• Sonuç bulunamadı

Makro Ekonomik Gündem ve Beklentiler

N/A
N/A
Protected

Academic year: 2022

Share "Makro Ekonomik Gündem ve Beklentiler"

Copied!
10
0
0

Yükleniyor.... (view fulltext now)

Tam metin

(1)

Makro Ekonomik Gündem ve Beklentiler 7.02.2022

ABD’de yıllık enflasyonun %7,3 ile son 40 yılın zirve seviyelerinde kalması bekleniyor

Geçen haftaABD’de Fed üyelerinin konuşmaları takip edildi. Kansas City FedBaşkanı George, Fed'in tahvil varlıklarını azaltmaya başlamak içingeçmişte olduğundan daha erken hareket edebileceğini ve Fed’in portföyünü küçültmek için agresif bir adımın faiz artırımlarında derin olmayan bir süreç izlemesine izin verebileceğini söyledi. George, Fed'in parasal desteği kaldırmak için aldığı her iki eylemin birbiriyle bağlantılı olduğunu da sözlerine ekledi. Richmond Fed Başkanı Barkin de,Fed’in Mart ayında yapmaya başladığında faizleri ne kadar hızlı ve ne kadarartıracağının ekonomide ve daha spesifik olarak enflasyonda ne olacağına bağlı olacağını ifade etti. Fed üyelerinin yaptıkları yorumlardan, enflasyondakiyükseliş karşısında sıkı para politikasından vazgeçilmeyeceğini ancak faiz artırımı sayısı konusunda net olmadıklarını gözlemliyoruz Bu çerçevede, faiz artışı ve bilanço kombinasyonununnasıl şekil alacağı takibimizde olacak. Makro veriler cephesinde de, tarımdışı istihdam verisi Ocak ayında 467K ile beklentinin üzerindegerçekleşti. Ayrıca Aralık ayı verisi de 199K’dan 510K’ya revize edildi. Ortalama saatlik kazançlar da aylık ve yıllık bazdasırasıyla %0,7 ve %5,7’lik artışlarla beklentiyi aştı. Veri sonrası ABD 10yıllık tahvil faizleri %1,93 seviyesini test ettikten sonra %1,90 seviyesinden kapanırken, VIX endeksi ise 23,22 seviyesine geriledi.

ABD hisse senedi endeksleri dehaftayı alıcılı seyirle tamamladı. Yeni haftada ABD’de NFIB küçük işletme iyimserliği, TÜFE, istihdam ve tüketici güveni verileri takip edilecek.

AMB’nin şahin duruşunun küresel risk algısı üzerindeki yansımaları izlenecek

Geçen haftagerçekleşen AMB toplantısında faizler sabit tutulurken, ilk çeyrekte PEPP’in önceki çeyreğe göre daha düşük hızda devam edeceği vurgulandı. AMB Başkanı Lagarde da yaptığı basın toplantısında enflasyonun bu yıl içinde düşmeye başlayacağını ancak beklenenden daha uzun süre yüksek kalacağını belirtti. Enerji fiyatlarının yüksek enflasyonun ana sebebi olmayı sürdürdüğünü belirten Lagarde, göstergelerin enerji fiyat dinamiklerinin 2022'de ılımlılaşacağına işaret ettiğini belirtti. Konuşmasında yükselen jeopolitik gerilime değinen Lagarde, enflasyon risklerinin de yukarı yönlü olduğunu sözlerine ekledi. Euro Bölgesi'nde büyümenin yılın ilk çeyreğinde baskılanmasını beklediklerini belirten Lagarde, Mart ve Hazirantoplantılarının makro değerlendirme açısından kritik olacağını ifade etti. Faizartırımları konusunda gerekli koşullar oluşmadan Mart ayındaki faiz kararı ve ekonomik beklentilerle ilgili önceden hüküm veremeyeceğini belirtti. Lagarde'ın verdiği mesajların etkisiyle para piyasalarında Haziran ayında AMB'den 10 baz puanlık faiz artışı beklentisi fiyatlamalara girdi. Avrupapiyasaları küresel tahvil faizlerinde güçlenen yükseliş eğilimi nedeniyle satıcılı seyirle kapandı. Yeni haftada EuroBölgesi’nde Sentix yatırımcı güveni verisi takip edilecek.

Yeni haftada yurt içinde kritik makro veriler izlenecek

Geçen hafta yurt içindeaçıklanan TÜFE verisi Ocak ayında aylık bazda

%11,10 ile beklentilerin üzerinde gelirken; yıllık enflasyon da 2021 sonundaki %36,08’den %48,69’a yükseldi. Çekirdek enflasyon tarafında ise, C göstergesinde yıllık artışta hızlanma, Aralık sonundaki

%31,88’den %39,45’e göreceli olarak daha ılımlı gerçekleşti. Hafta içerisinde 13,63-13,27bandında dalgalanan USDTRY paritesi, 13,56’lı seviyelerdenkapandı. Yeni haftada yurt içinde cari denge ve sanayi üretimi verilerine ek olarak Fitch’in Türkiye değerlendirmesi takip edilecek. 11 Şubat Cuma gecesi açıklanması beklenen değerlendirmede, kurumun Türkiye'nin kredi notunu 'BB-', görünümünü ise 'Negatif' olarakkoruması bekleniyor.

(2)

Tahvil-Bono ve Para Piyasaları

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

8.0%

9.0%

10.0%

1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y 30Y

17.08.2018 (Fitch Not İndirimi) 30.04.2018 (S&P Not İndirimi)

04.02.2022 23.09.2016 (Moody's Not İndirimi)

Euro Tahvil Verim Eğrisi

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

16.0%

18.0%

20.0%

O/N 1H 1A 2A 3A 6A 9A 1Y

TL Lib. TL Libor Faizleri Verim Eğrisi

Güncel 1 Hafta Önce 1 Ay Önce 0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

3M 6M 1Y 2Y 3Y 5Y 10Y

DIBS Verim Eğrisi

28.01.2022 04.02.2022

Geçtiğimiz hafta yurt dışında BoE, AMB toplantıları ile ABD tarım dışı istihdam verileri piyasalartarafından önemle takip edildi. BoE polita faizini 25 bp artışla %0,50 seviyesine çıkarırken, AMB beklentiler doğrultusunda politika faizi sabit tuttu. AMB Başkanı Lagarde yaptığı basın toplantısında enflasyon risklerinin yukarı yönlü olduğuna değinerek, Mart ve Haziran toplantılarının değerlendirme açısından önemini vurguladı. Lagarde’ın genel olarak şahin tona yönelik söylemleri sonrasında piyasalar tarafından Haziranayında AMB’dan faiz artış beklentisi fiyatlanmaya başlandı. Cuma günü ise beklentilerden güçlü gelen ABD tarım dışı istihdam verisinin ardından haftaya alıcılı başlangıç yapan tahvil faizlerindeki yükseliş hız kazandı. Bu gelişmeler ile özellikle Avrupa bölgesi ülke tahvil faizleri haftayı satıcılı kapatırken, haftalık bazda ABD 10 yıl vadeli gösterge tahvili 2 bp artışla %1,93, Almanya 10 yıl vadeli gösterge tahvil faizi 22 bp artışla pozitif bölgeyere geçerek %0,20,İngiltere 10 yıl vadeli tahvil faizi ise 15 bp artışla

%1,41 seviyesindenhaftayı tamamladı. Hazine Dolar cinsi tahvil faizlerinde de genel olarak yükseliş eğilimimin hakim olduğu haftada 5 ile 17 bp arasında artış izlenirken, gösterge tahvil olarak takip edilen 10 yıl vadeli tahvil 16 bp artarak %7,96 seviyesinden haftayı kapattı. Böylece Türkiye- ABD 10yıl vadeli tahvil faizi farkı 603 bp’na yükseldi. Türkiye 5 yıllık CDS primi 6 bp artışla 545 bp seviyesinden kapanış yaptı. Yurt içi tahvil piyasasında Perşembe günü açıklanan Enflasyon rakamları sonucu, Ocak ayı TÜFE %11,1 artışla piyasa beklentisi olan %9,8 üzerinde yıllık %48,69 seviyesinde gerçekleşti. Enflasyon rakamlarının beklentilerin üzerinde gerçekleşmesine rağmen, hafta genelinde jeopolitik risklerin ve Dolar/TL kuru üzerindekioynaklığın azalması sebebiyle tahvil faizleri alıcılı bir haftayı geride bıraktı. İşlem hacimleri bir önceki haftaya göre değişim göstermezken günlük ortalama işlem hacmi 2,1 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Bu kapsamda tahvil faizlerinde genel olarak düşüş yaşanırken 2 yıl vadeli gösterge tahvil bileşik faizi haftalık bazda 175 bp azalışla %20,75, 10 yıl vadeli gösterge tahvil bileşik faizi ise 69 bp gerileyerek %22,80 seviyesinden günü vehaftayı tamamladı.

Hazine geçtiğimiz hafta Şubat-Nisan dönemi iç borçlanma stratejisini açıkladı. Buna göre Şubat ayında 64,1 milyar TL’lik itfaya karşılık 49 milyar TL borçlanma hedeflenirken, önceki duyuruda yapılması planlanan 10 yıl vadeli sabit kuponlu tahvilihracı programdan çıkarılırken yerine 3 yıl vadeli TÜFE’ye endeksli devlet tahvili ihracı eklendi. Program kapsamında bu hafta herhangi ihracı bulunmayan Hazine’nin, Sabit Getirili ve TÜFE’ye Endeksli KiraSertifikalarının itfası bulunmaktadır.

TL likidite tarafında TCMB’nin haftalık repo yoluyla sağladığı toplam fonlamatutarı vergi çıkışlarının da etkisiyle önceki haftaya göre 2 milyar TL artarak 379 milyar TL’ye yükseldi. BİST Repo Ters Repo Pazarı’nda ise ortalama faizoranı %13,94-14,32 bandında ve ağırlıklı olarak politika faizi üzerinde hareket ederken, günlük ortalama işlem hacmi 56,3 milyar TL seviyesindeoluştu. Diğer yandan swap işlemleri dahil toplam fonlama tutarı 1 milyar TL azalarak 991 milyar TL seviyesine geriledi.

Yurtdışı tarafta ise, geçtiğimiz hafta $ Libor faizleri verim eğrisinde hem bir ay hem de üç ay öncesine göreartış yaşanırken; Euro libor verim eğrisinde hem bir ay hem de üç ay öncesinekıyasla karışık seyir gözleniyor.

Bir öncekihaftayı %1,90’lı seviyelerde tamamlayan ABD 10 yıllık tahvil faizi Cuma günü ABD tarımdışı istihdam verisinin beklentilerin üzerinde gelmesiyle sert yükseliş gösterdi. Bir önceki hafta gerileyen Almanya 10 yıllık tahvil faizleri ise geçtiğimiz hafta, ECB’den gelen şahin açıklamalarla hızlı yükseldi ve haftayı %0,20 seviyelerinde tamamladı.

Geçtiğimiz hafta dolar endeksi 95,1-97,3 bandında gerileyen bir seyir izlerken hafta içerisinde 95,1 seviyelerini görse de haftayı 95,5 seviyesinden tamamladı. Yeni haftada küresel piyasalarda; ABD’de enflasyon verileri takip edilecek. Bu çerçevede, ABD 10yıllık tahvil faizi bu hafta %1,85-2,15; Almanya 10 yıllık tahvil faizi de %0,15-0,30 bandında

0.00%

0.05%

0.10%

0.15%

0.20%

0.25%

0.30%

0.35%

0.40%

0.45%

0.50%

0.55%

0.60%

0.65%

0.70%

0.75%

0.80%

0.85%

0.90%

0.95%

1.00%

O/N 1H 1A 2A 3A 6A 1Y

$ Lib. $ Libor Faizleri Verim Eğrisi

Güncel 1 Ay Önce 3 Ay Önce

-0.70%

-0.65%

-0.60%

-0.55%

-0.50%

-0.45%

/N 1H 1A 2A 3A 6A 1Y

€ Lib. € Libor Faizleri Verim Eğrisi

Güncel 1 Ay Önce 3 Ay Önce

7.02.2022

(3)

Tahvil-Bono Piyasaları (DİBS-Özel Sektör-Euro tahvil) 7.02.2022

DIBS Yabancı Sahiplik Oranı

28 Ocak ile biten haftada yurt dışı yerleşiklerin DİBS stokunda, piyasa ve kur hareketlerinden arındırılmış haftalık değişimlere göre 63,6 milyon USD artış olurken, özel sektör borçlanma aracı stokunda ise 7,8 milyon USD azalış kaydedildi.İlgili haftada DİBS stoku 8,7 milyar TL azalarak 1,341 trilyon TL nominal olurken, aynı hafta YD yerleşiklerin DİBS stoku ise yaklaşık 734 milyon TL artışla ile önceki hafta yükselişini devam ettirerek 53,7 milyar TL seviyesine yükseldi. Böylece YDyerleşiklerin DİBS stoku içindeki payı %4,01 oldu.

Yurtdışı Yerleşiklerin Mülkiyetindeki Hisse Senedi, DİBS ve ÖSBA Değişimi (milyon dolar)

150 200 250 300 350 400 450 500 550 600 650 700

Haz 18 Ağu 18 Eki 18 Ara 18 Şub 19 Nis 19 Haz 19 Ağu 19 Eki 19 Ara 19 Şub 20 Nis 20 Haz 20 Ağu 20 Eki 20 Ara 20 Şub 21 Nis 21 Haz 21 Ağu 21 Eki 21 Ara 21

5 yıllık Türkiye CDS'leri (Bps)

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

8.0%

9.0%

1Y 2Y 3Y 4Y 7Y 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y 30Y

Türkiye Brezilya G. Afrika Rusya Endonezya

Geçtiğimiz hafta ülke risk primlerinde genel olarak karışık bir seyir görüldü. Rusya CDS’i %88,1 yükselişle en fazla artan gelişmekte olan ülke CDS’i olurken PolonyaCDS’i %22,3 düşüşle en çok düşüş gösteren EM ülkesi oldu. Türkiye Eurotahvil verim eğrisinde haftalık bazda yatay seyir yaşandı.

ÖSBA Yabancı Sahiplik Oranı

04.02.2022 (Bps)

Haftalık Değişim

2Y 496 43.8%

5Y 539 37.0%

10Y 551 29.8%

Türkiye CDS'leri

Hisse Değişim*

DİBS (Kesin Alım)

DİBS (Ters Repo) ÖSBA

Hisse Portföyü

DİBS (Kesin Alım)

DİBS (Ters Repo)

DİBS

(Teminat) ÖSBA

28.Oca -138,9 63,6 -112,0 -7,8 18.629 3.417 751 270 150

2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014

-370 -1.250 -4.270 524 -1.009 3.340 695 -1.990 3.155

-143 775 -5.014 -3.169 672 6.924 3.123 -2.645 545

Hisse Değişim DİBS Değişim

(4)

Hisse Senedi Piyasaları 7.02.2022

Küresel piyasalarda geçtiğimiz hafta istihdam verilerini takip ettik. ADP özel sektör istihdamı sınırlı artış beklentisine karşılık Ocak ayında beklentilerin aksine 301 binlik iş kaybına işaret ederken, Cuma günü açıklanan tarımdışı istihdam verisinde ise 125 binlikartış beklentisine karşılık Ocak’ta 467 binlik artış görüldü. Ocak’ta ortalama saatlik kazançlar da beklentilerin üzerinde arttı. Hafta genelinde küresel piyasalar, ECB’den gelen güçlü sıkılaştırma mesajları ve faiz artırım beklentileriyle karışık seyir izledi. Yurt içinde Perşembe günü enflasyon verileri takip edilirken yurt içinde ise geçtiğimiz hafta BIST-100 endeksi, hafta genelinde genel olarak satıcılı seyretti ve haftayı %2,01 düşüşle 1.983 seviyesinde tamamladı. Hafta genelinde XBANK bankacılık endeksi iyi gelen bilançoların da etkisiyle %0,98 artış, XUSIN sanayi endeksi ise %2,30 düşüş kaydetti. BIST 100 dolar bazında %3,2 gerilerken; ABD borsaları ortalama

%1,6artış, Avrupa borsaları ise (Alm., İng. ve Fra.) %0,7 düşüşle kapandı.

Bu hafta küresel piyasalarda en önemli gündem maddesi ABD’de Perşembe günü açıklanacak enflasyon verileri olacak. Beklentimanşet TÜFE’nin yıllık bazda %7,0’den %7,3’e; çekirdek TÜFE’nin ise yıllık bazda %5,5’ten %5,9’a yükselmesi yönündeoluşuyor. Bu hafta ayrıca Almanya’da sanayi üretimi ve enflasyon verileri de piyasaların takibinde olacak. Yurt içinde ise Perşembe günü işgücü verileri; Cuma günü ise cari denge, sanayi üretimi, TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi ile Fitch’in planlı Türkiye kredi notu değerlendirmesi takip edilecek. Foreks anketinde Fitch’in Türkiye'nin kredi notunu 'BB-', görünümünü ise 'Negatif' olarakkoruması bekleniyor.

Endeksin tepki yükselişini devam ettirmesi için 50 GHO’nın geçtiği 1.935 üzerinde tutunması gerekiyor. Endeks bu seviye üzerinde tutundukça geri çekilmeleryaşansa da 1.985 ve üzerinde tepki yükselişinin 2.070 seviyesi ilk hedef olmak üzere devam etmesi beklenebilir. Endeksin 1.935altına sarkması durumunda ise kısa vadeli düşüş trendinin geçtiği 1.905 destek seviyesine doğru satış baskısının devam etmesi beklenir. Bu seviye atındaki kapanışlarda satış baskısı 1.820-1.845 aralığını hedefleyerek güçlenebilir. Teknik göstergelerdeki genel negatif eğilim tepki yükselişleri oluşsa da satış fırsatı olacağına ve endekste satış baskısının devam edeceğine işaret ediyor.

BIST 100 Endeksi (TL Bazında, günlük)

--- 50 günlük basit hareketli ortalama --- 100 günlük basit hareketli ortalama --- 200 günlük basit hareketli ortalama

BIST 100 Endeksi (USD Bazında, Aylık)

Yabancı takas oranı (%, Haftalık)

(5)

Strike 13.1166 13.3965 13.5016 13.6091 13.7466 13.8892 14.3112 vol 19.46% 15.93% 15.51% 16.35% 17.38% 19.55% 26.38%

Premium (TL) 1,750 4,520 6,950 12,430 7,590 5,400 2,310 Strike 12.9249 13.3294 13.5264 13.7658 14.1563 14.4887 15.3910

vol 18.56% 18.85% 19.32% 20.36% 22.86% 25.24% 30.01%

Premium (TL) 3,370 10,850 17,610 31,580 19,540 13,660 5,160 Strike 12.5171 13.3692 13.7892 14.2101 15.2465 16.1015 18.6085

vol 22.18% 22.47% 23.23% 24.46% 28.34% 31.84% 38.76%

Premium (TL) 7,330 23,630 38,890 69,670 41,270 29,320 11,320 Strike 12.4755 13.7777 14.4476 14.9608 16.9414 18.5440 23.5709 vol 23.64% 24.19% 25.27% 26.38% 31.15% 35.39% 43.52%

Premium (TL) 11,420 37,460 62,670 110,560 62,190 44,570 17,360 Strike 13.1059 14.9615 16.1345 16.5590 20.8202 24.0518 34.0685 vol 23.51% 26.42% 27.68% 28.15% 34.51% 38.68% 45.20%

Premium (TL) 16,770 61,680 104,490 174,980 92,620 65,500 24,410

Döviz ve Türev Piyasaları 7.02.2022

Tablo USD/TRY için olup, primler 100.000$ üzerinden hesaplanmıştır.

MSCI Türkiye endeksinin, MSCI gelişmekte olan ülkeler endeksine relatif dolarbazında %4,5 gerilediği bir haftayı geride bıraktık. 2022 yılında MSCI GOÜ %0,9 gerilerken, MSCI Türkiye dolar bazında %+1,6 Dolar Endeksi %-0,5 değişim gösterdi.İçeride ise, 1M ATM USD/TRY volatilitesi %22,97’den

%17,61’e geriledi (1 aylık volatilite 2021 sonunda %86,78’di).

Haftalık bazda USD/TRY opsiyon primleri yukarı yönlü hareket etti. Dolar/TL opsiyonlarında alımın alımını riskli buluyoruz. Yeni haftada küresel piyasalarda; ABD'de enflasyon verisi takip edilecek. Yurt içinde iseişsizlik verileri, cari denge ve sanayi üretimi verilerine ek olarak Fitch’in Türkiye değerlendirmesi takip edilecek izlenecek.

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

10P 15P 25P 35P ATM 35C 25C 15C 10C

1W 1M

3M 6M

1Y

USD/TRY Vol a tility Smile

Dolar/TL:Geçtiğimiz hafta, dolar endeksi 95,5-97,3 bandında seyir izlerken haftayı hafif yükselişle 95,5 seviyesinden tamamladı. Hafta içerisinde ECB toplantısı takip edilirken FED’in ardından ECB’den de sıkılaşma beklentileriyle birlikte Euro Bölgesi’nde tahvil faizleriyle birlikte Euro güç kazanırken dolar endeksi zayıf seyrini devam ettirdi.

USDTRY paritesi ise hafta genelinde yatayayakın trendini devam ettirirken haftayı 13,55 seviyesinde tamamladı.

Teknik olarakbakıldığında; Dolar/TL kurunun 13,60 üzerindeki fiyatlamalarında Dolar lehine işlemlerin kuvvetlenmesi beklenebilir. Bu durumda 13,80 seviyesi test edilebilir. Aksi yöndeki fiyatlamalarda ise kurda 13,45 ve 13,20 seviyelerine kadar geri çekilmeler olabilir.

--- 50 günlük basit hareketli ortalama --- 100 günlük basit hareketli ortalama --- 200 günlük basit hareketli ortalama USD/TRY Grafiği

(Günlük)

(6)

Döviz ve Türev Piyasaları 7.02.2022

USD/TRY Volatilite USD/TRY Forward

Haftalık bazda MSCI Gelişmekte Olan Ülkeler Döviz Endeksi hafif artarken, dolarkarşısında Macar Forinti %3,6 artışla en çok değer kazanan, Şili Pezosu ise %1,9 düşüşle en fazla değer kaybeden gelişmekte olan ülke para birimleri oldu.

USD/TRY forward eğrisi haftalık bazda yukarı yönlü seyir izledi. Döviz kur riskini forwardişlemlerle yöneten yatırımcılar ucuz kalankısa vadeleri tercih edebilir.

Haftalık bazda bakıldığında, zımni volatilitenin düşüş gösterdiği ancak tarihsel volatiliteye göre yukarıda kaldığı görülüyor. Borsa İstanbul’da işlem gören opsiyonlara baktığımızda, açık pozisyonların Şub’21 vadeli 13,30 kullanım fiyatlı put (satım) ve Mar’21 vadeli 13,90 kullanım fiyatlı put (satım) opsiyonlarında yoğunlaştığını görüyoruz.

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90

03/20 04/20 05/20 06/20 07/20 08/20 09/20 10/20 11/20 12/20 01/21 02/21 03/21 04/21 05/21 06/21 07/21 08/21 09/21 10/21 11/21 12/21 01/22

USD/ZAR 1 Aylık Zımni Volatilite USD/BRL 1 Aylık Zımni Volatilite USD/INR 1 Aylık Zımni Volatilite USD/TRY 1 Aylık Zımni Volatilite

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

03/19 05/19 07/19 09/19 11/19 01/20 03/20 05/20 07/20 09/20 11/20 01/21 03/21 05/21 07/21 09/21 11/21 01/22

1 Aylık T.V. - 1 Aylık Z.V 1 Aylık Tarihsel Volatilite 1 Aylık Zımni Volatilite

+2 s tdv

-2 s tdv

EUR/USD: Haftaya 1,13’nin altında başlayan EURUSD paritesi, hafta genelinde dolar endeksindeki geri çekilme ve Euro Bölgesi faizlerindeki hızlı yükselişle birlikte 1,14 seviyesinin üzerine yükselen bir seyir takip etti. Parite Perşembe günü 1,14’ün üzerine yükselirken haftayı da yükselişle, 1,1456 seviyesinden tamamladı.

Teknik olarak bakıldığında; EUR/USD paritesinde 1,1475 üzerindeki yükselişlerde 1,1520 direnci gündeme gelebilir.

Paritenin 1,14 10 seviyesiaşağısında tutunması durumunda ise 1,1360 seviyesi destek noktası takip edilebilir.

--- 50 günlük basit hareketli ortalama --- 100 günlük basit hareketli ortalama --- 200 günlük basit hareketli ortalama EUR/USD Grafiği

(Günlük)

(7)

Emtia Piyasaları 7.02.2022

1100 1200 1300 1400 1500 1600 1700 1800 1900 2000 2100

100 150 200 250 300 350 400 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 950 1000

01/17 03/17 05/17 07/17 09/17 11/17 01/18 03/18 05/18 07/18 09/18 11/18 01/19 03/19 05/19 07/19 09/19 11/19 01/20 03/20 05/20 07/20 09/20 11/20 01/21 03/21 05/21 07/21 09/21 11/21 01/22

TL/Gr Dol ar/Ons

Altın Gr. Altın Dolar/Ons (Sağ eks.)

Altın ($/ons) 0.9% -4.7%

Altın (₺/gram) 1.0% 73.6%

Gümüş ($/ons) 0.3% -14.7%

Platin ($/ons) 1.6% -3.9%

Paladyum ($/ons) -3.9% -6.7%

Brent ($/varil) 3.6% 80.1%

WTI ($/varil) 6.3% 90.3%

Şeker ($/bu.) 0.7% 18.4%

Buğday ($/bu.) -2.9% 19.2%

Mısır ($/bu.) -2.4% 28.2%

Bakır ($/lb.) 4.19% 27.59%

Alüminyum ($/ton) #N/A #N/A

Çinko ($/ton) #N/A #N/A

--- 50 günlük basit hareketli ortalama --- 100 günlük basit hareketli ortalama --- 200 günlük basit hareketli ortalama Ons Altın Grafiği

(Günlük)

OnsAltın: Hafta başında 1.790 USD seviyesinde bulunan ons altın, hafta genelinde ABD tarımdışı istihdam verileri öncesindeyükseliş trendinde bir seyir takip etti. Perşembe günü ECB’den 'den gelen şahin söylemler ve faiz artırımı beklentileri ile 1.800 doların altına yükseldi ve değerli metal hafta başından bu yana %1’e yakın artış kaydetti. Ons altın haftayı 1.808 USD/ons seviyesinden tamamladı.

Teknik olarak incelendiğinde, yukarı yönlü hareketlerde satışların yoğunlaşması durumunda 1,805 dolar ve 1,790 dolar seviyeleri destekoluşturabilir. Olası düzeltme hareketlerinde ise 1,830 ve 1,880 dolar seviyeleri direnç noktaları olarak takip edilebilir.

Gram Altın: Önceki haftayı 786 TL’den tamamlayan gram altın, küresel altın fiyatlarındaki artış seyrine paralel, yükselen bir trend takip etti. Gram altın, 776 TL seviyesinden başladığı haftayı yaklaşık %1,9 artışla 791 TL seviyesinden tamamladı. Yeni haftada, 780– 740 TL/gram bölgesi destek, 790 - 830 TL/gram bölgesi ise direnç olarak izlenebilir.

(8)

Makro Veri Gündemi 7.02.2022

Haftalık Veri Takvimi

Tarih TSİ Ülke Açıklanacak Veri Dönemi Beklenti Önceki

7 Şubat 04:45 Çin Caixin Çin Hizmet PMI Ocak 50.3 53.1

7 Şubat 10:00 Almanya Sanayi Üretimi ( Aylık ) Aralık 0.7% -0.2%

7 Şubat 10:00 Almanya Sanayi Üretimi ( Yıllık ) Aralık - -2.4%

7 Şubat 12:30 Euro Bölgesi Sentix Yatırımcı Güveni Şubat 15.9 14.9

7 Şubat 17:30 Türkiye Nakit Bütçe Dengesi Ocak - -92.1B

8 Şubat 02:50 Japonya Ödemeler Dengesi ( Milyar Yen ) Aralık 101.1 897.3

8 Şubat 02:50 Japonya Dış Ticaret Dengesi ( Milyar Yen ) Aralık -194.4 -431.3

8 Şubat 20:00 Euro Bölgesi AMB Yetkilisi Villeroy'un Konuşması

8 Şubat 16:30 ABD Dış Ticaret Dengesi Aralık -$83.0B -$80.2B

9 Şubat 10:00 Almanya Dış Ticaret Dengesi Aralık - 12.0B

9 Şubat 10:00 Almanya İhracat (Aylık) Aralık - 1.7%

9 Şubat 10:00 Almanya İthalat (Aylık) Aralık - 3.3%

9 Şubat 20:00 ABD FED yetkilisi Mester'in Konuşması - - -

10 Şubat 02:50 Japonya ÜFE ( Aylık ) Ocak 0.4% -0.2%

10 Şubat 02:50 Japonya ÜFE ( Yıllık ) Ocak 8.2% 8.5%

10 Şubat 10:00 Türkiye İşsizlik Oranı Aralık - 11.2%

10 Şubat 13:00 Euro Bölgesi Avrupa Komisyonu'nun Ekonomik Tahminleri - - -

10 Şubat 15:30 Euro Bölgesi AMB Yetkilisi Villeroy'un Konuşması - - -

10 Şubat 16:30 ABD İşsizlik Hakkı Başvuruları Şubat - 238K

10 Şubat 16:30 ABD Devam Eden İşsizlik Başvuruları Haftalık - 1628K

10 Şubat 16:30 ABD TÜFE ( Aylık ) Ocak 0.5% 0.5%

10 Şubat 16:30 ABD TÜFE ( Yıllık ) Ocak 7.3% 7.0%

10 Şubat 16:30 ABD Çekirdek TÜFE ( Aylık ) Ocak 0.5% 0.6%

10 Şubat 16:30 ABD Çekirdek TÜFE ( Yıllık ) Ocak 5.9% 5.5%

10 Şubat 22:00 ABD Bütçe Dengesi Ocak - -21.3B

10 Şubat 23:15 İngiltere BoE Başkanı Bailey'in Konuşması - - -

- - - Japonya Tatil - Ulusal Kuruluş Günü - - -

11 Şubat - Çin Ödemeler Dengesi ( Milyar Dolar ) 4.Çeyrek - 73.6

11 Şubat 10:00 İngiltere GSYİH ( Çeyreklik ) 4.Çeyrek - 1.1%

11 Şubat 10:00 İngiltere GSYİH ( Yıllık ) 4.Çeyrek - 6.8%

11 Şubat 10:00 Almanya TÜFE ( Aylık, Final ) Ocak - 0.4%

11 Şubat 10:00 Almanya TÜFE (Yıllık, Final) Ocak - 4.9%

11 Şubat 10:00 Türkiye Ödemeler Dengesi (Milyar Dolar) Aralık - -2.68

11 Şubat 10:00 Türkiye Sanayi Üretimi ( Aylık ) Aralık - 3.3%

11 Şubat 10:00 Türkiye Sanayi Üretimi ( Yıllık ) Aralık - 11.4%

11 Şubat 10:00 Türkiye 12 Aylık Enflasyon Beklentisi Şubat - 25.37%

11 Şubat 18:00 ABD Michigan Tüketici Güveni (Öncü) Şubat 67.3 67.2

Kaynak: Bloomberg, TCMB, TÜİK, HLY Araştırma

(9)

EK - Piyasa Terminolojisi 7.02.2022

Alım Opsiyonu (“Call Option”):Gelecektealıcısına belirli bir varlığı belirli bir fiyattan alma hakkı veren opsiyonlardır.

AlivreSözleşmesi (”Forward”):Alivreanlaşmaları, belirli bir dayanak varlığı, önceden belirlenmiş bir fiyat ve vadede alma ya da satma yükümlülüğü verenanlaşmalardır. Vade geldiğinde taraflardan alıcı olan taraf (‘uzun’ pozisyon sahibi) kontratta belirtilen fiyattan dayanak varlığı almak zorundadır.

Başabaş Opsiyon (”At the Money”):Alım ve Satım opsiyonları için spot piyasa değeri kullanım fiyatına eşit olması durumudur.

Risk Reversal: Aynı deltaya sahip Call opsiyon volatilitesi ile Put opsiyon volatilitesi arasındaki farktır.

Çapraz KurSwapı (”Cross Currency Swap’’):Dövizswapının faiz swapı ile birlikte kullanımı sonucu ortaya çıkan swaptır.

Delta: Dayanakvarlık fiyatındaki değişimlerin opsiyon primi (opsiyonun fiyatı) üzerine etkisini ölçen göstergedir.

Devlet Tahvili(”Government Bond”) : Devlet tahvili devletin 1yıldan uzun vadeli borçlanma ihtiyaçlarını karşılamak için Hazine Müsteşarlığı tarafından çıkarılan borçlanma senetleridir.

Döviz Swapı (”Currency Swap”):Sözleşmeyi yapan tarafların farklı para cinsinden faiz ödemesi yaptığı vade tarihinde belirlenen kur oranı doğrultusunda anapara miktarı üzerinden de değişim yapılan işlemlere denir.

FaizSwapı (”Interest Rate Swap”):Sözleşmeyi yapan tarafların, belirli bir ana para üzerinden yapılan sabit bir faiz ödeme planı ile değişken bir faiz ödemesinin eldeğiştirilmesi ile gerçekleşir.

Hareketli Ortalama(”Moving Average”):Hareketli ortalama, biryatırım aracının, belirli bir zaman dilimi için, kapanış fiyatlarının toplanıp, bu zaman dilimindeki periyotsayısına bölünmesiyle hesaplanır.

Hazine Bonosu(”Treasury Bill”):Devletin 1yıldan kısa vadeli borçlanma ihtiyaçlarını karşılamak için Hazine Müsteşarlığı tarafından çıkarılan borçlanma senetleridir.

Kârda Opsiyon(“In the Money“):Alım opsiyonları için kullanım fiyatının, spot piyasa değerinden daha düşük, satım opsiyonunda kullanım fiyatının spot piyasafiyatından daha yüksek olması durumudur.

Kullanım Fiyatı (“Strike Price”):Sözleşmede belirlenen dayanak varlığın, vadesinde geldiğinde kaçtan alınabileceği gösteren fiyata egzersiz fiyatı ya dakullanım fiyatı (‘exercise price,’ ‘strike price’) adı verilir.

LIBOR(“London Interbank Offered Rate“): Londrabankalararası para piyasasında, likiditesi yüksek bankaların birbirlerine farklı döviz cinsleri üzerinden borç vermeişlemlerinde uyguladıkları faiz oranıdır.

MSCI Endeksi:Morgan Stanley CapitalInternational’ın, küresel çapta toplamda 75’i bulan gelişmiş, gelişmekte olan ve sınır ülke piyasalarında işlem gören hisse senetlerini içeren,farklı büyüklük ve ağırlıktaki endekslerinin tamamını ifade eder. En bilinenleri, gelişmiş ülke piyasalarını kapsayan MSCI

‘Dünya’ ve gelişmekte olan ülke piyasalarını kapsayan MSCI ‘Gelişmekte Olan Ülkeler’ endeksleridir.

Negatif/Pozitif Ayrışma (“Under/Out Performance“): İki veya daha fazla enstrümanın incelenen dönemler arasında birbirlerine relatif performanslarını ifade eder. Pozitif ayrışma, görece güçlü; negatif ayrışma ise görece zayıf bir performans anlamındadır.

Opsiyon(“Option“):Opsiyonsözleşmeleri, herhangi bir varlığı belirli bir vadede veya vade öncesinde, belirli bir miktarda, belirli bir fiyattan alma ya da satmahakkı veren sözleşmelerdir.

Put Opsiyon(“Put Option”):Gelecektealıcısına belirli bir varlığı belirli bir fiyattan satma hakkı veren opsiyonlardır.

Swap:İki şirketin ileride alacağı nakit akışlarının el değiştirilmesi biçiminde oluşturulan kontratlardır.

Tarihsel Volatilite(“Historical Volatility”):Belirli birgeçmiş zaman aralığındaki bir menkul kıymetin fiyatındaki değişimdir.

Vadeliİşlem Sözleşmesi (”Future”):Vadeliişlem sözleşmeleri, belirtilen miktar ve kalitede bir varlığı önceden belirlenmiş bir fiyattan, geleceğe dair belirli bir tarihte teslim etme ya da teslim almaya dair olarak düzenlenen yasalsözleşmelerdir.

VerimEğrisi (”Yield Curve”):Biryatırım aracının çeşitli vadeleri ile bu vadelerdeki getirileri arasındaki ilişkinin grafiksel ifadesidir.

Volatilite(”Volatility”):Bir finansalvarlığın belirli bir zaman aralığında gözlenen değer değişiminin standart sapması anlamındadır.

WTI:WTI,ABD’de Oklahoma’dan çıkan, Brent’ten daha kaliteli ve yumuşak olan bir petrol türüdür.

Zımni Volatilite (“Implied Volatility”):Bir menkulkıymetin gelecek volatilitesine ilişkin piyasa beklentilerinin bir ölçüsüdür. Opsiyon fiyatlarındaki yansıma olarak, piyasanın yönüne dair beklenti sunan bir volatilitedir.

Zararda Opsiyon(“Out of the Money“):Alım opsiyonları için kullanım fiyatının, spot piyasa değerinden daha yüksek olduğu; satım opsiyonunda kullanım fiyatının spot piyasa fiyatından daha düşük olmasıdır.

DövizTeminatlı Opsiyon (“DCD“):Müşterinin vadeli mevduatını teminat olarak göstererek banka ile yaptığı bir opsiyon işlemidir. Müşteri vadeli mevduatını opsiyon anlaşmasında belirlenen vade ve fiyattan başka bir döviz cinsine çevirme hakkını bankaya vermektedir. Bu hak karşılığında banka müşteriye prim ödemektedir.

Volatility Smile: Vadesiaynı fakat kullanım fiyatı farklı olan opsiyonların, zımni volatilitelerini gösteren grafiktir.

(10)

ÇEKİNCE

Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel, imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Halk Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmez, bilgi eksikliği ve yanlışlığından hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

Raporda yer alan ifadeler, hiçbir şekilde alış veya satış teklifi olarak değerlendirilemez. Halk Yatırım’ın rapordaki bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek doğrudan ve dolaylı kazanç ve zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur.

Bu ileti 05 Kasım 2014 tarih ve 29166 sayılı Resmi Gazetede yayınlanan ve 01 Mayıs 2015 tarihinde yürürlüğü giren “Elektronik Ticaretin Halk Yatırım Araştırma – Öneri Listesi Tanımları

(Aksi belirtilmedikçe önümüzdeki 12 ay için beklenen performans)

AL: %20 ve üzeri artış TUT: %0 ile %20 aralığında artış SAT : %0’ın altında azalış

Künye & Çekince

Halk Yatırım Araştırma

Halkyatirimarastirma@halkyatirim.com.tr +90 212 314 81 81

Banu KIVCI TOKALI Araştırma Direktörü BTokali@halkyatirim.com.tr

+90 212 314 81 88

İlknur TURHAN Müdür

Perakende, Cam, Çimento, GYO, Mobilya , Gıda

ITurhan@halkyatirim.com.tr +90 212 314 81 85

Ebru USTA Yönetmen

Makroekonomi

EUsta@halkyatirim.com.tr +90 212 314 82 16

Ayşegül BAYRAM Uzman

Strateji

Telekom, Madencilik, Savunma, Yazılım

ABayram@halkyatirim.com.tr +90 212 314 87 30

Mehmet Bilal BİRCAN Uzman

Havacılık, Dayanıklı Tüketim

MBircan@halkyatirim.com.tr +90 212 314 82 53

Emil ABDULLAYEV Uzman Yardımcısı Demir-Çelik

EAbdullayev@halkyatirim.com.tr +90 212 314 87 24

Yasin SARIHAN Uzman Yardımcısı Otomotiv

YSarihan@halkyatirim.com.tr +90 212 314 87 26

Fatma KOÇ Uzman Yardımcısı

İçecek

FKoc@halkyatirim.com.tr +90 212 314 81 70

Referanslar

Benzer Belgeler

Yurt içinde Temmuz ayı sanayi üretimi (Sanayi üretiminin arındırılmamış bazda yıllık %3,65, arındırılmış bazda da yıllık %4,80 artması bekleniyor), Ağustos ayı

(Firma yetkilisi tarafından imzalanıp, kaşe vurulacaktır.) 2- Nüfus Cüzdanı Örneği.( T.C. Kimlik Numaraları yazılı nüfus cüzdan fotokopisi.) 3- Vergi Levhası

(Limited Şirketlerde TÜM ORTAKLARIN, Anonim Şirketlerde YÖNETİM KURULU ÜYELERİNİN, ortak dışı bir yetkili varsa yetkili kişinin)(ASLI) 9- Maliye Bakanlığının

TL cinsi tahvil verim eğrisinin ise tüm vadelerinde faizler sert yükselirken, 2 yıllık gösterge tahvil bileşik faizi önceki haftaya göre 93 bp yükselerek %16,01, 10 yıl

Bu kapsamda kısa vadeli tahvil faizleri genelde gerilerken 2 yıl vadeli gösterge tahvil bileşik faizi haftalık bazda 51 bp azalışla %22,50, enflasyon beklentilerine paralel

TL cinsi tahvil verim eğrisinin ise tüm vadelerinde faizler yükselirken, 2 yıllık gösterge tahvil bileşik faizi önceki haftaya göre 19 bp yükselerek %15,08, 10 yıl vadeli

Yurt içi tahvil piyasasında ise, işlem hacmi önceki haftaya göre gerileyerek günlük ortalama 1,2 milyar TL olurken, işlemlerin genel olarak piyasa yapıcı kotasyonu

Kârda Opsiyon (“In the Money“): Alım opsiyonları için kullanım fiyatının, spot piyasa değerinden daha düşük, satım opsiyonunda kullanım fiyatının spot