GÜNE BAŞLARKEN PİYASALARA BAKIŞ GÜNDEM PİYASA EKRANI DEĞERLEME TABLOSU SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ. 14 Ocak 2016

(1)

BİST-100 Kapanış (TL/$) 72,509 / 24,059

Değişim TL $

Günlük 1.07% 1.69%

Aylık 2.08% -0.84%

YBB 1.09% -2.12%

Günlük İşlem Hacmi (mn) 4,454 1,478

3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 3,829 1,317

Yabancı Takas Oranı 62.07%

Gösterge Bileşik Faiz 11.22%

Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 5.4%

Eurobond spread 162.5

Döviz Sepeti 3.1432

Günlük Değişim -0.82%

YBB 24.12%

XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 180,528

XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 55,467

Araştırma Kapsamı 2014 2015T 2016T

F/K 10.3 10.7 8.7

FD/FVAÖK 9.4 6.4 5.6

F/DD (Bankalar) 0.9 0.7 0.7

Satış Büyümesi 10% 12% 13%

FVAÖK Büyümesi 9% 27% 14%

Kar Büyümesi (Banka dışı) 38% -2% 29%

Kar Büyümesi (Banka) -9% -4% 15%

Kar Büyümesi (Toplam) 13% -3% 23%

PİYASA EKRANI

DEĞERLEME TABLOSU

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

PİYASALARA BAKIŞ

GÜNE BAŞLARKEN

14 Ocak 2016 GÜNDEM

Coca-Cola İçecek (CCOLA, EÜ): Coca-Cola İçecek’in konsolide satış hacmi 4Ç15’te %7.7 arttı

Albaraka (ALBRK, Not Yok): Albaraka Türk hisse geri satın alım programına 15 Ocak’ta başlayacağını duyurdu. (+)

AvivaSA (AVISA, EP): AvivaSA kayıtlı sermaye tavanının 300mn TL’ye yükseltilmesi için SPK’ya başvurdu. (Kısmi olumlu)

Demir-Çelik Sektörü: ABD Ticaret Bakanlığı’nın sıcak yassı çelik ürünleri ile ilgili ön kararı

Türk Hava Yolları (THYAO, EÜ): THY; 2023 hedeflerini yukarı yönlü revize etti.

14 Ocak Perşembe

10:15 – Almanya GSYH (Yıllık) (2015) Önceki Veri: %1.6 / Beklenti: %1.7 14:00 – İngiltere BOE Faiz Kararı Önceki Veri: %0.5 / Beklenti: 0.5

14:30 – Türkiye TCMB Beklenti Anketi Yayımlanacak 15:30 – ABD İthalat Fiyat Endeksi (Aylık) (Aralık) Önceki Veri: -%0.4 / Beklenti: -%1.5

15:30 – ABD İthalat Fiyat Endeksi (Yıllık) (Aralık) Önceki Veri: -%9.4 / Beklenti: -%8.6

15:30 – ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları (9 Ocak) Önceki Veri: 277bin kişi / Beklenti: 275bin kişi

15:30 – ABD FED Üyesi Bullard (Oy Hakkı Yok) Konuşacak

BİST: Türk hisse piyasası kapanışı sonrasında Wall Street’te volatilite düşen emtia fiyatları paralelinde yeniden yükseldi. ABD’de endeksler Eylül 2015’teki seviyelerine gerilerken, Türkiye ETF’i %1’in üzerinde değer kaybetti. Yeni güne başlarken zayıflık Asya piyasalarında devam ederken, Çin’de ise tepki alımları ön planda.

ABD’de değerleme tartışmalarının yeniden yükselmeye başladığı dönemde bugünden itibaren artacak bilanço açıklamaları, değerlemeler açısından yeni ipuçları verebilir. Bu paralelde JP Morgan ve Intel’in bugün açıklayacağı bilançolar, Çin kaynaklı haber akışı ve petrol fiyatlarındaki eğilimle birlikte takip edilecektir.

Global taraftaki volatilite BİST100 endeksinde yeni bir satıcılı açılış gerçekleştireceğine işaret ediyor. Kritik 73,000 direnç seviyesinin dün aşılamadığı BİST100 endeksinde olası zayıf açılışla birlikte 71,700-72,000 destek bölgesinin öne çıkabilir. Söz konusu destek bölgede tepki alımları etkili olabilirse de, 73,000 direnç bölgesi aşılmadıkça tepki yükselişinin yeni bir ivme kazanmasını beklemiyoruz.

Tahvil-Bono Piyasası:

14/06/2017 vadeli gösterge tahvil dün %11.04 bileşik faiz ile işlem görürken, ertesi gün valörlü işlem gerçekleşmedi. Gösterge tahvilin gün içinde %11.00-11.30 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. TCMB fonlama maliyeti dün %8.95 seviyesinden %8.73 seviyesine gerilediğini görüyoruz. TCMB’nin bugün ve yarın toplam 35 milyar TL’lik haftalık repo dönüşü bulunuyor.

Tahvil piyasasında TL’deki oynaklığın görece azalması ve TL’nin USD karşısında değer kazanması sonrasında güçlü alımlar görüldü. Hacim orta ve uzun vadelerde daha yüksek oldu. Pazartesi gerçekleşen patlama sonrası %11.28’e kadar yükselen gösterge tahvil bileşik faizi %11.04’e gerilerken; %11.49 ile tarihi yüksek seviyesine ulaşan 10 yıllık tahvil bileşik faizi ise %11.09’a kadar geriledi. Dün ABD borsalarındaki %2-2.5 civarındaki sert düşüş ve VIX’in yeniden 25i görmesiyle riskten kaçış modunun faizlerde sınırlı yükseliş yaratmasını bekleyebiliriz.

Eurobond Piyasası:

Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 306 seviyesinden 299 seviyesine kadar geriledi.

2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $163.7 seviyesinde. USD cinsi Eurobond fiyatları dün, USD karşısında değer kazanan TL ile yükseldi. Küresel piyasalardaki Çin etkisi sonucunda gelişmekte olan ülke para birimleri ve TL’deki değer kaybının devam etmesi Türkiye risk primini artırıyor. Eurobondlarda yeniden alım tarafına geçmek için CDS seviyesinin tekrar 300 baz puan seviyesinin altına gerilemesini ve oynaklığın azalmasını bekleyeceğiz. EUR cinsi tahvillerde ise ECB’ye bağlı olarak faizlerin düşmeye devam edeceği beklentisiyle olumlu görüşümüzü koruyoruz.

Döviz Piyasası:

Dün sakin ekonomik takvimde TL diğer GOÜ kurlarındaki pozitif atmosfere eşlik etti.

Dün, küresel risk iştahındaki toparlanma çabaları ile güne olumlu başlayan TL, gün ortasında USD/TL kurunun 3.00 seviyesini test etmesine yol açsa da, akşam saatlerinde NY seansındaki satış baskısının kuru yeninden 3.03 bölgesine çıkardığını görüyoruz. Bugün ekonomik takvim sakin ve TL’nin küresel risk iştahına eşlik etmeye devam etmesini bekliyoruz. $/TL’de ilk işlemler 3.0259 seviyesinden geçerken, 3.0150 ve 3.0060 destek, 3.0340 ve 3.0400 ise direnç seviyeleridir Aralık ECB toplantısından bu yana yatay bir görünüme sahip olan EUR/USD paritesinde, kısa vadeli düşüş kanalı korunuyor. Teknik olarak, sırasıyla 1,0935- 1,0940 bölgesinin ve 1,1065-1,1070 bölgesinin kritik olduğunu düşünüyoruz.

ECB’nin piyasayı bir kez daha hayal kırıklığına uğratması durumunda 1,1060 bölgesinin EUR lehine aşılabileceğini değerlendiriyoruz. Bu, teknik olarak da 2014 ortalarından gelen düşüş trendinin kırıldığı anlamına gelecek.

(2)

GÜNE BAŞLARKEN 14 Ocak 2016

P

İYASALARA

B

AKIŞ

BİST: Türk hisse piyasası kapanışı sonrasında Wall Street’te volatilite düşen emtia fiyatları paralelinde yeniden yükseldi. ABD’de endeksler Eylül 2015’teki seviyelerine gerilerken, Türkiye ETF’i %1’in üzerinde değer kaybetti. Yeni güne başlarken zayıflık Asya piyasalarında devam ederken, Çin’de ise tepki alımları ön planda. ABD’de değerleme tartışmalarının yeniden yükselmeye başladığı dönemde bugünden itibaren artacak bilanço açıklamaları, değerlemeler açısından yeni ipuçları verebilir. Bu paralelde JP Morgan ve Intel’in bugün açıklayacağı bilançolar, Çin kaynaklı haber akışı ve petrol fiyatlarındaki eğilimle birlikte takip edilecektir. Global taraftaki volatilite BİST100 endeksinde yeni bir satıcılı açılış gerçekleştireceğine işaret ediyor. Kritik 73,000 direnç seviyesinin dün aşılamadığı BİST100 endeksinde olası zayıf açılışla birlikte 71,700-72,000 destek bölgesinin öne çıkabilir. Söz konusu destek bölgede tepki alımları etkili olabilirse de, 73,000 direnç bölgesi aşılmadıkça tepki yükselişinin yeni bir ivme kazanmasını beklemiyoruz.

Tahvil-Bono Piyasası:

14/06/2017 vadeli gösterge tahvil dün %11.04 bileşik faiz ile işlem görürken, ertesi gün valörlü işlem gerçekleşmedi.

Gösterge tahvilin gün içinde %11.00-11.30 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. TCMB fonlama maliyeti dün %8.95 seviyesinden %8.73 seviyesine gerilediğini görüyoruz. TCMB’nin bugün ve yarın toplam 35 milyar TL’lik haftalık repo dönüşü bulunuyor.

Tahvil piyasasında TL’deki oynaklığın görece azalması ve TL’nin USD karşısında değer kazanması sonrasında güçlü alımlar görüldü. Hacim orta ve uzun vadelerde daha yüksek oldu. Pazartesi gerçekleşen patlama sonrası %11.28’e kadar yükselen gösterge tahvil bileşik faizi %11.04’e gerilerken; %11.49 ile tarihi yüksek seviyesine ulaşan 10 yıllık tahvil bileşik faizi ise %11.09’a kadar geriledi. Dün ABD borsalarındaki %2-2.5 civarındaki sert düşüş ve VIX’in yeniden 25i görmesiyle riskten kaçış modunun faizlerde sınırlı yükseliş yaratmasını bekleyebiliriz.

Eurobond Piyasası:

Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 306 seviyesinden 299 seviyesine kadar geriledi. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $163.7 seviyesinde. USD cinsi Eurobond fiyatları dün, USD karşısında değer kazanan TL ile yükseldi. Küresel piyasalardaki Çin etkisi sonucunda gelişmekte olan ülke para birimleri ve TL’deki değer kaybının devam etmesi Türkiye risk primini artırıyor. Eurobondlarda yeniden alım tarafına geçmek için CDS seviyesinin tekrar 300 baz puan seviyesinin altına gerilemesini ve oynaklığın azalmasını bekleyeceğiz. EUR cinsi tahvillerde ise ECB’ye bağlı olarak faizlerin düşmeye devam edeceği beklentisiyle olumlu görüşümüzü koruyoruz.

Döviz Piyasası:

Dün sakin ekonomik takvimde TL diğer GOÜ kurlarındaki pozitif atmosfere eşlik etti. Dün, küresel risk iştahındaki toparlanma çabaları ile güne olumlu başlayan TL, gün ortasında USD/TL kurunun 3.00 seviyesini test etmesine yol açsa da, akşam saatlerinde NY seansındaki satış baskısının kuru yeninden 3.03 bölgesine çıkardığını görüyoruz. Bugün ekonomik takvim sakin ve TL’nin küresel risk iştahına eşlik etmeye devam etmesini bekliyoruz. $/TL’de ilk işlemler 3.0259 seviyesinden geçerken, 3.0150 ve 3.0060 destek, 3.0340 ve 3.0400 ise direnç seviyeleridir

Aralık ECB toplantısından bu yana yatay bir görünüme sahip olan EUR/USD paritesinde, kısa vadeli düşüş kanalı korunuyor. Teknik olarak, sırasıyla 1,0935-1,0940 bölgesinin ve 1,1065-1,1070 bölgesinin kritik olduğunu düşünüyoruz.

ECB’nin piyasayı bir kez daha hayal kırıklığına uğratması durumunda 1,1060 bölgesinin EUR lehine aşılabileceğini değerlendiriyoruz. Bu, teknik olarak da 2014 ortalarından gelen düşüş trendinin kırıldığı anlamına gelecek.

(3)

Uluslararası Piyasalar:

ABD'de borsalarında düşen petrol fiyatları, ABD şirket karları ve küresel büyüme endişeleriyle yeniden satışlar görüldü.

S&P endeksi Eylül’den bu yana ilk kez 1,900 seviyesine geriledi. S&P 500 endeksi günü %2.50, Dow Jones endeksi ise

%2.21 düşüş ile tamamladı. Çin piyasalarında ise sert satışlar sonrası toparlanma görüldü.

ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2.09, Brent petrol varil fiyatı ise $30.24 seviyesinde. Volatilite endekslerinden MOVE endeksi 74 seviyesine, VIX ise 25.2 seviyesine yükseldi. Asya borsaları Çin'den açıklanan ticaret verilerinin beklentilerin üzerinde çıkmasının ardından yaşanan rahatlamayla bu yılın ilk hızlı yükselişini gerçekleştirdi. Bugün, Avrupa’da Almanya büyüme ve İngiltere merkez bankası BoE faiz kararı, ABD’de ise haftalık işsizlik maaş başvuruları, ithalat ve ihracat fiyat endeksleri önemli. Ayrıca FED üyesi Bullard’ın açıklamaları takip edilecek.

Değerli Madenler:

Haftanın ilk gününde, $1100 seviyesinin altında yatay bir seyir izlediğimiz altın fiyatlarında $1087 - $1090 bölgesine doğru düzeltme görüldü. Teknik olarak, $1080 üzerinde kalındıkça yükselişin korunacağını düşüneceğiz. Yeni pozisyon alma tarafında ise görece daha temkinliyiz.

(4)

T

EKNİK

A

NALİZ

BİST100

Düne alıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde pozitif eğilim gün boyunca korunurken, 73,000 direnç bölgesinde gelen kar satışlarıyla kapanış %1’lik yükselişle 72,508 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %3 azalarak 4.454 milyon TL oldu. 79 hisse değer kazandı, 12 hisse değer kaybetti.

BİST100 endeksinin güne satıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Olası zayıf açılış sonrasında 71,700-72,000 destek bölgesinin öne çıkmasını bekliyoruz. Söz konusu destek bölgede gün içi tepki alımları gündeme gelebilirse de, haftalık kritik direnç bölge konumundaki 73,000 bölgesi aşılmadıkça mevcut tepki yükselişi sürecinin yeniden ivme kazanmasını beklemiyoruz. Gün içi görünümde işlem bandını 71,700-73,000 aralığı olarak öngörürken, belirttiğimiz destek bölgenin altına gelinmesi halinde aynı vade açısından volatilite artıcı teknik faktör olacak ve baskıyı bir miktar artacaktır.

BİST100 (TL, Günlük)

(5)

VİOP T

EKNİK

A

NALİZ VİOP Endeks30 Şubat Kontratı

Güne alıcılı bir seyirle başlayan kontrat gün boyunca da iyimserliğini korudu ancak 90.000-90.300 direnç bölgesini aşamayarak günü %1.1 artışla 89.475 seviyesinden kapattı. Kısa vadede halen alçalan trend altında hareket eden kontratta bu trendi aşmak için ilk çabalar sonuçsuz kaldı. Bu aşamada kar satışları izlenebilir. Kontratta 88.500-87.800 ve 86.600 destek seviyeleri iken 90.000-90.300 direnç bölgesi aşılmadıkça yine yükselişin sınırlı kalmasını bekliyoruz.

Kontratta buna bağlı olarak dün realizasyon önermiştik. Bugün satıcılı bir açılış bekliyoruz, açılış sonrasında 88.000 gün içi destek olarak izlenecektir, altına gelinmesi halinde satışların günün devamında da izlenmesi muhtemeldir. Bu aşamada yatırımcılara satıcılı açılış sonrasında destek seviyelerini takip etmelerini önerirken, henüz yeni pozisyon önermiyoruz.

(6)

Ş

İRKET

H

ABERLERİ

Coca-Cola İçecek (CCOLA, EÜ, Fiyat: TL35.80, Piyasa Değeri: TL9,107mn): Coca-Cola İçecek 4Ç15 satış hacimlerini açıkladı. 4Ç15’te %7.7 artan satış hacimleri, 2015’te %1.9 artarak 1,152 milyon ünite kasa oldu. Türkiye operasyonlarının satış hacmi yılın ilk çeyreğinde %18.6 arttı. Tüketici promosyonları, olumlu hava koşulları, iyileşen tüketici güveni hacimlerdeki artışta etkili olmuştur. Uluslararası operasyonlar ise 4Ç15’te %2.8 oranında daralmıştır.

Pakistan’da rekabet ortamının artmasıyla agresif fiyatlamalar ve Orta Asya’daki pazarlardaki olumsuz koşullar ve devalüasyon, zayıf satış hacimlerinde etkili olmuştur. Orta Doğu pazarı da, satış hacimleri yatay seyir izlerken, Kuzey Irak beklentilerin üzerinde performans göstermiş ve Güney Irak orta tek hane hacim artışı kaydetmiştir.

Albaraka (ALBRK, Not Yok, Fiyat:1.40TL, Piyasa Değeri TL1,260mn): Albaraka Türk hisse geri satın alım programına 15 Ocak’ta başlayacağını duyurdu. Yorum: Albaraka daha önceden hisse geri alımı yapacağını duyurmuş ve bunun için 250mn TL’lik kaynak ayrıldığını belirtmişti. Söz konusu tutar azami tutar Albaraka hisselerinin ortalama 127 günlük işlem hacmine denk gelmektedir. Şirket hisse geri alımı için herhangi bir fiyat aralığı açıklamazken, hisse geri alım programının süresinin azami 3 yıl olduğunu belirtti. Hisse geri alımlarının Albaraka Türk hisse fiyatı üzerinde destekleyici olacağını düşünüyoruz.

AvivaSA (AVISA, EP, Son Fiyat: TL16.86; Piyasa Değeri: TL1,989mn): AvivaSA kayıtlı sermaye tavanının 300mn TL’ye yükseltilmesi için SPK’ya başvurdu. Hatırlanacağı üzere Şirket Eylül 2015’te %229.8 oranında bedelsiz sermaye artışı ile ödenmiş sermayesini 118mn TL’ye yükseltmişti. Kayıtlı sermaye tavanının artırılması için yapılan başvurunun hisse fiyatını kısmi olumlu etkileyebileceğini düşünüyoruz.

Türk Hava Yolları (THYAO, EÜ, Fiyat:7.34TL, Piyasa Değeri TL10,129mn): 2023 yılına ilişkin 450 uçaklık filo hedefini 500’e çıkaran THY, gelirler hedefini ise 24mlr ABD$’dan 30mlr ABD$’na yükseltti. Son 10 yılda küresel pastadaki pazar payını 3 kat arttırarak %1,9’a çıkaran THY, önümüzdeki 7 yılda payını %3,5-4’e çıkarmayı hedefliyor. Nötr

S

EKTÖR

H

ABERLERİ

Demir Çelik Sektörü: Medyada yer alan habere göre, ABD Ticaret Bakanlığı Uluslararası Ticaret İdaresi Türkiye, Güney Kore ve Brezilya menşeli sıcak yassı çelik ürünleri ile ilgili soruşturmayı tamamlamış olup, ön kararını vermiştir.

Buna göre Erdemir (EREG, EP) ve Çolakoğlu’na vergi uygulanmaması kararlaştırmıştır. Aynı şekilde Güney Kore’ye de ek vergi koyulmaz iken, Brezilya için %7.42 damping vergisi uygulaması ön kararını verilmiştir.

Yorum: Erdemir’in 9A15’te toplam satış hacmi 6.3mn ton olup, toplam ihracat hacmi ise aynı dönem için 427bin ton’dur.

Erdemir’in en önemli ihracat pazarı Avrupa Birliği ülkeleri olup, 9A15 itibariyle 266bin ton yassı çelik ihracatı yapılmış ve toplam ihracattan %62’lik bir pay almıştır. Öte yandan Kuzey Amerika’ya aynı dönemde 64 bin tonluk ihracat yapılmış olup, Erdemir’in toplam ihracatı içindeki payı ise %15 olarak gerçekleşmiştir. ABD Ticaret Bakanlığı’nın ön kararını olumlu değerlendirmekle birlikte, toplam ihracatta Kuzey Amerika’nın payının sınırlı olması nedeniyle haberin EREGL üzerindeki önemli bir etki oluşturmasını beklemiyoruz.

(7)

K

URUMSAL

İ

ŞLEMLER

14.01.2016Şirket BIST Kodu Tarih

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Temettü

Verim i Bedelli

(%)

Bedelsiz (%)

Mevcut Serm aye (m n TL)

Kapanış (TL)

Referans Fiyat (TL)

1 Kent Gida KENT 26.01.2016 1.97 1% 29.0 201.50

2 Emek Elektrik EMKEL 21.06.2016 0.01 1% 24.3 1.17

3 Aksu Enerji AKSUE 100 8.4 9.80

4 Avod Gida AVOD 55 4.9 1.02

5 Besiktas Futbol Yat. BJKAS 67 240.0 2.52

6 Etiler Gida ETILR 38 11.6 6.77

7 Hurriyet Gazetecilik HURGZ 552.0 0.60

8 Petkim PETKM 50

Sermaye Artırımı

(8)

T

AVSİYE

L

İSTESİ

13.01.2016 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T FİNANSAL

Bankalar Banks 7.2 6.3 0.74 0.67 12.0% 12.6%

Akbank AKBNK EÜ 6.99 8.50 22% 9,277 63.9 9.5 8.3 1.00 0.91 12.1% 12.3%

Garanti Bankası GARAN - 7.17 - - 9,992 285.9 - - - - - -

Halk Bankası HALKB EP 10.32 13.00 26% 4,280 83.7 5.5 4.7 0.70 0.62 13.6% 14.1%

İş Bankası ISCTR EÜ 4.63 5.80 25% 6,913 63.4 6.6 5.9 0.65 0.59 10.8% 11.5%

Vakıfbank VAKBN EP 3.77 4.70 25% 3,127 57.6 5.5 4.6 0.58 0.52 11.1% 11.1%

YKB YKBNK EP 3.43 3.80 11% 4,947 17.1 8.8 7.6 0.69 0.62 8.1% 10.4%

TSKB TSKB EÜ 1.41 1.95 38% 819 2.1 6.4 5.9 0.93 0.82 16.5% 15.7%

Sigorta ve Emeklilik Banks

Anadolu Hayat ANHYT EÜ 5.90 6.75 14% 803 0.2 16.1 15.1 3.52 3.15 23.1% 22.0%

Avivasa AVISA EP 16.86 18.80 12% 660 0.6 17.9 16.5 5.04 4.31 30.5% 28.2%

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T

Holdingler

Akfen Holding AKFEN EP 11.77 11.00 -7% 1,023 1.5 - -

Koç Holding KCHOL EP 11.40 14.70 29% 9,592 18.6 10.6 8.5

Sabancı Holding SAHOL EÜ 8.12 10.80 33% 5,497 23.9 6.4 6.0

Şişe Cam SISE EÜ 2.96 3.60 22% 1,866 4.5 8.0 7.5

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T GYO

Emlak GYO EKGYO EÜ 2.62 3.65 39% 3,303 29.2 9.2 6.6 10.2 7.2

İş GYO ISGYO EÜ 1.75 2.10 20% 433 1.7 3.5 2.9 13.6 7.6

Sinpaş GYO SNGYO EP 0.61 0.75 23% 121 0.5 - - - 57.6

Torunlar GYO TRGYO EÜ 3.28 4.20 28% 544 0.5 8.5 5.5 14.1 8.4

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T

SANAYİ 13.3 10.3 9.4 6.4 5.6 1.2

Adana Çimento ADANA EP 5.93 7.60 28% 174 0.1 6.5 6.6 5.9 5.8 2.0 1.8

Anadolu Efes AEFES EP 17.96 23.90 33% 3,529 1.5 - 37.8 8.5 7.6 1.4 1.3

Akçansa AKCNS EÜ 13.29 17.45 31% 844 0.7 9.3 8.9 6.4 6.2 1.8 1.7

Ak Enerji AKENR EP 0.90 1.15 28% 218 1.7 - - 12.1 12.9 1.8 1.9

Aksa Enerji AKSEN EÜ 2.53 3.70 46% 515 2.6 - - 9.7 8.2 1.9 1.5

Anadolu Cam ANACM EÜ 1.70 2.40 41% 250 1.4 4.8 8.1 5.0 4.6 1.0 0.9

Arçelik ARCLK EÜ 14.83 18.70 26% 3,325 8.7 11.3 13.0 10.2 8.8 1.0 0.9

Aselsan ASELS EP 18.49 16.20 -12% 3,068 3.9 52.9 17.5 17.0 13.6 3.5 2.9

Aygaz AYGAZ EÜ 9.87 13.00 32% 982 1.3 10.4 8.9 7.3 5.9 0.4 0.3

Bağfaş BAGFS EÜ 12.98 16.70 29% 194 2.2 33.4 12.2 13.6 8.4 1.9 1.1

Banvit BANVT EÜ 2.45 3.00 22% 81 0.4 - 22.3 7.5 4.8 0.4 0.3

BİM BIMAS EP 50.25 63.50 26% 5,062 13.0 26.7 22.1 17.5 14.2 0.9 0.7

Bizim Toptan BIZIM EP 13.20 16.15 22% 175 1.3 35.2 26.4 7.3 6.0 0.2 0.2

Brisa BRISA EP 7.60 8.60 13% 769 1.1 10.8 8.9 7.3 5.8 1.9 1.7

Bolu Çimento BOLUC EÜ 5.43 6.90 27% 258 0.4 7.5 6.9 6.3 5.6 2.2 1.9

Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 35.80 49.40 38% 3,022 5.3 96.9 32.9 11.4 9.1 1.7 1.5

Çimsa CIMSA EÜ 14.80 18.75 27% 663 0.9 8.6 9.5 6.3 6.0 1.9 1.8

Doğuş Otomotiv DOAS EP 11.58 14.40 24% 845 8.7 6.4 7.0 6.8 8.1 0.4 0.4

DO&CO DOCO EÜ 322.80 376.00 16% 1,044 1.1 36.9 28.1 12.8 10.3 1.3 1.0

Enka İnşaat ENKAI EP 4.20 5.75 37% 5,574 4.1 11.6 12.1 4.3 4.5 0.7 0.7

Ereğli Demir Çelik EREGL EP 3.06 4.15 36% 3,554 18.5 7.8 8.6 4.7 4.8 1.0 0.9

Ford Otosan FROTO EP 30.80 39.30 28% 3,586 3.8 15.5 15.2 7.6 7.4 0.8 0.7

Gübretaş GUBRF EP 5.23 7.90 51% 580 10.0 13.6 8.4 5.5 3.7 0.7 0.6

Indeks INDES EÜ 6.26 7.90 26% 116 0.2 8.6 7.2 7.7 6.9 0.2 0.2

Kardemir (D) KRDMD EP 1.06 1.51 42% 274 12.1 - 9.1 10.2 6.1 1.2 1.0

Kordsa Global KORDS EÜ 4.85 5.20 7% 313 2.4 11.2 9.8 6.5 6.3 0.9 0.7

Mardin Çimento MRDIN EP 3.62 4.50 24% 132 0.1 9.4 9.2 8.0 7.2 2.3 2.2

Migros MGROS EÜ 16.22 23.30 44% 958 3.3 - 30.1 8.3 7.1 0.5 0.4

Otokar OTKAR EP 97.25 74.00 -24% 774 5.2 67.0 47.0 16.0 19.2 2.1 2.3

Petkim PETKM EÜ 4.98 5.80 16% 1,652 9.8 8.2 9.1 6.0 6.0 1.0 0.8

Pegasus PGSUS EP 16.97 24.00 41% 576 11.6 7.3 8.9 3.5 3.1 0.5 0.4

Soda Sanayii SODA EÜ 4.20 5.75 37% 920 1.3 5.6 5.7 5.4 4.5 1.3 1.1

Tat Konserve TATGD EP 5.80 6.50 12% 262 1.9 10.7 9.9 11.4 9.7 0.9 0.8

TAV Havalimanları TAVHL EP 17.95 25.90 44% 2,164 7.7 9.9 8.0 5.1 4.7 2.7 2.4

Tekfen Holding TKFEN EÜ 3.92 5.10 30% 481 4.6 5.4 6.0 5.6 4.9 0.4 0.3

Turkcell TCELL EP 10.24 13.00 27% 7,475 19.9 11.2 10.1 5.4 4.9 1.7 1.6

Türk Hava Yolları THYAO EÜ 7.34 11.30 54% 3,361 111.7 4.4 4.0 4.4 3.5 1.0 0.8

Tümosan TMSN EP 10.30 6.30 -39% 393 20.7 36.2 27.0 16.9 14.0 2.6 2.1

Tofaş TOASO EÜ 19.53 23.34 20% 3,240 8.1 13.8 14.3 3.8 3.6 1.2 1.1

Trakya Cam TRKCM EÜ 1.73 2.40 39% 514 3.5 11.6 8.4 7.1 5.5 0.9 0.8

Türk Telekom TTKOM Not Yok 5.48 - - 6,364 5.8 - - - - - -

Türk Traktör TTRAK EÜ 71.30 85.50 20% 1,263 1.6 15.7 13.1 9.5 8.5 1.4 1.3

Tüpraş TUPRS EÜ 76.10 84.50 11% 6,323 29.8 8.8 5.7 6.8 5.2 0.7 0.6

Ülker ULKER EÜ 18.07 23.51 30% 2,051 7.3 30.3 26.0 16.8 14.6 2.2 1.9

1.1 0.6 0.3 0.5

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış

25,207 -34%

6,096 -8%

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD

Trailing (mnTL) prim / iskonto

2,810 10%

31,490 -8%

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get.

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD

(9)

V

ERİ

A

KIŞI

Tüm Veri Akışı takvimini link’te bulabilirsiniz. http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/veriakisi.pdf

14 Ocak Perşembe İngiltere BOE Faiz Kararı

01:50 – Japonya Makine Siparişleri (Aylık) (Kasım) – Önceki Veri: %10.7 / Beklenti: -%7.3 01:50 – Japonya Makine Siparişleri (Yıllık) (Kasım) – Önceki Veri: %10.3 / Beklenti: %6.3 01:50 – Japonya ÜFE (Aylık) (Aralık) – Önceki Veri: -%0.1 / Beklenti: -%0.4

01:50 – Japonya ÜFE (Yıllık) (Aralık) – Önceki Veri: -%3.6 / Beklenti: -%3.5 10:15 – Almanya GSYH (Yıllık) (2015) – Önceki Veri: %1.6 / Beklenti: %1.7 14:00 – İngiltere BOE Faiz Kararı – Önceki Veri: %0.5 / Beklenti: 0.5 14:30 – Türkiye TCMB Beklenti Anketi Yayımlanacak

15:30 – ABD İthalat Fiyat Endeksi (Aylık) (Aralık) – Önceki Veri: -%0.4 / Beklenti: -%1.5 15:30 – ABD İthalat Fiyat Endeksi (Yıllık) (Aralık) – Önceki Veri: -%9.4 / Beklenti: -%8.6

15:30 – ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları (9 Ocak) – Önceki Veri: 277bin kişi / Beklenti: 275bin kişi 15:30 – ABD FED Üyesi Bullard (Oy Hakkı Yok) Konuşacak

15 Ocak Cuma

10:00 – Türkiye İşsizlik Oranı (Ekim) – Önceki Veri: %10.3 / Beklenti: %10.3 11:00 – Türkiye Bütçe Dengesi (Aralık) – Önceki Veri: 0.8mlr TL / Beklenti: m.d

12:00 – AB Dış Ticaret Dengesi (mevs. arındırılmış) (Kasım) – Önceki Veri: 19.9mlr Euro / Beklenti: m.d 12:00 – AB Dış Ticaret Dengesi (Kasım) – Önceki Veri: 24.1mlr Euro / Beklenti: m.d

15:30 – ABD Perakende Satışlar (Aylık) (Aralık) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.1 15:30 – ABD ÜFE Son Talep (Aylık) (Aralık) – Önceki Veri: %0.3 / Beklenti: -%0.2 15:30 – ABD ÜFE Son Talep (Yıllık) (Aralık) – Önceki Veri: -%1.1 / Beklenti: -%1.0 15:30 – ABD Çekirdek ÜFE (Aylık) (Aralık) – Önceki Veri: %0.3 / Beklenti: m.d 15:30 – ABD Çekirdek ÜFE (Yıllık) (Aralık) – Önceki Veri: %0.5 / Beklenti: m.d

15:30 – ABD Empire State İmalat Endeksi (Ocak) – Önceki Veri: -4.59 / Beklenti: -4.00 16:15 – ABD Kapasite Kullanım Oranı (Aralık) – Önceki Veri: %77 / Beklenti: %76.8 16:15 – ABD Sanayi Üretimi (Aylık) (Aralık) – Önceki Veri: -%0.6 / Beklenti: -%0.2

17:00 – ABD Michigan Üniversitesi Mevcut Durum Endeksi (Ocak) – Önceki Veri: 108.1 / Beklenti: m.d 17:00 – ABD Michigan Üniversitesi Beklenti Endeksi (Ocak) – Önceki Veri: 82.7 / Beklenti: m.d

17:00 – ABD Michigan Üniversitesi Duyarlılık Endeksi (Ocak) – Önceki Veri: 92.6 / Beklenti: 93.0 20:00 – ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı – Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d

18 Ocak Pazartesi

06:30 – Japonya Sanayi Üretimi (Aylık) (Kasım) – Önceki Veri: -%1.0 / Beklenti: m.d 06:30 – Japonya Sanayi Üretimi (Yıllık) (Kasım) – Önceki Veri: %1.6 / Beklenti: m.d 06:30 – Japonya Kapasite Kullanımı (Aylık) (Kasım) – Önceki Veri: %1.3 / Beklenti: m.d

(10)

19 Ocak Salı

Türkiye TCMB PPK Faiz Kararı

04:00 – Çin Sanayi Üretimi (Yıllık) (Aralık) – Önceki Veri: %6.2 / Beklenti: m.d 04:00 – Çin Perakende Satışlar (Yıllık) (Aralık) – Önceki Veri: %11.2 / Beklenti: m.d

04:00 – Çin GSYH 4Ç15 (Çeyreksel) (mevs. arındırılmış) – Önceki Veri: %1.8 / Beklenti: m.d 04:00 – Çin GSYH 4Ç15 (Yıllık) – Önceki Veri: %6.9 / Beklenti: m.d

09:00 – Almanya TÜFE (Aylık) (Aralık) – Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d 09:00 – Almanya TÜFE (Yıllık) (Aralık) – Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d 11:00 – AB Cari Denge (Kasım) – Önceki Veri: 25.9 mlr Euro / Beklenti: m.d 11:30 – İngiltere TÜFE (Aylık) (Aralık) – Önceki Veri: %0.0 / Beklenti: m.d 11:30 – İngiltere TÜFE (Yıllık) (Aralık) – Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: m.d

11:30 – İngiltere Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Aralık) – Önceki Veri: %1.2 / Beklenti: m.d 11:30 – İngiltere Perakende Fiyat Endeksi (Aylık) – Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: m.d 11:30 – İngiltere Perakende Fiyat Endeksi (Yıllık) – Önceki Veri: %1.1 / Beklenti: m.d 12:00 – Almanya ZEW Mevcut Durum Endeksi (Ocak) ) – Önceki Veri: 55.0 / Beklenti: m.d 12:00 – Almanya ZEW Beklenti Endeksi (Ocak) ) – Önceki Veri: 33.9 / Beklenti: m.d 14:00- Türkiye TCMB PPK Faiz Kararı

20 Ocak Çarşamba

09:00 – Almanya ÜFE (Aylık) (Aralık) – Önceki Veri: -%0.2 / Beklenti: m.d 09:00 – Almanya ÜFE (Yıllık) (Aralık) – Önceki Veri: -%2.5 / Beklenti: m.d 14:00 – ABD MBA Mortgage Başvuruları – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d 15:30 – ABD Konut İzinleri (Aylık) (Aralık) – Önceki Veri: %10.4 / Beklenti: m.d 15:30 – ABD Konut Başlangıçları (Aylık) (Aralık) – Önceki Veri: %10.5 / Beklenti: m.d 15:30 – ABD TÜFE (Aylık) (Aralık) – Önceki Veri: %0.0 / Beklenti: m.d

15:30 – ABD TÜFE (Yıllık) (Aralık) – Önceki Veri: %0.5 / Beklenti: m.d

15:30 – ABD Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Aralık) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: m.d

15:30 – ABD Reel Haftalık Kazançlar (Yıllık) (Aralık) – Önceki Veri: %1.6 / Beklenti: m.d

21 Ocak Perşembe

09:45 – Fransa İş Ortamı Güven Endeksi (Ocak) – Önceki Veri: 101 / Beklenti: m.d 09:45 – Fransa İmalat Güven Endeksi (Ocak) – Önceki Veri: 103 / Beklenti: m.d 10:00 – Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Ocak) – Önceki Veri: 73.58 / Beklenti: m.d 12:00 – AB TÜFE (Aylık) (Aralık) – Önceki Veri: -%0.2 / Beklenti: m.d

12:00 – AB TÜFE (Yıllık) (Aralık) – Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: m.d

12:00 – AB Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Aralık) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d

15:30 – ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları (16 Ocak) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d 17:00 – AB Tüketici Güveni (Ocak) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d

18:00 – ABD DOE Ham Petrol Stoğu (15 Ocak) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d

(11)

UYARI NOTU

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Garanti Yatırım

Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul

Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40

E-mail: [email protected]

Tavsiye Tanımları

EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.

EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.

EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.