Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni
02 Ocak 2019
Piyasalarda Son Durum
2018’de piyasaların ana gündemi olan ABD ve Çin arasındaki ticaret görüşmeleri 2019’da izlenmeye devam edecek. Geçtiğimiz hafta ABD başkanı Trump’ın Çin ile yapılan görüşmelerde büyük ilerleme kaydedildiği açıklaması müzakerelerin anlaşmayla sonuçlanacağına dair iyimserlik yarattı.
Yılbaşı tatili nedeniyle yurt dışında piyasaların kısmen kapalı olduğu haftada borsalarda toparlanma çabaları görüldü. 7 Ocak haftasında ABD heyetinin Pekin’e ziyaret gerçekleştirmesi bekleniyor. Muhtemel ziyaret, Arjantin’deki G20 zirvesinde gerçekleştirilen görüşmenin ardından ilk yüz yüze toplantı olacak.
ABD 10 yıllık tahvil faizlerindeki düşüş sürerken, Brent petrol küresel büyümeye dair devam eden endişelerle dalgalanmaya devam ediyor. Piyasalarda Fed’in 2019’da faiz artırmayacağı olasılığı, finansal koşulların sıkılaşması, düşük enflasyon beklentileri, ılımlı ekonomik datalar nedeniyle %89’a çıkmış durumda. FOMC beklentisi şimdilik 2 artırım yapacağı yönünde. Goldman Sachs ise tahminini 3’ten 1’e düşürmesi dolar endeksindeki yukarı harekette etkili oldu.
Ticaret görüşmelerindeki ilerlemeye rağmen, Çin PMI verilerinin büyümede yavaşlamanın 2019’a taşınacağına işaret etmesi ülke hisse senedi piyasasının toparlanmasına engel oluyor. İngiltere Parlamentosu’nda daha önce 11 Aralık’ta yapılması planlanan Brexit oylamasının 14 Ocak haftasında yapılması bekleniyor.
Oylamada üyelikten ayrılma kararı alınır alınmaz, yeni ilişkileri belirleyecek anlaşma için görüşmelere başlanacak.
İngiltere'nin birlikten ayrılacak olması nedeniyle Avrupa'da 400 milyon civarında seçmen 23-26 Mayıs arasında Avrupa Parlamentosu seçimleri için sandık başına gidecek. Son seçimler 22-25 Mayıs 2014'te yapılmıştı. 2019 sonunda AB Komisyonu ve Konseyi başkanlarının Juncker'den ve AB Konseyi Başkanı Donald Tusk'tan görevi devralmaları bekleniyor.
Bu haftanın veri gündeminde ise, ADP istihdam raporu, PMI verileri ve tarım dışı istihdam yer alıyor. Cuma günü Fed Başkanı Powell, Ben Bernanke ve Janet Yellen ortak bir röportaj gerçekleştirecek.
Avrupa’da Almanya işsizlik, Euro Bölgesi
PMI ve enflasyon datası takip edilecek.
Haftanın Getirileri
Haftalık Beklentilerimiz
Geçtiğimiz haftayı %1,55’lik kayıpla geride bırakan BIST-100 Endeksi’nde sıkışma devam edereken, endeks 2018 yılını yaklaşık %21 kayıpla 50 ve 100 günlük hareketli ortalamalarının bir miktar altında 91.270 seviyesinde kapadı.
Bir önceki hafta %5,5 kazançla 100 günlük hareketli ortalamasından seken Bankacılık Endeksi haftayı %1’e yakın bir kayıpla yatay kapatırken, yılı %31 negatif performansla geride bırakmış oldu. Sanayi Endeksi ise bir önceki hafta gerçekleşen %1’lik kayıbın ardından
%2’nin üzerinde negatif performans sergilerken, 2018 yılında %19’luk kayıpla göreli pozitif ayrıştı. Bu performans sonrası Banka Endeksi/Sanayi Endeksi paritesi yılı 1,12 seviyesinde kapadı.
Endekste yabancı takası artarken akümülasyon devam etse de henüz momentum yakalanamamış durumda.
Bu hafta endekste 92.500 seviyesi pivot bölge olmayı sürdürürken alt tarafta 89.300 seviyesi önemli destek olarak izlenmeye devam edecek. Pivot seviyenin hacimli aşılabilmesi durumunda ise 94.500 seviyesi direnç olarak takip edilecek.
BIST-100 Endeksi F/K bazında MSCI Gelişen Ülke Piyasaları Endeksi’ne göre önemli ölçüde iskontolu
Uzun Vadeli Görüş Orta Vadeli Görüş
84.000
105.000 Kısa Vadeli Görüş
BIST100 Endeksi: 91.270
Bloomberg 12 Aylık Hedef Seviyesi: 121.893 Yükseliş Potansiyeli: %33,6
87.000
92.000
84.000
Haftalık: 25.12.2018 – 31.12.2018, aylık: 30.11.2018 – 31.12.2018 -0,28%
0,22%
-0,62%
-4,34% -4,95% -5,25%
-20,86%
-31,30%
-18,96%
BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi
1H Getiri 1A Getiri 2018 Getiri
• Tablodaki veriler Halk Portföy’ün tahminleri değildir, Bloomberg’te yer alan son 3 aylık analist tahminlerinin ortalamalarını göstermektedir.
40.000 50.000 60.000 70.000 80.000 90.000 100.000 110.000 120.000 130.000 140.000
Ocak 11 Ocak 12 Ocak 13 Ocak 14 Ocak 15 Ocak 16 Ocak 17 Ocak 18
BIST 100 Endeksi
-5%
5%
15%
25%
35%
45%
55%
Ocak 11 Ocak 12 Ocak 13 Ocak 14 Ocak 15 Ocak 16 Ocak 17 Ocak 18
Hedef-Cari Seviye % Fark Ortalama Yukarı Potansiyel Hisse Son Fiyat Son Hedef
Fiyat Potansiyel
Gecen Haftaya Gore Fark %
Gecen Aya Gore Fark %
3 Ay Oncesine Gore Fark %
AKBNK 6,86 8,48 23,7% 0,0% -0,5% -5,1%
ARCLK 15,79 18,45 16,8% 0,0% 0,8% 6,2%
ASELS 24,08 31,99 32,8% -1,5% -2,2% 0,2%
BIMAS 87,00 90,34 3,8% 0,1% 3,7% 10,2%
EKGYO 1,50 2,75 83,1% 2,5% 6,4% 4,9%
ENJSA 5,10 7,22 41,5% 0,0% -0,8% -3,9%
EREGL 7,22 12,19 68,9% -0,6% -4,7% -7,4%
GARAN 7,96 9,33 17,3% 0,4% 1,4% 1,4%
HALKB 7,02 9,00 28,2% 0,7% 2,3% -0,5%
ISCTR 4,53 5,53 22,1% 0,0% 0,0% -11,3%
KCHOL 14,20 18,85 32,7% -0,6% -2,3% -1,3%
KOZAA 7,22 9,36 29,6% 0,0% 0,0% 22,4%
KOZAL 51,30 74,86 45,9% 1,4% 1,4% 7,7%
KRDMD 2,18 4,35 99,4% -3,9% -8,0% -16,4%
OTKAR 88,25 116,80 32,4% 0,0% 45,2% 45,2%
PETKM 5,04 6,24 23,7% -0,3% -1,8% 0,2%
PGSUS 22,92 34,49 50,5% -1,2% -0,4% -4,6%
SAHOL 7,52 11,10 47,6% 0,0% 1,5% -0,5%
SISE 5,67 5,88 3,7% -1,6% -2,6% -2,9%
SODA 7,10 8,73 23,0% -0,1% 4,8% 18,1%
TAVHL 23,92 33,25 39,0% 0,2% -4,9% -4,9%
TCELL 12,17 15,45 27,0% 0,3% -0,5% -0,6%
THYAO 16,11 21,41 32,9% -0,5% 2,0% -0,8%
TKFEN 20,72 24,48 18,1% 0,0% -0,4% 12,7%
TOASO 16,90 28,93 71,2% 0,0% -2,5% -4,6%
TTKOM 3,90 5,64 44,5% -0,5% -0,4% -7,7%
TUPRS 116,70 156,70 34,3% -0,6% -1,7% 8,4%
VAKBN 3,90 4,97 27,4% 0,3% 0,2% -5,8%
YKBNK 1,60 2,15 34,4% -0,3% -0,4% -11,9%
BIST 030 114.343 149.706 30,9% -0,2% -0,3% -0,1%
BIST 100 91.270 121.893 33,6% -0,2% -0,3% -0,4%
BIST BANK 117.737 144.427 22,7% 0,1% 0,2% -3,8%
BIST SANAYI 104.874 151.753 44,7% -0,6% -2,4% -0,4%
Hedef Fiyat Degisimi
Beklentiler ve Döviz Piyasası gelişmeleri
Petroldeki kayıp GOÜ paralarının üzerindeki baskıyı hafifletirken, USD/TRY paritesi için 5,45 güçlü direnç olmaya devam etmektedir. Aşağıda da 5,10 seviyesi bulunmaktadır.
Küresel büyümeye ilişkin hassasiyetin arttığı ortamda söz konusu faktöre ilişkin haber akışı ve 4 Ocak günü Fed Başkanı Powell’ın yapacağı konuşma yakından takip edilecektir. EURUSD paritesi 1,1480 kritik direncini test etmektedir. G10 para birimleri USD’ye karşı pozitif trend yakalamış gözükmektedir.
Bono Piyasası Haftalık Değerlendirme
14,00 15,00 16,00 17,00 18,00 19,00 20,00 21,00 22,00 23,00 24,00
1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y
Swap Verim Eğrisi 31/12/18 Swap Verim Eğrisi 26/12/18
5 5,5 6 6,5 7 7,5 8
1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y 30Y Eurobond Verim Eğrisi 31/12/18 Eurobond Verim Eğrisi 26/12/18 16
17 18 19 20 21 22
2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y
Bono Verim Eğrisi 31/12/18 Bono Verim Eğrisi 26/12/18
-1,07 -0,36 1,56
-0,13
-1,96 0,14
-3,95 -3,98 -4,70
-3,54
-6,00 -5,00 -4,00 -3,00 -2,00 -1,00 0,00 1,00 2,00
Turkiye Polonya Macaristan G.Afrika Hindistan Rusya Endonezya Brezilya Cin Meksika
EM CDS Haftalık Değişim (%)
Gelişmiş ülke bono piyasalarında ABD tahvilleri önderliğinde gerileme devam ediyor. ABD 10 yıl vadeli gösterge tahvilin faizi %2,75 seviyesininde altına inmiş durumda. Petrol fiyatlarında zayıf seyir sürüyor. Bu tablo yeni yılın başında TL ve TL cinsi varlıklar için pozitif görünüm arzediyor. İçeride bu hafta açıklanacak olan yurtiçi enflasyon verilerinde düşüşün devam etmesi bekleniyor. Bloomberg terminal tahminlerine göre enflasyonun %20,60 düzeyinde 2018 yılını tamamlayacağı öngörülüyor. Hazine’nin yılın son günü açıkladığı borçlanma programıda piyasaları destekler nitelikte bulunuyor. Tüm bu beklentiler ışığında para piyasalarının 2019 yılına pozitif bir başlangıç yapmasını bekliyoruz. 10 yıl vadeli TL cinsi tahvilin bileşik faizinin kademeli olarak %15,50 seviyesine yakınlaşması olası gözükmektedir.
1011 1213 1415 1617 1819 2021 2223
01.01.17 01.02.17 01.03.17 01.04.17 01.05.17 01.06.17 01.07.17 01.08.17 01.09.17 01.10.17 01.11.17 01.12.17 01.01.18 01.02.18 01.03.18 01.04.18 01.05.18 01.06.18 01.07.18 01.08.18 01.09.18 01.10.18 01.11.18 01.12.18 01.01.19 10 Yıl Vadeli Tahvil Faizi
79 11 1315 17 1921 23 25 2729
01.01.17 01.02.17 01.03.17 01.04.17 01.05.17 01.06.17 01.07.17 01.08.17 01.09.17 01.10.17 01.11.17 01.12.17 01.01.18 01.02.18 01.03.18 01.04.18 01.05.18 01.06.18 01.07.18 01.08.18 01.09.18 01.10.18 01.11.18 01.12.18 01.01.19 Fonlama Maliyeti Gösterge Tahvil Faizi
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni
02 Aralık 2015
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni
02 Aralık 2015
YASAL UYARI : Bu raporda 31/12/2018 fiyatları dikkate alınmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Halk Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın sözkonusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş.’nin herhangibir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Halk Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile
