Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni
16 Ağustos 2017
2 Piyasalarda Son Durum
Geçen haftaki bültenimizde Ağustos ayının küresel piyasalar açısından genel olarak sakin geçtiğine dikkat çekmiştik, ve volatilite göstergelerinin halihazırda tarihi düşük seviyelerde seyrettiği bu yılda piyasaların sakin seyrini ancak olağan dışı bir haber akışının bozabileceğini belirtmiştik.
Bu olağanüstü haber akışını geçen hafta Kuzey Kore gerginliği şeklinde yaşanmış oldu. Kuzey Kore’nin Guam adasına füze yollayacağı açıklamasının ardından küresel piyasalar satıcılı bir seyir izlemiştir.
Haftalık bazda tüm küresel volatilite göstergelerinin de arttığını görmekteyiz. Dolar Endeksi’nin haftalık değer kaybı %8’i geçmiştir.
Yeni haftaya girerken Kuzey Kore’nin geri adım atması ile birlikte bu jeopolitik risklerin hafif de olsa azaldığını görmekteyiz.
16.08.2017
ABD'de geçen hafta açıklanan enflasyon Temmuz ayında aylık bazda yüzde 0.1 seviyesinde gerçekleşerek yüzde 0.2'lik beklentinin altında kaldı.
Tüketici fiyatları bir önceki ayda ise değişiklik göstermemişti. Fed'in sıkılaştırma görünümü için de hayal kırıklığı oluşturan enflasyon verisi, berklentileri karşılayamayan veriler serisine bir yenisini ekledi. Perşembe günkü toptan eşya fiyatları verisi, Temmuz ayında beklenmedik bir şekilde yüzde 0.1 azalarak yaklaşık bir yılın ilk düşüşünü gerçekleştirmişti.
Japonya'da ekonomi, ikinci çeyrekte yıllıklandırılmış yüzde 4 büyüyerek yüzde 2.5'lik beklentiyi aştı. Nominal GSYİH, aynı dönemde yüzde 1.1 artarak yüzde 0.7'lik beklentiyi geride bıraktı.
Bu hafta hem yurtiçinde hem de
yurtdışında şirket karlarını takip
etmeye devam edeceğiz. Fed’in
açıklayacağı son toplantı tutanakları da
haftanın önemli gündem maddesi.
Haftanın Getirileri
Haftalık Beklentilerimiz
Küresel hisse senedi piyasaları Kuzey Kore kaynaklı jeopolitik riskler ile satıcılı bir haftayı geride bırakmış oldu. Gelişmekte olan ülke hisse senetleri geçen hafta %1,5 değer kaybederken BIST100 Endeksi’nin değer kaybı %2,5’e ulaşmıştır. BIST100 Endeksi böylece uzun süredir takip ettiğimiz 107.500 pivot seviyenin tekrar altına inmiştir. Bunu da tüm zamanların en yüksek işlem hacmi ile gerçekleştirmiş oldu.
Ağustos ayında iki kez test ettiğimiz ancak üzerinde kapanış yapamadığımız 110.000 takip edeceğimiz en önemli direnç seviyesidir. Destek olarak da 106.000 seviyesini takip etmeye devam ediyoruz. Devam eden 2. çeyrek bilanço sezonunda şirketlerin karları ağırlıklı olarak beklenti dahilinde veya üstü açıklanmaya devam ediyor. Ancak açıklanma tarihinden itibaren hisse bazında kar realizasyonları da görmemiz mümkündür. BIST100 Endeksi’nin 12
Uzun Vadeli Görüş Orta Vadeli Görüş
92.000
120.000 Kısa Vadeli Görüş
BIST100 Endeksi: 106.913
Bloomberg 12 Aylık Hedef Seviyesi: 113.700 Yükseliş Potansiyeli: %6
106.000
110.000
Haftalık: 08.08.2017 – 15.08.2017, aylık: 14.07.2017 – 15.08.2017 -2,49% -3,34% -3,66%
1,65%
-0,58%
1,96%
36,83% 38,90% 38,85%
BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi
1H Getiri 1A Getiri 2017 Getiri
16.08.2017
4* Bloomberg analist tahminlerine göre Hisse Son Fiyat Son Hedef
Fiyat Potansiyel
Gecen Haftaya Gore
Fark %
AKBNK 10,22 10,86 6,2% 0,2%
ARCLK 24,38 26,57 9,0% 0,0%
ASELS 26,94 19,36 -28,1% -1,7%
BIMAS 70,70 66,02 -6,6% 3,5%
DOHOL 0,84 0,86 2,4% 0,0%
EKGYO 2,96 3,65 23,4% -2,3%
ENKAI 5,21 5,99 15,0% 0,7%
DOHOL 7,65 7,54 -1,4% 5,1%
GARAN 10,58 11,62 9,8% 0,8%
HALKB 14,36 16,56 15,3% 0,0%
ISCTR 7,57 8,11 7,2% 0,7%
KCHOL 17,08 18,35 7,5% 1,6%
KOZAL 30,12 0,0%
KRDMD 2,14 1,91 -10,6% 2,0%
MAVI 44,70 56,19 25,7% 0,0%
OTKAR 113,30 114,18 0,8% 0,0%
PETKM 6,06 6,48 6,9% 5,8%
SAHOL 10,42 12,72 22,1% 1,2%
SISE 4,26 4,54 6,5% 1,2%
SODA 5,35 6,35 18,7% 1,0%
TAVHL 21,10 21,70 2,8% 1,0%
TCELL 12,73 14,60 14,7% 1,0%
THYAO 9,28 9,37 1,0% 3,4%
TKFEN 12,05 11,18 -7,2% 1,8%
TOASO 31,20 33,23 6,5% 0,0%
TTKOM 7,05 7,63 8,2% 1,5%
TUPRS 115,30 111,52 -3,3% 1,6%
ULKER 20,98 23,53 12,1% 0,5%
VAKBN 7,07 7,64 8,0% 3,9%
YKBNK 4,37 4,70 7,5% 0,5%
BIST 030 131.516 139.553 6,1% 1,0%
BIST 100 106.913 113.727 6,4% 0,8%
BIST BANK 179.942 196.039 8,9% 0,7%
BIST SANAYI 116.061 120.707 4,0% 1,2%
Bono Piyasası Haftalık Değerlendirme
9,50 10,00 10,50 11,00 11,50 12,00 12,50
1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y
Swap Verim Eğrisi 15/08/17 Swap Verim Eğrisi 08/08/17
0,00 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00
1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y 30Y Eurobond Verim Eğrisi 15/08/17 Eurobond Verim Eğrisi 08/08/17 9,50
10,00 10,50 11,00 11,50 12,00
2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y
Bono Verim Eğrisi 15/08/17 Bono Verim Eğrisi 08/08/17
9 9,5 10 10,5 11 11,5 12 12,5 8,28
5,50 5,17
3,53 3,21 2,49
1,80
1,60 0,04 0,02 0,00
1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00 8,00 9,00
Cin Meksika Endonezya Brezilya G.Afrika Turkiye Polonya Hindistan Macaristan Rusya
EM CDS Haftalık Değişim (%)
Geçtiğimiz hafta küresel piyasalar ABD ile Kuzey Kore arasındaki gerilimin etkisiyle baskı altında kalırken risk algısını yansıtan volatilite endeksi VIX hafta içinde yaklaşık 7 puan artarak ABD Başkanlık seçimlerinden bu yana en yüksek seviyesini görmüştü. İki ülke arasındaki gerilimin hafiflemesine paralel Ons Altın haftaya düşüşle başlarken Dolar ise majör para birimleri karşısında yükselişte.Bu hafta dışarıda Avrupa birliğinde büyüme ve enflasyon verileri ile ABD Merkez Bankası Toplantı tutanaklarının takip edileceği zayıf bir ekonomik gündem mevcut. Yurtiçi piyasalarda ise bu hafta ve önümüzdeki hafta Hazine’nin düzenleyeceği ihaleler önem arz ediyor. Hazine’nin iç borç çevirme oranı ve ihaleye gelecek talepler yakından takip edilecektir. 10 yıllık TL faizlerde %10,60-10,90 olarak niteleyebileceğimiz teknik bant hareketi düşük hacimle devam ediyor. Bu bantın yukarı yönde kırılması halinde %10,90 seviyesinin üzerinde kalıcı olup olamayacağı önemli olacaktır. Dolar/TL kurunda ise teknik olarak önemli seviyeler 3,50-3,53 ve 3,56 olarak gözüküyor.
8,50 9,00 9,50 10,00 10,50 11,00 11,50 12,00 12,50
6
Beklentiler ve Döviz Piyasası gelişmeleri
New York Fed başkanı Dudley’nin şahin tonda mesajları ve dün gelen ABD perakende satışlar verisinin geçmiş revizyonlarıyla birlikte pozitif gelmesi, ABD tahvil faizlerinde bir miktar yukarı yönde harekete sebeb olmuştur. Bu durum USD’nin G10 para birimleri karşısında değer kazanmasına yol açmıştır. DXY Dolar Endeksinin 94.00 seviyesinin üzerinde tutunmaya devam etmesi, önümüzdeki günlerde 50 günlük ortalama olan 95,300 seviyesini hedef haline getirebilir. EURUSD25D Risk Reversal göstergesinin tekrar negatif bölgeye doğru geri çekildiği gözlenmektedir. Kısa vadede Euro Bölgesinde fiyatlanacak yeni bir gelişme olmaması, 1,1700 üzerindeki hareketin, zayıf USD verileri ve ABD’deki siyasi belirsizlikler nedeniyle gerçekleşmesi, EURUSD’da 1,1700 seviyelerinde konsalidasyon sürecine işaret etmektedir.
16.08.2017 .
Merkez Bankasının yıl sonuna kadar sıkı duruşunu koruyacağı beklentisi yüksek carry trade fırsatı sunan TL’yi diğer gelişmekte olan ülke para birimlerine göre avantajlı kılmaktadır. Bu nedenle Önümüzdeki dönemde, DXY dolar
endeksindeki görülebilcek bir toparlanmanın, TL üzerindeki etkisi sınırlı kalabilir. 3,5300 pivot seviyesi olmak üzere ,3,50 - 3,56 bant hareketinin devamı öngörülmektedir.
Beklentiler ve Opsiyon Piyasası Stratejileri
EURGBP Kırılma Beklentisine yönelik Straddle Strateji.
Spot Kur: 0,9100
*
Opsiyon işlemindeki değerlenmeye bağlı olarak vade sonu beklenmeden işlem kar yada zarar durumuna göre kapatılabilir.İşlem Tarihi İşlem 1 Mio EUR Vade Ödenecek Prim EUR Senaryolar
16.08.2017
EURGBP Call Alım 0,93 Strike - Put Alım 0,89
Strike
16.10.2017 10.000
EURGBP vadesonunda Başabaş noktaları olan 0,94 veya 0,88
altında olursa, getiri elde edilmeye başlanır
Vade sonu örnek kur seviyelerine göre K/Z
0,82 75,000 0,85 36.000 0,97 30.000 1,00 60.000
Kar / Zarar ödenecek prim hariç hesaplanmıştır.
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni
02 Aralık 2015
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni
02 Aralık 2015
YASAL UYARI : Bu raporda 15/08/2017 fiyatları dikkate alınmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Halk Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın sözkonusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş.’nin herhangibir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Halk Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bunedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
