Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni
29 Mart 2017
Global Piyasalarda Son Durum
ABD Başkanı Donald Trump en önemli seçim vaatlerinden biri olan sağlık sigortası reformu için yeterli destek toplayamaması nedeniyle başarısız oldu.
Sağlık reformunun geçememesinin ardından Trump’ın vergi kesintileri ve kamu harcamaları gibi önerileri için
yeterli destek toplayıp
toplayamayacağına ilişkin endişeler Dolar Endeksi’nin 98,86 seviyesine kadar gerilemesine neden olmuştur. Bu seviyeden her ne kadar kısmi bir alım tepkisi gelmiş olsa da, ABD’deki siyasi gelişmeler küresel piyasalarda hareketliliği artırmaya devam edecektir.
Fed Başkan Yardımcısı Stanley Fischer’ın bu hafta yaptığı açıklamada Fed'in 2017 yılı içerisinde 2 kez daha faiz artırmasının doğru olabileceğini belirtmiştir. ABD 10Y faizi yıl başı seviyesine yakın %2,42 düzeyinde işlem görüyor.
Haftanın en önemli gelişmesi ise Brexit süreci olacaktır. İngiltere, Lizbon Anlaşması'nın 50. maddesini işleterek Brexit sürecini resmen başlatmış olacak.
Müzakerelerin en az iki yıl sürmesi bekleniyor.
Buna bağlı olarak, İskoç parlamentosunun çoğunluğunu elinde bulunduran İskoç Ulusal Partisi’nin bağımsızlık için ikinci bir referandum çağrısı İskoçya Parlamentosunda olumlu karşılık buldu. Öngörülen referandumun kabul edileceğine kesin gözüyle bakılıyor ancak Birleşik Krallık parlamentosunun referanduma onay vermesi gerekiyor. Bu bağlamda gelecek referandum talebinin şu aşamada reddedileceği bildirilmişti.
Güney Afrika’da Zuma kaynaklı riskler gelişmekte olan ülke para birimlerinin geneli üzerinde olumsuz bir etki yarattı, ancak buna rağmen JP Morgan EMFX’in yıllık getirisi %3,5 düzeyindedir.
Haftanın geri kalan kısmında büyüme
verileri takip edilecektir. ABD'de
Perşembe günü 4. çeyrek büyüme
verisinin son revizyonu açıklanacak olup,
Yurtiçinde de 4. çeyrek büyüme verisi
Cuma günü açıklanacaktır.
Haftanın Getirileri
Haftalık Beklentilerimiz
Küresel hisse senedi piyasaları ABD'de Başkan Trump'ın sağlık reformunun başarısızlık ile sonuçlandığı haftayı ekside kapatmıştır. Ayrıca kısa vadede katalizör eksikliğine bağlı olarak işlem hacminin düşük seyrettiği bir hafta olmuştur. Risk iştahında yurt dışı kaynaklı bir bozumla yaşanmadığı müddetçe Mayıs 2013 seviyesinde görülen 93.400 seviyesi hedeflenebilir. 86.000 – 90.000 kısa vadeli bant aralığımızı korumaya devam ediyoruz.
Uzun Vadeli Görüş Orta Vadeli Görüş
78.000
94.000 Kısa Vadeli Görüş
BIST100 Endeksi: 90.181
Bloomberg 12 Aylık Hedef Seviyesi: 94.400 Yükseliş Potansiyeli: %5
86.000
90.000
72.000
-0,47%
0,76%
-1,33%
3,09% 3,34% 2,53%
15,41%
18,48%
14,63%
BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi
1H Getiri 1A Getiri 2017 Getiri
* Bloomberg analist tahminlerine göre Hisse Son Fiyat Son Hedef
Fiyat Potansiyel
Gecen Haftaya Gore
Fark %
AKBNK 8,86 9,52 7,4% 1,0%
ARCLK 22,58 23,00 1,9% 0,8%
BIMAS 57,15 57,62 0,8% 0,8%
CCOLA 35,92 40,56 12,9% -1,3%
DOHOL 0,71 0,89 25,4% 0,0%
EKGYO 2,91 3,58 22,9% 0,0%
ENKAI 6,20 6,36 2,5% 2,9%
EREGL 5,91 6,00 1,5% 0,6%
FROTO 36,16 37,57 3,9% 1,8%
GARAN 8,92 9,77 9,5% 1,3%
HALKB 12,06 13,15 9,1% 3,0%
ISCTR 6,69 6,61 -1,2% 1,0%
KCHOL 15,53 16,22 4,5% 0,7%
KOZAL 19,78 0,0%
KRDMD 1,15 1,44 25,2% 3,2%
OTKAR 123,10 134,72 9,4% -1,7%
PETKM 4,97 4,86 -2,3% 1,7%
SAHOL 10,02 12,15 21,2% 1,3%
SISE 4,21 4,36 3,6% 1,9%
SODA 6,12 6,65 8,6% 2,7%
TAVHL 14,72 17,94 21,9% 0,3%
TCELL 12,16 12,97 6,6% 1,7%
THYAO 5,55 6,16 11,0% 1,3%
TKFEN 8,48 8,75 3,2% 0,9%
TOASO 27,12 28,11 3,7% 0,7%
TTKOM 5,94 6,73 13,2% 0,9%
TUPRS 88,30 90,10 2,0% 2,2%
ULKER 18,12 21,39 18,0% -0,5%
VAKBN 5,50 5,43 -1,2% 1,3%
YKBNK 3,82 4,08 6,9% 0,0%
BIST 030 110.688 118.368 6,9% 1,0%
BIST 100 90.182 94.395 4,7% 0,9%
BIST BANK 153.495 163.701 6,6% 1,2%
BIST SANAYI 95.811 100.063 4,4% 1,0%
Bono Piyasası Haftalık Değerlendirme
10,00 10,20 10,40 10,60 10,80 11,00 11,20 11,40 11,60 11,80 12,00
1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y
Swap Verim Eğrisi 28/03/17 Swap Verim Eğrisi 21/03/17
2,00 2,50 3,00 3,50 4,00 4,50 5,00 5,50 6,00 6,50
1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y 30Y Eurobond Verim Eğrisi 28/03/17 Eurobond Verim Eğrisi 21/03/17 10,70
10,80 10,90 11,00 11,10 11,20 11,30 11,40 11,50 11,60 11,70
2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y
Bono Verim Eğrisi 28/03/17 Bono Verim Eğrisi 21/03/17
7,5 8,0 8,5 9,0 9,5 10,0 10,5 11,0 11,5 12,0
6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 7 7 7 7 8
8,5 9 9,5 10 10,5 11 11,5 12 5,59
3,09
2,46 2,28
0,36 0,30
-0,41 -1,55
-5,05 -6,36 -8,00
-6,00 -4,00 -2,00 0,00 2,00 4,00 6,00 8,00
G.Afrika Polonya Macaristan Turkiye Rusya Endonezya Brezilya Cin Hindistan Meksika
EM CDS Haftalık Değişim (%)
Global para piyasalarında Dolar endeksi yeni haftaya zayıflayarak başlarken, ABD 10 yıllık tahvil faizi kritik %2,35 seviyesini aşağı yönlü test etti.
ABD tahvil faizlerindeki gerileme global bonolara olumlu yansıdı. İçeride uzun vadeli TL cinsi tahvil faizleri %10,70 bileşik seviyesini aşağı yönlü denedi. Sonrasında gelen realizasyonlar ile faiz yeniden yükseldi. Bu hafta ekonomik takvim nispeten sakin gözüküyor. Bu nedenle piyasaların teknik hareketlere daha fazla yoğunlaşması beklenebilir. Euro/Dolar paritesinin teknik olarak direnç gözüken ve bir önceki zirvesi olan 1,0820 seviyesini yukarı yönlü geçmesi dikkat çekici. Paritenin bir sonraki direnci 200 günlük ortalamaya denk gelen 1,0880 seviyesinde bulunuyor. Bu seviyenin üzerinde kalındıkça en son Kasım 2016’da görülen 1,10’lu seviyeler gündeme gelecektir. İçeride ise yine teknik anlamda dirençler Dolar/TL kurunda 3,55; 10 yıllık tahvilde ise %10,70 bileşik seviyesinde gözüküyor. Dolar endeksindeki zayıflama ve ABD tahvil faizlerinde gerileme devam ettiği sürece içeride kur ve faizlerde geri çekilmenin devamını olası görüyoruz.
Beklentiler ve Döviz Piyasası gelişmeleri
Trump’ın başarısız sağlık reformu girişimi sonrasında ana seçim vaadlerinde olan mali reform paketi kapsamının da sorgulanmaya başlanması USD’nin özellikle gelişmiş ülke para birimleri karşısında değer kaybına sebeb oldu. 1,0820 direnç seviyesini yukarı yönde kıran EURUSD paritesi , 200 günlük ortalaması olan 1,09 seviyesinden döndü. İngiltere ve Avrupa Birliği arasında önümüzdeki dönemde başlaması beklenen AB’den ayrılış süreci görüşmeleri ve Fransa seçimlerine ilişkin haber akışı önemli temalar. Dolar Güney Afrika’da Başkan Zuma ve Maliye Bakanı Gordhan arasında yaşanan gerilim, USDZAR paritesinde %2’ye yakın yukarı yönde harekete yol açtı. Bu durum gelişmekte olan ülke kurlarına olumsuz yansımıştır
CTFC EUR long spekülatif pozisyonlanmalarda 2016 yılının en yüksek seviyesinin üzerine çıkılmıştır. 3 Aylık 25D Risk Reversal opsiyon göstergeleri bir miktar düzeltme sinyali vermektedir. ABD tahvil faizlerinde görülen geri çekilmenin devamı gelmediği takdirde EUR lehine hareket kısa vadede bitmiş olabilir.
.
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni
02 Aralık 2015
YASAL UYARI : Bu raporda 28/03/2017 fiyatları dikkate alınmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Halk Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın sözkonusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş.’nin herhangibir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Halk Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bunedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
