçekleşti.

TCMB’nin bugün 1 mlr TL haftalık repo dönüşü bulunuyor. Tahvil piyasasında faizlerin enflasyon verileri öncesinde mevcut seviyelere yakın dengelenebileceğini düşünüyoruz. Verim eğrisinin kısa tarafının, uzun vadelere göre daha iyi performans göstermeye devam etmesini, böylece verim eğrisindeki dikleşme eğilimin de devamını bekliyoruz. Daha uzun vadeli tahvillerde ise risk/getiri oranını cazip görmüyoruz.

Döviz Piyasası: TL’nin dün USD’deki genel geri çekilmenin ve ZAR’daki güçlü performansın etkisiyle hafif de olsa değer kazandığını gördük. USD/TL kurunda hafta başından bu yana devam eden gerileme eğiliminin bugün de korunabileceğini düşünüyoruz, ancak kurun 2.9270 seviyesindeki 200 günlük basit hareketli ortalamasından destek bulacağı beklentisindeyiz. Ancak ABD’de yayımlanacak ADP istihdam artışı verisinin beklenenden çok güçlü gelmesi kurdaki hafif aşağı yönlü beklentimiz üzerinde risk oluşturabilir. Bugünkü OPEC toplantısının petrol fiyatlarına yansımasının ve dolayısıyla kura etkisinin sınırlı olacağı beklentisindeyiz.

Günün diğer önemli toplantısı olan ECB Yönetim Konseyi toplantısı sonrasında EUR/USD paritesinde görülecek dalgalanmalar kura sınırlı da olsa yansıyabilir.

USD/TL kurunda 2.9270 ve 2.90 seviyeleri destek, 2.95 ve 2.97 ise direnç.

İTO İstanbul enflasyonu&Enflasyon Beklentisi: İTO İstanbul enflasyonu Mayıs ayında eksi %0.1 oldu, gıda fiyatları ise aylık %1.8 geriledi. Cuma günü (3 Haziran) TÜİK Mayıs Ayı enflasyon verisini açıklanacak. Beklentimiz, piyasa beklentisine paralel, enflasyonun Mayıs’ta aylık %0.8 civarında geleceği yönünde.

İTO gıda enflasyonu, Mayıs ayı gıda enflasyonu beklentimizin (%1 düşüş) altında gerçekleşe de, beklentimizi değiştirmiyoruz. Mayıs enflasyonu piyasanın ve bizim beklediğimiz şekilde gelirse, yıllık enflasyon %6.6’dan %6.8’e yükseliyor olacak.

Mayıs Ekonomik Veri: Mayıs ayında PMI verisi, imalat sanayinde ve yeni siparişlerde daralmaya işaret etmeye devam etse de stabilize oluyor. Mayıs ayı PMI rakamı 49.4 olarak açıklandı. (Nisan PMI 48.9). TİM verilerine göre, Mayıs ayında ihracat geçen yılın aynı dönemine göre değişmeyerek 10.8 milyar dolar oldu. Mayıs ayı TİM ihracat verisi ise dış talebin Avrupa kaynaklı güçlü kalmaya devam ettiğini gösteriyor. Sanayi üretiminin 2Ç16’da 1Ç16’a göre yavaşlaması söz konusu olsa da, M ayıs ayı öncü verileri sanayi üretiminin nispeten güçlü seyretmeye devam ettiğine işaret ediyor.

(2)

GÜNE BAŞLARKEN 2 Haziran 2016

P

İYASALARA

B

AKIŞ

BİST : ABD hisseleri petrol fiyatlarındaki gün içi iyileşme ve beklentilerin üzerindeki imalat verisinin desteklemesiyle günü hafif artışla kapattı. Bugün yapılacak olan OPEC toplantısı öncesinde petrol fiyatlarındaki hareketler piyasalarda dalgalanma yaratabilir. Asya piyasalarında Yen’deki güçlenmeyle beraber karışık seyir izleniyor. Japonya hisseleri hükümetin satış vergisi artışını iptal etmesinden sonra satışla karşılaştı. ABD’de işlem gören TR ETF’leri ise günü hafif artışla kapattı. BIST-100 endeksinde güne hafif tepki alımlarıyla başlanmasını öngörüyoruz. Endekste 77,000 ve 76,000 destek seviyeleri iken 78,000-78,300 ve 79,000 direnç seviyeleri olarak takip edilebilir. Piyasalarda bugün OPEC ve ECB toplantısı ile ABD’de ADP istihdam verisi takip edilecek.

Tahvil Piyasası: İTO enflasyon verileri sonrasında piyasada Cuma günü açıklanacak enflasyon beklentileri değişmezken, tahvil piyasasında da buna bağlı olarak görece sakin bir gün geçirdik. Tahvil piyasasında faizlerde hafif bir düşüş görülmekle birlikte, öne çıkan net bir eğilim olmadığını söyleyebiliriz. Öte yandan faiz indirimine rağmen, TCMB fonlama maliyetinde anlamlı bir düşüş yok. TCMB dün piyasayı 108mlr TL fonlarken, fonlama maliyeti %8.41 seviyesinde gerçekleşti. TCMB’nin bugün 1 mlr TL haftalık repo dönüşü bulunuyor. Tahvil piyasasında faizlerin enflasyon verileri öncesinde mevcut seviyelere yakın dengelenebileceğini düşünüyoruz. Verim eğrisinin kısa tarafının, uzun vadelere göre daha iyi performans göstermeye devam etmesini, böylece verim eğrisindeki dikleşme eğilimin de devamını bekliyoruz. Daha uzun vadeli tahvillerde ise risk/getiri oranını cazip görmüyoruz.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi bu sabah 273 bps, ABD 10 yıllık tahvil faizi ise %1.84 seviyesinde.

Güncel anketlerin İngiltere’de Brexit riskini gündemde daha ön sıraya taşıması gelişmiş ülke tahvil faizlerinin güvenilir liman talebinin etkisiyle hafif gerilemesine yol açmış durumda. Türkiye Eurobondlarında ise hafta başında nispeten yatay bir seyir görülüyor. 4-10 yıl vadeli USD Eurobondlarda mevduata göre daha cazip getiri imkanı sundukları için, olumlu görüşümüzü koruyoruz. EUR cinsi tahvillerde ise ECB’ye bağlı olarak faizlerin düşmeye devam edeceği beklentisiyle alım önerimizi ve özellikle 2021-2023 vadeler için olumlu görüşümüzü koruyoruz.

Döviz Piyasası: TL’nin dün USD’deki genel geri çekilmenin ve ZAR’daki güçlü performansın etkisiyle hafif de olsa değer kazandığını gördük. USD/TL kurunda hafta başından bu yana devam eden gerileme eğiliminin bugün de korunabileceğini düşünüyoruz, ancak kurun 2.9270 seviyesindeki 200 günlük basit hareketli ortalamasından destek bulacağı beklentisindeyiz. Ancak ABD’de yayımlanacak ADP istihdam artışı verisinin beklenenden çok güçlü gelmesi kurdaki hafif aşağı yönlü beklentimiz üzerinde risk oluşturabilir. Bugünkü OPEC toplantısının petrol fiyatlarına yansımasının ve dolayısıyla kura etkisinin sınırlı olacağı beklentisindeyiz. Günün diğer önemli toplantısı olan ECB Yönetim Konseyi toplantısı sonrasında EUR/USD paritesinde görülecek dalgalanmalar kura sınırlı da olsa yansıyabilir.

USD/TL kurunda 2.9270 ve 2.90 seviyeleri destek, 2.95 ve 2.97 ise direnç. Bu sabah 1.12 seviyesinin üzerinde seyreden EUR/USD paritesi açısından günün öne çıkan gündem maddesi öğleden sonra sonuçlanacak ECB toplantısı.

Toplantıdan yeni bir politika karara ya da sinyali çıkması olası değil. Ancak Draghi, toplantı sonrasında yapacağı soru- cevap seansı sırasında EUR/USD paritesinde istemsiz de olsa oynaklığa yol açabilir. Draghi’nin konuşmasından 15 dakika önce ABD’de açıklanacak ADP özel sektör istihdam verisinin yarınki resmi istihdam raporu açısından önemli bir öncü olarak görüldüğü de değerlendirilince, EUR/USD paritesinin bugün iki yöne de hareket edebileceği düşüncesindeyiz. Paritede 1.13 seviyesine doğru yükselişlerin satış fırsatı oluşturabileceği düşüncesindeyiz.

Emtia: Altının ons fiyatının USD’deki duraklamaya ve nispeten zayıf seyreden küresel risk iştahına karşın dün US$

(3)

T

EKNİK

A

NALİZ

Kritik destek seviyeleri test ediliyor…

Düne hafif alıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde gün içerisinde zayıf seyretti ve kapanış %1’lik düşüşle 77,035 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %15 azalarak 3.111 milyon TL oldu. 74 hisse değer kaybetti, 19 hisse değer kazandı.

BIST-100 endeksinin güne tepki alımlarıyla başlamasını bekliyoruz. Kısa vadeli dalgalı seyrin ardından kritik destek seviyelerini test eden endekste 77,000 altında üzerinde tutunma çabası izlenebilir. 76,000 diğer destek seviyesi iken 77,700-78,000 ve 78,500 direnç seviyeleri olarak takip edilebilir. Kontratta 77,700 seviyesi tepki alımlarının güçlenebilmesi için geçilmeli, 77,000 ise gün içi pozisyonlar için stop-loss olarak değerlendirilebilir.

(4)

VİOP T

EKNİK

A

NALİZ

VİOP Endeks30 Haziran Kontratı

Güne tepki alımlarıyla başlayan kontrat günün geri kalanında zayıf bir seyir izledi ancak 95.000 üzerinde kalmayı başararak günü %0.3 kayıpla 95.625 seviyesinden kapattı. Kısa vadeli grafiklerde halen dip formasyonu içinde hareket eden kontratta bu aşamada 95.500-95.000 destek bölgesi önemli. Kontratta 96.300-97.500 direnç seviyeleri iken 97.500 aşılmadıkça yükselişin sınırlı kalması beklenebilir. Güne tepki alımlarıyla başlamasını beklediğimiz kontratta yatırımcılara 95.000 seviyesini mevcut long pozisyonlar için stop-loss olarak değerlendirmelerini öneriyoruz.

(5)

E

KONOMİ

H

ABERLERİ

İTO İstanbul enflasyonu & Enflasyon Beklentisi: İTO İstanbul enflasyonu Mayıs ayında eksi %0.1 oldu, gıda fiyatları ise aylık %1.8 geriledi. Cuma günü (3 Haziran) TÜİK Mayıs Ayı enflasyon verisini açıklanacak. Beklentimiz, piyasa beklentisine paralel, enflasyonun Mayıs’ta aylık %0.8 civarında geleceği yönünde. İTO gıda enflasyonu, Mayıs ayı gıda enflasyonu beklentimizin (%1 düşüş) altında gerçekleşe de, beklentimizi değiştirmiyoruz. Mayıs enflasyonu piyasanın ve bizim beklediğimiz şekilde gelirse, yıllık enflasyon %6.6’dan %6.8’e yükseliyor olacak. Önümüzdeki dönemde yıllık enflasyonun baz etkileriyle %7’nin bir miktar üzerinde dalgalanacağını, son çeyrek itibariyle de bir miktar yükseleceğini öngörüyoruz. Yıl sonu beklentimiz %7.8.

Mayıs Ekonomik Veri: Mayıs ayında PMI verisi, imalat sanayinde ve yeni siparişlerde daralmaya işaret etmeye devam etse de stabilize oluyor. Mayıs ayı PMI rakamı 49.4 olarak açıklandı. (Nisan PMI 48.9). TİM verilerine göre, Mayıs ayında ihracat geçen yılın aynı dönemine göre değişmeyerek 10.8 milyar dolar oldu. Mayıs ayı TİM ihracat verisi ise dış talebin Avrupa kaynaklı güçlü kalmaya devam ettiğini gösteriyor. Sanayi üretiminin 2Ç16’da 1Ç16’a göre yavaşlaması söz konusu olsa da, Mayıs ayı öncü verileri sanayi üretiminin nispeten güçlü seyretmeye devam ettiğine işaret ediyor.

Tüketici güveni zayıf seyretmeye devam ediyor. Tüketici güveni endeksi Nisan ayındaki 79.5 seviyesinden kısmen gerileyerek Mayıs ayında 77.5 oldu.

Ş

İRKET

H

ABERLERİ

Petkim (PETKM, EÜ, Fiyat:4.15TL, Piyasa Değeri TL6,225mn): Socar CEO'su Zaur Gahramanov Bakü'de gazetecilere yaptığı değerlendirmelerde, "Socar'ın Petkim'deki payı %51'in altına düşmeyecek" dedi. Socar'ın halihazırda Petkim'de %56.32 düzeyinde hissesi bulunuyor. Hatırlanacağı üzere kısa bir süre önce Socar %5.32’lik hissesini satma amacıyla MKK’ya kaydettirmişti. Haberi nötr olarak değerlendiriyoruz.

Pegasus Havayolları (PGSUS, EP, Fiyat:14.89TL, Piyasa Değeri TL1,523mn): Pegasus Havyolları, dünden itibaren İstanbul Sabiha Gökçen Havalimanı'nda yer hizmetleri kapsamında bugüne kadar Celebi’den (CLEBI, EÜ) tedarik edilen apron yer hizmetlerinin tamamını kendisi vermeye başladı. Haber uzun zamandır bilinmektedir bu yüzden PGSUS ve CLEBI için nötr.

Aselsan (ASELS, EP, Fiyat:9.83TL, Piyasa Değeri TL9,830mn): Aselsan, Savunma Sanayii Müsteşarlığı ile 468mn € tutarında yeni bir sözleşme imzaladı. Şirket'in 1Ç16 sonu bekleyen iş yükü 4.4mlr ABD$ seviyesindeydi. Söz konusu sözleşme kapsamında teslimatlar 2018-2022 yıllarında gerçekleştirilecektir. Olumlu.

Sabancı Holding (SAHOL, EÜ, Fiyat:9.12TL, Piyasa Değeri TL18,608mn): Sabancı Holding, daha etkin yönetmek amacıyla Perakende ve Sigorta Grup Başkanlığını, Perakende Grup Başkanlığı ve Sigorta Grup Başkanlığı olarak ikiye ayırdı. 1 Haziran 2016 tarihinden geçerli olmak üzere Sigorta Grup Başkanlığı'na Haluk DİNÇER atanmıştır.

Halk GYO (HLGYO, EÜ, Fiyat:0.99TL, Piyasa Değeri TL782mn): Halk GYO, Halk Bankası ile Ataşehir Finans Kule binası için kira sözleşmesini 01.04.2016 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere, yıllık 4.8mn ABD$ (14.5mn TL) kira bedeli üzerinden, kira sözleşmesini 1 yıl uzatmıştır. Şirket 2015 yılında portföyündeki en yüksek kira getirisi olan Finans Kule’den 15.4mn TL kira geliri elde etmişti. Varlığın kirasındaki düşüşü hisse için hafif olumsuz olarak değerlendiriyoruz.

Sinpaş GYO (SNGYO, EP, Fiyat:0.64TL, Piyasa Değeri TL384mn): Sinpaş GYO Suudi Arabistan'da potansiyel işbirliklerini değerlendirmek üzere Riyad'da bir şirket kurulmasına karar verdi. Bu aşamada hisse etkisi nötr.

(6)

K

URUMSAL

İ

ŞLEMLER

02.06.2016Şirket BIST Kodu Tarih

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Temettü

Verim i

Brüt Temettü Dağıtımı (TL)

Bedelli (%)

Bedelsiz (%)

Mevcut Serm aye (m n TL)

Kapanış (TL)

Referans Fiyat (TL)

1 Torunlar G.M.Y.O. TRGYO 02.06.2016 0.12 2% 500.0 5.40 5.28

2 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 06.06.2016 0.60 1% 303.6 58.40

3 Bati Cimento BTCIM 06.06.2016 0.09 1% 80.0 6.42

4 Aselsan ASELS 10.06.2016 0.03 0% 1000.0 9.83

5 Verusaturk Girisim Srmy. Y.O.VERTU 10.06.2016 0.30 6% 52.0 4.90

6 Lider Faktoring LIDFA 15.06.2016 0.40 16% 30.0 2.50

7 Turkcell TCELL 15.06.2016 0.18 2% 2200.0 10.80

8 Verusa Holding VERUS 17.06.2016 0.34 1% 20.0 56.50

9 Lokman Hekim LKMNH 20.06.2016 0.12 4% 24.0 3.36

10 Park Elek. Madencilik PRKME 20.06.2016 0.37 15% 148.9 2.54

11 Emek Elektrik EMKEL 21.06.2016 0.01 1% 24.3 1.24

12 Bursa Cimento BUCIM 27.06.2016 0.14 3% 105.8 5.40

13 Mardin Cimento MRDIN 27.06.2016 0.37 8% 109.5 4.43

14 Petkim PETKM 27.06.2016 0.32 8% 1500.0 4.15

15 Kutahya Porselen KUTPO 27.06.2016 0.05 1% 39.9 4.94

16 Royal Hali ROYAL 28.07.2016 0.11 7% 60.0 1.55

17 Gubre Fabrikalari GUBRF 29.07.2016 0.10 2% 334.0 5.40

18 Isbir Holding ISBIR 01.09.2016 1.00 1% 0.6 127.00

19 Turkcell TCELL 19.09.2016 0.18 2% 2200.0 10.80

20 Aselsan ASELS 26.09.2016 0.03 0% 1000.0 9.83

21 Cemtas CEMTS 30.09.2016 0.04 2% 101.0 2.19

22 San-El Elektrik SANEL 30.09.2016 0.05 2% 13.2 1.98

23 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 07.11.2016 0.50 1% 303.6 58.40

24 Alarko Carrier ALCAR 30.11.2016 4.12 10% 10.8 40.12

25 Hektas HEKTS 30.11.2016 0.27 7% 75.9 3.65

26 Aselsan ASELS 01.12.2016 0.02 0% 1000.0 9.83

27 Ulusoy Elektrik ULUSE 15.12.2016 0.17 2% 40.0 7.47

28 Turkcell TCELL 15.12.2016 0.18 2% 2200.0 10.80

29 Bastas Baskent Cimento BASCM 0.18 7% 131.6 2.64

30 Garanti Y.O. GRNYO 0.01 1% 32.0 0.63

31 Aksu Enerji AKSUE 100 8.4 10.32

32 Avod Gida AVOD 55 45.0 1.35

Sermaye Artırımı

(7)

T

AVSİYE LİSTESİ

01.06.2016 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T FİNANSAL

Bankalar Banks 6.2 5.4 0.70 0.63 12.6% 12.7%

Akbank AKBNK EÜ 7.90 9.50 20% 10,716 68.3 8.3 7.1 1.06 0.94 13.4% 14.0%

Garanti Bankası GARAN - 7.40 - - 10,540 293.7 - - - - - -

Halk Bankası HALKB EP 8.91 10.90 22% 3,777 100.7 4.0 3.7 0.51 0.46 13.4% 13.2%

İş Bankası ISCTR EÜ 4.44 5.30 19% 6,775 68.0 5.6 5.0 0.57 0.52 10.6% 10.9%

Vakıfbank VAKBN EÜ 4.43 4.90 11% 3,756 52.6 5.0 4.4 0.59 0.52 12.4% 12.5%

YKB YKBNK EP 4.07 4.50 11% 6,000 30.5 7.1 6.2 0.70 0.63 10.0% 11.0%

TSKB TSKB EP 1.54 1.72 12% 914 3.5 6.1 5.3 0.94 0.81 16.4% 16.5%

Sigorta ve Emeklilik Banks

Anadolu Hayat ANHYT EÜ 5.03 6.50 29% 699 0.2 13.7 11.1 2.72 2.42 20.8% 23.0%

Avivasa AVISA EP 18.65 22.00 18% 746 0.3 20.0 14.0 5.14 4.43 27.4% 29.7%

Aksigorta AKGRT EÜ 1.99 2.40 21% 206 0.2 8.5 6.3 1.45 1.30 19.0% 22.0%

Anadolu Sigorta ANSGR EP 1.72 2.00 16% 292 0.1 11.2 9.0 0.67 0.63 6.0% 7.0%

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T Holdingler

Koç Holding KCHOL EP 12.97 14.81 14% 11,154 19.4 9.4 8.2

Sabancı Holding SAHOL EÜ 9.12 12.05 32% 6,310 30.9 6.4 5.5

Şişe Cam SISE EP 3.52 3.47 -1% 2,268 6.3 10.1 9.0

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T GYO

Emlak GYO EKGYO EÜ 2.72 3.50 29% 3,505 39.6 6.1 5.7 6.6 6.1

Halk GYO HLGYO EÜ 0.99 1.31 32% 265 0.8 13.0 15.4 10.8 11.8

İş GYO ISGYO EÜ 1.68 1.74 3% 484 1.5 3.4 3.0 10.2 9.1

Özak GYO OZKGY EÜ 2.24 3.50 56% 190 0.3 4.9 5.9 12.2 17.3

Sinpaş GYO SNGYO EP 0.64 0.70 9% 130 0.5 - 1.7 56.6 3.8

Torunlar GYO TRGYO EÜ 5.40 6.00 11% 916 1.0 4.2 2.6 7.1 4.3

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T

SANAYİ 11.5 10.0 6.0 5.4 1.0 0.9

Adana Çimento ADANA EP 6.11 7.30 19% 183 0.3 7.6 7.5 6.3 6.0 2.2 2.1

Anadolu Efes AEFES EP 18.10 23.65 31% 3,634 1.7 32.4 25.0 5.0 4.4 1.3 1.2

Akçansa AKCNS EÜ 13.17 15.45 17% 855 0.7 9.0 8.4 5.4 5.3 1.7 1.6

Ak Enerji AKENR EA 1.06 1.00 -6% 262 2.2 - - 13.4 11.7 2.2 2.1

Aksa Enerji AKSEN EP 2.50 3.00 20% 520 2.1 - 7.7 8.0 5.7 1.1 0.9

Anadolu Cam ANACM EP 2.11 2.20 4% 318 1.7 7.0 11.6 3.0 2.8 1.0 0.9

Arçelik ARCLK EP 19.74 20.90 6% 4,523 11.5 16.5 14.3 9.3 7.0 1.0 0.9

Aselsan ASELS EP 9.83 10.70 9% 3,333 4.0 15.4 13.7 15.0 12.3 2.9 2.6

Aygaz AYGAZ EÜ 10.84 12.55 16% 1,103 1.4 7.8 7.5 10.1 9.9 0.5 0.4

Bagfaş BAGFS EÜ 12.50 15.90 27% 191 2.9 9.7 7.2 6.6 5.6 1.1 0.9

Banvit BANVT EP 2.41 3.10 29% 82 0.7 34.4 20.1 2.9 2.5 0.3 0.3

BİM BIMAS EP 58.40 60.85 4% 6,012 17.8 25.7 20.7 13.8 11.1 0.8 0.7

Bizim Toptan BIZIM EP 16.75 17.80 6% 227 1.6 33.5 23.1 6.1 5.2 0.2 0.2

Brisa BRISA EP 7.10 8.78 24% 735 1.0 10.1 8.5 5.9 5.2 1.7 1.5

Bolu Çimento BOLUC EÜ 5.55 6.95 25% 270 0.4 7.2 6.6 5.1 4.7 1.9 1.8

Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 35.42 45.88 30% 3,055 6.0 29.3 23.8 6.6 5.7 1.5 1.3

Çelebi CLEBI EÜ 25.74 35.00 36% 212 0.9 8.9 7.6 5.2 4.7 1.0 0.9

Çimsa CIMSA EÜ 15.80 16.55 5% 724 0.7 9.7 8.1 6.2 4.7 2.1 1.8

Datagate Bilgisayar DGATE EÜ 16.43 26.40 61% 56 0.3 6.6 5.3 9.4 9.1 0.3 0.2

Doğuş Otomotiv DOAS EP 10.83 13.34 23% 808 5.6 8.6 8.0 9.6 9.4 0.5 0.4

DO&CO DOCO EÜ 290.00 371.44 28% 958 0.8 25.7 22.7 8.4 7.1 0.9 0.7

Eczacıbaşı İlaç ECILC EÜ 2.99 4.20 41% 556 3.6 8.2 12.4 10.0 8.5 0.8 0.7

Enka İnşaat ENKAI EP 4.21 5.31 26% 5,996 5.6 13.7 13.5 5.3 5.2 0.8 0.8

Ereğli Demir Çelik EREGL EP 3.96 5.14 30% 4,700 23.7 11.3 11.1 4.6 4.3 1.1 1.0

Ford Otosan FROTO EP 34.98 37.50 7% 4,163 5.1 14.7 14.7 7.3 6.6 0.8 0.7

Gübretaş GUBRF EP 5.40 7.15 32% 612 15.1 8.4 7.3 3.3 2.9 0.6 0.6

Indeks INDES EÜ 7.47 10.40 39% 142 0.5 8.4 2.3 5.3 4.7 0.1 0.1

Kardemir (D) KRDMD EP 1.30 1.51 16% 344 18.6 18.5 14.7 7.7 5.1 1.2 1.1

Kordsa Global KORDS EP 5.78 6.80 18% 381 4.1 7.5 8.8 5.8 5.2 0.8 0.7

Logo LOGO EÜ 54.45 61.70 13% 462 1.4 26.4 20.4 15.4 12.7 8.0 6.6

Lokman Hekim LKMNH EÜ 3.36 5.03 50% 27 0.5 10.1 9.0 4.3 2.8 0.6 0.6

Mardin Çimento MRDIN EP 4.43 5.10 15% 165 0.3 11.6 8.8 8.3 6.8 3.0 2.5

Migros MGROS EÜ 16.89 20.60 22% 1,020 3.1 34.6 21.9 6.9 5.2 0.4 0.4

Otokar OTKAR EP 95.55 77.00 -19% 778 5.6 22.5 22.4 15.2 14.3 1.9 1.8

Petkim PETKM EÜ 4.15 4.85 17% 2,111 18.7 15.0 16.0 9.4 9.6 1.4 1.3

Pegasus PGSUS EP 14.89 20.92 40% 516 8.2 15.9 12.8 4.8 3.7 0.5 0.4

Soda Sanayii SODA EÜ 4.42 5.49 24% 989 5.0 6.5 6.1 4.1 3.7 1.2 1.1

Tat Konserve TATGD EÜ 5.29 6.45 22% 244 2.0 10.3 9.1 7.6 6.6 0.7 0.6

TAV Havalimanları TAVHL EP 15.07 20.39 35% 1,857 10.4 6.7 5.1 4.1 3.5 2.0 1.7

Tekfen Holding TKFEN EÜ 6.87 6.45 -6% 862 10.0 6.4 6.1 4.3 4.8 0.5 0.5

Turkcell TCELL EP 10.80 12.90 19% 8,057 15.8 10.3 9.2 5.5 5.0 1.8 1.6

Türk Hava Yolları THYAO EÜ 6.13 11.04 80% 2,869 175.7 4.2 4.1 3.4 3.3 0.8 0.8

Tümosan TMSN EA 7.69 6.60 -14% 300 19.2 18.2 13.4 10.2 8.9 1.6 1.4

Tofaş TOASO EP 22.36 24.37 9% 3,791 8.6 14.2 10.4 10.2 7.7 1.0 0.8

Trakya Cam TRKCM EÜ 2.12 2.35 11% 643 4.3 10.1 7.9 5.3 4.7 1.2 1.0

Türk Telekom TTKOM Not Yok 5.85 - - 6,943 7.9 - - - - - -

Türk Traktör TTRAK EÜ 81.30 88.28 9% 1,471 1.6 14.8 13.1 9.3 8.2 1.5 1.3

Tüpraş TUPRS EÜ 66.20 82.00 24% 5,622 41.4 6.7 6.1 5.3 4.8 0.7 0.6

Ülker ULKER EÜ 20.94 22.30 7% 2,429 6.4 30.1 26.3 14.8 12.7 2.2 2.0

Ünye Çimento UNYEC EP 3.73 3.95 6% 156 0.1 8.7 8.0 4.7 4.5 1.7 1.6

Yatas YATAS EÜ 3.40 3.42 0% 49 0.7 13.9 8.2 5.3 4.3 0.6 0.5

Zorlu Enerji ZOREN EP 1.69 1.90 12% 430 12.0 - - 13.5 10.7 5.7 4.6

BİST-100 XU100 77,035 92,552 20% 166,721 1,392 9.2 8.1

Hedef Fiyat* Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD

36,615 -10%

31,990 -42%

7,089 -6%

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD

1.1

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış

0.9 0.6 0.5 0.4 0.6

*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), EÜ: Endeks Üzeri, EP: Endekse Paralel, EA: Endeks Altı, GG: Gözden Geçiriliyor

*OTKAR-TMSN - Potansiyel projeler değerlememizde yer almamaktadır.

(8)

V

ERİ

A

KIŞI

2 Haziran Perşembe ECB Faiz Kararı

OPEC Toplantısı Düzenlenecek

12:00 – AB ÜFE (Aylık) (Mayıs) – Önceki Veri: %0.3 / Beklenti: %0.1

14:45 – ECB Refinansman Faiz Kararı – Önceki Veri: %0.00 / Beklenti: %0.00 14:45 – ECB Mevduat Faiz Kararı – Önceki Veri: -%0.40 / Beklenti: -%0.40

14:45 – ECB Marjinal Borç Verme Faiz Kararı – Önceki Veri: %0.25 / Beklenti: %0.25 15:15 – ABD ADP İstihdam Değişimi (Mayıs) – Önceki Veri: 156bin / Beklenti: 174bin 15:30 – ABD İşsizlik Başvuruları (28 Mayıs) – Önceki Veri: 268bin / Beklenti: 270K 15:35 – FED Üyesi Powell Konuşacak

18:00 – ABD DOE Ham Petrol Stokları (27 Mayıs) – Önceki Veri: -4.2M / Beklenti: -2.5M

3 Haziran Cuma

04:45 – Çin Caixin Hizmet PMI (Mayıs) – Önceki Veri: 51.8 / Beklenti: m.d.

05:00 – Japonya Nikkei Hizmet PMI (Mayıs) – Önceki Veri: 49.3 / Beklenti: m.d.

10:00 – Türkiye TÜFE (Aylık) (Mayıs) – Önceki Veri: %0.78 / Beklenti: 0.70%

10:00 – Türkiye TÜFE (Yıllık) (Mayıs) – Önceki Veri: %6.57 / Beklenti: %6.70

10:00 – Türkiye Çekirdek TÜFE (Aylık) (Mayıs) – Önceki Veri: %9.41 / Beklenti: 9.10%

10:00 – Türkiye ÜFE (Aylık) (Mayıs) – Önceki Veri: %0.52 / Beklenti: %0.79 10:00 – Türkiye ÜFE (Yıllık) (Mayıs) – Önceki Veri: %2.87 / Beklenti: %2.57 10:45 – FED Üyesi Evans Konuşacak

10:50 – Fransa Hizmet PMI (Mayıs) – Önceki Veri: 51.8 / Beklenti: 51.8 10:55 – Almanya Hizmet PMI (Mayıs) – Önceki Veri: 55.2 / Beklenti: 55.2 11:00 – AB Hizmet PMI (Mayıs) – Önceki Veri: 53.1 / Beklenti: 53.1

15:30 – ABD Tarım Dışı İstihdam (Mayıs) – Önceki Veri: 160bin / Beklenti: 160bin 15:30 – ABD İşsizlik Oranı (Mayıs) – Önceki Veri: %5.0 / Beklenti: %4.9

15:30 – ABD Ortalama Saatlik Kazanç (Aylık) (Mayıs) – Önceki Veri: %0.3 / Beklenti: %0.2 16:45 – ABD Markit Hizmet PMI (Mayıs) – Önceki Veri: 51.2 / Beklenti: 51.4

17:00 – ABD ISM İmalat-dışı Bileşik PMI (Mayıs) – Önceki Veri: 55.7 / Beklenti: 55.4 17:00 – ABD Fabrika Siparişleri (Nisan) – Önceki Veri: %1.5 / Beklenti: %1.8 17:00 – ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Nisan) – Önceki Veri: %3.4 / Beklenti: m.d.

17:00 – ABD Sermaye Malı Siparişleri (Sav. ve Hava. Dışı) (Nisan) – Önceki Veri: %0.3 / Beklenti: m.d.

19:30 – FED Üyesi Brainard Konuşacak

20:00 – ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

6 Haziran Pazartesi

09:00 – Almanya Fabrika Siparişleri (Nisan) – Önceki Veri: %1.9 / Beklenti: m.d.

19:30 – FED Başkanı Yellen Konuşacak

(9)

UYARI NOTU

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Garanti Yatırım

Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul

Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40

E-mail: [email protected]

Tavsiye Tanımları

EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.

EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.

EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.