Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni
02 Ağustos 2017
Piyasalarda Son Durum
Dünya genelinde açıklanan olumlu PMI verilerine ek olarak pozitif bilanço etkisi ile küresel piyasalardaki olumlu seyir korunuyor. MSCI Dünya Endeksi’nin temsil ettiği Küresel hisse senetleri 9 ay üst üste değer kazanarak son 10 yılın en uzun soluklu rallisini gerçekleştirmiştir.
Avrupa’da Temmuz ayına ait PMI verileri her ne kadar Haziran’ın altında gerçekleşmiş olsa da (Haziran: 57,4, Temmuz: 56,6) istikrarlı genişleme trendini sürdürmüş oldu. Avrupa cephesinde tüm Endeks’ler kritik 50 seviyesinin üzerinde seyretmektedir.
İngiltere’de bu veri Temmuz ayında 55,1 olarak gerçekleşmiştir. 2010’dan bu yana en güçü seviyelere yükselen ihracatın katkısıyla fabrika siparişlerinin güçlü seyri devam ediyor.
ABD cephesinde de imalat PMI verisi son 4 ayın en yüksek seviyesine yükselmiştir.
Açıklanan olumlu bilançolar da piyasaları desteklemeye devam ediyor; Apple karı beklentileri %6 aşmıştır. Finansalların açıklandığı günün akabinde Asya teknoloji hisselerine de alış gelirken bu piyasaları son 17 yılın zirvesine taşımıştır.
Yunanistan, 2014 yılından sonra ilk kez sermaye piyasalarına dönerek, %4,6 faiz oranı ile 3 milyar euro tutarında 5 yıllık devlet tahvili ihraç etti.
Yurt içinde ise Merkez Bankası Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında geç likidite borç verme faiz oranını, büyük oranda beklendiği gibi, %12,25 seviyesinde korudu. Banka ayrıca bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını (politika faizi), gecelik borç verme faiz oranını (üst bant) ve gecelik borçlanma faiz oranını (alt bant) değiştirmeyerek sırasıyla %8,0; % 9,25 ve %7,25’de sabit tuttu. PPK'nın bir sonraki toplantısı 14 Eylül'de yapılacak.
Bu hafta hem içerde hem de dışarda
şirket karlarını takip etmeye devam
edeceğiz. Bunun dışında ABD istihdam
verileri ve oradaki siyasi gelişmeler önem
arz edecektir.
Haftanın Getirileri
Haftalık Beklentilerimiz
Endekste orta ve uzun vadeli yukarı trend devam etmekte olup, piyasalar ile ilgili olumlu görüşümüzü koruyoruz. Ancak kısa vadeli teknik göstergelerdeki aşırı alım, kar satışlarının oluşabileceğine işaret ediyor.
Endekste ara destek 106.000 ara direnç de 108.000’dir. Bu direncin kırılması ve üzerinde kapanış yapılması durumunda daha önce belirttiğimiz 112.000 seviyesi hedeflenebilir. 106.000 desteginin kırılması kar realizasyonlarını hızlandırabilir. BIST100 Endeksi’nin 12 aylık Bloomberg hedef seviyesi son bir haftada %4 yukarı revize edilmiştir. Bu revizyonlar mevcut rallinin sürdürülebilirliği açısından olumlu bir sinyaldir. Devam eden 2. çeyrek bilanço sezonununda bankacılık bilançoları büyük oranda beklentiler dahilinde, mali kesim dışındaki bilançolar da genel olarak
Uzun Vadeli Görüş Orta Vadeli Görüş
92.000
112.000 Kısa Vadeli Görüş
BIST100 Endeksi: 106.147
Bloomberg 12 Aylık Hedef Seviyesi: 110.300 Yükseliş Potansiyeli: %4
106.000
108.000
88.000
Haftalık: 25.07.2017 – 01.08.2017, aylık: 23.06.2017 – 25.07.2017 -0,83% -0,89% -0,94%
5,68% 5,83% 5,91%
35,84% 39,37% 38,05%
BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi
1H Getiri 1A Getiri 2017 Getiri
* Bloomberg analist tahminlerine göre Hisse Son Fiyat Son Hedef
Fiyat Potansiyel
Gecen Haftaya Gore
Fark %
AKBNK 10,32 10,68 3,5% 2,8%
ARCLK 25,28 26,11 3,3% 1,0%
ASELS 23,98 19,69 -17,9% 2,4%
BIMAS 69,30 63,34 -8,6% 0,5%
DOHOL 0,81 0,86 6,2% 7,5%
EKGYO 3,15 3,77 19,6% 1,9%
ENKAI 5,42 6,02 11,1% -0,4%
DOHOL 7,81 6,88 -11,9% 0,5%
GARAN 10,52 11,53 9,6% 5,3%
HALKB 14,72 15,44 4,9% 3,0%
ISCTR 7,44 7,95 6,8% 3,7%
KCHOL 16,27 17,41 7,0% -0,4%
KOZAL 32,36 0,0%
KRDMD 1,92 1,78 -7,6% 0,0%
MAVI 42,04 56,19 33,7% 0,0%
OTKAR 125,60 120,21 -4,3% 0,0%
PETKM 6,16 6,13 -0,5% 0,0%
SAHOL 10,70 12,40 15,9% 0,9%
SISE 4,41 4,53 2,6% 2,0%
SODA 5,60 6,42 14,6% 1,0%
TAVHL 20,72 21,33 3,0% 2,8%
TCELL 12,48 14,28 14,4% 2,5%
THYAO 8,64 8,70 0,7% 0,6%
TKFEN 10,98 10,22 -6,9% -1,1%
TOASO 30,26 32,57 7,6% 2,1%
TTKOM 7,11 7,38 3,8% 5,6%
TUPRS 107,00 102,43 -4,3% 0,7%
ULKER 21,08 23,46 11,3% 0,1%
VAKBN 6,96 7,33 5,2% 3,3%
YKBNK 4,46 4,66 4,4% 1,6%
BIST 030 130.375 135.424 3,9% 2,0%
BIST 100 106.147 110.323 3,9% 2,1%
BIST BANK 180.557 191.154 5,9% 3,5%
BIST SANAYI 115.394 115.348 0,0% 1,4%
Bono Piyasası Haftalık Değerlendirme
10,00 10,20 10,40 10,60 10,80 11,00 11,20 11,40 11,60
1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y
Swap Verim Eğrisi 01/08/17 Swap Verim Eğrisi 25/07/17
2,00 2,50 3,00 3,50 4,00 4,50 5,00 5,50 6,00 6,50
1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y 30Y Eurobond Verim Eğrisi 01/08/17 Eurobond Verim Eğrisi 25/07/17 9,50
10,00 10,50 11,00 11,50 12,00
2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y
Bono Verim Eğrisi 01/08/17 Bono Verim Eğrisi 25/07/17
8 8,5 9 9,5 10 10,5 11 11,5 12 12,5
1.06.16 6.06.16 1.07.16 6.07.16 1.07.16 5.08.16 0.08.16 4.09.16 9.09.16 4.10.16 9.10.16 3.11.16 8.11.16 3.12.16 8.12.16 2.01.17 7.01.17 1.02.17 6.02.17 3.03.17 8.03.17 2.04.17 7.04.17 2.05.17 7.05.17 1.06.17 6.06.17 1.07.17 6.07.17 -1,59
-1,61 -1,65 -2,08
-2,87
-3,37 -3,46 -3,60
-4,20
-5,78
-7,00 -6,00 -5,00 -4,00 -3,00 -2,00 -1,00 0,00
Rusya Cin Polonya Macaristan Turkiye Hindistan Brezilya Endonezya G.Afrika Meksika
EM CDS Haftalık Değişim (%)
7,50 8,00 8,50 9,00 9,50 10,00 10,50 11,00 11,50 12,00 12,50
06.16 06.16 07.16 07.16 07.16 08.16 08.16 09.16 09.16 10.16 10.16 11.16 11.16 12.16 12.16 01.17 01.17 02.17 02.17 03.17 03.17 04.17 04.17 05.17 05.17 06.17 06.17 07.17 07.17
Geçtiğimiz hafta içeride TCMB dışarıda ise FED’in toplantılarının ardından yeni haftada kur ve faiz geriledi.
Euro/Dolar paritesinden destek alan Dolar/TL kuru haftaya 3,52 seviyesinden başlarken, 10 yıl vadeli TL cinsi sabit faizli tahvil ise %10,60 bileşik seviyesinde işlem görüyor. Hazine’nin Ağustos borçlanma programında yüksek iç borç çevirme oranı açıklaması, düşük itfa tutarı ile dengelendi. Bu hafta dikkatler içeride Perşembe günü açıklanacak enflasyonda, dışarıda ise ABD istihdam raporunda olacaktır. Bloomberg terminal beklentilerine göre yurtiçi enflasyonun baz etkisi ile yeniden tek haneye gerilemesi bekleniyor. ABD istihdamında ise yine saatlik kazançlar dikkatle takip edilecektir.
Beklentiler ve Döviz Piyasası gelişmeleri
Son haftalardaki ABD siyasi gündemi USD’yi baskı altına tutmaktadır. DXY Dolar endeksinde 93 seviyesinin altı test edilirken, EURUSD paritesinde 1,1840 zirve seviyesi görülmüştür. ECB’nin tahvil alım programını 2018 yılı içinde sonlandıracağı beklentisi ve pozitif EURO bölgesi verileri dışında, 1,1670 üzerindeki hareketin temel sebebi, USD zayıflığı olarak görülmektedir. TL, diğer gelişmekte olan ülkelere göre göreceli olarak daha iyi carry trade imkanı sunması sebebiyle son dönemde olumlu ayrışmıştır. Yılbaşından bu yana ciddi getiriler sunan ve son dönemde faiz indirimleri gördüğümüz gelişmekte olan ülkelere gelebilecek kar realizyonu hareketinde , dün açıklanan enflasyon raporunda görülen sıkı para politikasının devamı mesajı TL’ye destek olabilir.
.
ABD tahvil faizleriyle DXY Dolar endeksi arasındaki kolerasyonun azaldığı görülmektedir. USD’deki aşağı yönde hareket, tahvil getirlerinden bağımsız oluşmaktadır. Bu durumun kalıcığı önümüzdeki dönemde sorgulanabilinir. ABD siyasi gündeminin piyasaların odağından çekilmediği ve Trump’ın vaatlerini gerçekleştirecek kongre desteğini bulamadığı durumda, ABD tahvil getirilerinde yukarı yönde hareketler sınırlı olucaktır. Bu durum, kısa vadede gelişmekte olan ülke kurlarında ilgiyi devam ettirebilir.
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni
02 Aralık 2015
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni
02 Aralık 2015
YASAL UYARI : Bu raporda 01/08/2017 fiyatları dikkate alınmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Halk Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın sözkonusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş.’nin herhangibir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Halk Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile
