ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100) SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ TEKNİK ANALİZ.

BİST-100 Kapanış (TL/$) 76807,89 / 38682,46

Değişim TL $

Günlük -1,35% -2,03%

Aylık 14,62% 15,37%

YBB -1,79% -12,08%

Günlük İşlem Hacmi (mn) 3.544 1.785

3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 2.835 1.445

Yabancı Takas Oranı 63,47%

Gösterge Bileşik Faiz 7,96%

Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 6,50%

Eurobond spread 324,70

Döviz Sepeti 2,3336

Günlük Değişim 0,61%

YBB 12,81%

Piyasa Değeri (mlr ABD $) 277.363

Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 79.148

Çarpanlar 2012 2013T 2014T

F/K 11,2 10,4 9,8

FD/FVAÖK 9,0 7,9 7,0

F/DD (Bankalar) 1,3 1,1 1,0

Satış Büyümesi 12% 8% 9%

FVAÖK Büyümesi -1% 14% 12%

Kar Büyümesi (Banka dışı) 39% 0% 14%

Kar Büyümesi (Banka) 20% 13% -1%

Kar Büyümesi (Toplam) 30% 6% 7%

GÜNE BAŞLARKEN

24 Eylül 2013

GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ PİYASA EKRANI

TEKNİK ANALİZ

DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100)

FED yetkililerinden gelen açıklamalar piyasalarda dalgalanmaya neden olurken, yeni güne başlarken Asya borsalarında sınırlı geri çekilme görülüyor. FED yöneticileri ön planda kalmaya devam ederken, bugün Pianalto ve George’un açıklamaları izlenecek. Yurtiçi gündemde ise TCMB Başkanı Başçı’nın sunumu ve S&P’nin İstanbul’da gerçekleştireceği konferans izlenecekler arasında yer alıyor.

Yurtdışında FED yetkililerinin açıklamalarının, yurtiçinde ise TCMB Başkanı’nın takip edileceği güne Türk Lirası yatay eğilimle başladı. BİST100 endeksinde de bu paralelde yatay yönde açılış bekliyoruz. Açılış sonrasında 76,500 desteğinin korunması endekste kısa vadeli dirençlere yönelik sınırlı tepki yükselişlerini destekleyebilir.

Tahvil-Bono Piyasası: 13/05/2015 vadeli gösterge tahvil dün %7.93 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %7.99 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde

%7.70-8.30 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 185-199 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 197 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $163.3 seviyesinde.

Döviz Piyasası: Euro, Avrupa Merkez Bankası'nın faizlerin uzunca bir süre daha düşük seviyelerde kalması için daha fazlasını yapmaya hazır olduğu yönündeki açıklamasının ardından verdiği kayıpların bir bölümünü bugün telafi etti. Fed'in etkili isimlerinden olan Dudley'den gelen destekleyici politika yanlısı açıklamalar ise doların baskı altında kalmasına neden oldu. İşlemcilerin AB'deki mali politikalar konusunda yaşanan anlaşmazlıklardan da tedirgin oldukları gözlendi. Yurtiçinde ise dün TL sepet bazında yatay kapandı, FED başkanlarından gelen açıklamalar piyasada dalgalanma yarattığını gördük. Bu sabah €/$ 1.3526, $/Yen 99.15, €/Yen 134.10 seviyesinde bulunuyor.

Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları, bazı Merkez Bankası yetkililerinin bankanın hâlâ tahvil alımlarının azaltılmasına bu yıl içinde başlayabileceğini söylemelerinin ardından dün de düştü. ABD Kongresi'nde mali konularda uzlaşmanın sağlanması için son tarih olan 1 Ekim'in giderek yaklaşması da piyasa üzerinde baskı oluşturdu.

Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,328, gümüş ise $21.84 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,430, paladyum ise $716 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise

$325 seviyesinden işlem görüyor.

SINIRLI TEPKİ YÜKSELİŞLERİ GÖRÜLEBİLİR…

Haftaya yatay başlayan endekste yükseliş denemeleri yeterli olmazken, satış baskısı altında geçen günde kapanış 76,807 (-%1,35) seviyesinde gerçekleşti. Endekste 65 hisse değer kaybetti, 22 hisse değer kazandı.

İşlem hacmi önceki güne göre %7 azalarak 3.517 mnTL oldu. BIST100 endeksinde güne yatay eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Açılış sonrasında endekste 76,500 destek bölgesinin korunması halinde tepki yükselişleri görülebilir. 77,500 ve 78,500 seviyeleri olası yükseliş denemelerinde öne çıkabilecek direnç bölgeleridir. Günlük bazda özellikle 77,500 seviyesi, kısa vadede etkili olan baskının aşılması önemli bir direnç konumundadır. Söz konusu seviyenin aşılamaması halinde fiyat boşluklarının kapatılmasına yönelik baskı devam edecektir. Bu paralelde izlediğimiz destek seviyeleri ise 75,800 ve 75,000’dir.

ARAŞTIRMA

S&P İstanbul Konferansı ve Başcı’nın Denizli Sunumu: S&P bugün “Türk Reel Sektörü” temalı bir konferans düzenliyor. Reel sektör odaklı bir konferans olduğu için piyasaları hareketlendirecek bir açıklama beklemiyoruz.

AKCNS TUT: AKCNS Analist Toplantısı Notları

EKGYO TUT:EKGYO Başakşehir Hoşdere 2. Etap ihalesinde en yüksek teklif 81mn TL. Teklif bedeli arsa bedelinin 1.46 katıdır. (Nötr)

IPEKE TUT : Üretim kuyuları ve 2. kuyu Hazırlıkları

PGSUS Not Yok: Esas Holding 1.626.274 adet Pegasus hissesinin 31.50 TL -32.50 TL arasında satışı için yetkilendirme yaptı; dün kapanış fiyatı 32.90TL.

24 Eylül Salı

S&P İstanbul’da konferans yapacak.

10:00 – TCMB Başkanı Başçı Denizli’de konuşma yapacak.

11:30 – AB ECB üyesi Nowotny - Para Politikasının Geleceği hakkında konuşacak.

14:30 – Türkiye Sanayi Güveni (Eylül) Önceki Veri: 107.50 / Beklenti: m.d 14:30 – Türkiye Kapasite Kullanımı (Eylül) Önceki Veri: 75.50 / Beklenti: m.d.

15:30 – AB ECB Üyesi Coeure konuşacak.

16:00 – ABD S&P/CaseShiller Konut Fiyatları End. (Eylül) Önceki Veri: 159.54 / Beklenti: 162.69

17:00 – ABD Tüketici Güven Endeksi (Eylül)

GÜNE BAŞLARKEN

P

B

FED yetkililerinden gelen açıklamalar piyasalarda dalgalanmaya neden olurken, yeni güne başlarken Asya borsalarında sınırlı geri çekilme görülüyor. FED yöneticileri ön planda kalmaya devam ederken, bugün Pianalto ve George’un açıklamaları izlenecek. Yurtiçi gündemde ise TCMB Başkanı Başçı’nın sunumu ve S&P’nin İstanbul’da gerçekleştireceği konferans izlenecekler arasında yer alıyor.

Yurtdışında FED yetkililerinin açıklamalarının, yurtiçinde ise TCMB Başkanı’nın takip edileceği güne Türk Lirası yatay eğilimle başladı. BİST100 endeksinde de bu paralelde yatay yönde açılış bekliyoruz. Açılış sonrasında 76,500 desteğinin korunması endekste kısa vadeli dirençlere yönelik sınırlı tepki yükselişlerini destekleyebilir.

Tahvil-Bono Piyasası: 13/05/2015 vadeli gösterge tahvil dün %7.93 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %7.99 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %7.70-8.30 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 185-199 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 197 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $163.3 seviyesinde.

Döviz Piyasası: Euro, Avrupa Merkez Bankası'nın faizlerin uzunca bir süre daha düşük seviyelerde kalması için daha fazlasını yapmaya hazır olduğu yönündeki açıklamasının ardından verdiği kayıpların bir bölümünü bugün telafi etti.

Fed'in etkili isimlerinden olan Dudley'den gelen destekleyici politika yanlısı açıklamalar ise doların baskı altında kalmasına neden oldu. İşlemcilerin AB'deki mali politikalar konusunda yaşanan anlaşmazlıklardan da tedirgin oldukları gözlendi. Yurtiçinde ise dün TL sepet bazında yatay kapandı, FED başkanlarından gelen açıklamalar piyasada dalgalanma yarattığını gördük. Bu sabah €/$ 1.3526, $/Yen 99.15, €/Yen 134.10 seviyesinde bulunuyor. $/TL bu sabaha 1.9850 seviyesinden başlarken gün içinde 1.97-2.00 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 1.98 ve 1.9730 destek, 1.9880 ve 2.00 ise direnç seviyeleridir.

Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları, bazı Merkez Bankası yetkililerinin bankanın hâlâ tahvil alımlarının azaltılmasına bu yıl içinde başlayabileceğini söylemelerinin ardından dün de düştü. ABD Kongresi'nde mali konularda uzlaşmanın sağlanması için son tarih olan 1 Ekim'in giderek yaklaşması da piyasa üzerinde baskı oluşturdu. New York Fed Başkanı William Dudley, Fed Başkanı Ben Bernanke'nin tahvil alımlarının azaltılması konusunda Haziran'da yaptığı açıklamaların ekonomi iyileşme kaydettiği sürece geçerliliğini koruduğunu söyledi. Dallas Fed Başkanı Richard Fisher, geçen hafta değişiklik yapmama kararı alarak Fed'in kendi kredibilitesine zarar verdiğini ve toplantıda Fed yönetimindeki diğer arkadaşlarından tahvil alımlarının 10 milyar dolar azaltılmasını desteklemelerini istediğini belirtti. Gün sonunda Dow Jones %0.32 değer kaybederken, S&P500 ise %0.47 düştü. Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil faizi %2.70, Brent petrol varil fiyatı ise $108.10 seviyesinde. Japonya’da Nikkei endeksi bu sabah %0.37 ekside, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise %0.16 artıda.

Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,328, gümüş ise $21.84 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,430, paladyum ise $716 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $325 seviyesinden işlem görüyor.

GÜNE BAŞLARKEN

T

A

SINIRLI TEPKİ YÜKSELİŞLERİ GÖRÜLEBİLİR…

BİST100 (Günlük, TL)

Haftaya yatay başlayan endekste yükseliş denemeleri yeterli olmazken, satış baskısı altında geçen günde kapanış 76,807 (-%1,35) seviyesinde gerçekleşti. Endekste 65 hisse değer kaybetti, 22 hisse değer kazandı. İşlem hacmi önceki güne göre %7 azalarak 3.517 mnTL oldu.

BIST100 endeksinde güne yatay eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Açılış sonrasında endekste 76,500 destek bölgesinin korunması halinde tepki yükselişleri görülebilir. 77,500 ve 78,500 seviyeleri olası yükseliş denemelerinde öne çıkabilecek direnç bölgeleridir. Günlük bazda özellikle 77,500 seviyesi, kısa vadede etkili olan baskının aşılması önemli bir direnç konumundadır. Söz konusu seviyenin aşılamaması halinde fiyat boşluklarının kapatılmasına yönelik baskı devam edecektir. Bu paralelde izlediğimiz destek seviyeleri ise 75,800 ve 75,000’dir.

GÜNE BAŞLARKEN

E

H

S&P İstanbul Konferansı ve Başcı’nın Denizli Sunumu: S&P bugün “Türk Reel Sektörü” temalı bir konferans düzenliyor. Reel sektör odaklı bir konferans olduğu için piyasaları hareketlendirecek bir açıklama beklemiyoruz. MB Başkanı Erdem Başcı, bu sabah saat 10’da Denizli Sanayi Odası konferansında “Para Politikaları” adlı bir sunum yapacak. Başcı’nın, kur konusunda kullanacağı dil piyasalar tarafından dikkatle takip edilecek.

GÜNE BAŞLARKEN

Ş

H

IPEKE TUT (Son Fiyat:5.32TL, Piyasa Değeri:1,382mn TL): IPEKE, Batman ili Kozluk ilçesinde iki zonda petrol keşfi yapılan İpek-1 kuyunun üretime alma çalışmalarına geçmek için, sondaj kulesi demontajına başlandığını ve gerekli teçhizatın kuleye sevkiyatı ile birlikte en kısa sürede üretime geçilecek ve bu testlerin sonunda günlük üretim rakamları ve rezerv miktarı netleşeceğini açıklamıştır. Ayrıca, İpek-2 kuyusunun lokasyon inşaatına başlanmıştır. Kısa sürede lokasyon tamamlanıp sondaj kulesi kaldırılacak ve yeni üretim kuyusunun sondajına başlanacağı bildirilmiştir.

Yorum: Şirket geçtiğimiz haftalarda, İpek -1 kuyusunda petrol bulunduğunu, sondaj ve test çalışmaları sonrasında kuyudaki üretim potansiyeli ile ekonomik getirisi hakkında yatırımcılar bilgi verileceği açıklanmıştı. Şirket’in bölgede yeni bir arama kuyusu için (IPEKE-2) çalışmalara başlamasını olumlu değerlendiriyoruz. Test sonuçlarındaki rakamlara göre hedef fiyat ve tavsiyemizde revizyonlar yapabiliriz. IPEKE için petrol çalışmaları hakkındaki haber akışlarının hisseye olumlu yansıyacağını düşünüyoruz. Öte yandan, IPEKE hisselerinin son bir yada BIST-100’un

%21 üzerinde getiri elde ettiği ve KAP açıklamasında günlük üretim rakamları ve rezerv miktarı netleşmemiş olması nedeniyle kar satışlarını olası görmekteyiz.

AKCNS TUT (Son Fiyat: TL10.10 / Piyasa Değeri: TL1,934mn): Akçansa 3. Köprü inşaatındaki hazır beton tesislerinde bir analist toplantısı ziyareti düzenledi. Toplantıda öne çıkan noktalar:

• Akçansa 2013 yılı Türkiye çimento talep büyüme tahmini %6.5 seviyesine yükseltti. Şirket yılsonu finansallarından sonra yıllık büyüme beklentisini %4 seviyesinde açıklamıştı. Şirket’in 2014 çimento talep büyüme beklentisi ise %4 seviyesindedir.

• Şirket, inşaat sektörüne dayalı olarak büyümenin devam etmesini bekliyor. Akçansa 3.köprünün inşaatında hazır beton sağlayan tek şirket olmasının yanısıra yapılacak otoyolun da Avrupa tarafındaki sağlayıcıdır.

• Şirket 2013 yılında ihracat hacminin %4 daralmasını beklemektedir.

• Şirket’in ortalama satış fiyatları 2012 yılındaki 100-103TL/ton seviyesinden 2013 yılında 110TL/ton seviyelerine gelmiştir. Bölgesel bazda, Şirket’in faaliyet gösterdiği bölgelerden sadece Marmara bölgesinde ilk yarıda fiyat artışı yaşanmıştır. Buna karşın yakıt ve elektrik giderleri aynı seviyede kalmıştır.

• Şirket 1Y13’te yurtiçi satışlarını %17 artırarak pazar payını yükseltmiştir. Öte yandan aynı dönemde toplam çimento ve klinker ihracat hacmi yıllık bazda %28 düşmüştür. İhracat pazarlarında ise Kuzey Afrika Orta Doğu bölgesi ağırlığını korurken Rusya’ya yapılan ihracatlar zayıflamıştır.

• Şirket yüksek temettü dağıtım politikasını (%90 temettü dağıtım oranı) sürdürmeyi hedefliyor. Mevcut piyasa değerinde, Akçansa için 2013 tahminlerimiz ile %6.3 temettü verimi öngörüyoruz.

EKGYO TUT (Son Fiyat: TL2.74 / Piyasa Değeri: TL6,850mn): Emlak Konut GYO İstanbul Başakşehir Hoşdere 2.

Etap arsası ihalesi 2. oturumunda İzka İnşaat – Dağ Müh. Iş ortaklığı 81mn TL ile en yüksek teklifi verdi. İhalede teklif bedeli arsa bedelinin 1.46 katıdır. Çarpan ihale edilmiş projelerdeki 1.72 çarpanının altındadır. Hİsse etkisi nötr.

GÜNE BAŞLARKEN

PGSUS Not Yok (Son Fiyat: TL32.90 / Piyasa Değeri: TL3,365mn): Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş’nin %64.51’ien sahip olan Esas Holding, 29 Nisan 2013 - 9 Mayıs 2013 tarihleri arasında gerçekleşen fiyat istikrarını sağlayıcı işlemler kapsamında geri alınan borsada işlem gören nitelikte, Pegasus’un çıkarılmış sermayesinin %1.59'unu temsil eden toplam 1.626.274 adede kadar payın, pay başına 31.50 TL -32.50 TL arasında satışı için yetkilendirme yapmıştır.

Payların tamamının satışının gerçekleşmesi durumunda, Esas Holding’in Pegasus çıkarılmış sahiplik oranının

%62.92'ye düşmesi beklenmektedir.

GÜNE BAŞLARKEN

K

İ

Şirket İMKB Kodu Tarih

Toplam (mn TL)

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Tem ettü

Verim i (%)

Bedelli (%)

Bedelsiz (%)

Mevcut Serm aye

(m n TL)

Kapanış (TL)

Is Girisim Srmy. Y.O. ISGSY 04.10.2013 13,3 0,2000 6% 3,10

Bastas Baskent Cimento BASCM 10,5 0,0800 3% 2,60

Euro B Tipi Men. Kiy. Y.O. EMBYO 0,2 0,0120 2% 0,67

Euro Trend Y.O. ETYAT 1,4 0,0089 1% 0,71

Good-Year GOODY 9,9 0,8330 2% 53,50

Nuh Cimento NUHCM 48,1 0,3200 3% 10,20

Dogan Gazetecilik DGZTE 11,5 0,0914 6% 1,50

Derimod DERIM 0 0 5,4 5,20

Gedik Y.O. GDKYO 10 21 10,0 1,04

Kapital Yatirim Holding KPHOL 1076 0 4,3 0,63

Matas Matbaacilik MATAS 0 63 8,0 6,24

Orge Enerji ORGE 0 70 10,0 4,18

Selcuk Gida SELGD 286 0 21,3 0,40

Trabzonspor TSPOR 0 92 25,0 5,18

Dogusan DOGUB 25 0 20,0 1,16

Kombassan Holding KOMHL 0 100 170,8 3,08

Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ 100 0 36,3 1,40

Galatasaray GSRAY 300 0 13,9 26,20

Mensa Holding A.S MEMSA 285 0 162,0 0,30

Borusan Boru BRSAN 0 400 28,4 31,90

Finansbank FINBN 0 5 2700,0 2,93

Aviva Sigorta AVIVA 13 0 150,0 3,52

Pimas PIMAS 100 0 18,0 2,68

Milpa MIPAZ 40 0 127,4 1,75

Gedik Girisim Srmy. Y.O. GDKGS 279 10 5,1 1,50

Gubre Fabrikalari GUBRF 0 300 83,5 14,15

Turcas Petrol TRCAS 0 62 225,0 2,87

Nakit Tem ettü Dağıtımı Sermaye Artırım ı

GÜNE BAŞLARKEN

A

T

G

P

Kapanış Fiyatı (TL)

23.09.2013 20.09.2013 Değişim

Akfen Holding 4,29 4,35 -1,38%

Enka Insaat 5,80 5,62 3,20%

Halk Bankasi 15,95 16,30 -2,15%

Koza Altin Isletmeleri 29,30 29,70 -1,35%

Migros 18,15 18,35 -1,09%

Sabanci Holding 10,20 10,50 -2,86%

Turkcell 11,80 11,80 0,00%

Tekfen Holding 4,68 4,76 -1,68%

Trakya Cam 2,42 2,46 -1,63%

T.S.K.B. 1,88 1,89 -0,53%

Yapi Ve Kredi Bankasi 4,78 4,84 -1,24%

Portföyümüzün Getirisi -0,97%

BİST-100 76.808 77.863 -1,35%

Relatif Performans 0,39%

AL Listemiz; AKFEN, ENKAI, HALKB, MGROS, KOZAL, SAHOL, TCELL, TKFEN, TRKCM, TSKB ve YKBNK hisselerinden oluşmaktadır.

-4%

3%

-7%

-20%

-14%

-8%

-2%

4%

10%

AL Tavsiyelerimiz BIST-100 Endeks Relatif 2013

73%

53%

14%

0%

15%

30%

45%

60%

75%

AL Tavsiyelerimiz BIST-100 Endeks Relatif 2012

AL listemizin performansı 20 Eylül tarihinde hesaplanmıştır.

GÜNE BAŞLARKEN

T

L

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T FİNANSAL

Bankalar Banks 7,9 8,0 1,14 1,02 14,7% 14,6%

Akbank AKBNK TUT 8,06 8,50 5% 16.237 95,0 10,2 9,4 1,31 1,18 13,6% 13,2%

Garanti Bankası GARAN - 8,52 - - 18.022 225,7 - - - - - -

Halk Bankası HALKB AL 15,95 18,65 17% 10.041 144,6 7,2 7,0 1,36 1,17 20,5% 18,1%

İş Bankası ISCTR TUT 5,52 5,90 7% 12.510 146,7 8,2 8,0 0,99 0,90 12,7% 11,7%

Vakıfbank VAKBN TUT 4,86 5,00 3% 6.119 77,4 7,4 7,5 0,90 0,81 12,9% 11,4%

YKB YKBNK AL 4,78 5,20 9% 10.465 85,4 6,4 7,9 1,10 0,99 18,3% 13,3%

TSKB TSKB AL 1,88 2,35 25% 1.231 2,7 7,3 6,7 1,20 1,04 17,7% 16,7%

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2013T 2014T Holdingler

Akfen Holding AKFEN AL 4,29 6,09 42% 629 2,3 9,2 6,2

Doğan Holding DOHOL TUT 0,86 1,10 28% 1.061 10,1 17,6 14,7

Doğan Yayın DYHOL TUT 0,65 0,85 31% 655 5,6 14,4 10,6

Koç Holding KCHOL TUT 9,80 10,50 7% 12.516 24,3 10,6 10,4

Sabancı Holding SAHOL AL 10,20 11,78 15% 10.482 31,6 11,0 9,0

Şişe Cam SISE TUT 2,89 3,16 9% 2.287 15,9 11,9 8,1

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2013T 2014T 2013T 2014T GYO

Emlak GYO EKGYO TUT 2,74 3,00 9% 3.450 17,0 10,3 11,7 9,6 11,1

İş GYO ISGYO TUT 1,32 1,60 21% 419 2,2 9,8 10,7 8,5 9,1

Sinpaş GYO SNGYO TUT 1,05 1,20 14% 317 3,0 8,2 6,2 10,7 8,5

Torunlar GYO TRGYO TUT 3,39 4,00 18% 854 2,1 3,3 2,9 11,9 8,5

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T

SANAYİ 12,9 11,3 7,9 7,0 1,1 1,0

Adana Çimento ADANA TUT 3,89 4,20 8% 173 0,3 10,8 10,3 8,1 7,5 2,0 1,7

Anadolu Efes AEFES TUT 23,40 27,75 19% 6.978 5,9 4,7 17,2 8,7 7,8 1,7 1,5

Akçansa AKCNS TUT 10,10 10,60 5% 974 1,0 14,3 11,6 9,0 7,9 1,9 1,7

Ak Enerji AKENR TUT 1,33 1,50 13% 488 3,5 - - 14,8 11,8 3,2 2,4

Aksa Enerji AKSEN TUT 3,03 3,70 22% 936 5,0 - 29,7 11,8 8,9 1,7 1,5

Anadolu Cam ANACM AL 2,35 3,40 45% 491 1,3 9,1 6,2 5,3 4,7 1,1 1,1

Anel Elektrik ANELE TUT 1,22 1,70 39% 68 1,0 10,2 6,3 12,2 9,4 0,9 0,8

Arçelik ARCLK TUT 12,20 14,40 18% 4.152 8,7 12,2 11,1 8,6 7,7 0,9 0,8

Aygaz AYGAZ TUT 9,22 9,59 4% 1.393 2,6 11,2 10,1 11,2 10,1 0,5 0,5

Banvit BANVT AL 2,90 4,60 59% 146 0,7 20,7 7,3 6,1 6,0 0,5 0,4

BİM BIMAS TUT 42,60 45,50 7% 6.514 15,1 31,3 26,0 20,7 17,2 1,1 0,9

Bimeks BMEKS TUT 1,75 1,50 -14% 106 1,6 30,0 30,0 7,8 7,8 0,5 0,4

Bizim Toptan BIZIM TUT 26,00 31,80 22% 524 1,5 26,7 20,4 12,1 10,3 0,5 0,4

Bolu Çimento BOLUC TUT 2,39 2,15 -10% 172 0,5 13,8 11,9 8,6 8,0 1,5 1,4

Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 52,25 59,08 13% 6.694 6,5 23,1 25,6 17,0 14,8 2,8 2,4

Çimsa CIMSA TUT 12,15 14,20 17% 827 1,7 6,0 11,1 7,9 7,4 2,0 1,8

Doğuş Otomotiv DOAS - 9,24 - - 1.024 5,1 - - - - - -

Enka İnşaat ENKAI AL 5,80 6,26 8% 9.347 9,8 14,9 13,2 7,9 7,1 1,2 1,1

Ereğli Demir Çelik EREGL TUT 2,48 2,58 4% 4.371 30,3 9,3 8,1 6,3 5,9 1,1 1,0

Ford Otosan FROTO TUT 29,60 26,56 -10% 5.231 5,3 16,4 14,4 13,1 10,6 1,1 0,9

Hürriyet HURGZ TUT 0,68 0,95 40% 189 1,7 24,3 11,2 6,4 5,9 0,8 0,8

Indeks INDES AL 3,35 5,15 54% 94 0,3 8,7 6,9 6,3 5,8 0,2 0,2

Ipek Enerji IPEKE TUT 5,32 4,05 -24% 696 24,1 11,3 10,1 0,5 0,5 0,3 0,3

Karsan KARSN TUT 1,04 1,25 21% 241 6,9 - 26,6 22,8 20,6 1,0 1,0

Koza Maden KOZAA TUT 3,91 3,95 1% 764 18,5 6,7 6,5 0,8 0,7 0,5 0,5

Koza Altın KOZAL AL 29,30 35,00 19% 2.250 16,8 8,1 7,8 5,1 5,0 3,7 3,5

Kardemir (D) KRDMD TUT 1,20 1,30 8% 436 21,0 13,7 6,2 6,9 4,9 1,0 0,8

Logo Yazılım LOGO TUT 4,50 5,25 17% 57 0,4 8,2 7,1 5,9 5,3 1,9 1,7

Mardin Çimento MRDIN TUT 4,26 4,70 10% 235 0,2 10,2 7,9 8,0 6,7 2,2 2,0

Migros MGROS AL 18,15 25,60 41% 1.627 12,1 67,3 21,0 10,3 9,1 0,6 0,6

Petkim PETKM TUT 2,78 3,24 16% 1.400 11,0 69,5 17,1 17,4 13,0 0,7 0,6

Tat Konserve TATKS TUT 2,45 2,80 14% 168 1,0 18,5 11,9 9,6 7,0 0,6 0,5

TAV Havalimanları TAVHL TUT 13,40 12,50 -7% 2.452 11,0 13,4 11,6 8,1 7,2 2,5 2,3

Tekfen Holding TKFEN AL 4,68 6,00 28% 872 7,6 25,6 11,1 12,8 5,5 0,3 0,3

Turkcell TCELL AL 11,80 13,45 14% 13.074 53,3 11,9 10,4 6,4 5,8 1,9 1,8

Türk Hava Yolları THYAO TUT 7,74 8,25 7% 5.379 85,8 8,2 6,9 6,4 5,5 1,0 0,9

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get.

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD (mnTL) prim / iskonto

3.173 -61%

3.984 -47%

1.695 -23%

27.249 -9%

27.151 -23%

4.895 -7%

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD

Trailing

1,6 0,8 0,6 0,6

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış

GÜNE BAŞLARKEN

V

A

24 Eylül Salı

S&P İstanbul’da konferans yapacak.

10:00 – TCMB Başkanı Başçı Denizli’de konuşma yapacak.

11:00 – Almanya IFO İş ortamı Endeksi (Eylül) – Önceki Veri: 107.5 / Beklenti: 108.5 11:30 – AB ECB üyesi Nowotny «Para Poitikasının Geleceği» hakkında konuşacak.

14:30 – Türkiye Sanayi Güveni (Eylül) – Önceki Veri: 107.50 / Beklenti: m.d 14:30 – Türkiye Kapasite Kullanımı (Eylül) – Önceki Veri: 75.50 / Beklenti: m.d.

15:30 – AB ECB Üyesi Coeure konuşacak.

16:00 – ABD S&P/CaseShiller Konut Fiyatları End. (Eylül) – Önceki Veri: 159.54 / Beklenti: 162.69 17:00 – ABD Richmond FED Endeksi (Eylül) – Önceki Veri: 14 / Beklenti: 11

17:00 – ABD Tüketici Güven Endeksi (Eylül) – Önceki Veri: 81.50 / Beklenti: 80.0

25 Eylül Çarşamba

09:00 – Almanya GfK Tüketici Güveni (Ekim) – Önceki Veri: 6.9 / Beklenti: 7.0 09:00 – Japonya Makine Siparişleri (Ağustos) – Önceki Veri: -%1.8 / Beklenti: m.d.

09:45 – Fransa İş Ortamı Güven Endeksi (Eylül) – Önceki Veri: 98 / Beklenti: 99 11:00 – İtalya Tüketici Güveni (Eylül) – Önceki Veri: 98.3 / Beklenti: 98.5

15:30 – ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Ağustos) – Önceki Veri: %7.30 / Beklenti: %0.20 17:00 – ABD Yeni Konut Satışları (Ağustos) – Önceki Veri: 394bin / Beklenti: 420bin 17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stokları – Önceki Veri: -4368bin / Beklenti: m.d.

26 Eylül Perşembe

Fitch Türkiye kredi görünümü ile alakalı konferans yapacak.

11:30 – İngiltere 2Ç13, GSYH (Nihai) – Önceki Veri: %0.70 / Beklenti: %0.70 11:30 – İnglitere 2Ç13, GSYH (Yıllık) (Nihai) – Önceki Veri: %1.50 / Beklenti: %1.50 12:00 – İtalya tahvil satacak.

15:30 – ABD Haftalık İşsizlik Maaş Başvuruları – Önceki Veri: 309bin / Beklenti: 325bin 15:30 – ABD 2Ç13, GSYH (Yıllıklandırılmış) – Önceki Veri: %2.50 / Beklenti: %2.60 15:30 – ABD 2Ç13, Çekirdek PCE – Önceki Veri: %0.80 / Beklenti: %0.80

19:15 – ABD FED üyesi Kocherlakota konuşacak

GÜNE BAŞLARKEN

Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisab edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Garanti Yatırım

Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul

Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40

E-mail: arastirma@garanti.com.tr

Tavsiye Tanımları

AL Hisse senedinin 2013-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin %10+ üzerinde olması beklenmektedir.