ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI DEĞERLEME TABLOSU (BIST-100) SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ TEKNİK ANALİZ.

BİST-100 Kapanış (TL/$) 74744,25 / 36938,10

Değişim TL $

Günlük -1,95% -2,23%

Aylık 0,04% -1,03%

YBB -4,43% -16,04%

Günlük İşlem Hacmi (mn) 2.577 1.273

3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 2.787 1.398

Yabancı Takas Oranı 62,78%

Gösterge Bileşik Faiz 8,20%

Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 5,68%

Eurobond spread 271,00

Döviz Sepeti 2,3810

Günlük Değişim 0,22%

YBB 15,10%

Piyasa Değeri (mlr ABD $) 270.772

Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 76.449

Çarpanlar 2012 2013T 2014T

F/K 10,9 10,7 9,6

FD/FVAÖK 9,1 8,4 7,1

F/DD (Bankalar) 1,2 1,1 0,9

Satış Büyümesi 12% 7% 11%

FVAÖK Büyümesi -1% 11% 16%

Kar Büyümesi (Banka dışı) 39% -7% 24%

Kar Büyümesi (Banka) 20% 14% -1%

Kar Büyümesi (Toplam) 30% 2% 11%

GÜNE BAŞLARKEN

6 Kasım 2013

GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ PİYASA EKRANI

TEKNİK ANALİZ

DEĞERLEME TABLOSU (BIST-100)

ENDEKS AŞIRI SATIM BÖLGEYE GİRDİ…

Düzeltme sürecinin etkisini sürdürdüğü BİST100 endeksinde ard arda 5.

işlem günü düşüşle tamamlanırken, kapanış 74,744 (-%1,95) seviyesinden gerçekleşti. Endekste 81 hisse değer kaybetti, 13 hisse değer kazandı. İşlem hacmi önceki işlem gününe göre %11 artarak 2.547mnTL olarak gerçekleşti. BİST100 endeksinde güne sınırlı tepki alımlarıyla başlanmasını bekliyoruz. Kısa vadede aşırı satım bölgede işlem görmeye başlayan endekste 75,500 ve 76,000 seviyeleri günlük bazda izleyeceğimiz direnç seviyeleridir. Seans içi görünümde belirttiğimiz direnç aralığı aşılamaması halinde 74,500-74,000 destek bölgesine yönelik baskı devam edebilir. Ancak aşırı satım seviyelerde bulunulması nedeniyle 74,000 bölgesinde düşüşün ivme kaybetmesini bekliyoruz. 76,000 direncinin aşılması durumunda ise kısa vadeli görünüm olumluya dönebilir.

ARAŞTIRMA

ODD Ekim Verisi: 2014 yılı Ekim ayı otomobil ve hafif ticari araç pazarı %3.21 daralarak 58,014 adete ulaştı.

Çandarlı (Kuzey Ege) Limanı Konteyner Terminali İnşaatı ihalesi: Çandarlı (Kuzey Ege) Limanı Konteyner Terminali İnşaatı ihalesine teklif veren olmadı (Yeni Şafak) EKGYO: EKGYO ikincil halka arz detayları açıklandı. Talep toplama 6-7-8 Kasım, Fiyat Aralığı: 2.50-2.80TL.

AKBNK TUT: AKBNK: 3Ç13 Finansalları-Sermaye Yeterliliğinde önemli oranda azalma

ALBRK Not Yok: Albaraka 3Ç13 Finansal Sonuçları – Beklentilerin üzerinde INDES AL: Apple ile iPhone cihazlarının ve aksesuarlarının Türkiye Distribütörlüğü konusunda sözleşme imzalanması (+)

TATKS TUT: Tat Konserve, 3Ç13 finansal sonuçlarında, konsensüs beklentisinin altında 2mn TL net kar açıkladı. TATKS için 2013-sonu 2.80TL olan hedef fiyat ile TUT tavsiyemizi koruyoruz.

TCELL AL: Rekabet Kurulu, Turkcell’in araç takip hizmetleri hakkında yürüttüğü soruşturmada sözlü savunmasını 5 Aralık’ta alacak.

06 Kasım Çarşamba ASYAB 3Ç13 Kar Açıklaması

GY beklentisi: m.d - Piyasa beklentisi: 56mn TL ULKER 3Ç13 Kar Açıklaması

GY beklentisi: m.d - Piyasa beklentisi: 42mn TL 10:55 – AB PMI Hizmet Endeksi (Ekim) Önceki Veri: 50.9 / Beklenti: 50.9

11:30 – İngiltere Sanayi Üretimi (Eylül) (Yıllık) Önceki Veri: -1.50% / Beklenti: 1.80%

14:00 – ABD MBA Mortgage Onayları Önceki Veri: 6.40% / Beklenti: m.d 17:00 – ABD DOE Ham Petrol Stokları

Olumlu geçen Ekim ayı sonrasında kar satışlarının etkili olduğu Kasım ayında ABD’de dün açıklanan ISM verisi baskının sürmesine neden oldu. FED’in şahin tonda karşılanan son toplantısı ve sonrasında açıklanan verilerin beklentilerin üzerinde gelmesi ABD tahvil faizlerini artırırken, hisse piyasalarında baskı yaratıyor. Bu paralelde Cuma günü ABD’de açıklanacak istihdam verisinin önemi artarken, öncesinde tepki yükselişlerinin etkili olduğu görülüyor. Avrupa’da ise yarın gerçekleşecek ECB toplantısı öncesinde iyimserlik korunuyor.

TCMB Başkanı Başçı’nın geçtiğimiz hafta vermiş olduğu sıkılaştırma mesajı sonrasında tahvil ve hisse piyasasında baskı sürüyor. İstanbul Sanayi Odası’nda gerçekleşecek toplantıya katılması beklenen TCMB Başkanı’nın yapacağı açıklamalar takip edilecektir. Kısa vadede BİST’in relatif anlamda zayıf hareket etmesine neden olan bir diğer faktör olan Emlak GMYO halka arzında ise talep toplama süreci bugün başlıyor. Güne Türk Lirası’nda sınırlı bir değer artıyla başlanırken, BİST100 endeksinde tepki alımlarıyla açılış gerçekleşmesini bekliyoruz. İzlediğimiz destek seviyeleri 74,000-74,500, dirençler ise 75,500-76,000.

Tahvil-Bono Piyasası: 07/10/2015 vadeli gösterge tahvil dün %8,22 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %8,20 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde

%8,00-8,40 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 187-208 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 189 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $160 seviyesinde. Hazine, 2013 yılı dış finansman programı çerçevesinde 2021 vadeli Euro cinsi bir tahvil ihracı gerçekleştirmek amacıyla üç bankaya yetki verdi.

Döviz Piyasası: Euro, Tokyo'da borsada görülen yükselişin risk algısını desteklemesi ve yende değer kaybına neden olmasının ardından bugün yen karşısında değer kazandı. TL ise dün sepet bazında değer kaybetti, değer kaybında gelişmekte olan ülkelerden fon çıkışları etkili olurken, TCMB’nin haftaya yapılacak ek sıkılaştırma günlerini ikiye çıkartması kurda düşüş sağlayamadı. Bu sabah €/$ 1,3508, $/Yen 98,61, €/Yen 133,2 seviyesinde bulunuyor.

GÜNE BAŞLARKEN

 ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2

P

B

Olumlu geçen Ekim ayı sonrasında kar satışlarının etkili olduğu Kasım ayında ABD’de dün açıklanan ISM verisi baskının sürmesine neden oldu. FED’in şahin tonda karşılanan son toplantısı ve sonrasında açıklanan verilerin beklentilerin üzerinde gelmesi ABD tahvil faizlerini artırırken, hisse piyasalarında baskı yaratıyor. Bu paralelde Cuma günü ABD’de açıklanacak istihdam verisinin önemi artarken, öncesinde tepki yükselişlerinin etkili olduğu görülüyor.

Avrupa’da ise yarın gerçekleşecek ECB toplantısı öncesinde iyimserlik korunuyor.

TCMB Başkanı Başçı’nın geçtiğimiz hafta vermiş olduğu sıkılaştırma mesajı sonrasında tahvil ve hisse piyasasında baskı sürüyor. İstanbul Sanayi Odası’nda gerçekleşecek toplantıya katılması beklenen TCMB Başkanı’nın yapacağı açıklamalar takip edilecektir. Kısa vadede BİST’in relatif anlamda zayıf hareket etmesine neden olan bir diğer faktör olan Emlak GMYO halka arzında ise talep toplama süreci bugün başlıyor. Güne Türk Lirası’nda sınırlı bir değer artıyla başlanırken, BİST100 endeksinde tepki alımlarıyla açılış gerçekleşmesini bekliyoruz. İzlediğimiz destek seviyeleri 74,000-74,500, dirençler ise 75,500-76,000.

Tahvil-Bono Piyasası: 07/10/2015 vadeli gösterge tahvil dün %8,22 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %8,20 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %8,00-8,40 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 187-208 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 189 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $160 seviyesinde. Hazine, 2013 yılı dış finansman programı çerçevesinde 2021 vadeli Euro cinsi bir tahvil ihracı gerçekleştirmek amacıyla üç bankaya yetki verdi. İhraçta ilk getirinin %4,625 ihraç tutarının ise 1,25 milyar Euro olması bekleniyor. İhracın bugün tamamlanması beklenirken vade ise 12 Kasım 2021 olacak.

Döviz Piyasası: Euro, Tokyo'da borsada görülen yükselişin risk algısını desteklemesi ve yende değer kaybına neden olmasının ardından bugün yen karşısında değer kazandı. TL ise dün sepet bazında değer kaybetti, değer kaybında gelişmekte olan ülkelerden fon çıkışları etkili olurken, TCMB’nin haftaya yapılacak ek sıkılaştırma günlerini ikiye çıkartması kurda düşüş sağlayamadı. Bu sabah €/$ 1,3508, $/Yen 98,61, €/Yen 133,2 seviyesinde bulunuyor. $/TL bu sabaha 2,0280 seviyesinden başlarken gün içinde 2,02-2,0350 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2,0270 ve 2,02 destek, 2,03 ve 2,0350 ise direnç seviyeleridir.

Uluslararası Piyasalar: ABD'de dün açıklanan veriye göre, ABD'de ISM hizmetler endeksi Ekim'de 55.4'e yükselerek beklentilerin üzerinde açıklandı. ABD'de Dow ve S&P 500 endeksleri, yatırımcıların açıklanan güçlü veriden sonra bunun izlenen para politikası üzerinde gelecek aylardaki etkisini değerlendirmeleriyle dün düştü. Enerji ve Telekom en kayıpların en çok görüldüğü sektörler arasında yer aldı. Gün sonunda Dow Jones %0,13, S&P500 endeksi ise %0,28 değer kaybetti. Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,65, Brent petrol varil fiyatı ise $105,95 seviyesinde. Japonya’da Nikkei endeksi bu sabah %0,73 artıda, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise %0,39 artıda. Bugün piyasada Almanya PMI hizmet endeksini takip ediyor olacağız.

Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,313, gümüş ise $21,68 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,456, paladyum ise $755 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $325 seviyesinden işlem görüyor.

GÜNE BAŞLARKEN

T

A

ENDEKS AŞIRI SATIM BÖLGEYE GİRDİ…

BİST100 (Günlük, TL)

Düzeltme sürecinin etkisini sürdürdüğü BİST100 endeksinde ard arda 5. işlem günü düşüşle tamamlanırken, kapanış 74,744 (-%1,95) seviyesinden gerçekleşti. Endekste 81 hisse değer kaybetti, 13 hisse değer kazandı.

İşlem hacmi önceki işlem gününe göre %11 artarak 2.547mnTL olarak gerçekleşti.

BİST100 endeksinde güne sınırlı tepki alımlarıyla başlanmasını bekliyoruz. Kısa vadede aşırı satım bölgede işlem görmeye başlayan endekste 75,500 ve 76,000 seviyeleri günlük bazda izleyeceğimiz direnç seviyeleridir. Seans içi görünümde belirttiğimiz direnç aralığı aşılamaması halinde 74,500-74,000 destek bölgesine yönelik baskı devam edebilir. Ancak aşırı satım seviyelerde bulunulması nedeniyle 74,000 bölgesinde düşüşün ivme kaybetmesini bekliyoruz. 76,000 direncinin aşılması durumunda ise kısa vadeli görünüm olumluya dönebilir.

GÜNE BAŞLARKEN

 ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4

S

H

ODD Ekim Verisi: 2013 yılı Ekim ayı otomobil ve hafif ticari araç pazarı %3.21 daralarak 58,014 adete ulaştı. 2013 yılı Ekim ayında otomobil satışları bir önceki yılın aynı ayına göre %8.16 artarak 46,985 adet olarak gerçekleşti. Hafif ticari araç pazarı 2012 yılının Ekim ayına göre %33.15 azalarak 11,029 adet seviyesine geriledi.

Türkiye otomobil ve hafif ticari araç toplam pazarı 2013 yılı Ocak-Ekim döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre

%9.09 artarak 644,359 adet olarak gerçekleşti. Otomobil satışları 2013 yılı Ocak-Ekim döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre %18.03 artarak 499,339 adete ulaştı. Hafif ticari araç pazarı 2013 yılı ilk on ayında geçen yılın aynı dönemine göre %13.47 oranında azalarak 145,020 adet seviyesinde gerçekleşti. Doğuş Otomotiv Ocak-Ekim dönemini

%20.7 pazar payı ile lider tamamlarken, Ford Otosan %12.1, Renault %12.0 ve Tofaş %10.8 pazar payına sahiptir.

Çandarlı (Kuzey Ege) Limanı Konteyner Terminali İnşaatı ihalesi: Yeni Şafak’ta yer alan habere göre, Çandarlı (Kuzey Ege) Limanı Konteyner Terminali İnşaatı ihalesi yapım işinin ihalesinde teklif veren olmadı. Ulaştırma Denizcilik ve Haberleşme Bakanlığı Altyapı Yatırımları Genel Müdürlüğü, yap-işlet-devret modeli ile ihale ettiği yapım süresi dahil 45 yıllığına ihaleye çıkarılan ev 3 etap halinde yapılacak olan Çandarlı Limanı Konteyner Terminali için Sabancı, MNG, Limak, Akfen, Yıldırım Holding ve Arkas Grubu’na bağlı şirketler dosya almış ancak teklif çıkmamıştır.

GÜNE BAŞLARKEN

Ş

H

AKBNK TUT (Son Fiyat: TL7.18 / Piyasa Değeri: TL28,720mn): Akbank’ın 3Ç12’de çeyreklik bazda karı %38 azaldı ve 563mn TL olarak gerçekleşti. Akbank’ın 9A13’te net kar rakamı yıllık bazda ise %25 artarken, özkaynak karlılığı ise aynı dönemde %14.6 olarak gerçekleşti.

Akbank kar rakamı beklentimiz olan 558mn TL’ye paralel gerçekleşirken, piyasa beklentisi olan 621mn TL’nin ise %10 aşağısında gerçekleşti. Net faiz gelirleri beklentimizden bir miktar yukarda gelirken, beklentimizden daha düşük gelen komisyon gelirleri bu etkiyi nötralize etti.

Kar açıklaması sonrasında yapılan telekonferansta banka yönetimi son çeyrekte TÜFE’ye endeksli bonolardan elde edilen gelirlerde enflasyon farkından dolayı önemli bir gelir elde edileceğini belirtti. Böylece, net faiz marjı çeyreklik bazda 30 baz puan artmış olacak. Yönetim, fonlama maliyetinin şimdiki seviyelerde kalması durumunda 2014 yılında net faiz marjının sabit kalacağını tahmin ediyor. Kredi kartları ve diğer tüketici kredilerinde son dönemde yapılan düzenlemeleri düşündüğümüzde 2014 için 15 baz puan daralma beklentimizi değiştirmiyoruz ve 2013 ve 2014 net kar tahminlerimizi koruyoruz.

ALBRK Not Yok (Son Fiyat: TL1.77 / Piyasa Değeri: TL1,593mn): Albaraka Türk 3Ç13 finansallarında çeyreklik bazda %11 artış ve yıllık bazda sırasıyla %18 azalma ile 52mn TL kar açıkladı. Açıklanan kar konsensüs beklenti olan 47mn TL’nin üzerindedir. Çeyrekte öne çıkan başlıklar olarak sabit kalan net faiz marjı ve azalan kredi karşılıkları ile artan tahsilat performansı gösterilebilir.

• Çeyreklik bazda toplam krediler özellikle TL kredilerin desteği ile %7.6 büyüdü. Toplanan fonlar ise çeyreklik bazda

%7 büyüdü

• Çeyreklik bazda net kar marjı sadece 7 baz puan azaldı ve 3Ç13’te %4.95 oldu.

• Önemli temel göstergelere baktığımızda özsermaye getirisinin 9A13’te %15.6 olarak gerçekleştiğini gördük. Bu oran 2012’De %17.4 olarak gerçekleşmişti.

INDES AL (Son Fiyat: 4.01TL / Piyasa Değeri: 225mn TL): INDES ile Apple arasında iPhone cihazlarının ve aksesuarlarının Türkiye Distribütörlüğü konusunda sözleşme imzalanmıştır. İndeks, Apple iPhone ürünlerini Türkiye'de 81 ilde 8.000 üzerindeki perakende kanalı başta olmak üzere tüm bayi kanalı ile dağıtımını gerçekleştirmeyi planlamaktadır. Tüketicinin yoğun talebini ve ilgisini çeken Apple iPhone ürünlerinin portföyümüze eklenmesi ile şirketimizin önümüzdeki 12 aylık büyümesine önemli bir katkı sağlayacaktır. Apple iPhone ürünlerinin dağıtımından şirket yıllık yaklaşık 250mn TL satış hedeflemektedir.

Yorum: Haberi olumlu değerlendiriyoruz. Hatırlanacağı gibi, İndeks, 10 Ekim 2012 tarihinde yaptığı anlaşma ile iPad, Mac, iPod ve aksesuarları için Apple’ın Türkiye’deki 2. distribütörü olmuştur. Her iki anlaşmadan şirket yaklaşık 500mn TL satış geliri hedefleyecektir. 2013 yılı için gelir beklentimiz 1,661mn TL ve 2014 için 1,920mn TL olup 2014 yılı gelirlerimizde bir miktar daha yukarı yönlü revizyonlar yapabiliriz.

GÜNE BAŞLARKEN

 ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6

Ş

H

TATKS TUT (Son Fiyat: TL2.54 / Piyasa Değeri: TL348mn): Tat Konserve, 3Ç13 finansal sonuçlarında, konsensüs beklentisinin altında 2mn TL net kar açıkladı. Tat Konserve’nin net satış gelirleri 3Ç13’de bir önceki seneye göre %6, çeyreksel bazda %11 artarak 227mn TL olarak gerçekleşti. Et segmentindeki küçülme beklentilerin altında gelen satış gelirlerinde etkili olmuştur. Mart ayında %100 et içeren şarküteri ürünlerinin satışıyla ilgili gelen yasadan sonra, Maret’in satışları olumsuz etkilenmiştir. Ürün segmentlerine göre bakıldığında, Maret’in satışları %15 daralırken, Sek’in satışları %14, Tat’ın satışları da %18 oranında artmıştır. Şirket’in konsolide brüt marjı yıllık bazda 1.6 puan, çeyreksel bazda 1.4 puan azalarak %18.0 olarak gerçekleşmiştir. Harranova’daki düşük karlılık daralan marjlarda etkili olmuştur.

Hatırlanacağı üzere geçtiğimiz ay Tat Konserve Harranova’daki domates üretim faaliyetlerini durdurma kararını aldı.

Domates tarafında brüt kar marjı yıllık bazda 4.8 puan daralarak %22 seviyesinde gerçekleşmiştir. Maret’in brüt kar marjı ise 6.3 puan daralarak %7.4 olarak seviyesine gerilemişti. Maret tarafındaki daralmada, hem Harranova faaliyetlerinin doldurulmasının, hem de 5 Mart itibariyle yürürlüğe giren %100 et içeriği olan (karma olmayan) şarküteri ürünlerinin satışına geçiş sürecinin etkili olduğunu düşünüyoruz. TATKS için 2013-sonu 2.80TL olan hedef fiyat ile TUT tavsiyemizi koruyoruz.

TCELL AL (Son Fiyat: TL12.40/ Piyasa Değeri: TL27,280mn): Rekabet Kurulu, Turkcell’in araç takip hizmetleri hakkında yürüttüğü soruşturmada sözlü savunmasını 5 Aralık 2013 Perşembe günü saat 10.00’da alacak. Hatırlatmak gerekirse, 2 Nisan 2008 tarihli rekabet kurlunun Turkcell’in araç takip hizmetleri ile ilgili kararı, Danıştay tarafında iptal edilmiş olup, karar sonrası Rekabet Kurulu yeniden soruşturma açılmasına karar vermiştir. Rekabet Kurulu tarafından yapılan bu işlem bir soruşturma olup, TCELL’in ceza yaptırımı ile karşı karşıya kalacağı anlamı taşımamaktadır. İdari para cezası kararında dahi, Turkcell’in Rekabet Kurulu’nun vereceği kararı temyize götürme hakkı bulunmaktadır. Haberin etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.

GÜNE BAŞLARKEN

Y

Y

İ

– E

2013

Borsa İstanbul’un açıkladığı verilere göre yabancı yatırımcılar Ekim ayında ULKER’deki hisse satışının etkisiyle net 435 milyon$ alış gerçekleştirdi; BİST100 endeksi ABD$ bazında %5 değer kazandı. Böylelikle yıl başından bu yana yabancı yatırımcıların hisse senedi piyasasında net alış tutarı 133 milyon$ olarak gerçekleşti. Aylık bazda net alış tutarının 415 milyon$’lık kısmı ULKER’de hisselerinde gerçekleşirken, bu işlem hariç tutulduğunda TCELL, AKBNK, KOZAL, HALKB ve PETKM nette en fazla alınan ilk 5 hisse oldu. Bankacılık sektöründe ise aylık net 5 milyon$’lık alışla yatay eğilim öne çıktı. Kümülatif olarak yılın başından bu yana nette en fazla alınan hisseler ULKER, SAHOL, EREGL, TCELL, TTKOM;

aynı dönemde en fazla satılan hisseler ise GARAN, HALKB, ISCTR, AKBNK, TKFEN olmuştur.

Yıl Alış Satış XUTUM- Net

(m ilyon$)

XBANK- Net

(m ilyon$) İMKB100 ($,%)

2003 9,172 8,162 1,010 111,8%

2004 19,399 17,969 1,430 38,9%

2005 42,594 38,507 4,087 59,8%

2006 44,832 43,687 1,144 -6,3%

2007 74,338 69,805 4,533 71,9%

2008 69,521 72,493 -2,971 -63,1%

2009 46,065 43,796 2,269 101,0%

2010 67,485 65,407 2,078 21,4%

2011 65,058 67,064 -2,006 -930 -36,5%

2012 64,100 58,804 5.297 2156 61,8%

2013 73,268 73,136 133 -866 -11,5%

2012 - Ekim 5,068 4,59 478 308 9,5%

2012 - Kasım 7,701 6,886 215 94 1,0%

2012 - Aralık 5,974 5,285 688 399 7,4%

2013 - Ocak 9,056 8,873 183 -4 2,0%

2013 - Şubat 6,764 6,823 -59 -55 -1,5%

2013 - Mart 6,768 6,326 442 418 7,6%

2013 - Nisan 6,589 6,690 -101 15 1,2%

2013 - Mayıs 8,314 8,14 174 -306 -4,5%

2013 - Haziran 8,804 10,006 -1201 -770 -13,7%

2013 - Temmuz 7,149 7,348 -199 -314 -4,1%

2013 - Ağustos 5,582 5,793 -211 -191 -13,9%

2013 - Eylül 8,052 7,382 670 336 11.0%

2013 - Ekim 6,190 5,755 435 5 5.3%

Hisse Bazında Net Alım-Satım

Ekim Ocak-Ekim Net Alış ABD$ Net Satış

ULKER 415.734.857 SAHOL -105.058.248 TCELL 87.109.915 GARAN -30.983.473 AKBNK 38.872.215 TKFEN -24.134.454 KOZAL 24.420.207 VAKBN -23.628.768 HALKB 24.221.436 YKBNK -20.200.152 PETKM 20.221.145 BIMAS -19.560.718 EREGL 19.432.327 TRKCM -18.858.052 PGSUS 14.494.107 KRDMD -12.015.323 SISE 11.792.323 BIZ IM -10.682.636 ASYAB 10.835.116 AKSEN -8.950.720 ISCTR 10.780.539 AKFEN -6.754.388 KOZAA 9.942.213 FROTO -6.708.202 ENKAI 7.686.753 ANACM -6.680.519 TUPRS 6.691.362 ALBRK -5.908.503 YAZIC 6.469.968 THYAO -5.848.588 BMEKS 6.428.016 MGROS -5.826.025 ASELS 6.117.536 ANELT -4.036.776 TRGYO 5.936.839 ARCLK -3.716.048 EKGYO 5.135.796 VKGYO -3.279.466 DOHOL 5.017.107 CIMSA -3.188.626

Net Alış ABD$ Net Satış ULKER 432.527.245 GARAN -360.707.778 SAHOL 306.637.883 HALKB -143.358.056 EREGL 105.278.409 ISCTR -118.497.657 TCELL 82.438.441 AKBNK -112.287.535 TTKOM 80.832.083 TKFEN -81.245.461 THYAO 66.126.953 YKBNK -76.742.551 DOHOL 62.561.323 BIMAS -76.276.378 AKSA 52.873.142 AKSEN -70.167.544 TAVHL 49.065.320 KRDMD -60.323.194 AEFES 48.553.064 TUPRS -56.595.402 ENKAI 44.818.074 IPEKE -55.707.506 MGROS 37.230.453 VAKBN -32.938.292 KCHOL 36.645.421 KOZAA -32.111.433 NTHOL 25.880.546 KOZAL -29.995.779 DYHOL 19.045.834 GUBRF -20.334.284 TTRAK 18.462.411 ASELS -19.261.011 TKNSA 18.304.391 OTKAR -15.084.573 TRGYO 16.642.736 BOYNR -14.565.817 TMSN 15.909.006 ARCLK -13.953.333 AKGRT 10.799.898 KRDMA -13.887.981

GÜNE BAŞLARKEN

 ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8

K

İ

The Company Ticker Date

Total (mn TL)

Gross Per Share (TL)

Gross Yield (%)

Right Issue (%)

Bonus Issue

(%)

Current Capital (TL

m n)

Close (TL)

Baştaş Başkent Çimento BASCM 10,5 0,0800 3% 2,50

Euro B Tipi Men. Kıy. Y.O. EMBYO 0,2 0,0120 2% 0,69

Euro Trend Y.O. ETYAT 1,4 0,0089 1% 0,70

Good-Year GOODY 9,9 0,8330 1% 61,75

Nuh Çimento NUHCM 48,1 0,3200 3% 11,10

Doğan Gazetecilik DGZTE 11,5 0,0914 5% 1,67

Bossa BOSSA 13,8 0,0780 4% 1,83

Kuyumcukent Gayrimenkul KUYAS 0,2 2,4387 3% 91,00

Ereğli Demir Çelik EREGL 302,5 0,0012 0% 2,67

Derimod DERIM 0 0 5,4 6,26

Gedik Y.O. GDKYO 10 21 10,0 1,04

Kapital Yatırım Holding KPHOL 1076 0 4,3 0,75

Orge Enerji ORGE 0 70 10,0 4,13

Selçuk Gıda SELGD 286 0 21,3 0,38

Trabzonspor TSPOR 0 92 25,0 5,24

Doğusan DOGUB 25 0 20,0 1,24

Kombassan Holding KOMHL 0 100 170,8 3,17

Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ 100 0 36,3 1,30

Galatasaray GSRAY 300 0 13,9 29,50

Mensa Holding A.Ş MEMSA 285 0 162,0 0,28

Borusan Boru BRSAN 0 400 28,4 37,00

Finansbank FINBN 0 5 2700,0 3,12

Aviva Sigorta AVIVA 13 0 150,0 4,06

Pimaş PIMAS 100 0 18,0 3,25

Milpa MIPAZ 40 0 178,4 1,72

Gedik Girişim Srmy. Y.O. GDKGS 279 10 5,1 1,51

Gübre Fabrikaları GUBRF 0 300 83,5 17,00

Turcas Petrol TRCAS 0 62 225,0 3,15

Cash Dividend Distribution Capital Increase

GÜNE BAŞLARKEN

A

T

G

P

Kapanış Fiyatı (TL)

05.11.2013 04.11.2013 Değişim

Akfen Holding 4,37 4,40 -0,68%

Halk Bankasi 15,35 16,05 -4,36%

Migros 17,10 17,55 -2,56%

Sabanci Holding 9,16 9,34 -1,93%

Turkcell 12,40 12,30 0,81%

Tekfen Holding 4,69 4,83 -2,90%

Trakya Cam 2,42 2,47 -2,02%

T.S.K.B. 1,92 1,98 -3,03%

Yapi Ve Kredi Bankasi 4,35 4,51 -3,55%

Portföyümüzün Getirisi -2,25%

BİST-100 74.744 76.234 -1,95%

Relatif Performans -0,30%

AL Listemiz; AKFEN, HALKB, MGROS, SAHOL, TCELL, TKFEN, TRKCM, TSKB ve YKBNK hisselerinden oluşmaktadır.

-3%

1%

-4%

-20%

-14%

-8%

-2%

4%

10%

AL Tavsiyelerimiz BIST-100 Endeks Relatif 2013

73%

53%

14%

0%

15%

30%

45%

60%

75%

AL Tavsiyelerimiz BIST-100 Endeks Relatif 2012

AL listemizin performansı 1 Kasım tarihinde hesaplanmıştır.

3Ç13 A

Net Kar (m n TL)

Şirket Ödenm iş Serm aye 3Ç12 2Ç13 3Ç13 9A12 9A13 9A13/9A12 3Ç13/3Ç12 3Ç13/2Ç13

AKBNK Akbank 4.000 779 914 563 1.870 2.345 0 0 0

ALBRK Albaraka Turk Katılım Ban 900 63 46 52 149 152 0 0 0

CMBTN Cımbeton 2 0 1 0 -1 2 a.d. a.d. a.d.

CMENT Cımentas 87 6 0 5 13 -6 a.d. 0 a.d.

DOBUR Dogan Burda Rızzolı 20 1 2 -1 4 2 -55% a.d. a.d.

GLRYH Guler Yatırım Holdıng 9 0 2 0 -1 2 a.d. a.d. a.d.

KLNMA T. Kalkınma Bankası 160 11 10 0 34 0 a.d. a.d. a.d.

TATKS Tat Konserve 136 5 5 2 10 14 0 0 -1

YKGYO Yapı Kredı Koray G.M.Y.O 40 -1 -19 -5 -3 -26 a.d. a.d. a.d.

Çeyreksel Kümülatif Değişim

GÜNE BAŞLARKEN

 ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10

T

L

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T FİNANSAL

Bankalar Banks 7,3 7,3 1,05 0,94 14,7% 14,6%

Akbank AKBNK TUT 7,18 7,95 11% 14.193 95,9 9,2 8,4 1,17 1,05 13,5% 13,2%

Garanti Bankası GARAN - 7,56 - - 15.692 240,7 - - - - - -

Halk Bankası HALKB AL 15,35 18,50 21% 9.482 153,3 6,7 6,3 1,30 1,11 21,1% 19,2%

İş Bankası ISCTR TUT 5,10 5,50 8% 11.342 134,8 7,5 7,4 0,91 0,83 12,7% 11,7%

Vakıfbank VAKBN TUT 4,58 5,10 11% 5.659 82,9 7,0 7,1 0,85 0,77 12,9% 11,4%

YKB YKBNK AL 4,35 5,20 20% 9.345 82,2 5,8 7,4 1,00 0,91 18,3% 12,9%

TSKB TSKB AL 1,92 2,25 17% 1.234 3,0 7,5 6,8 1,23 1,07 17,7% 16,7%

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2013T 2014T Holdingler

Akfen Holding AKFEN AL 4,37 6,44 47% 628 1,5 28,3 15,9

Doğan Holding DOHOL TUT 0,91 1,07 17% 1.102 6,9 22,3 14,8

Doğan Yayın DYHOL TUT 0,69 0,82 19% 682 4,2 18,2 13,3

Koç Holding KCHOL TUT 9,46 10,98 16% 11.855 24,7 10,9 10,4

Sabancı Holding SAHOL AL 9,16 11,38 24% 9.237 34,1 10,5 8,7

Şişe Cam SISE TUT 2,82 3,05 8% 2.189 11,5 13,3 9,8

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2013T 2014T 2013T 2014T GYO

Emlak GYO EKGYO TUT 2,77 3,10 12% 3.422 17,3 6,9 7,2 5,7 6,0

İş GYO ISGYO TUT 1,42 1,60 13% 442 2,1 8,6 14,9 6,5 8,2

Sinpaş GYO SNGYO TUT 1,08 1,20 11% 320 2,7 8,4 6,4 10,8 8,7

Torunlar GYO TRGYO TUT 3,76 4,00 6% 929 1,9 3,4 3,2 11,3 9,2

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T

SANAYİ 14,2 11,6 8,4 7,1 1,1 1,0

Adana Çimento ADANA TUT 3,99 4,40 10% 174 0,3 12,0 10,1 8,5 7,4 1,8 1,6

Anadolu Efes AEFES TUT 25,15 26,90 7% 7.359 5,6 5,2 20,6 9,8 8,7 1,8 1,6

Akçansa AKCNS TUT 10,70 10,70 0% 1.012 1,0 15,9 12,9 9,7 8,6 2,0 1,8

Ak Enerji AKENR TUT 1,28 1,50 17% 461 2,7 - - 13,0 11,8 3,6 2,4

Aksa Enerji AKSEN TUT 2,92 3,50 20% 885 4,9 - 44,6 11,6 8,7 1,7 1,4

Anadolu Cam ANACM AL 2,39 2,80 17% 490 1,3 12,2 8,5 7,7 5,7 1,2 1,1

Anel Elektrik ANELE TUT 1,33 1,50 13% 72 0,9 14,4 7,0 12,5 9,2 0,8 0,8

Arçelik ARCLK TUT 11,90 13,90 17% 3.974 9,1 13,0 11,4 9,3 8,3 1,0 0,9

Aselsan ASELS TUT 9,10 10,00 10% 2.249 6,1 16,4 12,3 45,4 11,0 1,2 2,1

Aygaz AYGAZ TUT 9,14 10,48 15% 1.355 2,1 17,0 9,3 10,4 9,6 0,4 0,4

Banvit BANVT AL 2,82 3,80 35% 139 0,5 94,0 8,8 6,0 5,9 0,5 0,4

BİM BIMAS TUT 40,70 45,15 11% 6.107 15,5 29,4 24,1 19,6 16,1 1,0 0,8

Bimeks BMEKS TUT 1,96 2,11 8% 116 2,1 47,0 21,4 8,5 5,2 0,6 0,3

Bizim Toptan BIZIM TUT 24,00 32,00 33% 474 1,7 23,4 18,8 10,8 9,2 0,4 0,4

Bolu Çimento BOLUC TUT 2,70 2,45 -9% 191 0,5 12,4 11,2 7,7 7,3 1,6 1,5

Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 56,25 58,10 3% 7.071 6,1 24,9 25,9 18,3 15,2 3,0 2,5

Çimsa CIMSA TUT 12,65 13,20 4% 844 1,8 6,3 11,2 8,4 7,5 2,0 1,8

Doğuş Otomotiv DOAS - 9,38 - - 1.020 6,2 - - - - - -

Enka İnşaat ENKAI TUT 6,22 6,63 7% 9.836 10,2 16,0 14,2 8,6 7,7 1,3 1,2

Ereğli Demir Çelik EREGL TUT 2,62 2,65 1% 4.532 35,4 10,4 8,7 6,4 5,9 1,1 1,0

Ford Otosan FROTO TUT 26,30 32,55 24% 4.561 5,3 11,6 10,1 13,9 11,1 1,0 0,9

Hürriyet HURGZ TUT 0,76 0,85 12% 207 1,3 27,2 12,5 6,8 6,2 0,9 0,8

Indeks INDES AL 4,01 4,90 22% 111 0,2 15,3 7,7 7,1 6,2 0,2 0,2

Ipek Enerji IPEKE TUT 5,00 6,00 20% 642 23,5 14,8 12,9 0,5 0,4 0,2 0,2

Karsan KARSN TUT 1,17 1,25 7% 266 8,3 - 53,8 23,7 23,1 0,8 0,9

Koza Maden KOZAA TUT 4,42 4,65 5% 848 16,8 9,3 8,6 1,2 1,1 0,7 0,6

Koza Altın KOZAL TUT 35,10 35,60 1% 2.645 15,2 10,4 9,6 6,8 6,4 4,5 4,2

Kardemir (D) KRDMD TUT 1,23 1,26 3% 439 19,6 16,1 6,9 7,2 5,2 1,1 0,8

Logo Yazılım LOGO TUT 4,80 5,40 13% 59 0,2 8,1 7,1 6,0 5,5 2,0 1,8

Mardin Çimento MRDIN TUT 4,47 4,60 3% 242 0,2 11,6 8,8 8,8 7,2 2,5 2,2

Migros MGROS AL 17,10 23,50 37% 1.504 11,0 - 21,0 10,0 8,9 0,6 0,6

Petkim PETKM TUT 3,19 3,34 5% 1.576 11,4 77,8 19,9 21,0 13,9 0,7 0,7

Tat Konserve TATKS TUT 2,54 2,80 10% 171 0,8 20,3 15,7 10,3 7,2 0,6 0,5

TAV Havalimanları TAVHL TUT 13,15 13,40 2% 2.361 10,4 14,9 10,2 8,0 6,7 2,5 2,2

Tekfen Holding TKFEN AL 4,69 6,30 34% 858 8,4 37,7 13,0 12,8 5,4 0,3 0,3

Turkcell TCELL AL 12,40 14,75 19% 13.482 44,7 12,0 10,6 6,5 5,8 2,0 1,8

Türk Hava Yolları THYAO TUT 7,66 9,00 17% 5.224 89,0 9,4 6,9 6,6 5,3 1,0 0,9

Tofaş TOASO TUT 12,55 14,43 15% 3.101 8,6 14,0 14,0 7,8 7,4 0,9 0,8

Trakya Cam TRKCM AL 2,42 2,90 20% 849 4,2 28,9 12,0 9,8 6,1 1,5 1,1

Türk Telekom TTKOM Not Yok 6,58 - - 11.381 11,9 - - - - - -

Türk Traktör TTRAK TUT 62,75 63,63 1% 1.655 3,6 13,2 12,1 11,7 10,5 1,7 1,6

Tüpraş TUPRS TUT 45,10 46,55 3% 5.581 19,1 9,6 9,0 14,4 9,6 0,3 0,3

Ünye Çimento UNYEC TUT 5,14 5,25 2% 314 0,0 10,7 9,2 7,4 6,8 2,3 2,1

BİST-100 XU100 74.744 84.415 13% 228.926 1.520 10,7 9,6 8,4 7,1 1,1 1,0

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get.

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD (mnTL) prim / iskonto

2.948 -57%

3.876 -42%

1.637 -16%

25.684 -7%

26.892 -30%

4.745 -7%

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD

Trailing

1,5 0,8 0,6 0,7

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış

*: 2014 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$)

Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz

GÜNE BAŞLARKEN

V

A

06 Kasım Çarşamba

ASYAB 3Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: m.d - Piyasa beklentisi: 56mn TL ULKER 3Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: m.d - Piyasa beklentisi: 42mn TL

10:50 – Fransa PMI Hizmet Endeksi (Ekim) – Önceki Veri: 50.20 / Beklenti: 50.2 10:55 – Almanya PMI Hizmet Endeksi (Ekim) – Önceki Veri: 52.3 / Beklenti: 52.3 10:55 – AB PMI Hizmet Endeksi (Ekim)– Önceki Veri: 50.9 / Beklenti: 50.9

11:30 – İngiltere Sanayi Üretimi (Eylül) (Aylık) – Önceki Veri: -1.10% / Beklenti: 0.6%

11:30 – İngiltere Sanayi Üretimi (Eylül) (Yıllık) – Önceki Veri: -1.50% / Beklenti: 1.80%

11:30 – İngiltere İmalat Endeksi (Eylül) (Aylık) – Önceki Veri: -1.20% / Beklenti: 1.10%

11:30 – İngiltere İmalat Endeksi (Eylül) (Yıllık) – Önceki Veri: -0.20% / Beklenti: 0.80%

12:00 – AB Perakende Satışlar Verisi (Eylül) (Aylık) – Önceki Veri: 0.70% / Beklenti: -0.40%

12:00 – AB Perakende Satışlar Verisi (Eylül) (Yıllık) – Önceki Veri: -0.30% / Beklenti: 0.60%

12:30 – Almanya tahvil satacak.

14:00 – ABD MBA Mortgage Onayları – Önceki Veri: 6.40% / Beklenti: m.d 17:00 – ABD DOE Ham Petrol Stokları – Önceki Veri: 4,087 Mln / Beklenti: m.d

07 Kasım Perşembe

ISCTR 3Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 617mn TL – Piyasa beklentisi: 560 mn TL VAKBN 3Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 266mn TL – Piyasa beklentisi: 260mn TL TUPRS 3Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 572mn TL – Piyasa beklentisi: 571mn TL ADANA 3Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 13mn TL – Piyasa beklentisi: 15mn TL AKSEN 3Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: -37mn TL – Piyasa beklentisi: -39mn TL AYGAZ 3Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 71mn TL – Piyasa beklentisi: 86mn TL BAGFS 3Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: m.d – Piyasa beklentisi: 0 mn TL BANVT 3Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: -8mn TL – Piyasa beklentisi: -7 mn TL BIMAS 3Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 99mn TL – Piyasa beklentisi: 102 mn TL ENKAI 3Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 316mn TL – Piyasa beklentisi: 283 mn TL PETKM 3Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 24mn TL – Piyasa beklentisi: 22 mn TL TKFEN 3Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: -1mn TL – Piyasa beklentisi: 18mn TL

11:50 – Fransa tahvil satacak.

13:00 – Almanya Sanayi Üretimi (Eylül) (Aylık) – Önceki Veri: 1.40% / Beklenti: 0.00%

13:00 – Almanya Sanayi Üretimi (Eylül) (Yıllık) – Önceki Veri: 0.30% / Beklenti: 0.80%

14:00 – İngiltere BoE Faiz Kararı – Önceki Veri: 0.50% / Beklenti: 0.50%

14:00 – İngiltere BoE Varlık Alım Miktarı – Önceki Veri: £375Mlr / Beklenti: £375Mlr 14:45 – AB ECB Faiz Kararı Açıklaması – Önceki Veri: 0.50% / Beklenti: 0.50%

15:30 – AB ECB Başkanı Draghi basın konferansı düzenleyecek.

15:30 – ABD Haftalık İşsizlik Maaş Başvuruları – Önceki Veri: 340bin kişi / Beklenti: 335bin kişi 15:30 – ABD GSYH (3Ç13) – Önceki Veri: 2.50% / Beklenti: 2.00%

16:45 – ABD Bloomberg Tüketici Güveni – Önceki Veri: -37.6 / Beklenti: m.d

GÜNE BAŞLARKEN

 ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 12

Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisab edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Garanti Yatırım

Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul

Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40

E-mail: arastirma@garanti.com.tr

Tavsiye Tanımları

AL Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin %10+ üzerinde olması beklenmektedir.

TUT Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin +-%10 içerisinde olması beklenmektedir.

SAT Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin %10- altında olması beklenmektedir.