Makro Ekonomik Gündem ve Beklentiler 31.01.2022
ABD’de kazançlar verisinin Şubat 2021’de gördüğü seviyelere yükselmesi bekleniyor
Geçen hafta gerçekleşen Ocak ayı FOMC toplantısında beklentiler paralelinde faizler sabit tutulurken, metinde faiz artışlarının yakında başlamasının uygun olacağı belirtildi. Metinde, varlık alımlarının Mart başında tamamlanacağı açıklanırken; bilanço küçültülmesi operasyonun dasıkılaşmanın ardından geleceği ifade edildi. Metinde ayrıca, varyantlar risklerinin devam ettiği vurgulanırken, istihdam kazanımlarının da sağlam nitelikte bulunduğu ifadeleri yer aldı. Arz ve taleparasındaki dengesizliğin enflasyona etkisi de metinde vurgulanan noktalararasındaydı. Fed Başkanı Powell da yaptığı açıklamada, Mart toplantısında faizleri artırmayı planladıklarını belirtirken, varlık alımlarını ise Aralık’ta açıklanan plana göre azaltmaya devam ederek Martbaşında sonlandırmayı kararlaştırdığını aktardı. Omicron’la birlikte vakalardayaşanan artışın bu çeyrekte büyümeyi baskılayacağını dile getiren Powell, bu dalganın geçmesi durumunda güçlü büyümeye dönülebileceğini söyledi. Enflasyonun da %2’nin üzerinde kalmaya devam ettiğini yineleyerek, arz kısıtlarının beklenenden daha uzun süreli olduğunu ifade etti. Powell, ekonominin gelişimini dikkatle izleyeceklerini belirterek, yüksek enflasyonunkalıcı hale gelme riski de dahil olmak üzere risklerekarşı dikkatli olacaklarını ve uygun şekilde yanıt vereceklerini dile getirdi. Ayrıca, bilançonun küçültülmesine ilişkin zamanlama, hız ve diğer ayrıntılar konusunda gelecek toplantılarda görüşüleceğini de kaydeden Powell, faiz artışına ilişkin, politikanın izleyeceği yol hakkında herhangi bir karar vermediklerini, mütevazı ve atikolacaklarını aktardı. Fed Başkanı Powell, işgücü piyasasını tehdit etmeden faiz oranlarını artırmak için epeyce alan olduğunu düşündüğünü belirtti. Bu çerçevede ABD 10 yıllık tahvil faizleri %1,87’yi aşarken, VIX endeksi de 33’e yaklaştı. Hisse senedi endeksleri ise haftanın son işlem gününde ise 40 yılı aşkın sürenin zirvesinde gerçekleşen deflatör verilerine karşın, Apple’ın beklentilerin üzerinde finansal sonuçlar açıklamasınını risk algısı üzerindeki olumlu yansımaları ile alıcılı seyirle kapandı. Yeni haftada ABD’de üretim, inşaat ve istihdam verilerine ek olarak Markit PMI verilerinin revizyonu takip edilecek.
Euro Bölgesi büyümesinde varyantyansımaları izlenecek
Geçen hafta EuroBölgesi’de açıklanan imalat PMI Ocak ayı öncü verisi aylık bazda 1 puan artışla 59’a yükseldi. Hizmet PMI verisi ise Omicron varyantının yansımaları nedeniyle 1,9 puan düşüşle 51,2’ye geriledi.
Avrupa piyasaları geçen haftayı küresel merkez bankalarının sıkılaştırmacı patikaya geçişinin yansımalarına yönelik endişelerle satıcılı seyirle kapandı. Yeni haftada Euro Bölgesi’nde büyüme, TÜFE, ÜFE, perakendesatışlar ve PMI verilerinin revizyonunun beraberinde AMB’nin faiz kararı toplantısı takip edilecek.
Yeni haftada yurt içinde makro gündemyoğun olacak
Geçen hafta TCMBtarafından açıklanan Enflasyon Raporu’nda, 2022 enflasyon tahminini %11,8’den %23,2’ye çekilirken; 2023 hedefi de
%7’den %8,2’ye ılımlı revize edildi. Enflasyon tahminlerine baz oluşturan varsayımlar arasında, petrol fiyatlarının bu yıl tahmini
$77,5’ten $80,4’e çıkarılırken, 2023 yılı tahmini de $74,3 olarak belirlendi. Buyıl tahmininde gözlenen artışta, artan jeopolitik riskler ve küresel talepteki güçlenmenin petrol fiyatlarında son dönemde neden olduğu yükselişin etkili olduğunu; ancak sonraki dönemde beklenen normalleşme ile 2023 tahmininin daha düşük seviyede belirlendiğini düşünüyoruz. Hafta içerisinde 13,67-13,34 bandında dalgalanan USDTRY paritesi, 13,51’li seviyelerden kapandı. Yeni haftada yurt içindedış ticaret dengesi, TÜFE ve turist verileri takip edilecek.
Tahvil-Bono ve Para Piyasaları
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
6.0%
7.0%
8.0%
9.0%
10.0%
1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y 30Y
17.08.2018 (Fitch Not İndirimi) 30.04.2018 (S&P Not İndirimi)
28.01.2022 23.09.2016 (Moody's Not İndirimi)
Euro Tahvil Verim Eğrisi
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
14.0%
16.0%
18.0%
20.0%
O/N 1H 1A 2A 3A 6A 9A 1Y
TL Lib. TL Libor Faizleri Verim Eğrisi
Güncel 1 Hafta Önce 1 Ay Önce 0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
3M 6M 1Y 2Y 3Y 5Y 10Y
DIBS Verim Eğrisi
21.01.2022 28.01.2022
Geçtiğimiz hafta yurt dışında Fed FOMC toplantısı ile jeopolitik gelişmeler gündemde ilk sıradaydı. Toplantıda beklentiler doğrultusunda politika faizi sabit tutulurken, karar metninde faiz artışlarının yakında başlamasının uygun olacağı belirtildi. Bu gelişmeler ile gelişmiş ülke tahvil faizleri haftayı satıcılı kapatırken, faizler önceki haftanın sınırlı şekilde üzerinde gerçekleşti. Bu kapsamda ABD 10 yıl vadeli gösterge tahvili 4 bp artışla %1,80, Almanya 10 yıl vadeli gösterge tahvil faizi 5 bp artışla %-0,03, İngiltere 10 yıl vadeli tahvil faizi ise 9 bp artışla
%1,26 seviyesinden haftayı tamamladı. Türkiye 5 yıllık CDS primi ise artış gösterdiği haftada 15 bp artışla 539 bp seviyesinden kapanış yaptı.
Hazine Dolar cinsi tahvil faizleri dekısa ve orta vadelerde azalış, uzun vadelerde artış olmak üzere -185 ile +40 bp arasında değişirken, gösterge tahvil olarak takip edilen 10 yıl vadeli tahvil 19 bp artarak
%7,80 seviyesindenhaftayı kapattı. Böylece Türkiye-ABD 10 yıl vadeli tahvil faizifarkı 600 bp’na yükseldi. Yurt içi tahvil piyasasında TCMB’nin yılın ilk enflasyon raporunu açıkladığı haftada enflasyon beklentisi yukarı doğru güncellenirken, işlem hacimlerinin arttığı haftada günlük ortalama işlem hacmi 2,1 milyar TL seviyesine yükseldi. Bu kapsamda kısa vadeli tahvil faizleri genelde gerilerken 2 yıl vadeli gösterge tahvil bileşik faizi haftalık bazda 51 bp azalışla %22,50, enflasyon beklentilerine paralel gelen satışla 10 yıl vadeli gösterge tahvil bileşik faizi ise 91 bpartışla %23,49 seviyesinden günü ve haftayı tamamladı.
Hazinegeçtiğimiz hafta Ocak ayı iç borçlanma stratejisi kapsamında 5 ihraçgerçekleştirdi. İhraçlarda toplam 58,7 milyar TL borçlanılırken 31,8 milyar TL ile en çok ilgi enflasyona endeksli kıymetlere oldu. Böylece önceki ihraçlarla birlikte Ocak ayında toplam 71,4 milyar TL borçlanılırken, 45,8 milyar TL olan aylık hedefin oldukça üstüne çıkılmış oldu. Bugün Şubat-Nisan dönemine ilişkin iç borçlanma strateji açıklanıyor olacak.
TL likidite tarafında TCMB’nin haftalık repo yoluyla sağladığı toplam fonlamatutarı vergi çıkışlarının da etkisiyle önceki haftaya göre 8 milyar TL artarak 377 milyarTL’ye yükseldi. BİST Repo Ters Repo Pazarı’nda ise ortalama faiz oranı %14,20-14,86 bandında ve politika faizinin belirginşekilde üzerinde hareket ederken, günlük ortalama işlem hacmi 51 milyar TL seviyesinde oluştu. Diğer yandan swap işlemleri dahil toplam fonlama tutarı 20 milyar TL artarak 992 milyar TL seviyesine geriledi.
Yurtdışı tarafta ise, geçtiğimiz hafta $ Libor faizleri verim eğrisinde hem bir ay öncesine hem de üç ay öncesinekıyasla artış yaşanırken; Euro libor verimeğrisinde hem bir ay hem de üç ay öncesine kıyasla karışık seyir gözleniyor.
Bir öncekihaftayı %1,75’li seviyelerde tamamlayan ABD 10 yıllık tahvil faiziÇarşamba günü FED toplantısındaki açıklamalarla 1,87’li seviyeler yükselse degeçtiğimiz haftanın son işlem gününde %1,769 seviyesinde haftayı hafif yükselişle; bir önceki hafta yükseliş gözlenen Almanya 10 yıllık tahvil faizleri ise geçtiğimiz hafta geriledi ve önceki haftadaki -
%0,024’lü seviyelerden %-0,045‘li seviyelerde haftayı tamamladı.
Geçtiğimiz hafta dolar endeksi 95,5-97,5 bandında yükselen bir seyir izlerken hafta içerisinde 97,5 seviyelerini görse de haftayı 97,2 seviyesinden tamamladı. Yeni haftada küresel piyasalarda; ABD’de işgücü verileri ve tarımdışı istihdam verisi takip edilecek. Bu çerçevede, ABD 10 yıllık tahvil faizi bu hafta %1,70-1,90; Almanya 10 yıllık tahvil faizi de %-0,10 ve %0bandında hareket edebilir.
0.00%
0.05%
0.10%
0.15%
0.20%
0.25%
0.30%
0.35%
0.40%
0.45%
0.50%
0.55%
0.60%
0.65%
0.70%
0.75%
0.80%
0.85%
O/N 1H 1A 2A 3A 6A 1Y
$ Lib. $ Libor Faizleri Verim Eğrisi
Güncel 1 Ay Önce 3 Ay Önce
-0.70%
-0.65%
-0.60%
-0.55%
-0.50%
-0.45%
/N 1H 1A 2A 3A 6A 1Y
€ Lib. € Libor Faizleri Verim Eğrisi
Güncel 1 Ay Önce 3 Ay Önce
31.01.2022
Tahvil-Bono Piyasaları (DİBS-Özel Sektör-Euro tahvil) 31.01.2022
DIBS Yabancı Sahiplik Oranı
21 Ocak ile biten haftada yurt dışı yerleşiklerin DİBS stokunda, piyasa ve kur hareketlerinden arındırılmış haftalık değişimlere göre 14,7 milyon USD artış olurken, özel sektör borçlanma aracı stokunda ise 9,8 milyon USD artış kaydedildi.İlgili haftada DİBS stoku 3 milyar TL azalarak 1,350 trilyon TL nominal olurken, aynı hafta YD yerleşiklerin DİBS stoku ise yaklaşık 15 milyon TL artışla ile iki haftalık düşüşün ardından 53 milyar TL seviyesine yükseldi.
Böylece YDyerleşiklerin DİBS stoku içindeki payı %3,93 oldu.
Yurtdışı Yerleşiklerin Mülkiyetindeki Hisse Senedi, DİBS ve ÖSBA Değişimi (milyon dolar)
150 200 250 300 350 400 450 500 550 600 650 700
Haz 18 Ağu 18 Eki 18 Ara 18 Şub 19 Nis 19 Haz 19 Ağu 19 Eki 19 Ara 19 Şub 20 Nis 20 Haz 20 Ağu 20 Eki 20 Ara 20 Şub 21 Nis 21 Haz 21 Ağu 21 Eki 21 Ara 21
5 yıllık Türkiye CDS'leri (Bps)
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
6.0%
7.0%
8.0%
9.0%
1Y 2Y 3Y 4Y 7Y 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y 30Y
Türkiye Brezilya G. Afrika Rusya Endonezya
Geçtiğimiz hafta ülke risk primlerinde genel olarak karışık bir seyir görüldü. Rusya CDS’i %114,2 yükselişle en fazla artan gelişmekte olan ülke CDS’i olurken PolonyaCDS’i %21,9 düşüşle en çok düşüş gösteren EM ülkesi oldu. Türkiye Eurotahvil verim eğrisinde haftalık bazda yatay seyir yaşandı.
3,000 8,000 13,000 18,000 23,000 28,000
-1,300 -1,100 -900 -700 -500 -300 -100 100 300 500 700
01/20 02/20 03/20 04/20 05/20 06/20 07/20 08/20 09/20 10/20 11/20 12/20 01/21 02/21 03/21 04/21 05/21 06/21 07/21 08/21 09/21 10/21 11/21 12/21
DİBS değişim DİBS portföyü (sağ eksen)
STOK (milyon $)
NET DEĞİŞİM (milyon $)
100 200 300 400 500 600 700 800 900
-110.0 -90.0 -70.0 -50.0 -30.0 -10.0 10.0 30.0 50.0
01/20 02/20 03/20 04/20 05/20 06/20 07/20 08/20 09/20 10/20 11/20 12/20 01/21 02/21 03/21 04/21 05/21 06/21 07/21 08/21 09/21 10/21 11/21 12/21
ÖSBA değişim ÖSBA portföyü (sağ eksen)
STOK (milyon $)
NET DEĞİŞİM (milyon $)
ÖSBA Yabancı Sahiplik Oranı
29.01.2022 (Bps)
Haftalık Değişim
2Y 499 44.8%
5Y 531 34.9%
10Y 539 26.9%
Türkiye CDS'leri
Hisse Değişim*
DİBS (Kesin Alım)
DİBS (Ters Repo) ÖSBA
Hisse Portföyü
DİBS (Kesin
Alım)
DİBS (Ters Repo)
DİBS
(Teminat) ÖSBA
21.Oca -32,7 14,7 -8,5 9,8 18.947 3.387 872 268 159
2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014
-231 -1.250 -4.270 524 -1.009 3.340 695 -1.990 3.155
-103 775 -5.014 -3.169 672 6.924 3.123 -2.645 545
Hisse Değişim DİBS Değişim
Hisse Senedi Piyasaları 31.01.2022
Küresel piyasalarda geçtiğimiz hafta Fed FOMC toplantısını takip ettik. Fed beklentiler doğrultusunda politika faizini sabit tutarken, karar metninde faizartışlarının yakında başlamasının uygun olacağı belirtildi. Karar metninde ayrıca, varlık alım operasyonunun Mart başında tamamlanacağı açıklandı. Fed'in 'şahin' mesajları sonrası piyasalarda faiz artış beklentileri yükselirken PCE enflasyonunda da son 40 yılın zirve seviyesi görüldü. Hafta genelinde küresel piyasalar, Fed ’den gelecek sıkılaştırıcı hamle beklentisiyle satıcılı seyir izlerken Cuma günü ABD borsaları önemli yükselişler kaydetti. TCMB Enflasyon Raporu’nun takip edildiği yurt içinde ise geçtiğimiz hafta BIST-100 endeksi, hafta genelinde satıcılı seyretti ve haftayı, haftalık bazda %1,4 düşüşle 1.983 seviyesinde tamamladı. Hafta genelinde XBANK bankacılık endeksi %2,16 düşüş, XUSIN sanayi endeksi de %2,8 düşüş kaydetti. BIST 100 dolar bazında
%2,6 gerilerken; ABDborsaları ortalama %0,7 artış, Avrupa borsaları ise (Alm., İng. ve Fra.) %2,0 düşüşle kapandı.
Bu hafta küresel piyasalardaABD’de istihdam raporu ve ISM PMI verileri takip edilecek. Euro Bölgesi’nde de TÜFE, büyüme ve perakende satışlar verilerine ek olarak Perşembe günü ECB faiz kararı toplantısı izlenecek. Cuma günü açıklanacak ABD tarımdışı istihdam Ocak ayı verisinin 178K seviyesinde gerçekleşmesi, işsizlik oranının da %3,9 seviyesinde gelmesi öngörülüyor. Yurt içinde en önemli veriyılın ilk ayına ilişkin enflasyon rakamları olacak. Perşembe günü açıklanacak veride beklenti, Foreks anketinde TÜFE medyan tahmini aylık %9,80, yıllık %46,95 seviyesinde oluştu. Aralık TÜFE verisi, aylık %13,58, yıllık %36,08 seviyesinde gerçekleşmişti. Ankette, TÜFE C Endeksi'ne ilişkin tahmin iseaylık %6,00, yıllık %38,00 artış yönünde oluştu. 2022 sonu TÜFE medyan tahmini ise %35,00 oldu.
Endeksin 1.970 altına gelmesi durumunda 1.950 ardından 1.915 seviyesine doğru satış baskısının güç kazanması beklenebilir. Endeksinkısa vadede 50 günlük hareketli ortalaması olan 1.915 üzerinde tutunması durumunda ise geri çekilmeler yaşansa da alım fırsatı olarak değerlendirilmesi ve endeksin 1.995 üzerinde tutunması durumunda tepki yükselişinin 2.100 seviyesini hedefleyerek devam etmesi beklenebilir. MACD gibi orta vadeli göstergeler negatif bölgede kalmaya devam ederken,yükseliş denemeleri oluşsa da satış fırsatı olacağına işaret ediyor.
BIST 100 Endeksi (TL Bazında, günlük)
--- 50 günlük basit hareketli ortalama --- 100 günlük basit hareketli ortalama --- 200 günlük basit hareketli ortalama
BIST 100 Endeksi (USD Bazında, Aylık)
Yabancı takas oranı (%, Haftalık)
Strike 12.9328 13.3119 13.4478 13.5954 13.7885 13.9696 14.5206 vol 27.48% 23.33% 22.22% 22.43% 24.32% 27.30% 34.81%
Premium (TL) 2,480 6,640 10,000 17,130 10,550 7,500 3,030 Strike 12.6355 13.1778 13.4376 13.7315 14.2611 14.6914 15.7884
vol 24.85% 24.69% 24.99% 26.13% 29.80% 32.59% 37.11%
Premium (TL) 4,550 14,320 22,970 40,870 25,200 17,450 6,330 Strike 12.1816 13.1712 13.6989 14.1692 15.5336 16.5817 19.4784
vol 27.11% 28.29% 29.04% 30.08% 35.04% 38.71% 44.91%
Premium (TL) 9,050 30,180 49,390 86,860 50,140 35,060 12,960 Strike 12.2193 13.5611 14.3899 14.9028 17.4957 19.4354 25.0219 vol 26.77% 29.80% 30.72% 31.36% 37.76% 42.02% 48.59%
Premium (TL) 13,050 47,110 77,870 133,620 73,610 51,780 19,110 Strike 12.9495 14.9231 16.3006 16.5822 22.0368 26.0873 38.6893 vol 26.07% 30.67% 32.02% 32.28% 40.17% 44.86% 51.68%
Premium (TL) 18,790 73,280 124,020 204,080 104,860 73,920 27,260
Döviz ve Türev Piyasaları 31.01.2022
Tablo USD/TRY için olup, primler 100.000$ üzerinden hesaplanmıştır.
MSCI Türkiye endeksinin, MSCI gelişmekte olan ülkeler endeksine relatif dolar bazında %1,6 yükseldiği bir haftayı geridebıraktık. 2022 yılında MSCI GOÜ %3,3 gerilerken, MSCI Türkiye dolar bazında %+3,7, Dolar Endeksi %+1,4 değişim gösterdi.İçeride ise, 1M ATM USD/TRY volatilitesi %29,13’ten
%22,97’ye geriledi (1 aylık volatilite 2021 sonunda %86,78’di).
Haftalık bazda USD/TRY opsiyon primleri yukarı yönlü hareket etti. Dolar/TL opsiyonlarında alımın alımını riskli buluyoruz. Yeni haftada küresel piyasalarda; İngiltere ve Avrupa merkez bankalarının politika kararları ve ABD'de tarım dışı istihdam verisi takip edilecek. Yurt içinde ise Perşembe günü Ocak ayı enflasyon verisi izlenecek.
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
55%
10P 15P 25P 35P ATM 35C 25C 15C 10C
1W 1M
3M 6M
1Y
USD/TRY Vol a tility Smile
Dolar/TL:Geçtiğimiz hafta, dolar endeksi 95,5-97,5 bandında seyir izlerken haftayı hafif yükselişle 97,2 seviyesinden tamamladı. Hafta içerisinde Fed FOMC toplantısı takip edilirken Fed'in sıkılaşma beklentileriyle birlikte dolar endeksi yükseliş trendinde seyretti. Endeks Çarşamba günü güçlenerek son 18 ayın en yüksek seviyesi olan 97,4 seviyesinin üstünü görse de daha sonra geriledi. USDTRY paritesi ise hafta genelinde yataya yakın trendini devam ettirirken haftayı 13,52seviyesinde tamamladı.
Teknik olarak bakıldığında; Dolar/TL kurunun 13,60 üzerindeki fiyatlamalarında Türk Lirası aleyhine işlemlerin kuvvetlenmesi beklenebilir. Bu durumda 13,80 dirençnoktası test edilebilir. Kurun olası geri çekilmelerinde ise 13,45 ve 13,30 seviyeleri destekoluşturabilir.
--- 50 günlük basit hareketli ortalama --- 100 günlük basit hareketli ortalama --- 200 günlük basit hareketli ortalama USD/TRY Grafiği
(Günlük)
Döviz ve Türev Piyasaları 31.01.2022
USD/TRY Volatilite USD/TRY Forward
Haftalık bazda MSCI Gelişmekte Olan Ülkeler Döviz Endeksi hafif artarken, dolarkarşısında Brezilya Reali %1,7 artışla en çokdeğer kazanan, Güney Afrika Randı ise %3,2 düşüşle en fazla değer kaybeden gelişmekte olan ülke para birimleri oldu. USD/TRY forward eğrisi haftalık bazda yukarı yönlü seyir izledi. Döviz kur riskini forward işlemlerle yöneten yatırımcılar ucuz kalan kısa vadeleri tercih edebilir.
Haftalık bazda bakıldığında, zımni volatilitenin düşüş gösterdiği ancak tarihsel volatiliteye göre yukarıda kaldığı görülüyor. Borsa İstanbul’da işlem gören opsiyonlara baktığımızda, açık pozisyonların Şub’21 vadeli 15,00 kullanım fiyatlı call (alım) ve Şub’21 vadeli 12,00 kullanım fiyatlı put (satım) opsiyonlarında yoğunlaştığını görüyoruz.
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90
03/20 04/20 05/20 06/20 07/20 08/20 09/20 10/20 11/20 12/20 01/21 02/21 03/21 04/21 05/21 06/21 07/21 08/21 09/21 10/21 11/21 12/21 01/22
USD/ZAR 1 Aylık Zımni Volatilite USD/BRL 1 Aylık Zımni Volatilite USD/INR 1 Aylık Zımni Volatilite USD/TRY 1 Aylık Zımni Volatilite
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
02/19 04/19 06/19 08/19 10/19 12/19 02/20 04/20 06/20 08/20 10/20 12/20 02/21 04/21 06/21 08/21 10/21 12/21
1 Aylık T.V. - 1 Aylık Z.V 1 Aylık Tarihsel Volatilite 1 Aylık Zımni Volatilite
+2 s tdv
-2 s tdv
EUR/USD: Haftaya 1,13’ün üzerinde başlayan EURUSD paritesi, hafta genelinde dolar endeksindeki güçlenmeyle birlikte 1,12 seviyesininaltına gerileyen bir seyir takip etti. Parite Perşembe günü 1,1145 ile son 19 ayın en düşük seviyelerini gördü. Paritehaftayı gerilemeyle 1,1151 seviyesinden tamamladı.
Teknik olarakbakıldığında; EUR/USD paritesinde satışların yoğunlaşması halinde 1,1105 seviyesi test edilebilir. Bu seviyenin kırılması durumunda 1,1065 desteğine kadar geri çekilmeler olabilir. Olası yukarı yönlü hareketlerde ise sırasıyla 1,1215 ve 1,1285 direnç seviyeleri hedeflenebilir.
EUR/USD Grafiği (Günlük)
--- 50 günlük basit hareketli ortalama --- 100 günlük basit hareketli ortalama --- 200 günlük basit hareketli ortalama
Emtia Piyasaları 31.01.2022
1100 1200 1300 1400 1500 1600 1700 1800 1900 2000 2100
100 150 200 250 300 350 400 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 950 1000
01/17 03/17 05/17 07/17 09/17 11/17 01/18 03/18 05/18 07/18 09/18 11/18 01/19 03/19 05/19 07/19 09/19 11/19 01/20 03/20 05/20 07/20 09/20 11/20 01/21 03/21 05/21 07/21 09/21 11/21 01/22
TL/Gr Dol ar/Ons
Altın Gr. Altın Dolar/Ons (Sağ eks.)
Altın ($/ons) -2.3% -5.6%
Altın (₺/gram) -1.4% 71.9%
Gümüş ($/ons) -7.5% -15.0%
Platin ($/ons) -2.1% -5.5%
Paladyum ($/ons) 12.8% -2.9%
Brent ($/varil) 2.4% 73.8%
WTI ($/varil) 2.0% 78.9%
Şeker ($/bu.) -2.0% 17.7%
Buğday ($/bu.) 0.8% 22.8%
Mısır ($/bu.) 3.2% 31.4%
Bakır ($/lb.) -4.64% 22.45%
Alüminyum ($/ton) 0.68% 40.94%
Çinko ($/ton) 0.26% 21.59%
--- 50 günlük basit hareketli ortalama --- 100 günlük basit hareketli ortalama --- 200 günlük basit hareketli ortalama Ons Altın Grafiği
(Günlük)
Ons Altın: Hafta başında 1.819 USD seviyesinde bulunan ons altın, Fed'in beklenenden daha şahin bir duruş sergilemesi ve Fed 'den gelen faiz artırımı ile tapering açıklamaları sonrasında sert bir düşüş kaydederek 1.800 doların altına geriledi ve değerli metal hafta başından bu yana %2 düşüş kaydetti. Ons altın haftayı 1.791 USD/ons seviyesindentamamladı.
Teknik olarak incelendiğinde, yukarı yönlü hareketlerde 1,805 dolar seviyesi kırılmadığı sürece ons altında satış baskısının devam etmesi beklenebilir. Bu durumda 1,780 ve 1,750 dolar seviyeleri test edilebilir. Alımların güçlenmesi halinde ise 1,805 seviyesinden sonra 1,830 dolar seviyesi dirençoluşturabilir.
Gram Altın: Önceki haftayı 791 TL’den tamamlayan gram altın, küresel altın fiyatlarındaki düşüş seyrine paralel, gerileyen bir trend takip etti. Gram altın, 800 TL seviyesinden başladığı haftayı yaklaşık %2,8 düşüşle 777 TL seviyesindentamamladı. Yeni haftada, 775-735 TL/gram bölgesi destek, 790-815 TL/gram bölgesi ise direnç olarak izlenebilir.
Makro Veri Gündemi 31.01.2022
Haftalık Veri Takvimi
Tarih TSİ Ülke Açıklanacak Veri Dönemi Beklenti Önceki
31 Ocak Çin Yeni Yılı
31 Ocak 02:50 Japonya Sanayi Üretimi ( Aylık ) Aralık - 7.0%
31 Ocak 02:50 Japonya Sanayi Üretimi ( Yıllık ) Aralık 3.1% 5.1%
31 Ocak 02:50 Japonya Perakende Satışlar ( Aylık ) Aralık 0.3% 1.2%
31 Ocak 02:50 Japonya Perakende Satışlar ( Yıllık ) Aralık 2.8% 1.9%
31 Ocak Almanya Perakende Satışlar ( Aylık ) Ocak -1,4% 0.6%
31 Ocak Almanya Perakende Satışlar ( Yıllık ) Ocak 4.6% -0,2%
31 Ocak 10:00 Türkiye Dış Ticaret Dengesi (milyar dolar) Aralık - -5.40
31 Ocak 10:00 Türkiye Yabancı Turist Girişleri (Yıllık) Aralık - 111.5%
31 Ocak 13:00 Euro Bölgesi GSYİH ( Çeyreklik ) 4. Çeyrek 0.4% 2.2%
31 Ocak 13:00 Euro Bölgesi GSYİH ( Yıllık ) 4. Çeyrek 4,00% 3.9%
31 Ocak 16:00 Almanya TÜFE ( Aylık ) Ocak %-0.3 0.5%
31 Ocak 16:00 Almanya TÜFE ( Yıllık ) Ocak %4.2 5.3%
31 Ocak 17:45 Ocak MNI Chicago PMI Ocak 62.1 63.1
31 Ocak 18:30 ABD Dallas FED İmalat Aktivite Ocak - 8.1
31 Ocak 19:30 ABD FED Yetkilisi Daly'in Konuşması
1 Şubat Çin Yeni Yılı
1 Şubat 03:30 Japonya Jibun Bank İmalat PMI (Final) Ocak - 54.6
1 Şubat 11:55 Almanya Markit İmalat PMI (Final) Ocak - 60.5
1 Şubat 12:00 Euro Bölgesi Markit İmalat PMI (Final) Ocak - 59.0
1 Şubat 17:45 ABD Markit İmalat PMI (Final) Ocak - 55.0
1 Şubat 18:00 ABD ISM İmalat PMI Ocak 58.0 58.7
1 Şubat 18:00 ABD İnşaat Giderleri ( Aylık ) Ocak 0.7% 0.4%
1 Şubat 18:00 ABD JOLTS Açık İş Pozisyonları Aralık - 10562K
2 Şubat Çin Yeni Yılı
2 Şubat 10:00 Türkiye ISO İmalat PMI Ocak - 52.1
2 Şubat 11:55 Almanya Markit Hizmet PMI (Final) Ocak - 52.2
2 Şubat 12:00 Euro Bölgesi Markit Hizmet PMI (Final) Ocak - 51.2
2 Şubat 13:00 Euro Bölgesi TÜFE ( Yıllık ) Ocak 4.0% 5.0%
2 Şubat 13:00 Euro Bölgesi Çekirdek TÜFE ( Yıllık ) Ocak 1.7% 2.6%
2 Şubat 16:15 ABD ADP Özel Sektör İstihdamı Değişimi Ocak 208K 807K
3 Şubat Çin Yeni Yılı
3 Şubat 03:30 Japonya Jibun Bank Hizmet PMI (Final) Ocak - 46.6
3 Şubat 10:00 Türkiye TÜFE ( Aylık ) Ocak - 13.58%
3 Şubat 10:00 Türkiye TÜFE ( Yıllık ) Ocak - 36.08%
3 Şubat 10:00 Türkiye Çekirdek TÜFE ( Yıllık ) Ocak - 31.88%
3 Şubat 13:00 Euro Bölgesi Perakende Satışlar ( Aylık ) Aralık -0.5% 1.0%
3 Şubat 13:00 Euro Bölgesi Perakende Satışlar ( Yıllık ) Aralık 5.6% 7.8%
3 Şubat 15:00 İngiltere BoE Faizi Kararı Toplantısı Şubat 0.50% 0.25%
3 Şubat 15:45 Euro Bölgesi AMB Faiz Kararı Toplantısı Şubat - 0.00%
3 Şubat 16:30 Euro Bölgesi AMB Başkanı Lagarde'ın Konuşması
3 Şubat 16:30 ABD Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları 29 Ocak - 260K
3 Şubat 16:30 ABD Devam Eden İşsizlik Başvuruları 22 Ocak - 1.68mn
3 Şubat 17:45 ABD Markit Hizmet PMI (Final) Ocak - 50.9
3 Şubat 18:00 ABD Dayanaklı Mal Siparişleri (Final) Aralık - -0.9%
3 Şubat 18:00 ABD Çekirdek Dayanaklı Mal Siparişleri (Final) Aralık - 0.4%
3 Şubat 18:00 ABD Fabrika Siparişleri Aralık 0.1% 1.6%
3 Şubat 18:00 ABD ISM Hizmet PMI Ocak 59.6 62.0
4 Şubat Çin Yeni Yılı
4 Şubat 10:00 Almanya Fabrika Siparişleri ( Aylık ) Aralık 0.0% 3.7%
4 Şubat 10:00 Almanya Fabrika Siparişleri ( Yıllık ) Aralık 2.5% 1.3%
4 Şubat 13:00 Euro Bölgesi ÜFE ( Aylık ) Aralık - 1.8%
4 Şubat 13:00 Euro Bölgesi ÜFE ( Yıllık ) Aralık - 23.7%
4 Şubat 16:30 ABD Tarım Dışı İstihdam Ocak 178K 199K
4 Şubat 16:30 ABD İşsizlik Oranı Ocak 3.9% 3.9%
4 Şubat 16:30 ABD İşgücüne Katılım Oranı Ocak 61.9% 61.9%
4 Şubat 16:30 ABD Ortalama Saatlik Kazançlar ( Aylık ) Ocak 0.5% 0.6%
4 Şubat 16:30 ABD Ortalama Saatlik Kazançlar ( Yıllık ) Ocak 5.2% 4.7%
EK - Piyasa Terminolojisi 31.01.2022
Alım Opsiyonu (“Call Option”):Gelecektealıcısına belirli bir varlığı belirli bir fiyattan alma hakkı veren opsiyonlardır.
AlivreSözleşmesi (”Forward”):Alivreanlaşmaları, belirli bir dayanak varlığı, önceden belirlenmiş bir fiyat ve vadede alma ya da satma yükümlülüğü verenanlaşmalardır. Vade geldiğinde taraflardan alıcı olan taraf (‘uzun’ pozisyon sahibi) kontratta belirtilen fiyattan dayanak varlığı almak zorundadır.
Başabaş Opsiyon (”At the Money”):Alım ve Satım opsiyonları için spot piyasa değeri kullanım fiyatına eşit olması durumudur.
Risk Reversal: Aynı deltaya sahip Call opsiyon volatilitesi ile Put opsiyon volatilitesi arasındaki farktır.
Çapraz KurSwapı (”Cross Currency Swap’’):Dövizswapının faiz swapı ile birlikte kullanımı sonucu ortaya çıkan swaptır.
Delta: Dayanakvarlık fiyatındaki değişimlerin opsiyon primi (opsiyonun fiyatı) üzerine etkisini ölçen göstergedir.
Devlet Tahvili(”Government Bond”) : Devlet tahvili devletin 1yıldan uzun vadeli borçlanma ihtiyaçlarını karşılamak için Hazine Müsteşarlığı tarafından çıkarılan borçlanma senetleridir.
DövizSwapı (”Currency Swap”): Sözleşmeyi yapan tarafların farklı para cinsinden faiz ödemesi yaptığı vade tarihinde belirlenen kur oranı doğrultusunda anapara miktarı üzerinden de değişim yapılan işlemlere denir.
FaizSwapı (”Interest Rate Swap”):Sözleşmeyi yapan tarafların, belirli bir ana para üzerinden yapılan sabit bir faiz ödeme planı ile değişken bir faiz ödemesinin eldeğiştirilmesi ile gerçekleşir.
Hareketli Ortalama(”Moving Average”):Hareketli ortalama, biryatırım aracının, belirli bir zaman dilimi için, kapanış fiyatlarının toplanıp, bu zaman dilimindeki periyotsayısına bölünmesiyle hesaplanır.
Hazine Bonosu(”Treasury Bill”):Devletin 1yıldan kısa vadeli borçlanma ihtiyaçlarını karşılamak için Hazine Müsteşarlığı tarafından çıkarılan borçlanma senetleridir.
Kârda Opsiyon(“In the Money“):Alım opsiyonları için kullanım fiyatının, spot piyasa değerinden daha düşük, satım opsiyonunda kullanım fiyatının spot piyasafiyatından daha yüksek olması durumudur.
Kullanım Fiyatı (“Strike Price”):Sözleşmede belirlenen dayanak varlığın, vadesinde geldiğinde kaçtan alınabileceği gösteren fiyata egzersiz fiyatı ya dakullanım fiyatı (‘exercise price,’ ‘strike price’) adı verilir.
LIBOR(“London Interbank Offered Rate“): Londrabankalararası para piyasasında, likiditesi yüksek bankaların birbirlerine farklı döviz cinsleri üzerinden borç vermeişlemlerinde uyguladıkları faiz oranıdır.
MSCI Endeksi:Morgan Stanley CapitalInternational’ın, küresel çapta toplamda 75’i bulan gelişmiş, gelişmekte olan ve sınır ülke piyasalarında işlem gören hisse senetlerini içeren,farklı büyüklük ve ağırlıktaki endekslerinin tamamını ifade eder. En bilinenleri, gelişmiş ülke piyasalarını kapsayan MSCI
‘Dünya’ ve gelişmekte olan ülke piyasalarını kapsayan MSCI ‘Gelişmekte Olan Ülkeler’ endeksleridir.
Negatif/Pozitif Ayrışma (“Under/Out Performance“): İki veya daha fazla enstrümanın incelenen dönemler arasında birbirlerine relatif performanslarını ifade eder. Pozitif ayrışma, görece güçlü; negatif ayrışma ise görece zayıf bir performans anlamındadır.
Opsiyon(“Option“):Opsiyonsözleşmeleri, herhangi bir varlığı belirli bir vadede veya vade öncesinde, belirli bir miktarda, belirli bir fiyattan alma ya da satmahakkı veren sözleşmelerdir.
Put Opsiyon(“Put Option”):Gelecektealıcısına belirli bir varlığı belirli bir fiyattan satma hakkı veren opsiyonlardır.
Swap:İki şirketin ileride alacağı nakit akışlarının el değiştirilmesi biçiminde oluşturulan kontratlardır.
Tarihsel Volatilite(“Historical Volatility”):Belirli birgeçmiş zaman aralığındaki bir menkul kıymetin fiyatındaki değişimdir.
Vadeliİşlem Sözleşmesi (”Future”):Vadeliişlem sözleşmeleri, belirtilen miktar ve kalitede bir varlığı önceden belirlenmiş bir fiyattan, geleceğe dair belirli bir tarihte teslim etme ya da teslim almaya dair olarak düzenlenen yasalsözleşmelerdir.
VerimEğrisi (”Yield Curve”):Biryatırım aracının çeşitli vadeleri ile bu vadelerdeki getirileri arasındaki ilişkinin grafiksel ifadesidir.
Volatilite(”Volatility”):Bir finansalvarlığın belirli bir zaman aralığında gözlenen değer değişiminin standart sapması anlamındadır.
WTI:WTI,ABD’de Oklahoma’dan çıkan, Brent’ten daha kaliteli ve yumuşak olan bir petrol türüdür.
Zımni Volatilite (“Implied Volatility”):Bir menkulkıymetin gelecek volatilitesine ilişkin piyasa beklentilerinin bir ölçüsüdür. Opsiyon fiyatlarındaki yansıma olarak, piyasanın yönüne dair beklenti sunan bir volatilitedir.
Zararda Opsiyon(“Out of the Money“):Alım opsiyonları için kullanım fiyatının, spot piyasa değerinden daha yüksek olduğu; satım opsiyonunda kullanım fiyatının spot piyasa fiyatından daha düşük olmasıdır.
DövizTeminatlı Opsiyon (“DCD“):Müşterinin vadeli mevduatını teminat olarak göstererek banka ile yaptığı bir opsiyon işlemidir. Müşteri vadeli mevduatını opsiyon anlaşmasında belirlenen vade ve fiyattan başka bir döviz cinsine çevirme hakkını bankaya vermektedir. Bu hak karşılığında banka müşteriye prim ödemektedir.
Volatility Smile: Vadesiaynı fakat kullanım fiyatı farklı olan opsiyonların, zımni volatilitelerini gösteren grafiktir.
ÇEKİNCE
Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel, imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Halk Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmez, bilgi eksikliği ve yanlışlığından hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
Raporda yer alan ifadeler, hiçbir şekilde alış veya satış teklifi olarak değerlendirilemez. Halk Yatırım’ın rapordaki bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek doğrudan ve dolaylı kazanç ve zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur.
Bu ileti 05 Kasım 2014 tarih ve 29166 sayılı Resmi Gazetede yayınlanan ve 01 Mayıs 2015 tarihinde yürürlüğü giren “Elektronik Ticaretin Halk Yatırım Araştırma – Öneri Listesi Tanımları
(Aksi belirtilmedikçe önümüzdeki 12 ay için beklenen performans)
AL: %20 ve üzeri artış TUT: %0 ile %20 aralığında artış SAT : %0’ın altında azalış
Künye & Çekince
Halk Yatırım Araştırma
Halkyatirimarastirma@halkyatirim.com.tr +90 212 314 81 81
Banu KIVCI TOKALI Araştırma Direktörü BTokali@halkyatirim.com.tr
+90 212 314 81 88
İlknur TURHAN Müdür
Perakende, Cam, Çimento, GYO, Mobilya , Gıda
ITurhan@halkyatirim.com.tr +90 212 314 81 85
Ebru USTA Yönetmen
Makroekonomi
EUsta@halkyatirim.com.tr +90 212 314 82 16
Ayşegül BAYRAM Uzman
Strateji
Telekom, Madencilik, Savunma, Yazılım
ABayram@halkyatirim.com.tr +90 212 314 87 30
Mehmet Bilal BİRCAN Uzman
Havacılık, Dayanıklı Tüketim
MBircan@halkyatirim.com.tr +90 212 314 82 53
Emil ABDULLAYEV Uzman Yardımcısı Demir-Çelik
EAbdullayev@halkyatirim.com.tr +90 212 314 87 24
Yasin SARIHAN Uzman Yardımcısı Otomotiv
YSarihan@halkyatirim.com.tr +90 212 314 87 26
Fatma KOÇ Uzman Yardımcısı
İçecek
FKoc@halkyatirim.com.tr +90 212 314 81 70
