ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100) SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ TEKNİK ANALİZ.

(1)

İMKB-100 Kapanış (TL/$) 76,810 / 43,344

Değişim TL $

Günlük -0.63% -0.50%

Aylık 9.48% 10.63%

YBB 49.83% 59.70%

Günlük İşlem Hacmi (mn) 2,675 1,509

3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 2,397 1,343

Yabancı Takas Oranı 62.13%

Gösterge Bileşik Faiz 5.91%

Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.02%

Eurobond spread 179.00

Döviz Sepeti 2.0720

Günlük Değişim 0.28%

Piyasa Değeri (mlr ABD $) 301,722

Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 86,925

Çarpanlar 2011 2012T 2013T

F/K 14.4 11.2 10.2

FD/FVAÖK 8.1 7.9 7.0

F/DD (Bankalar) 1.8 1.5 1.3

Satış Büyümesi 29% 12% 8%

FVAÖK Büyümesi 18% 2% 13%

Kar Büyümesi (Banka dışı) -6% 42% 9%

Kar Büyümesi (Banka) -7% 14% 11%

Kar Büyümesi (Toplam) -7% 27% 10%

Hisse Destekler Dirençler

ALARK 4.56 – 4.50 4.65 – 4.69 MGROS 21 30 – 21.10 21.60 – 21.90 NTHOL 1.80 – 1.77 1.86 – 1.92 Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler

Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

İletişim : arastirma@garanti.com.tr

GÜNE BAŞLARKEN

20 Aralık 2012 GÜNDEM

TEKNİK ANALİZ

DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100) PİYASA EKRANI

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ PİYASALARA BAKIŞ

İMKB’de güne kısmi satıcılı açılış öngörüyoruz. ABD’de Demokratlar ve Cumhuriyetçiler arasında mali uçurum görüşmelerine ilişkin olumsuz haberlerin yeniden ön plana çıkması piyasalarda baskıya neden oldu. Japonya Merkez Bankası’nın beklentiler dahilinde varlık alım tutarını yükseltmesine karşın Asya piyasalarında ABD kaynaklı gelişmeler etkili oluyor. Yeni günde ABD’de açıklanacak büyüme, konut ve öncü göstergelere ilişkin veri akışına karşılık, mali uçurum konusu gündemde ön planda kalmaya devam edecek. Para Politikası Kurulu toplantısı sonrasında sınırlı oranda yükselen faizler ve ABD kaynaklı gelişmeler İMKB açısından kısa vadede kar satışlarına neden oluyor. Güne başlarken Türk Lirası’nda sınırlı bir kayıp görülürken, İMKB’de 76600-76500 aralığında açılış öngörüyoruz.

Endekste 76300-76000 destek bandı üzerinde kalınması kısa vadede tepki alımları açısından destekleyici olabilir.

Tahvil-Bono Piyasası: 24.09.2014 vadeli gösterge tahvil dün ortalama %5.90 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerdeki ortalaması %5.93 oldu. Bu sabaha

%5.91 bileşik seviyesinden başlayan gösterge tahvilin gün içinde %5.85-6.00 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS fiyatı dün 120-124 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 121 bps seviyesinden güne başladı. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $195.9 seviyesinde bulunuyor.

Döviz Piyasası: €/$ paritesi bu sabah 1.3200, $/Yen paritesi 84.0, €/Yen paritesi 110.9 seviyesinde bulunuyor. $/TL kuru bu sabaha 1.7840 seviyesinden başlarken, gün içinde 1.7800 - 1.7950 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 1.78 ve 1.7750 destek, 1.7870 ve 1.7950 ise direnç seviyesidir.

Uluslararası Piyasalar: ABD'de Demokratlar ve Cumhuriyetçiler arasında mali uçurum konusunda uzlaşma sağlanamamış olması Wall Steet endekslerinde kayıplara neden oldu. Temsilciler Meclisi'nin Cumhuriyetçi Başkanı Boehner tarafından hazırlanan planın Başkan Obama tarafından veto edilmesi Wall Street endekslerinde satış baskısı yarattı. Dow Jones ve S&P 500 endeksi %0.7 oranında geriledi. BoJ’un bu sabah varlık alım programını yaklaşık $118 mlr daha artırdığını açıklamasına rağmen Asya borsalarında ABD kaynaklı haber akışı nedeniyle baskı görülüyor. Dow Jones vadeli işlem sözleşmeleri ise %0.3 kayıp ile işlem görüyor.

Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,668, gümüş ise $31.1 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,591, paladyum ise $693 seviyesinde bulunuyor. Vadeli bakır sözleşmeleri ise $358 seviyesinden işlem görüyor.

KISA VADELİ DESTEKLER KORUNMAYA ÇALIŞILACAK…

Düne alıcılı başlayan İMKB’de 78000 direnci bir kez daha aşılamazken, günün ikinci yarısında artan satışlarla kapanış 77000 desteği altında gerçekleşti. Endeks günü 76810 (-%0.63) seviyesinden tamamlarken, 44 hisse değer kaybetti, 37 hisse ise değer kazandı. İşlem hacmi, önceki güne göre %7 azalarak 2.644 milyon TL olarak gerçekleşti. İMKB’nin güne kısmi satıcılı seyirle 77600-77500 aralığında açılmasını bekliyoruz.

77000-78000 direnç aralığında tutunma konusunda başarısız olan İMKB100 endeksinde ana olumlu görünüm içerisinde kar satışları etkili oluyor. 76300 ve 76000 seviyeleri günlük bazda takip edeceğimiz destekler olurken, 77000 ve 77400 seviyelerini ise direnç olarak takip ediyoruz. İyimserliğin yeniden artması adına 77400 direncinin aşılması gerektiğini düşünüyoruz, aksi takdirde sıkışık seyir devam edecektir.

76300-76000 destek bölgesi “ikili tepe” formasyonu riski açısından takip edilebilir.

ARAŞTIRMA

1 Elektrik Sektörü: Gediz Elektrik Dağıtım bölgesi ihalesini 1,231mn ABD$ bedelle Elsan-Tümaş-Karaçay Ortak Girişim Grubu kazandı.

Doğalgaz: Medyada yer alan haberlere göre, Rus Gazprom, 2013 için spot piyasa ile rekabet edebilmek ve müşterilerinden gelen yoğun talepleri karşılayabilmek için Türkiye dahil Avrupa'ya ihraç ettiği doğal gaz fiyatlarında indirime gidecek.

AKSEN (nötr): Aksa Enerji, Bolu Göynük’te kurulacak kömür santrali için 240mn ABD$ kredi sağladı.

TCELL: Altimo Başkan Yardımcısı Evgeny Dumalkin dün basında yer alan ve Privy Council’de Çukurova lehine karar verilebileceği ve Altimo'nun elindeki %13.2 Turkcell payını Çukurova'ya satabileceği yönündeki haberleri yalanlayarak Altimo'nun Turkcell'den çıkmayı planlamadığını ve Privy Council'deki hukuki pozisyonlarına güvendiklerini söyledi.

20 Aralık Perşembe

Seyitömer termik santrali özelleştirme ihalesine teklif vermek için son gün ECB Yönetim Kurulu toplanacak

11:00 – İtalya Perakende Satışlar (Ekim) (Yıllık) Önceki Veri: %-1.70 / Beklenti: m.d

15:30 – ABD GSYİH (3Ç12) (Çeyreklik) Önceki Veri: %2.70 / Beklenti: %2.80 15:30 – ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları Önceki Veri: 343bin kişi / Beklenti: 360bin kişi 17:00 – AB Tüketici Güven Endeksi (Aralık) Önceki Veri: -26.9 / Beklenti: -26.5

17:00 – ABD Philadelphia FED Endeksi (Aralık) Önceki Veri: -10.7 / Beklenti: -3

(2)

GÜNE BAŞLARKEN

20 Aralık 2012

P

İYASALARA

B

AKIŞ

İMKB’de güne kısmi satıcılı açılış öngörüyoruz. ABD’de Demokratlar ve Cumhuriyetçiler arasında mali uçurum görüşmelerine ilişkin olumsuz haberlerin yeniden ön plana çıkması piyasalarda baskıya neden oldu. Japonya Merkez Bankası’nın beklentiler dahilinde varlık alım tutarını yükseltmesine karşın Asya piyasalarında ABD kaynaklı gelişmeler etkili oluyor. Yeni günde ABD’de açıklanacak büyüme, konut ve öncü göstergelere ilişkin veri akışına karşılık, mali uçurum konusu gündemde ön planda kalmaya devam edecek.

Para Politikası Kurulu toplantısı sonrasında sınırlı oranda yükselen faizler ve ABD kaynaklı gelişmeler İMKB açısından kısa vadede kar satışlarına neden oluyor. Güne başlarken Türk Lirası’nda sınırlı bir kayıp görülürken, İMKB’de 76600- 76500 aralığında açılış öngörüyoruz. Endekste 76300-76000 destek bandı üzerinde kalınması kısa vadede tepki alımları açısından destekleyici olabilir.

Tahvil-Bono Piyasası: 24.09.2014 vadeli gösterge tahvil dün ortalama %5.90 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerdeki ortalaması %5.93 oldu. Bu sabaha %5.91 bileşik seviyesinden başlayan gösterge tahvilin gün içinde

%5.85-6.00 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS fiyatı dün 120-124 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 121 bps seviyesinden güne başladı. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $195.9 seviyesinde bulunuyor.

Döviz Piyasası: €/$ paritesi bu sabah 1.3200, $/Yen paritesi 84.0, €/Yen paritesi 110.9 seviyesinde bulunuyor. $/TL kuru bu sabaha 1.7840 seviyesinden başlarken, gün içinde 1.7800 - 1.7950 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

1.78 ve 1.7750 destek, 1.7870 ve 1.7950 ise direnç seviyesidir.

Uluslararası Piyasalar: ABD'de Demokratlar ve Cumhuriyetçiler arasında mali uçurum konusunda uzlaşma sağlanamamış olması Wall Steet endekslerinde kayıplara neden oldu. Temsilciler Meclisi'nin Cumhuriyetçi Başkanı Boehner tarafından hazırlanan planın Başkan Obama tarafından veto edilmesi Wall Street endekslerinde satış baskısı yarattı. Dow Jones ve S&P 500 endeksi %0.7 oranında geriledi. BoJ’un bu sabah varlık alım programını yaklaşık $118 mlr daha artırdığını açıklamasına rağmen Asya borsalarında ABD kaynaklı haber akışı nedeniyle baskı görülüyor. Dow Jones vadeli işlem sözleşmeleri ise %0.3 kayıp ile işlem görüyor.

Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,668, gümüş ise $31.1 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,591, paladyum ise $693 seviyesinde bulunuyor. Vadeli bakır sözleşmeleri ise $358 seviyesinden işlem görüyor.

(3)

GÜNE BAŞLARKEN

20 Aralık 2012

Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından

Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

ARAŞTIRMA 3

T

EKNİK

A

NALİZ

KISA VADELİ DESTEKLER KORUNMAYA ÇALIŞILACAK…

İMKB100 (Günlük)

Düne alıcılı başlayan İMKB’de 78000 direnci bir kez daha aşılamazken, günün ikinci yarısında artan satışlarla kapanış 77000 desteği altında gerçekleşti. Endeks günü 76810 (-%0.63) seviyesinden tamamlarken, 44 hisse değer kaybetti, 37 hisse ise değer kazandı. İşlem hacmi, önceki güne göre %7 azalarak 2.644 milyon TL olarak gerçekleşti. En fazla işlem gerçekleşen ilk 5 hisse ISCTR, GARAN, HALKB, VAKBN, THYAO olurken, söz konusu hisselerdeki hacim toplam işlem hacminin %36’sını oluşturdu.

İMKB’nin güne kısmi satıcılı seyirle 77600-77500 aralığında açılmasını bekliyoruz. 77000-78000 direnç aralığında tutunma konusunda başarısız olan İMKB100 endeksinde ana olumlu görünüm içerisinde kar satışları etkili oluyor.

76300 ve 76000 seviyeleri günlük bazda takip edeceğimiz destekler olurken, 77000 ve 77400 seviyelerini ise direnç olarak takip ediyoruz. İyimserliğin yeniden artması adına 77400 direncinin aşılması gerektiğini düşünüyoruz, aksi takdirde sıkışık seyir devam edecektir. 76300-76000 destek bölgesi “ikili tepe” formasyonu riski açısından takip edilebilir.

Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler

Hisse Destekler Dirençler

ALARK 4.56 – 4.50 4.65 – 4.69 MGROS 21 30 – 21.10 21.60 – 21.90 NTHOL 1.80 – 1.77 1.86 – 1.92

*İMKB100’e dahil hisselerin, endekse relatif günlük teknik görünümlerindeki aşırı alım/satım seviyeleri göstermektedir.

İMKB100 Relatif*

Aşırı Satım Bölgesinde Olanlar Aşırı Alım Bölgesinde Olanlar ANHYT, DOHOL, DYHOL, KOZAL,

TCELL, TOASO GOLTS, TSKB

(4)

GÜNE BAŞLARKEN

20 Aralık 2012

S

EKTÖR

H

ABERLERİ

Elektrik Gediz Elektrik Dağıtım bölgesi ihalesini 1,231mn ABD$ bedelle Elsan-Tümaş-Karaçay Ortak Girişim Grubu kazandı. İMKB etkisi nötr. Gediz Elektrik Dağıtım bölgesinde 2.5mn abone bulunuyor. Bölgedeki yıllık tüketim de 13 TWh seviyesindedir.

Kasım-Aralık 2012’de yapılan Akdeniz Elektrik (546mn $), BEDAŞ (1,960mn $), Köprü ve Otoyollar (5,720mn $) ve Gediz (1,231mn $) ihale bedellerinin toplamı, OVP’de bütçelenen 2013 toplam özelleştirme geliri 9.5mlr ABD$’na yakındır.

19 Şubat 2013’te ise AYEDAŞ, Toroslar, Dicle ve Van Gölü bölgeleri özelleştirmelerinde ön başvuru süresi doluyor.

Gediz ihalesinde teklif veren diğer kurumlar aşağıdadır:

Park Holding A.Ş.

Genpa Telekomünikasyon ve İletişim Hizmetleri Sanayi ve Ticaret A.Ş.

Enerjisa Elektrik Dağıtım A.Ş.

Fernas İnşaat A.Ş.

Çalık Enerji Sanayi ve Ticaret A.Ş.

Torunlar Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.

Zorlu Holding A.Ş.

IC İçtaş İnşaat Sanayi ve Ticaret A.Ş.

Cengiz-Kolin-Limak Ortak Girişim Grubu

2010 Ağustos ayında gerçekleştirilen önceki özelleştirme ihalesinde Eti Gümüş 1,915mn ABD$ ve EnerjiSA 1,800mn ABD$ teklif vermişti. Teklif veren şirketler ödemeyi yapmadıkları için ihale iptal edilmişti.

Doğalgaz Medyada yer alan haberlere göre, Rus Gazprom, 2013 için spot piyasa ile rekabet edebilmek ve müşterilerinden gelen yoğun talepleri karşılayabilmek için Türkiye dahil Avrupa'ya ihraç ettiği doğal gaz fiyatlarında indirime gidecek. Buna göre, bin metreküp için 2013'te öngörülen 400 ABD$’lık fiyat, 370 ABD$’ına çekilecek.

Yorum: Doğalgaz fiyatlarında yapılacak bir indirim ve bunun BOTAŞ tarafından tarifelere yansıtılması durumunda Serbest Elektrik Üreticileri ve Cam şirketleri gibi üretim sürecinde doğalgazı hammadde olarak kullanan sektörlere olumlu yansıyacaktır.

(5)

GÜNE BAŞLARKEN

20 Aralık 2012

ARAŞTIRMA 5

Ş

İRKET

H

ABERLERİ Aksa Enerji

(AKSEN.IS) Aksa Enerji, Bolu Göynük’te kurulacak kömür santrali için 240mn ABD$ kredi sağladı.

Toplam 270MW güce sahip olması beklenen ve yıllık 2mlr kwh elektrik üretmesi beklenen santralin ilk 135MW gücünün 2014’ün ikinci yarısında, ikinci yarısının ise 2015’in ilk yarısında devreye girmesi bekleniyor. Hisse etkisi nötr.

2,575mn TL TUT

Turkcell (TCELL.IS)

Altimo Başkan Yardımcısı Evgeny Dumalkin dün basında yer alan ve Privy Council’de Çukurova lehine karar verilebileceği ve Altimo'nun elindeki %13.2 Turkcell payını Çukurova'ya satabileceği yönündeki haberleri yalanlayarak Altimo'nun Turkcell'den çıkmayı planlamadığını ve Privy Council'deki hukuki pozisyonlarına güvendiklerini söyledi.

Yorum: Çukurova Grubu ile Altimo arasındaki Turkcell'deki %13.8’lik payların sahipliğine ilişkin Privy Council'de görüşülen davada kararın 1Ç13’de açıklanması beklenmektedir.

Mahkeme’nin Alfa lehine karar vermesi durumunda Turkcell’deki kontrol Alfaya geçecekken, Çukurova lehine karar verilmesi ise mevcut ortaklık yapısında herhangi bir değişikliğe yol açmayacaktır. Bu nedenle, mahkemenin sonucu her iki taraf için stratejilerin şekillenmesinde belirleyici olacaktır.

24,200mn TL TUT

K

URUMSAL

İ

ŞLEMLER

Şirket İMKB Kodu Tarih

Toplam (m n TL)

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Tem ettü

Verim i (%)

Bedelli (%)

Bedelsiz (%)

Mevcut Sermaye

(mn TL)

Kapanış (TL)

İş Girişim Sermaye Y.O. ISGSY 16/01/2013 7.4 0.1270 5% 2.54

Trabzonspor TSPOR 20/02/2013 23.1 0.9245 9% 10.65

Atlas Y.O. ATLAS 191 0 3.4 1.03

Balatacılar Balatacılık BALAT 150 0 4.0 4.80

Birlik Mensucat BRMEN 298 0 24.8 0.52

Dagi Yatırım Holding DAGHL 200 100 3.6 2.08

Derimod DERIM 0 0 5.4 3.73

Eminiş Ambalaj EMNIS 50 0 8.5 3.82

Gedik Y.O. GDKYO 10 21 10.0 1.00

Kapital Yatırım Holding KPHOL 1076 0 4.3 0.89

Karsusan Karadeniz Su KRSAN 0 861 0.5 66.50

Mataş Matbaacılık MATAS 0 63 8.0 2.75

Orge Enerji ORGE 0 70 10.0 15.30

Osmanlı Menkul Değ. OSMEN 100 0 6.1 1.85

Selçuk Gıda SELGD 286 0 21.3 0.45

Trabzonspor TSPOR 0 92 25.0 10.65

Mensa Sınai Ticari Mali YMEMSA 0 22 162.0 0.46

Doğusan DOGUB 25 0 20.0 1.60

Bilici Yatırım BLCYT 0 50 30.0 2.85

Balatacılar Balatacılık BALAT 150 0 4.0 4.80

Arsan Tekstil ARSAN 0 102 47.1 2.30

Nakit Temettü Dağıtımı Sermaye Artırımı

(6)

GÜNE BAŞLARKEN

20 Aralık 2012

A

L

T

AVSİYELERİMİZİN

G

ÜNLÜK

P

ERFORMANSI

Kapanış Fiyatı (TL)

19/12/2012 18/12/2012 Değişim

Akbank 8.76 8.84 -0.90%

Halk Bankası 17.60 17.80 -1.12%

Koza Anadolu Metal 5.70 5.84 -2.40%

Migros 21.55 21.25 1.41%

Türk Hava Yolları 6.12 6.22 -1.61%

Tekfen Holding 7.18 7.10 1.13%

Torunlar G.M.Y.O. 3.07 2.93 4.78%

Trakya Cam 2.28 2.30 -0.87%

Yapı Ve Kredi Bankası 5.16 5.20 -0.77%

Portföyümüzün Getirisi -0.04%

İMKB-100 76,810 77,298 -0.63%

Relatif Performans 0.60%

*AL Listemiz; AKBNK, HALKB, KOZAA, MGROS, THYAO, TKFEN, TRGYO, TRKCM ve YKBNK hisselerinden oluşmaktadır.

67%

49%

13%

0%

14%

28%

42%

56%

70%

AL Tavsiyelerimiz İMKB-100 Endeks Relatif 2012

-10%

-22%

16%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

AL Tavsiyelerimiz İMKB-100 Endeks Relatif 2011

AL listemizin performansı 14 Aralık tarihinde hesaplanmıştır.

(7)

GÜNE BAŞLARKEN

20 Aralık 2012

ARAŞTIRMA 7

T

AVSİYE

L

İSTESİ

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2012T 2013T 2012T 2013T 2012T 2013T FİNANSAL

Bankalar Banks 10.2 9.1 1.51 1.32 15.6% 15.1%

Akbank AKBNK AL 8.76 11.00 26% 19,773 71.1 12.9 11.0 1.71 1.52 14.3% 14.6%

Garanti Bankası GARAN - 9.20 - - 21,805 159.0 - - - - - -

Halk Bankası HALKB AL 17.60 21.25 21% 12,415 75.9 8.8 8.0 1.90 1.58 24.8% 21.6%

İş Bankası ISCTR TUT 6.08 6.80 12% 15,439 121.4 9.1 8.8 1.34 1.19 15.7% 14.4%

Vakıfbank VAKBN TUT 4.63 5.25 13% 6,532 71.5 8.6 7.9 1.08 0.96 13.5% 12.9%

YKB YKBNK AL 5.16 6.30 22% 12,658 64.8 11.1 9.2 1.49 1.28 16.8% 15.1%

TSKB TSKB TUT 2.20 2.40 9% 1,366 2.8 8.7 8.3 1.53 1.34 18.9% 17.3%

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2012T 2013T Holdingler

Doğan Holding DOHOL TUT 0.82 0.92 13% 1,134 5.5 20.3 16.7

Doğan Yayın DYHOL TUT 0.79 0.85 8% 892 4.4 7.2 10.4

Koç Holding KCHOL TUT 8.90 9.84 11% 12,736 14.4 10.0 9.5

Sabancı Holding SAHOL TUT 9.68 10.91 13% 11,146 15.2 10.9 10.5

Şişe Cam SISE TUT 2.80 3.16 13% 2,370 7.1 11.4 7.8

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2012T 2013T 2012T 2013T GYO

Emlak GYO EKGYO TUT 3.02 3.40 13% 4,260 27.4 18.8 11.3 21.7 11.7

İş GYO ISGYO TUT 1.54 1.70 10% 521 1.2 11.5 9.8 9.4 8.1

Sinpaş GYO SNGYO TUT 1.41 1.55 10% 477 3.7 9.6 11.4 16.8 13.3

Torunlar GYO TRGYO AL 3.07 3.80 24% 866 1.4 4.0 3.1 17.3 10.7

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2012T 2013T 2012T 2013T 2012T 2013T

SANAYİ 12.1 11.1 7.9 7.0 1.0 1.0

Adana Çimento ADANA TUT 3.79 4.20 11% 189 0.2 10.5 9.5 8.5 7.5 2.2 2.0

Anadolu Efes AEFES TUT 25.50 27.50 8% 8,520 3.2 23.6 19.7 11.9 10.1 2.5 2.2

Akçansa AKCNS TUT 9.84 9.70 -1% 1,063 0.3 15.6 12.6 9.9 8.3 2.0 1.8

Ak Enerji AKENR TUT 1.62 1.80 11% 667 2.7 20.1 - 18.3 14.7 3.2 3.1

Aksa Enerji AKSEN TUT 4.20 4.30 2% 1,369 0.7 13.1 22.8 12.3 10.7 2.0 1.7

Anadolu Cam ANACM TUT 2.65 3.20 21% 595 0.7 10.5 8.1 5.6 5.0 1.2 1.1

Anel Elektrik ANELE AL 2.27 2.90 28% 141 0.8 18.6 10.5 11.4 9.0 1.1 0.9

Arçelik ARCLK TUT 10.80 11.90 10% 4,118 5.2 12.2 10.3 8.9 7.6 0.9 0.8

Aygaz AYGAZ TUT 9.56 10.58 11% 1,618 2.8 9.2 13.0 9.7 9.5 0.5 0.5

Banvit BANVT AL 3.86 4.70 22% 218 1.4 21.4 12.1 9.3 7.7 0.6 0.5

BİM BIMAS TUT 81.75 86.80 6% 7,003 9.9 37.4 28.7 24.5 19.1 1.2 1.0

Bimeks BMEKS TUT 1.29 1.50 16% 87 1.3 77.4 22.1 8.0 5.6 0.4 0.4

Bizim Toptan BIZIM TUT 26.50 29.00 9% 598 2.8 36.6 27.2 14.6 12.3 0.5 0.5

Bolu Çimento BOLUC TUT 1.46 1.70 16% 118 0.1 9.2 9.6 5.6 5.6 1.0 0.9

Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 36.30 37.40 3% 5,211 1.6 24.0 22.3 15.5 13.3 2.5 2.1

Çimsa CIMSA TUT 8.86 10.00 13% 675 0.8 9.7 9.6 7.4 7.2 1.8 1.6

Doğuş Otomotiv DOAS - 8.34 - - 1,035 1.4 - - - - - -

Enka İnşaat ENKAI TUT 5.18 5.62 8% 8,185 7.0 14.7 14.0 8.3 8.1 1.1 1.0

Ereğli Demir Çelik EREGL TUT 2.45 2.65 8% 4,272 25.6 13.8 11.0 9.7 7.6 1.1 1.1

Ford Otosan FROTO TUT 20.90 22.30 7% 4,139 2.6 11.8 11.1 11.0 9.0 0.8 0.8

Hürriyet HURGZ TUT 0.90 1.05 17% 280 1.3 2.6 5.8 8.3 7.7 1.1 1.0

Indeks INDES AL 3.53 4.74 34% 112 0.2 9.0 6.1 3.8 3.1 0.1 0.1

Ipek Enerji IPEKE TUT 5.80 6.82 18% 850 31.4 12.5 9.7 0.6 0.5 0.4 0.3

Karsan KARSN TUT 1.25 1.30 4% 183 1.8 - 19.1 35.9 14.9 0.9 0.6

Koza Maden KOZAA AL 5.70 7.40 30% 1,248 25.6 9.7 7.9 1.5 1.3 1.0 0.8

Koza Altın KOZAL TUT 41.70 50.50 21% 3,589 6.6 9.9 8.7 6.8 6.0 5.1 4.5

Kardemir (D) KRDMD TUT 1.25 1.55 24% 424 7.2 5.1 4.6 4.8 4.1 0.9 0.8

Logo Yazılım LOGO AL 3.56 4.60 29% 50 0.3 6.6 5.9 4.5 4.1 1.8 1.6

Mardin Çimento MRDIN TUT 5.36 5.50 3% 331 0.1 15.6 10.2 12.3 8.7 3.0 2.7

Migros MGROS AL 21.55 27.00 25% 2,165 22.5 28.6 30.2 12.7 11.0 0.8 0.7

Petkim PETKM TUT 2.44 2.76 13% 1,377 9.4 - 45.2 58.9 23.7 0.6 0.5

Tat Konserve TATKS TUT 2.15 2.70 26% 165 0.7 19.5 10.1 12.5 8.2 0.7 0.6

TAV Havalimanları TAVHL TUT 9.30 11.29 21% 1,907 4.9 14.0 11.9 7.3 6.5 2.1 2.0

Tekfen Holding TKFEN AL 7.18 9.00 25% 1,499 2.5 10.8 7.1 6.7 6.7 0.6 0.6

Turkcell TCELL TUT 11.00 13.00 18% 13,656 27.3 11.2 9.6 6.4 5.7 2.0 1.8

Türk Hava Yolları THYAO AL 6.12 7.20 18% 4,144 48.4 8.2 6.2 6.2 4.9 0.9 0.8

Tofaş TOASO TUT 10.50 11.98 14% 2,963 5.5 12.2 13.0 8.2 8.1 0.9 0.9

Trakya Cam TRKCM AL 2.28 2.90 27% 892 5.7 15.3 9.9 6.9 4.7 1.2 1.0

Türk Telekom TTKOM Not Yok 6.76 - - 13,351 12.8 - - - - - -

Türk Traktör TTRAK TUT 47.80 55.73 17% 1,440 2.9 10.0 9.8 8.7 8.6 1.4 1.3

Tüpraş TUPRS TUT 51.00 53.00 4% 7,207 21.6 10.3 12.0 8.0 8.4 0.3 0.3

Ünye Çimento UNYEC TUT 4.58 5.15 12% 319 0.1 10.3 9.4 6.7 6.3 2.2 2.0

Zorlu Enerji ZOREN TUT 1.08 1.15 6% 305 1.2 - - 81.9 22.2 4.3 3.0

İMKB-100 XU100 76,810 88,235 15% 250,955 1,157 11.2 10.2 7.9 7.0 1.0 1.0

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get.

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD (mnTL) prim / iskonto

3,516 -43%

1,897 -17%

21,545 5%

24,737 -20%

4,490 -6%

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD

Trailing

2.0 0.9 0.8 0.6

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış

*: 2013 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$)

Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz

(8)

GÜNE BAŞLARKEN

20 Aralık 2012

V

ERİ

A

KIŞI

20 Aralık Perşembe

Seyitömer termik santrali özelleştirme ihalesine teklif vermek için son gün ECB Yönetim Kurulu toplanacak

09:00 – Almanya ÜFE (Kasım) (Yıllık) – Önceki Veri: %1.50 / Beklenti: %1.40

11:00 – İtalya Perakende Satışlar (Ekim) (Yıllık) – Önceki Veri: %-1.70 / Beklenti: m.d 15:30 – ABD GSYİH (3Ç12) (Çeyreklik) – Önceki Veri: %2.70 / Beklenti: %2.80 15:30 – ABD Kişisel Tüketim (3Ç12) – Önceki Veri: %1.40 / Beklenti: %1.40

15:30 – ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları – Önceki Veri: 343bin kişi / Beklenti: 360bin kişi 17:00 – AB Tüketici Güven Endeksi (Aralık) – Önceki Veri: -26.9 / Beklenti: -26.5

17:00 – ABD Philadelphia FED Endeksi (Aralık) – Önceki Veri: -10.7 / Beklenti: -3 17:00 – ABD İkinci El Konut Satışları (Kasım) – Önceki Veri: 4.79mln / Beklenti: 4.90mln 17:00 – ABD Konut Fiyat Endeksi (Ekim) (Aylık) – Önceki Veri: %0.20 / Beklenti: %0.30 17:00 – ABD Öncü Göstergeler (Kasım) – Önceki Veri: %0.20 / Beklenti: %-0.20 21 Aralık Cuma

09:45 – Fransa İş Dünyası Güven Endeksi (Aralık) – Önceki Veri: 88 / Beklenti: 89 11:30 – İngiltere GSYİH (3Ç12) (Çeyreklik) (Nihai) – Önceki Veri: %1.00 / Beklenti: %1.00 12:00 – İtalya Tüketici Güven Endeksi (Aralık) – Önceki Veri: 84.8 / Beklenti: 85.1

15:30 – ABD Chicago FED Milli Aktivite Endeksi (Kasım) – Önceki Veri: -0.56 / Beklenti: m.d 15:30 – ABD Kişisel Gelirler (Kasım) – Önceki Veri: %0.00 / Beklenti: %0.30

15:30 – ABD Kişisel Harcamalar (Kasım) – Önceki Veri: %-0.20 / Beklenti: %0.40 15:30 – ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Kasım) – Önceki Veri: %0.00 / Beklenti: %0.40 16:55 – ABD Michigan Üni. Güven Endeksi (Aralık) (Nihai) – Önceki Veri: 74.5 / Beklenti: 75 25 Aralık Salı

10:00 – Türkiye MB Başkanı Erdem Başçı konuşma yapacak

11:00 – Türkiye Yabancı Ziyaretçi Sayısı (Kasım) (Yıllık) – Önceki Veri: %0.40 / Beklenti: m.d 14:30 – Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi (Aralık) – Önceki Veri: 101 / Beklenti: m.d 14:30 – Türkiye Kapasite Kullanım Oranı (Aralık) – Önceki Veri: %74.00 / Beklenti: m.d 26 Aralık Çarşamba

16:00 – ABD S&P Case Shiller Konut Endeksi (Ekim) – Önceki Veri: 146.22 / Beklenti: m.d 17:00 – ABD Richmond Fed İmalat Endeksi (Aralık) – Önceki Veri: 9 / Beklenti: m.d 27 Aralık Perşembe

09:45 – Fransa Tüketici Güven Endeksi (Aralık) – Önceki Veri: 84 / Beklenti: m.d 09:45 – Fransa ÜFE (Yıllık) (Kasım) – Önceki Veri: %2.90 / Beklenti: m.d

11:00 – İtalya İş Dünyası Güven Endeksi (Aralık) – Önceki Veri: 88.5 / Beklenti: m.d 12:00 – İtalya tahvil ihalesi düzenleyecek

15:30 – ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları – Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d 17:00 – ABD Tüketici Güven Endeksi (Aralık) – Önceki Veri: 73.7 / Beklenti: m.d 17:00 – ABD Yeni Konut Satışları (Kasım) – Önceki Veri: 368bin / Beklenti: m.d

(9)

3

Garanti Yatırım

Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlemiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisab edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul

Telefon: +90 212 384 11 21

Faks: +90 212 352 42 40

E-mail: arastirma@garanti.com.tr