Genel Yatırım Tavsiyeleri 28 Aralık 2016

(1)

Genel Yatırım Tavsiyeleri 28 Aralık 2016

Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.

ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla

(2)

• Son Veriler

• Gündem

• Piyasalara Genel Bakış

• Beklentilerimiz

o TL Tahvil ve Bonolar

o Pariteler

o Eurobondlar

o Altın

o Hisse Senedi

• Önemli Göstergelerin Performansı

İçindekiler

(3)



BIST-100 Endeksi: 76.699 (değişim:%-0,43 işlem hacmi 1,5 milyar TL)



Tahvil/Bono:

o Gösterge Bono: %10,54 (değişim: +23 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %11,34 (değişim: +9 baz puan)



Usd/TL: 3,5250 (% 0,60)



Döviz Sepeti/TL: 3,61 (%0,50)



Altın: 1.142 Usd (% 0,60)



ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,54 (bir önceki gün %2,56)



VIX: 11,99 (bir önceki gün 11,44)



CDS Türkiye: 273 (bir önceki gün 267) Son Veriler

Gündem

- Japonya piyasaları kapalı, ABD bono piyasaları kapalı

10:00 TR - Sanayi Üretimi - aylık (beklenti:%%4.5 önceki:%-7.0)

10:00 TR - Sanayi Üretimi - yıllık (beklenti: %0.78 önceki:%-4.9)

Son Veriler & Gündem

28 Aralık 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.

18:00 ABD - Devam eden konut satışları (beklenti:%0.5 önceki: %0.1)

(4)

Piyasalara Genel Bakış

(5)

Döviz Sepeti/TL - Usd/TL - Eur/TL

Döviz Sepeti/TL:

Dün yurtiçinde TCMB, Aralık ayı Para Politikası Kurulu özetini açıklandı.

PPK özetinde Aralık ayında enflasyonda yukarı yönlü hareket olacağı belirtildi. Hacimsiz piyasada sabah saatlerinde gelen iç talep ile Döviz Sepeti/TL 3,6060 seviyesine kadar yükseldi.Tatil döneminde küresel piyasalarda hacimde belirgin düşüş var. 3,60 seviyesinin üzerine yerleşen Döviz Sepeti/TL’de ara diirenç 3,6150, daha önemli direnç ise 3,6220 seviyelerinde. Olumlu haberde yaşanabilecek geri çekilmelerde ise 3,60 hedef konumunda.

Usd/TL:

Dün yurt içinde ticari taraftan gelen hafif TL alım talebine karşı düşük likiditenin etkisi ile gün içinde Usd/TL 3,5260 seviyesine kadar yükseldikten sonra bu sabah 3,5230 seviyesinde. 3,5050 destek, 3,5330 ise direnç konumunda. Bugun bu aralıkta seyretme ihtimali kanımızca yüksek. Gün içinde 3,5330 seviyeyi kırması halinde 3,5440 takip eden direnç konumunda. Güçlü sürpriz olumlu bir haber ile tekrar geri çekilme yaşanması halinde kritik destek 3,50 seviyesinde.

Eur/TL:

Dün 3,6950 – 3,66 gibi geniş band aralığında dalgalandı. Haftanın geri kalanında Euro’da tepki alımı bekliyoruz. Döviz Sepeti/TL’de ise kısa vadede aşağı potansiyel sınırlı. Önce 3,70, ardından 3,7050 kanımızca hedefte. 3,7150 ise geçilmesini beklemediğimiz daha güçlü direnç konumunda. Diğer yandan piyasanın sığ, likiditenin düşük olduğunu da belirtelim.

(6)

TL Tahvil/Bono:

Yurtiçinde Aralık ayı PPK tutanaklarında enflasyon görünümüne yönelik risklerin yukarı yönlü olduğu vurgulandı.Yıllık enflasyondaki artışın döviz kuru ve petrol fiyatlarındaki yükselişe bağlı olarak Aralık ayında da süreceği öngörülüyor. Ayrıca gıda ve enerji gruplarının yanı sıra başta tütün ürünlerine yapılan vergi ayarlamalarının da Aralık ayı enflasyonuna belirgin bir yukarı yönlü etki yapması bekleniyor.

Kurul önümüzdeki dönem para politikası kararlarında, enflasyon görünümüne ve enflasyonu etkileyen diğer unsurlardaki gelişmelere bağlı olarak temkinli duruşun sürdürüleceğini belirtti. İki hafta önce üçüncü çeyrek için yıllık büyüme verilerini açıklayan TÜİK, çeyreklik büyüme verilerini de dün yayınladı.TÜİK tarafından yayınlanan verilere göre, Türkiye ekonomisi 3. çeyrekte mevsim etkisinden arındırılmış olarak bir önceki çeyreğe göre % 2,7 küçüldü. Amerikan 10 yıllık tahvil faiz oranları %2,54 seviyesinde güçlü seyrini koruyor.Dolar Endeksi de 102,95 seviyesinde. Döviz Sepeti/TL’de dün 3,61 seviyesine doğru yükseliş görülürken sığ piyasada 10 yıllık TL tahvil faizi

%11,34, 2 yıllık TL bono faizi ise %10,54 seviyesine yükseldi. TL tahvil ve bonoların seyri açısından ise Döviz Sepeti/TL’deki hareketin belirleyici faktör olacağı yönündeki görüşümüzü koruyoruz. Yılın son günlerinde işlem hacimlerinin iyice azaldığını dikkate alarak TL varlıklarda oluşan hareketlerin önümüzdeki süreç için belirleyici olmayacağını düşünüyoruz. Döviz Sepeti/TL’de haftanın kalanında 3,6020 destek, 3,62 ise direnç konumunda. İçerde önemli bir gelişme yaşanmadığı sürece artık fiyat değişimlerinde sert hareketler beklemiyoruz. 10 yıllık tahvilde %11,30, 2 yıllık gösterge bonoda %10,60 civarında seyrin sürmesini bekliyoruz.

Eurobond

: Türkiye Eurobondları, piyasaların kapalı olduğu günde yatay bir görünüm gösterdi. ABD 10 yıllık tahvili 2,54-2,56% bandında, 2,5285 seviyesindeki önemli direncinin üzerinde hareket etti. Sığ piyasa da Türkiye CDS 273 seviyesine yükseldi. Yılın son haftasında piyasaların büyük çoğunluğunun tatil olduğunu düşününce piyasa hareketlerinin bu hafta çok anlamlı bir gösterge olmadığının altını çizmek istiyoruz. Global faizlerin bundan sonraki seyrinin ise 20 Ocak’tan sonra

TL Bono & Eurobond

10 Yıllık Gösterge Bono

2043 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond

Türkiye CDS

(7)

Eur/Usd:

Dün ABD’de açıklanan tüketici güven endeksi 113,7 seviyesinde gerçekleşme ile 2001’den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.S&P Case-Shiller 20 şehir konut fiyatı endeksi Ekim ayında %5,1 seviyesinde arttı.

Richmond Fed İmalat Endeksi de beklenti 5 puan iken 8 puan olarak gerçekleşti. Euro Bölgesi’nde ise ECB’ye göre İtalyan bankası Banca Monte dei Paschi'nin bilançosunu desteklemek için 8,8 milyar Euro sermayeye ihtiyacı olduğu açıklandı.İtalya Hazine Bakanlığı'ndan yapılan açıklamalarda İtalya'nın bankaları kurtarmak için ayırdığı 20 milyar euroluk paketin desteğe ihtiyaç duyabilecek bankalar için tamamen yeterli olduğunu belirtildi. Tüm bu gelişmeler piyasaların Noel tatili sürecinde yaşanırken Eur/Usd paritesinde dün de sakin seyir sürdü. Parite 1,0430-1,0480 bandında hareket etti. Dolar Endeksi’nde yaşanan sınırlı geri çekilme Eur lehine kısıtlı bir harekete neden oldu. Bugün ABD’de askıda konut satışları verisi açıklanacak.

Kısa vadede yukarı yöndeki yükselişin zayıf hacim ile devam etmesini bekliyoruz. 1,05 seviyesi psikolojik eşik. 1,0530’a doğru Euro’da satışların geleceğini tahmin ediyoruz. 1,0455 seviyesi ise bugün için destek konumunda.

Altın:

Noel tatili sebebiyle piyasalarda hacim oldukça düşük iken, ağırlıklı Asya piyasalarında oluşan işlemlerle Altın’da, Rusya Dışişleri Bakanlığı tarafından yapılan ABD'nin Suriye'ye silah göndermesinin düşmanca bir davranış olduğununa dair açıklaması dün 1.150 Usd seviyesinin görülmesine neden oldu, ancak bu yükselişi destekleyecek anlamlı bir hacmin gerçekleşmediğini de ekleyelim. ABD verileri sonrasında 1.138 Usd seviyesine kadar gerileyen Altın fiyatları bu sabah 1.142 Usd seviyesinde.

Haftanın geri kalanında oluşabilecek düşük hacimli işlemlerde yükseliş denemelerinin devamı halinde 1.148 Usd seviyesi üzerinde kapanışların oluşması durumunda aşırı satım bölgesinde bulunan Altın’da yükseliş sinyalinin biraz daha güçleneceğini düşünebiliriz. Takip eden direnç seviyesi 1.151 Usd’de. Altın’ın geri dönüşünü teyit edecek önemli direnç eşiği ise 1,166 Usd’de. Olası geri çekilmelerde önce 1.138 Usd, sonrasında 1.132 Usd ara destekler. 1.121 Usd seviyesi ise güçlü destek. Düşük hacimli tepki hareketlerinin güçlü Dolar Endeksi ve Usd faizlerinin gölgesinde henüz çok zayıf olduğunu düşünmeye devam ediyoruz.

Eur/Usd & Altın

(8)

İngiltere'nin eski Merkez Bankası Başkanı King, "İngiltere'nin kendi göçmen politikasına karar vermesi gerektiğini ve Brexit ile AB pazarına erişimi ile ilintili olmaması gerektiğini söyledi. Gbp yeni yılda Therasa May'den gelecek olan Brexit sürecinin nasıl işleyeceğine yönelik açıklamaları beklemeye devam ediyor.Tüm gözler İngiltere’de bir üst mahkemeye taşınan Lizbon anlaşmasının 50.

maddesi ile ilgili kararda. Bu kararın Ocak ayında verilmesi bekleniyor.

Gbp/Usd:

Dün Londra’da piyasaların kapalı iken parite 1,2240-1,2290 bandında dalgalandı. Kısa vadeli endikatörler fazla satıma girdi. 1,2330 – 1,2335 aralığına tepki yükselişi bekliyoruz. Brexit için yumuşak geçiş süreci anlamına gelebilecek gün içinde bir açıklama ise yükselişi 1,2350 – 1,2360 bandına taşıyabilir. 1,2270 seviyesi destek konumunda.

Gbp/Eur:

Geçen hafta paritede 1,17 seviyesine yakın Gbp’ye alım tepkisi gelmişti.

Dün İngiltere’de piyasalar kapalı iken hareketler 1,1719-1,1765 bandında oluştu.

Gbp’nin fazla satım bölgesine yaklaştığını dikkate alarak Kısa vadeli tepki alımı ihtimali kanımızca arttı. 1,1710 stop loss seviyyesi ile 1,1775 direnç hedefi ile Gbp/Eur’da yükseliş bekliyoruz. Takip eden hedef fiyat seviyesi 1,1820

Gbp/Usd & Gbp/Eur

Gbp/Usd

Gbp/Eur

(9)

Önemli Göstergelerin Performansı

bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«

28 Aralık 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.

ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için

Pariteler 27 Aralık 2016 2015 2014 2013

Usd/TL 3,53 2,92 2,34 2,15

Döviz Sepeti/TL 3,61 3,04 2,58 2,55

Eur/Usd 1,047 1,086 1,210 1,375

Tahvil ve Bono 27 Aralık 2016 2015 2014 2013

TL 2 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 10,54 10,86 8,02 10,10

TL 10 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 11,34 10,74 7,96 10,41

Türkiye CDS (baz puan) 273 269 196 222

ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,56 2,27 2,17 3,03

Hisse Senetleri 27 Aralık 2016 2015 2014 2013

BİST - 100 Endeksi 76.688 71.726 85.721 67.802

MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 1.074.158 1.012.983 1.202.949 965.534

MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 845 794 955 1.002

Dow Jones Endeksi 19.945 17.425 17.823 16.577

S&P Endeksi 2.269 2.044 2.059 1.848

Emtia 27 Aralık 2016 2015 2014 2013

Altın (TL) 129,73 99,54 88,89 83,30

Altın (Usd) 1.144 1.061 1.184 1.206

Değişim

Pariteler (%) 2016 Dönemsel 2015 2014 2013

Usd/TL 20,8 25,0 8,7 20,6

Döviz Sepeti/TL 18,6 18,0 1,1 23,3

Eur/Usd -3,5 -10,3 -12,0 4,2

Tahvil ve Bono (baz puan) 2016 Dönemsel 2015 2014 2013

TL Gösterge Bono -32 284 -208 395

TL 10 Yıllık Tahvil 60 278 -245 374

ABD 10 Yıllık Tahvil 29 10 -86 130

Hisse Senetleri (%) 2016 Dönemsel 2015 2014 2013

BİST - 100 Endeksi 6,9 -16,3 26,4 -13,3

MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 6,0 -15,8 24,6 -13,6

MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 6,4 -16,8 -4,7 -4,5

Dow Jones Endeksi 14,5 -2,2 7,5 26,5

S&P Endeksi 11,0 -0,7 11,4 29,6

Emtia (%) 2016 Dönemsel 2015 2014 2013

Altın (TL) 30,3 12,0 6,7 -12,8

Altın (Usd) 7,8 -10,4 -1,8 -28,0