PİYASALAR
Makro veri eksikliği ve Dolar endeksindeki dalgalanmaya paralel saat sabah saatlerinde 1,2840 seviyesine kadar yükselen EUR/USD paritesi, akşam saatlerinde beklentilerden iyi gelen ABD konut satışları verisi sonrası 1,2716 seviyesine kadar geriledi.
Avrupa Merkez Bankası’nın özel sektör tahvillerini alabileceğine yönelik spekülasyonlarla birlikte risk iştahı bir miktar artarken;
ECB'nin bilançosunu büyütme konusundaki kararlılığı parite üzerindeki baskıyı artırdı. Bugünün parite tarafında en önemli maddesi ABD TÜFE verisi iken düşen emtia fiyatları sonrası enflasyonun görünümü FED’in faiz artırım sürecinde de belirleyici olacaktır.
Çin'in 3. çeyrek büyümesinin beklentileri karşılaması sonrası, Çin'den gelebilecek ek teşviklerin ertelenebileceği düşüncesi gelişmekte olan para birimlerine sınırlı miktarda değer kaybı yaşatsa da ABD konut satışları verisinin beklenenden daha iyi gelmesi ve ABD ekonomisindeki endişeleri azaltması ile ECB’ye yönelik spekülasyonlarla piyasa rahatladı.
1
Döviz Piyasası
USD/TL kuru, haftanın ikinci gününde FED’in daha geç faiz artırımına gidebileceği beklentileri ve Çin büyüme verisi sonrası artan risk iştahı ile 3,5 haftanın yeni en düşük seviyesi olan 2,24'ün altını gördü. Yurtiçi piyasalar TCMB'nin PPK toplantısı öncesinde pozitif görünümü sürdürürken; TCMB’nin zorunlu karşılıklara ilişkin açıklaması da ılımlı görünüme destek sağladı.
Emtia Piyasası
Altın yukarı yönlü hareketini sürdürürken gün içinde ons başına USD 1.255 seviyesine kadar yükseldi. Çin'de ekonomik büyümenin yavaşlamasına dair endişelerin sağladığı destekle eylül başından beri görülen en yüksek seviyeye yakın işlem gördü.
Önümüzdeki süreçte İsviçre'de altın rezerv miktarının %7,7'den %20'ye çıkarılması için referandum yapılması söz konusu. Eğer 30 Kasım’da referandumdan evet çıkarsa altın fiyatlarında toparlanma görebiliriz.
Brent petrol, Çin'den gelen ve beklentilerin hafif üzerinde açıklanan büyüme verisinin ardından petrole olan talebin artacağı beklentisiyle güne yükselerek başlarken günün geri kalan kısmında da yukarı yönlü hareket etti ve günü USD 86,2 seviyesinden tamamladı.
$/TL 2,1482 2,2438 2,2450 0,1% 4,5%
€/TL 2,9529 2,8725 2,8555 -0,6% -3,3%
Sepet* 2,5515 2,5577 2,5498 -0,3% -0,1%
€/$ 1,3743 1,2800 1,2716 -0,7% -7,5%
$/Yen 105,31 106,95 107,00 0,0% 1,6%
$ Endeks 80,04 84,95 85,30 0,4% 6,6%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg * (0,5$+0,5€)
31 Ara 13 20 Eki 14 Yıl Sonuna
Göre Değişim 21 Eki 14 Günlük
Değişim
Altın($/Ons) 1.202 1.247 1.249 0,1% 3,9%
Petrol(Brent) 110,8 85,4 86,2 1,0% -22,2%
Gümüş($/Ons) 19,5 17,4 17,5 0,4% -10,1%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
31 Ara 13 21 Eki 14 Günlük Değişim
20 Eki 14 Yıl Sonuna
Göre Değişim
2,2450
1,2716 2,5498
1 1,2 1,4 1,6 1,8 2 2,2 2,4 2,6
Oca 13 May 13 Eyl 13 Oca 14 May 14 Eyl 14
--- FED Çıkış Stratejisinin Açıklanması
$/TL €/$ Sepet
Kaynak: Bloomberg
1.693
1.249 118,72
86,2
75 85 95 105 115 125
1.100 1.200 1.300 1.400 1.500 1.600 1.700 1.800 1.900 2.000
Oca 13 May 13 Eyl 13 Oca 14 May 14 Eyl 14
Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen)
Kaynak: Bloomberg Kaynak: Bloomberg Kaynak: Bloomberg
2
Borsalar
Avrupa Merkez Bankası'nın aralık ayında şirket tahvili alımı konusunda adım atabileceği beklentisi Avrupa hisse senetleri piyasasına güçlü alım getirirken; son 3,5 haftanın en düşük seviyesine gerileyen USD/TL kuruyla TCMB'nin TL cinsi zorunlu karşılıklara kasımdan itibaren faiz ödemeye başlayacağı yönündeki açıklaması Türk hisse senetleri piyasasını destekledi. Bankalar öncülüğünde yükselen BIST-100 endeksi %1,7 artıda 77.646 puandan kapattı.
ABD borsaları aralarında Apple'ın da bulunduğu bazı şirketlerin açıkladığı güçlü bilançoların desteğiyle dün yükseldi. Asya borsaları iki büyük teknoloji şirketinin açıkladığı güçlü sonuçların ardından dün Wall Street'te görülen yüksek performans sonrasında bugün yükseldi. Avrupa Merkez Bankası'nın şirket tahvili alma planı da piyasadaki algıya destek sağladı.
Gösterge tahvilin bileşik faizi %8,62-8,68 bandındaki hareketini sürdürdüğü günde gerek Hazine ihalesinin başarılı geçmesi gerekse TCMB’nin açıklamasıyla pozitif bir seyir izledi ve günü %8,63 seviyesinden sonlandırdı. ABD Hazine tahvillerinin fiyatları, Çin'in beklentilerin hafif üzerinde gelen büyüme verisi ve ECB'nin şirket tahvili alımını değerlendirdiğine dair haberin ardından dün düştü.
TCMB’nin yaptığı toplam fonlama miktarı 35,9 milyar TL düzeyine gerilerken; bu rakamın 32 milyar TL’lik kısmı %8,25’ten haftalık repo fonlamasından, 3,5 milyar TL’lik kısmı %10,75’ten piyasa yapıcılığı imkanından, 0,4 milyar TL’lik kısmı da %11,25’ten BİST ve kotasyondan oluştu ve ortalama fonlama maliyeti %8,53 düzeyine yükseldi.
Faiz Piyasası
Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS-kredi temerrüt faizi (Türkiye’nin borçlarını iflasa karşı sigortalamanın maliyeti) 184 seviyesine gerilerken; 2030 vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi ise %5,01 seviyesine yükseldi.
%8,53
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
May 12 Eyl 12 Oca 13 May 13 Eyl 13 Oca 14 May 14 Eyl 14 TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru
Ağırlıklı Fonlama Faizi Gecelik Borç Alma-Verme Faizi
Kaynak: TCMB
%8,63
71 1.163
0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 4.500 5.000 5.500 6.000
4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort) Top. Piyasa Hacmi
Göst. Tahvilin Hacmi Göst. Faizi (Sol Eks,*)
Milyon TL Milyon TL
BIST-100 67.802 76.331 77.646 1,7% 14,5%
BIST-30 82.448 93.324 95.013 1,8% 15,2%
Sanayi 62.349 72.634 73.282 0,9% 17,5%
Hizmetler 50.656 52.519 53.561 2,0% 5,7%
Mali 90.498 103.140 105.124 1,9% 16,2%
Bankalar Endeksi 122.226 142.396 145.601 2,3% 19,1%
Dow Jones 16.577 16.400 16.615 1,3% 0,2%
S&P 500 1.848 1.904 1.941 2,0% 5,0%
DAX 9.552 8.718 8.887 1,9% -7,0%
Günlük Değişim
31 Ara 13 20 Eki 14 21 Eki 14 Yıl Sonuna Göre Değişim
Gösterge Tahvil* 10,10 8,73 8,63 -0,10 -1,47
USD Libor( 3 aylık) 0,25 0,23 0,23 0,00 -0,02
EUR Libor( 3 aylık) 0,27 0,06 0,06 0,00 -0,21
O/N İMKB Repo 7,60 10,33 10,87 0,54 3,27
Eurobond 2030* 6,91 5,00 5,01 0,01 -1,90
Ka yna k: Reuters , BIST, Bl oomberg * bi l eşi k fa i z 21 Eki 14 Yıl Sonuna Göre Değişim 31 Ara 13 20 Eki 14 Günlük
Değişim
77.646
48.000 53.000 58.000 63.000 68.000 73.000 78.000 83.000 88.000 93.000 98.000
0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 7.000 8.000
Oca.13 May.13 Eyl.13 Oca.14 May.14 Eyl.14 İşlem Hacmi (milyon TL) BIST 100 Endeks (sağ eksen)
Kaynak: Reuters
3
PİYASALARDAKİ GELİŞMELER
Dengeli büyümeyi ve yurtiçi tasarrufları güçlendirmek amacıyla çekirdek yükümlülüklere ilave bir destek sağlayacak olan TCMB, finansal kuruluşların zorunlu karşılıklarının TL tutulan kısmına kasım ayından itibaren faiz ödemeye başlayacak.
Türkiye'nin kısa vadeli dış borç stoku, ağustos sonu itibarıyla USD 129,8 milyar olarak gerçekleşti.
BDDK, kredi kartı ile gerçekleştirilecek kuyum harcamalarına dört aya kadar taksit izni verilmesini öngören yönetmelik yayımlandı.
Azami kredi kartı faiz oranı belirlenmesinde bankalarca Merkez Bankasına haftalık olarak bildirilen ve ilgili hafta içinde TL cinsinden kullandırılan ihtiyaç kredilerine uygulanan diğer maliyetler dâhil ağırlıklı ortalama efektif yıllık faiz oranları esas alınacak.
Hazine, düzenlediği tahvil ihalesinde piyasaya 982,4 milyon TL borçlandı.
Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı, gıda fiyatlarının enflasyonda iyileşmeyi geciktirdiğini belirtti.
Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, "Enflasyonla mücadelede Merkez Bankası'nın elini güçlü tutmak istiyoruz" dedi.
TSKB 5 yıl vadeli Dolar cinsi Eurotahvil ihracıyla USD 350 milyon borçlanırken, nihai getiri mid swaps (MS)+380 baz puan oldu.
New York FED Başkanı Dudley, “Bankalar çalışanlara karşı tutumunu değiştirmeli ve kurumsal kültürü onarmak için adımlar atmalı” dedi.
Avrupa Merkez Bankası'nın politikaları hakkında bilgi sahibi kaynaklar ECB'nin şirket tahvilleri alımını değerlendirdiğini, konu hakkındaki kararı aralık ayındaki toplantıdan itibaren alabileceğini ve alımlara gelecek yılın başında başlayabileceğini belirtti.
ABD'de ikinci el konut satışları eylülde yıllık bazda 5,17 milyon adet ile beklentilerin (5,1 milyon) üzerinde açıklanırken, Eylül 2013'ten bu yana en yüksek seviyede gerçekleşti.
Japonya’da ihracat eylül ayında bir önceki yıla göre %6,9 yükseliş gösterdi.
Türkiye'nin kısa vadeli dış borç stoku, ağustos sonu itibarıyla 2013 yılı sonuna göre %0,4 artışla USD 129,8 milyar olarak gerçekleşti. TCMB verilerine göre, bu dönemde, bankalar kaynaklı kısa vadeli dış borç stoku %1,6 artarak USD 92,5 milyar olurken, diğer sektörlerin kısa vadeli dış borç stoku %1,7 azalarak USD 36,9 milyar düzeyinde gerçekleşti. Bankaların yurtdışından kullandıkları kısa vadeli krediler, 2013 yıl sonuna göre %2,6 artışla USD 44,2 milyar, yurtdışı yerleşiklerin döviz tevdiat hesabı %8,7 artışla USD 12,5 milyar olarak gerçekleşti. Banka mevduatı, 2013 yıl sonuna göre %5,2 azalışla USD 24,1 milyar ve yurtdışı yerleşiklerin TL cinsinden mevduatları 2013 yıl sonuna göre %5,7 artarak USD 11,7 milyar oldu. Borçlu bazında incelendiğinde, tamamı kamu bankalarından oluşan kamu sektörünün kısa vadeli borcu 2013 yıl sonuna göre %7,4 artarak USD 18,9 milyar olurken, özel sektörün kısa vadeli dış borcu %0,4 azalarak USD 110,4 milyar oldu.
Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı, gıda fiyatlarının enflasyonda iyileşmeyi geciktirdiğini belirtti. Başçı, Türkiye Bankalar Birliği ve Türkiye Katılım Bankaları Birliği sunumunda şunları söyledi:
Zayıflayan küresel talebe rağmen ihracat dengeli büyümeyi desteklemeye devam etmekte.
Sıkı para politikası duruşu ve alınan makro ihtiyati önlemlerin etkisiyle kredi büyüme hızları makul düzeylerde seyretmekte.
Yılın başında alınan makro ihtiyati önlemlerin ve para politikasındaki sıkı duruşun çekirdek enflasyon üzerindeki olumlu etkileri gözlenmeye başlandı.
Gıda fiyatlarındaki yüksek seyir enflasyon görünümündeki iyileşmeyi geciktirmekte.
Düşen emtia fiyatları enflasyon üzerindeki yukarı yönlü riskleri sınırlayabilecek.
Enflasyon beklentileri, fiyatlama davranışları ve enflasyonu etkileyen diğer unsurlar yakından izlenecek ve enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar getiri eğrisini yataya yakın tutmak suretiyle para politikasındaki sıkı duruş sürdürülecek.
Dengeli büyümeyi ve yurtiçi tasarrufları güçlendirmek amacıyla çekirdek yükümlülüklere ilave bir destek sağlayacak olan TCMB, finansal kuruluşların zorunlu karşılıklarının TL tutulan kısmına kasım ayından itibaren faiz ödemeye başlayacak. TCMB tarafından yapılan yazılı açıklamada, "Finansal kuruluşların zorunlu karşılıklarının Türk lirası olarak tutulan kısmına ödenmeye başlanacak faizin bu doğrultuda bir teşvik unsuru olarak kullanılmasına karar verilmiştir. Zorunlu karşılıklara faiz ödenmesine 2014 yılının Kasım ayında tesis edilen zorunlu karşılıklardan itibaren başlanacaktır" denildi. Açıklamada çekirdek yükümlülük rasyoları (mevduat artı özkaynağın kredilere oranı) sektör ortalamasından daha yüksek olan finansal kuruluşlara kendi durumlarını bozmadıkları sürece daha yüksek oranda faiz ödeneceği belirtildi.
Zorunlu karşılıkların Türk Lirası olarak tutulan kısmına ödenecek faize ilişkin usul ve esaslar şu şekilde açıklandı:
i) Zorunlu karşılıkların Türk lirası cinsinden tesis edilen kısmına faiz ödemesi 2014 yılının Kasım ve Aralık ayında izleyen ayların ilk iş günlerinde, 2015 yılından itibaren üç ayda bir mart, haziran, eylül, aralık ayları sonunu izleyen ilk iş gününde yapılacaktır.
ii) Zorunlu karşılığa tabi kuruluşların 2014 yılı Kasım ve Aralık aylarındaki Türk lirası cinsinden zorunlu karşılık tesislerine yapılacak faiz ödemesi, Bankamız ağırlıklı ortalama fonlama maliyetinin 700 baz puan eksiği oranında olacaktır.
iii) 2014 yılı Kasım ayındaki ilk zorunlu karşılık tesis dönemi 24 Ekim 2014 tarihinde başlamış olacağından, 24 Ekim – 31 Ekim 2014 tarihleri arasındaki tesisler için zorunlu karşılık faiz oranı yüzde 0 olarak dikkate alınacaktır.
iv) 2015 yılından itibaren üç ayda bir ödenecek faiz oranının belirlenmesinde ise mevduat (resmî mevduat ve bankalar mevduatı hariç) (M) ve özkaynak (Ö) toplamının brüt krediye (K) oranı 100x((M+Ö)/K) göz önünde bulundurularak, TCMB ağırlıklı ortalama fonlama maliyetinin 500 veya 700 baz puan eksiği dikkate alınacaktır.
v) Zorunlu karşılığa tabi kuruluşlar “mevduat ve katılım bankaları”, “kalkınma ve yatırım bankaları” ve “finansman şirketleri” olmak üzere üç gruba ayrılacak, her bir grubun ağırlıklı ortalama 100x((M+Ö)/K) oranları (her bir grupta toplam M ve Ö’nün toplam K’ya oranlanması ve oranın 100 ile çarpılması şeklinde) ayrı ayrı hesaplanacak ve bulunan oranlar en yakın tam sayıya yuvarlanacaktır.
vi) Her bir banka ve finansman şirketi için, başlangıçta Temmuz-Eylül 2014 dönemi, sonrasında ise Temmuz-Eylül 2014’ten itibaren cari dönemin bir öncesi döneme kadar olan tüm üç aylık dönemler, kendi 100x((M+Ö)/K) oran ortalaması referans dönem değeri olarak alınacaktır.
Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, "Enflasyonla mücadelede Merkez Bankası'nın elini güçlü tutmak istiyoruz" dedi. "Türkiye Özel Sermaye Forumu 2014" toplantısında konuşan Şimşek, şirket satın almalarının ve birleşmelerinin en önemli motorunun büyüme olduğunu söyledi. Şimşek, Türkiye'nin yapacağı mikro reformlarla tekrar yüksek büyüme patikasına girmesi gerektiğini, bu kapsamda 25 alanda belirledikleri 1,200'ün üzerinde reform tedbirini hayata geçireceklerini ve ilk olarak İstanbul'un bir tahkim merkezi yapılmasına dair tasarının bu hafta TBMM'den geçeceğini söyledi. İstanbul tahkim merkezi, yabancılık unsuru taşıyanlar da dahil olmak üzere, uyuşmazlıkların tahkim veya alternatif uyuşmazlık çözüm yöntemleriyle çözülmesini sağlarken, tahkim ve alternatif uyuşmazlık çözüm yöntemlerine ilişkin kuralları belirleyerek hizmetlerin yürütülmesini sağlayacak.
Şimşek, gelecek 10 yılın daha kritik olacağına dikkati çekerek, "Sebebi de şu; geçtiğimiz 10 yılda küresel ekonomi incelenirse, gelişmekte olan ülkelere baktığımızda çok yüksek emtia fiyatları görüyorsunuz. Çok düşük faiz ortamı, şu anda devam ediyor ama eninde sonunda bitecek global likiditenin bol olduğu bir dönem. Dolayısıyla aslında büyümenin de göreceli olarak yüksek olduğu bir dönem" değerlendirmesinde bulundu.
Hazine, düzenlediği tahvil ihalesinde piyasaya 982,4 milyon TL borçlandı. Hazine Müsteşarlığı, 13 ay (392 gün) vadeli, kuponsuz devlet tahvilinin yeniden ihracını gerçekleştirdi. İhalede ortalama basit faiz %8,83, bileşik faiz ise %8,80 oldu. Nominal teklifin 2 milyar 75,5 milyon TL olduğu ihalede, nominal satış 695,2 milyon TL, net satış 634,8 milyon TL olarak gerçekleşti. İhalede, kamudan herhangi bir teklif gelmezken, piyasa yapıcılardan 1 milyar 337 milyon TL’lik teklif geldi ve 347,6 milyon TL’lik net satış yapıldı. Hazine, böylece piyasaya toplamda 982,4 milyon TL borçlanmış oldu.
5
VERİ GÜNDEMİ
Yurtiçinde uluslararası yatırım pozisyonu açıklanırken; yurtdışında ABD ve Rusya TÜFE verileri yakından izlenecektir.
Avrupa Merkez Bankası'nın politikaları hakkında bilgi sahibi kaynaklar ECB'nin şirket tahvilleri alımını değerlendirdiğini, konu hakkındaki kararı aralık ayındaki toplantıdan itibaren alabileceğini ve alımlara gelecek yılın başında başlayabileceğini belirtti.
ECB, özel sektörün ihraç ettiği varlığa dayalı (ABS) ve varlık teminatlı menkul kıymet alım programı kapsamında şirket tahvillerinin de alımı için bir çalışma yapmıştı.
UYARI: Bu bülten T.C. Ziraat Bankası A.Ş. tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.
