Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni
09 Ağustos 2017
Piyasalarda Son Durum
Küresel piyasalara bakıldığında Ağustos ayının genelde sakin geçtiğini görüyoruz. Geçmiş yıllara baktığımızda oynaklığın bu aylarda arttığı örnekler bulunuyor, örneğin Çin’in 2015 yılında gerçekleştirdiği Yuan devalüasyonu, veya 2011 yılında ABD’de yaşanan borç tavan krizi. Ancak volatilite göstergelerinin halihazırda tarihi düşük seviyelerde seyrettiği bu yılda piyasaların sakin seyrini ancak olağan dışı bir haber akışının bozabileceğini düşünüyoruz.
Gündeminin sakinleştiği bu dönemde ABD cephesinden gelen veriler ön plana çıkmaya devam ediyor.
ABD'de tarım dışı istihdam Temmuz'da 180 bin artması beklenirken 209 bin arttı. İşsizlik oranı ise %4.4'ten %4.3 seviyesine gerilerken ortalama saatlik ücretler de aylık %0.3, yıllık %2.5 oranında artmış oldu.
ABD Dolar’ının değer kaybıyla birlikte ABD'de ticaret açığı haziranda 8 ayın en düşüğüne geriledi.
Fed Başkanı Yellen’ın da yakından takip ettiği JOLTS (açık iş sayısı) verisi Haziran ayında 6,16 milyona yükselerek rekor tazeledi. Mayıs ayında açıklanan rakam ise 5.7 milyona yukarı yönde revize edildi.
Veri sonrası EURUSD paritesi 1,18 seviyesinden 1,1720’ye kadar gerileme kaydetmiştir.
Avrupa Merkez Bankasının (ECB) aylık ekonomi bülteninde, gelen verilerin Euro Bölgesi'ndeki ekonomik genişlemenin devam ettiğini doğruladığı ancak bu ekonomik genişlemenin daha güçlü enflasyon dinamiklerine henüz dönüşmediği bildirildi.
Bu hafta hem içerde hem de dışarda
şirket karlarını takip etmeye devam
edeceğiz. S&P 500 Endeksi’nde
şirketlerin yaklaşık %80’i karını
açıklamış olup, bunların yaklaşık %70’i
analist beklentilerinin üzerinde kar
rakamları açıklamıştır.
Haftanın Getirileri
Haftalık Beklentilerimiz
Hisse senedi piyasalarında olumlu seyir devam ediyor. BIST100 Endeksi 108.000 olan kısa vadeli bant aralığımızın üst bandını yukarı yönlü kırarak tüm zamanların en yüksek kapanışını gerçekleştirmiştir. Endekste haftalık olarak 106.000 - 112.000 aralığında bir hareket beklemekteyiz. 112.000 direnç seviyesinin hacimli kırılmasıyla yukarı hareket 120.000 seviyesine kadar sürebilir. Piyasalar ile ilgili olumlu görüşümüzü koruyoruz ancak kısa vadeli teknik göstergelerdeki aşırı alım, kar satışlarının oluşabileceğine işaret ediyor. BIST100 Endeksi’nin 12 aylık Bloomberg hedef seviyesi son bir haftada
%1,50 yukarı revize edilmiştir. Geçen hafta da belirttiğimiz üzere bu revizyonlar mevcut rallinin sürdürülebilirliği açısından olumlu bir sinyaldir.
Devam eden 2. çeyrek bilanço sezonununda bankacılık bilançoları büyük oranda beklentiler dahilinde, mali kesim dışındaki bilançolar da genel
Uzun Vadeli Görüş Orta Vadeli Görüş
92.000
120.000 Kısa Vadeli Görüş
BIST100 Endeksi: 109.639
Bloomberg 12 Aylık Hedef Seviyesi: 112.300 Yükseliş Potansiyeli: %2,4
106.000
112.000
Haftalık: 01.08.2017 – 08.08.2017, aylık: 01.08.2017 – 08.08.2017 3,29% 3,10% 4,40%
9,55% 8,49% 11,43%
40,31% 43,70% 44,13%
BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi
1H Getiri 1A Getiri 2017 Getiri
* Bloomberg analist tahminlerine göre Hisse Son Fiyat Son Hedef
Fiyat Potansiyel
Gecen Haftaya Gore
Fark %
AKBNK 10,61 10,81 1,9% 0,9%
ARCLK 25,42 26,57 4,5% 1,3%
ASELS 25,92 19,69 -24,0% 0,0%
BIMAS 68,65 63,77 -7,1% 0,7%
DOHOL 0,89 0,86 -3,4% 0,0%
EKGYO 3,18 3,74 17,6% -0,7%
ENKAI 5,33 5,95 11,7% -1,2%
DOHOL 8,14 7,18 -11,8% 4,3%
GARAN 10,94 11,53 5,4% 0,0%
HALKB 15,14 16,41 8,4% 6,3%
ISCTR 7,69 8,06 4,8% 1,2%
KCHOL 17,21 17,60 2,2% 1,1%
KOZAL 34,62 0,0%
KRDMD 2,00 1,80 -10,1% 1,3%
MAVI 42,82 56,19 31,2% 0,0%
OTKAR 122,70 114,18 -6,9% 0,9%
PETKM 6,44 6,12 -4,9% -0,1%
SAHOL 10,80 12,57 16,4% 1,4%
SISE 4,51 4,48 -0,6% 0,0%
SODA 5,86 6,29 7,3% 0,0%
TAVHL 21,58 21,49 -0,4% 0,7%
TCELL 12,70 14,45 13,8% 0,7%
THYAO 9,05 9,07 0,2% 4,2%
TKFEN 12,02 10,99 -8,6% 7,5%
TOASO 32,18 32,95 2,4% 1,2%
TTKOM 7,07 7,52 6,3% 1,2%
TUPRS 117,00 109,80 -6,2% 7,2%
ULKER 21,62 23,42 8,3% -0,2%
VAKBN 7,13 7,36 3,2% 0,0%
YKBNK 4,57 4,67 2,3% 0,2%
BIST 030 134.782 137.602 2,1% 1,4%
BIST 100 109.639 112.288 2,4% 1,6%
BIST BANK 186.163 194.382 4,4% 1,3%
BIST SANAYI 120.472 119.251 -1,0% 3,4%
Bono Piyasası Haftalık Değerlendirme
9,00 9,50 10,00 10,50 11,00 11,50 12,00 12,50
1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y
Swap Verim Eğrisi 08/08/17 Swap Verim Eğrisi 01/08/17
0,00 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00
1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y 30Y Eurobond Verim Eğrisi 08/08/17 Eurobond Verim Eğrisi 01/08/17 9,50
10,00 10,50 11,00 11,50 12,00
2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y
Bono Verim Eğrisi 08/08/17 Bono Verim Eğrisi 01/08/17
9 9,5 10 10,5 11 11,5 12 12,5 3,63
1,04
-0,98 -1,13 -1,27 -2,19
-4,64
-4,82 -5,16 -6,35
-8,00 -6,00 -4,00 -2,00 0,00 2,00 4,00 6,00
Polonya Cin Endonezya Macaristan Hindistan Meksika Rusya G.Afrika Turkiye Brezilya
EM CDS Haftalık Değişim (%)
8,50 9,00 9,50 10,00 10,50 11,00 11,50 12,00 12,50
Geçtiğimiz hafta ABD’de açıklanan işgücü raporunda aylık tarım dışı istihdam rakamı beklentilerin üzerine artış gösterdi. Detaylara baktığımızda haftalık kazançlar beklentilere paralel gerçekleşerek enflasyonda kıpırdanmaya işaret etti. Güçlü verinin ardından ABD faizleri ve Dolar Endeksi bir miktar yukarı gelsede bu eğilim sınırlı kaldı ve hem faizler hem de Dolar haftayı zayıflayarak kapattı. Yeni haftada global piyasalarda yine ABD’de açıklanacak ve FED’in bu yıl faiz arttırıp arttırmayacağı yönünde önemli bir sinyal verecek olan enflasyon rakamları izlenecek. Cuma günü açıklanacak olan enflasyonun Bloomberg tahminlerine göre yıllık bazda %1,6’dan %1,8’e yükselmesi bekleniyor. İçeride ise bu hafta ekonomik gündem nispeten sakin ve Cuma günü cari denge verisi takip edilecek.
Geçtiğimiz hafta açıklanan yurtiçi enflasyon rakamında yıllık bazda düşüş gösteren manşet enflasyon, çekirdekdeki artış ile dengelenmiş gözüküyor. 10 yıllık TL faizlerde bant hareketi devam ediyor. %10,40-10,80 olarak niteleyebileceğimiz teknik bant aralığının hangi yönde deneneceğini ise Dolar/TL kuru belirleyecektir. Dolar/TL kurunda ise teknik olarak önemli seviyeler 3,50-3,53 ve 3,56 olarak gözüküyor.
Beklentiler ve Döviz Piyasası gelişmeleri
İstihdam verilerinden destek bulan DXY Dolar Endeksi, cuma günü açıklanacak olan ABD enflasyon verisi öncesinde, 93 seviyesinin üzerinde tutunmaktadır. %0,2 olan aylık enflasyon beklentisinin üzerinde bir gerçekleşme durumunda, kısa vadede USD’de yukarı yönde fiyat hareketleri görülebilir. EURUSD paritesinin, Draghi’nin 24- 26 Ağustos tarihlerinde gerçekleşecek olan Jackson Hole toplantısında, tahvil alım programının geleceği hakkında vereceği mesajları görene kadar 1,1750 seviyelerinde dengelenmesi beklenmektedir. USD’deki CFTC spekülatif pozisyonlanmalara baktığımızda, short pozisyonlanmanın 2013 yılındaki zirvelere ulaştığını görülmektedir. ABD’deki politik belirsizliğin devamı ve FED’den net şahin mesajların gelmediği bir piyasa ortamında USD’deki yükselişlerin sınırlı olması beklenmektedir.
.
USDTL’de yabancı yatırımcıların TL lehine açtığı long pozisyonların henüz çözülmemesi , küresel risk iştahının devam etmesi ve diğer gelişmekte olan ülke kurlarına göre carry trade avantajından dolayı, TL ile ilgili pozitif algının henüz bitmediğini söyleyebiliriz. 1 aylık ATM volatilitesi %8,5 -%9 ile son yılların en düşük seviyelerinde bulunuyor. Bu gösterge de USDTL’deki sıkışmayı teyit ederken ve bir süre daha bir bant hareketine işaret etmektedir.
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni
02 Aralık 2015
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni
02 Aralık 2015
YASAL UYARI : Bu raporda 08/08/2017 fiyatları dikkate alınmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Halk Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın sözkonusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş.’nin herhangibir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette
