Direkt Hat: (+90) 212-318-2738 e-mail: arastırma@garanti.com.tr
GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ
İMKB 21.01.2008 Değ. Tablosu (IMKB-100)
Endeksler Kapanış (YTL/$) Gün. Değ. (YTL) Aylık Değ. ($) YBB Değ. ($) Yıllık Değ. ($) 2007T 2008T
İMKB-100 45544 / 37846 -6.4% -16.9% -21.0% 32.8% F/K 9.2 8.5 71.88%
Mali 67642 / 56209 -6.3% -18.1% -22.3% 27.7% FD/FVAÖK 7.3 6.0
Sanayi 34630 / 28777 -5.9% -13.4% -17.8% 30.4%
*Yabancı Takas Payı Para Piyasası
Döviz Kur. (MB Alış) 21.01.2008 Gün. Değ. Aylık Değ. ($) Yıllık Değ. ($) Toplam Hlk. Açık
ABD$/YTL 1.20 2.0% 1.8% 3.8% -14.7% İMKB-TÜM 233,736 73,505 1,555
€/YTL 1.74 0.9% 2.4% 2.2% -4.6%
En Yük. Hacim % Değişim Hac. ($mn) P.D. (mn $)
-4.8% 310.8 13,629.3
-7.5% 293.7 14,047.7
-5.4% 149.8 17,450.6
-2.8% 79.8 9,967.3
-5.9% 70.6 6,606.3
En Yük. % Kazanç % Değişim Hac. ($mn) P.D. (mn $)
0.6% 0.4 262.9
0.0% 10.4 186.1
0.0% 2.8 3,382.5
0.0% 0.3 408.3
0.0% 0.1 6,107.7
En Yük. % Kayıp % Değişim Hac. ($mn) P.D. (mn $)
-13.4% 2.6 70.4
-13.2% 0.8 191.3
-13.1% 5.8 411.2
-12.6% 0.5 127.2
-12.3% 0.5 663.1
Potansiyeli
Anadolu Sigorta Cazip çarpanlar 83%
Anadolu Isuzu Ciroda yüksek büyüme beklentisi 79%
Arçelik Güçlü operasyonel performans 53%
Aselsan Cazip çarpanlar 73%
Doğan Holding NAD'ına göre yüksek iskonto 67%
Erdemir Cazip büyüme beklentisi 68%
Fortis Cazip artış potansiyeli 87%
İş Bankası Olumlu beklentiler 79%
Hürriyet Cazip değerleme 36%
Şişe Cam Cazip değerleme 73%
TAV Yüksek büyüme potansiyeli 56%
Tofaş Cazip alım fırsatı 47%
IMKB-100 (2008 sonu) Yükseliş potansiyeli 38%
Ülke Endeks %Değişim YBB (ABD$)
Türkiye (IMKB-100) 45,544 -6.4% -21.0%
Polonya (WIG) 47,129 -5.6% -22.2%
Rusya (IRTS) 2,000 -7.4% -13.5%
Mısır (CMA) 3,281 -4.1% -4.0%
Brezilya (BVSP) 53,709 -6.6% -18.5%
İngiltere(FTSE100) 5,578 -5.5% -11.7%
Japonya (N500) 1,075 -5.3% -14.0%
ABD (DJI) 12,099 -0.5% -8.8%
TL Bonolar Faiz Fiyat Fiyat Değ. %
05.Ağu.09 16.8% 78.7 -0.22%
06.May.09 16.8% 81.8 -0.14%
26.Kas.08 16.8% 87.7 -0.06%
Eurobond Faiz Fiyat Spread
14.Şub.34 7.14% 110.06 289.06
15.Oca.30 6.92% 155.50 267.06
22. Oca.08 Hazine 5 yıl vadeli YTL cinsi sabit kuponlu tavhil ihalesi düzenle-
Kısa Dönem Faiz Oranı yecek.
Gecelik Faiz O/N 15.50% 24. Oca.08 ABD'de Aralık ayı ikinci el ev satışları verisi açıklanacak.
SEKTÖR $ ŞİRKET HABERLERİ Ford Otosan
PİYASAYA BAKIŞ
GÜNDEM FAİZ ORANLARI
TAHVİL-BONO PİYASASI GARANTİ YATIRIM TAVSİYE LİSTESİ Haftalık Tavsiye Listesi
EKONOMİ HABERLERİ
22 Ocak 2008
PİYASA EKRANI
IMKB YTP*
Hacim (mn $) Piyasa Değeri(mn $)
YBB Değ. ($)
Uzel Makina T. Demirdöküm T. Vakıflar Bankası
DÜNYA PİYASALARI İş Bankası (C)
Garanti Bankası
Anadolu Hayat Emek.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımlatın sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
BORSA EKRANI (İMKB-100)
Koza Davetiye
Boyner Büyük Mağazacılık Akbank
Yapı Ve Kredi Bankası
Goldaş Kuyumculuk
Finansbank Tire Kutsan
Ege Seramik
Global endişeler artıyor, dünya borsalarında sert düşüşler... ABD ekonomisinin durgunluğa girebileceği ve bu durumun tüm dünya ekonomilerini olumsuz etkileyeceği beklentilerini fiyatlayan dünya borsalarında dün çok sert düşüşler gerçekleşti. Bugün de Uzakdoğu borsalarında olumsuz havanın devam ettiğini ve borsalarda önemli kayıplar olduğunu görüyoruz. Global endişelerle dün
%6.4’lük sert bir düşüş gerçekleştiren IMKB-100 endeksinin bugün de satıcılı bir seyir izleyeceğini ve gün içindeki olası tepki alımlarının sınırlı kalacağını tahmin ediyoruz.
6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20,000 22,000 24,000 26,000 28,000 30,000 32,000 34,000 36,000 38,000 40,000 42,000 44,000 46,000 48,000 50,000
01.04 02.04 04.04 05.04 07.04 08.04 09.04 11.04 12.04 02.05 03.05 05.05 06.05 07.05 09.05 10.05 12.05 01.06 03.06 04.06 06.06 07.06 08.06 10.06 11.06 01.07 02.07 04.07 05.07 06.07 08.07 09.07 11.07 12.07
İMKB-100 Endeksi (ABD$)
0 250 500 750 1,000 1,250 1,500 1,750 2,000 2,250 2,500 2,750 3,000 3,250 3,500 3,750 4,000
İşlem Hacmi (ABD$mn)
- Telekomünikasyon
- Hazine, merkezi yönetim toplam borç stokunun 2007 sonu itibariyle 333.4 milyar YTL olduğunu açıkladı.
-Türkiye’nin nüfusu, 2007 yılı sonu itibariyle 70 milyon 586 bin kişi olarak belirlendi.
-Elektrikte %20'lik zammın ardından uygulamaya girecek otomatik tarife için de karar hazırlandı.
GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ 22 Ocak 2008
Y ORUM
Global endişeler artıyor, dünya borsalarında sert düşüşler... ABD ekonomisinin durgunluğa girebileceği ve bu durumun tüm dünya ekonomilerini olumsuz etkileyeceği beklentilerini fiyatlayan dünya borsalarında dün çok sert düşüşler gerçekleşti. Bugün de Uzakdoğu borsalarında olumsuz havanın devam ettiğini ve borsalarda önemli kayıplar olduğunu görüyoruz. Global endişelerle dün %6.4’lük sert bir düşüş gerçekleştiren IMKB-100 endeksinin bugün de satıcılı bir seyir izleyeceğini ve gün içindeki olası tepki alımlarının sınırlı kalacağını tahmin ediyoruz.
E KONOMİ H ABERLERİ
Borç Stoku: Hazine, merkezi yönetim toplam borç stokunun 2007 sonu itibariyle 333.4 milyar YTL olduğunu açıkladı.
Hazine'den yapılan açıklamada, toplam borç stokunun 229.2 milyar YTL tutarındaki kısmının Türk Lirası cinsinden, 103 milyar YTL tutarındaki kısmının döviz cinsinden ve geriye kalan 1.2 milyar YTL'lik kısmının ise dövize endeksli borçlardan oluştuğu belirtildi. Böylece 2007 sonu itibariyle, iç borç stoku 2006 yılında 251 milyar YTL’den 255 milyar YTL’ye çıkarken, dış borç stoku 94 milyar YTL’den 78 milyar YTL’ye düştü. YTL’de değerlenmenin düşüşte rol oynadığını söyleyebiliriz. Diğer yandan 2007 sonu GSMH tahminimize göre, toplam borç stokunun GSMH içindeki payı da %60’dan %50’ye gerilemiş oldu.
Nüfus: Türkiye’nin nüfusu, 2007 yılı sonu itibariyle 70 milyon 586 bin kişi olarak belirlendi.
Elektrik Zammı: Elektrikte %20'lik zammın ardından uygulamaya girecek otomatik tarife için de karar hazırlandı.
Yüksek planlama kurulu'na sunulan karara göre, 3 aylık periyodlar halinde, elektrik fiyatları yeniden belirlenecek.
Maliyetteki artış ya da düşüşler, ilk olarak nisan ayından itibaren fiyatlara otomatik olarak yansıtılacak.
T EKNİK A NALİZ
ENDEKS SATICILI BİR SEYİRLE BAŞLAYABİLİR, 43,500 ANA DESTEK...
n Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2007 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2008
20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 90000
x10000 30000 35000 40000 45000 50000 55000 60000
#IMKB 100 (48,657.46, 44,704.73, 45,544.08, -3,113.38)
85 90 95 100 105 110 Momentum (85.0635) 115
Grafik, endeksin günlük verileri ile hazırlanmıştır.
GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ 22 Ocak 2008
Haftaya sert bir düşüşle başlayan endekste, satıcılı seyir gün boyunca devam ederken, tepki alımları ise oldukça sınırlı kaldı. IMKB-100 endeksi haftanın ilk işlem gününü 3,113 puanlık kayıpla 45,544’den tamamladı.
Kısa vadeli teknik göstergeler endeksteki gerilemeyi teyit ediyor. Orta vadede Macd ve Momentum da satım konumunda bulunmaktadır. Kısa vadeli ortalamalarının altındaki endekste 9 günlük ortalama 49,500 seviyelerindedir.
Endeksin günlük grafiğinde uzun vadeli yükselen trendini dün aşağı kırması ile birlikte düşüşün ivme kazandığını görüyoruz. 44,200 ara ve 43,500 ana destek, 46,000 ise direnç seviyesidir. Teknik görünümü zayıf olan endeksin güne satıcılı bir seyirle başlayacağını tahmin ediyoruz. Trendin kırılması nedeniyle orta vadede gerileme hareketi devam edebileceğinden riskli pozisyonları azaltmakta fayda var. Yatırımcılara trade amaçlı tepki alımı için ana desteğe gerilemelerin beklenilmesini öneriyoruz.
Ş İRKET H ABERLERİ
Telekomünikasyon Saudi Telecom Company (STC) Oger Telecom’un %35’lik hissesini 2.6 milyar ABD bedelle satın aldı. Oger Telecom’un Türk Telekom’da %55’lik hissesi var, dolayısıyla STC Türk Telekom’un %19.25’ine ortak oldu.Hükümet de Türk Telekom’da sahip olduğu
%45’lik kısmın halka arzı için çalışmalara başladı.
Yorum: Halka arz ve satış faaliyetleri telekom sektörüne yeni dinamikler getirecektir.
Ayrıca değerleme açısından da bu son işlem yeni bir referans belirlemiş oldu.
GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ 22 Ocak 2008
P ORTFÖYÜMÜZÜN G ÜNLÜK P ERFORMANSI
Kapanış Fiyatı (YTL)
Ağırlık 21.01.2008 18.01.2008 Değişim
Aselsan 10% 22.40 23.80 -5.88%
Anadolu Isuzu 11% 8.55 8.65 -1.16%
Anadolu Sigorta 5% 1.49 1.62 -8.02%
Arçelik 10% 7.45 7.60 -1.97%
Doğan Holding 6% 1.73 1.89 -8.47%
Erdemir 6% 7.95 8.70 -8.62%
Fortıs Bank 8% 1.80 1.89 -4.76%
Hürriyet Gazetecilik 12% 3.58 3.64 -1.65%
İş Bankası (C) 10% 5.95 6.25 -4.80%
Şişe Cam 8% 1.81 1.93 -6.22%
Tav Havalimanları 4% 9.15 9.65 -5.18%
Tofaş Otomobil Fab. 10% 5.30 5.65 -6.19%
100%
Portföyümüzün Getirisi -4.28%
İMKB-100 45,544 48,657 -6.40%
Relatif Performans 2.26%
Portföyümüz; ANSGR, ARCLK, ASELS, ASUZU, DOHOL, EREGL, FORTS, HURGZ, ISCTR, SISE, TAVHL, TOASO hisselerinden oluşmaktadır.
2007
59%
12%
42%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
Portföy Endeks Relatif
2008
-4%
2%
-8% -7%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
Portföy Endeks Relatif
GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ 22 Ocak 2008
Hedef Hedef Fiyata YP ile Düzelt. Özkaynak Düzelt.
Temel Fiyat Göre Potansiyel F/K Net Faiz Marjı Getirisi F/DD
Hisse Tavsiye (YTL) (YTL) 2008T 2008T 2008T 2008T
AKBNK TUT 7.00 11.0 58% 17,451 9.2 5.5% 20% 1.7
FORTS AL 1.80 3.4 87% 1,496 8.3 6.9% 13% 1.0
GARAN* - 8.05 - - 14,048 7.4 N/A 29% 1.9
HALKB TUT 9.50 12.3 29% 9,868 11.0 5.2% 25% 2.5
ISCTR AL 5.95 10.6 79% 13,629 8.7 4.3% 18% 1.4
TEBNK TUT 2.31 3.5 52% 1,449 10.2 6.2% 22% 2.1
VAKBN TUT 3.18 5.1 61% 6,606 7.9 4.7% 17% 1.3
YKBNK TUT 3.50 5.4 54% 9,967 10.6 4.8% 24% 2.1
Ortalama 9.6 5.4% 20.9% 1.8
ANKACILIK* Hedef Hedef Fiyata Düzeltilmiş Düzelt. NAD'ne
Temel Fiyat Göre Potansiyel F/K Net Aktif Değ. Göre Prim (+) F/DD
Hisse Tavsiye (YTL) (YTL) 2008T (mn ABD$) İskonto(-) 2007/09
DOHOL AL 1.73 2.9 67% 2,156 5.4 4,525 -52.3% 0.7
DYHOL TUT 4.04 5.6 38% 2,076 49.4 2,958 -11.9% 1.8
KCHOL TUT 5.05 8.8 74% 7,326 4.4 12,597 -41.8% 1.2
SAHOL TUT 5.50 8.4 52% 8,227 8.3 14,121 -41.7% 1.3
SISE AL 1.81 3.1 73% 1,428 7.4 2,209 -29.7% 0.7
Ortalama 9.8 - - 1.3
Hedef Hedef Fiyata
Temel Fiyat Göre Potansiyel F/K FD/Satışlar FD/FAVÖK F/DD
Hisse Tavsiye (YTL) (YTL) 2008T 2008T 2008T 2007/09
AEFES TUT 12.90 16.0 24% 4,824 13.5 2.0 8.1 3.2
AKCNS TUT 5.35 10.0 88% 851 7.1 1.9 5.6 1.2
AKENR TUT 9.10 12.8 41% 494 N/A 1.6 21.1 1.6
ANACM TUT 2.82 3.8 36% 740 10.6 1.3 4.6 1.3
ANSGR AL 1.49 2.7 83% 340 4.7 N/A N/A N/A
ARCLK AL 7.45 11.4 53% 2,476 9.8 0.9 9.7 1.4
ASELS AL 22.40 38.7 73% 547 5.9 0.8 2.9 1.4
ASUZU AL 8.55 15.3 79% 181 8.3 0.3 3.9 1.1
AYGAZ TUT 4.56 7.3 59% 950 9.2 0.5 5.7 0.9
BEKO TUT 1.35 2.2 60% 195 N/A 0.6 18.2 2.8
BRISA TUT 72.00 91.5 27% 445 10.4 0.8 5.3 1.3
CCOLA TUT 11.90 14.2 19% 2,515 16.4 1.5 8.5 3.2
CIMSA TUT 6.80 10.5 55% 763 7.8 2.2 5.8 1.1
DGZTE TUT 2.42 3.6 48% 201 33.1 0.6 14.6 1.7
DOAS* - 7.10 - - 649 - - - 1.2
ECILC TUT 4.28 6.8 59% 650 32.5 0.3 2.8 0.5
EREGL AL 7.95 13.3 68% 5,576 9.9 1.4 6.3 1.1
FROTO TUT 11.60 15.5 33% 3,383 10.6 0.6 5.8 2.3
HURGZ AL 3.58 4.9 36% 1,252 11.2 2.0 13.3 2.1
IZMDC TUT 2.07 3.1 49% 214 5.2 0.3 3.6 1.0
KRDMD TUT 1.05 1.8 68% 328 4.2 0.6 2.8 1.2
MIGRS TUT 19.10 25.8 35% 2,826 18.8 0.8 9.7 3.4
PETKM TUT 7.00 11.5 65% 1,191 10.8 0.6 5.2 0.9
PTOFS TUT 5.00 7.1 43% 2,044 11.5 0.2 4.8 1.0
TAVHL AL 9.15 14.2 56% 1,841 16.7 3.3 9.3 3.8
TCELL TUT 10.80 14.8 37% 19,744 8.5 2.2 5.4 3.8
THYAO TUT 7.30 11.0 50% 1,062 5.8 0.4 2.7 0.7
TOASO AL 5.30 7.8 47% 2,202 9.4 0.5 6.0 2.4
TRCAS TUT 7.75 12.4 60% 676 10.2 0.3 6.4 1.7
TRKCM TUT 2.20 3.5 58% 874 6.6 1.4 4.3 1.0
TTRAK TUT 13.70 17.7 29% 535 6.9 1.4 5.2 2.5
TUPRS TUT 29.75 37.5 26% 6,191 7.1 0.4 5.7 2.0
VESBE TUT 3.60 4.4 22% 568 10.3 0.5 6.6 1.4
VESTL TUT 2.18 3.7 70% 288 8.7 0.2 7.4 0.3
IMKB100 45,544 62,967 38% 195,332 - - - -
XUSIN 34,630 - - - 9.5 0.8 6.0 -
Piyasa Değeri (mn ABD$) Piyasa Değeri
(mn ABD$)
Piyasa Değeri (mn ABD$)
21 Ocak 2008
Kapanış (YTL)
Kapanış (YTL)
Kapanış (YTL)
TAVSİYE LİSTESİ
*Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, GRGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz.
GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ 22 Ocak 2008
TARİH GÜNDEM YORUM
22 Ocak 2008 Hazine 5 yıl vadeli YTL cinsi sabit kuponlu tahvil ihalesi
düzenleyecek. Sözkonusu tahvillerin itfa tarihi 26 Eylül 2012'dir.
24 Ocak 2008 ABD'de Aralık ayı ikinci el ev satışları verisi TSI ile 17:00'de açıklanacak.
Piyasa beklentisi ikinci el ev satışlarının 4.950 bin adet olarak gerçekleşeceği yönündedir.
24 Ocak 2008 ABD'de haftalık işsizlik başvuruları TSI ile 15:30'da açıklanacak.
Piyasa beklentisi işsizlik başvurusunda bulunanların 321 bin olarak gerçekleşeceği yönündedir.
25 Ocak 2008 Tekel Sigara İşletmesi'nin özelleştirmesinde son teklif verme tarihi
İhalenin Şubat ayının ilk yarısına kadar tamamlanması planlanmaktadır.
29 Ocak 2008 ABD'de Aralık ayı dayanıklı mal siparişleri TSI ile 15:30'da açıklanacak.
Kasım ayında dayanıklı mal siparişleri %0.1 olarak gerçekleşmişti.
30 Ocak 2008 ABD'de 4. çeyrek GSYIH verileri TSI ile 15:30'da açıklanacak.
30-31 Ocak 2008 ABD Merkez Bankası FED faiz toplantısını gerçekleştirecek.
ABD ekonomisine ilişkin endişeler nedeniyle FED'in faizleri en az 50 baz puan indirmesi bekleniyor.
31 Ocak 2008 ABD'de Aralık ayı kişisel gelirler ve harcamalar verisi TSI ile 15:30'da açıklanacak.
Kasım ayında kişisel gelirler %0.4, harcamalar ise %1.4 olarak gerçekleşmişti.
31 Ocak 2008 TÜİK, Aralık ayı dış ticaret verilerini saat 17:00'de açıklayacak.
Kasım ayında dış ticaret açığı ABD$5.3 milyar olarak gerçekleşmişti.
01 Şubat 2008 ABD'de Ocak ayı istihdam raporu TSI ile 15:30'da açıklanacak.
Aralık ayında tarım dışı istihdam 18 bin kişi ile beklentilerin altında artış göstermişti.
04 Şubat 2008 ABD'de Aralık ayı fabrika siparişleri verisi TSI ile 17:00'de açıklanacak.
Kasım ayında fabrika siparişleri %1.5 oranında artış göstermişti.
04 Şubat 2008 TÜİK, Ocak ayı enflasyon verilerini saat 17:00'de açıklayacak.
Aralık ayında TÜFE %0.22 ile piyasa beklentilerinin altında gerçekleşmişti.
08 Şubat 2008 TÜİK, Aralık ayı sanayi üretimi verilerini saat 10:00'da açıklayacak.
Kasım ayında sanayi üretimi %7.7 ile piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşmişti.
13 Şubat 2008 ABD'de Ocak ayı perakende satışları verisi TSI ile 15:30'da açıklanacak.
Aralık ayında perakende satışlar -%0.4 ile piyasa beklentilerinin altında gerilemişti.
14 Mart 2008
IMKB'de işlem gören bankaların ve sanayi şirketlerinin 2007 yıl sonu konsolide olmayan mali tablolarını açıklamaları için son gün
11 Nisan 2008
IMKB'de işlem gören bankaların ve sanayi şirketlerinin 2007 yıl sonu konsolide mali tablolarını açıklamaları için son gün
