Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni
17 Mayıs 2017
Piyasalarda Son Durum
Küresel piyasalar haftasonu gerçekleşen siber saldırı sonrası yeni haftaya karışık bir görüntü ile başlamıştır. Ayrıca Trump’ın siyaseten zor bir dönemden geçiyor olmasına bağlı olarak küresel risk algısında kısmi bozulmalar gözlemleniyor. Dolar Endeksi 98 seviyesine kadar gerileyerek Trump döneminin en düşük seviyesini görmüştür.
Altın ‘güvenli liman’ alımları ile birlikte üst üste 5 gündür yükseliş kaydediyor.
Dünyanın en çok tanınan dijital para birimi olan Bitcoin’e artan ilgi, fiyatının da rekor seviyelere çıkmasına sebep oldu. Geçtiğimiz hafta 1.800 doları aşarak kendi rekorunu kıran para birimi, son bir yıl içerisinde neredeyse yüzde 80 değerlenmiş oldu.
ABD'de işsizlik maaşı başvuruları gerileyerek istihdam piyasasının sağlamlığını gösterdi. Başvurular 6 Mayıs‘la sona eren haftada 2.000 azalarak 236.000 olmuştur (beklenti:
245.000). Devam eden işsizlik maaşı başvuruları 1988'den beri görülen en düşük seviye olmuştur.
Rusya ve Suudi Arabistan’ın petrol üretimini kısma süresini Mart 2018’e kadar uzatma konusunda anlaşmasının ardından petrol fiyatları yükselişe geçmiştir. Son bir haftanın değer kazancı %2 düzeyindedir.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası verilerine göre, cari işlemler açığı, bir önceki yılın Mart ayına göre 666 milyon dolar azalarak 3.057 milyon dolar oldu. Bunun sonucunda, 12 aylık cari işlemler açığı 33.023 milyon Dolar oldu.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası
ödemeler dengesi verilerinden
derlenen bilgiye göre, yurt dışı
yerleşiklerin Türkiye'ye yaptığı
doğrudan yatırım tutarı bu yılın ilk
çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine
oranla %43'lük artışla 1 milyar 698
milyon Dolar olmuştur. Geçen yılın
aynı döneminde bu tutar 1 milyar 188
milyon Dolar düzeyindeydi.
Haftanın Getirileri
Haftalık Beklentilerimiz
BIST100 Endeksi gün içi 96.500 seviyesine kadar yükselerek geçen hafta yeni rekor kırmıştır. Bloomberg 12 aylık hedef seviyesi bu hafta ilk defa kritik 100.000 seviyesini geçmiştir. Risk iştahında yurtdışı kaynaklı bir bozulma olmadığı müddetçe mevcut kar revizyonlarının devam edeceğini düşünüyoruz. Global ekonomik gelişmeler ve buna bağlı olarak Dolar Endeksi’nde görülen değer kaybı bu hafta yakından takip edilecektir. Mayıs ayında BIST100 Endeksi için öngördüğümüz 90.000 – 97.000 bant aralığını koruyoruz.
Uzun Vadeli Görüş Orta Vadeli Görüş
88.000
99.500 Kısa Vadeli Görüş
BIST100 Endeksi: 96.162
Bloomberg 12 Aylık Hedef Seviyesi: 100.100 Yükseliş Potansiyeli: %4
90.000
97.000
0,88%
-0,16%
0,55%
6,77%
2,36%
9,63%
23,07% 25,08%
22,44%
BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi
1H Getiri 1A Getiri 2017 Getiri
* Bloomberg analist tahminlerine göre Hisse Son Fiyat Son Hedef
Fiyat Potansiyel
Gecen Haftaya Gore
Fark %
AKBNK 9,30 9,92 6,6% 0,2%
ARCLK 23,46 23,88 1,8% -0,3%
ASELS 22,00 16,83 -23,5% 2,1%
BIMAS 64,00 60,52 -5,4% 2,6%
DOHOL 0,74 0,80 8,1% -4,8%
EKGYO 2,90 3,58 23,5% -0,4%
ENKAI 5,51 5,89 6,8% 0,0%
EREGL 6,43 6,29 -2,2% 0,3%
FROTO 39,26 38,97 -0,7% -0,1%
GARAN 9,42 10,48 11,3% 0,1%
HALKB 12,32 13,30 8,0% 1,4%
ISCTR 7,07 7,10 0,4% 0,5%
KCHOL 16,77 16,57 -1,2% 1,9%
KOZAL 17,86 0,0%
KRDMD 1,51 1,48 -2,1% 0,5%
OTKAR 132,00 129,67 -1,8% -2,0%
PETKM 5,47 5,76 5,3% 2,2%
SAHOL 10,85 11,88 9,5% -1,6%
SISE 4,71 4,45 -5,4% 1,5%
SODA 6,31 7,07 12,0% -0,8%
TAVHL 16,50 18,09 9,6% 0,4%
TCELL 11,55 13,61 17,8% 0,5%
THYAO 6,72 6,42 -4,5% 2,7%
TKFEN 9,90 9,65 -2,5% 0,1%
TOASO 29,34 29,51 0,6% 2,2%
TTKOM 6,23 6,82 9,5% 0,6%
TUPRS 95,05 94,92 -0,1% 0,7%
ULKER 21,00 22,60 7,6% 2,7%
VAKBN 5,95 6,03 1,4% 2,5%
YKBNK 4,37 4,30 -1,7% 0,0%
BIST 030 118.375 123.103 4,0% 0,5%
BIST 100 96.162 100.137 4,1% 0,5%
BIST BANK 162.036 172.791 6,6% 0,3%
BIST SANAYI 102.346 104.428 2,0% 1,0%
Beklentiler ve Döviz Piyasası gelişmeleri
Emtia fiyatlarındaki geri dönüş ile beraber risk iştahındaki toparlanma, gelişmekte olan ülke kurlarına pozitif yansımaya devam ediyor. JP Morgan Gelişmekte olan ülke kur sepetinde yılbaşından bu yana görülen pozitif trend devam etmektedir. DXY Dolar Endeksi, 98 seviyesinin altına sarkmıştır. EURUSD paritesinde 1,0990 kritik direnç seviyesinin kırılmasıyla parite 1,10 seviyesinin üzerine yerleşmiştir. ECB’nin Haziran toplantısında ‘tapering’ süreci ile ilgili vereceği mesajlara yönelik beklenti, tahvil getirilerinin EUR lehine gelişmesi ve siyasi risklerin geride kalması Euro’yu pozitif etkilemeye devam eden nedenlerdendir.
USD/TL kurunda geçtiğimiz haftalarda test edilen 3,5200 destek seviyelerinde alım ilgisinin bir miktar arttığı
görülmektedir. Döviz tevdiat hesaplarının son dönemlerin en yüksek seviyelerinde olması ve yılbaşına göre düşen opsiyon
volatilitesine bağlı olarak yukarı doğru hareketlerde 3,6250 güçlü direnç olarak görülmektedir. 1 ve 3 aylık volatilite
göstergelerinde yatay seyir sürmektedir.
Beklentiler ve Opsiyon Piyasası Stratejileri
K/O: Amerikan tipi Knock out bariyer seviyesi. Vade içinde herhangi bir an görülmesi durumunda opsiyonun geçersiz olduğu seviye K/IN: Amerikan tipi Knock in bariyer seviyesi. Vade içinde herhangi bir an görülmesi durumunda opsiyonun geçerli olmaya başladığı seviye.
EK/O: Avrupa tipi Knock out bariyer seviyesi. Vade sonunda görülmesi durumunda durumunda opsiyonun geçersiz olduğu seviye EK/IN: Avrupa tipi Knock in bariyer seviyesi. Vade sonunda görülmesi durumunda opsiyonun geçerli olmaya başladığı seviye.
EURJPY Long Pozisyon.
Kar: Sınırsız Zarar: Sınırlı Spot Kur: 124,80
* Opsiyon işlemindeki değerlenmeye bağlı olarak vade sonu beklenmeden işlem kar yada zarar durumuna göre kapatılabilir.
İşlem Tarihi İşlem 1 Mio Eur Vade Ödenecek Prim EUR Senaryolar
26.04.2016 EUR/JPY Call alım Strike 125 17.07.2017 15.000
EUR/JPY vadesonunda Başabaş seviyesi olan 127 üzerinde olursa kar elde edilir
Vade sonu örnek kur seviyelerine göre K/Z ( EUR )
128,00 7.800 129,00 15.500 130,00 23,500 131,00 30.500 132,00 37,500
Kar zarar prim düşüldükten sonrası tutardır.
Bono Piyasası Haftalık Değerlendirme
10,10 10,30 10,50 10,70 10,90 11,10 11,30 11,50 11,70 11,90 12,10
1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y
Swap Verim Eğrisi 16/05/17 Swap Verim Eğrisi 09/05/17
2,00 2,50 3,00 3,50 4,00 4,50 5,00 5,50 6,00 6,50
1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y 30Y Eurobond Verim Eğrisi 16/05/17 Eurobond Verim Eğrisi 09/05/17 10,00
10,20 10,40 10,60 10,80 11,00 11,20 11,40 11,60
2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y
Bono Verim Eğrisi 16/05/17 Bono Verim Eğrisi 09/05/17
8 8,5 9 9,5 10 10,5 11 11,5 12 12,5
.16 .16 .16 .16 .16 .16 .16 .16 .16 .16 .16 .16 .16 .16 .16 .16 .16 .17 .17 .17 .17 .17 .17 .17 .17 .17
3,59 1,27
0,04
-0,87 -0,93 -0,93 -3,00
-3,09 -3,30
-7,29 -8,00
-6,00 -4,00 -2,00 0,00 2,00 4,00 6,00
Endonezya Polonya Hindistan Turkiye Macaristan Cin G.Afrika Rusya Meksika Brezilya
EM CDS Haftalık Değişim (%)
Global para piyasalarında geçtiğimiz hafta ABD tarafında beklentilere göre zayıf açıklanan enflasyon verilerinin ardından faizler gerilerken, Euro/Dolar paritesi yükseldi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,40 seviyesinin üzerinden %2,30 seviyesine düştü. Euro/Dolar paritesi ise kritik 1,10 seviyesini yukarı doğru geçmiş görünüyor. Dolar’daki zayıflama gelişmekte olan ülke kurlarına değer kazandırıyor. Diğer taraftan petrol fiyatlarındaki toparlanma risk iştahına olumlu yansıdı. Tüm bu gelişmeler TL ve TL cinsi tahvil faizlerinde olumlu seyri beraberinde getirdi.
Dolar/TL kuru, düşen volatilite ve TCMB’nin etkin para politikası ile yeniden 3,55 seviyesini aşağı yönlü denedi. 10 yıllık tahvil faizi ise geçtiğimiz hafta denediği önemli destek seviyesi olan %10,70’den aşağı yönelerek %10,60 seviyesinin üzerinde işlem görüyor. Bu hafta ekonomik takvim nispeten sakin görünürken, dışarıda AB ve Japonya’da ilk çeyrek büyüme verileri izlenecek. Global risk alma iştahı devam ettiği sürece TL ve TL cinsi enstrümanlara ilginin devamı muhtemel gözüküyor. Bu manada teknik olarak Dolar/TL kurunda 3,52 ; 10 yıllık tahvil faizinde ise %10,50 bileşik seviyesi direnç olarak karşımıza çıkmaktadır. Bu seviyeler kırılırsa kur ve faizde aşağı yönlü yeni bir alanın açılması olası gözükmektedir.
7,50 8,00 8,50 9,00 9,50 10,00 10,50 11,00 11,50 12,00 12,50
6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 7 7 7 7 7 7 7 7
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni
02 Aralık 2015
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni
02 Aralık 2015
YASAL UYARI : Bu raporda 16/05/2017 fiyatları dikkate alınmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Halk Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın sözkonusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş.’nin herhangibir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Halk Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bunedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
