GÜNE BAŞLARKEN PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI DEĞERLEME TABLOSU SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ EKONOMİ HABERLERİ. 22 Temmuz 2016

(1)

BİST-100 Kapanış (TL/$) 71,595 / 23,300

Değişim TL $

Günlük -4.42% -5.80%

Aylık -3.39% -7.60%

YBB -0.18% -5.21%

Günlük İşlem Hacmi (mn) 5,126 1,668

3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 3,631 1,246

Yabancı Takas Oranı 63.79%

Gösterge Bileşik Faiz 9.60%

Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.9%

Eurobond 168.6

Döviz Sepeti 3.2234

Günlük Değişim 1.56%

YBB 27.28%

XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 172,411

XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 53,527

Araştırma Kapsamı 2015 2016T 2017T

F/K 10.0 8.9 7.8

FD/FVAÖK 7.6 7.1 6.3

F/DD (Bankalar) 0.8 0.6 0.6

Satış Büyümesi 10% 13% 15%

FVAÖK Büyümesi 26% 7% 15%

Kar Büyümesi (Banka dışı) 10% 6% 13%

Kar Büyümesi (Banka) -3% 21% 14%

Kar Büyümesi (Toplam) 5% 12% 14%

GÜNE BAŞLARKEN

22 Temmuz 2016

GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ

EKONOMİ HABERLERİ PİYASA EKRANI

Bu rapordaki veri ve grafiklergüvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler

DEĞERLEME TABLOSU

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

SPK açıklamaları: SPK, şirketlerin hisse geri alım işlemlerini kolaylaştırırken, yatırımcıların ve yatırım kuruluşlarının açığa satış işlemlerinde mevzuatta öngörülen teminatlandırma ve işlem kurallarına uymaları gerektiğini belirtmiştir.

Anadolu Hayat (ANHYT, EÜ): Haziran 2016 dönemine ait prim üretimi.

(olumlu)

Lokman Hekim (LKMNH, OP): Lokman Hekim dün 3.09-3.15TL fiyat aralığından 21,500 adet hisse geri alımı yapmıştır.

Aselsan (ASELS, EP): Aselsan 36mn € değerinde sözleşme imzaladı.

(Nötr)

Bank Asya (ASYAB, Not Yok): Bank Asya hisselerinin işlem sırası azami 6 ay daha kapalı kalmaya devam edecek.

22 Temmuz Cuma

10:00 – Türkiye Konut Satış İstatistikileri (Haziran) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

16:45 – ABD Markit Öncü İmalat PMI (Temmuz) Önceki Veri: 51.3 / Beklenti: 51.5

20:00 – ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı Önceki Veri: 447 / Beklenti: m.d.

BİST: ABD hisse piyasaları dünü düşüşle tamamlarken, Dow Jones Sanayi endeksinde dokuz günlük yükseliş periyodu sona erdi. Yatırımcıların gelecek hafta gerçekleşecek FED ve BoJ toplantısı öncesinde bekle-gör modunu tercih ettikleri görülüyor. BoJ Başkanı Kuroda’nın ekstra parasal teşvik konusundaki beklentileri zayıflatan açıklamalar, yeni günde Asya piyasalarında Wall Street etkisiyle birlikte baskı yaratan faktörler arasında yer alıyor. Küresel taraftaki gelişmelere karşın Türkiye ETF’i dünü BİST kapanışı sonrasında %0.9 oranında değer kazandı.

Mevcut durumda 1 yıl ileriye dönük F/K çarpanı bazında MSCI Türkiye endeksinin, MSCI Gelişmekte Olan Piyasalara göre ıskontosunun Aralık 2009 dönemindeki seviyesine ulaştığını belirtelim. Ulaşılan değerleme seviyeleri ve Türk Lirası tarafındaki sınırlı değerlenmenin etkisiyle BİST100 endeksinde güne tepki alımlarıyla başlanmasını bekliyoruz. Teknik görünümde kısa vadeli görünümde aşırı satım seviyelere yaklaşılması, endekste düşüş eğiliminin önümüzdeki günlerde ivme kaybetmesini destekleyebilir. Takip edeceğimiz destek seviyeler 71,000- 69,500, direnç bölge ise 72,500-72,600. Belirttiğimiz direnç bölgenin aşılması gün içi görünümde tepki alımları açısından destekleyici olacaktır.

Döviz Piyasası: TL’nin dün kayıplarını azaltmaya başladığı ve önceki gece 3.0970’li seviyelere yükselen USD/TL kurunun gün içinde 3.0550’lere kadar gerilediği gözlendi. Risk algısını artıracak yeni bir haber akışı yaşanmadığı takdirde USD/TL kurunda bugün de gerileme eğilimi görülebileceğini düşünüyoruz. Son haftada tamamen yurt içi gelişmelere odaklanan kurun seyrinde önümüzdeki hafta küresel piyasaların durumu ve Fed/BoJ toplantıları gibi gelişmeler yeniden rol oynamaya başlayabilir.

Vergi Borcu ve Varlık Barışı: Maliye Bakanı Naci Ağbal, NTV canlı yayınında gündeme ilişkin açıklamalarda bulundu.Vergi borçlarına ilişkin yeni bir yapılandırma çalışması hazırlandığını ifade eden Ağbal, "30 Haziran 2016 itibarıyla ödenmemiş olan vergi, prim borçlarına, gümrük vergi borçlarına yeniden yapılandırma getiriyoruz. Vatandaşlarımız bu borçlarını 18 aya kadar yeniden yapılandıracaklar." dedi.Vergi dairelerine kayıtlı 90 milyar liralık yeniden yapılandırılacak tutar bulunduğuna işaret eden Ağbal, şöyle konuştu: Yaklaşık 4,5 ila 5 milyon mükellefimiz bu düzenlemeden yararlanacak. Sosyal güvenlik primleri olarak da yaklaşık 72 milyar liralık yeniden yapılandırılacak tutar var. Vergi artı prim olarak yaklaşık 162 milyar liralık tutarı, vatandaşın lehine yeniden yapılandırmış olacağız." Yeniden yapılandırma miktarı konusunda ise herhangi bir hedefimiz yok açıklaması yapıldı. Ayrıca, Maliye Bakanı, varlık barışında kapsamın genişletildiğini, yurtiçi varlıklarının da dahil edileceğini ifade etti. 2014 yılı vergi barışında yaklaşık 3.5 milyon kişi başvururken 35 milyar TL yapılandırılmıştı.

(2)

GÜNE BAŞLARKEN 22 Temmuz 2016

P

İYASALARA

B

AKIŞ

BİST: ABD hisse piyasaları dünü düşüşle tamamlarken, Dow Jones Sanayi endeksinde dokuz günlük yükseliş periyodu sona erdi. Yatırımcıların gelecek hafta gerçekleşecek FED ve BoJ toplantısı öncesinde bekle-gör modunu tercih ettikleri görülüyor. BoJ Başkanı Kuroda’nın ekstra parasal teşvik konusundaki beklentileri zayıflatan açıklamalar, yeni günde Asya piyasalarında Wall Street etkisiyle birlikte baskı yaratan faktörler arasında yer alıyor. Küresel taraftaki gelişmelere karşın Türkiye ETF’i dünü BİST kapanışı sonrasında %0.9 oranında değer kazandı. Mevcut durumda 1 yıl ileriye dönük F/K çarpanı bazında MSCI Türkiye endeksinin, MSCI Gelişmekte Olan Piyasalara göre ıskontosunun Aralık 2009 dönemindeki seviyesine ulaştığını belirtelim. Ulaşılan değerleme seviyeleri ve Türk Lirası tarafındaki sınırlı değerlenmenin etkisiyle BİST100 endeksinde güne tepki alımlarıyla başlanmasını bekliyoruz. Teknik görünümde kısa vadeli görünümde aşırı satım seviyelere yaklaşılması, endekste düşüş eğiliminin önümüzdeki günlerde ivme kaybetmesini destekleyebilir. Takip edeceğimiz destek seviyeler 71,000-69,500, direnç bölge ise 72,500-72,600.

Belirttiğimiz direnç bölgenin aşılması gün içi görünümde tepki alımları açısından destekleyici olacaktır.

Tahvil Piyasası: Hafta başından bu yana gösterge tahvil faizi 100 baz puan, 10 yıllık tahvil faizi ise 115 baz puan civarında yükseldi. Dün orta ve uzun vadeli tahvillere yer yer tepki alımları görüldü. Gösterge tahvil bileşik faizi ortalama

%9.60 (+28bps); 10 yıllık tahvil bileşik faizi ise ortalama %10.25 seviyesinde (+19bps) işlem gördü. Ertesi gün valörlü işlemlerde, gösterge tahvilde tahvilde ortalama faiz %9.60, 10 yıllık tahvilde ortalama faiz %10.25 seviyesinde gerçekleşti. TCMB piyasayı dün 103.8 milyar TL fonlarken, ortalama fonlama maliyeti %8.03 idi. (15 Nisan 2015’ten bu yana en düşük seviye). TCMB’nin bugün 10 milyar TL repo dönüşü bulunuyor.

Merkez Bankası dün TL’de değer kaybı eğilimine rağmen ortalama fonlama maliyetini %8.00’e doğru düşürmeye devam etti. Gösterge tahvil faizi ile ortalama fonlama maliyeti arasındaki fark 157 baz puana kadar yükseldi. (Son 1 yıllık ortalama). Piyasalardaki belirsizliğin ve TL’deki değer kaybı eğiliminin devamı faizlerdeki yükselişte etkili olmaya devam edebilir. Ancak tepki alımlarının da sürmesini bekliyoruz. Gösterge tahvil bileşik faizinin bugün %9.40-%9.80 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi hafta başından bu yana ilk kez düşüşle günü tamamladı. 290 baz puana kadar yükselen CDS primi, 278 baz puana kadar geriledi. 2030 vadeli USD cinsi Eurobond 168.6$ fiyatla işlem görüyor. Tarih düşük ve eksi faiz seviyelerinin devam ettiği küresel ortamda, CDS’teki düşüş eğilimi devam ettiği takdirde, Eurobond fiyatlarında toparlanma eğilimi görmeye devam edebiliriz.

Döviz Piyasası: TL’nin dün kayıplarını azaltmaya başladığı ve önceki gece 3.0970’li seviyelere yükselen USD/TL kurunun gün içinde 3.0550’lere kadar gerilediği gözlendi. Risk algısını artıracak yeni bir haber akışı yaşanmadığı takdirde USD/TL kurunda bugün de gerileme eğilimi görülebileceğini düşünüyoruz. Son haftada tamamen yurt içi gelişmelere odaklanan kurun seyrinde önümüzdeki hafta küresel piyasaların durumu ve Fed/BoJ toplantıları gibi gelişmeler yeniden rol oynamaya başlayabilir.

Dünkü ECB toplantısından herhangi bir politika değişikliği kararı çıkmazken, basın açıklamasında Brexit’in Euro Bölgesi ekonomisi üzerindeki etkileri konusunda temkinli bir ton benimseyen ECB Başkanı Draghi’nin de yeni bir politika sinyali vermediği gözlendi. ECB toplantısının EUR/USD paritesinde önemli bir etkisi gözlenmezken, parite bugüne de dün sabah bulunduğu 1.1030 seviyesine yakın başladı. EUR/USD paritesinin bugün 1.10 seviyesine yakın, yatay hareket etmeye devam edeceğini düşünüyoruz. Dün sabah Japonya’da devreye alınacak mali genişleme programının hacminin sanılandan daha büyük olacağı yönündeki haberlerin etkisiyle 107.5 seviyesini test eden USD/JPY paritesi, BoJ

(3)

Emtia: Dün sabah US$ 1,310/ons seviyesini test eden altın fiyatı, küresel hisse senedi endekslerindeki yükseliş hareketinin güç kaybetmesinin de etkisiyle bu seviyeden destek buldu. ABD’de işlem gören altına dayalı borsa yatırım fonlarına (ETF) girişler altında yıl başından bu yana kaydedilen yükselişte önemli rol oynamıştı. Altın ETF’lerine girişlerin yaklaşık iki haftadır duraklamış olması yatırımcıların altına temkinli yaklaşmaya başlamış olabileceğine işaret ediyor. Bu sabah erken saatlerde US$ 1,334/ons seviyesine kadar yükselen altın fiyatının haftanın son gününde yatay sayılabilecek bir seyir izleyebileceğini düşünüyoruz.

T

EKNİK

A

NALİZ

Düşüş ivme kaybedebilir…

Dalgalı eğilimin dün de devam ettiği BİST100 endeksinde gün boyunca 2700 puanlık işlem bandında hareket edilirken, kapanış %4.4’lük kayıpla 71,594 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %6 artarak 5.126 milyon TL olarak gerçekleşti. BİST100 endeksine dahil 98 hisse değer kaybetti, 1 hisse değer kazandı.

BIST100 endeksinin güne hafif alıcılı başlamasını bekliyoruz. Kısa vadeli görünümde aşırı satım bölgeye yaklaşan endekste uzun vadeli görünümde de kritik destek bölgeler test ediliyor. Uzun vadeli görünümde 71,000 ve 69,500 seviyeleri önemli destek bölgeleri konumunda. Söz konusu destek bölgelere yaklaşılırken düşüş eğiliminin mevcut kısa vadeli indikatörlerinde etkisiyle ivme kaybedebileceğini düşünüyoruz. Gün içerisindeki yükseliş denemeleri açısından ise 72,500-72,600 direnç bölgesi takip edilebilir. Söz konusu bölgenin aşılması tepki alımları açısından destekleyici olacaktır.

(4)

VİOP T

EKNİK

A

NALİZ

VİOP Endeks30 Ağustos Kontratı

Güne satıcılı seyirle başlayan kontrat gün içinde hızla geriledi ve günü %4.4 kayıpla 89.700 seviyesinden kapattı. Hafta başından bu yana hızla gerileyen kontrat %14 değer kaybetti. Uzun vadeli trend desteğine gelen kontratın mevcut koşullarla bu seviyelerde kalıcı olmasını beklemiyoruz. Bu nedenle teknik olarak da tepki seviyesinde bulunan kontratta 88.000-90.000 bandı üzerinde satış baskısının karşılanması beklenebilir. 91.300-93.000 ve 95.000 direnç seviyeleri iken 91.300 aşılması halinde tepki alımları güçlenebilir. Bugün için 89.600-89.000 destek seviyeleridir. Kontratın güne tepki alımlarıyla başlamasını bekliyoruz.

(5)

E

KONOMİ

H

ABERLERİ

Vergi Borcu ve Varlık Barışı: Maliye Bakanı Naci Ağbal, NTV canlı yayınında gündeme ilişkin açıklamalarda bulundu.

Vergi borçlarına ilişkin yeni bir yapılandırma çalışması hazırlandığını ifade eden Ağbal, "30 Haziran 2016 itibarıyla ödenmemiş olan vergi, prim borçlarına, gümrük vergi borçlarına yeniden yapılandırma getiriyoruz. Vatandaşlarımız bu borçlarını 18 aya kadar yeniden yapılandıracaklar." dedi.Vergi dairelerine kayıtlı 90 milyar liralık yeniden yapılandırılacak tutar bulunduğuna işaret eden Ağbal, şöyle konuştu: Yaklaşık 4,5 ila 5 milyon mükellefimiz bu düzenlemeden yararlanacak. Sosyal güvenlik primleri olarak da yaklaşık 72 milyar liralık yeniden yapılandırılacak tutar var. Vergi artı prim olarak yaklaşık 162 milyar liralık tutarı, vatandaşın lehine yeniden yapılandırmış olacağız." Yeniden yapılandırma miktarı konusunda ise herhangi bir hedefimiz yok açıklaması yapıldı. Ayrıca, Maliye Bakanı, varlık barışında kapsamın genişletildiğini, yurtiçi varlıklarının da dahil edileceğini ifade etti. 2014 yılı vergi barışında yaklaşık 3.5 milyon kişi başvururken 35 milyar TL yapılandırılmıştı.

Ş

İRKET VE SEKTÖR

H

ABERLERİ

SPK açıklamaları: SPK, sermaye piyasalarında son günlerde yaşanan gelişmeleri yakından izlemekte olup, piyasaların sağlıklı bir şekilde işlemesine yönelik olarak ikinci bir duyuruya kadar uygulanmak üzere aşağıdaki hususların kamuoyuna duyurmayı uygun görmüştür.

http://www.spk.gov.tr/duyurugoster.aspx?aid=20160721&subid=0&ct=c&submenuheader=null

1. Genel kurullarınca alınmış bir karara bağlı olarak yürürlükte bir geri alım programı olmayan halka açık şirketler, özel durum açıklaması yapmak kaydıyla herhangi bir limit söz konusu olmaksızın borsada kendi paylarının geri alımını gerçekleştirebilecektir.

2. Genel kurullarınca alınmış bir karara bağlı olarak geri alım programı yürüten halka açık şirketler, özel durum açıklaması yapmak ve yetkili organlarını bilgilendirmek suretiyle herhangi bir limit söz konusu olmaksızın borsada kendi paylarının geri alımını gerçekleştirebilecektir.

SPK ayrıca, yatırımcıların ve yatırım kuruluşlarının açığa satış işlemlerinde mevzuatta öngörülen teminatlandırma ve işlem kurallarına uymaları gerektiğini belirtmiş, aksi uygulamaların tespiti halinde işlemleri gerçekleştirenler hakkında yasal işlem yapacağını belirtmiştir.

Yorum: Özellikle hisse geri alımı ile ilgili duyurunun, hisse fiyatlarında yaşanan sert hareketleri sınırlaması açısından olumlu olarak değerlendiriyoruz.

(6)

Ş

İRKET VE SEKTÖR

H

ABERLERİ

Anadolu Hayat (ANHYT, EÜ, Son Fiyat: TL4.79): Piyasa Değeri: TL2,059mn): Anadolu Hayat, Haziran 2016 dönemine ait prim üretimlerini duyurdu. Anadolu Hayat’ın brüt yazılan prim hacmi yılın Haziran ayında yıllık bazda %24, aylık bazda ise %37 arttı. Böylece 2Ç16’da brüt yazılan prim hacmi bir önceki çeyreğe göre %22 artarak 118mn TL oldu. Karlılığı yüksek hayat sigortası segmentindeki güçlü büyümeyi hisseler için olumlu olarak değerlendiriyoruz.

Lokman Hekim (LKMNH, OP, Price:TL3.39 Mcap:TL81mn): Açıklamaya göre, Lokman Hekim dün 3.09-3.15TL fiyat aralığından 21,500 adet hisse geri alımı yapmış ve payını %3.56’ten %3.65’e çıkarmıştır. Olumlu.

Aselsan (ASELS, EP, Fiyat:9.01TL, Piyasa Değeri TL9,010mn): Aselsan, Otokar (OTKAR, EP) ile 36mn € tutarında yeni bir sözleşme imzaladı. Şirket'in 1Ç16 sonu bekleyen iş yükü 4.4mlr ABD$ seviyesindeydi. Söz konusu sözleşme kapsamında teslimatlar 1Ç17’de gerçekleştirilecektir. (Nötr)

Bank Asya (ASYAB, Not Yok, Fiyat:0.87 TL, Piyasa Değeri TL827mn): Borsa Istanbul yönetimi Bank Asya hisselerinin işlem sırasının azami 6 ay daha kapalı kalmaya devam edeceğini duyurdu.

K

URUMSAL

İ

ŞLEMLER

22.07.2016Şirket BIST Kodu Tarih

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Temettü

Verim i

Brüt Temettü Dağıtımı (TL)

Bedelli (%)

Bedelsiz (%)

Mevcut Serm aye (m n TL)

Kapanış (TL)

Referans Fiyat (TL)

1 Royal Hali ROYAL 28.07.2016 0.11 10% 60.0 1.11

2 Gubre Fabrikalari GUBRF 29.07.2016 0.10 2% 334.0 5.14

3 Isbir Holding ISBIR 01.09.2016 1.00 1% 0.6 110.00

4 Aselsan ASELS 26.09.2016 0.03 0% 1000.0 9.01

5 Cemtas CEMTS 30.09.2016 0.04 2% 101.0 2.03

6 San-El Elektrik SANEL 30.09.2016 0.05 3% 13.2 1.63

7 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 07.11.2016 0.50 1% 303.6 53.30

8 Alarko Carrier ALCAR 30.11.2016 4.12 11% 10.8 36.06

9 Hektas HEKTS 30.11.2016 0.27 8% 75.9 3.37

10 Aselsan ASELS 01.12.2016 0.02 0% 1000.0 9.01

11 Ulusoy Elektrik ULUSE 15.12.2016 0.17 3% 40.0 6.50

12 Bastas Baskent Cimento BASCM 0.18 8% 131.6 2.20

13 Garanti Y.O. GRNYO 0.01 1% 32.0 0.55

14 Aksu Enerji AKSUE 100 8.4 9.13

15 Avod Gida AVOD 55 45.0 0.99

Sermaye Artırımı

(7)

T

AVSİYE

L

İSTESİ

21.07.2016 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T FİNANSAL

Bankalar Banks 5.6 4.9 0.63 0.57 12.6% 12.7%

Akbank AKBNK EÜ 7.42 9.60 29% 9,659 70.5 7.8 6.7 0.99 0.88 13.4% 14.0%

Garanti Bankası GARAN - 7.02 - - 9,595 292.5 - - - - - -

Halk Bankası HALKB EP 7.52 9.90 32% 3,059 103.7 3.4 3.1 0.43 0.38 13.4% 13.2%

İş Bankası ISCTR EÜ 4.21 5.30 26% 6,166 66.5 5.3 4.7 0.54 0.49 10.6% 10.9%

Vakıfbank VAKBN EÜ 4.14 5.50 33% 3,368 47.0 4.7 4.1 0.55 0.49 12.4% 12.5%

YKB YKBNK EP 3.34 4.50 35% 4,725 33.6 5.9 5.1 0.57 0.52 10.0% 11.0%

TSKB TSKB EP 1.23 1.47 20% 821 3.4 5.7 4.9 0.88 0.76 16.4% 16.5%

Sigorta ve Emeklilik Banks

Anadolu Hayat ANHYT EÜ 4.79 6.20 29% 670 0.2 13.7 11.1 2.71 2.42 20.8% 23.0%

Avivasa AVISA EP 19.29 22.00 14% 741 0.3 20.7 14.5 5.32 4.58 27.4% 29.7%

Aksigorta AKGRT EÜ 1.94 2.40 24% 193 0.1 8.2 6.1 1.41 1.27 19.0% 22.0%

Anadolu Sigorta ANSGR EP 1.69 2.00 18% 275 0.1 11.0 8.8 0.66 0.61 6.0% 7.0%

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T

Holdingler

Koç Holding KCHOL EP 12.09 14.81 22% 9,978 20.0 8.7 7.6

Sabancı Holding SAHOL EÜ 8.40 12.05 43% 5,578 23.1 5.9 5.1

Şişe Cam SISE EP 3.24 3.57 10% 2,162 5.9 10.3 8.8

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T

GYO

Emlak GYO EKGYO EÜ 2.61 3.50 34% 3,228 35.2 5.9 5.5 6.3 5.8

Halk GYO HLGYO EÜ 0.81 1.31 62% 208 0.8 10.7 12.6 8.7 9.5

İş GYO ISGYO EÜ 1.59 2.00 26% 440 1.3 2.7 2.0 13.8 10.6

Özak GYO OZKGY EÜ 2.29 3.50 53% 186 0.4 5.0 6.0 12.4 17.5

Sinpaş GYO SNGYO EP 0.59 0.70 19% 115 0.5 - 1.6 54.7 3.7

Torunlar GYO TRGYO EÜ 4.33 5.88 36% 705 1.0 3.4 2.1 6.3 3.8

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T

SANAYİ 11.4 10.0 7.1 6.3 0.9 0.8

Adana Çimento ADANA EP 5.85 6.80 16% 168 0.3 7.3 7.2 7.0 6.6 2.1 2.0

Anadolu Efes AEFES EP 19.30 22.31 16% 3,719 1.9 34.5 26.6 8.2 7.8 1.4 1.3

Akçansa AKCNS EÜ 12.70 16.75 32% 791 0.5 8.7 8.1 6.2 5.9 1.7 1.6

Ak Enerji AKENR EA 0.85 1.00 18% 202 2.4 - - 12.7 11.1 2.1 2.0

Aksa Enerji AKSEN EP 2.04 2.70 32% 407 2.1 40.7 7.6 7.6 5.6 1.0 0.8

Anadolu Cam ANACM EP 1.89 2.30 22% 273 1.6 1.9 10.4 5.2 4.6 0.9 0.9

Arçelik ARCLK EP 19.31 20.90 8% 4,247 11.9 16.1 14.0 9.4 8.5 1.0 0.9

Aselsan ASELS EP 9.01 10.70 19% 2,932 4.0 14.1 12.6 13.8 11.3 2.7 2.4

Aygaz AYGAZ EÜ 10.98 13.50 23% 1,072 1.6 5.6 7.8 10.2 9.9 0.5 0.5

Bagfaş BAGFS EÜ 10.51 15.90 51% 154 3.0 8.2 6.0 7.0 5.8 1.0 0.8

Banvit BANVT EP 2.00 2.80 40% 65 0.7 28.6 16.7 4.6 3.8 0.3 0.2

BİM BIMAS EP 53.30 60.25 13% 5,266 17.9 23.5 18.9 15.1 12.3 0.7 0.6

Bizim Toptan BIZIM EP 13.20 17.60 33% 172 1.6 26.4 18.2 5.9 5.0 0.2 0.1

Brisa BRISA EP 6.60 8.78 33% 655 0.9 9.4 7.9 8.2 7.3 1.6 1.4

Bolu Çimento BOLUC EÜ 5.16 6.95 35% 241 0.5 6.7 6.2 5.6 5.0 1.8 1.7

Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 33.94 45.89 35% 2,810 6.3 28.1 22.8 9.2 7.9 1.4 1.2

Çelebi CLEBI EÜ 18.50 34.20 85% 146 1.0 7.4 6.4 4.4 4.0 0.9 0.8

Çimsa CIMSA EÜ 14.18 19.00 34% 623 0.7 8.2 6.6 6.8 4.8 1.9 1.6

Datagate Bilgisayar DGATE EÜ 15.20 26.40 74% 49 0.4 6.1 4.9 10.9 8.8 0.3 0.2

Doğuş Otomotiv DOAS EP 9.90 13.34 35% 709 5.4 7.9 7.3 10.1 10.0 0.4 0.4

DO&CO DOCO EP 221.10 315.00 42% 701 0.9 22.0 18.8 6.9 5.8 0.7 0.6

Eczacıbaşı İlaç ECILC EÜ 3.11 4.20 35% 555 3.6 8.5 12.9 12.7 10.6 0.9 0.8

Enka İnşaat ENKAI EP 4.27 5.31 24% 5,837 7.1 13.9 13.7 5.4 5.4 0.8 0.8

Ereğli Demir Çelik EREGL EP 4.28 5.14 20% 4,875 23.7 12.2 12.0 6.4 5.9 1.2 1.1

Ford Otosan FROTO EP 29.72 38.60 30% 3,394 6.1 12.1 11.9 8.0 7.1 0.7 0.6

Gübretaş GUBRF EÜ 5.14 7.30 42% 559 13.5 8.0 7.3 3.7 3.4 0.5 0.5

Indeks INDES EÜ 7.53 10.40 38% 137 0.5 8.5 2.3 5.3 4.7 0.1 0.1

Kardemir (D) KRDMD EP 1.19 1.51 27% 302 20.0 16.9 13.5 7.4 6.4 1.2 1.0

Kordsa Global KORDS EP 5.80 6.84 18% 367 4.2 7.6 8.8 5.8 5.2 0.8 0.7

Logo LOGO EÜ 44.00 61.70 40% 358 1.1 21.3 16.5 15.0 12.1 6.4 5.3

Lokman Hekim LKMNH EÜ 3.11 5.03 62% 24 0.5 9.3 8.3 4.0 3.5 0.6 0.5

Mardin Çimento MRDIN EP 3.84 4.75 24% 137 0.3 10.0 7.6 8.9 7.0 2.6 2.1

Migros MGROS EÜ 15.11 20.60 36% 875 3.0 30.9 19.6 7.3 6.2 0.4 0.4

Otokar OTKAR EP 97.70 115.25 18% 763 4.5 23.0 22.9 15.5 14.5 1.9 1.8

Petkim PETKM EÜ 3.95 4.54 15% 1,928 18.3 14.3 15.2 8.9 9.2 1.3 1.2

Pegasus PGSUS EP 11.10 16.00 44% 369 8.0 16.9 8.7 10.3 6.3 0.5 0.3

Soda Sanayii SODA EÜ 3.74 4.83 29% 913 7.1 6.3 5.9 4.8 4.3 1.2 1.1

Tat Konserve TATGD EÜ 4.84 6.45 33% 214 1.8 9.4 8.3 8.2 7.2 0.7 0.6

TAV Havalimanları TAVHL EÜ 10.55 19.00 80% 1,247 12.5 5.1 3.9 3.9 3.3 1.8 1.5

Tekfen Holding TKFEN EP 7.31 8.57 17% 880 11.4 6.6 5.6 4.8 4.8 0.5 0.5

Turkcell TCELL EP 10.21 12.90 26% 7,310 15.4 9.8 8.7 5.2 4.7 1.7 1.6

Türk Hava Yolları THYAO EP 4.87 7.25 49% 2,187 167.4 9.8 5.1 6.9 5.7 0.8 0.7

Tümosan TMSN EA 6.56 6.60 1% 246 12.6 15.6 11.4 10.0 8.5 1.4 1.2

Tofaş TOASO EP 23.26 26.60 14% 3,785 9.0 13.3 11.2 10.4 7.9 1.0 0.8

Trakya Cam TRKCM EÜ 2.23 2.74 23% 675 4.4 4.7 7.0 7.0 5.8 1.1 0.9

Türk Telekom TTKOM EP 5.80 6.65 15% 6,607 8.2 12.1 9.7 4.9 4.6 1.8 1.7

Türk Traktör TTRAK EÜ 76.50 100.00 31% 1,329 1.7 12.6 11.1 8.8 7.8 1.3 1.1

Tüpraş TUPRS EÜ 61.50 77.50 26% 5,012 43.2 7.3 7.0 7.0 5.9 0.6 0.4

Ülker ULKER EÜ 18.97 24.00 27% 2,111 6.4 27.3 23.9 15.4 13.1 2.0 1.8

Ünye Çimento UNYEC EP 3.33 4.20 26% 134 0.1 7.8 7.1 5.0 4.7 1.5 1.4

Vestel Elektronik VESTL EÜ 6.06 7.80 29% 662 17.1 28.2 28.2 5.0 4.7 0.4 0.4

Yatas YATAS EÜ 3.26 4.04 24% 45 0.5 13.3 7.9 5.2 4.2 0.6 0.5

Zorlu Enerji ZOREN EP 1.48 1.90 28% 361 10.6 - - 13.1 10.4 5.5 4.4

BİST-100 XU100 71,595 90,819 27% 148,016 1,377 8.9 7.8

Hedef Fiyat* Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD

(mnTL) prim / iskonto

35,816 -14%

31,763 -46%

6,990 -5%

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD

Trailing

1.1 0.7 0.6 0.5 0.3 0.5

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış

*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor

(8)

V

ERİ

A

KIŞI

22 Temmuz Cuma

10:00 – Türkiye Konut Satış İstatistikileri (Haziran) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

10:30 – Almanya Öncü İmalat PMI (Temmuz) – Önceki Veri: 54.5 / Beklenti: 53.4 10:30 – Almanya Öncü Hizmet PMI (Temmuz) – Önceki Veri: 53.7 / Beklenti: 53.2 11:00 – AB Öncü İmalat PMI (Temmuz) – Önceki Veri: 52.8 / Beklenti: 52.0 11:00 – AB Öncü Hizmet PMI (Temmuz) – Önceki Veri: 52.8 / Beklenti: 52.3 16:45 – ABD Markit Öncü İmalat PMI (Temmuz) – Önceki Veri: 51.3 / Beklenti: 51.5 20:00 – ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı – Önceki Veri: 447 / Beklenti: m.d.

25 Temmuz Pazartesi

11:00 – Almanya IFO İş Ortamı Endeksi (Temmuz) – Önceki Veri: 108.7 / Beklenti: m.d.

14:30 – Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi (Temmuz) – Önceki Veri: 106.8 / Beklenti: m.d.

14:30 – Türkiye Kapasite Kullanımı (Temmuz) – Önceki Veri: %76.1 / Beklenti: m.d.

26 Temmuz Salı

16:45 – ABD Markit Öncü Hizmet PMI (Temmuz) – Önceki Veri: 51.4 / Beklenti: m.d.

16:45 – ABD Markit Öncü Bileşik PMI (Temmuz) – Önceki Veri: 51.2 / Beklenti: m.d.

17:00 – ABD Yeni Konut Satışları (Aylık) (Haziran) – Önceki Veri: %-6.0 / Beklenti: m.d.

27 Temmuz Çarşamba FED Faiz Kararı

Enflasyon Raporu III Yayımlanacak

04:30 – Çin Sanayi Karları (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %3.7 / Beklenti: m.d.

09:00 – Almanya GfK Tüketici Güveni Endeksi (Ağustos) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

09:45 – Fransa Tüketici Güveni (Temmuz) – Önceki Veri: 97 / Beklenti: m.d.

11:30 – İngiltere GSYH (Yıllık) (2Ç Öncü) – Önceki Veri: %2.0 / Beklenti: m.d.

15:30 – ABD Öncü Dayanıklı Mal Siparişleri (Haziran) – Önceki Veri: %-2.3 / Beklenti: m.d.

15:30 – ABD Öncü Sermaye Malı Siparişleri (Hava. ve Sav. hariç) – Önceki Veri: %-0.4 / Beklenti: m.d.

17:00 – ABD Askıdaki Konut Satışları (Aylık) (Haziran) – Önceki Veri: %-3.7 / Beklenti: m.d.

17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stokları (22 Temmuz) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

21:00 – FED FOMC Üst Bant Faiz Kararı – Önceki Veri: %0.50 / Beklenti: m.d.

21:00 – FED FOMC Alt Bant Faiz Kararı – Önceki Veri: %0.25 / Beklenti: m.d.

28 Temmuz Perşembe

AKBNK 1Ç16 Kar Açıklaması – GY Consensus: m.d.; Konsensus:m.d.

GARAN 1Ç16 Kar Açıklaması – GY Consensus: m.d.; Konsensus:m.d.

10:00 – Türkiye Ekonomi Güven Endeksi (Temmuz) – Önceki Veri: 83.3 / Beklenti: m.d.

11:00 – Türkiye Turist Sayısı (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %-34.7 / Beklenti: m.d.

12:00 – AB Ekonomi Güven Endeksi (Temmuz) – Önceki Veri: 104.4 / Beklenti: m.d.

12:00 – AB Tüketici Güven Endeksi (Temmuz) – Önceki Veri: 104.4 / Beklenti: m.d.

(9)

UYARI NOTU

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Garanti Yatırım

Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul

Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40

E-mail: [email protected]

Tavsiye Tanımları

EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.

EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.

EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.