Pazartesi, 20 Ekim 2014

(1)

TSİ Bayrak Ülke Veri / Dönemi Önceki Beklenti Yorum

08:00 Japonya

Mağaza Satışları Eylül

%-0,3

YoY -

Japonya, Nisan ayındaki vergi düzenlemesinin yükünü henüz atlatamadı.

Mağaza satışlarının üçüncü çeyrekte toparlanması bekleniyordu. Şu ana kadar Japon ekonomisinden

gelen veri akışı ekonominin istenen ivmesini geri kazanamadığı yönünde.

Japon Yeni’ndenki değer kaybı KOBİ kesiminde istenen etkiyi de sağlayamamakta. Başbakan Abe artık Yen’deki değer kazancına yönelik endişelerini sözle ifade eder hale geldi. Önümüzdeki dönemde Japon Yeni ABDDoları karşısında ilk önce 103 seviyesini hedefleyebilir.

09:00 Almanya ÜFE

Eylül

%-0,1 MoM

%0,0 MoM

Almanya’da enflasyon konusunda değişiklik yok. Atıl kapasite hammadde fiyatlarındaki gerilemeyle birleştiği için Almanya’da da Uzak-doğu ülkelerdeki gibi üretici fiyatları gerileme eğilimini korumaktalar.

11:00 İtalya Sınai Satışlar

Ağustos

%-1,3

YoY -

Avro Bölgesi geçen

sene sonunda

başlayan toparlanma ivmesini yılın ikinci çeyreğinde yitirdi.

İtalya ve Fransa üretim koşulları bozulan başlıca ülkeler. Başbakan Renzi’nin istihdam piyasasına yönelik

reformları ise uzun soluklu yapısal dönüşümün ilk adımı.

Pazartesi, 20 Ekim 2014

Makroekonomik Ajanda

Bora Tamer Yılmaz btyilmaz@ziraatyatirim.com.tr

-3 -2 -1 0 1 2

1996 2002 2008 2014

GSYİH Mağaza Satışları

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Euro Bölgesi Sınai Üretim

İtalya Sınai Satışlar Z-skorlar

(2)

05:00 Çin

GSYİH 3. Çeyrek

%7,4 YoY

Bu hafta

piyasaların

akıbetini Çin’den gelecek birinci sınıf veriler kadar ekonomi

yönetiminin toplantısı da belirleyecek.

Geçen sene

“üçüncü

kurultay”da reform Perakende

Satışlar Eylül

%11,9 YoY

%11,7 YoY

Sınai Üretim Eylül

%6,9 YoY

%7,5

YoY kararları alınmıştı. Bu sefer de reformların pekişmesine yönelik ve nitelikli büyüme yaklaşımının detaylarının yapılandırılması mümkün. Özellikle çift hanelerden uzaklaşan büyümenin nasıl yönetileceği tüm piyasaların odağında.

11:30 İngiltere

Kamu Borçluluğu Eylül

10,9 GBP myr

9,4 GBP myr

İngiltere’de kamu borcu seçimler sonrasında patlayabilecek bir zaman bombası. Seçimlere kadar koalisyon hükümeti günü kurtarma peşinde.

Zaten faiz artırımının da ötelendiği bir ortamda İngiliz Sterlini’nin zafer günleri 2014 yılının yaz aylarında tamamlanmışa benziyor.

12:00 Avro

Bölgesi

Kamu Borcu

2013 %92,6 -

Kamu borcu Avro Bölgesi’nin sırtında çok ciddi bir kalbur.

2008 Lehman krizi sonrasında kamu yükü ve uygulanan

kemer sıkma

politikaları büyümeyi baskılamakta ve eski trendinden

uzaklaştırmakta.

Faizlerin negatife döndüğü bir ortamda artık kamunun borcu göze alarak yatırım hamleleri yapması gerekiyor.

Merkez Bankası Alarmı! Avustralya(TSİ 03:30) Toplantı Tutanakları.

Salı, 21 Ekim 2014

5% 9% 13%

17%

21%

100 200 300 400 500

2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 Emtia Fiyatları Sınai Üretim

-3 -2 -1 0 1 2 3

1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013

Kamu Borcu GSYİH

Z-skorlar

(3)

02:50 Japonya

Ticaret Dengesi Eylül

-950 Yen myr

-780 Yen myr

Avro’nun yaz aylarından itibaren ani değer kaybı Japon ihracatı için olumlu sinyaller vermiyor. Zira

katma değer

anlamında Avrupalı

üreticilerle rekabet halindeki Japonlar

için Avro Bölgesi deflasyonu hesapta yoktu. Abe’nin Yen’deki değer kaybına karşı söylemi artık üçüncü okla temsil edilen yapısal reformları bir anönce hayata geçirmesi gerektirdiği anlamına geliyor.

15:30 ABD TÜFE

Eylül

%-0,2 MoM

%0,0 MoM

Küresel deflasyonist baskılar Amerika kıtasına da sıçradı.

Önceki ay tüketici fiyatları gerileme kaydederken

ardından da üretici fiyatları geriledi.

Dolar’ın ani

güçlenmesi, hammadde fiyatlarındaki aşağı

yönlü seyir, ücretlerin artmaması ABD’de FED’in istihdamdan çok artık fiyatistikrarına konsantre olacağına yönelik işaretler.

Merkez Bankası Alarmı! Kanada(TSİ 17:00) Faiz Kararı.

Diğer: Avustralya (TSİ 03:30) TÜFE. Güney Afrika (TSİ 11:00) TÜFE. ABD (TSİ 14:00) MBA Mortgage Başvuruları. Meksika (TSİ 16:00) Perakende Satışlar.

Çarşamba, 22 Ekim 2014

-50%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014

İhracat EURJPY

-3% -2% 0% 2% 3% 5% 6%

0%

1%

2%

3%

2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 Çekirdek PCE (YoY) TÜFE (YoY)

(4)

11:00 Türkiye Turizm Verileri

Eylül

%7,1

YoY -

Güncel veri akışı turizmin bu sene canlılığını koruduğuna işaret ediyor.

Özellikle artan kruvaziyer turizmi kişi başına en karlı alan. Aynı zamanda turizmin, eko-turizm şeklinde dört mevsime yayılması da Türkiye’nin dış dengesine olumlukatkı yapmakta.

15:50 ABD Chicago FED

Eylül -0,21 0,10

Chicago FED’in endeksi ekonominin gidişatı ve fiyat seviyelerine yönelik bilgiler içermekte. Endeksin üç aylık ortalama 0,70 değerine ulaştığında ekonomideki enflasyonistbaskılar belirmekte. Bu nedenle henüz ekonomi su kaynatmadan seyrinisürdürüyor ve faiz artırımı için zaman var.

17:00 Avro

Bölgesi

Güven Endeksi Ekim

Ekonomide

gelişmeler birbirini tetiklemekte. Önce

Para Birliği

içerisindeki üretim farklılıkları güven endeksinin

gerilemesine neden oldu. Şimdi bölge eşitlendikçe yeniden güven endeksinin artışa geçmesi mümkün.

Önümüzdeki bir kaç ay daha gerilemenin ardından tüketici güveni tekrar güç kazanmaya başlayabilir.

PMI Günü! Çin, Fransa, Almanya, Euro Bölgesi ve ABD ekonomileri için geçici PMI verileri takip edilecek.

Merkez Bankası Alarmı! Norveç (TSİ 11:00) Faiz Kararı.

Türkiye / TCMB (TSİ 14:00) PPK. Risk primindeki gelişmeler TCMB’nin Ekim ayını da değişiklik yapmadan geçirmesinin nedeni olabilir. Bir sonraki faiz hamlesi yine aşağı yönlü olacaktır. Tahminen Ekim ayı enflasyonunun artış gösterecek olması faiz koridorunun üst bandındaki adımın Aralık ayı toplantısına kalmasına neden olabilir.

Polonya(TSİ 15:00) Toplantı Tutanakları.

Diğer: Yeni Zelanda (TSİ 00:45) TÜFE. Fransa (TSİ 09:45) Güven Endeksleri. İngiltere (TSİ 11:30) Perakende Satışlar. ABD (TSİ 15:30) İlk İşsizlik Başvuruları, (TSİ 17:00) Conference Board Öncü Gösterge.

Perşembe, 23 Ekim 2014

-9 -6 -3 0 3 6

-30 -25 -20 -15 -10 -5

2012 2013 2014

Tüketici Güveni

Almanya - Fransa PMI Farkı (sağ eksen, ters)

0 50 100 150 200 250 300 350

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

2011 2012 2013 2014

Borç Alma Politika Faizi Borç Verme

Risk Primi (bps, sağ eksen)

(5)

02:00 Güney Kore GSYİH

3. Çeyrek

%0,5 QoQ

%0,9 QoQ

Güney Kore

ekonomisi ikinci çeyrekteki

gelişmelerle yavaşladı. Önce öğrenci

feribotunun batması tüketici güvenini zedeledi.

Ardından hızla değer kazanan Won

ihracatı zorlaştırdı. Bunun sonucu olarak üçüncü çeyrekte faizler 50 baz puan inerken maliye genişlemeci teşviklere başladı. En büyük zorluk ise hanehalkının yüksek borçluluğu.

11:30 İngiltere GSYİH

3. Çeyrek

%0,9 QoQ

%0,7 QoQ

İngiltere’de ekonomi konut sektöründe başlayan toparlanmasının ardından konut sektöründeki gelişmelerle ivme kaybı sinyalleri vermekte. Konut verilerindeki gelişmeleri PMI ve diğer resmi üretim verileri teyit ediyorlar.

Dış ticaret de çok olumlu seyretmiyor.

17:00 ABD

Yeni Konut Satışları Eylül

504bin 470bin

Konut piyasası ABD’de krizden çıkışın anahtarını tutmakta. Faizlerin düşük seviyedeki seyri önümüzdeki dönemde konut satışlarının olumlu seyrinisağlayabilir.

Diğer: İtalya (TSİ 13:00) Tüketici Güven Endeksi.

Cuma, 24 Ekim 2014

50%

55%

60%

65%

70%

75%

2003 2005 2007 2009 2011 2013

Hanehalkı Kredi / GSYİH

1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000

100 300 500 700 900 1,100 1,300 1,500

1999 2004 2009 2014

Yeni Konut Satışları

İkinci El Konut Satışları (sağ eksen)

(6)

Çekince

Dikkat: Burada yer alanyatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ilemüşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygunsonuçlar doğurmayabilir.

ZİRAAT YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.

Araştırma

e-mail:ARASTIRMA@ziraatyatirim.com.tr Genel Müdürlük Pazarlama

Levent Çarşı Cad. Emlak Pasajı Kat 1, 34330 Levent – İstanbul +90 212 339 8080 / info@ziraatyatirim.com.tr

Şubeler

Merkez Şube Kadıköy Şubesi +90 212 514 0044 +90 216 360 3070

Ankara Şubesi İzmir Şubesi

+90 312 466 8610 +90 232 489 6300

Yatırım Merkezleri

Adana Yatırım Merkezi Antalya Yatırım Merkezi Ataşehir Yatırım Merkezi Balıkesir Yatırım Merkezi Bandırma Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş.

Adana Şubesi Antalya Şubesi Ataşehir Şubesi Balıkesir Şubesi Bandırma Şubesi

+90 322 352 1111 +90 242 312 3600 +90 216 455 7108 +90 266 239 1045 +90 266 713 0995

Beşiktaş Yatırım Merkezi Bursa Yatırım Merkezi Denizli Yatırım Merkezi Diyarbakır Yatırım Merkezi Eskişehir Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş.

Beşiktaş Şubesi Ulucami Şubesi Denizli Şubesi Diyarbakır Şubesi Porsuk Şubesi (Ek Şube)

+90 212 259 0712 +90 224 220 4242 +90 258 261 2493 +90 412 224 0429 +90 222 221 8202

Galleria Yatırım Merkezi Karşıyaka Yatırım Merkezi Kayseri Yatırım Merkezi Kocaeli Yatırım Merkezi Nazilli Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş.

Galeria Şubesi Karşıyaka Şubesi Uğurevler Şubesi Kocaeli Şubesi Nazilli Şubesi

+90 212 559 3254 +90 232 369 4833 +90 352 245 0039 +90 262 321 9110 +90 256 313 1314

Samsun Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş.

Samsun Şubesi +90 362 432 0873

İrtibat Büroları Trabzon İrtibat Bürosu

Çarşı Mah. K.Maraş Cad.

Emek Apt. No:47 D:2 +90 462 323 0198

Müşteri Hizmetleri Merkezi 44 44 979

Yurt çapındaki tüm T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Şubeleri