Makro Ekonomik Gündem ve Beklentiler 28.12.2020
Başkan Trump’ın teşvik paketini imzalaması risk algısı için destekleyici
Geçen hafta ABD’de büyüme ve haftalık işsizlik maaşı başvuruları verileri izlendi. %33,1 olarak açıklanan öncü 3Ç20 büyüme verisi
%33,4 olarak hafifyukarı yönlü revize edildi. Ancak, hükümet yetkilileri tarafından pandemi sürecinde 3 trilyon dolardan fazla pandemi yardımı ışığında toparlanan ekonominin, yılsonuna doğru artan vaka sayıları ve azalan mali destek nedeniyle ivme kaybettiği belirtildi. Salgın cephesinde, Avrupa ülkelerinin İngiltere’den gelen ziyaretçilere karşı devreye aldıkları önlemlerin ardından New York eyaletinin talebi üzerine 3 havayolu şirketi, koronavirüsün daha hızlı yayılan türü tespit edilen İngiltere'den gelecek yolcular için "negatif" Kovid-19 testi zorunluluğu getirdi. Yeni önlemlerin makro etkilerine yönelik endişelerle ABD 10 yıllık tahvil faizleri %0,8820 seviyesini test ederken, Brent petrol fiyatlarında düşüşler %4’ü aştı. Teşvik paketi gelişmeleri cephesindegeçen hafta yeni bir çıkmaza girildi. ABD Başkanı Trump’ın Kongre'de kabul edilerek kendisinin onayına sunulan salgına yönelik pakette, 600'er dolar nakityardımının 2.000 dolara çıkarılması da dahil bazı değişiklikler yapılması için çağrıda bulundu. Ancak, demokratların uğraşlarına rağmen Cumhuriyetçiler miktarın arttırılmasına itiraz etti ve bugirişimi engelledi. Yaşanan gelişmelere karşın ABD piyasaları kısa işlem haftasını Brexit sonrası ticaret anlaşmasını tamamlanmasının yarattığı iyimserlikle alıcılı seyirle tamamladı. Bugün ise yeni yıl haftasına Başkan Trump'ın ABD Kongresi'nin onayladığı 900 milyar dolarlık ekonomik destek paketi ile 1,4 trilyon dolarlık bütçe tasarısını imzaladığı yönündeki haberlerle başlangıç yapıyoruz. Yeni haftada ABD’de Dallas Fed imalat endeksi, Chicago PMI, bekleyen konut satışları ve haftalık işsizlik maaşı başvuruları verileri takip edilecek.
Brexit sonrası ticaret anlaşması 30 Aralık’ta parlamentoda oylanacak
Geçtiğimiz Perşembe günü, AB ve İngiltere, Brexit sonrası ticaret anlaşması konusunda uzlaşmaya vardılar. Anlaşma onay için İngiltere Başbakanı Johnson ve AB Komisyonu Başkanı Von der Leyen'e gönderilecek. Başbakan Johnson yaptığı açıklamada, bu anlaşmanın bugüne kadarki en büyük ticari anlaşma olduğunu belirtti. Konuya ilişkin artan iyimserlikle GBPUSD paritesi 1,3620 seviyesini test etti.
Geçen hafta Avrupa piyasaları da, Noel tatili öncesinde Brexit sonrası ticaretanlaşması yapılacağına yönelik artan iyimserlikle haftayı artıda tamamladı. Yeni haftada Euro Bölgesi’nde veri akışı sakin seyredecek.
Yeni haftada veriakışı sakin olacak
Geçen hafta gerçekleşen TCMB’nin Aralık ayı PPK toplantısında beklentilerle uyumlu olarak politika faizinin %15,00’dan %17,00’a yükseltilmesiyle, geçen ay para politikasında sadeleşme beraberinde güçlü faiz artırımının ardından sıkılaşma sürecini devam ettiğini gördük.
Bu doğrultuda da, politika reel faizi de küresel benzerlerinin oldukça üzerine yükselmiş oldu. Haftanın son işlem gününde de TCMB Başkanı Sayın Ağbal, TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu’nda TCMB’nin faaliyetleri ve para politikası uygulamaları hakkında gerçekleştirdiği sunumda fiyat istikrarının önemini vurgularken, 2021 yılında hiçbir şekilde GLP veya faiz koridorunun, temel politika aracı yerine geçen bir işlem görmeyeceğini belirtti. Sayın Ağbal ayrıca, merkez bankasının rezervlerini artırmak görevi olduğunu ve, alım ihaleleri yoluyla döviz biriktirmearacı kullanılacağını belirtti. TCMB ayrıca geçtiğimiz Cuma günü de döviz karşılığı swap piyasasında kullandığı TL faizini
%15,00'ten %17,00'ye yükseltti. Haftaya 7,6664’ten başlangıç yapan USDTRY paritesi, TL’de öne çıkan güçlenme ile haftayı 7,54’lü seviyelerden kapandı. Yeni haftada yurt içinde ekonomik güven endeksi vedış ticaret dengesi verileri takip edilecek.
Tahvil-Bono ve Para Piyasaları 28.12.2020
15.0%
15.2%
15.4%
15.6%
15.8%
16.0%
16.2%
16.4%
16.6%
16.8%
17.0%
O/N 1H 1A 2A 3A 6A 9A 1Y
TL Lib. TL Libor Faizleri Verim Eğrisi
Güncel 1 Hafta Önce 1 Ay Önce
0.00%
0.05%
0.10%
0.15%
0.20%
0.25%
0.30%
0.35%
0.40%
O/N 1H 1A 2A 3A 6A 1Y
$ Lib. $ Libor Faizleri Verim Eğrisi
Güncel 1 Ay Önce 3 Ay Önce
-0.65%
-0.60%
-0.55%
-0.50%
-0.45%
-0.40%
-0.35%
/N 1H 1A 2A 3A 6A 1Y
€ Lib. € Libor Faizleri Verim Eğrisi
Güncel 1 Ay Önce 3 Ay Önce 12.0%
12.5%
13.0%
13.5%
14.0%
14.5%
15.0%
15.5%
3M 6M 1Y 2Y 3Y 5Y 10Y
DIBS Verim Eğrisi
24.12.2020 25.12.2020
Geçtiğimiz hafta başlangıcında virüsün mutasyona uğradığı haberleriyleküresel piyasalarda riskten kaçış eğilimi izlenirken, yurt içinde ise TCMB faiz kararı takip edildi. TCMB politika faizini beklentilerin üzerinde bir hareketle 200 bp artırarak %17,00’ye çıkarmasıyla TL cinsi varlıklarda pozitif seyir izlendi. Dolar/TL kuru haftayı 7,54 seviyesi ile tamamlarken, haftalık bazda ABD dolarına karşı GOÜ para birimleri içinde en iyi performans gösteren ikinci para birimi oldu. Türkiye 5 yıllık CDS fiyatlaması ise 8 bp gerileyerek 316 baz puandan haftayı kapattı. Hazine Eurobond getirilerinde de kayda değer bir değişim izlenmezken, 2 yıllık gösterge Eurobond %3,55, 10 yıllık gösterge Eurobond ise %5,50 seviyesinden haftayı kapattı. Yurt içi tahvil piyasasında ise PPK kararı ile birlikte özellikle orta ve uzun vadeli kıymetlerde faizler geriledi.
Bu kapsamda, işlem hacminin oldukça düşük seyrettiği tahvil piyasasında 2 yıllık gösterge tahvil haftalık bazda 8 bp yükselerek
%14,77, 10 yıl vadeli gösterge tahvil bileşik faizi ise 9 bp gerileyerek %12,80bileşik faiz seviyesi ile hafta kapanışı yaptı.
Hazine ve Maliye Bakanlığı bu hafta Perşembe günü Ocak-Mart 2021 dönemine ilişkin borçlanma programını yayımlayacak.
Programdadeğişiklik olmaması durumunda Ocak ayında 37 milyar TL’lik itfaya karşılık 37 milyar TL iç borçlanma hedefleniyor.
TCMBgeçtiğimiz hafta piyasayı haftalık repo ihaleleri ile fonlarken, PPK kararı öncesi bir ay aradan sonra ilk kez BİST Repo Ters Repo Pazarından da %16,50 oranla fonlama yaptı. Cuma günü itibarıyla toplam TL fonlaması 248 milyar TL’ye yükselirken, AOFM de faizartışının etkisiyle %15,48 seviyesinde oluştu. Swap işlemleri dahil (BİST SWAP Piyasası hariç) toplam fonlama tutarı ise 25 milyar TL artarak 543 milyar TL seviyesine yükseldi. Dağılıma bakıldığında MB Başkanı’nın açıkladığı üzere, toplam fonlama içinde swapların ağırlığı azaltılırken, TL fonlamanın ağırlığı artırıldı.
Bu kapsamda önceki hafta 308 milyar TL olan swap fonlaması geçen hafta 295 milyar TL seviyesine geriledi.
Yurt dışı tarafında ise, geçtiğimiz hafta $ Libor faizleri verim eğrisinde en uzun vade haricinde hem bir ay hem de üç ay öncesine kıyasla genel olarak yatay seyir yaşanırken, euro libor faizlerineilişkin verim eğrisinde hem bir ay hem de üç ay öncesine kıyasla genel olarak aşağı yönlü seyir gözlendi.
Birönceki haftayı %0,94’lü seviyelerde tamamlayan ABD 10 yıllık tahvil faizi haftayı düşüşle %0,92; %-0,57’li seviyelerde tamamlayan Almanya 10yıllık tahvil faizleri ise aksine yükselerek
%-0,55‘li seviyelerde tamamladı.
Geçen haftaki karışık seyrin ardından bu hafta veri akışının sakin olması ve yılbaşı tatili nedeniyle tahvil faizlerinde yatay ve sakin bir seyirgörülebilir. Bu çerçevede, ABD 10 yıllık tahvil faizi bu hafta
%0,87-0,97; Almanya 10yıllık tahvil faizi de %-0,60-0,50 bandında hareket edebilir.
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
6.0%
7.0%
8.0%
9.0%
10.0%
1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y 30Y
17.08.2018 (Fitch Not İndirimi) 30.04.2018 (S&P Not İndirimi)
25.12.2020 23.09.2016 (Moody's Not İndirimi)
Euro Tahvil Verim Eğrisi
Tahvil-Bono Piyasaları (DİBS-Özel Sektör-Euro tahvil) 28.12.2020
Geçtiğimiz hafta ülke risk primlerinde, Rusya CDS’i
%7,6 yükselişle en fazla artan, Kolombiya CDS’i
%3,0 düşüşle en fazla azalan gelişmekte olan ülke CDS’i oldu. Türkiye Eurotahvil verim eğrisinde haftalık bazda yatay seyir yaşandı.
4.800 9.800 14.800 19.800 24.800 29.800
-1.500 -1.000 -500 0 500 1.000 1.500
02.18 03.18 04.18 05.18 06.18 07.18 08.18 09.18 10.18 11.18 12.18 01.19 02.19 03.19 04.19 05.19 06.19 07.19 08.19 09.19 10.19 11.19 12.19 01.20 02.20 03.20 04.20 05.20 06.20 07.20 08.20 09.20 10.20 11.20 12.20 DİBS değişim DİBS portföyü (sağ eksen)
STOK (milyon$)
NET DEĞİŞİM (milyon $)
DIBS Yabancı Sahiplik Oranı
200 300 400 500 600 700 800 900 1.000 1.100
-110,00 -60,00 -10,00 40,00 90,00
02.18 03.18 04.18 05.18 06.18 07.18 08.18 09.18 10.18 11.18 12.18 01.19 02.19 03.19 04.19 05.19 06.19 07.19 08.19 09.19 10.19 11.19 12.19 01.20 02.20 03.20 04.20 05.20 06.20 07.20 08.20 09.20 10.20 11.20 12.20
ÖSBA değişim ÖSBA portföyü (sağ eksen)
STOK (milyon$)
NET DEĞİŞİM (milyon $)
14-18Aralık haftasında yurt dışı yerleşiklerin DİBS stoku, piyasa ve kur hareketlerinden arındırılmış haftalık değişimlere göre 70 milyon USD artarken, özel sektör borçlanma aracı stoku 4,6 milyon USDazalmıştır. İlgili haftada toplam iç borç stoku 3 milyar TL azalırken, aynı hafta YD yerleşiklerin DİBS stoku ise 13,9 milyar TL artarak 61,3 milyarTL’ye yükseldi. Piyasa fiyatı ve kur hareketlerinden arındırılmış haftalık net değişim verisine göre bu haftaki girişlerin 1,6 milyar dolarlık kısmı repo işlemlerinden kaynaklanmaktadır. Böylece Temmuz 2017'den bu yana en yüklü yabancı girişi izlendiği haftada, toplam DİBS stoku içinde YD yerleşiklerin payı %5,68’e yükselmiş oldu.
Yurtdışı Yerleşiklerin Mülkiyetindeki ÖST’lerin Sektörel Dağılımı (Piyasa değeri-Milyon$)
150 200 250 300 350 400 450 500 550 600 650 700
May 17 Tem 17 Eyl 17 Kas 17 Oca 18 Mar 18 May 18 Tem 18 Eyl 18 Kas 18 Oca 19 Mar 19 May 19 Tem 19 Eyl 19 Kas 19 Oca 20 Mar 20 May 20 Tem 20 Eyl 20 Kas 20
5 yıllık Türkiye CDS'leri (Bps)
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
6.0%
7.0%
8.0%
9.0%
1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y 30Y
Türkiye Brezilya G. Afrika Rusya Endonezya
25.12.2020 (Bps)
Haftalık Değişim
2Y 261 -0.4%
5Y 320 -0.3%
10Y 348 -0.2%
Türkiye CDS'leri
DİBS Vadeleri 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2030 Toplam
Toplam Stok (Milyon $) 41 2,262 992 1,381 1,070 445 571 945 183 140 8,028
Haftalık Değişim (Milyon $) 0 576 13 342 604 150 12 37 14 32 1,780
Hisse Değişim*
DİBS Değişim*
(a+b) DİBS (a) Repo (b) ÖSBA
Hisse Portföyü
DİBS Portföyü
(a+b) DİBS (a) Repo (b) ÖSBA
18-Dec 244 1,662 70 1,592 -4.6 26,426 8,028 6,295 1,733 219
* Piyasa fiyatı ve kur hareketlerinden arındırılmış
Banka Mali Sektör Mali Olmayan Toplam 31.12.2015 793 54 74 921 31.12.2016 625 161 127 913 31.12.2017 654 94 203 951 31.12.2018 356 124 131 611 31.12.2019 221 69 116 406 18.12.2020 100 70 48 218
Hisse Senedi Piyasaları 28.12.2020
Brexit sonrası ticaret anlaşmasının tamamlanması ve ABD’de teşvik paketine ilişkin olumlu gelişmelere karşılık, virüsün mütasyona uğraması sonrası gündeme gelen yeni kısıtlamaların etkisiyle geçen haftanın küresel hisse senedi piyasaları açısından hafif negatif geçtiğini söyleyebiliriz. BIST ise küresel piyasaların aksine, TCMB’nin faiz artırımı ve paralelindeTL’de güçlenme eğilimi eşliğinde haftayı %1,3 yükselişle tamamladı. Hafta genelinde XBANK bankacılık endeksi %0,3 gerilerken, XUSIN sanayi endeksi %2,6 yükseliş kaydetti. BIST 100 endeksi dolar bazında %2,3 artarken; ABDborsaları %0,1, Avrupa borsaları da (Alm., İng. ve Fra.) %0,3 düşüş gösterdi.
Bu hafta gündemin yılbaşı sebebyle hem içeride hem de dışarıda sakin olduğunu söyleyebiliriz. Yurt içinde TCMB PPKtoplantısı özeti ile Kasım ayı dış ticaret dengesi (Ekim’de 2,4 milyar dolar açık vermişti) ve Aralık ayı ekonomik güven endeksi (Kasım’da 89,5 seviyesindeydi); yurt dışında ise ABD’de Chicago PMI, askıdaki konut satışları ve haftalık işsizlik maaşı başvuruları, Çin’de ise PMI verileri takip edilecek. Ayrıca, Cuma günü hem yurt içi hem de yurt dışında hisse senedi ve tahvil piyasaları yılbaşı tatili sebebiyle kapalı olacak.
Endeks kısa vadede 1.400 üzerinde tutundukça yeni zirveler test ederek yükselişini 1.450-1.455 aralığına kadar devam ettirmesi beklenebilir. Bu aralık üzerinde yeni zirve seviyeleri denenebilir. Endeksin 1.400 altına gelmesi durumunda ise kar satışlarını 1.378-1.384 aralığı ilk hedef olmak üzere devam ettirmesi beklenebilir. Teknik göstergelerdeki genel pozitif eğilim kısa vadede yükselişin devam edeceğine işaret ederken, kısa vadeli göstergelerdeki negatif uyumsuzluk sürecinin devam etmesi, endekste kısa süreli güçlü kar satışı yaşanma riskinin devamettiğine işaret ediyor.
BIST 100 Endeksi (TL Bazında, günlük)
--- 50 günlük basit hareketli ortalama --- 100 günlük basit hareketli ortalama --- 200 günlük basit hareketli ortalama
BIST 100 Endeksi
(USD Bazında, Aylık) Yabancı takas oranı
(%, Haftalık)
Strike 7.3255 7.4407 7.5025 7.5799 7.6781 7.7575 7.9206 vol 17.59% 16.77% 16.72% 17.16% 18.18% 19.58% 23.09%
Premium 890 2,670 4,190 7,290 4,420 3,010 1,130
Strike 7.1475 7.3943 7.5064 7.6386 7.8392 8.0035 8.4512 vol 18.38% 17.99% 18.11% 18.70% 20.21% 21.92% 25.74%
Premium 1,960 6,080 9,700 17,020 10,170 6,990 2,610 Strike 7.0338 7.4201 7.6028 7.8010 8.1875 8.4997 9.3868
vol 17.43% 17.49% 17.86% 18.60% 20.66% 22.73% 27.07%
Premium 3,180 10,140 16,440 29,110 17,130 11,930 4,510 Strike 7.0422 7.5549 7.8162 8.0675 8.7089 9.2224 10.7107
vol 16.48% 17.10% 17.61% 18.33% 21.05% 23.44% 28.00%
Premium 4,390 14,510 23,800 42,080 24,500 17,250 6,540 Strike 7.2136 7.9218 8.2992 8.5944 9.6951 10.5731 13.2587
vol 15.60% 16.59% 17.30% 17.99% 21.34% 24.05% 28.93%
Premium 5,990 20,440 34,110 59,910 34,050 24,230 9,250
Döviz ve Türev Piyasaları 28.12.2020
Tablo USD/TRY için olup, primler 100.000$ üzerinden hesaplanmıştır.
MSCI Türkiye endeksinin MSCI gelişmekte olan ülkeler endeksine relatif dolarbazında %1,7 pozitif ayrıştığı bir haftayı geride bıraktık. 2020 başından bugüne MSCI GOÜ %12,6, MSCI Türkiye dolar bazında %-14,9, Dolar Endeksi %-6,3 değişim gösterdi. İçeride ise, 1M ATM USD/TRY volatilitesi 19,50’den 18,70’e geriledi (1 aylık volatilite 2020 başında
%11,84’tü).
Haftalık bazda USD/TRY opsiyon primleri aşağı yönlü hareket etti. Dolar/TL opsiyonlarında satım opsiyonunun alışını tavsiye ediyoruz. Haftalık veri takviminde, içeride TCMB PPK toplantısı özeti ile Kasım ayı dış ticaret dengesi ve Aralık ayı ekonomik güven endeksi; yurt dışında ise ABD’de Chicago PMI, askıdaki konut satışları ve haftalık işsizlik maaşı başvuruları, Çin’de ise PMI açıklanacak. Ayrıca, Cuma günü hem yurt içi hem de yurt dışında hisse senedi ve tahvil piyasaları yılbaşı tatili sebebiyle kapalı olacak.
15%
20%
25%
30%
10P 15P 25P 35P ATM 35C 25C 15C 10C
1W 1M
3M 6M
1Y
USD/TRY Vol a tility Smile
Dolar/TL: Paritedekizayıflamaya karşılık, TCMB’nin faiz artırımı ve ülke risk priminde gerilemeye ek olarak petrol fiyatlarında düşüş eşliğinde TL’nin haftalık bazda geçen hafta değer kazanan gelişen ülke para birimleri arasında yer aldığını gördük. Böylece TL, iki hafta üst üste GOÜ para birimleri içinde değer kazanan para birimlerinden biri oldu.
Teknik olarak bakıldığında; Dolar/TL kurunda Türk Lirası lehine işlemlerin devamı durumunda 7,5030 desteği hedeflenebilir. Bu seviye aşağısında ise 200 günlük ortalaması olan 7,2935 seviyesi ikinci destek noktası olarak gündeme gelebilir. Kurun 7,6450 üzerindeki fiyatlamalarında ise 7,7265 direncine doğru yükseliş kaydedilebilir.
--- 50 günlük basit hareketli ortalama --- 100 günlük basit hareketli ortalama --- 200 günlük basit hareketli ortalama USD/TRY Grafiği
(Günlük)
Döviz ve Türev Piyasaları 28.12.2020
USD/TRY Volatilite USD/TRY Forward
Haftalık bazda MSCI Gelişmekte Olan Ülkeler Döviz Endeksi düşerken, dolar karşısında Kolombiya Pezosu %2,8 azalışla en fazla değer kaybeden, Şili Pezosu %1,5 artışla en fazla değer kazanan gelişmekte olan ülke para birimi oldu.
USD/TRY forward eğrisi haftalık bazda aşağı yönlü seyir izledi.Döviz kur riskini forward işlemlerle yöneten yatırımcılar ucuz kalankısa vadeleri tercih edebilir.
Haftalık bazda bakıldığında, zımni volatilitenin tarihsel volatiliteyegöre yukarıda kaldığı görülüyor. Borsa İstanbul’da işlem gören opsiyonlara baktığımızda, açık pozisyonların Aralık’20 vadeli 8000 kullanım fiyatlı call (alım) ve Aralık’20 vadeli 7950 kullanım fiyatlı put (satım) opsiyonlarında yoğunlaştığını görüyoruz.
0 5 10 15 20 25 30 35 40 45
01/19 02/19 03/19 04/19 05/19 06/19 07/19 08/19 09/19 10/19 11/19 12/19 01/20 02/20 03/20 04/20 05/20 06/20 07/20 08/20 09/20 10/20 11/20
USD/ZAR 1 Aylık Zımni Volatilite USD/BRL 1 Aylık Zımni Volatilite USD/INR 1 Aylık Zımni Volatilite USD/TRY 1 Aylık Zımni Volatilite
-15%
-5%
5%
15%
25%
35%
45%
55%
65%
75%
85%
01/18 03/18 05/18 07/18 09/18 11/18 01/19 03/19 05/19 07/19 09/19 11/19 01/20 03/20 05/20 07/20 09/20 11/20
1 Aylık T.V. - 1 Aylık Z.V 1 Aylık Tarihsel Volatilite 1 Aylık Zımni Volatilite
+2 s tdv
-2 s tdv
EUR/USD: Birönceki haftayı değer kazancı ile tamamlayan parite, Brexit cephesindeki olumlu gelişmelere karşılık, İngiltere’de virüsün mütasyona uğraması sonrası gündeme gelen yeni kısıtlamalar nedeniyle haftayı değer kaybı ile tamamladı.
Teknik olarakbakıldığında; Euro/Dolar paritesinde yukarı yönlü eğilimin devamı halinde direnç olarak sırasıyla 1,2215 ve 1,2255 seviyeleri takip edilebilir. Paritenin 1,2155 aşağısında tutunması halinde ise 1,21 seviyesinin destek oluşturması beklenebilir.
--- 50 günlük basit hareketli ortalama --- 100 günlük basit hareketli ortalama --- 200 günlük basit hareketli ortalama EUR/USD Grafiği
(Günlük)
Emtia Piyasaları 28.12.2020
1100 1300 1500 1700 1900 2100
100 150 200 250 300 350 400 450 500 550
01/17 04/17 07/17 10/17 01/18 04/18 07/18 10/18 01/19 04/19 07/19 10/19 01/20 04/20 07/20 10/20
TL/Gr Dol ar/Ons
Altın Gr. Altın Dolar/Ons (Sağ eks.)
Altın ($/ons) -0.3% 23.7%
Altın (₺/gram) -1.3% 56.9%
Gümüş ($/ons) 0.3% 45.0%
Platin ($/ons) -1.2% 6.3%
Paladyum ($/ons) -0.5% 21.0%
Brent ($/varil) -1.9% -22.3%
WTI ($/varil) -1.8% -21.0%
Şeker ($/bu.) 2.6% 13.8%
Buğday ($/bu.) 3.1% 12.2%
OnsAltın: Altın ons fiyatı, virüsün mütasyona uğramış olması ve sonrasında gündeme gelen yeni kısıtlamaların risk iştahını zayıflatmasına karşılık, ABD’de büyüme ve istihdam gibi makroekonomik verilerin beklentilerden iyi açıklanması nedeniyle haftayı yatay seyir ile tamamladı.
Teknik olarak incelendiğinde, yukarı yönlü fiyatlamalarla desteklenen ons altının 1,880 dolar üzerinde tutunması 1,900 dolar direnciningündeme gelmesine neden olabilir. Olası aşağı yönlü fiyatlamalarda ise ons altında 1,860 dolar desteği gündeme gelebilir. Bu seviyenin kırılması durumunda 1.840 dolar seviyesine doğru geri çekilme olabilir.
Gram Altın: Altın ons fiyatlarındaki yatay seyre karşılık TL’deki değer kazancının etkisiyle, TL bazında gram altın fiyatlarının önceki haftaya kıyasla gerilediği bir haftayı geride bıraktık. Yeni haftada, 458 - 450 TL/gram bölgesi destek, 462-472 TL/grambölgesi ise direnç olarak izlenebilir.
--- 50 günlük basit hareketli ortalama --- 100 günlük basit hareketli ortalama --- 200 günlük basit hareketli ortalama Ons Altın Grafiği
(Günlük)
Makro Veri Gündemi 28.12.2020
Tarih Saat Ülke Veri Dönemi Beklenti Önceki
28.Ara İngiltere Tatil - Noel Ertesi - - -
28.Ara 02:50 Japonya Sanayi Üretimi (Aylık) Kasım 1,2% 4,0%
28.Ara 18:30 ABD Dallas Fed İmalat İşletme Endeksi Aralık 10,2 12,0
29.Ara 10:00 Türkiye Ekonomik Güven Endeksi Aralık - 89,5
29.Ara 18:30 ABD Dallas Fed Hizmet Gelirleri Aralık - -0,7
30.Ara 00:30 ABD Amerikan Petrol Enstitüsü Haftalık Ham Petrol Stokları (milyon varil) - - 2,700
30.Ara 17:45 ABD Chicago PMI Aralık 56,5 58,2
30.Ara 18:00 ABD Askıdaki Konut Satışları (Aylık) Kasım 0,1% -1,1%
30.Ara 18:30 ABD Haftalık Ham Petrol Stokları (milyon varil) - - -0,562
31.Ara İngiltere Tatil - Yılbaşı - Erken kapanış - - -
31.Ara 04:00 Çin İmalat PMI Aralık 52,0 52,1
31.Ara 04:00 Çin İmalat Dışı PMI Aralık 56,5 56,4
31.Ara 10:00 Türkiye Dış Ticaret Açığı (milyar dolar) Kasım - -2,37
31.Ara 14:00 Türkiye Para Politikası Toplantı Özeti - - -
31.Ara 16:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları (bin kişi) - 830 803
01.Oca ABD Tatil - Yılbaşı - - -
01.Oca İngiltere Tatil - Yılbaşı - - -
01.Oca Japonya Tatil - Yılbaşı - - -
01.Oca Çin Tatil - Yılbaşı - - -
01.Oca Türkiye Tatil - Yılbaşı - - -
Haftalık Veri Gündemi
EK - Piyasa Terminolojisi 28.12.2020
Alım Opsiyonu (“Call Option”):Gelecektealıcısına belirli bir varlığı belirli bir fiyattan alma hakkı veren opsiyonlardır.
AlivreSözleşmesi (”Forward”):Alivreanlaşmaları, belirli bir dayanak varlığı, önceden belirlenmiş bir fiyat ve vadede alma ya da satma yükümlülüğü verenanlaşmalardır. Vade geldiğinde taraflardan alıcı olan taraf (‘uzun’ pozisyon sahibi) kontratta belirtilen fiyattan dayanak varlığı almak zorundadır.
Başabaş Opsiyon (”At the Money”):Alım ve Satım opsiyonları için spot piyasa değeri kullanım fiyatına eşit olması durumudur.
Risk Reversal: Aynı deltaya sahip Call opsiyon volatilitesi ile Put opsiyon volatilitesi arasındaki farktır.
Çapraz Kur Swapı (”Cross Currency Swap’’):Döviz swapının faiz swapı ile birlikte kullanımı sonucu ortaya çıkan swaptır.
Delta: Dayanakvarlık fiyatındaki değişimlerin opsiyon primi (opsiyonun fiyatı) üzerine etkisini ölçen göstergedir.
Devlet Tahvili(”Government Bond”) : Devlet tahvili devletin 1yıldan uzun vadeli borçlanma ihtiyaçlarını karşılamak için Hazine Müsteşarlığı tarafından çıkarılan borçlanma senetleridir.
Döviz Swapı (”Currency Swap”): Sözleşmeyi yapan tarafların farklı para cinsinden faiz ödemesi yaptığı vade tarihinde belirlenen kur oranı doğrultusunda anapara miktarı üzerinden de değişim yapılan işlemlere denir.
FaizSwapı (”Interest Rate Swap”):Sözleşmeyi yapan tarafların, belirli bir ana para üzerinden yapılan sabit bir faiz ödeme planı ile değişken bir faiz ödemesinin el değiştirilmesi ile gerçekleşir.
Hareketli Ortalama(”Moving Average”):Hareketli ortalama, biryatırım aracının, belirli bir zaman dilimi için, kapanış fiyatlarının toplanıp, bu zaman dilimindeki periyotsayısına bölünmesiyle hesaplanır.
Hazine Bonosu(”Treasury Bill”):Devletin 1yıldan kısa vadeli borçlanma ihtiyaçlarını karşılamak için Hazine Müsteşarlığı tarafından çıkarılan borçlanma senetleridir.
Kârda Opsiyon (“In the Money“):Alım opsiyonları için kullanım fiyatının, spot piyasa değerinden daha düşük, satım opsiyonunda kullanım fiyatının spot piyasafiyatından daha yüksek olması durumudur.
Kullanım Fiyatı (“Strike Price”):Sözleşmede belirlenen dayanak varlığın, vadesinde geldiğinde kaçtan alınabileceği gösteren fiyata egzersiz fiyatı ya dakullanım fiyatı (‘exercise price,’ ‘strike price’) adı verilir.
LIBOR(“London Interbank Offered Rate“): Londrabankalararası para piyasasında, likiditesi yüksek bankaların birbirlerine farklı döviz cinsleri üzerinden borç verme işlemlerinde uyguladıkları faiz oranıdır.
MSCI Endeksi:Morgan Stanley CapitalInternational’ın, küresel çapta toplamda 75’i bulan gelişmiş, gelişmekte olan ve sınır ülke piyasalarında işlem gören hisse senetlerini içeren, farklı büyüklük ve ağırlıktaki endekslerinin tamamını ifade eder. En bilinenleri, gelişmiş ülke piyasalarını kapsayan MSCI
‘Dünya’ ve gelişmekte olan ülke piyasalarını kapsayan MSCI ‘Gelişmekte Olan Ülkeler’ endeksleridir.
Negatif/Pozitif Ayrışma (“Under/Out Performance“): İki veya daha fazla enstrümanın incelenen dönemler arasında birbirlerine relatif performanslarını ifade eder. Pozitif ayrışma, görece güçlü; negatif ayrışma ise görece zayıf bir performans anlamındadır.
Opsiyon(“Option“):Opsiyonsözleşmeleri, herhangi bir varlığı belirli bir vadede veya vade öncesinde, belirli bir miktarda, belirli bir fiyattan alma ya da satmahakkı veren sözleşmelerdir.
Put Opsiyon(“Put Option”):Gelecektealıcısına belirli bir varlığı belirli bir fiyattan satma hakkı veren opsiyonlardır.
Swap:İki şirketin ileride alacağı nakit akışlarının el değiştirilmesi biçiminde oluşturulan kontratlardır.
Tarihsel Volatilite(“Historical Volatility”):Belirli birgeçmiş zaman aralığındaki bir menkul kıymetin fiyatındaki değişimdir.
Vadeliİşlem Sözleşmesi (”Future”):Vadeliişlem sözleşmeleri, belirtilen miktar ve kalitede bir varlığı önceden belirlenmiş bir fiyattan, geleceğe dair belirli bir tarihte teslim etme ya da teslim almaya dair olarakdüzenlenen yasal sözleşmelerdir.
VerimEğrisi (”Yield Curve”):Biryatırım aracının çeşitli vadeleri ile bu vadelerdeki getirileri arasındaki ilişkinin grafiksel ifadesidir.
Volatilite(”Volatility”):Bir finansalvarlığın belirli bir zaman aralığında gözlenen değer değişiminin standart sapması anlamındadır.
WTI:WTI,ABD’de Oklahoma’dan çıkan, Brent’ten daha kaliteli ve yumuşak olan bir petrol türüdür.
Zımni Volatilite (“Implied Volatility”):Bir menkulkıymetin gelecek volatilitesine ilişkin piyasa beklentilerinin bir ölçüsüdür. Opsiyon fiyatlarındaki yansıma olarak, piyasanın yönüne dair beklenti sunan bir volatilitedir.
Zararda Opsiyon(“Out of the Money“):Alım opsiyonları için kullanım fiyatının, spot piyasa değerinden daha yüksek olduğu; satım opsiyonunda kullanım fiyatının spot piyasa fiyatından daha düşük olmasıdır.
Döviz Teminatlı Opsiyon (“DCD“):Müşterinin vadeli mevduatını teminat olarak göstererek banka ile yaptığı bir opsiyon işlemidir. Müşteri vadeli mevduatını opsiyon anlaşmasında belirlenen vade ve fiyattan başka bir döviz cinsine çevirme hakkını bankaya vermektedir. Bu hak karşılığında banka müşteriye prim ödemektedir.
Volatility Smile: Vadesiaynı fakat kullanım fiyatı farklı olan opsiyonların, zımni volatilitelerini gösteren grafiktir.
ÇEKİNCE
Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel, imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Halk Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmez, bilgi eksikliği ve yanlışlığından hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Raporda yer alan ifadeler, hiçbir şekilde alış veya satış teklifi olarak değerlendirilemez. Halk Yatırım’ın rapordaki bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek doğrudan ve dolaylı kazanç ve zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur.
Bu ileti 05 Kasım 2014 tarih ve 29166 sayılı Resmi Gazetede yayınlanan ve 01 Mayıs 2015 tarihinde yürürlüğü giren
“Elektronik Ticaretin Düzenlenmesi Hakkında” çıkan kanunun 2.Maddesi c bendinde belirtilen Ticari Elektronik ileti kapsamında değildir.
Halk Yatırım Araştırma – Öneri Listesi Tanımları
(Aksi belirtilmedikçe önümüzdeki 12 ay için beklenen performans)
AL: %15 ve üzeri artış TUT: %0 ile %15 aralığında artış SAT : %0’ın altında azalış
Künye & Çekince
Halk Yatırım Araştırma
Halkyatirimarastirma@halkyatirim.com.tr +90 212 314 81 81
Banu KIVCI TOKALI Araştırma Direktörü BTokali@halkyatirim.com.tr
+90 212 314 81 88
İlknur HAYIR TURHAN Yönetmen
Perakende, Cam, Çimento, GYO, Mobilya
ITurhan@halkyatirim.com.tr +90 212 314 81 85
Ayşegül BAYRAM Uzman
Strateji
Telekom, Madencilik, Savunma
ABayram@halkyatirim.com.tr +90 212 314 87 30
Uğur BOZKURT Uzman
Makroekonomi
Demir-Çelik, Otomotiv, Beyaz Eşya, Petrol&Gaz, Petrokimya
UBozkurt@halkyatirim.com.tr +90 212 314 87 26
