TSİ Bayrak Ülke Veri / Dönemi Önceki Beklenti Yorum
00:00 Güney Kore
İhracat Fiyat Endeksi Ağustos
%0,3
MoM -
Dolar güçsüzlüğü Güney-doğu Asya ülkesi kurların güç
kazanımı ile
birleşince Dünya’da dez-enflasyon hız kazandı. Dolar güçlenmesini FED’in tercih etmesi mümkün. Çünkü hem hammadde
fiyatları Dolar üzerinden işlem gördükleri için hem de Günedoğu Asya’lı üreticilerin karlılığı olumlu etkilenerek toplam talep koşullarını geliştirebileceği için fiyatlarda yukarı yönlü baskılar oluşabilir.
09:30 Hindistan TEFE
Ağustos
%5,19 YoY
%4,36 YoY
Raghuram Rajan geçtiğimiz sene Eylül ayında merkez bankasının başına geçince alışılagelmiş politikalar uygulayarak Hindistan’da fiyat istikrarını sağladı. Önümüzdeki dönemde fiyat seviyelerinin kalıcılığı %8,0 oranındaki faizin aşağı gelmesini sağlayabilir. Hint Rupisi bu senenin pozitifayrışan para birimi.
10:00 Türkiye İşsizlik Oranı
Haziran %8,8 -
Türkiye’de istihdam tarihi zirvesine yakın. İnşaat sektöründe yılbaşından beri gözlemlenen gerileme hizmet sektörü ve sanayide gözlenmiyor. Yaz aylarında mevsimsel işlerle iyileşen göstergede istatistiksel arındırılmış değerleri ve işgücüne katılımı göz önünde bulundurmak gerekiyor.
16:15 ABD
Sınai Üretim Ağustos
%0,4 MoM
%0,3 MoM
Bu hafta FED’in takip edeceği göstergelerden birisi de kapasitenin seyri.
Kapasite kullanımı
%80’in üzerine doğru hareket ettikçe yatırımların da canlanması
mümkün.
Kapasite Kullanım Oranı Ağustos
%79,2 %79,3
Diğer: Avro Bölgesi (TSİ 12:00) Ticaret Dengesi. ABD (TSİ 15:30) FED New York Şubesi Empire İmalat Endeksi.
Pazartesi, 15 Eylül 2014
Makroekonomik Ajanda
Bora Tamer Yılmaz btyilmaz@ziraatyatirim.com.tr
-20%
-10%
0% 10%
20%
-40%
-20%
0%
20%
40%
2010 2011 2012 2013 2014
Fiyat DXY (YoY)
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
2006 2008 2010 2012 2014
60%
65%
70%
75%
80%
85%
Kapasite Kullanım Oranı Sınai Üretim (YoY)
TSİ Bayrak Ülke Veri / Dönemi Önceki Beklenti Yorum
11:30 İngiltere TÜFE
Ağustos
%-0,3 MoM
%0,4 MoM
İngiltere’de enflasyonun bu ay değer kaybeden Sterlin sayesinde bir miktar toparlanması mümkün gözüküyor. Zaten merkez bankasının planlandığı gibi baharda faizartırabilmesi için fiyat istikrarının da uzun dönem hedefle uyumlu seyretmesilazım.
12:00 Almanya
ZEW Beklenti Anketi
Eylül
8,6 5,0
ZEW Anketi’nin beklenti bölümü Alman
ekonomisinin gidişatı ile örtüşmekte. Hisse senetleri de
büyüme ile
fiyatlandıkları için
sekiz aydır
gerileyen endeks DAX’ı olumsuz etkilemeye
başladı.
15:30 ABD ÜFE
Ağustos
%0,1 MoM
%0,1 MoM
Güney-doğu Asya’da üretici fiyatlarının zayıf seyri ABD’de etkisini
hissettirmekte.
Gerileyen Emtia fiyatları, özellikle verimli hasatın ardından “çöken”
gıda fiyatları ABD’de üretici fiyatlarının zayıf seyretmesine neden olabilir.
Merkez Bankası Alarmı! Avustralya(TSİ 04:30) Toplantı Tutanakları.
Diğer: ABD (TSİ 23:00) Uzun Dönem Sermaye Akımları.
Salı, 16 Eylül 2014
Makroekonomik Ajanda
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
2000 2005 2010
Çekirdek ÜFE (YoY) TÜFE (YoY) -80 -40 0 40 80
3 5 7 9 11
2006 2008 2010 2012 2014
DAX ZEW Ekonomik Beklenti
TSİ Bayrak Ülke Veri / Dönemi Önceki Beklenti Yorum
11:30 İngiltere
ILO İşsizlik Oranı Temmuz
%6,4 %6,3
Mark Carney göreve başladığında %7 işsizlik hedefi konmuştu.
ABD’dekine benzeri bir süreçte işsizlik hızla aşağı indi bu hedef devre dışı kalırken yerini ABD’de olduğu gibi kalite göstergelerine bıraktı.
ABD’de işgücüne katılımın düşük seyri
Yapısal konuları gündeme taşırken, İngiltere’de kendi işini yapanların sayısındaki artış istihdam piyasasındaki zayıflıklardan birisi. Bu şartlar ve Carney’in açıklamaları dahilinde 2015’in bahar aylarında faiz artırımını temel senaryo olarak tutmakfaydalı olabilir.
15:30 ABD TÜFE
Ağustos
%0,1 MoM
%0,0 MoM
ABD’de artık enflasyonun %2 hedefinin altında seyredeceğinin tersine senaryolarçok kurulmuyor. FED çalışmalarında projeksiyonlar daha uzun bir süre enflasyonun %2 hedefine yakınsaması için geçmesi gerektiğine işaret etmekte.
Merkez Bankası Alarmı! İsveç (TSİ 9:30) Toplantı Tutanakları. İngiltere (TSİ 11:30) Toplantı Tutanakları.
FED / FOMC (TSİ 21:00)
FED, parasal genişleme programının tamamlanmasıyla yeniden İletişim stratejisiaçısından zor bir sürece giriyor. Tutanaklardaki “kayda değer zaman”
ifadesinin metindençıkarılması söz konusu. Muallak ifadenin yerine istihdam ve enflasyon göstergelerine bağlı daha açık İletişim stratejisi tercih edilebilir.
Artık çıkış sürecine yaklaşırken Dolar güçlenmesi kaçınılmaz. Dolar, fon akımlarıyla da desteklenebilir, faizlerin geçen sene Mayıs ayındaki gibi sıçramasını ise FOMC üyeleri tercih etmeyeceklerdir. Gıda fiyatlarının düşük seyri ise önümüzdeki sene güvercin yapıya sahip olacak FOMC’nin faiz artırımını ötelemek için iyi bir bahanesi olabilir.
Diğer: Avro Bölgesi (TSİ 12:00) TÜFE (nihai değer, yeni bilgi değeri düşük). ABD (TSİ 14:00) MBA Mortgage Başvuruları.
Çarşamba, 17 Eylül 2014
Makroekonomik Ajanda
4%
5%
6%
7%
8%
9%
2003 2005 2007 2009 2011 2013
ILO İşsizlik Oranı
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 Gıda Enflasyonu Mısır Fiyatı
30%
31%
32%
33%
34%
35%
36%
37%
38%
39%
1.60 1.62 1.64 1.66 1.68 1.70 1.72
1/31/2014 3/31/2014 5/31/2014 7/31/2014 GBP "Evet" Oyu
TSİ Bayrak Ülke Veri / Dönemi Önceki Beklenti Yorum
09:00 - 00:00
İskoçya Bağımsızlık
Referandumu - -
Kampanya sürecinde anlaşıldı ki kimse İskoçya’nın bağımsızlığına hazır değil. Uzun
bir süre
%30’larda seyreden bağımsızlık desteği Temmuz ayı sonunda bir
Anda %40’lara ulaşınca İngiliz Sterlini artan risk primi karşısında değer kaybetti. İskoçya’nın kamu borcunun ne olacağı, vergilerin nasıl ayarlanacağı ve İskoçya’nın hangi para birimini kullanacağı konusunda kimsenin bir fikri bulunmuyor.Genç seçmenler bağımsızlıktan bir anlamda değişimden yanalar. Yaşlı seçmenler ise mevcudiyeti koruma taraftarı.
Geçen hafta İngiliz politikacı ve parlamenterler tüm programlarını iptal ederek İskoçya’da kampanyalara katıldılar. Bağımsızlık oylamasının sonucuna göre İngiliz Sterlini ya geri sekecek ya da 1,51’e doğru değer kaybedecek.
Merkez Bankası Alarmı!
İsviçre (TSİ 10:30) Para Politikası Kurulu.
Bu hafta kurların kaderini ve risk iştahını Perşembe günü İsviçre Merkez Bankası’ndan gelecek açıklamalar belirleyecek. Aynı gün Avrupa Merkez Bankası’nın seçici likidite programının ilk ayağını gerçekleştirecek olması Banka’nın kararını daha önemli hale getirmekte. İlk aşamada Avro karşısında 1,20 çıpasının korunması beklenebilir. Avrupa Merkez Bankası’nın likiditeyi artırmasıyla Avro’nın ne kadar değer kaybedeceği, 1,20 çıpasının baskı altında kalıp kalmayacağı Banka kararında etkili olacaktır. Rezervlerin artırımı için Avro biriktirmeye başlarlarsa, genel olarak Gelişmekte Olan Ülke kurları için olumlu ortamoluşabilir.
Norveç (TSİ 11:00) Para Politikası Kurulu. Güney Afrika Para Politikası Kurulu.
Diğer: Yeni Zelanda (TSİ 01:45) GSYİH. Japonya (TSİ 2:50) Ticaret Dengesi. İngiltere (TSİ 11:30) Perakende Satışlar. ABD (TSİ 15:30) İşsizlik Başvuruları, Konut Verileri, (TSİ 17:00) FED Philadelphia Şubesi Reel Sektör Güven Endeksi.
Perşembe, 18 Eylül 2014
Makroekonomik Ajanda
1.00 1.10 1.20 1.30 1.40 1.50 1.60 1.70 1.80
0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Rezervler (CHF myr) EUR/CHF EUR/USD
TSİ Bayrak Ülke Veri / Dönemi Önceki Beklenti Yorum
07:30 Japonya
Ekonomik Faaliyet Endeksi Temmuz
%-0,4 %0,1
Japonya’da ekonomik
faaliyet hız kesmekte. Vergi artırımlarının etkisi tahmin edilenden daha fazla
gerçekleşmiş olabilir. İstenen toparlanma üçüncü çeyrekte olmazda merkez
Bankası parasal genişlemenin boyutunu artırmayı tercih edebilir.
09:00 Almanya ÜFE
Ağustos
%-0,1 MoM
%-0,1 MoM
Dünya’da üretici fiyatları baskı altında. Avro Bölgesi de bu dinamikten etkilenmekte. Dolar güçlenmesi önümüzdeki dönemde üretici fiyatlarının girdi maliyetiüzerinden artmasını sağlayabilir.
14:30 Türkiye
Beklenti Anketi Eylül
- -
TCMB, beklentiler üzerinde henüz etkili bir politika izleyemedi. Eylül ayında da beklentiler artış gösterirse yıl sonunda %8’ler enflasyon için risk altına girebilir.
17:00 ABD
Conference Board Öncü Endeks Ağustos
%0,9 %0,4
ABD’de yılın üçüncü çeyreğinde
ekonomik
momentum biraz yavaşlamış olabilir.
Zira ikinci çeyrekte ertelenmiş talep ekstra güç katmıştı.
Her halükarda ABD ekonomisi dorğu yolda ilerlemekte.
Merkez Bankası Alarmı! Meksika(TSİ 17:00) Toplantı Tutanakları.
Diğer: Avro Bölgesi (TSİ 12:00) Ödemeler Dengesi.
Cuma, 19 Eylül 2014
Makroekonomik Ajanda
-6% -4% -2% 0% 2% 4% 6%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
1989 1994 1999 2004 2009 2014
Öncü Gösterge GSYİH (YoY) -3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
-12%
-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014 GSYİH Faaliyet Endeksi
Çekince
Makroekonomik Ajanda
Dikkat: Burada yer alanyatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ilemüşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygunsonuçlar doğurmayabilir.
ZİRAAT YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.
Araştırma
e-mail:ARASTIRMA@ziraatyatirim.com.tr Genel Müdürlük Pazarlama
Levent Çarşı Cad. Emlak Pasajı Kat 1, 34330 Levent – İstanbul +90 212 339 8080 / info@ziraatyatirim.com.tr
Şubeler
Merkez Şube Kadıköy Şubesi +90 212 514 0044 +90 216 360 3070
Ankara Şubesi İzmir Şubesi
+90 312 466 8610 +90 232 489 6300
Yatırım Merkezleri
Adana Yatırım Merkezi Antalya Yatırım Merkezi Ataşehir Yatırım Merkezi Balıkesir Yatırım Merkezi Bandırma Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş.
Adana Şubesi Antalya Şubesi Ataşehir Şubesi Balıkesir Şubesi Bandırma Şubesi
+90 322 352 1111 +90 242 312 3600 +90 216 455 7108 +90 266 239 1045 +90 266 713 0995
Beşiktaş Yatırım Merkezi Bursa Yatırım Merkezi Denizli Yatırım Merkezi Diyarbakır Yatırım Merkezi Eskişehir Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş.
Beşiktaş Şubesi Ulucami Şubesi Denizli Şubesi Diyarbakır Şubesi Porsuk Şubesi (Ek Şube)
+90 212 259 0712 +90 224 220 4242 +90 258 261 2493 +90 412 224 0429 +90 222 221 8202
Galleria Yatırım Merkezi Karşıyaka Yatırım Merkezi Kayseri Yatırım Merkezi Kocaeli Yatırım Merkezi Nazilli Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş.
Galeria Şubesi Karşıyaka Şubesi Uğurevler Şubesi Kocaeli Şubesi Nazilli Şubesi
+90 212 559 3254 +90 232 369 4833 +90 352 245 0039 +90 262 321 9110 +90 256 313 1314
Samsun Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş.
Samsun Şubesi +90 362 432 0873
İrtibat Büroları Trabzon İrtibat Bürosu
Çarşı Mah. K.Maraş Cad.
Emek Apt. No:47 D:2 +90 462 323 0198
Müşteri Hizmetleri Merkezi 44 44 979
Yurt çapındaki tüm T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Şubeleri