Genel Yatırım Tavsiyeleri 20 Aralık 2018

(1)

Genel Yatırım Tavsiyeleri 20 Aralık 2018

Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.

ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla

(2)

• Son Veriler

• ^Gündem

• Beklentilerimiz

o TL Tahvil ve Bonolar

o Pariteler

o Eurobondlar

o Altın

o Hisse Senedi

• Önemli Göstergelerin Performansı

İçindekiler

(3)

 BIST-100 Endeksi: 92.552 değişim: %1,62 işlem hacmi: 5,4 milyar TL)

 Tahvil/Bono:

o 2 Yıllık Gösterge Tahvil: %20,71 (-52 baz puan) o 10 Yıllık Gösterge Tahvil: %16,87 (-71 baz puan)

 Usd/TL: 5,30 (%-0,80)

 Döviz Sepeti/TL: 5,66 (%-1,00)

 Altın: 1.244 (%-0,50)

 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,76 (önceki gün %2,81)

 VIX: 25,60 (önceki gün 25,60)

 CDS Türkiye: 365 (önceki gün 378) Son Veriler

Son Veriler & Gündem

Gündem

- Japonya Merkez Bankası Toplantısı

14:30 TR - Yabancı yatırımcıların bono ve hisse stoğu (14 Aralık haftası) 15:00 İngiltere Merkez Bankası Toplantısı (beklenti: %0.75 önceki: %0.75) 16:30 ABD - Philadelphia Fed İmalat (beklenti: 15 önceki: 12.9)

16:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: 210.000 önceki: 206.000)

(4)

Piyasalara Genel Bakış

ABD Merkez Bankası (Fed) Aralık ayı FOMC toplantısında beklendiği gibi 25 baz puanlık artışla politika faizini

%2,25-2,50 aralığına yükseltti. FED yetkililerinin 2019 faiz artırımına ilişkin tahminleri üçten ikiye indi.

Karar sonrasında basın toplantısı yapan FED Başkanı Powell, FED'in bilançosunu daraltma stratejisini değiştirmesini beklemediğini söyledi. Başkan Powell ayrıca politik düşüncelerin merkez bankasının karar alma sürecinde hiçbir etkisi olmadığını belirtti.

Bugün yurt içi tarafta saat 14:00’de TCMB tarafından Aralık ayı PPK toplantısı özetleri yayınlanacak.

Toplantıda, faizlerde değişikliğe gidilmezken, enflasyonda bir miktar iyileşme görüldüğü ancak belirgin iyileşme görülene kadar sıkı para politikası duruşunun korunacağı belirtilmişti.

Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) bugünkü toplantısında politika değişikliğine gitmemesi sonrasında artan endişelerle hisse senedi piyasasında kayıplar görüldü.

Bugün TSI 15:00’de İngiltere Merkez Bankası Aralık ayı toplantısında alınan kararlar açıklanacak. Faizlerde ve para politikası duruşunda bir değişiklik beklenmiyor.

Global piyasalarda gümrük tarifeleri konusu/ticaret savaşları, petrol fiyatları, Brexit görüşmeleri, İtalya bütçe sorunu öne çıkan unsurlar olmayı sürdürüyor. ABD Hazine Bakanı Mnuchin, Çin ile daha detaylı bir ateşkes için Ocak ayında müzakerelere başlamasının planlandığı söyledi.

İngiltere Başbakanı Theresa May, Brexit anlaşmasının parlamento oylamasının 14 Ocak haftası yapılacağını açıkladı. May, taslak Brexit Anlaşması'nın eleştirilere konu olması sebebiyle geçen hafta gitmek zorunda kaldığı güven oylamasını 117'ye karşı 200 oyla kazanmıştı. 21 Ocak 2019, AB ile anlaşmanın yapılması için belirlenen son tarih.

Haber kaynaklarına göre (Reuters), ABD Ordusu Suriye'deki askerlerini çekmeyi düşünüyor.

ABD Dışişleri Bakanlığı, 3,5 milyar USD değerindeki Patriot hava ve füze savunma sistemlerinin Türkiye'ye satışına onay verdi.

Hazine ve Maliye Bakanlığı altın tahvili ve altına dayalı kira sertifikası ihracına ilişkin talep toplamaya hafta başında başladı. Ayrıca Eur ve Dolar cinsinden devlet tahvili ihracına başlanacak. Hazine bir yıl vadeli, yıllık getiri oranı %2,50 olan euro cinsi ve 1 yıl vadeli, getirisi %4 olan dolar cinsi tahvilde de hafta boyunca talep toplayacak. İhraç takvimine göre ilk etap talep toplama dönemi 17-21 Aralık, son etap talep toplama dönemi ise 28 Ocak-1 Şubat olarak belirlendi. Hazine bugün bankalara 400mn Eur tutarında kira sertifikası satmayı planlıyor.

Bugün yurt içi tarafta saat 10:00’da TÜİK tarafından Kasım ayı konut satışları açıklanacak. Konut satışları Ekim ayında önceki yılın aynı ayına göre %19,2 oranında artış göstermişti. ABD’de ise haftalık işsizlik maaşı başvuruları açıklanacak.

(5)

Usd/TL - Eur/TL

FED 25 baz puan faiz artışı kararı aldı. 2019 yılı için ise 3 olan faiz artışı sayısı 2 olarak öngörüldü. Ardından Powell basın toplantısında konuştu. Başkan, risklerin önemli ölçüde dengeli olduğunu, ekonominin güçlü seyrini koruduğunu, istihdamın da aynı şekilde güçlü olduğunu, yatırımların ise ılımlı seyir izlediğini belirtti. Enflasyon için ise nötr faiz aralığının alt bandına yakın seyrettiğini ifade etti. FED 2019 yılı enflasyon ve büyüme tahminlerini bir miktar indirdi. Piyasaların reaksiyonu ise negatif oldu. Risk iştahı azaldı, Usd değer kazandı, tahvil faizleri düştü. Daha fazla güvercin olmasını umduğu FED’in yeni pozisyonu bu talebi/tahmini karşılamamış oldu. Özetle büyüme endişeleri, ABD-Çin tarife sorunu, Brexit belirsizliği gündemi oluşturmaya devam ediyor. Mnuchin’in Ocak ayında Çin’le bir araya gelerek geniş çaplı ateşkes sağlamayı amaçladıkları açıklamasını not edelim.

Trump’ın gümrük tarifeleri üzerinden politika izlemesi global büyümeye dair endişeleri artırıyor. Bu nedenle konuya dair haber akışı volatilite yaratıyor.

Ekonomik aktiviteleri olumsuz etkiler diye FED’in düşük faizde kalmasını isteyen Trump diğer yanda kendi politikaları ile daha fazla negatif etki yaratıyor olabilir/yaratabilir.

Haber akışının içeriğine göre ya hızlı satış ya da hızlı alışlar oluyor.

Yatırımcılar riskli varlıklar ile güvenli liman arasında gidip geliyor. Genel görünüm için şunu söylemek mümkün, volatilite yüksek, yön arayışı sürüyor, aşağı yön bir adım önde, siyasi konuların(gümrük tarifesi, Brexit..) gündemden düşmesi gerekiyor diye düşünüyoruz.

FED’in piyasanın öngördüğü kadar şahinlikten uzaklaşmaması ile Dolar Endeksi dünün kazananı oldu. Endeks 96,30 seviyesinin üzerinde kalması ile yukarı yönlü çabasını koruyabilir. Dün 96,60 seviyesine kadar gevşeyen endeks bu sabah 96,90 seviyelerinde işlem görüyor.

ABD’de bugün öncü göstergeler, Cuma 3Ç büyüme, kişisel gelir-harcamalar, çekirdek PCE, dayanıklı tüketim siparişleri; AB’de Cuma tüketici güveni haftanın verileri. Lokal tarafta ise bugün konut satışları, Cuma tüketici güveni verileri açıklanacak. Ekonomi yönetimi -hafta boyunca talep toplayarak- bireysel yatırımcıları döviz cinsi Eur ve Usd tahvil ihracı yapılacak. Ayrıca altın tahvili ve altına dayalı kira sertifikası talep toplama işlemleri yapılacak.

Küresel tarafta risk iştahı zayıf. GOÜ para birimleri yatay seyrediyor. TL’nin dış tarafta iyimser bir yapıya, iç tarafta ise makro göstergelerde iyileşmenin süreceğine dair piyasa algısına ihtiyacı var diye düşünüyoruz. Bu halde TL volatilitesi azalır ve TL lehine seyir sürebilir. ABD dışişlerinin Patriot füze satışına onay verdiği haberi ile başlayan gün, Trump’ın Suriye’den askerini çekecekleri açıklaması ile sonlandı.

Usd/TL: Parite Ağustos ayından gelen düşüş eğilimini kırdıktan sonra yatay/sınırlı yükseliş eğilimli hareket güç kaybediyor. Dün ABD kaynaklı haber akışı TL lehine oldu. Akşam 5,21 seviyeleri görüldü, FED ile TL zayıfladı.

(6)

TL Tahvil/Bono: FED 2019 yılı için faiz artışı miktarını biraz aşağı çekti.

Gelecek yıl için 3 olan faiz artışı tahmini 2’ye indi. Ancak piyasalar beklediği kadar güvercin bir FED göremeyince risk iştahı sınırlandı. Tahvil piyasası ise gelecek dönem daha az faiz artışı öngörülmesinden bir de güvenli liman talebinden ötürü talep görüyor. Dolayısıyla tahvil faizleri ise gevşeme eğiliminde.

FED sonrası küresel tarafta yatırımcılar ekonomilerin yavaşlaması endişesine geri döndüler. Siyasi tarafta ise ABD-Çin arasındaki gümrük tarifleri sorunu, Brexit negatif etki yapıyor. Özetle ekonomi zaten yavaşlarken, siyasi konular süreci daha da zorlu hale getirir nitelikte bulunuyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah 2,76% seviyesinde bulunuyor.

Hem küresel tahvil faizlerinin gevşeme eğilimi hem de lokal haber akışı Türkiye bono piyasasında aşağı yönü daha olası kılabilir. Lokal bono faizlerinin küresel piyasalardan olumlu ayrışması için kendi hikayesini yaratmaya ihtiyacı olduğu fikrimizi koruyoruz. 2 yıllık ve 10 yıllık gösterge tahviller dün günü sırasıyla -52 baz puan düşüşle- %20,71 ve -71 baz puan düşüşle- %16,87 ile tamamladılar.

Ekonomi yönetimi bireysel yatırımcılara döviz cinsi Eur ve Usd tahvil ihracı yapılacak. Ayrıca altın tahvili ve altına dayalı kira sertifikası talep toplama işlemleri yapılacak. 1 yıl vadeli 6 ayda bir kupon ödemeli döviz cinsi tahviller için 17-21 Aralık’ta talep toplanacak, Eur cinsi tahvilin faizinin 2,5%, Usd cinsi olanın faizinin ise 4,0% olması öngörülüyor.

Büyük resimde yurtiçi piyasalarda ekonomik göstergelerin(enflasyon, cari açık..) yanı sıra; küresel piyasalar, dış ilişkiler; yerel seçimler ve seçimler öncesinde uygulanacak ekonomi politikalarına yönelik haber akışı da öne çıkan konu başlıkları olmaya devam edebilir. Küresel büyümenin yavaşlaması tahvil faizlerinde ılımlı seyri beraberinde getirebilir.

Eurobond: FED 25 baz puan faiz artışı kararı aldı. 2019 yılı için ise 3 olan faiz artışı sayısı 2 olarak öngörüldü. Ardından Powell basın toplantısında konuştu. Başkan, risklerin önemli ölçüde dengeli olduğunu, ekonominin güçlü seyrini koruduğunu, istihdamın da aynı şekilde güçlü olduğunu, yatırımların ise ılımlı seyir izlediğini belirtti. Enflasyon için ise nötr faiz aralığının alt bandına yakın seyrettiğini ifade etti. FED 2019 yılı enflasyon ve büyüme tahminlerini bir miktar indirdi. Piyasaların reaksiyonu ise negatif oldu. Risk iştahı azaldı, Usd değer kazandı, tahvil faizleri düştü.

Daha fazla güvercin olmasını umduğu FED’in yeni pozisyonu bu talebi/tahmini karşılamamış oldu. Özetle büyüme endişeleri, ABD-Çin tarife sorunu, Brexit belirsizliği gündemi oluşturmaya devam ediyor.

Mnuchin’in Ocak ayında Çin’le bir araya gelerek geniş çaplı ateşkes sağlamayı amaçladıkları açıklamasını not edelim. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah 2,76% seviyesinde bulunuyor.

Türkiye eurobondları dün pozitif seyirle günü tamamladılar. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,77 Usd civarında; orta vadelilerde 1,26 Usd civarında;

uzun vadeliler ise 1,37-2,37 Usd aralığında arttı. Yıllık verimler sırasıyla

%6,10, %6,96 ve %7,32 oldu. Türkiye 5 yıllık CDS bu sabah 365 civarında hareket ediyor.

Lokal tarafta Ağustos ayındaki atak sonrası atılan adımların etkisi ile belli bir iyileşme sağlandı. Ancak bundan sonrası için makro verilerde iyi sonuçların seriye dönüşmesi gerekiyor(cari açık, enflasyon, büyüme…). Bu ise lokal varlıklara olan yatırımcı iştahını yeniden artırabilir. Bu iştah olmadığı sürece orta vadeye yayılacak bir iyileşme kolay olmayabilir.

Öncesinde ise küresel tarafın etkisinde fiyatlama söz konusu. FED’in 2019 faiz artışı sayısını/miktarını aşağı revize etmesi ekonomik büyümenin biraz yavaşlayacağına işaret ediyor bir anlamda. Bu halde tahvil faizlerinin yükseliş potansiyelini de azaltıyor. Bu yapıda Türkiye’nin olumlu makro rakamlar üretmesi Türkiye eurobondlarına alıcıları yönlendirebilir.

TL Bono & Eurobond

10 Yıllık Gösterge Bono

2043 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond

Türkiye CDS

(7)

Eur/Usd & Altın

Eur/Usd: FED 25 baz puan faiz artışı kararı aldı. 2019 yılı için ise 3 olan faiz artışı sayısı 2 olarak öngörüldü. Ardından Powell basın toplantısında konuştu.

Başkan, risklerin önemli ölçüde dengeli olduğunu, ekonominin güçlü seyrini koruduğunu, istihdamın da aynı şekilde güçlü olduğunu, yatırımların ise ılımlı seyir izlediğini belirtti. Enflasyon için ise nötr faiz aralığının alt bandına yakın seyrettiğini ifade etti. FED 2019 yılı enflasyon ve büyüme tahminlerini bir miktar indirdi. Piyasaların reaksiyonu ise negatif oldu. Risk iştahı azaldı, Usd değer kazandı, tahvil faizleri düştü. Piyasaların, daha fazla güvercin olmasını umduğu FED’in yeni pozisyonu bu talebi/tahmini karşılamamış oldu. Özetle büyüme endişeleri, ABD-Çin tarife sorunu, Brexit belirsizliği gündemi oluşturmaya devam ediyor. Mnuchin’in Ocak ayında Çin’le bir araya gelerek geniş çaplı ateşkes sağlamayı amaçladıkları açıklamasını not edelim.

Trump’ın gümrük tarifeleri üzerinden politika izlemesi global büyümeye dair endişeleri artırıyor. Bu nedenle konuya dair haber akışı volatilite yaratıyor.

Ekonomik aktiviteleri olumsuz etkiler diye FED’in düşük faizde kalmasını isteyen Trump diğer yanda kendi politikaları ile daha fazla negatif etki yaratıyor olabilir/yaratabilir.

Haber akışının içeriğine göre ya hızlı satış ya da hızlı alışlar oluyor. Yatırımcılar riskli varlıklar ile güvenli liman arasında gidip geliyor. Genel görünüm için şunu söylemek mümkün, volatilite yüksek, yön arayışı sürüyor, aşağı yön bir adım önde, siyasi konuların(gümrük tarifesi, Brexit..) gündemden düşmesi gerekiyor diye düşünüyoruz.

ABD’de bugün öncü göstergeler, Cuma 3Ç büyüme, kişisel gelir-harcamalar, çekirdek PCE, dayanıklı tüketim siparişleri; AB’de Cuma tüketici güveni haftanın verileri.

FED şahinlikten bir miktar uzaklaştı. Ancak ilk etapta piyasa bunu yeterli görmedi ve Usd değerlenirken Eur zayıfladı. Ancak neticede FED güvercin tarafa yakınsadı. Eur için olumlu bir sonuç olduğunu kanaatindeyiz.

Piyasa FED’in 2019 projeksiyonunu aşağı revize etmesine ilk etapta olumlu reaksiyon vermedi. Zira daha fazla güvercince sonuç olacağı beklenti içinde fiyatlama yapılıyordu. Bu nedenle dün karar öncesi eriştiği 1,1430 civarından geri çekildi. Paritede 1,1310-00 bölgesi destek konumunu sürdürüyor. Bu bölgeden başlayan tepki çabaları sürüyor. Parite 1,1395 seviyelerinde güne başlıyor. Yukarıda ise 1,1400-40 ve 1,154 direnç seviyeleri olabilir. Aşağıda ise 1,1355 ve 1,1325 öne çıkabilecek seviyeler. Tahminimiz bugün yatay/bir miktar yükseliş çabası olacağı yönünde.

Altın: Küresel risk iştahındaki volatilite, gümrük tarifelerine ilişkin yaşanan gelişmeler, Brexit, makro veriler, merkez bankaları ana unsurlar konumunda.

Borsalar trendsiz ve volatil seyrine devam ediyor; aşağı yön bir adım önde. Bu

(8)

Gbp

Gbp/Usd

Eur/Gbp FED 25 baz puan faiz artışı kararı aldı. 2019 yılı için ise 3 olan faiz artışı DXY

sayısı 2 olarak öngörüldü. Ardından Powell basın toplantısında konuştu.

Başkan, risklerin önemli ölçüde dengeli olduğunu, ekonominin güçlü seyrini koruduğunu, istihdamın da aynı şekilde güçlü olduğunu, yatırımların ise ılımlı seyir izlediğini belirtti. Enflasyon için ise nötr faiz aralığının alt bandına yakın seyrettiğini ifade etti. FED 2019 yılı enflasyon ve büyüme tahminlerini bir miktar indirdi. Piyasaların reaksiyonu ise negatif oldu. Risk iştahı azaldı, Usd değer kazandı, tahvil faizleri düştü. Piyasaların daha fazla güvercin olmasını umduğu FED’in yeni pozisyonu bu talebi/tahmini karşılamamış oldu. Özetle büyüme endişeleri, ABD-Çin tarife sorunu, Brexit belirsizliği gündemi oluşturmaya devam ediyor. Mnuchin’in Ocak ayında Çin’le bir araya gelerek geniş çaplı ateşkes sağlamayı amaçladıkları açıklamasını not edelim.

Trump’ın gümrük tarifeleri üzerinden politika izlemesi global büyümeye dair endişeleri artırıyor. Bu nedenle konuya dair haber akışı volatilite yaratıyor. Ekonomik aktiviteleri olumsuz etkiler diye FED’in düşük faizde kalmasını isteyen Trump diğer yanda kendi politikaları ile daha fazla negatif etki yaratıyor olabilir/yaratabilir.

Haber akışının içeriğine göre ya hızlı satış ya da hızlı alışlar oluyor.

Yatırımcılar riskli varlıklar ile güvenli liman arasında gidip geliyor. Genel görünüm için şunu söylemek mümkün, volatilite yüksek, yön arayışı sürüyor, aşağı yön bir adım önde, siyasi konuların(gümrük tarifesi, Brexit..) gündemden düşmesi gerekiyor diye düşünüyoruz.

ABD’de bugün öncü göstergeler, Cuma 3Ç büyüme, kişisel gelir- harcamalar, çekirdek PCE, dayanıklı tüketim siparişleri; AB’de Cuma tüketici güveni haftanın verileri.

Piyasa FED’in 2019 projeksiyonunu aşağı revize etmesine ilk etapta olumlu reaksiyon vermedi. Zira daha fazla güvercince sonuç olacağı beklenti içinde fiyatlama yapılıyordu.

May, Brexit için zorlu mücadelesini sürdürüyor. Yeni cephe parlamentodaki kendisi hakkındaki güvenoyu çağrısı. İkinci referandumun kamu güveninde tamiri olmayacak bir sarsıntı yaratacağını savunan May, bunun aynı zamanda AB ile müzakerelere zarar verdiğini belirtti. 20 Aralık’ta tatile girecek olan İngiltere parlamentosu 7 Ocak’ta açılacak. Ertelenen Brexit oylamasının ise Ocak aynın ortasında yapılması planlanıyor.

FED şahinlikten bir miktar uzaklaştı. Ancak ilk etapta piyasa bunu yeterli görmedi ve Usd değerlenirken Altın zayıfladı. Ancak neticede FED güvercin tarafa yakınsadı. Gbp için olumlu bir sonuç olduğunu kanaatindeyiz.

Gbp/Usd: FED’in biraz güvercinleşmesi Usd’ye güç kaybettirebilir. Usd baskılanıyor, Gbp ise sınırlı güç kazanıyor. Brexit ise masada hala. Paritede 1,25 desteği üzerinde seyrini sürdürüyor. Buradan başlayan sınırlı bir tepki söz konusu. 1,2640 ve 1,2610 gün içi destek seviyeleri. 1,2665 ve 1,2710 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri. Tahminimiz yatay/sınırlı yükseliş eğilimli seyrin süreceği şeklinde.

(9)

Eur/Usd & Altın

Seans içi geri çekilmelerde 91,000 destek konumunda... Endekste 89,500 üzerinde başlayan tepki yükselişinin, ara direnç noktası olarak izlediğimiz 91,500 seviyesini dün aştığını gözlemliyoruz.

Böylece Aralık ayı başından itibaren devam eden aşağı baskının tamamlanarak kısa vadeli yükseliş potansiyelinin onaylandığı piyasada, 92,500 seviyesinde bulunan ara hedef noktası test ediliyor. Güne 92,500 seviyesinden ara realizasyonla başlayacak piyasada, seans içerisinde 91,000 üzerinde tutunma çabası hakim olacaktır.

Bu kapsamda seans içi geri çekilmelerde 91,000 seviyesini stop loss olarak alıyoruz.

(10)

Önemli Göstergelerin Performansı

için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.

ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması

Genel Yatırım Tavsiyeleri 20 Aralık 2018