HAFTALIK RAPOR 09 Temmuz 2019
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
Enflasyon Haziran’da sert şekilde geriledi.
Haziran’da enflasyon aylık bazda %0.03 ile sınırlı bir artış gösterdi ve baz etkisinin katkısıyla yıllık bazda
%18.71’den %15.72’ye sert şekilde geriledi. Enflasyondaki düşüşte taze meyve sebze fiyatlarındaki düşüşün etkisiyle işlenmemiş gıda fiyatlarındaki gerileme ile giyim ve ayakkabı grubundaki düşüş belirleyici oldu.
Temmuz’da ise enflasyondaki düşüşün terse dönmesi bekleniyor. Bu haftaki raporumuzda Haziran ayı fiyat gelişmelerini inceleyeceğiz.
Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) Haziran’da aylık bazda %0.03 (VakıfBank Ekonomik Araştırmalar beklentisi: %0.20, Piyasa beklentisi: %0.05) arttı.
Yıllık bazda ise TÜFE Mayıs ayındaki %18.71’den Haziran’da %15.72’ye geriledi. Enflasyonun Haziran ayında beklentimizden sapmasında gıda ve alkolsüz içecekler ile giyim ve ayakkabı grubunda düşüşün beklentimizin altında gerçekleşmesi etkili oldu.
20.35
19.67 19.71 19.50
18.71 15.72
5 10 15 20 25 30
Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık TÜFE (y-y, %)
2004-2016 Ortalama 2017 2018 2019
Kaynak: TÜİK
-1.65
-5.61
-11.26
-1.57
-0.04 -1.43
-3.66
-8.95
-0.29
1.33
Gıda ve Als. İç. İşlenmemiş Gıda
Taze Meyve Sebze
Giyim ve Ayakkabı
Eğlence ve Kültür Haziran Ayları Aylık Yüzde Değişim
2019 2003-2018 ortalaması
Kaynak: TÜİK
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
2 Haziran ayında aylık bazda en sert düşüş gıda ve alkolsüz içecekler grubunda yaşandı. Taze meyve sebze fiyatlarındaki %11.3’lük düşüşün etkisiyle grup fiyatları bir önceki aya göre %1.65 geriledi ve enflasyonu 0.38 puan düşüş yönlü etkiledi. Sezon indirimlerinin etkisiyle giyim ve ayakkabı grubunda ise bir önceki aya göre %1.57 düşüş yaşandı ve grup enflasyona 0.11 puan düşüş yönlü katkıda bulundu. Haziran ayında düşüş gösteren bir diğer grup ise aylık bazda %0.04 gerileyen eğlence ve kültür grubu oldu. Haziran ayında en sert artış %2.65 ile lokanta ve oteller grubunda yaşandı. Ramazan ayının sona ermesi ve tatil sezonunun başlamasıyla birlikte lokanta ve oteller grubunda fiyatlar bir önceki aya göre
%2.65 arttı ve enflasyonu 0.21 puan artış yönlü etkiledi. İkinci en yüksek artış %1.86 ile çeşitli mal ve hizmetlerde yaşandı. Grubun enflasyona artış yönlü katkısı 0.10 puan oldu. Üçüncü en yüksek artış ise yeni dönem kayıtlarının devam ettiği eğitim grubunda yaşandı. Eğitim grubu fiyatları bir önceki aya göre %1.5 artarak enflasyonu 0.04 puan artış yönlü etkiledi.
Haziran’da gıda ve enerji gibi kontrol edilemeyen kalemleri içermeyen çekirdek enflasyon (C endeksi) bir önceki aya göre %0.92 arttı ve yıllık bazda Mayıs’taki %15.87’den Haziran’da
%14.86’ya geriledi. Böylece çekirdek enflasyon yıllık bazda 2018 yılı Temmuz ayından sonraki en düşük seviyeye geriledi. Çekirdek enflasyon momentumunda (mevsimsellikten arındırılmış, 3 aylık hareketli ortalaması alınmış ve yıllıklandırılmış) ise yükseliş yaşandı. Temmuz ayında ise vergi indirimlerinin sona ermesinin etkisiyle çekirdek enflasyonda da yükseliş yaşanacaktır.
Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) Haziran’da bir önceki aya göre %0.09 arttı ve yıllık bazda Mayıs’taki %28.71’den Haziran’da %25.72’ye geriledi. Yİ-ÜFE’de sektörler bazında Haziran ayında kok ve rafine petrol ürünlerinde %11.8 düşüş yaşandı. Kok ve rafine petrol ürünleri, basım ve kayıt hizmetleri, kimyasallar ve kimya ürünleri gibi imalat sanayi alt sektörlerinde yaşanan düşüş Yİ-ÜFE’nin Haziran’da düşük gerçekleşmesinde etkili oldu. Öte yandan gıda ürünleri imalat sanayiinde Haziran’da 51.75’lik bir artış yaşandı. Gıda ürünleri imalat sanayiinde artış önümüzdeki dönemde işlenmiş gıda fiyatları kaynaklı olarak TÜFE üzerindeki baskı yaratabilecektir. Ana sanayi gruplarına göre ise ara malında %0.59 ve sermaye malında %0.34 düşüş yaşanırken, dayanıklı tüketimde %1.22 yükseliş yaşandı.
0 5 10 15 20 25 30
-10 0 10 20 30 40 50 60
Haz.08 Ara.08 Haz.09 Ara.09 Haz.10 Ara.10 Haz.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 Ara.13 Haz.14 Ara.14 Haz.15 Ara.15 Haz.16 Ara.16 Haz.17 Ara.17 Haz.18 Ara.18 Haz.19
Kaynak: TÜİK
*Mevsimsellikten arındırılmış, 3 aylık hareketli ortalaması alınmış, yıllıklandırılmış
Momentum*
Çekirdek Enflasyon (y-y, %) (Sağ Eksen)
-0.5 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.5 Gıda ve Alkolsüz İç.
Konut Ulaştırma
Ev eşyası Lokanta ve oteller Çeşitli mal ve hizmetler Alkollü İç. ve Tütün Eğlence ve kültür Sağlık Eğitim Giyim ve Ayakkabı
Haberleşme
TÜFE Harcama Gruplarının Katkısı (puan)
Yıllık Aylık
Kaynak: TÜİK
0 10 20 30 40 50
Mar.13 Ağu.13 Oca.14 Haz.14 Kas.14 Nis.15 Eyl.15 Şub.16 Tem.16 Ara.16 May.17 Eki.17 Mar.18 Ağu.18 Oca.19 Haz.19
Yİ-ÜFE (y-y, %) İmalat Sanayi (y-y, %)
Kaynak: TÜİK
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
3 Sonuç olarak, Haziran ayında enflasyon beklentilerin altında %0.03 arttı ve yıllık bazda baz etkisinin de katkısıyla Mayıs’taki %18.71’den %15.72’ye sert şekilde geriledi. Böylece yıllık bazda enflasyon Haziran 2018’den sonraki en düşük seviyede gerçekleşti. Enflasyondaki düşüşte temel belirleyici gıda ve alkolsüz içecekler ile giyim ve ayakkabı grubu fiyatlarındaki düşüş oldu. Öte yandan Haziran’da TÜFE’de aylık bazda %0.03’lük sınırlı bir artış yaşansa da mal sepetinin %64.4’ünün (difüzyon endeksi) fiyatlarının artmış olduğunu görüyoruz. Bir başka ifade ile artış sınırlı olsa da genele yayılmış bir artış olduğu görülüyor. Çekirdek enflasyon da Haziran’da yıllık bazda düşmeye devam ederek %14.86 ile Haziran 2018’den sonraki en düşük seviyede gerçekleşti. Yİ-ÜFE’de de düşüş yaşandı ve %25.04 ile Yİ-ÜFE Temmuz 2018’den sonraki en düşük seviyeye geriledi. Böylece Yİ-ÜFE ve TÜFE, Yİ- ÜFE’deki düşüşün daha hızlı olmasının etkisiyle birbirine yaklaştı. Temmuz ayında ise otomotiv, beyaz eşya ve mobilya sektörlerindeki ÖTV ve KDV indirimlerinin bitmiş olması ve elektriğe yapılan %15 zammın etkisiyle enflasyonda yükseliş yaşanacaktır. ÖTV ve KDV indirimlerinin kaldırılmasıyla oluşan fiyat artışlarının tamamen tüketiciye yansıtılması durumunda Temmuz ayı enflasyonuna aylık bazda yaklaşık 2 puanlık bir etkisi olacaktır. Bu durumda baz etkisiyle Temmuz ayında enflasyon %17-%17.50 seviyelerine yükselebilir. Öte yandan kurda beklenmedik bir artış yaşanmazsa yine baz etkisiyle Ekim ayına kadar enflasyon tek haneli seviyelere gerileyebilir.
Ancak Eylül, Ekim gerçekleşmeleri ve kurdaki hareket yılsonu enflasyon gerçekleşmesinde belirleyici olacaktır. Bu nedenle şimdilik %15.9 olan yılsonu enflasyon beklentimizi değiştirmiyoruz.
51.8 66.3
59.5
68.6 72.2 71.5
58.7 59.5 66.1
73.0 74.0
68.6 71.3 69.3
74.7 86.2
83.3
64.1
49.9 46.2
56.2 64.6
71.1
63.9 64.4
Haz.17 Tem.17 Ağu.17 Eyl.17 Eki.17 Kas.17 Ara.17 Oca.18 Şub.18 Mar.18 Nis.18 May.18 Haz.18 Tem.18 Ağu.18 Eyl.18 Eki.18 Kas.18 Ara.18 Oca.19 Şub.19 Mar.19 Nis.19 May.19 Haz.19
Difüzyon Endeksi
Kaynak: TÜİK, VakıfBank
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
4
Tarih Ülke Açıklanacak Veri Önceki Beklenti
8.07.2019 Almanya Sanayi Üretim Endeksi (Mayıs, y-y) -%1.8 -%3.2
Dış Ticaret Dengesi (Mayıs) 17.9 milyar $ 17 milyar $
10.07.2019 ABD Fed Toplantı Tutanakları (Haziran) -- --
İngiltere GSYH (Mayıs, a-a) -%0.4 %0.3
Sanayi Üretim Endeksi (Mayıs, y-y) -%1 %1.2
Dış Ticaret Dengesi (Mayıs) -2.7 milyar £ -3.2 milyar £
11.07.2019 Türkiye Cari İşlemler Dengesi (Mayıs) 1.33 milyar $ -550 milyon $
ABD TÜFE (Haziran, y-y) %1.8 %1.6
Haftalık İşsizlik Başvuruları (Temmuz) 221 bin kişi 221 bin kişi
Bütçe Dengesi (Haziran) -207.8 milyar $ -20 milyar $
Almanya TÜFE (Haziran, öncül, y-y) %1.6 %1.6
12.07.2019 Türkiye Sanayi Üretim Endeksi (Mayıs, a-a) -%1 %0.15
ABD ÜFE (Haziran, y-y) %1.8 %1.6
Euro Bölgesi Sanayi Üretim Endeksi (Mayıs, y-y) -%0.4 -%1.6
Japonya Sanayi Üretim Endeksi (Mayıs, y-y) -%1.8 --
Kapasite Kullanım Oranı (Mayıs, a-a) %1.6 --
Haftalık Veri Takvimi (08 – 12 Temmuz 2019)
5
TÜRKİYE
-40,0 -30,0 -20,0 -10,0 0,0 10,0 20,0 30,0
2013-III 2013-IV 2014-I 2014-II 2014-III 2014-IV 2015-I 2015-II 2015-III 2015-IV 2016-I 2016-II 2016-III 2016-IV 2017-I 2017-II 2017-III 2017-IV 2018-I 2018-II 2018-III 2018-IV 2019-I
Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%)
Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalat Kaynak:TÜİK
Türkiye Büyüme Oranı Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)
Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %) Sanayi Üretim Endeksi
Beyaz Eşya Üretimi Sanayi Ciro Endeksi
1300000 1500000 1700000 1900000 2100000 2300000 2500000 2700000 2900000
May.12 Kas.12 May.13 Kas.13 May.14 Kas.14 May.15 Kas.15 May.16 Kas.16 May.17 Kas.17 May.18 Kas.18 May.19
Beyaz Eşya Üretimi (Adet)
Kaynak:Hazine Müsteşarlığı -15,0
-10,0 -5,0 0,0 5,0 10,0 15,0
2007Ç3 2008Ç1 2008Ç3 2009Ç1 2009Ç3 2010Ç1 2010Ç3 2011Ç1 2011Ç3 2012Ç1 2012Ç3 2013Ç1 2013Ç3 2014Ç1 2014Ç3 2015Ç1 2015Ç3 2016Ç1 2016Ç3 2017Ç1 2017Ç3 2018Ç1 2018Ç3 2019Ç1
Reel GSYH (y-y, %)
Kaynak:TÜİK
-15 -10 -5 0 5 10 15 20 25
2013-II 2013-III 2013-IV 2014-I 2014-II 2014-III 2014-IV 2015-I 2015-II 2015-III 2015-IV 2016-I 2016-II 2016-III 2016-IV 2017-I 2017-II 2017-III 2017-IV 2018-I 2018-II 2018-III 2018-IV 2019-I Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)
Tarım Sanayi İnşaat Hizmetler
Kaynak:TÜİK
70 90 110 130 150 170 190 210 230
Nis.15 Tem.15 Eki.15 Oca.16 Nis.16 Tem.16 Eki.16 Oca.17 Nis.17 Tem.17 Eki.17 Oca.18 Nis.18 Tem.18 Eki.18 Oca.19 Nis.19
Aylık Sanayi Ciro Endeksi (2015=100)
Kaynak: TÜİK
-8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10
-15 -10 -5 0 5 10 15 20 25
Nis.15 Tem.15 Eki.15 Oca.16 Nis.16 Tem.16 Eki.16 Oca.17 Nis.17 Tem.17 Eki.17 Oca.18 Nis.18 Tem.18 Eki.18 Oca.19 Nis.19
Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %) Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen)
Kaynak: TÜİK
6
Kapasite Kullanım Oranı Toplam Otomobil Üretimi
PMI Endeksi
65 68 71 74 77 80 83 86
Haz.10 Ara.10 Haz.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 Ara.13 Haz.14 Ara.14 Haz.15 Ara.15 Haz.16 Ara.16 Haz.17 Ara.17 Haz.18 Ara.18 Haz.19
Kapasite Kullanım Oranı (%)
Kaynak:TCMB 0
20000 40000 60000 80000 100000 120000
May.02 May.03 May.04 May.05 May.06 May.07 May.08 May.09 May.10 May.11 May.12 May.13 May.14 May.15 May.16 May.17 May.18 May.19
Toplam Otomobil Üretimi (Adet) (12 aylık Har. Ort.)
Kaynak: OSD, VakıfBank
40 45 50 55 60
Haz.10 Ara.10 Haz.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 Ara.13 Haz.14 Ara.14 Haz.15 Ara.15 Haz.16 Ara.16 Haz.17 Ara.17 Haz.18 Ara.18 Haz.19
PMI Imalat Endeksi Eşik Değer
Kaynak:Reuters
7
ENFLASYON GÖSTERGELERİ
1000 1200 1400 1600 1800 2000 2200
140 160 180 200 220 240 260
Haz.11 Şub.12 Eki.12 Haz.13 Şub.14 Eki.14 Haz.15 Şub.16 Eki.16 Haz.17 Şub.18 Eki.18 Haz.19
BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen)
Kaynak:Bloomberg
-5 0 5 10 15 20 25 30 35
Haz.09 Ara.09 Haz.10 Ara.10 Haz.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 Ara.13 Haz.14 Ara.14 Haz.15 Ara.15 Haz.16 Ara.16 Haz.17 Ara.17 Haz.18 Ara.18 Haz.19
Gıda Enerji TÜFE
Kaynak: TCMB
Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %) Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi
4 6 8 10 12 14 16 18
Ara.08 Eyl.09 Haz.10 Mar.11 Ara.11 Eyl.12 Haz.13 Mar.14 Ara.14 Eyl.15 Haz.16 Mar.17 Ara.17 Eyl.18 Haz.19
12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)
Kaynak: TCMB
Enflasyon Beklentileri Reel Efektif Döviz Kuru
50 60 70 80 90 100 110 120 130 140
Haz.12 Ara.12 Haz.13 Ara.13 Haz.14 Ara.14 Haz.15 Ara.15 Haz.16 Ara.16 Haz.17 Ara.17 Haz.18 Ara.18 Haz.19
TÜFE Bazlı (2003=100)
Kaynak: TCMB
TÜFE ve Çekirdek Enflasyon ÜFE
0 5 10 15 20 25 30
Haz.05 Haz.06 Haz.07 Haz.08 Haz.09 Haz.10 Haz.11 Haz.12 Haz.13 Haz.14 Haz.15 Haz.16 Haz.17 Haz.18 Haz.19
TÜFE (y-y, %)
Çekirdek Enflasyon (y-y, %)
Kaynak: TCMB
-10 0 10 20 30 40 50
Haz.05 Haz.06 Haz.07 Haz.08 Haz.09 Haz.10 Haz.11 Haz.12 Haz.13 Haz.14 Haz.15 Haz.16 Haz.17 Haz.18 Haz.19
ÜFE (y-y, %)
Kaynak: TCMB
8
İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ
İşgücüne Katılım Oranı
- 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 7.000 8.000
May.12 Kas.12 May.13 Kas.13 May.14 Kas.14 May.15 Kas.15 May.16 Kas.16 May.17 Kas.17 May.18 Kas.18 May.19
Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet)
Kaynak: TOBB
Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı İşsizlik Oranı
7,0 8,0 9,0 10,0 11,0 12,0 13,0 14,0 15,0
Mar.13 Eyl.13 Mar.14 Eyl.14 Mar.15 Eyl.15 Mar.16 Eyl.16 Mar.17 Eyl.17 Mar.18 Eyl.18 Mar.19
Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%) İşsizlik Oranı (%)
Kaynak: TÜİK
42 44 46 48 50 52 54
Eyl.12 Mar.13 Eyl.13 Mar.14 Eyl.14 Mar.15 Eyl.15 Mar.16 Eyl.16 Mar.17 Eyl.17 Mar.18 Eyl.18 Mar.19
İşgücüne Katılma Oranı (%) İstihdam Oranı (%)
Kaynak: TÜİK
9
DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ
TÜKETİM GÖSTERGELERİ
İthalat-İhracat Dış Ticaret Dengesi
Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni
-12000 -10000 -8000 -6000 -4000 -2000 0 2000 4000
-83000 -73000 -63000 -53000 -43000 -33000 -23000 -13000 -3000 7000
Nis.07 Nis.08 Nis.09 Nis.10 Nis.11 Nis.12 Nis.13 Nis.14 Nis.15 Nis.16 Nis.17 Nis.18 Nis.19
Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen) Kaynak: TCMB
Cari İşlemler Dengesi
-25000 -15000 -5000 5000 15000 25000 35000 45000 55000
Nis.08 Nis.09 Nis.10 Nis.11 Nis.12 Nis.13 Nis.14 Nis.15 Nis.16 Nis.17 Nis.18 Nis.19
Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar) Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar) Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar) Kaynak: TCMB
Sermaye ve Finans Hesabı
Kaynak: TCMB 3000
8000 13000 18000 23000 28000
May.06 May.07 May.08 May.09 May.10 May.11 May.12 May.13 May.14 May.15 May.16 May.17 May.18 May.19
İhracat (milyon $) İthalat (milyon $)
Kaynak: TCMB
-12000 -10000 -8000 -6000 -4000 -2000 0 2000
May.06 May.07 May.08 May.09 May.10 May.11 May.12 May.13 May.14 May.15 May.16 May.17 May.18 May.19
Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar)
Kaynak: TCMB
40 60 80 100 120 140
50,0 60,0 70,0 80,0 90,0 100,0 110,0
Haz.07 Haz.08 Haz.09 Haz.10 Haz.11 Haz.12 Haz.13 Haz.14 Haz.15 Haz.16 Haz.17 Haz.18 Haz.19
Tüketici Güven Endeksi (mevsimsellikten arındırılmış)
Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen)
Kaynak: TCMB
10
KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ
-125 -100 -75 -50 -25 0
Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13 May.14 Kas.14 May.15 Kas.15 May.16 Kas.16 May.17 Kas.17 May.18 Kas.18 May.19
Bütçe Dengesi (12 aylık toplam-milyar TL)
Kaynak: TCMB
Bütçe Dengesi
35,8
0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0 40,0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%)
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı,TÜİK
Türkiye’nin Net Dış Borç Stoku İç ve Dış Borç Stoku
Faiz Dışı Denge
60 160 260 360 460 560 660
200 300 400 500 600 700
May.08 Kas.08 May.09 Kas.09 May.10 Kas.10 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13 May.14 Kas.14 May.15 Kas.15 May.16 Kas.16 May.17 Kas.17 May.18 Kas.18 May.19
İç Borç Stoku (milyar TL)
Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen)
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
-40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40
May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13 May.14 Kas.14 May.15 Kas.15 May.16 Kas.16 May.17 Kas.17 May.18 Kas.18 May.19
Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL)
Kaynak:TCMB
11
LİKİDİTE GÖSTERGELERİ
Reel Büyüme (y-y, %)
Enflasyon (y-y,%) Cari Denge/GSYH (%)*
Merkez Bankası Faiz Oranı (%)
Tüketici Güven Endeksi
ABD 3.20 1.80 -2.31 2.50 121.5
Euro Bölgesi 1.20 1.20 3.0** 0.00 -7.20
Almanya 0.70 1.30 7.36** 0.00 99.00
Fransa 1.20 1.40 -0.57 0.00 -9.30
İtalya -0.31 0.80 2.79 0.00 109.60
Macaristan 5.30 3.90 0.49** 0.90 -7.00
Portekiz 1.80 0.70 0.45 0.00 -8.40
İspanya 2.40 0.40 1.84 0.00 -2.10
Yunanistan 1.30 0.60 -2.39 0.00 -27.80
İngiltere 1.80 2.00 -3.86** 0.75 -13.00
Japonya 0.90 0.70 3.50** 0.10 38.70
Çin 6.40 2.70 0.37** 4.35 125.30
Rusya 0.50 5.10 2.11 14.00 --
Hindistan 5.30 8.65 -2.52** 5.50 --
Brezilya 0.46 4.66 -0.35 6.50 114.30
G. Afrika 0.00 4.50 -2.37 6.75 5.00
Türkiye -2.60 18.71 -3.60 24.00 57.60
Kaynak: Bloomberg. *Cari denge verileri IMF’den alınmaktadır ve 2017 yılı verileridir. ** 2018 yılı verileridir.
TCMB Faiz Oranı Reel ve Nominal Faiz
-1 4 9 14 19 24 29
Haz.10 Ara.10 Haz.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 Ara.13 Haz.14 Ara.14 Haz.15 Ara.15 Haz.16 Ara.16 Haz.17 Ara.17 Haz.18 Ara.18 Haz.19
Borç Alma Faiz Oranı (%) Borç Verme Faiz Oranı (%)
Kaynak:TCMB Kaynak:Hazine Müsteşarlığı
Kaynak:TCMB
-10 -5 0 5 10 15 20 25 30
Haz.05 Şub.06 Eki.06 Haz.07 Şub.08 Eki.08 Haz.09 Şub.10 Eki.10 Haz.11 Şub.12 Eki.12 Haz.13 Şub.14 Eki.14 Haz.15 Şub.16 Eki.16 Haz.17 Şub.18 Eki.18 Haz.19
Reel Faiz Nominal Faiz
Kaynak:TCMB, VakıfBank
Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler
12
Fiyat Gelişmeleri (y-y, %)
TÜFE Çekirdek TÜFE Yİ - ÜFE
2017 11.92 12.30 15.47
2018 20.30 19.53 33.64
(2019 Haziran) 15.72 14.86 25.04
Faiz Oranları (%)
TCMB O/N (Borç Alma) TCMB O/N (Borç Verme) TCMB Haftalık Repo TRLIBOR O/N
2017 7.25 9.25 8.00 13.38
2018 22.50 25.50 24.00 24.38
Son Yayımlanan
(05.07.2019) 22.50 25.50 24.00 24.15
Mal Ticareti ve Cari Denge (Milyar $)
Cari İşlemler Dengesi İthalat İhracat Dış Ticaret Dengesi
2017 -47.3 233.8 157.0 -76.8
2018 -27.8 223.0 168 -55.1
Son Yayımlanan -1.33 (Nisan) 17.8 (Mayıs ) 16.0 (Mayıs) -1.8 (Mayıs)
Kamu Maliyesi (Milyar TL)
Bütçe Giderleri Bütçe Gelirleri Bütçe Dengesi Faiz Dışı Denge
2017 (Mayıs) 51.1 57.5 6.4 10.0
2018 (Mayıs) 67.3 70.0 2.7 8.7
2019 (Mayıs) 83.6 71.6 -12.1 -4.1
Rasyolar ( %)
Bütçe Açığı/GSYH Brüt Dış Borç Stoku/GSYH Cari Açık/GSYH
2.3 (2019 Ç1) 56.7 (2018 Ç4) 1.7 (2019 Ç1)
Türkiye Makro Ekonomik Görünüm Reel Ekonomi
GSYH (Cari Fiyatlarla, milyon TL)
GSYH Büyüme Oranı (zincirlenmiş hacim endeksi,
y-y, %)
İşsizlik Oranı (%)
Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %) (takvim etkisinden
arındırılmış)
Kapasite Kullanım Oranı
(%)
2016 2,608,526 3.2 10.9 1.6 78.1
2017 3,106,537 7.4 10.9 8.7 79.0
Son Yayımlanan 914,699 (2019Ç1) -2.6 (2019Ç1) 14.1 (Mart) -4.0 (Nisan) 77.1 (Haziran)
Parasal Göstergeler (Milyon TL)
M1 M2 M3 Emisyon TCMB Brüt Döviz Rezervleri
(Milyon $)
2017 449,632 1,624,675 1,675,831 119,198 84,110
2018 521,524 1,940,590 1,988,305 123,371 71,980
Son Yayımlanan
(28.06.2019) 608,221 2,160,903 2,263,038 130,429 73,544
Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL)
Merkezi Yön. İç Borç Stoku Merkezi Yön. Dış Borç Stoku Kamu Net Borç Stoku
2016 468.6 291.3 219.2
2017 563.4 341.0 262.2
Son Yayımlanan 664.5 (Mayıs) 556.6 (Mayıs) 506.9 (2018Ç4)
GSYH (yıllık, %) TÜFE (y-y, %) Cari Açık (yıllık, milyar $) İşsizlik (%)
2019 Beklentilerimiz 2.30 15.90 12.70 12.10
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar
ekonomik.arastirmalar@vakifbank.com.tr
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar
Cem Eroğlu Müdür cem.eroglu@vakifbank.com.tr 0216-724 30 80
Fatma Özlem Kanbur Müdür Yardımcısı fatmaozlem.kanbur@vakifbank.com.tr 0216-724 30 83
Naime Doğan Eriş Uzman naimedogan.eris@vakifbank.com.tr 0216-724 30 82
Bilge Pekçağlayan Uzman bilge.pekcaglayan@vakifbank.com.tr 0216-724 30 84
Elif Engin Uzman elif.engin@vakifbank.com.tr 0216-724 30 85
Sinem Ulusoy Kasap Uzman sinemulusoy.kasap@vakifbank.com.tr 0216-724 30 86
Pınar Cansu Akargöl Uzman Yardımcısı pinarcansu.akargol@vakifbank.com.tr 0216-724 30 87
Seval Çelik Yetkili Yardımcısı seval.celik@vakifbank.com.tr 0216-724 30 88
Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır.
Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu raporda yer alan bilgilerde daha önceden bilgilendirme yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir.
