GÜNE BAŞLARKEN PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI DEĞERLEME TABLOSU SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ EKONOMİ HABERLERİ. 4 Temmuz 2016

BİST-100 Kapanış (TL/$) 77,952 / 27,024

Değişim TL $

Günlük 1.48% 1.48%

Aylık -0.28% 1.93%

YBB 8.68% 9.94%

Günlük İşlem Hacmi (mn) 2,477 859

3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 3,775 1,307

Yabancı Takas Oranı 63.12%

Gösterge Bileşik Faiz 8.48%

Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.4%

Eurobond 175.4

Döviz Sepeti 3.0558

Günlük Değişim -0.06%

YBB 4.67%

XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 199,896

XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 62,085

Araştırma Kapsamı 2015 2016T 2017T

F/K 10.9 9.8 8.4

FD/FVAÖK 8.0 7.3 6.5

F/DD (Bankalar) 0.9 0.7 0.6

Satış Büyümesi 10% 11% 13%

FVAÖK Büyümesi 26% 9% 13%

Kar Büyümesi (Banka dışı) 10% 4% 18%

Kar Büyümesi (Banka) -3% 21% 14%

Kar Büyümesi (Toplam) 5% 11% 16%

GÜNE BAŞLARKEN

4 Temmuz 2016

GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ

PİYASA EKRANI

DEĞERLEME TABLOSU

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

EKONOMİ HABERLERİ Aselsan (ASELS, EP): Aselsan toplam 97mn TL ve 33mn ABD$

değerinde sözleşme imzaladı. (+)

Ereğli Demir Çelik (EREGL, EP): Devam eden davaya ilişkin açıklama (Nötr)

Otomotiv sektör haberi: 2016 yılı Haziran ayı otomobil ve hafif ticari araç pazarı yıllık %6 artarak 91,540 adete ulaştı.

4 Temmuz Pazartesi

10:00 – Türkiye TÜFE (Aylık) (Haziran) – Önceki Veri: %0.58 / Beklenti:

%0.05

10:00 – Türkiye TÜFE (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %6.58 / Beklenti:

%6.90

10:00 – Türkiye Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %8.77 / Beklenti: %8.90

10:00 – Türkiye ÜFE (Aylık) (Haziran) – Önceki Veri: %1.48 / Beklenti:

m.d.

10:00 – Türkiye ÜFE (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %3.25 / Beklenti:

m.d.

12:00 – AB ÜFE (Yıllık) (Mayıs) – Önceki Veri: %-4.4 / Beklenti: %-4.1

BİST: Global piyasalarda iyimserlik sürüyor. BREXIT riski fiyatlamasının ardından küresel hisse piyasalarının yeniden eski seviyelerine geldiğini görüyoruz. Dow Jones günü %0.11, S&P 500 % 0.19, Nasdaq ise % 0.41 yükselişle tamamladı. BİST kapanışı sonrasında Türkiye ETF’i %0.3 oranında değer kaybetti. Merkez bankalarının BREXIT sonrasında piyasaları destekleyici para politikaları uygulayacakları beklentisi ile MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi ise %0.6 primli. TL ise sepet bazında hafif değer kaybı yaşadı. Bayram tatili öncesinde yarım gün işlem görecek olan BİST100 endeksinin güne yatay seyirle başlamasını bekliyoruz. Bu paralelde endekste günlük bazda 78,000-78,500 direnç bölgesi iken 77,500-77,000 destek bölgesidir. Bugün iç piyasada saat 10:00’da açıklanacak olan enflasyon verisi takip edilecek. Dışarıda ise iç piyasaların kapalı olduğu haftada ABD verileri takip edilecek. Çarşamba günü FED toplantı tutanakları, Cuma günü ise tarımdışı istihdam verileri odak noktası olacak.

Tahvil Piyasası: Cuma günü küresel risk iştahının devamıyla tahvil piyasasında ralli düşük hacimle de olsa devam etti. Faizlerde 30 baz puana varan düşüş gördük.

Gösterge tahvil günü %8.48’de (-26bps); 10 yıllık tahvil bileşik faizi günü %9.02’de (- 20baz puan) tamamladı. Cuma günü TCMB fonlama miktarı 107.2 milyar TL iken, ortalama fonlama maliyeti %8.23 seviyesinde idi. TCMB’nin bugün 11 mlr TL haftalık repo dönüşü bulunuyor.

Küresel piyasalarda tarihi düşük ve eksi tahvil faizleri Türk tahvillerini cazip kılmaya devam ediyor. Ancak piyasalardaki oynaklığın etkisiyle kısa vadede yer yer kar satışı ve faizlerde sınırlı yükseliş görebiliriz. Gösterge tahvil bileşik faizinin bugün %8.40-

%8.60 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 240 baz puana geriledi. 2030 vadeli USD cinsi Eurobond 175.9$ fiyatla işlem görüyor. Cuma günü ABD’de 10 yıllık tahvil faizi tarihi düşük seviye olan %1.3784’ü gördü. Bu sabah yeniden %1.44 seviyesinde. Diğer yandan Almanya 10 yıllık tahvil faizi de sıfırın altındaki seyrini sürdürüyor. Eksi ve tarihi düşük faiz ortamının bir süre daha devam edeceği ve getiri farkı sebebiyle Türkiye Eurobondlarının getiri arayışındaki yatırımcılar için cazip olduğunu, 10 yıldan uzun vadeli USD cinsi Eurobond fiyatlarındaki yükselişin bir süre daha devam edeceği görüşündeyiz.

Döviz Piyasası: Cuma gününü 2.88 seviyesinin hafif üzerinde tamamlayan USD/TL kuru haftaya bu seviyenin üzerinde başladı. TL’de bugün yurt içinde yayımlanacak TÜFE verisi takip edilecek. TÜFE’nin piyasa beklentisinin üzerinde gelmesi, nispeten düşük likidite koşullarında işlem görmesini beklediğimiz TL üzerinde baskı yaratabilir.

Haftanın kalanında yurt içi piyasaların Cuma gününe kadar tatil olmasının da etkisiyle gelişmekte olan ülke para birimlerine paralel seyir izlemesini bekliyoruz.

Geçen haftayı 1.1090 seviyesindeki 200 günlük basit hareketli ortalamasının üzerinde tamamlayan EUR/USD paritesi yeni haftaya da bu seviyenin üzerinde başladı. Paritede bu hafta Çarşamba akşamı yayımlanacak FOMC tutanakları ve Cuma günü yayımlanacak ABD istihdam verileri takip edilecek. İstihdam raporunun Brexit şoku sonrasında ertelenen FED faiz artırımını beklentileri üzerindeki etkisinin sınırlı olacağını, ancak güçlü bir istihdam artışının USD’yi destekleyebileceğini düşünüyoruz.

Emtia: Bu sabah US$ 1,346 seviyesine kadar yükselen altında momentum korunuyor. Brexit sonrası altın fiyatındaki yükseliş %10 civarında. Gümüş fiyatında da son dört işlem gününde sert yükseliş gözleniyor. Geçen hafta Salı günü kapanışından bu yana %14 civarında yükseliş kaydeden gümüş fiyatı bu sabah US$

20.33/ons seviyesine kadar yükseldi.

Enflasyon, Haziran 2016: İTO İstanbul enflasyonu Haziran ayında aylık %0.2 oldu, gıda fiyatları ise aylık %0.65 azalıyor. Bugün saat 10’da TÜİK Haziran ayı enflasyon verisini açıklanacak. Beklentimiz, enflasyonun Haziran’da aylık %0.3 civarında geleceği yönünde. Konsensüs beklentisi ise beklentimizin altında, %0.1.

Beklentimizin gerçekleşmesi durumunda, enflasyon baz etkisiyle yıllık %6.6’dan

%7.5’e doğru yükselecek. (konsensüs %7.25)

İmalat PMI verisi: Haziran’da 49.4’ten 47.4’e geriledi. Yeni siparişler ise hızla 49.4’ten 45.3’e geriledi.

TİM İhracat Verisi, Haziran 2016: TİM verilerine göre, Haziran ayında ihracat

GÜNE BAŞLARKEN 4 Temmuz 2016

ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2

P

B

BİST: Global piyasalarda iyimserlik sürüyor. BREXIT riski fiyatlamasının ardından küresel hisse piyasalarının yeniden eski seviyelerine geldiğini görüyoruz. Dow Jones günü %0.11, S&P 500 % 0.19, Nasdaq ise % 0.41 yükselişle tamamladı. BİST kapanışı sonrasında Türkiye ETF’i %0.3 oranında değer kaybetti. Merkez bankalarının BREXIT sonrasında piyasaları destekleyici para politikaları uygulayacakları beklentisi ile MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi ise %0.6 primli. TL ise sepet bazında hafif değer kaybı yaşadı. Bayram tatili öncesinde yarım gün işlem görecek olan BİST100 endeksinin güne yatay seyirle başlamasını bekliyoruz. Bu paralelde endekste günlük bazda 78,000- 78,500 direnç bölgesi iken 77,500-77,000 destek bölgesidir. Bugün iç piyasada saat 10:00’da açıklanacak olan enflasyon verisi takip edilecek. Dışarıda ise iç piyasaların kapalı olduğu haftada ABD verileri takip edilecek. Çarşamba günü FED toplantı tutanakları, Cuma günü ise tarımdışı istihdam verileri odak noktası olacak.

Tahvil Piyasası: Cuma günü küresel risk iştahının devamıyla tahvil piyasasında ralli düşük hacimle de olsa devam etti.

Faizlerde 30 baz puana varan düşüş gördük. Gösterge tahvil günü %8.48’de (-26bps); 10 yıllık tahvil bileşik faizi günü

%9.02’de (-20baz puan) tamamladı. Cuma günü TCMB fonlama miktarı 107.2 milyar TL iken, ortalama fonlama maliyeti

%8.23 seviyesinde idi. TCMB’nin bugün 11 mlr TL haftalık repo dönüşü bulunuyor.

Küresel piyasalarda tarihi düşük ve eksi tahvil faizleri Türk tahvillerini cazip kılmaya devam ediyor. Ancak piyasalardaki oynaklığın etkisiyle kısa vadede yer yer kar satışı ve faizlerde sınırlı yükseliş görebiliriz. Gösterge tahvil bileşik faizinin bugün %8.40-%8.60 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 240 baz puana geriledi. 2030 vadeli USD cinsi Eurobond 175.9$

fiyatla işlem görüyor. Cuma günü ABD’de 10 yıllık tahvil faizi tarihi düşük seviye olan %1.3784’ü gördü. Bu sabah yeniden %1.44 seviyesinde. Diğer yandan Almanya 10 yıllık tahvil faizi de sıfırın altındaki seyrini sürdürüyor. Eksi ve tarihi düşük faiz ortamının bir süre daha devam edeceği ve getiri farkı sebebiyle Türkiye Eurobondlarının getiri arayışındaki yatırımcılar için cazip olduğunu, 10 yıldan uzun vadeli USD cinsi Eurobond fiyatlarındaki yükselişin bir süre daha devam edeceği görüşündeyiz.

Döviz Piyasası: Cuma gününü 2.88 seviyesinin hafif üzerinde tamamlayan USD/TL kuru haftaya bu seviyenin üzerinde başladı. TL’de bugün yurt içinde yayımlanacak TÜFE verisi takip edilecek. TÜFE’nin piyasa beklentisinin üzerinde gelmesi, nispeten düşük likidite koşullarında işlem görmesini beklediğimiz TL üzerinde baskı yaratabilir. Haftanın kalanında yurt içi piyasaların Cuma gününe kadar tatil olmasının da etkisiyle gelişmekte olan ülke para birimlerine paralel seyir izlemesini bekliyoruz.

Geçen haftayı 1.1090 seviyesindeki 200 günlük basit hareketli ortalamasının üzerinde tamamlayan EUR/USD paritesi yeni haftaya da bu seviyenin üzerinde başladı. Paritede bu hafta Çarşamba akşamı yayımlanacak FOMC tutanakları ve Cuma günü yayımlanacak ABD istihdam verileri takip edilecek. İstihdam raporunun Brexit şoku sonrasında ertelenen FED faiz artırımını beklentileri üzerindeki etkisinin sınırlı olacağını, ancak güçlü bir istihdam artışının USD’yi destekleyebileceğini düşünüyoruz.

Emtia: Bu sabah US$ 1,346 seviyesine kadar yükselen altında momentum korunuyor. Brexit sonrası altın fiyatındaki yükseliş %10 civarında. Gümüş fiyatında da son dört işlem gününde sert yükseliş gözleniyor. Geçen hafta Salı günü kapanışından bu yana %14 civarında yükseliş kaydeden gümüş fiyatı bu sabah US$ 20.33/ons seviyesine kadar yükseldi.

GÜNE BAŞLARKEN 4 Temmuz 2016

T

A

78,000-78,500 bandı iyimserlik açısından önemli …

Güne alımlarla başlayan endeks gün içinde de gücünü korudu ve haftanın son işlem gününü %1.5 artışla 77,952 seviyesinden kapattı. İşlem hacmi önceki güne göre %24 azalarak 2.476 milyonTL oldu. 78 hisse değer kazanırken, 13 hisse değer kaybetti. Geçtiğimiz hafta son 4 haftanın en yüksek hacmi gerçekleşti

BIST100 endeksinin güne yataya yakın bir seviyeden başlamasını bekliyoruz. Kısa vadede oluşan sıkışma formasyonunu yukarı tamamlamaya çalışan endekste daha kısa vadede dip formasyonu oluşuyor. Kısa ve orta vadeli ortalamaların 78,000 civarında kümelendiğini belirtelim. Bu aşamada 78,000 üzerinde alımların daha da güçlendiğini görebiliriz. Bugün bayram tatili dolayısıyla piyasalar öğlene kadar işlem görecek. Ancak yine de bayram sonrasına pozitif bir görünüm vaat ediyor. Endekste 77,500-76,500 destek bölgesi iken yatırımcılara 76,500 stop-loss olmak üzere pozisyonlarını korumalarını ve 78,000 üzerinde pozisyon artırmalarını öneriyoruz.

BİST100 (TL, Günlük)

GÜNE BAŞLARKEN 4 Temmuz 2016

ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4

VİOP T

A

VİOP Endeks30 Ağustos Kontratı

Güne alımlarla başlayan gün içinde de gücünü korudu ve günü %1.3 artışla 97.050 seviyesinden kapattı. Kısa vadede alçalan kanal içinde hareket eden kontratta 97.500-98.300 direnç bölgesi kritik. Bugün düşük hacimle bu bölge test edilebilir ancak geçilmesini beklemiyoruz. Bayram tatili sonrasında bu bölgenin aşılması halinde long pozisyonlar artırılabilir. Mevcut long pozisyonların ise 96.000 stop-loss olmak üzere korunmasını öneriyoruz. Kontratın güne yatay seyirle başlamasını bekliyoruz.

Endeks30 – Ağustos Kontratı (Günlük)

GÜNE BAŞLARKEN 4 Temmuz 2016

E

H

Enflasyon, Haziran 2016: İTO İstanbul enflasyonu Haziran ayında aylık %0.2 oldu, gıda fiyatları ise aylık %0.65 azalıyor. Bugün saat 10’da TÜİK Haziran ayı enflasyon verisini açıklanacak. Beklentimiz, enflasyonun Haziran’da aylık

%0.3 civarında geleceği yönünde. Konsensüs beklentisi ise beklentimizin altında, %0.1. Beklentimizin gerçekleşmesi durumunda, enflasyon baz etkisiyle yıllık %6.6’dan %7.5’e doğru yükselecek. (konsensüs %7.25)

İmalat PMI verisi: Haziran’da 49.4’ten 47.4’e geriledi. Yeni siparişler ise hızla 49.4’ten 45.3’e geriledi.

TİM İhracat Verisi, Haziran 2016: TİM verilerine göre, Haziran ayında ihracat geçen yılın aynı dönemine göre %2 artarak 11.9 milyar dolar oldu. Yıllık ihracat rakamlarındaki toparlama devam ediyor. AB ülkelerine yapılan ihracat güçlü seyretmeye devam ediyor.

GÜNE BAŞLARKEN 4 Temmuz 2016

ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6

Ş

H

Aselsan (ASELS, EP, Fiyat:9.72TL, Piyasa Değeri TL9,720mn): Aselsan, Savunma Sanayii Müsteşarlığı ile toplam 97m TL ve 33mn ABD$ tutarında yeni bir sözleşme imzaladı. Şirket'in 1Ç16 sonu bekleyen iş yükü 4.4mlr ABD$

seviyesindeydi. Olumlu.

Ereğli Demir Çelik (EREGL, EP, Fiyat:4.21TL, Piyasa Değeri TL14,735mn): Erdemir devam eden Özelleştirme İdaresi davasına ilişkin bilgilendirme açıklaması yapmıştır. Buna göre dava Yargıtay’da temyiz aşamasında olup yeni bir gelişme yoktur. Yorum: Erdemir devam eden davalarına ilişkin düzenli olarak güncellemeler yapmaktadır ve en son Mart ayında davalara ilişkin bilgilendirmeler yapmıştır. Dava süreci devam ettiği ve yeni herhangi bir gelişme olmadığı için haberi nötr olarak değerlendiriyoruz. Hatırlatmak gerekirse, Özelleştirme İdaresi Başkanlığı tarafından açılan dava Şirket'in 30.03.2006 tarihli genel kurul toplantısında alınan kar dağıtımına ilişkin kararın iptali ile ilişkilidir.

Otomotiv sektör haberi: 2016 yılı Haziran ayı otomobil ve hafif ticari araç pazarı yıllık %6 artarak 91,540 adete ulaştı.

Otomobil pazarı %5, Hafif Ticari Araç pazarı %11 büyüdü. Türkiye otomobil ve hafif ticari araç toplam pazarı, 2016 yılı altı ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre %1.5 artarak 438,817 adet olarak gerçekleşti. 2016 yılı otomotiv sektörü toplam pazarının 950bin-1mn adet aralığında gerçekleşeceği beklenmektedir. Daha önceki beklenti 900-950 bin seviyesindeydi. Haziran ayında Ramazan etkisi göz önüne alındığında veriyi olumlu olarak değerlendiriyoruz.

GÜNE BAŞLARKEN 4 Temmuz 2016

K

İ

Şirket BIST Kodu Tarih

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Temettü

Verim i

Brüt Temettü Dağıtımı (TL)

Bedelli (%)

Bedelsiz (%)

Mevcut Serm aye (m n TL)

Kapanış (TL)

Referans Fiyat (TL)

Royal Hali ROYAL 28.07.2016 0.11 7% 60.0 1.59

Gubre Fabrikalari GUBRF 29.07.2016 0.10 2% 334.0 5.82

Isbir Holding ISBIR 01.09.2016 1.00 1% 0.6 126.80

Aselsan ASELS 26.09.2016 0.03 0% 1000.0 9.72

Cemtas CEMTS 30.09.2016 0.04 2% 101.0 2.22

San-El Elektrik SANEL 30.09.2016 0.05 2% 13.2 1.91

Bim Birlesik Magazalar BIMAS 07.11.2016 0.50 1% 303.6 57.20

Alarko Carrier ALCAR 30.11.2016 4.12 10% 10.8 39.48

Hektas HEKTS 30.11.2016 0.27 7% 75.9 3.66

Aselsan ASELS 01.12.2016 0.02 0% 1000.0 9.72

Ulusoy Elektrik ULUSE 15.12.2016 0.17 2% 40.0 7.50

Bastas Baskent Cimento BASCM 0.18 7% 131.6 2.69

Garanti Y.O. GRNYO 0.01 1% 32.0 0.60

Aksu Enerji AKSUE 100 8.4 10.47

Avod Gida AVOD 55 45.0 1.16

Sermaye Artırımı

GÜNE BAŞLARKEN 4 Temmuz 2016

ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8

T

01.07.2016 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T FİNANSAL

Bankalar Banks 6.3 5.6 0.72 0.64 12.6% 12.7%

Akbank AKBNK EÜ 8.38 9.50 13% 11,620 68.8 8.8 7.5 1.12 0.99 13.4% 14.0%

Garanti Bankası GARAN - 7.69 - - 11,197 286.7 - - - - - -

Halk Bankası HALKB EP 8.56 10.90 27% 3,709 101.9 3.9 3.5 0.49 0.44 13.4% 13.2%

İş Bankası ISCTR EÜ 4.59 5.30 15% 7,160 66.2 5.8 5.2 0.59 0.54 10.6% 10.9%

Vakıfbank VAKBN EÜ 4.57 4.90 7% 3,961 47.2 5.2 4.6 0.61 0.54 12.4% 12.5%

YKB YKBNK EP 3.99 4.50 13% 6,013 31.9 7.0 6.1 0.68 0.62 10.0% 11.0%

TSKB TSKB EP 1.38 1.47 6% 981 3.4 6.4 5.5 0.98 0.85 16.4% 16.5%

Sigorta ve Emeklilik Banks

Anadolu Hayat ANHYT EÜ 5.03 6.20 23% 750 0.2 14.4 11.7 2.85 2.54 20.8% 23.0%

Avivasa AVISA EP 19.50 22.00 13% 798 0.3 20.9 14.7 5.38 4.63 27.4% 29.7%

Aksigorta AKGRT EÜ 1.95 2.40 23% 207 0.2 8.3 6.2 1.42 1.27 19.0% 22.0%

Anadolu Sigorta ANSGR EP 1.73 2.00 16% 300 0.1 11.2 9.0 0.68 0.63 6.0% 7.0%

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T

Holdingler

Koç Holding KCHOL EP 13.30 14.81 11% 11,692 19.4 9.6 8.4

Sabancı Holding SAHOL EÜ 9.36 12.05 29% 6,621 25.4 6.5 5.6

Şişe Cam SISE EP 3.41 3.21 -6% 2,423 6.1 10.5 9.4

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T

GYO

Emlak GYO EKGYO EÜ 2.87 3.50 22% 3,781 37.0 6.5 6.0 7.0 6.4

Halk GYO HLGYO EÜ 0.90 1.31 46% 246 0.8 11.8 14.0 9.8 10.7

İş GYO ISGYO EÜ 1.68 1.74 3% 495 1.4 3.4 3.0 10.2 9.1

Özak GYO OZKGY EÜ 2.55 3.50 37% 221 0.4 5.5 6.7 13.2 18.7

Sinpaş GYO SNGYO EP 0.62 0.70 13% 129 0.5 - 1.7 55.8 3.8

Torunlar GYO TRGYO EÜ 5.16 5.88 14% 894 1.0 4.0 2.5 6.9 4.2

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T

SANAYİ 12.4 10.5 7.3 6.5 1.0 0.9

Adana Çimento ADANA EP 5.80 7.30 26% 177 0.3 7.2 7.1 6.9 6.5 2.1 2.0

Anadolu Efes AEFES EP 19.32 23.65 22% 3,966 1.8 34.6 26.7 8.2 7.8 1.4 1.3

Akçansa AKCNS EÜ 13.50 15.45 14% 896 0.6 9.2 8.6 6.5 6.3 1.8 1.7

Ak Enerji AKENR EA 0.95 1.00 5% 240 2.4 - - 13.0 11.4 2.2 2.0

Aksa Enerji AKSEN EP 2.47 3.00 21% 525 2.0 - 7.6 8.0 5.7 1.1 0.9

Anadolu Cam ANACM EP 2.08 2.20 6% 320 1.5 6.9 11.5 5.0 4.8 0.9 0.9

Arçelik ARCLK EP 20.28 20.90 3% 4,751 11.8 16.9 14.7 9.8 8.8 1.0 0.9

Aselsan ASELS EP 9.72 10.70 10% 3,370 4.0 15.2 13.6 14.9 12.2 2.9 2.6

Aygaz AYGAZ EÜ 11.34 12.55 11% 1,179 1.5 8.1 7.8 10.6 10.3 0.5 0.5

Bagfaş BAGFS EÜ 12.00 15.90 33% 187 3.0 9.3 6.9 7.5 6.3 1.1 0.9

Banvit BANVT EP 2.22 3.10 40% 77 0.7 31.7 18.5 4.8 3.9 0.3 0.3

BİM BIMAS EP 57.20 60.25 5% 6,020 17.4 25.2 20.3 16.3 13.2 0.8 0.7

Bizim Toptan BIZIM EP 14.29 17.80 25% 198 1.6 28.6 19.7 6.4 5.4 0.2 0.2

Brisa BRISA EP 7.16 8.78 23% 757 0.9 10.2 8.6 8.7 7.6 1.7 1.5

Bolu Çimento BOLUC EÜ 5.59 6.95 24% 278 0.4 7.2 6.7 6.0 5.4 1.9 1.8

Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 35.10 45.88 31% 3,095 6.2 29.1 23.6 9.4 8.1 1.5 1.3

Çelebi CLEBI EÜ 24.32 34.20 41% 205 0.9 9.7 8.4 5.4 4.9 1.1 1.0

Çimsa CIMSA EÜ 15.30 16.55 8% 716 0.7 9.4 7.8 7.2 5.6 2.0 1.7

Datagate Bilgisayar DGATE EÜ 16.95 26.40 56% 59 0.4 6.8 5.5 11.5 9.2 0.3 0.2

Doğuş Otomotiv DOAS EP 11.16 13.34 20% 851 5.3 8.9 8.2 10.8 10.7 0.5 0.4

DO&CO DOCO EP 255.90 350.00 37% 864 0.8 25.5 21.8 8.0 6.7 0.8 0.7

Eczacıbaşı İlaç ECILC EÜ 3.50 4.20 20% 665 3.6 9.6 14.5 15.0 12.4 1.0 0.9

Enka İnşaat ENKAI EP 4.45 5.31 19% 6,479 6.7 14.4 14.3 5.8 5.8 0.9 0.8

Ereğli Demir Çelik EREGL EP 4.21 5.14 22% 5,108 23.4 12.0 11.8 6.2 5.8 1.1 1.1

Ford Otosan FROTO EP 31.90 37.50 18% 3,881 5.7 13.4 13.4 8.6 7.8 0.7 0.7

Gübretaş GUBRF EP 5.82 7.15 23% 674 14.9 9.0 7.9 4.0 3.6 0.7 0.6

Indeks INDES EÜ 8.02 10.40 30% 156 0.5 9.0 2.4 5.6 5.0 0.1 0.1

Kardemir (D) KRDMD EP 1.34 1.51 12% 362 18.7 19.0 15.2 7.9 6.8 1.2 1.1

Kordsa Global KORDS EP 6.19 6.84 10% 417 4.2 8.1 9.4 6.1 5.5 0.8 0.8

Logo LOGO EÜ 49.50 61.70 25% 429 1.2 24.0 18.5 17.0 13.7 7.2 6.0

Lokman Hekim LKMNH EÜ 3.46 5.03 45% 29 0.5 10.4 9.2 4.4 3.8 0.6 0.6

Mardin Çimento MRDIN EP 3.90 4.75 22% 148 0.3 10.2 7.8 9.0 7.1 2.6 2.2

Migros MGROS EÜ 16.55 20.60 24% 1,021 3.3 33.9 21.5 7.8 6.6 0.4 0.4

Otokar OTKAR EP 99.00 77.00 -22% 824 5.1 23.4 23.2 15.6 14.7 1.9 1.9

Petkim PETKM EÜ 3.88 4.54 17% 2,018 18.8 14.0 14.9 8.8 9.0 1.3 1.2

Pegasus PGSUS EP 13.68 16.00 17% 485 7.9 20.8 10.7 11.8 7.2 0.5 0.4

Soda Sanayii SODA EÜ 4.63 5.49 18% 1,059 6.2 6.8 6.4 5.3 4.8 1.3 1.2

Tat Konserve TATGD EÜ 5.61 6.45 15% 264 1.8 10.9 9.7 9.5 8.2 0.8 0.7

TAV Havalimanları TAVHL EÜ 12.32 19.00 54% 1,552 11.5 5.9 4.6 4.3 3.6 2.0 1.7

Tekfen Holding TKFEN EÜ 7.60 6.45 -15% 975 11.0 7.1 6.8 4.8 5.3 0.6 0.6

Turkcell TCELL EP 10.67 12.90 21% 8,138 15.0 10.2 9.1 5.5 4.9 1.8 1.6

Türk Hava Yolları THYAO EP 5.73 7.25 26% 2,741 164.5 11.6 6.0 7.2 6.0 0.9 0.8

Tümosan TMSN EA 7.57 6.60 -13% 302 15.6 17.9 13.2 11.5 9.8 1.6 1.4

Tofaş TOASO EP 25.12 24.37 -3% 4,354 8.7 16.0 11.6 11.3 8.5 1.1 0.9

Trakya Cam TRKCM EÜ 2.37 2.35 -1% 735 4.2 11.3 8.8 9.1 7.6 1.3 1.1

Türk Telekom TTKOM Not Yok 6.11 - - 7,414 8.1 - - - - - -

Türk Traktör TTRAK EÜ 87.40 100.00 14% 1,617 1.7 14.4 12.7 10.0 8.8 1.4 1.3

Tüpraş TUPRS EÜ 64.45 82.00 27% 5,595 41.7 6.5 5.9 5.8 5.3 0.6 0.5

Ülker ULKER EÜ 20.74 22.30 8% 2,459 6.5 29.8 26.1 16.7 14.3 2.2 2.0

Ünye Çimento UNYEC EP 3.52 3.95 12% 151 0.1 8.3 7.5 5.3 5.0 1.6 1.5

Vestel Elektronik VESTL EÜ 6.52 7.80 20% 758 17.0 30.4 30.4 5.2 4.9 0.4 0.4

Yatas YATAS EÜ 3.49 3.42 -2% 52 0.6 14.2 8.4 5.4 4.3 0.6 0.5

Zorlu Enerji ZOREN EP 1.72 1.90 10% 447 10.9 - - 13.6 10.7 5.7 4.6

BİST-100 XU100 77,952 90,722 16% 171,860 1,360 9.8 8.4

*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), EÜ: Endeks Üzeri, EP: Endekse Paralel, EA: Endeks Altı, GG: Gözden Geçiriliyor

Hedef Fiyat* Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get.

Hedef Fiyat* Ort.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD

(mnTL) prim / iskonto

35,320 -5%

31,970 -40%

6,896 1%

Hedef Fiyat* Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD

Trailing

1.2 0.8 0.6 0.6 0.3 0.6

Hedef Fiyat* Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış

*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), EÜ: Endeks Üzeri, EP: Endekse Paralel, EA: Endeks Altı, GG: Gözden Geçiriliyor

*OTKAR-TMSN - Potansiyel projeler değerlememizde yer almamaktadır.

GÜNE BAŞLARKEN 4 Temmuz 2016

V

A

4 Temmuz Pazartesi

10:00 – Türkiye TÜFE (Aylık) (Haziran) – Önceki Veri: %0.58 / Beklenti: %0.05 10:00 – Türkiye TÜFE (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %6.58 / Beklenti: %6.90

10:00 – Türkiye Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %8.77 / Beklenti: %8.90 10:00 – Türkiye ÜFE (Aylık) (Haziran) – Önceki Veri: %1.48 / Beklenti: m.d.

10:00 – Türkiye ÜFE (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %3.25 / Beklenti: m.d.

12:00 – AB ÜFE (Yıllık) (Mayıs) – Önceki Veri: %-4.4 / Beklenti: %-4.1

5 Temmuz Salı

04:45 – Çin Caixin Hizmet PMI (Haziran) – Önceki Veri: 51.2 / Beklenti: m.d.

05:00 – Japonya Hizmet PMI (Haziran) – Önceki Veri: 50.4 / Beklenti: m.d.

10:55 – Almanya Hizmet PMI (Haziran) – Önceki Veri: 53.2 / Beklenti: 53.2 11:00 – AB Hizmet PMI (Haziran) – Önceki Veri: 52.4 / Beklenti: 52.4 11:00 – AB Bileşik PMI (Haziran) – Önceki Veri: 52.8 / Beklenti: 52.8 11:00 – İngiltere Hizmet PMI (Haziran) – Önceki Veri: 53.5 / Beklenti: 52.7 12:30 – BoE Başkanı Carney Konuşacak

16:45 – ABD ISM New York (Haziran) – Önceki Veri: 37.2 / Beklenti: m.d.

17:00 – ABD Fabrika Siparişleri (Mayıs) – Önceki Veri: %1.9 / Beklenti: %-0.8 17:00 – ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Mayıs) – Önceki Veri: %-2.2 / Beklenti: %-2.2

17:00 – ABD Sermaye Malı Siparişleri (Hava. ve Sav. Hariç) (Mayıs) – Önceki Veri: %-0.5 / Beklenti: m.d.

21:30 – FED Üyesi Dudley Konuşacak

6 Temmuz Çarşamba

FED 14-15 Haziran Tutanaklarını Yayımlayacak

09:00 – Almanya Fabrika Siparişleri (Aylık) (Mayıs) – Önceki Veri: %-2.0 / Beklenti: %0.5 14:00 – ABD MBA Mortgage Başvuruları – Önceki Veri: %-2.6 / Beklenti: m.d.

16.45 – ABD Hizmet PMI (Haziran) – Önceki Veri: 51.3 / Beklenti: 51.5 16:45 – ABD Bileşik PMI (Haziran) – Önceki Veri: 51.2 / Beklenti: m.d.

17:00 – ABD ISM İmalat-dışı Bileşik PMI (Haziran) – Önceki Veri: 52.9 / Beklenti: 53.4 17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stoğu – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

21:00 – FED 14-15 Haziran Tutanaklarını Yayımlayacak

7 Temmuz Perşembe

Çin Merkez Bankası Rezervlerini Açıklayacak

03:30 – BoJ Başkanı Kuroda Konuşacak

09:00 – Almanya Sanayi Üretimi (mevs. arınd.) (Aylık) (Mayıs) – Önceki Veri: %0.8 / Beklenti: %0.0 11:30 – İngiltere Sanayi Üretimi (Aylık) (Mayıs) – Önceki Veri: %2.0 / Beklenti: %-0.6

15.15 – ABD ADP İstihdam Değişimi (Haziran) – Önceki Veri: 173bin / Beklenti: 150bin

GÜNE BAŞLARKEN 4 Temmuz 2016

ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10 UYARI NOTU

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Garanti Yatırım

Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul

Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40

E-mail: [email protected]

Tavsiye Tanımları

EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.

EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.

EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.