Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni
19 Nisan 2017
Global Piyasalarda Son Durum
Haftaya Çin’den gelen büyüme verisiyle başladık. Çin ekonomisi, ilk çeyrekte yatırımların artması ve Mart ayında perakende satışlardaki sıçrama ve sanayi üretiminin hızlanmasının etkisiyle, üst üste ikinci çeyrekte hızlandı. GSYİH yılın ilk üç aylık döneminde, geçen yılın aynı dönemine göre %6,9 arttı. Bloomberg'in anketine katılan ekonomistlerin tahminlerinin medyanına göre
ekonominin %6,8 büyümesi
bekleniyordu. Büyüme önceki çeyrekte yüzde %6.8 olarak gerçekleşmişti.
ABD cephesinde de ÜFE 2016 Ağustos'tan beri ilk kez düşmüştür.
Üretici fiyatları Mart ayında aylık bazda, önceki ayki %0,3'lük artışın ardından
%0,1 geriledi. Bloomberg'in anketine katılan ekonomistlerin tahminlerinin medyanına göre bu verinin değişiklik göstermemesi bekleniyordu.
Haftanın önemli gelişmesi de İngiltere Başbakanı Theresa May’in sürpriz bir açıklama yaparak 8 Haziran'da genel seçime gitme kararı olmuştur. Böylece 2022’ye kadar genel seçimler gerçekleşmeyecek olup, muhalefetin hükümetin pozisyonunu zayıflattığını düşünen May’in Brexit müzakereleri sürecinde eli güçlenecektir.
Brezilya Merkez Bankası Çarşamba günkü toplantıda, gösterge faizi 100 baz puan düşürerek %11,25'e çekti. Banka, böylelikle, Ekim ayında başlayan gevşeme programı dahilinde faizi toplam 300 baz puan indirmiş oldu.
ABD cephesine dönecek olursak, 1.
çeyrek bilanço sezonu geçen hafta başlamıştır. Yıllık bazda yaklaşık %10 kar artışı beklenirken, bunun gerçekleşmesi durumunda 2011’in 1. çeyreğinden bu yana en başarılı bilanço performansı olacaktır.
ABD 10Y tahvil faizi daha bir ay önce kritik %2,60 seviyesini yukarı yönlü test ederken, bu hafta %2,18 seviyesine kadar gerilemiştir. Bu da bankaların net faiz marjları üzerindeki olası etki nedeniyle S&P Bankacılık Endeksi bu süre zarfında
%7,50 değer kaybetmiştir.
Kuzey Kore – ABD gerilimi küresel piyasaları tedirgin etmeye devam ediyor.
Bu hafta küresel jeopolitik gelişmeleri takip etmeye devam ediyor olacağız.
Haftanın Getirileri
Haftalık Beklentilerimiz
Küresel hisse senetlerinin genelide bakıldığında jeopolitik gelişmeler nedeniyle son dönemde bir yönsüzlük söz konusudur.
MSCI Dünya Endeksi 445’e kadar gerileyerek bir aylık değer kaybı %1,3’a ulaşmıştır. BIST100 Endeksi ise muadillerinden pozitif ayrışarak haftayı artıda kapatmıştır. Bu süre zarfında
%2,41 değer kazanan BIST Bankacılık Endeksi S&P Bankacılık’tan yaklaşık %4,5, Eurostoxx Bankacılık Endeksi’nden de %8 pozitif ayrışmıştır. BIST100 Endeksi’nde olumlu 1.
çeyrek kar beklentileri ile birlikte hisse bazlı hareketler ön plana çıkabilir. Endeksin yükselişini devam ettirmesi için uzun vadeli düşüş trendinin geçtiği ve önemli direnç seviyesi olan 90.000 seviyesinin üzerinde tutunması önemliydi. Son bir yılın zirvesi olan 91.832 seviyesinin hacimli bir şekilde kırılması durumunda Mayıs 2013 seviyesinde görülen
Uzun Vadeli Görüş Orta Vadeli Görüş
78.000
94.000 Kısa Vadeli Görüş
BIST100 Endeksi: 91.374
Bloomberg 12 Aylık Hedef Seviyesi: 97.663 Yükseliş Potansiyeli: %7
88.000
94.000
72.000
0,52% 2,41%
-0,19%
0,98%
5,52%
-1,60%
16,94%
24,28%
13,78%
BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi
1H Getiri 1A Getiri 2017 Getiri
* Bloomberg analist tahminlerine göre Hisse Son Fiyat Son Hedef
Fiyat Potansiyel
Gecen Haftaya Gore
Fark %
AKBNK 9,26 9,73 5,1% 1,9%
ARCLK 22,58 23,32 3,3% 0,0%
ASELS 17,23 16,02 -7,0% 0,0%
BIMAS 55,95 57,99 3,6% 0,0%
DOHOL 0,74 0,89 20,3% 0,0%
EKGYO 2,86 3,57 24,7% 0,0%
ENKAI 6,03 6,45 7,0% 0,0%
EREGL 5,69 6,08 6,8% 0,0%
FROTO 37,74 37,85 0,3% 0,2%
GARAN 9,73 10,21 4,9% 4,0%
HALKB 11,37 13,24 16,4% 0,8%
ISCTR 6,89 7,07 2,6% 3,2%
KCHOL 15,74 16,19 2,9% 0,9%
KOZAL 21,20 0,0%
KRDMD 1,17 1,44 23,1% 0,0%
OTKAR 126,80 134,31 5,9% 0,0%
PETKM 4,80 5,37 11,9% -1,8%
SAHOL 10,30 12,07 17,2% -0,6%
SISE 4,20 4,35 3,5% -0,3%
SODA 6,31 6,78 7,5% 0,3%
TAVHL 15,00 18,21 21,4% 0,0%
TCELL 11,80 13,01 10,2% 0,0%
THYAO 5,55 6,19 11,5% 0,1%
TKFEN 8,80 8,90 1,2% 0,0%
TOASO 28,52 29,08 1,9% 0,3%
TTKOM 5,89 6,68 13,5% 0,0%
TUPRS 84,70 90,75 7,1% 0,6%
ULKER 18,56 21,46 15,6% 0,3%
VAKBN 6,07 5,73 -5,6% 4,1%
YKBNK 4,20 4,18 -0,5% 1,8%
BIST 030 112.282 119.857 6,7% 0,5%
BIST 100 91.374 97.663 6,9% 0,5%
BIST BANK 160.999 167.561 4,1% 1,4%
BIST SANAYI 95.101 102.066 7,3% 0,3%
Bono Piyasası Haftalık Değerlendirme
10,50 10,70 10,90 11,10 11,30 11,50 11,70 11,90 12,10
1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y
Swap Verim Eğrisi 18/04/17 Swap Verim Eğrisi 11/04/17
2,00 2,50 3,00 3,50 4,00 4,50 5,00 5,50 6,00 6,50
1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y 30Y Eurobond Verim Eğrisi 18/04/17 Eurobond Verim Eğrisi 11/04/17 10,40
10,50 10,60 10,70 10,80 10,90 11,00 11,10 11,20 11,30
2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y
Bono Verim Eğrisi 18/04/17 Bono Verim Eğrisi 11/04/17
8 8,5 9 9,5 10 10,5 11 11,5 12
6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 7 7 7 7 7 7 7
2,19 2,12
0,79 0,65 0,45 0,30 0,05
-0,97
-2,71 -4,57 -5,00
-4,00 -3,00 -2,00 -1,00 0,00 1,00 2,00 3,00
Cin Endonezya Meksika Hindistan Brezilya Polonya Macaristan Turkiye Rusya G.Afrika
EM CDS Haftalık Değişim (%)
ABD’de son açıklanan enflasyon verileri beklentilerin altında gerçekleşti. Önceki hafta istihdam verileride beklentilere göre zayıf açıklanmıştı.
Diğer taraftan Kuzey Kore gerilimi jeopolitik risk algısını arttırdı ve tüm bunlar sonucunda güvenli limanlara talebin arttığı gözlendi. Başta ABD 10 yıllıkları olmak üzere gelişmiş ülke tahvillerine giriş artarken, Altın ve Japon yeni değer kazandı. ABD’nin 10 yıllık tahvil faizleri bir süredir içerisinde seyrettiği %2,30-2,60 bandını aşağı yönlü geçerek %2,18 seviyesine kadar bir gerileme kaydetti. Global tahvil faizlerindeki gerileme içeride Türkiye’nin uzun vadeli tahvillerine olumlu yansıdı. 16 Nisan’da gerçekleştirilen Anayasa referandumunda Evet oylarının kazanması ile belirsizlik algısı azalınca yeni haftanın ilk işlem gününde hem kur hem de faizler geriledi. Ancak hafta başında Londra piyasasının tatil olması nedeniyle bu gerilemenin sınırlı kaldığını söylemek mümkün. Haftanın geri kalanında likiditenin geri dönmesi ile TL ve TL cinsi enstürmanlara ilginin artması muhtemel gözükmektedir. Bono piyasası özelinde 10 yıllık uzun tahvil faizlerinde kademeli olarak %10,50 seviyesi aşağı yönlü test edilebilir.
7,50 8,00 8,50 9,00 9,50 10,00 10,50 11,00 11,50 12,00
6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 7 7 7 7 7 7 7
Beklentiler ve Döviz Piyasası gelişmeleri
Anayasa referandumun ertesi gününde, Avrupa piyasalarının kapalı olmasından dolayı, USD/TL kurunda sert hareketler gözlenmiştir. 26 Nisan’da gerçekleşecek olan TCMB toplantısında sıkı para politikası duruşunun korunması TL’yi destekleyebilir. ABD tahvil faizlerinin gerilemeye devam etmesi ve İngiltere’de Başbakan May’in erken seçim çağrısından dolayı değer kazanan GBP nedeniyle, DXY Dolar Endeksi 100 seviyesini altına gelmiştir. CFTC Dolar long pozisyonlanmalara baktığımızda, ABD seçimlerinden önceki seviyelerine yaklaştığını görmekteyiz.
Referandum sonrası, USD/TL 1 aylık opsiyon volatilitesinde geri çekilme gözlenmiştir. Önümüzdeki dönemde geri çekilmenin devamının gelmesi ile birlikte USD/TL’de 3,60- 3,74 bandında yatay bir seyir görebiliriz.
.
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni
02 Aralık 2015
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni
02 Aralık 2015
YASAL UYARI : Bu raporda 18/04/2017 fiyatları dikkate alınmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Halk Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın sözkonusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş.’nin herhangibir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Halk Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile
