HAFTALIK RAPOR 16 Temmuz 2012

(1)

HAFTALIK RAPOR 16 Temmuz 2012

VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul

Mayıs ayında cari işlemler hesabı 5.8 milyar dolar açık verdi...

Mayıs ayında cari işlemler açığı 5.8 milyar dolar ile beklentilerin altında gelmiş ve yıllık bazda ise 67.2 milyar dolar seviyesine kadar gerilemiştir. Enerji hariç cari işlemler açığında ise mevsimsel etkilerden arındırılmış verilerde bir miktar artış dikkat çekmektedir. Finansman tarafında ise bir önceki aya göre döviz girişinde bir yükseliş yaşanmıştır. Bankalar ve özel sektörün yurtdışından sağladıkları krediler döviz girişindeki artışa kaynaklık etmiştir. Bu haftaki raporumuzda, ilk olarak cari işlemler açığının genel seyri ele alınmış ve hizmetler dengesindeki gelişme incelenmiştir. Daha sonraki bölümde ise finansman gelişmeleri bankaların borçlanmaları çerçevesinde ele alınmıştır. Son olarak rezerv varlıklardaki gelişmeler ele alınmıştır.

Merkez Bankası tarafından açıklanan verilere göre 2012 yılı Mayıs ayında cari işlemler açığı, bir önceki yılın aynı ayına göre %25.9 gerileyerek 5.8 milyar dolar ile beklentilerin (piyasa beklentisi: 6.2 milyar dolar; Vakıfbank beklentisi:

6.4 milyar dolar) altında gerçekleşmiştir. 2011 yılının Ocak- Mayıs döneminde 37 milyar dolar olan cari işlemler açığı 2012 yılının aynı döneminde 27.1 seviyesine gerilemiştir. Böylece Nisan ayında 2011 yılı Mayıs ayından sonra ilk defa 70 milyar dolar seviyesinin altına gerileyen yıllık cari işlemler açığı Mayıs ayında 67.2 milyar dolar seviyesine kadar düşmüştür.

Mayıs ayında enerji hariç cari işlemler açığına bakıldığında, 12 aylık toplamda enerji hariç cari işlemler açığındaki toparlanmanın devam ettiği görülmektedir. Ancak, mevsimsellikten arındırılmış verilere bakıldığında genel olarak 2011 yılının Eylül ayından beri devam eden iyileşmenin Mayıs ayında son bulduğu ve aylık bazda mevsimsel etkilerden arındırılmış enerji hariç cari işlemler açığının yükseldiği görülmektedir. Yıllık enerji hariç cari işlemler açığındaki toparlanmanın devam ediyor oluşu olumlu bulunurken, mevsimsel etkilerden arındırılmış enerji hariç cari işlemler açığında görülen yükselişin kalıcı olup olmayacağı, önümüzdeki aylarda önemli olacaktır. Önümüzdeki dönemde iç talepteki gelişmeler ve TL’nin değeri enerji hariç cari işlemler seyri açısından kritik role sahip olacaktır.

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90

Oca.05 Haz.05 Kas.05 Nis.06 Eyl.06 Şub.07 Tem.07 Ara.07 May.08 Eki.08 Mar.09 Ağu.09 Oca.10 Haz.10 Kas.10 Nis.11 Eyl.11 Şub.12

Kaynak: TCMB

Cari İşlemler Açığı (yıllık, milyar dolar)

-5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3

May.07 Ağu.07 Kas.07 Şub.08 May.08 Ağu.08 Kas.08 Şub.09 May.09 Ağu.09 Kas.09 Şub.10 May.10 Ağu.10 Kas.10 Şub.11 May.11 Ağu.11 Kas.11 Şub.12 May.12

Enerji Hariç Cari İşlemler Dengesi (mevsimsel etkilerden arındırılmış, milyar $)

Kaynak: TCMB, Hazine Müsteşarlığı, VakıfBank

(2)

2

Son dönemde hizmetler

hesabındaki gelişmeler de cari işlemler açığının beklentilerin altında kalmasında önemli rol oynamaktadır. 2011 yılı Eylül ayından itibaren yatay bir seyir izleyen yıllık hizmetler hesabı fazlası Mayıs ayında önemli ölçüde artış göstermiştir. Mayıs ayındaki 1.6 milyar dolarlık net gelir ile son bir yıldaki toplam hizmetler hesabı fazlası 18.5 milyar dolara ulaşmıştır.

Hizmetler hesabındaki artışta inşaat hizmetlerindeki gelir artışı ve turizm sektöründeki yavaşlamanın ivme kaybetmesi etkili olmuştur. Turizm Bakanlığı tarafından açıklanan veriler de Mayıs ayında bir önceki yıla göre giriş yapan ziyaretçi sayısındaki düşüşün %1.5 seviyesine düştüğünü yansıtmaktadır.

Cari işlemler açığının finansman tarafına bakıldığında, toplam döviz girişinin bir önceki aya göre önemli ölçüde arttığı görülmektedir. Nisan ayında 6 milyar dolarlık bir finansman girişi yaşanırken, Mayıs ayında söz konusu rakam 7.2 milyar dolara yükselmiştir. Yıllık bazda değerlendirdiğimizde ise döviz girişi 55.3 milyar dolara ulaşmıştır. Mayıs ayında doğrudan yatırımlarda aylık bazda artış olduğu, portföy yatırımlarında ise azalış yaşandığı görülmektedir. Mayıs ayında doğrudan yatırımlar yoluyla 1.3 milyar dolarlık giriş olmasına karşın, yıllık bazda ise önemli bir değişim gözlenmemiştir. Portföy yatırımları kanalıyla net döviz girişi ise Mayıs ayında 376 milyon dolara gerilemiştir. Mayıs ayında hisse senedi piyasasında 435 milyon dolarlık satış olduğu görülürken, tahvil ve bono gibi kamu borç senetlerinde ise 774 milyon dolarlık bir alım olduğu dikkat çekmektedir.

Ayrıca Mayıs ayında diğer yatırımlar da bir önceki aya göre yükselerek 6.4 milyar dolar olmuştur.

Mayıs ayında reel sektör ve bankaların yurtdışından kullandıkları kredilerdeki artış en önemli gelişme olarak karşımıza çıkmaktadır.

Bankacılık sektörü yurtdışı piyasalardan Mayıs ayında 1.6 milyar dolarlık kısa vadeli kredi kullanımı gerçekleştirmiştir. Yandaki grafikte de görüldüğü gibi üç aylık hareketli ortalamalar itibariyle de bankacılık sektörünün kısa vadeli dış kredi kullanımları artmaya devam etmiştir. Son açıklanan bankacılık verileri kredilerdeki artışın

-20 0 20 40 60 80 100

Oca.09 Mar.09 May.09 Tem.09 Eyl.09 Kas.09 Oca.10 Mar.10 May.10 Tem.10 Eyl.10 Kas.10 Oca.11 Mar.11 May.11 Tem.11 Eyl.11 Kas.11 Oca.12 Mar.12 May.12

Kaynak: TCMB

Finans Hesabı (yıllık, milyar $)

Doğrudan Portföy Diğer 13

15 17 19

Oca.07 May.07 Eyl.07 Oca.08 May.08 Eyl.08 Oca.09 May.09 Eyl.09 Oca.10 May.10 Eyl.10 Oca.11 May.11 Eyl.11 Oca.12 May.12

Kaynak: TCMB

Hizmetler Hesabı (Yıllık, milyar dolar)

-2000 -1000 0 1000 2000 3000

Oca.05 Haz.05 Kas.05 Nis.06 Eyl.06 Şub.07 Tem.07 Ara.07 May.08 Eki.08 Mar.09 Ağu.09 Oca.10 Haz.10 Kas.10 Nis.11 Eyl.11 Şub.12

Kaynak: TCMB

Bankaların Yurtdışı Kısa Vadeli Kredi Kullanımları (yıllık, üç aylık har. Ort. milyon $)

(3)

3 mevduatlardaki yükselişin üzerinde seyrettiğini göstermektedir. Bankaların kredi artışının mevduat

artışından yüksek olmasından dolayı oluşan farkı yurtiçi ve yurtdışında gerçekleştirdikleri borçlanmalarla kompanse ettikleri görülmektedir.

Son dönemde finansman girişinin dış kaynak ihtiyacının üzerinde gerçekleşmesi sonucunda rezerv varlıklarda artış görülmektedir.2011 yılı aralık ayı ve 2012 yılı Ocak ayında rezerv varlıklarda 8.1 milyar dolarlık düşüş görülürken, son dört aydır rezervlerin yeniden artmaya başladığı görülmektedir. Küresel piyasalarda Yunanistan ve İspanya’daki sorunlara karşı atılan adımlar risk iştahını arttırırken, gelişmekte olan ülkelere fon akımının bir miktar toparlanmasına yol açmıştır. Söz konusu süreçte nispeten güçlü makroekonomik verilere sahip Türkiye ekonomisinin gelişmekte olan ülkeler içerisinde de pozitif ayrıştığı görülmektedir.

Sonuç olarak, Mayıs ayı verileri cari işlemler açığındaki düşüş trendinin devam ettiğini göstermektedir. TL’nin değer kaybı, petrol fiyatlarındaki düşüş ve iç talepteki yavaşlama dış ticaret kanalı ile cari işlemler açığının düşüşüne katkı sağlarken, hizmetler hesabındaki fazlanın yükselişi cari işlemler açığının beklentilerin altında kalmasında önemli rol oynamıştır. Mayıs ayı verileri ile birlikte cari işlemler açığının GSYİH’ya oranının %9’un altına inmesi bir diğer önemli gösterge olarak karşımıza çıkmaktadır. Enerji hariç cari işlemler açığı rakamlarına baktığımızda ise ham verilerde gerilemenin devam ettiğini görmemize karşın, mevsimsel etkilerden arındırılmış veriler Mayıs ayında hafif bir bozulmaya işaret etmektedir. Finansman tarafında ise, özellikle bankacılık sektörünün yurtdışı piyasalardan sağladığı krediler finansman girişindeki artışa kaynaklık etmiştir. Bu durum, mevduatlardaki artışın kredilerin altında kaldığı bir ortamda bankaların fon ihtiyaçlarını borçlanarak karşıladıklarını göstermektedir. Cari işlemler açığının düşüşü ekonomimizin en kırılgan noktası olarak gösterilen bir göstergede düzelmeye işaret etmesi bakımından olumlu karşılanmaktadır. Ancak önümüzdeki dönemde TL’deki değerlenmenin etkilerinin görülebilecek olması ve petrol fiyatlarında olası yükselişler cari işlemler açığındaki yavaşlamanın bir miktar hız kesmesine neden olabilecektir.

Ancak hali hazırda 2012 yılı için 65 milyar dolar seviyesinde bulunan cari işlemler açığı tahminimizde aşağı yönlü riskler bulunmaktadır.

-6000 -5000 -4000 -3000 -2000 -1000 0 1000 2000 3000 4000

Oca.11 Şub.11 Mar.11 Nis.11 May.11 Haz.11 Tem.11 Ağu.11 Eyl.11 Eki.11 Kas.11 Ara.11 Oca.12 Şub.12 Mar.12 Nis.12 May.12

Kaynak: TCMB

Rezerv Değişimi (milyon dolar)

(4)

4

Tarih Ülke Açıklanacak Veri Önceki Veri Beklenti

16.07.2012 Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Haziran) 92.1 --

İşsizlik Oranı (Nisan) %9.9 --

Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi (Haziran) 4.6 mlyr TL --

ABD Perakende Satışlar (Haziran,%) -%0.2 %0.1

Euro Bölgesi TÜFE (Haziran, y-y%) %2.4 %2.4

17.07.2012 ABD TÜFE (Haziran, a-a%) -%0.3 -%0.1

Uzun Vadeli Sermaye Hareketleri (Mayıs) 8.4 mlyr $ --

Kapasite Kullanım Oranı (%) 79.0 79.2

Sanayi Üretim Endeksi (Haziran, a-a%) -%0.1 %0.3

İngiltere TÜFE (Haziran, y-y%) %2.8 %2.8

Almanya ZEW Endeksi (Temmuz) -16.9 -19

18.07.2012 ABD Haftalık Mortgage Verileri 799.9 --

Yeni Başlayan Konut İnşaatları (Haziran) 0.708mlyn 0.735mlyn Konut Başlangıçları (Haziran ,a-a%) -%4.8 --

İnşaat İzinleri (Haziran,%) %8.4 --

İngiltere İşsizlik Oranı (Mayıs,%) %8.2 %8.2

19.07.2012 Türkiye PPK Toplantısı ve Faiz Kararı (Temmuz) -- --

ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları 350bin --

İkinci El Konut Satışları (Haziran) 4.55mlyn 4.62mlyn Öncül Göstergeler Endeksi (Haziran,%) %0.3 %0.1

Philadelphia FED Endeksi -16.6 -7.0

Euro Bölgesi Cari İşlemler Dengesi (Mayıs) 1.6mlyr€ -6.0mlyr€

İtalya Sanayi Siparişleri (Mayıs, y-y%) -%12.3 --

20.07.2012 Türkiye TCMB Beklenti Anketi (Temmuz 2.Dönem) -- -- Merkezi Yönetim Borç Stoku (Haziran) 520.8mlyrTL --

Almanya ÜFE (Haziran, y-y%) %2.1 %1.8

Haftalık Veri Takvimi (16-20 Temmuz 2012)

(5)

5 TÜRKİYE

Sektörler (Sabit Fiyatlarla)

Sektör Payları (%)

2011 I.

Çeyrek 2011

II.

Çeyrek 2011

III.

Çeyrek 2011

IV.

Çeyrek 2012

I.

Çeyrek

Tarım 8.4 7.1 5.0 4.2 6.7 4.5

Sanayi 24.2 14.9 9.1 9.2 5.2 2.7

İnşaat 5.9 15.3 13.0 10.2 7.0 2.8

Ticaret 12.8 17.3 14.2 11.5 3.9 0.9

Ulaş. ve Haber. 15.0 12.4 12.4 12.0 6.8 4.7

Mali Kur. 13.2 10.0 9.2 12.9 6.8 4.8

Konut Sah. 4.5 2.0 1.8 1.3 2.5 1.8

Eğitim 1.8 4.1 4.1 6.9 5.4 4.4

Sağ. İş. ve Sos. Hiz. 1.1 3.5 3.3 6.8 7.8 2.6

Vergi-Süb. 8.5 16.9 10.7 10.0 5.0 3.2

GSYİH 11.9 9.1 8.4 5.2 4.5

Kaynak: TÜİK

Türkiye Büyüme Oranı

Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) 3.2

-20 -15 -10 -5 0 5 10 15

1999Ç1 1999Ç4 2000Ç3 2001Ç2 2002Ç1 2002Ç4 2003Ç3 2004Ç2 2005Ç1 2005Ç4 2006Ç3 2007Ç2 2008Ç1 2008Ç4 2009Ç3 2010Ç2 2011Ç1 2011Ç4

Reel GSYİH (y-y, %)

Kaynak:TÜİK

-30.0 -20.0 -10.0 0.0 10.0 20.0 30.0

2009-I 2009-II 2009-III 2009-IV 2010-I 2010-II 2010-III 2010-IV 2011-I 2011-II 2011-III 2011-IV 2012-I

Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)

Tarım Sanayi İnşaat Ticaret Ulaştırma Kaynak:TÜİK

-20.0 -15.0 -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0

1999Ç1 1999Ç4 2000Ç3 2001Ç2 2002Ç1 2002Ç4 2003Ç3 2004Ç2 2005Ç1 2005Ç4 2006Ç3 2007Ç2 2008Ç1 2008Ç4 2009Ç3 2010Ç2 2011Ç1 2011Ç4

Mevsim ve Takvim Etkisinden Arın. GSYİH (ç-ç, %) Takvim Etkisinden Arın. GSYİH (y-y, %)

Kaynak:TÜİK

(6)

6

Harcama Bileşenleri (Sabit Fiyatlarla)

Sektör Payları (%)

2011 I.

Çey.

2011 II.

Çey.

2011 III.

Çey.

2011 IV.

Çey.

2012 I.

Çey.

Yer. Hanehalkı Tük. Har. 67.9 11.9 8.2 7.8 3.4 0.02 Dev. Nihai Tük. Har. 12.2 7.0 9.0 10.3 -4.3 5.5 Gay. Safi Ser. Oluş. 26.5 33.9 28.7 14.6 2.4 1.6

Kamu Sektörü 4.5 -0.9 -0.2 0.3 -9.4 2.1

Özel Sektör 22.0 39.8 34.7 17.7 5.2 1.6

Mal ve Hiz. İhracatı 24.9 8.7 0.5 10.2 6.7 13.2 Mal ve Hiz. İthalatı 27.2 26.9 18.9 6.8 -5.1 -5.0

GSYİH 11.9 9.1 8.4 5.2 3.2

Kaynak:TÜİK

Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %)

Sanayi Üretim Endeksi

-8.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0

-30.0 -20.0 -10.0 0.0 10.0 20.0 30.0

May.06 Eki.06 Mar.07 Ağu.07 Oca.08 Haz.08 Kas.08 Nis.09 Eyl.09 Şub.10 Tem.10 Ara.10 May.11 Eki.11 Mar.12

Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %)

Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen)

Kaynak: TÜİK

İmalat Sanayi Üretim Endeksi

Kaynak:TÜİK -40.0

-30.0 -20.0 -10.0 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0

Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%)

Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalat Kaynak: TÜİK

-30.00 -20.00 -10.00 0.00 10.00 20.00 30.00

May.07 Ağu.07 Kas.07 Şub.08 May.08 Ağu.08 Kas.08 Şub.09 May.09 Ağu.09 Kas.09 Şub.10 May.10 Ağu.10 Kas.10 Şub.11 May.11 Ağu.11 Kas.11 Şub.12 May.12

3 Aylık Hareketli Ortalama (y-y, %)

Kaynak: TCMB

(7)

7

-60.00 -50.00 -40.00 -30.00 -20.00 -10.00 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00

May.06 Kas.06 May.07 Kas.07 May.08 Kas.08 May.09 Kas.09 May.10 Kas.10 May.11 Kas.11 May.12

Ara Malı İmalatı (y-y, %)

Dayanıklı Tüketim Malı İmalatı (y-y, %) Dayanıksız Tüketim Malı İmalatı (y-y, %) Sermaye Malı İmalati (y-y, %)

Kaynak:TÜİK

Sektörler

Yıllık Değişim Oranı (%)

Mayıs Ayı

2011 2012

Petrol Ürünleri 10.9 -21.7

Tekstil -3.3 10.3

Gıda 8.1 8.5

Kimyasal Madde 4.9 5.3

Ana Metal Sanayi 6.0 5.8

Metalik Olm. Diğ. Mineral 7.4 1.0

Taşıt Araçları 15.2 -1.9

Elektrikli Teçhizat 12.5 3.0

Giyim 3.3 -0.5

Kaynak: TÜİK

Sektörel Sanayi Üretim Endeksi

0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000

May.01 Ara.01 Tem.02 Şub.03 Eyl.03 Nis.04 Kas.04 Haz.05 Oca.06 Ağu.06 Mar.07 Eki.07 May.08 Ara.08 Tem.09 Şub.10 Eyl.10 Nis.11 Kas.11 Haz.12

Toplam Otomobil Üretimi (Adet) (12 aylık Har. Ort.)

Kaynak: OSD, VakıfBank

Toplam Otomobil Üretimi Beyaz Eşya Üretimi

700000 900000 1100000 1300000 1500000 1700000 1900000 2100000

Beyaz Eşya Üretimi (Adet)

Kaynak:Hazine Müsteşarlığı

Sanayi Sipariş Endeksi

100.0 120.0 140.0 160.0 180.0 200.0 220.0 240.0 260.0

May.08 Ağu.08 Kas.08 Şub.09 May.09 Ağu.09 Kas.09 Şub.10 May.10 Ağu.10 Kas.10 Şub.11 May.11 Ağu.11 Kas.11 Şub.12 May.12

Aylık Sanayi Sipariş Endeksi (İmalat Sektörü)

Kaynak:TÜİK

Sanayi Ciro Endeksi

100.0 120.0 140.0 160.0 180.0 200.0 220.0 240.0 260.0

May.08 Ağu.08 Kas.08 Şub.09 May.09 Ağu.09 Kas.09 Şub.10 May.10 Ağu.10 Kas.10 Şub.11 May.11 Ağu.11 Kas.11 Şub.12 May.12

Aylık Sanayi Ciro Endeksi

Kaynak:TÜİK

(8)

8 Kapasite Kullanım Oranı

74.6

55 60 65 70 75 80 85

Kapasite Kullanım Oranı (%)

Kaynak: TCMB

45 55 65 75 85 95

Dayanıklı Tüketim Malları Dayanıksız Tüketim Malları Ara Malları

Yatırım Malları

Kaynak: TCMB

Toplam Sanayide Verimlilik Verilen İnşaat Ruhsatları

0.0 10,000.0 20,000.0 30,000.0 40,000.0 50,000.0 60,000.0 70,000.0 80,000.0

Verilen İnşaat Ruhsatları (Yüzölçümü,1000 m2)

PMI Endeksi

51.4

30.00 35.00 40.00 45.00 50.00 55.00

60.00 PMI Imalat Endeksi

Kaynak:Reuters

90 95 100 105 110 115 120 125 130

Çalışan Kişi Başına (3 Aylık) Çalışılan Saat Başına (3 Aylık)

(9)

9 ENFLASYON GÖSTERGELERİ

TÜFE ve Çekirdek Enflasyonu

8.9

7.4

0 2 4 6 8 10 12 14

Haz.04 Ara.04 Haz.05 Ara.05 Haz.06 Ara.06 Haz.07 Ara.07 Haz.08 Ara.08 Haz.09 Ara.09 Haz.10 Ara.10 Haz.11 Ara.11 Haz.12

TÜFE (y-y, %)

Çekirdek-I Endeksi (y-y, %)

Kaynak: TCMB

TÜFE Harcama Grupları (Katkı, Puan)

6.4

-5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0

Haz.04 Ara.04 Haz.05 Ara.05 Haz.06 Ara.06 Haz.07 Ara.07 Haz.08 Ara.08 Haz.09 Ara.09 Haz.10 Ara.10 Haz.11 Ara.11 Haz.12

ÜFE (y-y, %)

Kaynak: TCMB

0 5 10 15 20 25 30 35

Mar.08 Haz.08 Eyl.08 Ara.08 Mar.09 Haz.09 Eyl.09 Ara.09 Mar.10 Haz.10 Eyl.10 Ara.10 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Mar.12 Haz.12

Gıda Enerji Tüfe

Kaynak: TCMB

Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %)

ÜFE Alt Sektörler (y-y, %) Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi ÜFE

-10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 35.0

Şub.06 Haz.06 Eki.06 Şub.07 Haz.07 Eki.07 Şub.08 Haz.08 Eki.08 Şub.09 Haz.09 Eki.09 Şub.10 Haz.10 Eki.10 Şub.11 Haz.11 Eki.11 Şub.12 Haz.12

Tarım Sanayi İmalat Sanayi

Kaynak:TCMB

-2 -1 0 1 2 3

Gıda ve Alkolsüz İçecekler Giyim ve ayakkabı Lokanta ve Oteller Konut Ulaştırma Ev Eşyası

Eğitim Yıllık

Aylık

Kaynak: TCMB

500 700 900 1100 1300 1500 1700 1900 2100 2300

100 120 140 160 180 200 220 240 260

Haz.05 Ara.05 Haz.06 Ara.06 Haz.07 Ara.07 Haz.08 Ara.08 Haz.09 Ara.09 Haz.10 Ara.10 Haz.11 Ara.11 Haz.12

BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen)

Kaynak: Bloomberg

(10)

10 Türk- İş Mutfak Enflasyonu

İTO Enflasyon Göstergeleri

5 5.5 6 6.5 7 7.5 8 8.5 9 9.5

12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)

Kaynak: TCMB

Enflasyon Beklentileri

-10 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90

İstanbul Toptan Eşya Fiyat Endeksi (y-y,%) İstanbul Ücretliler Geçinme Endeksi (y-y,%)

Kaynak:İTO

67.4

40 50 60 70 80 90 100

Fiyatların değişim yönüne ilişkin beklenti

Kaynak: TCMB

Tük. Güven Endeksi-Fiyat Beklentileri

-4 -2 0 2 4 6 8

Türk-İş Gıda Enflasyonu ( a-a, %)

Kaynak: Türk-İş

(11)

11 İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ

9.1 9.9

8.0 9.0 10.0 11.0 12.0 13.0 14.0 15.0 16.0 17.0

Mar.05 Eyl.05 Mar.06 Eyl.06 Mar.07 Eyl.07 Mar.08 Eyl.08 Mar.09 Eyl.09 Mar.10 Eyl.10 Mar.11 Eyl.11 Mar.12

Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%) İşsizlik Oranı (%)

Kaynak: TÜİK

19,000 20,000 21,000 22,000 23,000 24,000 25,000 26,000 27,000 28,000

Mar.08 Tem.08 Kas.08 Mar.09 Tem.09 Kas.09 Mar.10 Tem.10 Kas.10 Mar.11 Tem.11 Kas.11 Mar.12

İşgücü Arzı İstihdam Edilenler

Kaynak: TÜİK

35.0 37.0 39.0 41.0 43.0 45.0 47.0 49.0 51.0 53.0

Mar.08 Haz.08 Eyl.08 Ara.08 Mar.09 Haz.09 Eyl.09 Ara.09 Mar.10 Haz.10 Eyl.10 Ara.10 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Mar.12

İşgücüne Katılma Oranı İstihdam Oranı

Kaynak: TÜİK

İşgücüne Katılım Oranı

42.0 44.0 46.0 48.0 50.0 52.0 54.0

0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0

Mar.08 Haz.08 Eyl.08 Ara.08 Mar.09 Haz.09 Eyl.09 Ara.09 Mar.10 Haz.10 Eyl.10 Ara.10 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Mar.12

Tarım Sanayi

İnşaat Hizmetler (Sağ Eksen)

Kaynak: TÜİK

Sektörlerin Toplam İşgücü İçindeki payı

0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 160,000 180,000 200,000

Haz.08 Eyl.08 Ara.08 Mar.09 Haz.09 Eyl.09 Ara.09 Mar.10 Haz.10 Eyl.10 Ara.10 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Mar.12 Haz.12

İş Arayanların Sayısı

Kaynak: Hazine Müsteşarlığı

İşkur İstatistikleri

92 94 96 98 100 102 104 106 108 110

2005-I 2005-III 2006-I 2006-III 2007-I 2007-III 2008-I 2008-III 2009-I 2009-III 2010-I 2010-III 2011-I 2011-III 2012-I

Sanayi İstihdam Endeksi

Sanayi İstihdam Endeksi (2005=100)

İşsizlik Oranı İşgücü Durumu

(12)

12

1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000

Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet)

Kaynak: TCMB

Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı

95.0 100.0 105.0 110.0 115.0 120.0 125.0

Sanayi Sektörü Reel Brüt Ücret - Maaş Endeksleri

Reel Brüt Ücret - Maaş Endeksleri

(13)

13 DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ

-60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 120 140

Ara Malları (y-y, %) Sermaye Malları (y-y, %) Tüketim Malları (y-y, %)

Kaynak: TCMB

İthalat-İhracat Dış Ticaret Dengesi

0 5000 10000 15000 20000 25000

İhracat (milyon dolar) İthalat (milyon dolar)

Kaynak: TCMB

İthalat

-60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 120 140

Ara Malları (y-y, %) Sermaye Malları (y-y, %) Tüketim Malları (y-y, %)

Kaynak: TCMB

İhracat

Cari İşlemler Dengesi Sermaye ve Finans Hesabı

-11000 -9000 -7000 -5000 -3000 -1000 1000 3000

-84000 -74000 -64000 -54000 -44000 -34000 -24000 -14000 -4000 6000

Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen) Kaynak: TCMB

Kaynak:TCMB

-12000 -10000 -8000 -6000 -4000 -2000 0

Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar)

Kaynak: TCMB

-20000 -10000 0 10000 20000 30000 40000 50000

Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar) Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar) Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar) Kaynak: TCMB

(14)

14 TÜKETİM GÖSTERGELERİ

-15 -10 -5 0 5 10 15 20

Reel Hanehalkı Tüketimi (y-y, %)

Kaynak: TCMB

Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni Tüketim Harcamaları

40 50 60 70 80 90 100 110 120 130

65 75 85 95 105 115

Tüketici Güven Endeksi

Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen)

Kaynak: TCMB

Krediler CNBC-e Güven Endeksleri

0.0 50.0 100.0 150.0 200.0 250.0

CNBC-e Tüketici Güven Endeksi CNBC-e Tüketim Endeksi

Kaynak: CNBC-e

0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00

Krediler (y-y, %)

Kaynak: BDDK

Bireysel ve Ticari Krediler

-5.00 15.00 35.00 55.00 75.00 95.00 115.00 135.00 155.00

Bireysel Krediler (y-y, %) Ticari Krediler (y-y, %)

Kaynak: BDDK

(15)

15

-60.00 -50.00 -40.00 -30.00 -20.00 -10.00 0.00

Bütçe Dengesi (12 Aylık toplam-milyar TL)

Kaynak:TCMB

KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ

Bütçe Dengesi Bütçe Gelirleri ve Harcamaları

Borç Stoku İç ve Dış Borç Stoku

Vergi Gelirleri Faiz Dışı Denge

-35.00 -15.00 5.00 25.00 45.00 65.00

Vergi Gelirleri (Nominal y-y, %) Vergi Gelirleri (Reel y-y, %)

Kaynak:TCMB, VakıfBank

-3 7 17 27 37 47 57

Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL)

Kaynak:TCMB

300.0 350.0 400.0 450.0 500.0 550.0

Toplam Borç Stoku (milyar TL)

60.0 80.0 100.0 120.0 140.0 160.0

200.0 250.0 300.0 350.0 400.0

İç Borç Stoku (milyar TL)

Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen)

Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 150

200 250 300 350

Bütçe Gelirleri (12 aylık toplam-milyar TL) Bütçe Harcamaları (12 aylık toplam-milyar TL)

Kaynak:TCMB

(16)

16

LİKİDİTE GÖSTERGELERİ

-5 0 5 10 15 20 25

Şub.04 Haz.04 Eki.04 Şub.05 Haz.05 Eki.05 Şub.06 Haz.06 Eki.06 Şub.07 Haz.07 Eki.07 Şub.08 Haz.08 Eki.08 Şub.09 Haz.09 Eki.09 Şub.10 Haz.10 Eki.10 Şub.11 Haz.11 Eki.11 Şub.12 Haz.12

Reel Faiz Nominal Faiz

Kaynak:TCMB, VakıfBank 0

5 10 15 20 25 30 35 40 45

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%)

Türkiye’nin Net Dış Borç Stoku Türkiye’nin Dış Borç Stoku Profili

TCMB Faiz Oranı Reel ve Nominal Faiz

Para Arzı

0 5 10 15 20 25 30 35

Ocak 2004 Temmuz 04 Ocak 05 Temmuz 05 Ocak 06 Haziran 06 Aralık 06 Haziran 07 Aralık 07 Haziran 08 Aralık 08 Haziran 09 Aralık 09 Haziran 10 Aralık 10 Haziran 11 Aralık 11 Haziran 12

Borç Alma Faiz Oranı (%) Borç Verme Faiz Oranı (%)

Kaynak:TCMB

Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Kaynak:TCMB 0.0

50.0 100.0 150.0 200.0 250.0

0 5 10 15 20 25 30

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

TCMB (milyar dolar-sol eksen) Kamu Sektörü (milyar dolar) Özel Sektör (milyar dolar)

50000000 70000000 90000000 110000000 130000000 150000000 170000000

100000000 300000000 500000000 700000000 900000000

Haz.06 Ara.06 Haz.07 Ara.07 Haz.08 Ara.08 Haz.09 Ara.09 Haz.10 Ara.10 Haz.11 Ara.11 Haz.12

M2 (bin TL) M3 (bin TL)

M1 (bin TL-sağ eksen)

Kaynak:TCMB

(17)

17

2012-IMF Beklentisi

(Nisan 2012) Reel Büyüme

(y-y. %)

Enflasyon (y-y. %)

Cari Denge /GSYH (%)

İşsizlik Oranı (%)

Borç St./GSYH (%)

Gelişmiş Ülkeler 1.4 1.81 -0.35 7.92 107.85

Gelişmekte Olan Ülkeler 5.7 6.21 1.66 -- 33.64

Tüm dünya 3.5 3.98 -- -- --

ABD 2.1 1.89 -3.27 8.16 106.60

Euro Bölgesi -0.3 1.86 0.75 10.87 89.96

Almanya 0.6 1.91 5.18 5.58 78.87

Fransa 0.5 1.95 -1.93 9.93 89.02

İtalya -1.9 1.82 -2.22 9.50 123.36

Macaristan 0.0 5.00 3.26 11.50 76.25

Portekiz -3.3 2.65 -4.16 14.43 112.40

İspanya -1.8 1.69 -2.14 24.20 79.04

Yunanistan -4.7 0.80 -7.39 19.37 153.24

İngiltere 0.8 2.00 -1.73 8.26 88.37

Japonya 2.0 0.15 2.17 4.50 235.83

Çin 8.2 3.50 2.27 4.00 22.03

Rusya 4.0 6.20 4.77 6.00 8.37

Hindistan 6.9 8.55 -3.23 -- 67.57

Brezilya 3.0 4.96 -3.22 6.00 65.10

G.Afrika 2.7 5.50 -4.82 23.81 39.38

TÜRKİYE 2.3 8.56 -8.78 10.33 36.04

Reel Büyüme (y-y) (Çeyreklik)

(%)

Enflasyon (y-y) (Aylık)

(%)

Cari Denge/GSYİH*

(Yıllık) (%)

Merkez Bankası Faiz

Oranı (%)

Tüketici Güven Endeksi

ABD 2 1.7 -3.14 0.25 62

Euro Bölgesi 0 2.4 0.31 0.75 -19.80

Almanya 1.2 2.00 5.74 0.75 99

Fransa 0.30 2.30 -2.23 0.75 -17.90

İtalya -0.90 3.60 -3.19 0.75 85.30

Macaristan -0.70 5.60 1.09** 7.00 -52.60

Portekiz -2.20 2.70 -9.98** 0.75 -49.40

İspanya -0.40 1.90 -4.60** 0.75 -25.10

Yunanistan -5.50 1.00 -9.98** 0.75 -70.40

İngiltere -0.20 2.80 -1.92 0.50 -29.00

Japonya 2.80 0.20 2.05 0.10 40.40

Çin 7.60 2.20 5.15** 6.00 104.20

Rusya 4.90 4.30 5.47 8.00 --

Hindistan 5.30 10.16 -3.27** 8.00 --

Brezilya 0.75 4.92 -2.11 8.00 112.60

G.Afrika 2.10 5.70 -2.82** 5.50 5.00

Türkiye 3.20 8.87 -6.35** 5.75 91.75

*Cari denge verileri IMF’den alınmaktadır ve 2011 verileridir.

**2010 Verileri Kaynak: Bloomberg

Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler

Beklentiler