PİYASALAR
EUR/USD paritesi, beklentilere paralel gelen Euro Bölgesi TÜFE verisi sonrası net bir hareket sergilemezken; ABD TÜFE verisinin 6 yılın en düşük seviyesine gelmesiyle sınırlı yükseldi. FOMC kararı sonrası parite 1,2321 seviyesine kadar geriledi.
Rusya Maliye Bakanlığı elinde kalan döviz stokundan satışa başladığını ve Ruble’nin olması gereken değerin altında bulunduğunu açıklamasının ardından Ruble sert bir şekilde değer kazanarak günü %10 artıda sonlandırdı. FED kararları öncesinde gelişmekte olan ülke para birimlerinde dalgalanmalar görülse de genel olarak piyasalara iyimserlik hakimdi. Dolar endeksi, FED'in faiz oranlarını gelecek yıl içinde artıracağı yönünde işaret vermesinin ve faizlerin "uzunca bir süre" sıfıra yakın seviyede tutulacağı şeklindeki taahhüdünü değiştirmesinin ardından yükseldi.
1
Döviz Piyasası
FOMC toplantısının beklendiği günde, Rusya Merkez Bankası’nın aldığı önlemlerle döviz piyasasındaki riski sınırlamaya çalışmasından GOÜ’lerin para birimleri pozitif etkilendi ve bizde de kur gün boyunca aşağı yönlü hareket etti. Yurtiçinde ayrıca Erdem Başçı’nın, Plan ve Bütçe Komisyonu'na yaptığı sunumdaki detaylar izlense de önceki söylemlerinden farklı ifadeler yer almaması dolayısıyla piyasaya etkisi olmadı. Enerji ithalatçısı KİT'lerin döviz ihtiyacının karşılanması ve likidite sıkılaştırma adımları ile kurdaki yükselişi tersine döndüren Merkez Bankası'nın adımları dün de TL'ye destek olmayı sürdürürken; piyasa küresel ve iç gelişmelere odaklanmaya devam edecek. ABD Merkez Bankası'nın faiz artışlarında sabırlı davranacağını açıklaması ile 2,3091 seviyesine kadar gerileyen USD/TL kuru güne 2,34'lü seviyelerde başladı.
Emtia Piyasası
FED’in faiz kararını izlendiği günde FOMC sonrası altın ons başına USD 1.200 seviyesinin altına sarkarak günü %0,6 kayıpla sonlandırdı.
Brent ham petrolün varil fiyatı, fiyatlardaki sert düşüşün ardından bir miktar toparlandı ve günü %2,2 artıda sonlandırdı. Brent petrolü bu hafta USD 58,50 ile Mayıs 2009'dan beri görülen en düşük seviyeye gerilemişti.
$/TL 2,1482 2,3650 2,3380 -1,1% 8,8%
€/TL 2,9529 2,9576 2,8857 -2,4% -2,3%
Sepet* 2,5515 2,6586 2,6128 -1,7% 2,4%
€/$ 1,3743 1,2511 1,2342 -1,4% -10,2%
$/Yen 105,31 116,41 118,65 1,9% 12,7%
$ Endeks 80,04 88,13 89,13 1,1% 11,4%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg * (0,5$+0,5€)
31 Ara 13 16 Ara 14 Yıl Sonuna
Göre Değişim 17 Ara 14 Günlük
Değişim
2,3380 1,2342
2,6128
1 1,2 1,4 1,6 1,8 2 2,2 2,4 2,6
Oca 13 Nis 13 Tem 13 Eki 13 Oca 14 Nis 14 Tem 14 Eki 14
--- FED Çıkış Stratejisinin Açıklanması
$/TL €/$ Sepet
Kaynak: Bloomberg
Altın($/Ons) 1.202 1.197 1.190 -0,6% -1,0%
Petrol(Brent) 110,8 59,9 61,2 2,2% -44,8%
Gümüş($/Ons) 19,5 15,7 15,8 0,2% -19,1%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
31 Ara 13 17 Ara 14 Günlük Değişim
16 Ara 14 Yıl Sonuna
Göre Değişim
1.693
1.190 117,52
61,2
60 70 80 90 100 110 120 130
1.000 1.100 1.200 1.300 1.400 1.500 1.600 1.700 1.800 1.900 2.000
Oca 13 Nis 13 Tem 13 Eki 13 Oca 14 Nis 14 Tem 14 Eki 14 Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen)
Kaynak: Bloomberg
2
Borsalar
Borsa İstanbul, Ruble’nin salı günü %20'ye yaklaşan değer kaybının ardından riskli varlıklardan küresel çıkışa paralel 3.600 puan gerileyen BIST-100 endeksi dün kayıplarının yaklaşık yarısını telafi ederek günü %2,1 artıda 80.821 puandan kapattı.
ABD'nin S&P 500 endeksinde FED'in ABD ekonomisine dair olumlu değerlendirmelerinin ve faiz artırımına yönelik sabırlı yaklaşım izleneceğini açıklamasının ardından Ekim 2013'ten beri en iyi seans gerçekleşti. Asya borsaları FED’in ekonomiye dair olumlu değerlendirmelerinin ve faiz artırımına yönelik sabırlı yaklaşım izleneceğini açıklamasının ardından güne yükselişle başladı.
TCMB'nin sıkılaştırma adımları ile bono piyasasında faizler Salı gününe göre gerilese de kısa vadeli tahvil getirileri uzun vadelilerin üzerinde seyretmeyi sürdürdü. 2 yıllık gösterge kağıt
%8,75-8,99; 10 yıllık gösterge kağıt ise %8,51-8,80 bandında hareket etti.
TCMB’nin yaptığı toplam fonlama miktarı 39,5 milyar TL düzeyinde gerilerken; bu rakamın 32 milyar TL’lik kısmı %8,25’ten haftalık repo fonlamasından, 3,5 milyar TL’lik kısmı %10,75’ten piyasa yapıcılığı imkanından, 4 milyar TL’lik kısmı %11,25’ten BİST repodan oluştu. Ortalama fonlama maliyeti %8,78 düzeyine geriledi.
Faiz Piyasası
Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS-kredi temerrüt faizi (Türkiye’nin borçlarını iflasa karşı sigortalamanın maliyeti) 188 seviyesine; 2030 vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi ise %5,09 seviyesine geriledi.
%8,78
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
May 12 Eki 12 Mar 13 Ağu 13 Oca 14 Haz 14 Kas 14 TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru
Ağırlıklı Fonlama Faizi Gecelik Borç Alma-Verme Faizi
Kaynak: TCMB
%8,95
8 1.997
0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 4.500 5.000 5.500 6.000
4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort) Göst. Tahvilin Hacmi
Göst. Faizi (Sol Eks,*)
Milyon TL Milyon TL
BIST-100 67.802 79.191 80.821 2,1% 19,2%
BIST-30 82.448 97.978 100.105 2,2% 21,4%
Sanayi 62.349 72.920 73.759 1,2% 18,3%
Hizmetler 50.656 59.042 59.628 1,0% 17,7%
Mali 90.498 105.643 108.540 2,7% 19,9%
Bankalar Endeksi 122.226 143.296 149.189 4,1% 22,1%
Dow Jones 16.577 17.069 17.357 1,7% 4,7%
S&P 500 1.848 1.973 2.013 2,0% 8,9%
DAX 9.552 9.564 9.544 -0,2% -0,1%
Nikkei 225 16.291 16.755 16.820 0,4% 3,2%
Bovespa 51.507 47.008 48.714 3,6% -5,4%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
Günlük Değişim
31 Ara 13 16 Ara 14 17 Ara 14 Yıl Sonuna Göre Değişim
Gösterge Tahvil* 10,10 8,80 8,95 0,15 -1,15
USD Libor( 3 aylık) 0,25 0,23 0,23 0,00 -0,02
EUR Libor( 3 aylık) 0,27 0,06 0,06 0,00 -0,21
O/N İMKB Repo 7,60 10,87 10,88 0,01 3,28
Eurobond 2030* 6,91 5,16 5,09 -0,07 -1,82
Ka yna k: Reuters , BIST, Bl oomberg * bi l eşi k fa i z
17 Ara 14 Yıl Sonuna Göre Değişim 31 Ara 13 16 Ara 14 Günlük
Değişim
80.821
48.000 53.000 58.000 63.000 68.000 73.000 78.000 83.000 88.000 93.000 98.000
0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 7.000 8.000
Oca.13 Nis.13 Tem.13 Eki.13 Oca.14 Nis.14 Tem.14 Eki.14 İşlem Hacmi (milyon TL) BIST 100 Endeks (sağ eksen)
Kaynak: Reuters
3
PİYASALARDAKİ GELİŞMELER
Türkiye'nin kısa vadeli dış borç stoku, ekim sonu itibarıyla 2013 yılı sonuna göre %2,8 artışla USD 134,2 milyar olarak gerçekleşti.
Merkez Bankası Erdem Başçı, TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu'na yaptığı sunum yaptı.
Euro Bölgesi’nde enflasyon kasımda yıllık bazda nihai %0,3 ile beklentiler seviyesinde gerçekleşti.
Avrupa Birliği, Rusya'nın Karadeniz'de petrol ve doğalgaz aramasını hedefleyen Kırım'a yatırım yapılmasının engellenmesine yönelik yaptırımların kapsamını genişletmek için anlaştı. Yaptırımlar AB vatandaşlarının Rusya'nın mart ayında ilhak ettiği Ukrayna'nın Kırım bölgesinde faaliyet gösteren şirketleri satın almasını veya finansman sağlamasını yasaklayacak.
ABD'de tüketici fiyatları endeksi kasımda %0,3 ile beklentilerin üzerinde düşüş kaydetti ve Aralık 2008'den bu yana görülen en büyük düşüş gerçekleşti. Enerji ile gıda fiyatlarındaki değişimleri içermeyen çekirdek endeks ise %0,1 ile beklentiler seviyesinde yükseldi.
Rusya Merkez Bankası, Ruble’nin sert değer kayıpları nedeniyle finansal piyasalarında istikrarı desteklemek amacıyla bir dizi önlem aldı.
İngiltere Merkez Bankası (BOE) Para Politikası Komitesi üyeleri, petrol fiyatlarında düşüşün kısa vadede enflasyonu aşağı çekmesini bekliyorlar.
Çin’in yeni konut fiyatlarındaki düşüş, hükümetin emlak kontrollerini hafifletmesi ve faiz oranlarını 2012’den bu yana ilk kez düşürmesinin ardından talebin artması ile yavaşladı.
ABD Merkez Bankası faiz oranlarını gelecek yıl içinde artıracağı yönünde güçlü bir işaret verirken, faizlerin "uzunca bir süre"
sıfıra yakın seviyede tutulacağı şeklindeki taahhüdünü de değiştirerek ABD ekonomisine güvendiğini gösterdi.
İsviçre Merkez Bankası, negatif faiz oranı uygulama kararı aldı. Merkez Bankası, 3 aylık libor hedef bandını -0,75-0,25 olarak belirledi. Banka, mevduatlar için faizi -%0.25 olarak uygulayacak.
Türkiye'nin kısa vadeli dış borç stoku, ekim sonu itibarıyla 2013 yılı sonuna göre %2,8 artışla USD 134,2 milyar olarak gerçekleşti. Bankalar kaynaklı kısa vadeli dış borç stoku %5,7 artarak USD 97,5 milyar olurken, diğer sektörlerin kısa vadeli dış borç stoku %2,9 azalarak USD 36,3 milyar düzeyinde gerçekleşti. Bankaların yurtdışından kullandıkları kısa vadeli krediler, 2013 yıl sonuna göre %10,8 artışla USD 49,1 milyar, yurtdışı yerleşiklerin döviz tevdiat hesabı %11 artışla USD 12,8 milyar olarak gerçekleşti.
78 91
50 60 70 80 90 100 110
Tem.11 Eyl.11 Kas.11 Oca.12 Mar.12 May.12 Tem.12 Eyl.12 Kas.12 Oca.13 Mar.13 May.13 Tem.13 Eyl.13 Kas.13 Oca.14 Mar.14 May.14 Tem.14 Eyl.14
Kaynak: TCMB * Orjinal vadesine bakılmaksızın vadesine 1 yıl ve daha kısa kalan dış borçları göstermektedir.
TCMB Rezervlerinin Kalan Vadeye Göre Kısa Vadeli Dış Borç Stokuna Oranı (%)*
TCMB Rezervleri /KVDB
TCMB Rezervleri / Yurtdışı Şube ve İştirakler Hariç KVDB
4
İngiltere Merkez Bankası (BOE) Para Politikası Komitesi üyeleri, petrol fiyatlarında düşüşün kısa vadede enflasyonu aşağı çekmesini bekliyorlar. Komite'nin 3-4 Aralık tarihlerinde yaptığı toplantının yayınlanan tutanaklarına göre üyeler yoğun bir şekilde petrol fiyatlarındaki düşüşün ekonomiye ve fiyatlara etkilerini tartıştılar. Komite üyeleri, petrol fiyatlarında düşüşün gelirleri artırabileceğini ve büyümeyi destekleyebileceğini ifade ettiler. Bununla birlikte birim başına işçilik maliyetlerinde büyümenin %2 enflasyon hedefi ile tutarlı olmadığını dile getiren üyeler, ancak ücretlerde büyüme ve verimlilikte toparlanma konusunda belli belirsiz işaretler olduğunu da vurguladılar. Aralık ayı tutanaklarında kasım ayından farklı olarak "üyeler arasında kayda değer görüş farklılıkları var' ifadesine yer verilmedi. Komite'nin 9 üyesinden 7'si faizlerin değiştirilmemesi yönünde oy kullanırken, 2 üye Martin Weale ve Ian McCafferty ise 25 baz puan faiz artırımı istediler. Weaye ve McCafferty, ağustos ayından bu yana her toplantıda düşük enflasyonun nedeninin yüksek kur ve düşük ham madde fiyatları olduğunu savunarak faiz artırımı talep ediyorlar.
Merkez Bankası Erdem Başçı, TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu'na yaptığı sunum yaptı ve aşağıdaki başlıklara dikkat çekti:
İhracatın büyümeye katkısı devam etmekte.
Dış ticaret hadlerindeki olumlu gelişmeler ve tüketici kredilerinin ılımlı seyri cari dengedeki iyileşmeyi destekleyecek.
Yılın başında alınan makro ihtiyati önlemlerin ve para politikasındaki sıkı duruşun çekirdek malların enflasyon eğilimi üzerindeki olumlu etkileri gözlenmekte.
Enflasyon beklentileri, fiyatlama davranışları ve enflasyonu etkileyen diğer unsurlar yakından izlenecek ve enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar getiri eğrisini yataya yakın tutmak suretiyle para politikasındaki sıkı duruş sürdürülecek.
Mevcut para politikası duruşu altında enflasyonun 2015 yılında Enflasyon Raporunda belirtilen görünümle uyumlu bir düşüş sergileyeceği öngörülmekte.
Yapısal dönüşüm programının uygulamaya geçmesiyle birlikte Türkiye'nin büyüme potansiyeli kademeli olarak artacak.
Rusya Merkez Bankası, Ruble’nin sert değer kayıpları nedeniyle finansal piyasalarında istikrarı desteklemek amacıyla bir dizi önlem aldı. Merkez Bankası’nın açıkladığı önlemler öncesinde Ruble’nin değer kaybı bu hafta için %20'yi, yılın başından bu yana ise %50'ye yaklaştı. Merkez Bankası’nın açıklamasına göre, ihtiyaç olması halinde Rus bankalarına ve finans şirketlerine sermaye yardımı yapılacak. Ayrıca ihtiyaç olması halinde ek döviz ihaleleri düzenlenecek ve bankaların ellerindeki menkul kıymetlerde gerçekleşen değer değişikliklerini bilançolarına yansıtmalarına geçici moratoryum getirilecek.
0,7
-0,06 9,1
-12 -7 -2 3 8 13 18
Mar 08 Ağu 08 Oca 09 Haz 09 Kas 09 Nis 10 Eyl 10 Şub 11 Tem 11 Ara 11 May 12 Eki 12 Mar 13 Ağu 13 Oca 14 Haz 14 Kas 14
Rusya Ekonomik Görünüm (%)
Büyüme (YoY) Bütçe Dengesi/GDP Enflasyon
45 55 65 75 85 95 105
Ara Oca Şub Mar Nis May Haz Tem Ağu Eyl Eki Kas Ara
Rusya Görünüm ( Ara 13=100)
Brent Petrol Ruble
%7,5 %8
%9,5
%10,5
%17 Politika Faiz
Oranı
%5,5 => %7
5
VERİ GÜNDEMİ
Yurtiçinde uluslararası yatırım pozisyonu açıklanırken; İngiltere perakende satışlar, Güney Afrika ÜFE, ABD Philadelphia FED endeksi ve hizmetler PMI takip edilecektir.
ABD Merkez Bankası (FED) faiz oranlarını gelecek yıl içinde artıracağı yönünde güçlü bir işaret verirken, faizlerin "uzunca bir süre" sıfıra yakın seviyede tutulacağı şeklindeki taahhüdünü de değiştirerek ABD ekonomisine güvendiğini gösterdi. Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) dün sona eren iki günlük para politikası toplantısının ardından yapılan açıklamada, borçlanma maliyetlerinin ne zaman yükseltileceği konusunda karar verilirken "sabırlı" bir yaklaşım izleneceği belirtildi. FED Başkanı Janet Yellen toplantının ardından düzenlenen basın toplantısında "sabırlı" ifadesinin, FOMC'un faizleri "en az iki toplantıda daha"
artırmasının beklenmediği anlamına geldiğini söyledi, ki bu da en erken gelecek yıl Nisan ayını işaret ediyor. Bu yönlendirmenin daha önceki faizlerin "uzunca bir süre" düşük kalacağı ifadesiyle uyumlu görüldüğü de belirtildi. FED'in yeni tahminlerinin medyanına göre, önceki tahminde 2015 sonu için %1,375 olarak açıklanan faiz beklentisi %1,125'e, 2016 sonu beklentisi ise
%2,875'ten %2,5'e çekildi. Medyan 2017 yılı sonu için ise %3,750'den %3,625'e düştü. Fed faizleri Aralık 2008'den beri sıfıra yakın seviyede tutuyor.
UYARI: Bu bülten T.C. Ziraat Bankası A.Ş. tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.
